سوق المغامرة في حالة تغير مستمر. فالذكاء الاصطناعي يزدهر في حين أن بقية المشاريع في حالة ركود. رأس المال الاستثماري كفئة أصول آخذة في التطور والتراجع. ويحدث عدد أقل من الصفقات بأسعار أعلى. ظهور أنواع جديدة من الأسواق. يؤثر الذكاء الاصطناعي على الأسواق بطرق غير متوقعة. التقنيات الجديدة آخذة في الظهور. في هذه الحلقة، أغطي كل ذلك!

للرجوع إليها أرفق لك الشرائح التي استخدمتها خلال الحلقة.

إذا كنت تفضل ذلك، يمكنك الاستماع إلى الحلقة في مشغل البودكاست المدمج.

بالإضافة إلى فيديو يوتيوب أعلاه ومشغل البودكاست المضمن، يمكنك أيضًا الاستماع إلى البودكاست على iTunes و Spotify.

نسخة طبق الأصل

مرحباً بالجميع. أتمنى لكم أسبوعاً رائعاً. إذن، قبل أسبوعين، كنت في سانت تروبيه وكنا نقوم بمختبرات FJ Labs خارج الموقع. ومن أجل ذلك الموقع، أعددت بشكل أساسي تحديثًا لكيفية سير سوق المغامرة وأدركت أن هناك بالفعل اتجاهات وتغييرات عميقة حقًا على قدم وساق.

من، الفقاعة والذكاء الاصطناعي ونوع من حكاية المدينتين بين المغامرة ككل، مثل القيام بشكل رهيب باستثناء الذكاء الاصطناعي، وهذا يشبه الفقاعة المطلقة للتقنيات الجديدة الناشئة إلى، بصراحة، طبيعة شركات رأس المال الاستثماري وصناديق رأس المال الاستثماري التي تتغير بشكل عميق. وبينما كنت أقوم بتجميع كل هذه المواد معًا، فكرت، حسنًا، يجب مشاركتها لأن الأمور تتغير أو على قدم وساق.

وبدون مزيد من اللغط، دعونا نبدأ. مرحبًا بكم في الحلقة 50: مستجدات سوق المغامرة.

لذا فإن أول شيء أردت القيام به هو أن أغطي معكم يا رفاق ما يحدث في رأس المال الاستثماري وسوق رأس المال الاستثماري ككل. وإذا نظرتم إلى ما كان يحدث، على المستوى الكلي، على المستوى العالمي، يبدو أن رأس المال المغامر يتعافى من الركود. إذن هذا هو الاستثمار المغامر العالمي.

ترى من الربع الثالث إلى الربع الرابع ونموًا هائلاً، ومن الربع الرابع إلى الربع الأول ونموًا هائلاً. ولكن في الواقع، عندما تبدأ في التعمق أكثر في التفاصيل، تدرك أن الأمر في الحقيقة عبارة عن حكاية مدينتين. لم نشهد زيادة في الاستثمار في أوروبا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا وآسيا بشكل عام.

وكلها في الولايات المتحدة، وكلها في مرحلة متأخرة، وكلها في الأساس في مجال الذكاء الاصطناعي. على المستوى العالمي، مثّل الذكاء الاصطناعي 53% من التمويل في الربع الأول و71% في أمريكا الشمالية. لذا، فإن الذكاء الاصطناعي يهيمن تماماً على الاستثمار وجميع الفئات الأخرى. من الصعب حقاً الحصول على تمويل في الوقت الحالي. وإذا نظرت إلى ما كان يحدث، بشكل أساسي، هناك عدد أقل من الشركات التي تجمع أموالاً أكثر بأسعار أعلى، أليس كذلك؟

إذن هذا هو المتوسط. لذا، فإن المتوسط أعلى بالمناسبة، لأن الصفقات الاستثنائية، الصفقات المجنونة تحرك كل شيء للأعلى. لكن متوسط الصفقات الأولية يتم إجراؤها عند 18، وهذا هو ما قبلها. متوسط السلسلة A عند 55 ومتوسط السلسلة B عند 131. لكن الصفقات المجنونة هي مثل انحرافين معياريين على يمين المتوسط، وهناك المزيد منها يحدث أكثر من أي وقت مضى بطريقة ما، ومعظمها في فئة الذكاء الاصطناعي، ومعظمها مع مؤسسين متكررين أو أشخاص كانوا في Open AI، وما إلى ذلك.

والذكاء الاصطناعي يأكل السوق حقًا. إذًا هذه هي العلاوة في التقييم إذا كنت شركة ذكاء اصطناعي في كل قطاع عمودي، وهي تتراوح من 69% إلى 314% علاوة لمجرد كونك في مجال الذكاء الاصطناعي. لذا، فإن شركات الذكاء الاصطناعي تلتهم العالم من هذا المنظور. والآن، الأمر الرائع حقًا هو أن شركة FJ Labs نفسها ظلت في الواقع منضبطة بطريقة ما كنا نعارضها في مجال الذكاء الاصطناعي.

لقد تناولت في الواقع أطروحتنا للذكاء الاصطناعي في حلقة سابقة بعنوان “اللعب مع وحيد القرن”، لذا لن أعيد صياغتها هنا. ولكن ملخص السطر الواحد هو أننا بدلاً من التنافس على تطبيقات الذكاء الاصطناعي بأسعار معقولة بدلاً من التنافس على تطبيقات الذكاء الاصطناعي الأساسية. ولكن إذا نظرت في الواقع إلى تاريخنا، حتى في عام 21، فإننا لا نزال منضبطين، أو متوسطين، وهذا في الولايات المتحدة فقط، من الواضح، لأنني لو أدرجت دولاً أخرى لكان ذلك سيؤدي إلى تحريف النتائج. لكن متوسط التقييمات لدينا ظل، كما تعلمون، حوالي 16 في البذور حوالي 40 في السلسلة أ. في كل من السلسلة 21، بالمناسبة، وفي 24. وسلسلة B لدينا، [حتى 20 و، بينما في الثمانينات إلى المئات، أعني، حجم العينة أصغر، لذلك يتحرك الأمر بشكل أسهل، لكننا ما زلنا أقل بكثير، أقل بكثير، من وسائل الإعلام الأمريكية وجزئياً أيضاً لأننا لم نركز على أفكار الذكاء الاصطناعي فائقة الأهمية.

الآن ، كان سوق التخارج يتعافى قليلاً ، وكان هناك عدد قليل من الاكتتابات العامة الأولية ، وبالطبع ، رأينا مؤخرًا الاكتتابات العامة الأولية لـ Chime و Coinbase ، ولكن بالنسبة للجزء الأكبر ، بالنسبة للوفرة والعدد الهائل من عمليات التخارج في عامي 2020 و 2021 ، لا تزال الأسواق قريبة أكثر بكثير ، وكنا نأمل ، على ما أعتقد ، أنه في عام 2025 كنا سنرىA، وأسواق الاكتتابات العامة الأولية تفتح أبوابها، ولكن بين التوترات الجيوسياسية والتعريفات الجمركية وما إلى ذلك، لم يحدث ذلك بعد.

والآن، آمل أن تهدأ الاضطرابات السياسية في محاولة لإعادة انتخابهم في انتخابات التجديد النصفي العام المقبل وربما يتوقفون عن القيام بالكثير من الأمور التخريبية. لذا، إذا حدث ذلك في وقت لاحق، إذا حدث ذلك الآن، آمل أن تتحسن الأمور في عام 26. ولكن، كما تعلمون، TBD، هذا أمر خارجي للسوق وليس داخلياً. ولذا فنحن متعاملون في السوق، ولسنا محددين للسوق.

ومع ذلك، فإن الوضع أفضل قليلاً، وآمل أن يستمر في التحسن مع، كما تعلمون، انخفاض طفيف في أسعار الفائدة وتحسن ظروف السيولة بشكل عام، وأنا متأكد من أنهم سيدفعون باتجاه التوسع المالي وربما يخلقون اضطرابًا أقل قليلاً. هذا أمل، وليس حقيقة، ولكن سيحدث ذلك لاحقًا، وآمل أن تسير الأمور في الاتجاه الصحيح.

ما هو أكثر إثارة للاهتمام الآن هو أن رأس المال الاستثماري كفئة أصول يمر بتحول جذري وأود أن أقول أن هناك انقسام، أليس كذلك؟ فقد جمعت أكبر 10 شركات 50 في المائة من جميع رؤوس الأموال، وجمعت أكبر 30 شركة حوالي 75 في المائة من جميع رؤوس الأموال.

