الفائز يأخذ أكثر من غيره مع أنتال رنيبوم من ليون تري
جلست مع أنتال رنبوم من شركة LionTree. وقدمت وجهة نظري حول الفرص المتاحة في الأسواق المتخصصة في مجالات محددة؛ والعملية التي تختار بها مختبرات FJ Labs مئات الشركات الناشئة التي استثمرنا فيها؛ وسبب قدوم الروبوتات البشرية والمستثمرين المدعومين بالذكاء الاصطناعي بشكل أسرع مما يدركه أي منا؛ ورؤية حول كيفية وفرة الطاقة في المستقبل التي ستمكننا من “إهدار الطاقة” في اختراع الشيء الرائع التالي.
إذا كنت تفضل ذلك، يمكنك الاستماع إلى الحلقة في مشغل البودكاست المدمج.
بالإضافة إلى مقطع فيديو YouTube أعلاه ومشغل البودكاست المضمن، يمكنك أيضًا الاستماع إلى البودكاست على iTunes و Spotify .
النص
أنتال
مرحباً بكم في KindredCast. أنا أنتال رنيبوم. بمناسبة البودكاست رقم 200، نغوص في عالم الاستثمار في المراحل المبكرة من الاستثمار مع التركيز على الأسواق والبرمجيات وغيرها من التقنيات التطلعية. يسعدنا أن نتحدث اليوم مع فابريس جريندا، الشريك المؤسس لشركة FJ Labs، وهو صندوق استثماري لا يعتمد على المراحل المبكرة ومقره في مدينة نيويورك.
فابريس هو رائد أعمال متسلسل وملاك خارق. في عام 2006، شارك في تأسيس شركة OLX، وهي شركة عالمية رائدة في مجال الإعلانات المبوبة الرقمية التي بيعت فيما بعد إلى شركة Naspers حيث بقي فيها حتى عام 2014.
أنتال
ومنذ ذلك الحين، كان في مهمة لإحداث ثورة في السوق والنظام البيئي التكنولوجي من خلال مختبرات FJ، حيث قاد استثمارات في أكثر من 1100 شركة ناشئة على مستوى العالم. وقد شملت بعض استثمارات فابريس شركات مثل علي بابا، وAirbnb، وFanDuel، وPalantir، وBeepi، وVinted، وQuince، وFigure AI، وغيرها.
أنتال
سنستكشف اليوم رحلة فابريس في ريادة الأعمال، وفلسفته الاستثمارية في مختبرات FJ Labs، وأفكاره حول مستقبل الأسواق والذكاء الاصطناعي والشركات الناشئة بين الشركات مع رؤى حول شركاته الرئيسية في محفظته الاستثمارية. فابريس، إنه لمن دواعي سروري أن نستضيفك اليوم على قناة KindredCast.
أنتال
لنبدأ بخلفيتك. ما الذي جاء بك أولاً إلى الولايات المتحدة وإلى قطاع التكنولوجيا؟
فابريس
لقد نشأت في مدينة نيس في جنوب فرنسا. وفي عام 1984، عندما كنت في العاشرة من عمري، حصلت على أول جهاز كمبيوتر. وكان حباً من أول نقرة. ومنذ تلك اللحظة، عرفت أنني والكمبيوتر سنكون معاً إلى الأبد. ولم يكن الأمر واضحًا بالنسبة لي، لم يكن الأمر واضحًا بالنسبة لي حينها أنه كان من الضروري أن أذهب إلى الولايات المتحدة الأمريكية، ولكن من الواضح أنه في فرنسا في الثمانينيات كنت أحب أجهزة الكمبيوتر في الثمانينيات، كنت من رقم 1. كانت هناك Minitel، وكانت هناك بعض الأشياء في مجال التكنولوجيا، لكنها لم تكن تقنية متقدمة حقًا. وتخطيت بعض الصفوف الدراسية. كنت الأول على صفي كنت أفوز بكل الأولمبياد وكنت أبني حواسيبي، وأبرمج، وأنشئ شبكات BBS، وبدأت أفكر فيما سأفعله في الجامعة.
وذهبت وأجريت مقابلة في أفضل مدرسة فرنسية، وهي مدرسة لينار. وذهبت للتحدث مع الأستاذ الرئيسي هناك. وقال: “ماذا تريد أن تفعل عندما تتخرج؟” فقلت له: “حسناً، أريد أن أسير على خطى قدوتي بيل جيتس وستيف جوبز.” فقال لي: “ماذا؟ هل ستخون المثل العليا للثورة الاشتراكية الفرنسية؟” وظننت أنه كان يمزح وانفجرت ضاحكاً. وبالطبع لم يكن كذلك. وقلت له: “حسناً، ربما أنتمي إلى الولايات المتحدة، الحلم الأمريكي ها أنا قادم.” وهكذا تقدمت إلى الكليات. أعني، كان الأمر صعباً في ذلك الوقت، لأنه لم يكن هناك شيء على الإنترنت. كان عليّ الذهاب لزيارتهم واختيار الطلبات. لم أكن أعرف حتى أنه يمكنني أن أدرس لاختبار القدرات. لكن ذهبت إلى برينستون والباقي هو التاريخ.
أنتال
مدهش. والشيء المثير للاهتمام بشأنك هو أنك قبل أوليكس، التي ربما تكون أكثر الشركات التي أسستها شهرة، كنت قد أسست شركتين قبل ذلك وبعتهما. أخبرنا قليلاً عن تكوين وأسس رحلتك الريادية التي قادتك في النهاية إلى تأسيس أوليكس ثم بيعها مرة أخرى إلى شركة ناسبرز.
فابريس
لذا ذهبت إلى برينستون وأنهيت دراستي. درست في الغالب الاقتصاد لأنه بالنسبة لي كان يفسر لي الطريقة التي يعمل بها العالم. بعد التخرج، قلت لنفسي: “حسناً، أريد أن أكون مؤسساً تكنولوجياً وهناك فقاعة في هذا المجال، لكنني خجول وانطوائي في الحادية والعشرين من عمري، فلنذهب إلى ماكنزي.” إنها كلية إدارة الأعمال إلا أنهم يدفعون لك. ومن هناك، سأتعلم مهارات التواصل الشفهي والكتابي، ومهارات التحدث أمام الجمهور، وسيجعلني ذلك رجل أعمال أفضل عندما أذهب لبناء شركتي. بعد عامين، شعرت أنني تعلمت ما كنت بحاجة إلى تعلمه. كنت في الثالثة والعشرين من عمري، كان ذلك في عام 98. وقلت لنفسي: “حسناً، لنذهب لبناء شركات التكنولوجيا.” المشكلة الآن هي أن القيود في ذلك الوقت كانت مختلفة جداً. إذا كنت تريد بناء شركة تكنولوجيا في عام 98، فأنت بحاجة إلى بناء مركز بيانات خاص بك. تحتاج إلى ملايين الدولارات لتشغيل الأضواء. وكشاب في الثالثة والعشرين من العمر، خلق ذلك تعقيدات.
وهكذا، وبينما كنت أفكر، ما الذي أريد أن أبنيه؟ حسناً، لقد كنت خبيراً اقتصادياً بالتكوين. درست تصميم السوق. كنت قد وقعت في حب نموذج إي باي. وشعرت أنه كان خفيف الحموضة، فائز يأخذ أكثر من غيره وقابل للتطوير بشكل كبير. وقلت لنفسي: “انظر، لديه تعقيده الخاص في مطابقة العرض والطلب وحل مشكلة الدجاجة والبيضة. ولكن هذه مشكلة أنا مناسب تماماً لحلها.” لذلك قررت أن آخذ الفكرة، وأن أنقلها إلى أوروبا، وأن أنقلها أيضاً إلى أمريكا اللاتينية. وكانت تلك هي البداية.
أنتال
كشركة، نقضي الكثير من الوقت في الإعلانات المبوبة والأسواق الرقمية، وقد تطورت هذه الفئات بشكل كبير. لقد كان لديك ظهور الأسواق التي تعتمد على البرمجيات، ونحن في طريقنا إلى عالم من نماذج الأسواق التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. ولكن في ذلك الوقت في عام 2005، 2006، عندما بدأت في مسح السوق لأول مرة لمعرفة ما يجب القيام به بعد ذلك، كان لديك في الأساس مجموعة من شركات الصحف التي كانت تبني بوابات رقمية وتحاول بيع الإعلانات المبوبة عبر الإنترنت. وبعد ذلك كان لديك ظهور Craigslist هنا في الولايات المتحدة، ولكن كان المجال مفتوحاً على مصراعيه في ذلك الوقت. لذا، ارجع بنا إلى تلك اللحظة التأسيسية وما الذي جعلك ترى الفرصة في تلك اللحظة؟
فابريس
دعني أعود إلى ما حدث في الشركتين السابقتين لأن هذا ما أدى إلى OLX. فالشركة الأولى، وهي شركة eBay في أوروبا، نمت من صفر إلى 10 ملايين شهرياً في المبيعات، وكانت رائدة في أربع أو خمس دول. في النهاية انتزعت للأسف الأقدام من بين فكي النصر. حيث أن الشركة التي اشترتنا، انخفضت أسهمها بنسبة 99.98% كيو إكس إل ريكاردو. وعلى الرغم من أنها انتقلت من الصفر إلى البطل، إلا أنها عادت إلى الصفر مرة أخرى. لذا، في عام 2001، قلت لنفسي: “أريد أن أكون مؤسساً تكنولوجياً”. وشركتي الثانية التي أسستها لم تكن شركة أحب منتجاتها. كان الأمر مثل، “حسناً، أنا بحاجة إلى بناء شركة ستحقق أرباحاً بسرعة كبيرة لأنه لا يوجد رأس مال متاح. ولهذا السبب قمت ببناء شركة نغمات رنين. لذلك انتقلت شركة Zingy من الصفر إلى 200 مليون من الإيرادات في أربع سنوات. لقد حققت نجاحاً هائلاً، وكانت مربحة للغاية، ولكن لم يكن لديّ انجذاب خاص لها.
وهكذا، قمت ببيع الشركة في عام 2004، حققنا 50 مليون دولار من الإيرادات في عام 2004، مقابل 80 مليون دولار نقداً. كنت قد تعلمت الدرس من المرة السابقة، النقد أفضل من الأسهم. في الواقع استأجرت مصرفيين، وقاموا بعملية مضاعفة السعر، كان الأمر مذهلاً. ولكنني علمت أنني أردت العودة إلى حبي الحقيقي لبناء الأسواق. وكانت كريغزلست قد بلغت سن الرشد. لذا في عام 2005، عندما علمت أنني سأترك “زينجي”، ذهبت إلى “كريغ” و”جيم باكماستر”، الذي كان المدير التنفيذي، وقلت له: “مرحباً
أنتال
كلاهما لا يزال موجوداً.