لذا يبدو الأمر وكأن هناك سوقاً حيث يوجد من ناحية سوقاً حيث لديك من ناحية أخرى شركات ضخمة لتجميع رأس المال مثل أندريسن هورويتز، ثرايف، وجنرال كاتاليست التي تجمع مليارات ومليارات الدولارات. أنا لست متأكداً حتى من أنني سأسميهم أصحاب رؤوس الأموال المغامرة بعد الآن. فهم مستثمرون على مدار دورة حياة الشركات التي يستثمرون فيها، ويظلون مستثمرين نشطين عندما تصبح الشركة عامة، ولذلك أنا متأكد من أن معدل العائد الداخلي الذي سيحصلون عليه هو 10/15 في المائة أكثر من نسبة 20/25/30 في المائة التاريخية التي كان الناس يسعون إليها في رأس المال الاستثماري. ومن ناحية أخرى، فإن المديرين الناشئين الذين لديهم أقل من ثلاث خُكمات يحصلون على رأس مال أقل وأقل من ذلك، وجميعهم مجتمعين يحصلون على حوالي 23 في المئة من الصندوق، وهو أدنى مستوى منذ 10 سنوات.

لذلك نحن نشهد المزيد والمزيد من الصناديق الضخمة التي تزيد قيمتها عن مليار دولار، والتي تستحوذ على المزيد والمزيد من رأس المال. ومن ثم لديك مثل الصناديق الصغيرة والصناديق الصغيرة. ولذا عليك أن تكون متخصصًا للغاية وصغيرًا أو أن تكون كبيرًا. الجميع في الوسط لا يبلي بلاءً حسنًا. ونتيجة لذلك، نشهد انخفاضاً هائلاً في الصناديق الجديدة وانخفاضاً بنسبة 48% في معدل الصناديق الاستثمارية، والصناديق الجديدة، وانخفاضاً بنسبة 68% على مدى ثلاث سنوات.

وكما قلت، جمعت تسع شركات 50% من إجمالي رأس المال الاستثماري. وبشكل أساسي تم إغلاق 2000 شركة رأس مال مخاطر منذ الذروة في السنوات الثلاث الماضية. ونحن نشهد مغادرة الكثير من الشركاء العامين، وتقاعدهم، وما إلى ذلك. لذا فإن الاندماج الهائل، والمغامرة كفئة أصول تتراجع بشكل كبير.

والسبب بالطبع هو أن معدلات العائد الداخلي آخذة في الانخفاض. والآن، جزء من السبب في انخفاض معدلات العائد الداخلي هو أن الناس جاءوا بأسعار مرتفعة للغاية في 2020-2021، وربما أوائل عام 22. ولم تنمو الشركات في هذه التقييمات. وبالتالي فإن العوائد آخذة في الانخفاض، خاصةً أنه لم تكن هناك عمليات تخارج، صحيح أن الأسواق، أسواق الصرافة وأسواق المال، لأن مكافحة الاحتكار قد أغلقت 22/23/24/24/25. ولم يكن هناك الكثير من الاكتتابات العامة الأولية. ونتيجة لذلك، فإن الاكتتابات العامة منخفضة للغاية. لذا فإن الشركاء المحدودين والمستثمرين في الصناديق لم يتلقوا توزيعات. لذلك ليس لديهم رأس مال لإعادة الاستثمار. ونتيجة لذلك، كما تعلمون، لم تحصلوا على فائدة الاستثمار في الشركات الخاصة.

في الماضي، عندما كنت تستثمر في رأس المال الاستثماري، كنت تحصل على علاوة على الأسواق العامة. ولكن على مدار العشرين عامًا الماضية، كان أداء بورصة ناسداك في الواقع أفضل، ومن الواضح أن ذلك كان مدفوعًا في الغالب بالسبعة الرائعة وشركات الذكاء الاصطناعي في السنوات القليلة الماضية. ولكنك لن تحصل على علاوة السيولة.

والآن، بالطبع، هذه مغامرة كصف متوسط، والربع الأعلى يبلي بلاءً أفضل بكثير. لكن على الرغم من أن الربع الأعلى يبلي أفضل بكثير. يستغرق الأمر وقتاً طويلاً. ما نراه هو أن أفضل الشركات تبقى في القطاع الخاص لفترة أطول. وبالتالي ما يحدث حقًا من منظور الاتجاه الضخم هو أن الشركات تقول إنها شركات خاصة لمدة 18 عامًا أو أكثر، أليس كذلك؟

أنا مستثمر في Founders Fund II الذي استثمر في SpaceX. أعتقد في ديسمبر 2007، بتقييم 80 مليون دولار أو نحو ذلك. كان ذلك قبل 18 عاماً، ومن الواضح أن سبيس إكس لا تزال خاصة وهذا أمر مذهل، ولكن تم تسويق صناديق الاستثمار على أنها صناديق استثمارية لمدة 10 سنوات بالإضافة إلى سنة واحدة وتمديد سنة واحدة.

إذن ربما 12 سنة من عمر الصناديق. نعم، نحن الآن نصل إلى 10-12 سنة من عمر الصناديق، ومعظم القيمة لا تزال غير موزعة. وبالتالي فإن عمليات التخارج تستغرق وقتًا أطول بكثير من ذي قبل. لذا فإن الربع الأعلى لا يزال يبلي بلاءً حسنًا، لكن التوزيعات تستغرق وقتًا أطول، وأفضل الشركات تبقى خاصة لفترة أطول.

ونتيجة لذلك، يشعر الكثير من الشركاء المحدودين بأننا لم نحظى بالتوزيع، ولدينا سيولة، ونحن معرضون بشكل مفرط لهذه الفئة، ونحن نتراجع في المغامرة كفئة أصول. وأعتقد أن الوقت الحالي هو أفضل وقت للاستثمار في المغامرة، بنفس الطريقة التي كان فيها أواخر عام 2000 و2008 و2009 و2010، خلال فترة الركود العظيم، أفضل وقت للاستثمار في المغامرة كفئة أصول.

لأن الشركات التي تم إنشاؤها، ورفعت بتقييمات أقل، لذلك كانت هناك منافسة أقل، لذلك عندما فازت هذه الشركات فازت بالفئة بأكملها، وذلك عندما ظهرت شركات مثل Airbnb وUber وTwilio وWhatsApp وInstagram وSlack. وأظن أن الشركات التي لا تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي، أي الشركات التي لا تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي والتي ترفع الآن ستكون هي نفسها الشركات التي ستحدد الشركات في عشرينيات القرن الحالي، لأن الأمر نفسه، فهي ترفع تقييمات أقل، وهناك منافسة أقل، والأشخاص الذين يكسبون هناك هم من يكسبون هناك للفوز بها.

لذا فإن ما أعتقد أنه سيحدث، وهو ما سيحدث بصراحة، هو أن صناديق الاستثمار الثانوي ستصبح جزءًا من صناديق الاستثمار المغامر. حتى الآن، 73 في المائة من الصناديق لم تشارك أبداً في عمليات الاستحواذ الثانية أو تبيع من خلال عمليات الاستحواذ الثانية. لذا فهم إما أن ينتظروا حتى يتم طرح أسهمهم للاكتتاب العام أو يتم الاستحواذ عليها. وهذا كل شيء.

ولكن مع جفاف السيولة، واستغراق هذه الأشياء وقتًا أطول وأطول، أعتقد أن المزيد والمزيد من الناس سوف يستكشفون الحصول على، القيام بالمرتبات الثانوية. الآن، هناك طرق متعددة يمكنك من خلالها القيام بالمرتبات الثانوية. يمكنك الشراء أو البيع على منصات مثل Forge التي لديها وسطاء.

تكمن المشكلة في أن هذا الأمر يقتصر حقًا على أسماء الصناديق الاستثمارية الكبرى مثل SpaceX وStripe وOpenAI. وأنثروبيك وDatabricks. وهذه لديها سيولة، ولكن كل ما هو أقل من ذلك ليس لديه سيولة حقًا، وهذه التي لديها سيولة، لست متأكدًا حتى من أنك تريد سيولة. بالنسبة للشركات أدناه، من المرجح أن تحدث عمليات الاستحواذ الثانية حول جولة تحدث.

لذا فإن ما نراه الآن هو تطور ثلاثة أنواع من المرتبات الثانية التي تحدث. النوع الأول هو أن الناس يشترون ويبيعون الأسهم الثانوية في هذه المنصات حول الجولات. النوع الثاني هو أن هناك صناديق يتم إنشاؤها لشراء مراكز LP. ولذا أعتقد أن ما يمثل فئة أصول مثيرة للاهتمام للغاية في الوقت الحالي، هو شراء صندوق مضى عليه 8 أو 9 أو 10 سنوات من عمره.

لذا فهي أقرب إلى السيولة. أنت تفهم الأصول الأساسية جيدًا. وتشتريها وأنت تعلم أو تتوقع أن تكون هناك سيولة في السنوات القليلة القادمة. إذا كنت تعرف الأسماء جيدًا، فيمكنك شراء هذه الأسهم بسعر مخفض بنسبة 50% من صافي قيمة الأصول، كما تعلم، مما يؤدي إلى عوائد جيدة جدًا.

يمكنك أيضًا الاستثمار في الشركة العامة (GP)، بصافي قيمة صافي قيمة مخفضة للغاية حيث أن الشركات العامة في حاجة ماسة إلى السيولة، وذلك فقط من أجل إجراء مكالمات رأس المال الخاصة بها للصناديق المستقبلية التي تقوم بإنشائها. لذا فإن المرتبات الثانوية قد بلغت سن الرشد. الآن، بالطبع، لا يمكن للجميع أن يقوموا دائمًا بالاستثمار في صناديق الاستثمار الثانوي، أليس كذلك؟ إذا كنت، صندوقًا استثماريًا وكنت عضوًا في مجلس الإدارة ولديك 25 في المائة من الشركة، إذا قمت بالبيع في المرحلة الثانوية، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى القضاء على الشركة لأن أي مستثمر محتمل سيقول، انتظر لحظة، ما الذي يعرفونه ولا نعرفه؟

ونتيجة لذلك، لن يرغبوا في الاستثمار. ولكن عندما يكون صندوق مثل FJ Labs، فإن جزءًا من السبب الذي جعلنا نحقق أداءً جيدًا للغاية. هو أننا لا نمتلك سوى نسبتين مئويتين فقط من الشركة، وبالتالي فإن البيع ليس إشارة عندما نبيع، بل إن البيع هو مجرد جزء من استراتيجيتنا لأننا نعيد تدوير رأس المال للاستثمار في استثمارات جديدة على أساس المضي قدمًا لأننا في الحقيقة مستثمرون مغامرون.

نحن نريد 10 X. إذا لم يتبق منها سوى 3 X، فمن المحتمل أن تكون شركة مذهلة وتبلي بلاءً حسناً، ولكن ربما تكون مناسبة أكثر لملف العائد P. العائد أكثر من كونها مثل ملفنا الخاص بالمشاريع في مرحلة مبكرة. لذلك من الأفضل لنا أن نبيعها ونعيد الاستثمار في وقت مبكر. وغالباً، بالمناسبة، غالباً ما يطلب منا المؤسسون أن نبيعها.

إنهم مثل، Greylock، وSquoia، وAndreessen، جميعهم يريدون المشاركة، لكنهم جميعًا يريدون 15%. أنا لا أريد 45 في المئة من التخفيف، ولكنني أريدهم جميعًا لأنني لا أريدهم أن يمولوا منافسًا. لذا من فضلكم، كما تعلمون، لماذا لا نأخذ 25 أو 30 في المائة بشكل أساسي وهل تمانع في بيع جزء من حصتك والاستراتيجية التي قمنا بها هنا، بالمناسبة، هي أننا عادة ما نبيع حوالي 50 في المائة من حيازتنا،، ومرة أخرى، نبيع فقط الفائزين.

لذا فهي نوع من الاستراتيجية المضادة لرأس المال الجريء عندما نشعر أنها مسعرة بالكامل. و50 في المائة هي نوع من فلسفة عدم الندم. إذا ذهبت إلى القمر، فلا يزال لدينا 50 في المائة من الحق. إنه لأمر مدهش. إذا ذهب إلى الصفر، نكون قد حققنا 10 أضعاف الـ 50 بالمئة التي بعناها، ونحن سعداء جداً أيضاً. هذا نوع من العمل.

فلسفة لا ندم سيصبح هذا الأمر أكثر شيوعاً. وبسهولة، تحدث الكثير من الأمور في مجال المغامرة. فلدينا الصناديق الضخمة التي تعمل على تجميع الأصول. ولدينا الصناديق الأصغر التي تحتاج إلى أن تكون جميلة ومتخصصة مثل FJ في التأثيرات الشبكية والأعمال الخفيفة الأصول. لكن لديك مثلًا الكثير من الصناديق الصغيرة المخصصة، بضع مئات من الملايين التي يمكن أن تحقق أداءً جيدًا أو مثل شخص مثل Benchmark، ستستمر في تحقيق أداء جيد جدًا.

LPs تتغير. من الواضح أن الممتحنين في الجامعة كانوا من كبار مزارعي LPs. ولكن بالطبع، مع فكرة أنها قد تكون الآن خاضعة للضرائب، ولم نعد نحصل على تبرعات من الحكومة الفيدرالية، فمن المحتمل أن تختفي قاعدة أصحاب المسؤولية المحدودة هذه، أو على الأقل تتقلص بشكل كبير. بل إنهم يفكرون في بيع جزء من هذه القاعدة.

تفكر الكثير من الشركات في طرح أسهمها للاكتتاب العام نظراً لأنها أصبحت تراكم الأصول. لذا فإن شركة General Catalyst تدرس طرح أسهمها للاكتتاب العام، وهناك شائعات بأن شركة Andreessen قد تفعل الشيء نفسه. وبطريقة ما، إنها تسير على خطى شركات الأسهم الخاصة التي قامت بذلك من قبل، مثل Blackstone وKKR وApollo.

والآن أنت ترى أيضًا مركبات الاحتفاظ الدائمة. شركات مثل Sequoia وThrive تحتفظ بالأصول إلى الأبد، أليس كذلك؟ لذلك ليس هناك فكرة مثل الحاجة إلى إنشاء صناديق جديدة على أساس المضي قدمًا. لذا فإن الملخص هو أن المغامرة تتغير. الكثير من الصناديق تحتضر.

هناك ما يشبه الانهيار الكامل لفئة الأصول مع انقسام واضح بين مجمّعات الأصول الكبيرة التي هي علامات تجارية من المحتمل جداً أن تصبح مزيجاً من أدوات الاحتفاظ الدائمة وستصبح عامة. وتزدهر المحفزات العامة وأسباب العالم والصناديق الصغيرة الجميلة والمتخصصة التي تبلغ قيمتها بضع مئات من الملايين وتؤثر على مجموعة الصناديق البطيئة – إف جي، وبنشمارك، وهؤلاء سيحققون أداءً جيدًا وكل من في الوسط ربما سيموتون وسيعانون نتيجة لذلك. لذا فإن التحولات العميقة في رأس المال الاستثماري التي تحدث الآن.

الشيء التالي الذي سنقوم بتغطيته هو بعض الاستثمارات الرائعة التي قمنا بها في الربع الأول. التي تسلط الضوء على اتجاهات مثيرة للاهتمام خاصة في الأسواق بالطبع. لذلك قمت بالفعل بتحديث اتجاهات السوق في يناير، وتحدثت عن الكثير من الأشياء التي تحدث في أسواق B2B، وتحدثت عن أشياء مثل شركة تسوق الفيديو المباشر مثل بالم ستريت التي كانت تبيع نباتات نادرة، لكنني الآن سأغطي الاستثمارات في النصف الأول من العام، والتي تسلط الضوء على الاتجاهات الأخرى التي تظهر، في الأسواق بشكل عام.

لذا استثمرنا في شركة تدعى المرآب. المرآب هو سوق لشاحنات الإطفاء. نحن نتحدث إلى ما يقرب من 30 ألف AOV. والأمر المثير للاهتمام هو أنه قبل وجود المرآب كان المؤسس مذهلاً. المنتج مذهل. في الأساس، كانت دور الإطفاء تعرض الشاحنات على سوق فيسبوك.

وسيكون لديهم سيولة قليلة جدًا، كما تعلم، سيكون الأمر معقدًا بالنسبة لهم لإغلاقها. لذا فإن الطريقة التي يفتحون بها السوق، قالوا، أتعلمون ماذا، سنجعل هذه التجربة سلسة من النهاية إلى النهاية. سنقوم بإدارة الشحن، سندير عمليات الشحن، سندير عمليات الدفع، سنهتم بكل شيء.

وبالمناسبة، في المتوسط، يتم شحن هذه الشاحنات لمسافة 1200 ميل. أي أنها توضع على شاحنة مسطحة وتُنقل بعيداً. لذلك هناك كل هذا التعقيد. لذا فإن إضافة طبقة خدمة فوق السوق غالباً ما يمكن أن تفتح فئة لم تكن موجودة من قبل. لذا فإن شاحنات الإطفاء لم تكن موجودة حقاً في السوق.

وهذا شيء رأيناه من قبل. لقد ذكرت في البودكاست الأخير الذي يقدم اتجاهات السوق، Tetra، وهو سوق لتركيب المضخات الحرارية حيث أخذوا في الأساس متاعب استبدال المضخة الحرارية بالكامل، ولكنك لم تكن بحاجة إلى الحصول على مقاول عام كما لو كنت تعرض ما لديك بشكل أساسي وسيحضرون الشخص لك. أو شركة Alpagga، وهي سوق لمعدات المطاعم، والتي قامت بالتركيب والشحن، ومرة أخرى، فتح قيمة السوق.