فابريس
ولا تزال موجودة حتى اليوم. في الواقع، لم يتغير الموقع كثيراً. لذا ذهبت إليهم وقلت لهم: “انظروا، ما تقومون به هو تقديم خدمة عامة مذهلة للبشرية من خلال وجود هذا الموقع المجاني الذي يسمح بمطابقة المشترين والبائعين والمنتجات الذين يجدون وظائف. إنه أمر مذهل، ولكن بصراحة، يمكن أن يكون أفضل بكثير. يمكنك في الواقع مراقبة كل المحتوى والتأكد من عدم وجود احتيال أو رسائل غير مرغوب فيها أو تصيد احتيالي أو غير ذلك. فلماذا لا نراقب كل شيء، ونتأكد من إنشاء محتوى بأعلى جودة ممكنة؟ وأدركت أنك قد لا تكون على استعداد للقيام بذلك، لكنني سأفعل ذلك مجاناً. دعني أديره. لست بحاجة إلى أن تدفع لي أي شيء. إذا أعجبك ما أقوم به، ربما بعد عام يمكننا مناقشة إعطائي بعض الأسهم، لكنني سأفعل ذلك بصراحة كخدمة للبشرية.” رفضوا. ثم قلت لهم: “حسناً، سأشتريها منكم.” وعرضت عليهم ذلك، وهذا قبل أن يتم استثمارها بشكل جيد للغاية. قلت مئات الملايين، وأعتقد أنه ربما حتى مليارات الدولارات. وبالعمل مع شركة أسهم خاصة أخرى، رفضوا أيضاً.
لذا، أنا مثل، “أتعلم ماذا؟ لا بأس. أفضل المنافسين هم الأشخاص الذين لا يرغبون في المنافسة ولا يهتمون حقاً.” وكانوا مثل، “انظر، إذا قمت بشيء رائع، رائع.” لذا قررت أن أسعى وراء موقع Craigslist وأن أبني موقعاً مبوباً أفضل يلبي احتياجات النساء، اللاتي هن في النهاية صانعات القرار الأساسي في جميع مشتريات المنازل، وأشرف على كل المحتوى، وأنشأت أكثر مساحة آمنة ممكنة. وهكذا جمعت كل أصحاب رأس المال المغامر الذين أرادوا تمويلي في الشركة الأخيرة بعد أن حققنا أرباحاً. ورفضت تمويلهم لأننا، بالطبع، كنا نحقق الأرباح، ولم يكونوا راغبين في تمويلي في البداية. ثم كانوا يتهافتون على تمويلي. لذلك حصلت على شيك بقيمة 10 ملايين دولار بشكل أساسي قبل التأسيس، وهو أمر غير عادي في عام 2006 على PowerPoint من General Catalyst و Bessemer و Founders Fund. وقلت لهم: “حسناً، لنذهب ونبني هذا”.
إذن، قم ببناء OLX. تم إطلاقه في مائة دولة. عندما تقوم ببناء سوق، فأنت تريد أن تبدأ بالذهاب إلى البائعين لأن البائعين لديهم دوافع مالية للتواجد هناك. لذلك قلت لكل هؤلاء الأشخاص، “انظر، ليس لدينا سيولة بعد، لكننا أحرار. لماذا لا نذهب نحن؟ وانظر ماذا سيحدث.” وهكذا ذهبت إلى تجار السيارات، وسماسرة العقارات، خاصة في البلدان التي لا يوجد بها نظام MLS، إلى الأشخاص الذين كانوا يدرجون المخزون في أماكن أخرى. وبعد ذلك قمت بتحسين محركات البحث وشراء SEM طويل الذيل. لذلك أنفقنا 50 ألف دولار في مائة بلد، أي 5 ملايين دولار. وحدث أن الأمر نجح حقًا حقًا في أربع دول. لذا فقد نجح الأمر حقًا حقًا في الهند، وفي البرازيل، وهو ما يخلق بالطبع قيمة اقتصادية هائلة، ونجح حقًا في البرتغال وباكستان حيث أصبحنا بين عشية وضحاها قادة مهيمنين.
وبسبب الديناميكيات في هذه الأسواق حيث تريد أن تكون محلياً للغاية، وتريد أن تخلق سيولة عالية، قررنا، أتعلم ماذا؟ إنها لا تعمل حقاً في الولايات المتحدة لأنها مكلفة للغاية لاكتساب العملاء. كريغزلست لديه سيولة بالفعل. لم تنجح حقًا في معظم أوروبا الغربية لأن Schibsted و Adevinta كانا بالفعل هناك. حتى لو كنت منتجاً أفضل ومصيدة فئران أفضل، فإن السيولة تتفوق على كل شيء آخر. لذلك نحن مثل، “أتعلم ماذا؟ سنقوم بمضاعفة الرهان على المكان الذي يعمل فيه.” بعد أن رمى هايفن السباغيتي على الحائط، وقال: “دعونا نفعل الهند والبرازيل والبرتغال وباكستان.” ركز بشدة هناك. وأصبحنا اللاعبين المهيمنين هناك، وأصبحنا نحقق أرباحًا كبيرة جدًا. ثم قررنا بعد ذلك استخدام رأس المال هذا للتوسع في 30 دولة أخرى.
لذا، حتى قبل صفقة Naspers، كنا قد حققنا أكثر من مائة مليون زائر فريد، وسيطرنا بشكل كبير على معظم الأسواق الناشئة. وبصراحة، كنت سعيداً للغاية وكان كل شيء جاهزاً. وفكرت، “حسناً، السنوات العشر القادمة واضحة جداً من حيث أننا نقوم بمعاملات CDC، ونهيمن على السيارات والعقارات، ثم ربما الوظائف، وننتقل إلى المعاملات. وهناك شركة بمئة مليار دولار سنبنيها هناك.”
أنتال
نعم، ولكن سرعان ما اتضح الأمر بشكل مختلف إلى حد ما وبعت الشركة إلى شركة Naspers.
فابريس
لذا فإن OLX هي الشركة التي أردت بناءها وإدارتها طوال حياتي. كنا جزءًا من نسيج المجتمع في البلدان التي كنا فيها. والآن، لدينا 300 مليون زائر فريد من نوعه في الشهر، مثل 50 مليون شخص يكسبون رزقهم من الموقع. إنه مؤثر بشكل عميق في حياة الناس، خاصة في البلدان التي لا تعمل فيها أنظمة الدفع والصناديق الاستئمانية وأنظمة الشحن بشكل جيد. وما أثار استيائي الشديد هو أن شركة Schibsted، وهي الشركة الأوروبية المنافسة المتداولة في البورصة، قامت بمشروع مشترك مع شركة Telenor، وهاجموني بمئات الملايين في الإنفاق التلفزيوني في البلدان التي أعمل بها، خاصة البرازيل والبرتغال. في البرازيل على وجه التحديد، أنفقوا في العام الأول 60 مليونًا، وفي العام الثاني 80 مليونًا، وفي العام الثالث 160 مليونًا. إذاً مئات الملايين من الدولارات.
وقد جمعنا في هذه المرحلة 28.5 مليون دولار. وبينما كنا مهيمنين، كان لدينا سيولة مالية، وشيئًا فشيئًا كانوا يلحقون بنا. وفي مرحلة ما، كانت نسبتنا لا تزال 60-40 بالنسبة لنا، على الرغم من أنهم أنفقوا مئات الملايين. وذهبت إلى أصحاب رأس المال المخاطر الأمريكيين في عام 2010، وقلت لهم: “انظروا، لدي أخبار سيئة. لقد حققنا في العام الماضي أرباحاً كبيرة جداً وحققنا أداءً خيالياً جيداً، ولكننا الآن بحاجة إلى التوقف عن تحقيق الأرباح، وإنفاق مئة مليون على التلفزيون والقيام بذلك في أسواق متعددة”. ولو حدثت هذه المحادثة في عام 2015، ربما مع شركة DSC أو Tiger Global أو غيرها، ربما كنا سنتمكن من القيام بذلك.
أنتال
كنت ستحصل على التمويل
فابريس
نعم. ولكن في عام 2010، عندما ذهبت إلى أصحاب رأس المال الاستثماري الأمريكيين وقلت لهم إنني أحتاج إلى مئات الملايين للإنفاق على التلفزيون في باكستان، لم يلقَ الأمر قبولاً كبيراً. لذا فإن الأشخاص الذين تمكنت من إقناعهم بأن هذا الأمر منطقي هم شركة ناسبيرز. وكانت ناسبرز مهتمة بالدخول إلى السوق المبوبة. وفي الواقع، لقد كانوا الشريك المثالي لأنه بقدر ما كنتُ أنا عدوانيًا، كان كوس على وجه التحديد أكثر عدوانية. كنت أذهب إليه وأقول له “أحتاج إلى مائة مليون”. وكان يرد عليّ قائلاً: “لا، لا، أنت تقصد أنك تحتاج إلى 300 مليون. نحن أكبر، نحن أقوى. نحن أسرع. سنفوز بهذه الحرب.” وهكذا، أعطوني ما يقرب من مليار دولار للذهاب لخوض الحرب مع شيبستد. بالإضافة إلى ذلك، وهذا لا يشمل حتى عمليات الاستحواذ على أفيتو من دوبيزل، وما إلى ذلك. انتهى بنا المطاف بالفوز بالحرب لقد اندمجنا 51-49 ونعم، تم تسوية الأمور
وهذه الأعمال التجارية، بمجرد أن تصبح اللاعب المهيمن تكون مربحة بشكل غير عادي، أعني أننا كنا نتحدث عن هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنسبة 75%، وهذا حتى قبل أن نبدأ في المعاملات، وما إلى ذلك. لذا فإن الصفقة مع “ناسبيرز” في عام 2010، أعطوني كل الأموال. لقد أدرتها لمدة ثلاث سنوات بعد الصفقة. لم يشتروني. كان مجرد جمع تبرعات لكسب الحرب. ثم في عام 2013 قلت لهم: “حسناً، لقد فزنا. الأمور جيدة جداً، لكن من الممل أن أكون جزءاً من شركة كبيرة متداولة في البورصة. لم أعد ألعب بالمنتج. حياتي هي إنشاء تقرير سنوي، ثم تقرير ربع سنوي، ثم تحديث الميزانية الربع سنوية وأشياء أخرى. لنعد إلى الأساسيات. لنعد إلى نقطة الصفر.” وهكذا، غادرت في عام 2013، بطريقة ما في ذروة أداء الشركة، واستمرت الشركة في تحقيق أداء جيد للغاية منذ ذلك الحين.
أنتال
مدهش. ولا تزال هذه الشركات مهيمنة في العديد من أسواقها. قوية جدًا في أوروبا الشرقية، وقوية جدًا في البرازيل، وقوية جدًا في اقتصادات أخرى.
فابريس
نعم. في جنوب شرق آسيا، نعم. رائدة في الإمارات العربية المتحدة، رائدة في كل مكان. الجانب السلبي الوحيد، جوهرة التاج الأكثر ربحية للشركة، أفيتو، والتي تبلغ إيراداتها مليار دولار، 750 قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، سرقها بوتين وأتباعه بشكل أساسي. وكان ذلك يدفع ثمن النمو القوي وفي الهند وباكستان، وما إلى ذلك. لذلك تم بيع الشركات بعد ذلك إلى لاعبين آخرين يمكنهم تمويل النمو المستمر. لا يزالون مهيمنين ولا يزالون يحققون أداءً جيدًا للغاية، لكنهم لم يعودوا جميعًا تحت مظلة OLX، لأن البقرة الحلوب قد سُرقت، للأسف.