لذا، فإن دمج طبقة الخدمات في الأسواق بشكل أساسي، يفتح قطاعات جديدة، و”جراج” هو أحدث مثال على ذلك. المثال التالي المثير للاهتمام هو أن تأجير P2P أصبح أخيرًا أو أصبح في المقدمة. لذلك عندما تم إنشاء Rent the Runway لأول مرة، حاولوا في الواقع أن يكونوا سوق تأجير من نظير إلى نظير.

وبالطبع، هذا بالطبع بطريقة ما، فالهوامش أفضل، فأنت تقوم بعمل أقل بكثير. لكن الخدمات اللوجستية العكسية، لم تنجح حقًا. لم يثق الناس ببعضهم البعض. ولذا احتاجوا إلى مخزون. كانوا بحاجة إلى مستودع. كانوا بحاجة إلى القيام بالتنظيف الجاف. ولكن بطبيعة الحال، إنها أعمال غير فعالة من حيث رأس المال، أو أعمال كثيفة رأس المال وغير فعالة من حيث رأس المال مع هوامش ربح أقل بكثير.

الآن، شركة مثل “بيكل” قد تغلغلت تماماً في ذلك. الناس مرتاحون للقيام بذلك. وربما يرجع السبب في ذلك إلى أنهم أصبحوا مرتاحين الآن، كما تعلم، لركوب أوبر ورؤية أماكن الناس في Airbnb. وهكذا تغير نمط السلوك وأصبح الناس مرتاحين لذلك. ولكن من الواضح أنهم يستأجرون من بعضهم البعض وهم يقومون بعمل جيد بشكل مذهل. وهناك نسبة عالية جداً من NPS، وتحصل على أسعار أفضل، وتحصل على مخزون أفضل، والجميع سعداء للغاية بالطريقة التي يسير بها السوق.

وهذه بالمناسبة هي المرة الخمسين التي أرى فيها هذه المحاولة. هناك شركة تدعى Z Lock في فرنسا. كانت هناك واحدة تقوم بتأجير الأدوات الكهربائية من نظير إلى نظير في سان فرانسيسكو، ولم ينجح أي منها. ولكن هنا، هناك تكرار، وهناك INPS، والناس يحبون ذلك.

لقد ذكرت في المرة السابقة أيضًا، إعادة التجارة بين الشركات. من الواضح أن إعادة التجارة كبيرة في عالم المستهلكين، لكنها بدأت تظهر أخيرًا في المقدمة. لقد ذكرت شركة تدعى Ghost في المرة السابقة، حيث كان يتم بيع المخزون الزائد من الأزياء. لذلك تاريخياً كان يتم بيعها إلى متاجر كبيرة مثل Century 21. ولأول مرة من خلال شركة Ghost، تمكنوا من بيع وحدات أصغر حجمًا بحيث يمكن لمتاجر التجزئة الاستفادة من شراء الملابس الزائدة بخصم 90 في المائة تقريبًا ويستفيد منها الكثير من المستهلكين.

وتعد شركة Rebel مثالاً آخر على ذلك، حيث تقوم بذلك في مجال معدات الأطفال، وتنشئ سوقاً في هذه الفئة. لذا، مرة أخرى، فإن إعادة التجارة بين الشركات لا تأتي على نطاق واسع وتعمل بشكل رائع.

وآخر الاتجاهات الكبيرة، إنه نوع من الاتجاهات الضخمة. نوع من التطور لصناديق البحث القديمة حيث ترى الآن الكثير من عمليات الاستحواذ الصغيرة حيث يشتري الناس هذه الشركات القديمة ويجلبون طبقة تقنية أو يجلبون الذكاء الاصطناعي لجعلها أكثر كفاءة. وهذا يحدث نوعاً ما في كل القطاعات الرئيسية للأعمال التجارية غير المتصلة بالإنترنت. حيث يقوم الناس بشراء المغاسل، وصالونات الحلاقة، وصالونات العناية بالأظافر.

كل فئة رئيسية يمكن أن تخطر على بالك من خلال توضيحها، وجعل العمليات أكثر كفاءة، والحصول على مهارة في المخزون لتحسين هامش الربح. لقد كانت المشاريع البطيئة هي الداعم الرئيسي للاستراتيجية في جانب المشاريع، ومع الذكاء الاصطناعي الذي يسمح للشركات بأن تكون أكثر كفاءة، وأن تكون التكاليف أقل.

إنه بالتأكيد اتجاه ضخم لا يزال في بدايته فقط.

الشيء التالي الذي أريد أن أتحدث عنه هو تأثير سوق الذكاء الاصطناعي. فكما قلت، نحن لا نستثمر بشكل مباشر في شركات السوق، ولكن كل ما نقوم به يتأثر بالذكاء الاصطناعي. والقلق الرئيسي الذي كان لدى الناس عندما تحدثوا معي في الذكاء الاصطناعي، في شركات السوق، هو: هل سيعطلنا الذكاء الاصطناعي؟

أم أن الاكتشافات ستذهب إلى شركات LLMs ولن يعود لنا وجود وسنصبح آلات تنفيذية بحتة وسلعية بالكامل؟ وقد فكرت طويلاً وملياً في هذا الأمر وقررت في النهاية أن الأمر ليس كذلك، أليس كذلك؟ إذا فكرت في كيفية تسوق الناس أو التسوق، فهناك ثلاثة سلوكيات في الأسواق.

إذاً، أولاً، هناك التسوق على سبيل الترفيه. أنت لا تعرف ما الذي تبحث عنه، وتبحث عن سلع مثل الأزياء. لذا هذه هي الطريقة التي يتسوق بها الناس على أي موقع مبوب أو Vinted. يذهبون إلى هناك بشكل أساسي ويتصفحون القوائم. قد لا يكونون حتى في السوق لشراء شيء ما، ولكن لأن السلع بـ 30 يورو أو 30 دولاراً أو 40 دولاراً، يرون شيئاً يعجبهم، فيشترونه.

هناك دور ضئيل للغاية هنا بالنسبة لـ LLMs لأنه لا فائدة من ذلك. نحن لا نحاول أن نكون فعالين. نحن نحاول فقط أن نرى أشياء رائعة. وهل أعتقد أن الذهاب إلى الذكاء الاصطناعي المفتوح والقول لهم: مرحبًا، اصنعوا لي واجهة تسوق للأزياء تتناسب مع احتياجاتي هو شيء حتى ضمن أهم 1000 أولوية للذكاء الاصطناعي المفتوح أو الأنثروبك أو غروك. لا، بالتأكيد لا.

وبالمناسبة، حتى لو تم أخذ هذا النوع من القمع من قبل شركات LLM، لأن هذه هي الأسواق الرابحة في النهاية الخلفية، فإن معظم القيمة ستظل مع الأسواق الفعلية. كما أنني لست قلقًا من أن يؤدي ذلك إلى تعطيل الجزء العلوي من مسار التحويل هنا، كما أنني لست قلقًا من أن يؤدي ذلك إلى ضغط الهامش.

السلوك الآخر الذي يتبعه الناس عندما يذهبون إلى هذه الأسواق هو أنهم يعرفون بالضبط ما يبحثون عنه، ولذلك يضعون في نتائج البحث. لذا، عندما يذهب الناس إلى أمازون، فإنهم عادةً ما يكتبون في، كما تعلم، LG C4 65 بوصة OLED، ويحصلون على هذا العنصر الواحد. وفي الواقع، يعد موقع eBay أيضًا باحثًا في السوق.

الآن، هنا، نفس الشيء. هل هناك مجال أو مجال للماجستير في القانون لتغيير ذلك بشكل عميق، بالنظر إلى أنك تعرف بالضبط ما تبحث عنه؟ ليس تماماً. الآن، هل يمكنك تحسين نتائج البحث؟ ربما. هل يمكنك اقتراح عناصر ذات صلة؟ ربما. والحقيقة هي أن عمليات البحث هذه تحدث إلى حد ما على جوجل.

ولكن الأمر المثير للاهتمام هو أنك إذا ذهبت إلى جوجل وكتبت هذه العناصر، على سبيل المثال، في الإلكترونيات، فإن جميع النتائج تقريبًا ستكون لصالح إيباي وأمازون لأنهما يمتلكان حصة سوقية كبيرة في هاتين الفئتين. تمتلك أمازون وإيباي 43% من التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة مجتمعة. وفي بعض القطاعات، نحن نتحدث عن 90 بالمائة أو أكثر.