أنتال
دعني أنتقل بإيجاز إلى الخطوة التالية من رحلتك قبل أن نتعمق في بعض هذه المواضيع. بعد ناسبيرز و OLX، غيرت طريقة عملك من هناك وأصبحت بالفعل مستشاراً ومستثمراً وراء العديد والعديد من رواد الأعمال الناجحين. ما الذي دفعك إلى التحول من كونك الشخص الباني، إذا جاز التعبير، إلى الشخص الذي يساعد الباني ويساعده ويسانده؟
فابريس
لذا، أود أن أزعم أن شيئاً لم يتغير كثيراً. فبالعودة إلى عام 98، عندما أسست شركتي الأولى، كنت بالفعل رئيسًا تنفيذيًا مرئيًا على الإنترنت. ونتيجة لذلك، بدأ مؤسسون آخرون يتواصلون معي قائلين: “هل يمكنك الاستثمار في شركاتنا؟ وفكرت طويلاً وملياً، هل يجب أن أكون مستثمراً بالتوازي مع كوني مؤسساً؟ لأن ذلك يصرفني عن مهمتي الأساسية المتمثلة في الهيمنة على العالم. وقررت في نهاية المطاف، انظر، إذا كان بإمكاني التعبير عن الدروس المستفادة من خلال الآخرين، فهذا يجعلني مؤسساً أفضل. أنا أدير هذه المواقع الأفقية متعددة الفئات. إذا كان بإمكاني في الواقع مقابلة جميع هؤلاء المؤسسين الذين يديرون هذه المواقع الأفقية وإبقاء أصابعي على نبض السوق، فهذا يجعلني مؤسسًا أفضل. طالما أن ذلك لا يشتت انتباهي. لذا إذا كان ذلك في اجتماع مدته ساعة واحدة، فأنا أقوم فقط بالقيام بالأسواق، وأقرر ما إذا كنت سأستثمر أم لا، فلا بأس بذلك.
وبحلول عام 2013، كنت قد استثمرت بالفعل في ما يقرب من 200 شركة ناشئة. وفي الواقع، كنت معروفاً أكثر في نظر الجمهور، على الرغم من أنني كنت أدير أحد أكبر المواقع الإلكترونية في العالم لأنه ليس كبيراً في الولايات المتحدة أو في أوروبا الغربية، فعندما كنت أذهب إلى أي مكان، كان الناس يعرفونني كمستثمر وملاك خارق وليس كمؤسس. لذلك كنت بالفعل مستثمر مؤسس. والطريق الذي اخترته لبناء مختبرات FJ Labs، أنا في الواقع استمررت في أن أكون كذلك، لأن مختبرات FJ Labs نفسها بطريقة ما هي شركة ناشئة. لم أنضم إلى صندوق، بل أنشأت صندوقًا. وإنشاء صندوق هو نفس الشيء. فأنت بحاجة إلى زيادة رأس المال، وتوظيف فريق، وبناء هيكلية، وأن يكون لديك في الواقع ميزانية، ونموذج عمل واستراتيجية. وضمن هذا الصندوق، واصلت الاستثمار وواصلت بناء الشركات. وحتى هناك، كنت رئيسًا تنفيذيًا ومؤسسًا مشاركًا للعديد من الشركات، مما أبقى يدي مشغولة. لذلك كنت دائماً مستثمراً مشغلاً، وما زلت حتى يومنا هذا مستثمراً مشغلاً.
أنتال
رائع. الجزء الذي أردت التحدث عنه في الوقت الحالي، وهو موضوع الساعة بالنسبة لعملائنا، هو ظهور الذكاء الاصطناعي في الأسواق. كيف ستسير هذه الديناميكية بين العملاء النهائيين والمنصة في عالم وكلاء الذكاء الاصطناعي القادم؟
فابريس
اسمحوا لي أن أقدم لكم أولاً نبذة عن تطور الأسواق ثم أتحدث عن كيفية تأثير الذكاء الاصطناعي في ذلك.
أنتال
ممتاز.
فابريس
بدأت الأسواق بشكل أساسي على غرار منصات قوائم OLX و Craigslist حيث تقوم بإدراج ما تبحث عنه أو تقوم بإدراج ما تبيعه ويتصل بك شخص ما. هذه تسمى أسواق الالتزام المزدوج. Upwork هي واحدة من هذه المنصات مثل، “أوه، أنا أبحث عن توظيف مبرمج”. يتقدم 200 شخص. تحتاج إلى القيام بالعمل للاختيار. نفس الشيء مع OLX، إذا كنت تعرض شيئاً للبيع، يتصل بك الناس. أنت ستبيع لشخص واحد فقط. هناك محادثة طويلة. وهو عائق منخفض للإدراج، لكنه في الواقع عائق كبير أمام التعامل. إنه عمل كثير. الشيء التالي الذي حدث بعد ذلك هو أنه كان لدينا أسواق للمعاملات. لذا يمكن للمشتري أن يقول، “حسنًا، أريد شراء هذه السلعة. وتم ذلك. التطور التالي، كان الناس يطلقون عليه الأسواق المدارة، لكن المصطلح الأفضل، وهو أكثر فعالية، خاصة عندما يتعلق الأمر بأسواق الخدمات هو سوق اختيار السوق. بمعنى أن السوق يختار المورد ويجعل الصفقة تتم.
عندما تذهب في أوبر، أنت تقول فقط: أريد أن أذهب من النقطة أ إلى النقطة ب. أنت لا تختار السائق. بل تختار أوبر. ولا تختار المورد أيضاً. فالأمر ليس كما لو أنهم يرسلون الوظيفة إلى 20 سائقاً وأول من ينقر عليها يحصل عليها، فهم يرسلون شخصاً واحداً، وهذا الشخص لديه بضع دقائق ليأخذها، وإذا لم يأخذها، يحصل عليها شخص آخر. إذاً هذا هو الاتجاه الضخم الذي يحدث الآن في تعطيل Upworks عمودياً عمودياً، حيث الآن إذا كنت تريد بناء أي شيء، استبدال مضخة التدفئة الخاصة بك، هناك شركة تدعى Tetra، بدلاً من الذهاب إلى AngelList أو غيرها من الشركات التي تقوم فقط بالتقاط الصور، يقومون بالتسعير بالفعل، ويختارون المقاول، ويحددون السعر، وتنتهي. لذا فهي تحسن حقاً تجربة المستخدم. لذا كان ذلك اتجاهاً هائلاً.
الاتجاه الضخم الكبير الآخر هو إضافة الخدمات على رأس الفئات من أجل إنشاء فئة جديدة. لذلك، نحن مستثمرون في شركة تسمى Alpaga، وهي سوق B2B لمعدات المطاعم. معدات المطاعم، في الأساس كان الناس ينتظرون حتى تنخفض قيمتها إلى الصفر ولا يغيرونها. ولكن الآن قالت شركة Alpaga، “حسنًا، لقد أنشأنا هذه الشبكة من شركات التركيب، وشبكة من شركات الشحن لشحن المعدات، وسنقدم هذا كمرور.” ونتيجة لذلك، انتقلت هذه الفئة من الصفر إلى الملايين في القيمة المضافة العامة. ويحدث هذا في العديد من الفئات التي لم تكن هناك أسواق. لذا، كانت هذه هي الاتجاهات الضخمة.
والآن، الطريقة التي يلعب بها الذكاء الاصطناعي في هذا الدور هي في رأيي ذات شقين. الأول هو، تدفق البائع وتدفق البيع. ثم سأتحدث عن تدفق الشراء. إذن، في تدفق البيع، يستخدم كل سوق رئيسي الذكاء الاصطناعي لتبسيط عملية النشر. لذا، تخيل الأيام الخوالي للذهاب إلى إيباي. تلتقط 20 صورة، وتكتبها، وتختار الفئة، وتكتب عنواناً، وتكتب وصفاً، وتحدد السعر، ثم تنتظر بصبر حتى يأتي شخص ما ليشتريها أو يزايد عليها. وهو قدر لا بأس به من العمل. والواقع أن عملية eBay أكثر تعقيداً من ذلك بكثير لأنهم يسألونك بعد ذلك عن وزنها والمكان الذي تريد شحنها إليه، وما إلى ذلك. والكثير من هذا، عليك أن تخمن.
النموذج الجديد، وهو أفضل في القطاعات الرأسية أكثر من الأفقية في الوقت الحالي. وغالباً ما تكون الشركات القائمة على السوق لديها البيانات التي يمكنها القيام بذلك ولكن في الواقع يمكنك التقاط بعض الصور ولأن السوق لديه جميع البيانات، فإنه يخبرك بالاسم والموديل والفئة والسعر، وما إلى ذلك. لذلك أنا مستثمر في سوق لحقائب اليد يسمى Rebag. لدى Rebag، بالطبع، جميع البيانات. إنهم كتاب كيلي بلو بوك لحقائب اليد. إنهم يعرفون الحالة والموديل وما إلى ذلك. لذلك تلتقط بعض الصور، وسيقولون لك، “حسناً، هذه،” أنا لست خبيراً في حقائب اليد، ولكن أياً كان، “كيلي، إنها تساوي 10,000 دولار. إنها من هذه الفئة، إنها بهذه الحالة.” لذا، فإنه ينشئ القائمة، ويعطيك السعر، ثم يمكنك البيع في خمس دقائق. وهكذا، يتم تحسين تدفقات البيع. مثل لاعب TCG لديه بالفعل، يمكنهم التقاط صورة لبطاقة التداول، وسيقوم على الفور بإنشاء القائمة وسيعرف السعر وسيدرجها. هناك شركة تسمى Col-X تقوم بنفس الشيء في المقتنيات. لذا فإن تدفقات البيع تتحسن بشكل كبير رأسيًا رأسيًا.
لا يعمل في كل فئة. إذا كنت أحاول بيع جهاز آيفون أو كمبيوتر، لا يمكنك أن تعرف من الصورة سعة تخزينه وطرازه بالضبط، وما إلى ذلك. لذا فإن الطريقة التي يقوم بها الأشخاص هي أن تصف السلعة بالصوت، ثم ترسلها إلى OpenAI Whisper، ويقومون بنسخها ووضع علامة عليها ثم إنشاء القائمة. هناك شركة تدعى Herosoft تقوم بذلك.
على جانب الشراء، هناك ثلاثة تدفقات للشراء في الأسواق، والذكاء الاصطناعي يعطل واحدًا منها فقط. وبالتالي، لن يتم تعطيل معظم جانب الشراء في الأسواق لأنه لا يحتاج إلى ذلك. لذا فإن الفئات الثلاث، أو آليات الشراء الثلاث أو الأسواق في جانب الشراء هي التصفح، لذا فإن التسوق كتجربة. لذا فإن الأشخاص الذين يذهبون إلى Vinted لا يعرفون في الواقع ما يبحثون عنه. فهم في الواقع يحبون تصفح 20 صفحة من المنتجات لأن الأمر أشبه بالتسوق كتجربة، وقد يشترون شيئاً أو لا يشترون شيئاً. ولذلك أنت لا تريد الذكاء الاصطناعي، لأن الذكاء الاصطناعي لن يحسن أي شيء. أنت لا تحاول التحسين. تجربة المرور بمئات العناصر هي الهدف الفعلي للتجربة. لذا لن يغير الذكاء الاصطناعي أي شيء هناك.
ثانياً، البحث. أنت تعرف ما تبحث عنه. والبحث، نعم، يمكنك تحسينه، ولكن في الغالب إذا كنت تعرف ما تبحث عنه، تذهب إلى أمازون، وتكتب الاسم أو الموديل، وتحصل عليه. ومرة أخرى، لن يغير الذكاء الاصطناعي ذلك بشكل أساسي. أما الفئة الثالثة، وهي عمليات الشراء المدروسة، وهنا يأتي دور Zillow، إذا كنت تحاول شراء سيارة، إذا كنت تحاول شراء منزل، إذا كنت تحاول شراء معدات تزلج راقية مثل على موقع Curated، إذا كنت تحاول الذهاب إلى مكان ما والسفر، ولا تعرف المكان، شيء مثل Fora Travel، هناك أعتقد أن الوكلاء سيلعبون دورًا مهمًا جدًا في إرشادك وتغيير الفئة وتسهيل المعاملات. لهذا السبب أعتقد أن شركة مثل Curated، التي كانت تستخدم مستشارين بشريين لم يتم بيعها بهذا القدر لأن هناك خطر حقيقي جداً من التعطيل من قبل الذكاء الاصطناعي. وهكذا أعتقد أن هناك أعتقد، بالنسبة لوجهة نظرك، Zillow، لذا فإن شراء العقارات أو شراء السيارات، أعتقد أن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيلعبون دورًا كبيرًا جدًا في تحسين المعاملات.
أنتال
ومن المرجح أن تصبح هذه المنصات أكثر قيمة بمرور الوقت نتيجة لذلك، كما أعتقد.
فابريس
إذن نعم ولا، أليس كذلك؟ الأمر غير واضح، فأحيانًا يأتون ويستفيدون من البيانات التي لديهم، وأحيانًا لا يفعلون ذلك. لذا، إذا كنت شركة ناشئة مزعجة، على سبيل المثال ريباج، أي لا تزال شركة ناشئة صغيرة، على الأرجح. أما إذا كنت “إي باي” أو “زيلو”، فاحتمال أقل. خاصة وأن … هل أفضل أن أكون “إيباي موتورز” أم “كارفانا”؟ وربما تستطيع كارفانا أن تقوم بعمل أفضل في إرشادك وإتمام الصفقة وما إلى ذلك من أمور أخرى أكثر من إيباي موتورز. لذا فإن الأمر غير واضح من هذا المنظور.
أنتال
وغالباً ما تُعرف الأسواق بأنها أعمال تجارية مبنية على قواعد اللعب، حيث تقوم حقاً بإدخال تحسينات معينة لدفع السيولة وجانبي السوق، وما إلى ذلك، ثم ينتهي بك الأمر في النهاية إلى فائزين مسيطرين مع مرور الوقت. من الواضح أننا نعمل في مجال عمليات الاندماج والاستحواذ، ومن أكبر التعليقات التي تأتي غالبًا هي عدم وجود تآزر في دمج السوق. ولكن هناك مشغلون قاموا بعمل جيد من حيث استخدام قواعد اللعبة التي تعلموها لخلق قيمة عندما يشترون أصولاً ربما تكون متأخرة قليلاً.
ما هي الدروس المستفادة حول عمليات الدمج والاستحواذ في السوق التي قد لا يراها معظم الناس؟ لماذا تميل شركة ناسبيرز بشدة إلى ما كان في الواقع نماذج إنشاء مدفوعة بعمليات الدمج والاستحواذ؟
فابريس
ضمن نفس الفئة، تكون عمليات الاندماج والاستحواذ فعالة بشكل غير عادي، لأن الأسواق هي في الحقيقة فئة الرابح يأخذ الأكثر. بالنسبة للكثير من الفئات، إذا كنت بائعاً، فإنك إذا كنت بائعاً فستقوم بالإدراج في مكان واحد فقط لأنه لا يمكنك التعامل إلا مرة واحدة فقط، وبالتالي فإن المزيد من البائعين يجلبون المزيد من المشترين ويخلقون فئة الفائز يأخذ الأكثر. لذلك إذا كنت في بلد، على سبيل المثال، أو في أي مكان عمودي، أو أي منطقة جغرافية حيث يوجد لديك لاعبان، لا يهم حقًا أين حصة السوق … حسنًا، إذا كنت تريدها بنسبة 60/40 أو 50/50 أو 70/30، فهذا في الواقع أمر سيء جدًا لأنك لا تستطيع تحقيق الدخل.
وهذه في الحقيقة فئة، فإذا فكرت في المصطلحات النظرية للعبة، الاستراتيجية المهيمنة، فإذا لم تنفق وهم ينفقون، تفوز أنت. وإذا أنفقتَ أنت ولم ينفقوا هم، تفوز أنت. إذاً، كلاكما ينفق، وينتهي بكما الأمر إلى نتيجة سلبية حيث لا يحقق أي منكما أرباحاً نقدية وتنفقان الكثير من المال في التسويق بهامش سلبي. أما إذا اندمجتما، فواحد زائد واحد يساوي 10، كل شيء يتحسن. تتحسن السيولة، وتنخفض تكاليف اكتساب العملاء. وهكذا رأينا العديد من الأمثلة لشركات مماثلة ذات حجم كبير تندمج وتحول الفئة.
لذا، إذا عدنا إلى تاريخ شركة ميركادو ليبري، إذا عدنا إلى تاريخها، فقد ساعدت في تأسيس شركة تدعى ديريميت، والتي كانت لفترة طويلة من الزمن، حتى فشل الاكتتاب العام الأولي، اللاعب المهيمن. وبعد ذلك بدأت شركة Mercado Libre، التي كانت لا تزال رأس مال، قمنا فقط بتحويل كل الأموال التي كانت ستطرح للاكتتاب العام ولم نفعل، بدأت في الاستحواذ. وبحلول عام 2005، كانت نسبة 70% من شركة MELI و30% لنا، وكنا شركة رابحة، ونتيجة لذلك لم يكن أداء أي من الشركتين جيداً. وعندما اندمجت الشركتان في عام 2005، أدى ذلك إلى اندماج شركتي MELI، وكان هذا في الحقيقة واحد زائد واحد يساوي 10. وقد ثبتت صحة ذلك بالنسبة لنا في OLX مرارًا وتكرارًا.
والآن، لا ينطبق ذلك بالضرورة إذا اشتريت لاعبًا في بلد آخر لأنك لم يكن لديك حتى وقت قريب معاملات عابرة للحدود. لم تكن تنطبق إذا اشتريت أشخاصًا في فئات أخرى حيث لم يكن هناك سيولة عابرة. أما الآن، في OLX، فإن قواعد اللعبة في OLX هي أنك تربح معاملات CDC في بيع وشراء السلع، لأن الناس يتعاملون عدة مرات في الشهر. ثم تستخدم ذلك للفوز بالسيارات أو العقارات حيث لا يتعامل الناس إلا مرة واحدة كل خمس سنوات أو 10 سنوات. يمكنك الذهاب في الاتجاه الآخر-
أنتال
هذه هي دولاب الموازنة
فابريس
وكان ذلك دولاب الموازنة.
فابريس
ولكن هناك بعض الاتجاهات المثيرة للاهتمام ربما تستحق الذكر. الآن أصبحت المعاملات العابرة للحدود أمراً واقعاً. لذا فإن شركة Vinted، التي كانت أحد نجاحاتنا الكبيرة وسنتحدث عنها أكثر لاحقاً، قاموا بترجمة القوائم تلقائياً من خلال الذكاء الاصطناعي، وبالحديث عن تأثير الذكاء الاصطناعي بشكل أكبر، فإن المحادثات بين المشترين والبائعين تُترجم تلقائياً بلغتهم الأم من خلال الذكاء الاصطناعي، وقد قاموا بدمج الدفع والشحن عبر الحدود بطريقة يمكنك من خلالها الشحن إلى أي مكان في أوروبا مقابل يوروين تقريباً. ونتيجة لذلك، قاموا بإنشاء أول لاعب أوروبي، وهو ما لم يكن موجوداً من قبل. كانت مثل ألمانيا والمملكة المتحدة.
أنتال
أردت أن أقضي بضع دقائق فقط على مختبرات FJ وما تقومون به هناك. أنت تستثمر في أكثر من 1100 شركة، وهو عدد هائل من الشركات. لذلك أنا متأكد من أن الجميع يود أن يعرف كيف تدير ذلك وكيف تقوم باختيار الشركات الرابحة، وكيف تقوم بالاستثمار الكامل، وأيضًا أين تركز.
فابريس
لذلك لن يفاجئ أي شخص يستمع إلى هذا الأمر أنني أركز على الأسواق والشركات ذات التأثير الشبكي. فأنا أحبها، فهي فعّالة من حيث رأس المال، وهي شركات رابحة في معظمها، وقابلة للتطوير، وتستخدم رأس مال قليل جداً وتتبع دولاب الموازنة الخاص بالمشاريع. مثل البذرة ما قبل المليون، والبذرة من ثلاثة ملايين، والبذرة أ من سبعة ملايين، و10 ملايين، والبذرة ب من 15 مليون، و20 مليون، وبهذا المستوى من رأس المال يمكنك بناء شركات ناجحة وفعالة للغاية. وهذا لا ينطبق على العديد من الشركات والفئات الأخرى التي تحتاج، إذا كنت تريد تشغيل الأضواء في شركة أبحاث الاندماج، فربما تحتاج إلى مئات الملايين في اليوم صفر، وهذا لا يجعلها قابلة للاستمرار في المغامرة.
لذا فإن مختبرات FJ Labs هي صندوق استثماري مغامر، آخر صندوق هو 300 مليون، والصندوق القادم ربما 300 مليون أيضاً، ونحن نجمعها الآن. لكننا نتصرف كمستثمرين ملائكيين. لذلك أعتقد أنني أسمي ما نقوم به استثمارًا ملائكيًا على نطاق المغامرة. لذا ما كنت أفعله بالفعل، عندما كنت الرئيس التنفيذي لشركة OLX وشركات أخرى، كمستثمر ملاك، ما زلت أفعله اليوم كرأسمالي مغامر. الفرق هو عدد الشيكات التي أكتبها. والآن، الأمر ليس كما لو أنني أقوم ببناء محفظة من أعلى إلى أسفل لتحسين العوائد، بل هو انعكاس لشخصيتي.
هناك العديد من المشاكل في العالم وأحتاج إلى العديد من المؤسسين الذين يحاولون حل هذه المشاكل، وإذا قابلت مؤسسًا يعجبني ويحل مشكلة تعجبني، أقوم بالاستثمار. واتضح أنه في هذه الأيام هناك حوالي 150 استثماراً جديداً في السنة. والآن، كيف أختار الشركات التي أستثمر فيها؟ لذلك نحصل كل أسبوع على 300 صفقة واردة. لذا فإن جمال بناء هذه الأسواق منذ 27 عاماً في هذه المرحلة هو أنني أملك علامة تجارية عندما يتعلق الأمر بالأسواق. ولذا فنحن نتلقى 300 صفقة كل أسبوع من قبل أصحاب رأس المال المغامر الآخرين، ونحن نتشارك الكثير من الصفقات مع أصحاب رأس المال المغامر الآخرين، فنحن لا نتنافس معهم. هم يكتبون شيكات بقيمة 10 ملايين دولار، ونحن نكتب شيكات بقيمة 400 ألف دولار. من الكثير من المؤسسين الذين دعمناهم في الماضي، لقد دعمنا 2000 مؤسس، وهم يعودون بشركتهم التالية، ويرسلون لنا موظفيهم، ويرسلون لنا أصدقاءهم، ثم يسحبوننا إلى الداخل فقط بسبب العلامة التجارية. نحصل على 300 صفقة في الأسبوع، ولدينا تسعة مستثمرين في الشركة، ويتم تخصيص الصفقات بشكل عشوائي لواحد من المستثمرين التسعة، ونراجعها، ونتلقى مكالمات من حوالي 50 منهم، أما الآخرون فهم خارج النطاق، أو في وقت مبكر جدًا أو أيًا كان. لدينا استجواب لمدة ساعة واحدة حيث نقوم بتقييم أربعة أشياء: هل يعجبنا الفريق؟ هل تعجبنا اقتصاديات الوحدة والأعمال؟ هل تعجبنا شروط الصفقة، وهل تعجبنا الأطروحة؟
والآن، دعوني أتناول كل واحدة من هذه الأمور بمزيد من التفصيل. هل نحب الفريق؟ سيقول لك كل صاحب رأس مال مخاطر في العالم: “أنا أستثمر فقط في الأشخاص الاستثنائيين.” الشيء الذي لا يمكن أن يكون مثل، “أنا أعرفه عندما أراه.” لذا بالنسبة لنا، فإن الطريقة التي نعرّف بها ذلك هي أن يكون فريق العمل بليغاً استثنائياً بليغاً يعرف أيضاً كيفية التنفيذ، والطريقة التي أقيّم بها في مكالمة مدتها ساعة واحدة إذا كانوا يعرفون كيفية التنفيذ هي الطريقة التي يصفون بها رقم اثنين. ما مدى جودة العمل؟ ما هو إجمالي حجم السوق القابل للعنونة؟ ما هو هيكل الهامش؟ ما هي تكلفة اكتساب العملاء؟ ما هي كثافة كلماتك الدلالية إذا كنت تشتريها لديك؟ وما هي التكلفة التقديرية لاكتساب العملاء المحملة بالكامل؟ كيف تقارن بهامش مساهمتك لكل معاملة؟ ما هو معدل حدوثك؟ ما هي نسبة تكلفة اكتساب العميل إلى القيمة السوقية بعد ستة أشهر أو 12 شهرًا أو 18 شهرًا أو عامين أو ما إلى ذلك؟
وحتى قبل الإطلاق، أريدك أن تكون قد أجريت ما يكفي من الاختبارات، حتى مع 1000 دولار، بحيث يمكنك التعبير عن ذلك. إذا لم تستطع، فهذا يعني على الأرجح أنك لا تفهم العمل كما تعتقد أنك تفهمه. ثالثاً، شروط الصفقة، وأنا حساس للسعر. ولأننا مستثمرون بأحجام كبيرة، فإننا نعرف متوسط كل شيء في فئتنا. لذلك نحن نعرف أين يجب أن يكون متوسط البذرة أ، ب، ج، وما إلى ذلك، ونحاول الاستثمار بالقرب من المتوسط. والمتوسطات أقل بكثير من المتوسط، لأن صفقات الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في العام الماضي كانت مدفوعة بصفقات الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة.