إذًا، هل يمكنني أن أرى عالمًا تحل فيه برامج LLM محل Google وتحصل على نفس القيمة مثل بحث Google من حيث الحصول على أعلى المبيعات؟ نعم. هل سيحصلون على المزيد؟ لا. لأنه مرة أخرى، سيتم تنفيذ عمليات الإيفاء وإدارة المخزون والشحن وإرجاع التأمين، كل ذلك وستستمر في الحصول على القيمة الأساسية.

وهذا صحيح في كل القطاعات الرئيسية. لذلك أنا لست قلقًا بشأن تدمير الأسواق مثل LLM. تلك التي تعتمد على البحث. وفي الواقع، يمكنني أن أتخيل أنه يمكنك استخدامها، استخدام LLMs لمساعدة الناس في الواقع في العثور على اكتشاف المنتجات. ولذا أعتقد أن الطريقة، في الواقع، سأتحدث لاحقًا قليلاً في الصفحة التالية، كيف يمكنني تنفيذ، وأنا أستخدم LLMs في ثانية.

والثالثة الآن أكثر انفتاحاً للمناقشة. إذن هناك فئات لا تعرف ما تبحث عنه بالضبط. إنها عملية شراء مدروسة. أنت تشتري سيارة، أو تشتري شقة، أو تشتري معدات تزلج راقية، أياً كانت، ولا تعرف الكثير عن الفئة. لذا، عادةً ما تكون الرحلة التي كنت ستذهب إليها في الماضي هي أنك كنت ستقوم بالكثير من البحث.

لقد قمت بالبحث على الإنترنت، وتحدثت إلى أي من وكلاء السيارات، وقمت بتجربة قيادة السيارات، وما إلى ذلك. لذا، هنا بالتأكيد هناك دور لـ LLM لمساعدتك في التكرار والتفكير فيما هو الأفضل لك. وفي الواقع، لقد استخدمت ChatGPT لهذا الغرض بالضبط حيث أنني أفكر في الانتقال من جزر تركس وكايكوس إلى أنتيغوا أو نيفيس.

وقد ساعدني في التفكير أولاً وقبل كل شيء في أن هذه هي الوجهات الصحيحة، والعثور على العقارات المناسبة، والعثور على الوسطاء، وفهم التقييمات، وما إلى ذلك. لذا فقد كانت أداة رائعة لذلك. وأعتقد أن هذا جزء من السبب الذي يجعل شركات مثل Curated dot com، التي تستخدمها أنت أو التي تستخدم وكلاء بشريين لتقديم التوصيات.

لقد قمت في الواقع ببيع تقييمات منخفضة إلى حد معقول بالنسبة للمبلغ الذي قاموا بجمعه، لأنني أعتقد أن هناك مخاطرة وخوف من أن يتم تعطيلها من قبل LLMs. ولكن حتى هنا، ليس من الواضح بالنسبة لي بالنسبة لعمليات الشراء المدروسة هذه أن GPT هي التي تربح مقابل LLM على الموقع نفسه، أليس كذلك؟ مثل ذلك تخيل أن موقع Carvana ربما يكون لديه أفضل محرك اقتراح للسيارات لأن لديهم كل البيانات التي تجعلهم يفهمون بالضبط ما يبحث عنه الناس في السيارات المستعملة، وربما يكونون في وضع أفضل لإعطائك نصيحة حول السيارة التي تشتريها ثم GPT، ربما، وربما لا يتم تحديدها لاحقاً.

ولكن حتى لو كان ChatGPT هو من قام بالتوصية، فإن الصفقة في النهاية تتم في كارفانا، ولا يزالون يستحوذون على الكثير من القيمة. لقد كنت أستخدم روفوس، وهو الذكاء الاصطناعي في أمازون، على سبيل المثال، لطلب أفكار المنتجات، وهو في الواقع جيد جداً جداً. ولذا فإن أحد الأشياء التي يمكنني أن أتخيل أن معظم الأسواق تقوم بها هي في الواقع إضافة طبقة حيث إذا كنت تريد توصيات، فستكون هناك.

في الواقع، على المدى الطويل، فكرة وجود محركي بحث، أحدهما لنتائج البحث، والآخر للمحادثات المتشابهة حول المنتجات غير منطقية. أعتقد أنه سيكون صندوقًا واحدًا، وسيكون هذا الصندوق مرنًا. يمكنك أن تقول ما تبحث عنه، أو يمكنك أن تطلب النصيحة، مثل الأسئلة الطويلة، وستحصل على الإجابة، وسيكون محرك البحث جيدًا بما يكفي لمعرفة أيهما سيكون هو.

ولذا كان الناس يسألونني، حسناً، إذا كنت سوقاً، هل يجب أن أفهرس نفسي في محركات البحث “ل.ل.م”؟ والجواب بالنسبة لي هو، إذا كنت تقوم بفهرسة نفسك في جوجل، فالإجابة هي نعم. وهو ما يعني أنه بالنظر إلى أن 99% من الأشخاص كانوا يفهرسون أنفسهم في جوجل، فإن الإجابة هي نعم بالتأكيد.

يجب عليك القيام بـ AEO، وهي الطريقة التي يطلقون عليها مثل هذه LLM، تحسين المحرك. وهكذا تجيب على تحسين المحرك. يجب عليك بالتأكيد فهرسة نفسك هناك لأنه نوع من حركة المرور المجانية في الوقت الحالي، ولأن الكثير من الناس لا يفعلون ذلك ولا يفعلونه بشكل جيد، فستكون لديك ميزة الحصول على حصة أكبر من حركة المرور المجانية هذه.

الآن، الحالة التي يمكنني تخيل أنك لا تريد أن تفعل ذلك. تخيل أنك تهيمن على فئتك. لديك مثل 99% من حصة السوق، وعندما يريد شخص ما شيئًا ما في هذه الفئة، فإنه يأتي إليك مباشرةً. لا يذهبون إلى جوجل. عندئذٍ يمكنني أن أصنع حجة جيدة جدًا لعدم فهرسة نفسك في جوجل وبالتالي عدم فهرسة نفسك في LLMs.

ولكن إذا كنت تقوم بفهرسة نفسك في جوجل، فقم بفهرسة نفسك في LLMs. وبعبارة أخرى، فإن LLMs ليست تهديدًا للأسواق، ولكنها تهديد وجودي عميق لـ Google. ولكن ما لاحظته من خلال استخدامي الشخصي هو أنني لم أعد أستخدم جوجل، فأي شيء أبحث عنه، أطلب فقط من ChatGPT.

وبالطبع، أنا لست واحداً منهم، ولكن من الأفضل بكثير أن يكون لديك إجابة واحدة على أن يكون لديك مليار إجابة وأن تكون قادراً على التكرار والتفكير والتفكير من خلالها، ولهذا السبب بالنسبة لجوجل، مثل الحصول على الجوزاء بشكل صحيح هو أمر وجودي، ولكنه أيضاً تهديد وجودي لنموذج أعمالهم، أليس كذلك؟ في الوقت الحالي، لا توجد إعلانات في، في، في، في LLMs وهو مجرد منتج معين.

لذا فإن ذلك يضع نموذج العمل الأساسي والأساسي لـ Google عنوانًا. لذا فإن جوجل عندما يكون لديها حصة كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي، ولكن لو كنت مكانهم، كنت سأركز كل جهودي في ذلك لأن OpenAI معرضة لخطر التعطيل من قبل OpenAI وهذا ما سيبقيني مستيقظًا طوال الليل كل ليلة.

مقابل أي شيء آخر، ميتا أو آبل أو أمازون أو إي باي، أعتقد أنه يمكنك استخدامها للقيام بأشياء مثيرة للاهتمام، ولكن هذا لا يشكل تهديداً وجودياً لك، بشكل أساسي. لذا، بدلاً من القلق بشأن شركات LLM التي تعطل مسار التحويل الأعلى الخاص بك، وهو ما لا أعتقد أنه سيحدث، إليك ما سأفعله.

الأمر الأول هو أن الناس يستخدمون الذكاء الاصطناعي بالفعل. لأول مرة على الإطلاق، القيام بتداولات مناسبة عبر الحدود. لذلك كان من المعتاد، عندما كنت في أوروبا، كنت تطلق موقعًا لفرنسا. ثم بشكل منفصل، كنت تنشئ موقعًا مختلفًا تمامًا بعناصر مختلفة، وسيولة مختلفة، في ألمانيا. ثم موقع مختلف في بولندا، وموقع مختلف في المملكة المتحدة.

ولكن الآن مع الذكاء الاصطناعي، وللمرة الأولى، أنشأت Vinted سوقًا أوروبية حقيقية بل وعالمية بصراحة. تتم ترجمة القوائم تلقائيًا. تتم ترجمة المحادثات بين المشترين والبائعين تلقائيًا. والآن، لا يعمل ذلك إلا إذا، لأن لديهم أيضًا الشحن المتكامل والمدفوعات المتكاملة.

ولكن لأول مرة على الإطلاق، يمكنك بالفعل الحصول على سوق عالمي حقيقي وسوق حقيقي لعموم أوروبا من خلال وجود محادثات مترجمة تلقائيًا، وقوائم مترجمة تلقائيًا مع الشحن والمدفوعات المتكاملة. لذلك من الواضح أنك تحتاج إلى إتقان ذلك، ولكن إذا قمت بإتقان ذلك، فإنه يتيح لك إنشاء.

وبالتالي فإن عبور الحدود هو اتجاه ضخم. تعد Ovoko سوقاً مذهلاً لقطع غيار السيارات في أوروبا، حيث يتم الحصول على قطع غيار السيارات في أوروبا الشرقية وبيعها في فرنسا في الغالب. حتى في B2B، نرى الآن CarOnSale حيث يتم بيع 30 في المائة من سياراتهم عبر الحدود بين الشركات. لذا، فإن سوق قطع غيار السيارات عبر الحدود آخذ في النمو، ويساعده في الغالب الذكاء الاصطناعي بسبب الترجمة الآلية والقوائم المترجمة.

ثانياً، إذا كنت في السوق، يمكنك استخدام الذكاء الاصطناعي لتبسيط قوائمك بشكل كبير. لذلك كانت عملية الإدراج في السابق. كنت تلتقط مجموعة كاملة من الصور، ثم تكتب وصفاً، ثم تكتب عنواناً، وتختار فئة، وتحدد سعراً. كل ذلك يتطلب الكثير من العمل، وبصراحة، أنت لست بالضرورة في أفضل وضع لفهم السعر الصحيح لهذا العنصر.

مع الذكاء الاصطناعي الآن، إذا كان لديك ما يكفي من البيانات، يمكنك التقاط بعض الصور لعنصر ما، ثم يقول لك الذكاء الاصطناعي: هذا هو العنصر، وهذا هو الصنف، وهذا هو العنوان، وهذا هو السعر، ثم ينتهي الأمر. الكثير من أسواقنا قامت بذلك. لذلك نحن مستثمرون في Rebag، وهو سوق لحقائب اليد. ولديهم هذا الذكاء الاصطناعي المسمى كلير الذي سيقوم بالتعرف على الصور ويتيح لك بيع حقيبة يدك.

نحن في شركة تدعى Collx، والتي تقوم بذلك لبطاقات التداول. لذا فإنك تلتقط صورًا لبطاقات التداول الخاصة بك، وتحدد على الفور البطاقات الأعلى قيمة وتساعدك على بيعها. لذا فإن هذا يحدث رأسيًا رأسيًا، مما يحسن عملية الإدراج بالكامل. ثالثًا، تحسين جودة القوائم.

لذلك نحن مستثمرون، شركة تدعى PhotoRoom. لذا فإن PhotoRoom، تلتقط صورًا للعناصر، وتحدد نوع العنصر الذي هو عليه، والمكان الذي من المرجح أن يبيع فيه وسنقوم بتغيير الخلفية تلقائيًا لزيادة معدل البيع. لذلك في بعض الحالات تقوم فقط بإنشاء خلفية بيضاء، ولكن في بعض الحالات تضعها أمام مكان مخصص أو أي شيء آخر.

لذا، فإن الاتجاه الهائل مرة أخرى لاستخدام الذكاء الاصطناعي ليس فقط لتبسيط عملية الإدراج، ولكن لتحسين القوائم. وأخيراً وليس آخراً، يجب على الجميع استخدام الذكاء الاصطناعي لتحسين الإنتاجية داخلياً. لذا فإن الجميع الآن، جميع المبرمجين يستخدمون Cursor و GitHub و Copilot وتحسين إنتاجية المبرمجين.

تستخدم الكثير من الشركات الذكاء الاصطناعي لخدمة العملاء للمساعدة في التعامل مع المرتجعات، والإجابة على معظم الأسئلة الأساسية. بصراحة، بطريقة أرخص وأسرع وأفضل مما لو كنت تتحدث إلى وكلاء فعليين. ويستخدمه الناس أيضاً في المبيعات والتسويق. الشيء الآخر، كما قلت، سأستخدمه في شيء آخر هو أنني ربما سأضيف محرك توصية بالعناصر إلى كل سوق.

لذا، بالإضافة إلى وجود محرك البحث الأساسي الخاص بك، سيكون لدي مثل، “ما هو أفضل عنصر يجب أن أشتريه؟ لذلك ربما كنت سأضيف هذا كـ E لم أضعه في الشريحة، لكنه منطقي جداً. وكما قلت، كنت سأقوم بدمج ودمج نفسك وفهرسة نفسك على LLMs.

هناك اتجاهات رائعة أخرى نراها في الخارج لا تتعلق بالأسواق، ولكن مثل هذه الاتجاهات بدأت تظهر أخيراً. إذن، أحدها هو الروبوتات الشبيهة بالبشر. إذن، هذه شركة نحن مستثمرون فيها، تدعى Figure. ويسألني الكثير من الناس، انتظر لحظة، لماذا تريد روبوتات شبيهة بالبشر بينما يمكنك إنشاء روبوتات متخصصة للأشياء؟

حسنًا، هناك عشرات التريليونات من البنية التحتية التي تم استثمارها. وللبشر للعمل في المستودعات الصحيحة، وما إلى ذلك. وبالتالي يمكنك إما أن تعيد بناء كل هذه البنية التحتية للروبوتات غير البشرية، أو يمكنك فقط بناء روبوتات شبيهة بالبشر. وهكذا ابتكرت شركة Figure مثل الذكاء الاصطناعي المذهل والروبوتات المذهلة ذات البراعة اليدوية المذهلة حيث يمكنها بالفعل أن تحل محل البشر، كما تعلمون، في مستودعات الانتقاء والتعبئة في الميل الأخير، ويتم نشرها في خط إنتاج شركة BMW في كارولينا الجنوبية، وتحل محل الميكانيكيين الأكثر تكلفة بكثير الذين يعملون لأن الروبوتات تعمل حوالي 20 ساعة في اليوم.

وهكذا نحن على أعتاب هذه الثورة. لقد بدأت للتو، ولكن أعتقد أن لديهم أوامر. ربما هو مجرد خطاب طلب مثل، أعتقد أنهم ذكروا حوالي مائة ألف روبوت. لذلك يمكنني أن أرى عالماً في المستقبل غير البعيد، مثل أربع أو خمس سنوات في المستقبل حيث سيكون الملايين من هذه الروبوتات، في مكان العمل.

خاصةً في أشياء مثل الميل الأخير، مثل قطف الميل الأخير، ومستودعات التعبئة والتغليف، وبصراحة، بدأت تصبح في المنزل. الآن لا تزال باهظة الثمن. إنها ليست عملية للغاية حتى الآن لتكون في المنزل. أعتقد أننا سنبدأ برؤية الإصدار الأول. إذاً هذا هو الشكل 2، عندما يصدر الشكل 3 وربما بعد عام، ليس لديّ جدول زمني دقيق، ولكنني أظن أنه بناءً على السرعة التي تحدث بها هذه الأشياء

وربما أكثر شيوعاً عندما يصدر الشكل 4 مرة أخرى، هذه تكهنات. ليس لديّ أي معلومات عن ذلك، ولكنني سأقول ثلاث أو أربع سنوات بعد ذلك. نعم. ولذا يمكنني أن أرى عالماً بعد خمس سنوات على الخط، ومجدداً، سيتبع الشكل النموذجي. لن تعمل القلة الأولى منها بشكل جيد حقاً، وستكون باهظة الثمن، وستعتمدها العائلات الثرية، ومع انخفاض التكاليف، ستصبح في النهاية مثل الجيتسون.

وسيمتلك كل شخص واحدًا، وسيؤدي ذلك إلى انكماش هائل، وسيحسن من جودة حياتك بشكل كبير، وسيمنحك وقت فراغ للقيام بكل الأشياء التي تحب القيام بها. والآن إذا كنت تحب الطبخ، اطبخ، أما إذا كنت لا تحب الطبخ، فيمكنك أن تطبخ لك، وتذهب لشراء البقالة، وسيحرر الإنسان ليتمكن من القيام بالأشياء التي يحبها.

ونحن عشية هذا الاتجاه. وشركات مثل Figure، وبالمناسبة، Figure ليست الوحيدة هنا. فلدينا مجموعة من الشركات الصينية، ومن الواضح أن لديك شركة Tesla مع Optimus التي تشارك في السباق، والتي ستغير هذا السباق. لكن مجرد طرح الأمر أن الروبوتات قادمة.