ثم رقم أربعة، هل تتوافق مع أطروحتنا حول رؤيتنا لمستقبل التنقل والعقارات والغذاء وما إلى ذلك؟ وأريد أن تكون الأمور الأربعة مجتمعة صحيحة. لذا بعد مكالمة مدتها ساعة واحدة نجري استجوابًا لتقييم هذه الأمور الأربعة، ويتم عرضها في لجنة الاستثمار لدينا كل يوم ثلاثاء. نراجع الـ 40 أو 50 صفقة، ثم يقوم أحد الشركاء الأربعة، بما فيهم أنا، بإجراء مكالمة ثانية مع خمس أو 10 شركات في الأسبوع، ثم نستثمر في ثلاث شركات من كل أسبوع. لذلك لدينا معدل تحويل بنسبة 1% من أعلى المسار إلى أسفل المسار مما يؤدي إلى 150 استثمارًا سنويًا، و1200 استثمار حتى الآن، و350 عملية تخارج، وقد نجحنا في ذلك بشكل جيد. نحن في معدل عائد داخلي محقق بنسبة 30% الآن على مدار 27 عاماً.
أنتال
من المثير للإعجاب القيام بذلك على هذا النطاق. أردت أن أتطرق بإيجاز إلى موضوع استثماري واحد كان في مقدمة اهتمامات مختبرات FJ خلال العام الماضي، وهو الأسواق بين الشركات. لقد أبديت بعض التعليقات التي تفيد بأن هذه الأسواق قد تُركت في الخلف بشكل فعال في حين أن المستهلكين هم من استحوذوا على كل الابتكارات على مدى السنوات ال 15 أو 20 الماضية. هل يمكنك أن تعطينا فكرة عن جيوب الفرص المتاحة في أسواق B-to-B التي يجب أن نبحث عنها جميعاً؟
فابريس
لذا فكر في الحياة التي تعيشها كمستهلك، فقد تغيرت تماماً بسبب الأسواق. يمكنك شراء أي شيء من أمازون، وهو سوق في الغالب، وتوصيله إلى منزلك في غضون يومين. ويمكنك طلب الطعام من DoorDash، وهو سوق آخر، ويمكنك طلب البقالة من Instacart، وهو سوق آخر. ويمكنك حجز فندق على Booking أو مكان على Airbnb، ويمكنك الحصول على سيارة على Uber. وكل شيء مريح بشكل غير عادي، ومع ذلك عندما تذهب إلى عالم الأعمال، سواء كانت شركات كبيرة أو شركات صغيرة ومتوسطة، لا يزال كل شيء يعتمد على البريد الإلكتروني والقلم والورقة والعلاقات.
لذا، إذا كنت ترغب في شراء البتروكيماويات، فلا يوجد كتالوج لما هو متاح. أنا فقط أقول إنني بحاجة إلى قائمة، ولا يوجد زر شراء، ولا يوجد اتصال بالمصنع لفهم التأخير في التصنيع والقدرة، ولا يوجد طلب عبر الإنترنت، ولا يوجد دفع عبر الإنترنت، ولا يوجد تتبع للطلب، ولا يوجد تمويل. كل هذا يجب أن يحدث في كل فئة، وفي كل صناعة، وفي كل منطقة جغرافية. وبالمثل، إذا كنت صاحب عمل صغير، تخيل مثلاً أنك لويجي وأنشأت مطعم البيتزا الصغير الخاص بك، لماذا أنشأته؟ حسناً، أنت تحب طهي البيتزا، وتحب الدردشة مع الزبائن، ومع ذلك ما هو العمل الذي تقوم به في نهاية المطاف اليوم؟ أنت تنشئ موقعاً إلكترونياً، وتجيب على التعليقات على جوجل ويالب وتريب أدفايزر، وتتفاوض مع جوجل، ومع أوبر ودورداش، وتتفاوض مع أوبن تيبل وتشتري نقاط البيع، وتدير أسطول التوصيل الخاص بك، وتحصل على الإمدادات.
إنها ليست الوظيفة التي وقعت عليها. ولذا، يجب أيضًا رقمنة كل هذا. لذا فإن الأطروحات الست التي كنا نستثمر فيها هي، أولاً، رقمنة المدخلات، والمدخلات بشكل عام. إذًا، البتروكيماويات، والصلب، والليثيوم، والليثيوم، والسكراب وما إلى ذلك، وكذلك قطع غيار الآلات، والآلات الثقيلة، والأشياء التي تدخل في صناعة أجزاء أخرى. ثانياً، رقمنة الشركات الصغيرة والمتوسطة، ومساعدة شركات لويجي في العالم. لذا، ستكون شركة “سلايس” مثالاً على تلك الشركة، حيث تم رقمنة 20,000 مطعم بيتزا بقيمة تتجاوز مليار دولار أمريكي. وشركة “فريشا” لصالونات الحلاقة، وشركة “سنتس” للتنظيف الجاف، وشركة “مومينس” لاستوديوهات اليوغا. ومرة أخرى، يحدث ذلك عمودياً عمودياً. Chowbus للمطاعم الصينية.
ثالثًا، نقل سلاسل التوريد من الصين، نظرًا للحرب الباردة الثانية. ومعظمها في الهند، ولكن أيضاً في المكسيك، وحتى في المكسيك. لذلك نحن مستثمرون في شركات مثل Zeot، وهي سوق للملابس تساعد الأمهات الصغيرات المصنّعات للملابس في الهند على البيع إلى شركات ZARA في العالم. لأنهم بالطبع لا يعرفون كيف يصنعون النماذج الأولية، ولا يعرفون كيف يفوزون بطلبات عروض الأسعار، ولا يعرفون كيف يتعاملون مع الجمارك والفواتير، لذا فإن السوق سيقوم بكل ذلك نيابة عنهم.
رقم أربعة، الأسواق الحرة لدعم كل هذه الأمور، لذا فإن سوق ذوي الياقات الزرقاء مثل جافا تالنت في أوروبا، أو شركة تدعى War Cry التي تقوم بخدمات النفط للعمال على منصات النفط. كانت تُدعى RigUp، كانوا يقومون بمليار دولار في GSV أيضاً. رقم خمسة، البنية التحتية. إذن شركات الأتمتة، وشركات الشحن والتعبئة في الميل الأخير مثل ShipBob، وشركات الشحن الرقمي مثل Flexport، وشركات المدفوعات مثل Stripe أو شركة fast! وشركات الروبوتات التي تعمل على أتمتة جميع عمليات الانتقاء والتعبئة في الميل الأخير مثل Figer.
لذا، كل ذلك هو مجال كبير آخر من مجالات الاستثمار، ثم سادساً، إعادة التجارة. إذن، شركة مثل جوست، والتي تساعد في تصفية المخزون الزائد بدلاً من الاضطرار إلى الذهاب إلى سنشري 21. الآن يمكن للمتاجر الصغيرة في تجارة التجزئة شراء 10 آلاف قطعة دون الحاجة إلى إنفاق مليوني دولار. وهكذا، فإن هذه الأطروحات الست التي تغطي عشرات التريليونات من الفئات، هي في الأساس بنسبة اختراق 1%. كل شيء يحتاج إلى الرقمنة؛ وهذا شيء سيؤدي إلى … موجة ستستمر لمدة 10 سنوات أو 20 سنة، ونحن نحاول أن نكون متناقضين. السبب الذي يجعلنا نفعل ذلك، ومن الواضح أننا نتأثر بالذكاء الاصطناعي، ونستخدم الذكاء الاصطناعي، مقابل الاستثمار في شركات الذكاء الاصطناعي فقط، لأنني أشعر أن هذه الشركات مبالغ في تقييمها بشكل مبالغ فيه، وهناك اضطراب في المجال الأيسر على غرار البذور العميقة، وما إلى ذلك، وهذا أقل منطقية.
أنتال
وأتصور أن هناك أيضًا قدرًا كبيرًا من الفرص المتبقية في أسواق الخدمات بين الشركات أيضًا.
فابريس
قطعاً.
أنتال
نعم على الاطلاق. لقد ذكرت Vinted من قبل، لكن بالنسبة للجمهور ربما تخبرنا قليلاً عن ماهية Vinted وكيف استطاعوا إحداث ثورة في فئة سوق الإعلانات المبوبة الأوروبية، خاصة في مجال الأزياء. ما لاحظناه من الخارج هو الابتكار والاقتصاديات التي تمكنوا من تحقيقها في جانب الشحن من خلال تقليل المعاملات عبر الحدود، ولكنهم ابتكروا أيضاً في نموذج العمل من خلال التحول من رسوم البائع إلى نموذج حماية المشتري المثير للاهتمام. سيكون من المثير للاهتمام أن نسمع قليلاً عن سبب تغيير هذه الأشياء، وما الذي أدى إليه ذلك في نهاية المطاف، لأن هذه الشركة الآن واحدة من أكثر الشركات الأوروبية قيمة في الوقت الحالي بتقييم يبلغ 5 مليارات دولار.
فابريس
لذا بدأت فينتيد باسم Poshmark لأوروبا، وكان أداؤها جيدًا. تم تمويلها من قبل بيرتا وإنسايد وغيرهما، ونمت إلى 100 مليون قيمة مضافة عامة، وكانت تأخذ 15 أو 20% من البائعين. المشكلة هي أنها كانت متوقفة ولم يكن أداؤها جيداً، وكانوا يراوحون مكانهم. وقد تواصلوا مع شخص كان يعمل معي، وهو الآن الرئيس التنفيذي لشركة Vinted، توماس، لمساعدتهم. وقد استثمرنا في ذلك الوقت عندما جاء توماس، وكانت الخطة في الواقع سهلة للغاية، وكانت الخطة هي تنفيذ ما عرّفته أنا بكتاب قواعد اللعبة للإعلانات المبوبة 3.0.