ما زال الوقت مبكراً، ولكنه اتجاه كبير.

الأمر التالي هو حالة الاستخدام الحقيقية أو التطبيق القاتل للعملات الرقمية أو العملات المستقرة. الآن، بالطبع، أكبر الأصول في العملات الرقمية في الوقت الحالي هي البيتكوين، والتي لها حالة استخدام كذهب رقمي. ومن الواضح أنك إذا كنت تعيش في الأسواق الناشئة، وليس لديك عملية ادخار مذهلة، وتعيش في أنظمة تضخمية أو أنظمة لم يكن لديها ميل لمصادرة أصولك، كما تعلم، فكر في فنزويلا، أفكر في زيمبابوي، أفكر في الأرجنتين.

الادخار بالبيتكوين أمر منطقي للغاية. وحقيقة أنها مبنية على الانكماش أمر منطقي، ولكن في الواقع العملات المستقرة هي التطبيق القاتل الحقيقي. في هذه البلدان التي تحتاج فيها إلى وسيلة للتبادل، فإن البيتكوين ليست طريقة رائعة للدفع لأنها انكماشية. ومن خلال العملات المستقرة الفعلية حيث يمكنك أن تكون، ويمكن أن تكون بالدولار أو عملات أخرى، ولكن في الغالب مع USDC، USDT، فهي بالدولار، وبشكل مثير للدهشة، ليس فقط للادخار، ولكن في الواقع للتعامل والدفع، وما إلى ذلك.

ومرة أخرى، كانت حالة الاستخدام الرئيسية هي الأسواق الناشئة، ولكنها بدأت في الظهور. والآن مع طرحها، مع طرح الدائرة للاكتتاب العام، يمكنني أن أرى عالمًا يصبح فيه الدولار الأمريكي مقبولاً أكثر كوسيلة للدفع حتى في الغرب أيضًا. والآن أنت ترى أن أحجام معاملات Stablecoin قد وصلت وتجاوزت أحجام معاملات Visa مثلاً.

ولن يستغرق الأمر وقتاً طويلاً جداً، ولكن سيكون حجم معاملات Stablecoins أعلى من معاملات Visa وMasterCard وAmeriCorps. لذا فإن الاتجاه الضخم الكبير مثل ظهور العملات المستقرة. وفي الواقع، لقد أنشأت بنفسي شركة عملات مستقرة تدعى Midas، والتي تتيح لك تحقيق عائد على عملاتك المستقرة بشكل أساسي وهي تحقق أداءً جيدًا للغاية.

لقد حققنا نموًا من صفر إلى 150 مليون TVL، ولكن بدون تسويق، وبدون KOL، وبدون نقاط فقط من خلال واجهة مستخدم مذهلة ومنتج رائع مناسب للسوق وفي الواقع بطريقة منظمة بالكامل، وبطريقة قانونية منظمة تمامًا وإفلاس قانوني عن بعد. لكننا في بداية ثورة العملات المستقرة.

ستصبح العملات المستقرة أكثر شيوعاً في السنوات القادمة. الشيء الآخر الجدير بالذكر على الأرجح، وهذا ما يحدث بالفعل في أوكرانيا هو أن مستقبل الحرب هو في الحقيقة طائرات بدون طيار ورؤية شركات مثل إندورال التي حصلت على الكثير من الصحافة في الولايات المتحدة وهي تبلي بلاءً حسناً ونحن مستثمرون فيها، ولكن أعتقد أن الأكثر إثارة للاهتمام هي تلك التي تخرج من أوكرانيا في الواقع، والتي هي أقل تكلفة بكثير لكل طائرة بدون طيار وتكلفة القتل, وهذه هي الطريقة الوحيدة التي ستجعلهم قادرين على، كما تعلمون، الغرب يقرأون بشكل كبير في المستقبل أن يكونوا قادرين على منافسة الميزة التصنيعية الهائلة التي تمتلكها الصين إذا دخلنا في حرب ساخنة، وآمل ألا ندخل في حرب ساخنة أبداً، ولكن من الواضح أننا حالياً في حرب باردة ثانية بين روسيا وإيران وكوريا الشمالية والصين من جهة، ثم الغرب من جهة أخرى، ولديهم ميزة تصنيعية هائلة بسبب الصين.

لذا أعتقد أن الطريقة الوحيدة التي سنفوز بها هي أن نتفوق عليهم ونكون أكثر كفاءة وفعالية من حيث التكلفة. وفي الوقت الراهن، تسير الأمور على هذا النحو، على الأقل في الصراع الأوكراني، حيث تستخدم أوكرانيا هذه الطائرات بدون طيار الرخيصة الثمن بفعالية كبيرة. وكان هناك بعض الأمثلة على ذلك، حيث تم قصف كل من المطار، مثل، وجود شاحنة، ونشر طائرات بدون طيار في روسيا.

حلّقت الطائرات بدون طيار ودمرت جميع الطائرات، كما أن إحدى الطائرات بدون طيار دمرت جسرًا كبيرًا، أعتقد قبل عام أو عامين في هذه المرحلة، طائرة بدون طيار من نوع جت سكي تكلفت، أعتقد أنها تكلفت حوالي 20 ألفًا، أغرقت سفينة حربية بقيمة 150 مليون. لذا، فإن مستقبل الحرب هو بالتأكيد طائرات بدون طيار. وأعتقد أن الرؤية التي لدي هنا، والتي يمكنني أن أراها لأوكرانيا على أساس المضي قدمًا هي أنها ربما يمكن أن تصبح، بمجرد انتهاء الحرب والصراع، القاعدة السحرية للتصنيع الدفاعي للغرب لتسليح تايوان وبصراحة الولايات المتحدة وبقية الغرب، بشكل عام، في حال احتجنا إلى، مرة أخرى، أفضل أن أحمل عصا كبيرة ولا أضطر إلى استخدامها، لنكون مستعدين للصراع. لأنني أعتقد الآن أن الجيوش، بشكل عام، قد استعدت دائمًا للحرب الأخيرة، لذلك ما زلنا نستثمر في حاملات الطائرات باهظة الثمن والطائرات المأهولة والدبابات وغيرها من الأشياء التي لا فعالية لها على الإطلاق، وستكون غير فعالة تمامًا.

وهذا بالتأكيد هو مستقبل الحروب، حيث تريد تقليل التكلفة لكل عملية قتل، والحفاظ على كفاءة هذه الأشياء. وأعتقد أخيرًا وليس آخرًا، كما تعلمون، كان الناس يتحدثون عن القيادة الذاتية منذ فترة طويلة جدًا جدًا. وقد نجحت القيادة الذاتية نوعًا ما منذ عقد من الزمن، ولكن لعدد من الأسباب الثقافية، والحالات التكنولوجية المتطورة، والأسباب التنظيمية، لم تبرز إلى الواجهة.

ولكن في الواقع لقد وصلت أخيرًا إلى هنا أخيرًا، لقد تفوقت في الواقع على معظم، رفع في حصة السوق التي كانت اعتبارًا من 24 نوفمبر في سان فرانسيسكو، أعتقد أنها من المتوقع أن تكون أكبر من أوبر بحلول نهاية هذا العام وهي تحدث في لوس أنجلوس، إنها تحدث الآن بالشراكة مع أوبر في أوستن، ولكن القيادة الذاتية هنا، إنها هنا لتقول، وبالتالي فإن المستقبل هو بالتأكيد القيادة الذاتية الكهربائية وقد وصلت أخيرًا إلى سن الرشد الآن، سيستغرق الأمر بعض الوقت لأي شيء، لجنة سيارات الأجرة والليموزين في نيويورك لقبولها. وسيستغرق الأمر بعض الوقت حتى تنخفض التكاليف والتسعير بحيث تبدأ في إزاحة الكثير من السائقين، وما إلى ذلك. لذلك كثيراً ما كان الناس قلقين من أن “هذه الثورة التكنولوجية مختلفة. قد تختفي جميع الوظائف.”

تحدث هذه الأمور ببطء. وهذا أفضل مثال على ذلك، أليس كذلك؟ مثلما كان الناس قلقين من أن يكون لدينا أعلى فئة وظيفية في الولايات المتحدة حول سائقي الشاحنات، فكر في 3.7 مليون سائق شاحنة. سيستغرق الاستبدال 20 سنة أو 30 سنة. لن يحدث ذلك بين عشية وضحاها. سيجد كل هؤلاء الأشخاص وظائف.