لقد كتبت أين يجب أن يكون كتاب اللعب هذا وفي الحقيقة إنه في مدونتي في صيف 2012، أي في وقت مبكر جداً. وقلت: “مستقبل الإعلانات المبوبة هو مستقبل المعاملات، سوف تقوم ببناء الشحن في الضمان وسوف يكون الدفع للمشتري.” وكان التفكير وراء ذلك هو أن الشخص الذي سيدفع للمشتري هو الشخص الذي يحصل على القيمة. لذلك إذا قمت باستلام المنزل من البائع، فإن البائع يدفع ثمنها لأنه هو من يحصل على القيمة. إذا كان لديك خدمة ضمان حيث يمكن للمشتري أن يقول، “حسناً، لم تكن السلعة الصحيحة. لا أريد أن أدفع ثمنها.” هذا هو المشتري الذي يحصل على فائدتها ويتم شحنها إليه هو الذي يدفع ثمنها.
لذلك يجب عليك في الأساس أن تتقاضى من الشخص الذي لديه قيمة. لقد أدركنا، خاصة في الأسواق الناشئة، واتضح أن ذلك ينطبق أيضًا على أوروبا الغربية، أن البائعين كانوا حساسين للغاية تجاه الأسعار. وفي اللحظة التي أزلت فيها رسوم البائع، زادت السيولة والمخزون بشكل كبير، وانخفضت الرغبة في تعطيل المنصة بشكل كبير. وهكذا كانت الخطوة الأولى في Vinted هي تطبيق كتاب قواعد اللعبة حرفياً على OLX. انطلق مجاناً، وقمنا بحملات تلفزيونية ضخمة، وانفجرت أحجام المبيعات. لذا فإن أطروحة الذهاب أولاً وقبل كل شيء إلى الإعلانات المبوبة التي لا تعتمد على المعاملات التجارية بدلاً من أخذ عمولة قد نجحت، ونجحت تماماً في مجال الأزياء، ونجحت بشكل خاص مع المنتجات التي كانت من فئة الأزياء التي تبلغ قيمتها 30 أو 40 يورو.
كانت المرحلة الثانية هي تطبيق فئة المعاملات حيث كان عملنا يفرض رسومًا على المشتري، وهو نموذج عمل مبتكر، لم يقم به أحد حتى تلك المرحلة. أعتقد أننا كنا قد قمنا بها في [inaudible 00:41:09] في نفس الوقت، تقريبًا في نفس الوقت، لأنه مرة أخرى، إنها تطبيق الاستراتيجية التي حددتها عندما كنت في أولكس، وقد نجحت حقًا حقًا. ونجحت حقًا في فرنسا حيث وصلت نسبة الإقبال التي تم إنشاؤها إلى 90%. وبالتالي فإن الإقبال الفعال الذي تم إنشاؤه بالطبع، ارتفع في البداية من 15% من صفر، أو ثلاثة مع زيادة الإعلانات والإعلانات، وما إلى ذلك، ثم عاد إلى 10%.
وبينما كان يعمل، استمر توماس في الابتكار. لقد قام بالترجمة الآلية للقوائم، والترجمة الآلية للمحادثات، وتفاوض على هذه الصفقات العابرة للحدود مع مكاتب البريد لكي يتمكن من الشحن عبر أوروبا وخلق سيولة حقيقية. لذا، ما حدث، إذا كنت في ليبونكوين، وهي شركة كريساليس الفرنسية، فهي قوائم فرنسية فقط. ووجود سيولة هناك لم يساعدهم على الذهاب إلى بلدان أخرى. كانت “فينتد” مهيمنة للغاية في فرنسا، فكانوا يقولون: “مهلاً، لماذا لا نستخدم تلك السيولة للذهاب بعد ذلك إلى إسبانيا، وإيطاليا، والمملكة المتحدة، وألمانيا؟
أنتال
لأن لديك سيولة مدمجة في جانب العرض.
فابريس
بالضبط. وقد نجح الأمر بشكل جيد للغاية، حيث استمروا في اتباع قواعد اللعبة المتمثلة في الإعلانات التلفزيونية الضخمة، وبناء العرض والطلب، وخلق السيولة، والحصول على أقل هيكلية تكلفة، لذلك كان الجميع في العالم يأخذون 15 أو 20% من التكلفة، ويعملون على تحقيق أسعار أعلى من خلال وجود فريق كامل في ليتوانيا والانضباط الفائق في التكاليف، ويمكنهم أن يقللوا من الجميع وينمو بشكل أسرع. والشركة في حالة انتعاش، لنفترض أنهم حققوا في العام الماضي ستة مليارات في القيمة المضافة العامة، و600 مليون في عائدات الإعلانات، و80 مليون في التدفق النقدي الحر، ولديهم 400 أو 500 مليون في البنك، ولديهم هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والإطفاء بنسبة 50% في المملكة المتحدة، و45% في فرنسا.
والخطة هي جلب هذا المستوى من النجاح إلى جميع البلدان الأخرى التي يتواجدون فيها، أولاً. ثانياً، التوسع في السلع الفاخرة. في عام واحد أصبحوا بالفعل بحجم هذا العام دون إنفاق أي أموال بإضافة المصادقة على السلع الفاخرة. رقم ثلاثة، إضافة المقتنيات، ورقم أربعة، إضافة الإلكترونيات. وربما رقم خمسة، في المستقبل البعيد، الانتقال إلى الولايات المتحدة ربما، من يدري؟ لكن بالتأكيد رقم واحد، مجرد الفوز ببقية أوروبا بنفس المستوى دون الذهاب إلى فئات جديدة هو بالتأكيد شركة بقيمة 15 مليار دولار، والفوز ببعض الفئات الأخرى، مثل الفخامة هو شركة بقيمة 50 مليار دولار، ثم ربما 100، ثم الذهاب إلى الولايات المتحدة، وربما أكثر. لذا، أعتقد أن هذه الشركة في حالة ازدهار. أنا أراهن على الأقل على ثلاثة أضعاف، وربما 10 أضعاف ربما يكون مرتفعاً بشكل معقول من هنا. توماس هو آلة؛ لن يتوقف حتى يربح.
أنتال
لننتقل إلى كوينس للحظة. هذه لعبة على الرفاهية بأسعار معقولة. أخبرنا قليلاً عن كيفية ازدهار هذا العمل، وما الذي فعلته من حيث قواعد اللعب والابتكار في نموذج العمل لجعل هذا العمل التجاري ناجحاً في هذه الفئة؟
فابريس
العلامات التجارية المباشرة إلى المستهلك ليست جديدة. فقد ظهرت على مدى العقود القليلة الماضية، ولكن لم يحقق أي منها في الواقع أداءً جيداً بشكل خاص. انظر إلى Warby Parker، وانظر إلى شركات المراتب المختلفة، وما إلى ذلك، فالمشكلة هي أن تكاليف اكتساب العملاء مرتفعة بشكل معقول. ليس لديهم الكثير من التكرار. ولديهم الكثير من المخزون الذي يحتاجون إلى وضعه في الميزانية العمومية، أو الذي يبقى في المراكب لمدة 90 يوماً لأنه قادم من آسيا.
وكان لدى سيد، مؤسس شركة Quince، وهو شخص مذهل، رؤى متعددة. لقد قال: “مهلاً، ربما يمكنني تحويل هذا إلى سوق حقيقي. يمكن أن يكون عملاً أقل من المخزون حيث يمكنني أن أجعل المصانع في آسيا تتحمل تكاليف المخزون بالفعل. ثانياً، لجعلها في الواقع أكثر كفاءة. فبدلاً من شحنها على متن قوارب، سنقوم بشحنها بالطائرة. من الواضح أنك تحتاج إلى نقطة سعر أعلى إلى حد ما، ونتيجة لذلك، سنتمكن من تحويل المخزون كل خمسة أيام بدلاً من كل 90 يوماً، مما يحسن كفاءة رأس المال بشكل كبير في هيكل الهامش.”
ومن منظور تحديد المواقع، عندما تفكر في من حقق أداءً جيدًا حقًا، فإن المشكلة مع أمازون هي أن كل فئة لديك سلع لا نهائية. المستهلكون لا يريدون عناصر لا نهائية. إذا كان لديهم 20 سلعة جيدة، فهذا جيد بما فيه الكفاية. لذا فأنت تريد مجموعة مختارة من متجر Macy’s أو Bloomingdale’s، مع تسعير متجر Costco على سبيل المثال. الجودة في الواقع من ماسيز وبلومينغديلز، ثم سلسلة التوريد من شين أو تيمو. وقد تمكن من بناء ذلك. وقد حققت الشركة نجاحاً باهراً في حوالي ثلاث أو أربع سنوات. في العام الماضي حققوا ما يقرب من مليار دولار من المبيعات. وإذا كنت، في الشريحة الديموغرافية المناسبة، مثل هذا هو المكان الذي يشترون فيه. العناصر مذهلة. لقد قاموا بتوسيع الفئات، بدأوا كاشمير من الدرجة AAA.
أنتال
إنه جمهور شاب وثري، أليس كذلك؟
فابريس
جمهور شاب وثري، لكن الكشمير مدهش مقابل 60 دولاراً. ولن أتفاجأ إذا كانت هناك شركة ذات عائدات بقيمة 10 مليارات دولار في السنوات الخمس المقبلة. وتلك الشركة غير عادية.
أنتال
والآن دعونا ننتقل إلى قطاع مثير حقاً، فالجميع، ربما يشهد العام 2024 ظهور الروبوتات التي تشبه البشر. هناك العديد من اللاعبين الذين يسعون وراء هذا السوق. وإحداها شركة Figure AI، التي استثمرت فيها بشكل كبير في المراحل الأولى. هذه شركة مدعومة من قبل العديد من اللاعبين الكبار بما في ذلك مايكروسوفت وإنفيديا وأوبن إيه آي وجيف بيزوس، وقد حصلوا بالفعل على طلبات ذات مغزى بالفعل.
يبدو أن هذه الفئة من الروبوتات الشبيهة بالبشر قد وصلت إلى نقطة التقارب المثلى حيث الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج الأخرى التي تسمح لهذه الروبوتات بفهم الطرف المقابل والاستجابة أيضاً، يبدو أنها تجعلها أكثر فاعلية. بالإضافة إلى ذلك، في أماكن مثل المصانع، يبدو أنها أصبحت مرنة بما يكفي لإكمال المهام المعقدة للغاية بأيديهم وما إلى ذلك، ومع رؤية الآلة. ولكنني أود أن أسمع وجهة نظرك حول هذا السوق، وإلى أي مدى يمكن أن يصبح كبيراً، وكيف يمكن أن يصبح الذكاء الاصطناعي الرقمي، وأعتقد أنه وفقاً لإيلون ماسك، هل سيكون لدينا بضعة روبوتات بقيمة 10 آلاف دولار في منزلنا في السنوات العشر القادمة؟
فابريس
إذا سألتني ما هو الشيء الوحيد الذي يستخف به الناس في عامة الناس من حيث التأثير الذي سيحدثه والسرعة التي سيحدث بها هذا الأمر، فسأقول الروبوتات الشبيهة بالبشر. والشكل هو على الأرجح اللاعب المهيمن الرائد هنا. والمؤسس غير عادي. أعني أن عرض “تسلا” كان قليلاً… كانوا يغشون. أعني أنهم لم يكونوا روبوتات تعمل بالذكاء الاصطناعي. كانوا في الواقع يتم التحكم بهم عن بعد من قبل البشر.
يتقدم Figure على Tesla بسنة، وهو على الأرجح متقدم على أي شخص آخر بسنة. لذا فإن Figure هو اللاعب الرائد هنا. المؤسس استثنائي. إنه مؤسس للمرة الثالثة، وقد دعمناه في كل مرة. لقد بدأ ببناء سوق للعمالة، وهكذا تعرفنا عليه من خلاله، وهو ما جعلنا نتعرف عليه، ويدعى Vetteri. ثم بنى شركة “آرتشر”، وهي شركة رسوم السيارات الكهربائية. وهو الآن يبني هذه الشركة.
لذلك يبدأ معظم الناس في البداية بالسؤال: “انتظر لحظة، لماذا نحتاج إلى روبوتات شبيهة بالبشر؟ ” لماذا لا نصنع روبوتاً مخصصاً لأي مهمة تحتاجها؟ ولكن إذا عدت خطوة إلى الوراء، ستجد أن هناك عشرات التريليونات من البنى التحتية التي تم إنشاؤها لعوالم مصممة خصيصاً للإنسان.
أنتال
الوظائف.
فابريس
الوظائف. وهكذا، لديك خياران. إما أن تعيد تصميم البنية التحتية بأكملها للروبوتات أو أن تصنع روبوتات شبيهة بالبشر. الآن، من الواضح أن كلاهما سيتعايشان معاً. هناك الكثير والكثير من الروبوتات الجاهزة في خطوط التصنيع ومصانع السيارات، ولا بأس بذلك. ولكن كان هناك الكثير من الوظائف أو الوظائف التي يمكن أن تقوم بها الروبوتات الشبيهة بالبشر. في الواقع، معظم هذه، وأحياناً يتساءل الناس، هل هذا أمر جيد أم سيء؟ لكن في الواقع، إذا فكرت في تاريخ الأتمتة، والوظائف التي يتم أتمتتها، تلك التي بصراحة لا ينبغي أن يقوم بها البشر، فليس من المفترض أن نقوم بها مليون مرة، نقل طرد من النقطة أ إلى النقطة ب، إلى آخره.
إذاً، حيث وصلنا إلى ما نحن فيه، أظهر الشكل 01 أنه يمكنك الحصول، بشكل أساسي، على روبوت يمكنك أن تجتاز اختبار تورينج من حيث جودة المحادثة. مثل أن تطلب منه الطعام، فيعطيك التفاحة، وهذا هو الشيء الوحيد المتاح، ويمكنه غسل الأطباق، ويمكنك إجراء محادثة مفهومة بطلاقة كما لو كنت تتحدث إلى إنسان وتفهم العالم الذي تعيش فيه. ومن الواضح أن الفضل في ذلك يعود إلى الـ LLMs.
الشكل 02 يعمل بالفعل الآن بالفعل في بعض الأماكن. إنها في مصنع في شركة BMW حيث تعمل الروبوتات 20 ساعة في اليوم. أعني، إنها ليست مهمة معقدة في إزالة أجزاء الماكينات من مكان ما، ووضعها على خط التجميع إلى مكان آخر. لكنهم يستبدلون حوالي 250 ألف دولار من الماكينات، وهو برنامج تأجير حيث يستأجرون الروبوتات لمدة خمس سنوات. لكن المفتاح، على الرغم من ذلك، هو أن شركة Figure قد اكتشفت كل من هذه المكونات التي يصنعونها ويشترونها، وكيفية توسيع نطاقها، وكيفية توسيع نطاقها إلى الحد الذي تقسم فيه التكلفة على 10. لذا فهم يحاولون أن يجعلوا هذه الروبوتات، حسب توقع إيلون، في النهاية أعني، نحن على بعد سنوات من 10 آلاف أو 20 ألف لكل روبوت في المنزل. ربما تكون تكلفة التأجير 20 ألف في السنة أقرب من ذلك.
لكن الشكل 03، أيًا كان ما سيأتي، ستكون النقطة التالية بعد عامين أرخص بكثير وأسرع. والشكل 04 مرة أخرى، بعد عامين، أو ثلاثة أعوام، سيكون أرخص بكثير وأكثر كفاءة من حيث عدد المهام التي يمكننا القيام بها. وهكذا، كانوا جاهزين. وهذا في الواقع علني، أعتقد أن براد، الرئيس التنفيذي قال: “أوه، لدينا اهتمام بـ 100 ألف طلب من بعض الشركات الكبيرة.” يمكنني أن أتخيل جيداً عالماً بعد بضع سنوات من الآن حيث يوجد بصراحة مليون روبوت بشري في العالم. معظمها في المصانع، وربما في عدد قليل من المنازل الراقية في غضون خمس سنوات، ولكن أمهلنا 10 سنوات وسيقترب الجيتسون كثيراً. وهكذا، يمكن لهذه الشركة أن تغير العالم. يمكن أن تكون شركة بقيمة تريليون دولار، يمكن أن تكون شركة بقيمة 10 تريليون دولار.
أنتال
هذا الأمر له آثار عميقة. أعني، لقد رأينا أن الذكاء الاصطناعي بدأ في إحداث آثار عميقة على الوظائف الخدمية ووظائف العمالة الماهرة، ولكن من المحتمل أن يكون هذا تهديداً آخر نحو المزيد من وظائف الياقات الزرقاء والمصانع وأنواع أخرى من وظائف الخدمات التي هي أكثر يومية. لذلك هناك بعض التغييرات العميقة للغاية في هيكل العمالة القادمة في السنوات المقبلة، مع احتمال أن تنخفض تكاليف هذه الروبوتات والذكاء الاصطناعي بشكل أكبر.
فابريس
لن أقلق كثيرًا بشأن ذلك. لطالما كان اللوديون مخطئين. لذا دعونا نعود 25 سنة إلى الوراء. كان لدينا في عام 2000، وفي عام 2000 أجرينا هذه المحادثة. وأقول لكم في عام 2025، ستختفي الفئات الوظيفية الأربع الأولى في عام 2000. لن يكون هناك صرافون في البنوك، ولن يكون هناك وكلاء سفر. وسيكون قد تم أتمتة تصنيع السيارات بالكامل، و500 مليار دولار من تجارة التجزئة ستختفي تماماً من على الإنترنت، أي ستتبخر الوظائف في تجارة التجزئة المحلية. يرجى الآن وصف الظروف الاقتصادية في البيئة في عام 2025.
وإذا قلت لك ذلك، كنت ستقول لي: “يا إلهي، الكساد العظيم، ثورة بطالة بنسبة 25% في الشوارع”، ومع ذلك لدينا بطالة أقل، وإنتاجية أعلى. لذلك تاريخيًا، هذه الوظائف دمرت. من السهل تخيل ذلك. من الصعب أن نتخيل خلق وظائف جديدة، ولكن لأنها تحسن إنتاجية الإنسان، وتحسن نوعية حياتنا، وتجعل الأمور أكثر انكماشًا وأرخص، وتحسن أجورنا. وهكذا، كلما زادت التكنولوجيا لدينا، في الواقع أ، يتم خلق وظائف جديدة. وثانيًا، نعمل ساعات أقل مقابل المزيد من المال وتتحسن نوعية حياتنا. لذلك أنا متفائل للغاية بعالم الغد,
أنتال
هل يمكنني أن أعود إلى رأس المال الاستثماري لدقيقة وأتحدث عن موضوع مختلف، وهو التخارج في بيئة اليوم؟
في العام الماضي، احتسب تقرير شركة برايس ووترهاوس كوبرز (PwC) لأفضل 100 شركة يونيكورن في العالم قيمة سوقية تزيد عن 2 تريليون دولار من الشركات الناشئة الخاصة بشكل أساسي، ومعظمها في قطاع التكنولوجيا. وكان هناك ما يقرب من 1,500 شركة أحادية القرن، أي شركات تزيد قيمتها عن مليار دولار. في هذه العملية برمتها كرأسمالي مغامر، أصبح مسار السيولة أكثر تعقيدًا وأطول بكثير. يمكنك الاستثمار، ولكن قد يستغرق الأمر وقتاً طويلاً قبل أن تحصل على سيولة عامة. وفي الوقت نفسه، أصبحت أسواق عمليات الاندماج والاستحواذ أكثر تعقيدًا. لم تعد الحواجز التنظيمية المرتفعة، وشراء فيسبوك لـ Instagram، بنفس السهولة. ولا تزال أسواق الاكتتابات العامة الأولية تواجه تحديات، ويستمر المعيار في النمو من حيث الحجم المقبول لتكون شركة عامة، وما هو النمو المقبول. في هذه البيئة، لقد تحدثت عن وضع الأموال في ثلاث شركات، أعتقد أنه كان أسبوعًا، ولكن كيف يمكنك إخراجها، وكيف يبدو مسار الخروج من وجهة نظرك وبيئة الخروج اليوم؟
فابريس
أجل، لذلك أقوم بالتمييز بين أصحاب رأس المال المغامر والأسواق الخاصة بشكل عام ومختبرات FJ، لأننا في وضع متميز للغاية. لذا بالنسبة لشركات رأس المال المغامر، بالنسبة لوجهة نظرك، فقد كان شتاءً شتاءً، كان شتاءً بلا اكتتابات عامة أولية، ولا عمليات اندماج واستحواذ، وذلك لأسباب تنظيمية في الغالب. ومن الواضح أن بيئة أسعار الفائدة لم تساعد في ذلك. آمل أن نكون قد اقتربنا ربما من ذوبان الجليد. أنا لا أقول أننا سنعود إلى الوراء في عام 21، خاصةً مع بيئة أسعار الفائدة الحالية، ولكن آمل من منظور تنظيمي ومن حيث أسواق رأس المال، أن نرى المزيد من الاكتتابات الأولية والتخارجات في السنوات القليلة القادمة أكثر مما شهدناه في عامي 23 و24. وهذا يساعد الآخرين.
في حالتنا المحددة، نكتب شيكات صغيرة. نحن نكتب 4، 500 ألف شيك. نحن نملك 1، 2، 3٪ من هذه الشركات.
فابريس
وهكذا، نخرج في معاملات ثانوية. الغالبية العظمى من عمليات التخارج التي قمنا بها في العقد الماضي، ولكن بصراحة وحسناً، غالبية عمليات التخارج في العقد الأخير، والغالبية العظمى في السنوات القليلة الماضية كانت معاملات ثانوية. عندما تصبح الشركات كبيرة جدًا، على الرغم من أنها خاصة، هناك مشترون ثانويون. هناك سوق حقيقي لصفقات التخارج الثانوية لشركة Stripe، ولصفقات التخارج الثانوية لشركة SpaceX، ولصفقات التخارج الثانوية لشركة Klarna. وحتى الشركات الأقل في السلسلة الغذائية، مثل إذا أردت أن أبيع أو لا أريد، لـ Quince، أو Vinted، بالتأكيد يمكنني ذلك. وهناك مشترون لهؤلاء.