وينطبق ذلك، بصراحة، على كل فئة أخرى من فئات الذكاء الاصطناعي المعطلة. فهذه الأمور تستغرق وقتاً أطول بكثير مما يتوقعه الناس. ولكن الخبر السار هو أنها وصلت أخيراً. وبالمناسبة، إذا ذهبت إلى الصين، فإن التوصيل بالطائرات بدون طيار قد وصل أخيراً. لقد اتخذت الولايات المتحدة قرارات غبية للغاية في الأيام الأولى حيث كانوا يحتاجون إلى، قالت إدارة الطيران الفيدرالية أنك تحتاج أساسًا إلى طيار، وتحتاج إلى خط رؤية، وتحتاج إلى شراء حقوق الطيران للتحليق فوق الأشياء، مما يجعل توصيل الطعام بالطائرات بدون طيار غير قانوني ومستحيل في الولايات المتحدة. في الصين، لديك في الواقع في شينزين، وهي أعلى كثافة، واحدة من أعلى المدن كثافة في العالم، لديك توصيل الطعام بالطائرات بدون طيار. كان هناك أكثر من مليون طائرة بدون طيار لتوصيل الطعام. لذا فهم يذهبون، أو الطائرات بدون طيار، أو يقومون بالتوصيل ليس إلى نافذة شقتك، لنكون واضحين، بل يقومون بالتوصيل إلى نقطة توصيل، على بعد مربع سكني أو اثنين من مكان وجودك، ثم تذهب لاستلامه من هناك.

ولكنه مثل الشائع. وإذا كان بإمكانك جعلها تعمل في شنتشن، فيمكنك جعلها تعمل في كل مكان. لذا فإن هذا ليس فقط للمناطق الريفية حيث يمكنك القيام بالتوصيل بالطائرات بدون طيار. لذا فإن عمليات التوصيل بالطائرات بدون طيار موجودة هنا. ليس في الولايات المتحدة بعد، ولكنني آمل أن نغير الطريقة التي ننظم بها المجال الجوي لجعلها قانونية لأن الطائرات بدون طيار قادرة على ذلك وستخفض تكلفة التوصيل بشكل كبير، كما تعلم، مما يسمح بحدوث هذه الثورة.

بالنسبة لي، فإن التكنولوجيا بشكل عام، والذكاء الاصطناعي، والإنترنت، يتعلق الأمر دائمًا بالقيام بالأشياء بشكل أفضل وأرخص وأسرع. وأريد أن أفعل ذلك، وزيادة القوة الشرائية للناس، وزيادة إنتاجية الناس، والسماح لهم بالقيام بالمزيد من الأعمال، وزيادة وقت الفراغ، وتحسين نوعية الحياة، والقدرة على متابعة الأشياء التي يحبون القيام بها، مهما كانت تلك الأشياء.

وهكذا، لا أطيق الانتظار لعالم لا تحتاج فيه إلى امتلاك سيارة بعد الآن، ويمكنك أن تمتلك هذه السيارات ذاتية القيادة التي تنقلك إلى كل مكان بتكلفة أقل بكثير لكل ميل من التكلفة الهامشية لكل ميل لأنها كهربائية. وقيادة ذاتية حيث يتم توصيل جميع الأشياء التي تطلبها لك بسعر أقل بكثير لأنها يتم توصيلها بواسطة مركبات ذاتية القيادة وطائرات بدون طيار.

وأنا متحمس للغاية لما هو قادم. وأنا متحمس للغاية لما هو قادم. إذاً هذا هو نوعاً ما اتجاهات النصف الأول من العام. أعني، لقد حدث الكثير. الكثير يحدث. أعلمني إذا كان لديك أي أسئلة. أنا مندهش في الواقع، لكني أرى عددًا لا بأس به من المشاهدين، لكن هذا كان من القلائل الذين لم أرَ الكثير من الأسئلة.

لذا أخبروني إذا كان لديكم أي تعليقات أو أسئلة أو ما إلى ذلك. وإن لم يكن لديكم، سأنهي حديثي وأراكم في الحلقة القادمة. أنا لست كالمعتاد. سأنشئ نصاً لهذا، وسأنشره مع مجموعة من التدوينات في التدوينة القادمة التي ستصدر يوم الثلاثاء القادم، والتي ستكون ملخصاً للحلقة.

حسناً. مستخدم لينكد إن، لدي سؤال. لقد كنت أفكر منذ فترة في العصر الذي تسهل فيه تقنيات الذكاء الاصطناعي إنتاج صور واقعية للغاية، ولكنها زائفة، ومحتوى عميق، ومراجعات مفبركة. تقوم شركة IDC Marketplace بتطوير استراتيجيات حماية ثقة العملاء، خاصةً عندما تكون المصداقية والتحقق ومصداقية العلامة التجارية والنزاهة البصرية أساسية جدًا في قرار الشراء.

الأنظمة أو الابتكارات التي تعتقد أنها ستكون حاسمة لضمان بقاء السوق مصادر موثوقة وبيئة رقمية تغمرها بشكل متزايد المحتويات التي يتم التلاعب بها.

هذا بالمناسبة صحيح بشكل عام، أليس كذلك؟ إنه صحيح ليس فقط في الأسواق حيث يمكن أن يكون لديك مراجعات مزيفة، ولكنه صحيح أيضًا ووسائل التواصل الاجتماعي والإعلانات مثل التزييف العميق لأقوال الناس وخلق أخبار مزيفة إذا أردت.

مثل كل هذه الأشياء، إنه سباق تسلح لا ينتهي أبداً بين، الأشرار والأخيار و، وهذا سباق التسلح الذي لا ينتهي أبداً، حدث ومهما كانت الفيروسات وشركات مكافحة الفيروسات. بحيث أن القراصنة ضد الفرسان البيض.

وهذا يحدث هنا. نحن نشهد الكثير من الشركات التي تخرج بتقنية الكشف عن التزييف العميق. وهكذا، ستبدأ المزيد والمزيد من الشركات في تنفيذ هذه الضمانات بشكل أساسي حيث يقومون بالتحقق من أن المراجعة منشورة بالفعل مع شخص تم التحقق من هويته بحيث يظهر هذا النوع من المحتوى على أنه أصلي. لذلك نحن نشهد الآن اتجاهاً في الوقت الحالي. يتم عرض عدد لا يحصى من شركات الكشف عن التزييف العميق. سواء كانت لوسائل الإعلام، أو للأسواق، وما إلى ذلك. أنا متأكد من أن بعضها سيظهر سيصبح جيدًا جدًا. وبالتالي فإن النهاية الدائمة مثل أن يصبح التزييف العميق أفضل مقابل أن تصبح الشركات التي تهاجمهم أفضل من أي وقت مضى.

تلك الحرب ستستمر في القتال. ولكنني أعتقد أنه كما جرت العادة، سيبقى الأخيار دائماً، متقدمين بخطوة إلى الأمام. وستتمكن من معرفة ذلك. أعني أنه في الوقت الحالي، على الرغم من التحسن الهائل في الجودة، كما تعلم، لا يزال بإمكانك على الأقل أن تشعر بأن هذه المراجعات لا تملك قلبًا.

لا تبدو وكأنها مكتوبة من قبل بشر حقيقيين، وما إلى ذلك. لكن نعم، هل سيكون تحدياً مستمراً بنفس الطريقة التي كانت في الأيام الأولى، كان التحدي المستمر هو منع الناس من محاولة الاحتيال عليك، أليس كذلك؟ كما هو الحال في محاولة بيعك أشياء، وكانت هناك عمليات احتيال لا حصر لها في الأسواق المبكرة.

مثل Craigslist ربما يكون Craigslist أحد أفضل الأمثلة على ذلك، حيث كان لديك عمليات احتيال لا حصر لها هناك، ووجد الناس طرقاً للتعامل معها.

هل يمكنني أن أكون مهتمًا بكشمير وتنزانيا؟ ربما. لا أعرف مدى نجاحك في هذا المجال، ولكن يسعدني أن ألقي نظرة على ذلك. فقط أرسل لي المجموعة وأرسل لي رسالة على موقع لينكد إن مع معلومات كافية عن الجر، واقتصاديات الاتحاد.

شروط الصفقة، وما إلى ذلك، وسنراجعها الآن. نحن لا نستثمر كثيراً في أفريقيا. لقد قمنا ببعضها، وأعترف أن معظمها في نيجيريا وكينيا وجنوب أفريقيا، الأسواق الأكبر، ولكننا حققنا نجاحاً جيداً في الواقع. لقد حققنا تخارجاً كبيراً جداً في الجزائر، وحققنا قدراً لا بأس به من التخارج والنجاح في الشرق الأوسط أيضاً.

لذا، يسعدنا النظر في الأمر.

حسناً، أعتقد أن هذا البرنامج قد وصل إلى نهايته. لذا، أشكركم على متابعتكم وأراكم في الحلقة القادمة. أتمنى لكم صيفاً ممتعاً إذا لم أراكم قبل ذلك الحين.