وفي كثير من الأحيان، لذلك في أقل الأعمار، يكون لديك أسواق ثانوية مثل Forge، أو EquityZen، أو SharesPost. في المراحل المبكرة، ينتهي الأمر بأصحاب رأس المال المغامر في الطريق إلى أن يكونوا المشترين الثانويين. وهكذا، إذا كانت الشركة تحقق نجاحًا ساحقًا تمامًا وترفع السلسلة ب، وتريد سيكويا وأندريسن وغريلوك جميعًا المشاركة في السهم ولكن جميعهم يريدون 15% ويريد المؤسس الثلاثة لأنه لا يريدهم أن يمولوا المنافسين، ولكنه لا يريد 45% تخفيفًا. سيقبل بـ30% أولية و15% ثانوية. قد يأتي إليّ ويقول: “هل تمانع في بيع جزء من أسهمنا كخدمة؟”
وأنا مثل، “انظر، أنا أحبك، ولكن 10 X، سنبيع 50٪.” ودورنا في الواقع هو 50% لأنه في بعض الأحيان تنمو الأشجار إلى القمر، وإن كان نادراً. وإذا ذهب إلى الصفر، فنحن سعداء لأننا حققنا 10 X على الـ50%، وإذا ذهب إلى ما لا نهاية، فلا يزال لدينا 50% فنحن سعداء. وهكذا، نحن نبيع في طريقنا إلى شركات رأس المال المغامر الأخرى، ثم تتاح لنا في النهاية فرصة البيع في الأسواق الثانوية إذا أردنا ذلك. ولكنني آمل أن تتحسن البيئة وتذوب. سيكون ذلك أفضل للجميع.
أنتال
وهناك موضوع آخر نتابعه من بودكاست أجريناه مؤخرًا مع ريد ريموند في أبولو، والذي تحدثنا فيه عن دمقرطة الأسهم الخاصة والوصول إلى منتجات الأسهم الخاصة على مستوى التجزئة. أشعر بالفضول، فنحن اليوم في عالم يستثمر فيه معظم المستثمرين من خلال 401 ألف دولار أمريكي في السوق على نطاق أوسع، مما يعني أن السبعة الكبار هم المحرك لثرواتهم. لكن معظم النمو يحدث في الواقع في الأسواق الخاصة. أعني، هل ترى المزيد من الدمقرطة والوصول إلى الأسواق الخاصة لصغار المستثمرين الأفراد في السنوات القادمة أيضًا؟
فابريس
إنها مسألة تنظيمية وليست مسألة طلب في السوق. لا يمكنك القيام بالتماس عام. يحتاج الناس إلى أن يكونوا مستثمرين معتمدين من أجل الاستثمار في الصناديق ومن أجل الاستثمار في الشركات الناشئة، وهو ما يعني عتبة عالية جدًا في الواقع. لقد رأينا طرقاً للتغلب على ذلك. من الواضح أن المستثمرين الملائكيين يحاولون الحصول على إعفاءات مختلفة للأشخاص للاستثمار في الشركات الناشئة، وخاصة الشركات الناشئة لأصدقائهم أو شركات عائلاتهم الناشئة، إلخ. وفي أوروبا، رأينا بعض الأماكن التي تمكن فيها مستهلكو التجزئة من الاستثمار في صناديق الاستثمار بشكل أساسي.
من المحتمل جدًا أن يحدث ذلك. بطريقة ما، يحدث ذلك في العملات المشفرة بطريقة جامحة تمامًا في الغرب المتوحش حيث يستثمر الناس في عملات ميمية سخيفة. ولذا، أود أن يحدث ذلك، ولكن يمكنني أيضًا أن أفهم كيف… تم إنشاء قوانين السماء الزرقاء لسبب ما في الثلاثينيات. ولذا، عليك أن تفعل ذلك بطريقة ذكية، وربما عدم السماح للناس بالاستثمار في شركات فردية لأن هذه وصفة للفشل في عالم التكنولوجيا.
أعني أن السبب الذي يجعلنا نبلي بلاءً حسنًا هو أن المغامرة تتبع قانون القوة، ومهما كانت أفضل 100 شركة في العقد، فإن كل العوائد التي تعود بها الشركات الناشئة من بين 1000 أو 1500 شركة ناشئة من المرجح أن نكون ضمن شركات قانون القوة. وبصراحة، إنها أفضل 10 من أفضل 100 شركة. إذا كنت تستثمر في خمس شركات ناشئة، فمن المحتمل أن تخسر المال. وإذا استثمرت في 30 شركة ناشئة، فمن المحتمل أنك ستخسر المال. لذا فأنت تريد حقًا محفظة متنوعة من الشركات الناشئة، ولست متأكدًا من أن السماح للأفراد بالاختيار والاختيار… ولكن بالنسبة لوجهة نظرك، فإن معظم القيمة تتراكم للأشخاص على الجانب الخاص. الشركات ستطرح للاكتتاب العام. عندما تصبح قيمتها مئات المليارات بالفعل، فإنها لن تتضاعف 100 مرة بعد ذلك. لقد طرحت مايكروسوفت أسهمها للاكتتاب العام بتقييم قدره 260 مليون دولار. وطرحت “آبل” للاكتتاب العام بتقييم 1.3 مليار.
أنتال
كانت كل القيمة المضافة في الأسواق العامة حقًا-
فابريس
صحيح.
أنتال
في حين أن لديك الآن
فابريس
سبيس إكس
أنتال
سبيس إكس.
فابريس
3، 400 مليار
أنتال
لديك ByteDance بـ 300 مليار، وما إلى ذلك. إذن كل خلق القيمة-
فابريس
كل ذلك يعود علينا وليس على الجمهور.
أنتال
النظر إلى المستقبل للحظة. كنت قد تحدثت في تدوينات صوتية أخرى وأماكن أخرى على مر السنين عن رؤيتك لما يبدو عليه العالم بعد 25 سنة من الآن، بعد 100 سنة من الآن. وكانت بعض الأشياء التي قلتها في تلك التعليقات السابقة تدور حول وفرة الطاقة ونوع الفتوحات التي تخلقها لنا كبشر. أود فقط أن أحصل على آخر ما قلته في عام 2025 حول ما يبدو عليه المستقبل في المستقبل البعيد.
فابريس
بادئ ذي بدء، الجميل في كوني رأسمالي مغامر، هو أنني أعيش بطريقة ما في مستقبل الآخرين لأنني أرى جميع الأفكار التي تُعرض عليّ والتي ستصبح في طور النمو بعد خمس أو عشر سنوات، وأرى أيضًا منحنيات التكلفة وأفهم متى سنصل إلى نقاط سعرية مختلفة حيث تصبح قابلة للتطبيق بالفعل. لذا، أولاً وقبل كل شيء، وبالعودة إلى الوراء، فإن التكنولوجيا بشكل عام والثورة التكنولوجية كانت انكماشية بشكل غير عادي، وغيرت حياتنا للأفضل. كأن نعود 200 عام إلى الوراء، كنا جميعاً مزارعين. لذا، في عام 1825، كان متوسط العمر المتوقع لنا في عام 1825 هو 29 عامًا على المستوى العالمي، وأعلى متوسط عمر متوقع هو أقل من 40 عامًا. ونعاني من الجوع عدة مرات في السنة.
اذهب قبل 100 عام، فنحن الآن في عام 1925، نعمل 53 ساعة في الأسبوع، ومعظمنا عمال مصانع ومزارعون، ولا تزال نوعية حياتنا سيئة نوعاً ما. إذا كنت فقيراً، لا تذهب في إجازة، ولا تملك ماءً جارياً، ولا تملك سيارة، وبالتأكيد لا توجد طائرات. وحتى في السنوات الأربعين أو الخمسين سنة الماضية، تغيرت نوعية حياتنا. عندما كنت طفلاً، أتذكر أن والدي كان يصرخ في وجه والدتي بأنها تنفق الكثير من المال على المكالمات الهاتفية البعيدة، وقابل نيس إلى باريس. والآن مع هذه الهواتف الذكية، لدينا اتصالات فيديو عالمية مجانية عبر الفيديو. لدينا مجموع المعرفة البشرية في جيوبنا. ولدينا مستشار ذكي غير عادي قادر على مساعدتنا في كل شيء.
لذا، يمكن أن تكون مزارعًا فقيرًا في الهند، ولديك إمكانية الوصول إلى معلومات واتصالات وربما معلومات استخباراتية أكثر مما كان لدى رئيس الولايات المتحدة قبل 25 عامًا. ونحن نعتبر ذلك أمراً مفروغاً منه. لقد غيرت حياتنا للأفضل بطرق لا يمكن فهمها. عندما أذهب في رحلاتي المجنونة إلى القارة القطبية الجنوبية بدون كهرباء، وأعيد ترطيب الطعام، أعود وأجدهم يقولون لي: يمكنني تشغيل مثل الماء الساخن أو مرحاض الاستحمام. أعني، نحن محظوظون جداً، ونعتبر ذلك أمراً مفروغاً منه. نحن لا ندرك كم نحن محظوظون.
فكيف أفكر فيما سيحدث في السنوات الـ 25 المقبلة؟ لا يعني ذلك أن كل شيء سيكون للأفضل والأفضل في العالم. هذه ليست حالة وردية. بل على العكس تماماً. لدينا العديد من المشاكل. فلدينا تغير المناخ، ولدينا عدم المساواة في الفرص، ولدينا أزمة في الصحة النفسية والجسدية. وكل ذلك بطريقة [inaudible 01:03:13] غير قادرين هيكلياً على معالجتها. وفي الواقع، الخبر السار هو أن المؤسسين يرون هذه المشاكل ويذهبون لمواجهتها. ولذا، أنا متفائل للغاية لأننا نجد الوفرة في عدة دلاء. أولاً، وفرة الطاقة. الآن لديك وفرة في طاقة الحوسبة. كما في السبعينيات، كانت طاقة الحوسبة محدودة للغاية. كنت تستخدمها فقط في المعاملات ذات القيمة العالية جداً. أما اليوم، فهي لا متناهية للغاية، لديك حواسيب خارقة في جيوبك لتقوم بأي شيء.
فقد كانت تكلفة الكهرباء محدودة ومحدودية الطاقة بشكل كبير. وهكذا، وحتى تسعينيات القرن الماضي، كان لدينا في الواقع ارتباط تام بين استهلاك الطاقة ونمو الناتج المحلي الإجمالي. لقد تمكنا من أن نصبح أكثر كفاءة. وهكذا، تمكنا الآن في الواقع من تنمية الاقتصاد دون أن نزيد استهلاكنا للطاقة. لكن الأمر المثير للاهتمام هو أن تكلفة الطاقة، بسبب الطاقة الشمسية، تنخفض بسرعة كبيرة. لذا فإن الطاقة الشمسية هي بالفعل أرخص أشكال إنتاج الطاقة وهي تنخفض بنسبة 11% سنويًا. إنها تنقسم على 10 كل عقد من الزمن، وتستمر في الانخفاض بنسبة 10. إذًا تنقسم على 100 في 20 سنة، و1000 في 30 سنة، و10 آلاف في 40 سنة. وهو مستمر في الانخفاض. ويمكنني أن أتنبأ بعالم بعد 10 أو 20 سنة من الآن حيث التكلفة الحدية لإنتاج الطاقة تساوي صفرًا بشكل أساسي. وبالطبع، لا تعمل الطاقة الشمسية أثناء الليل أو في الأيام الغائمة، لكن تكاليف البطاريات انخفضت أيضًا. فقد انخفضت بنسبة 42 في السنوات الـ 27 الماضية، وانخفضت بنسبة 10 في العقد الماضي. والآن، وصلت الطاقة الشمسية بالإضافة إلى البطاريات إلى النقطة التي أصبحت فيها أرخص من جميع أنواع إنتاج الطاقة الأخرى. ونتيجة لذلك، نشهد زيادة هائلة في تغلغل الطاقة الشمسية في العديد من الأسواق الناشئة، حيث كانت نسبة إنتاج الطاقة من الطاقة الشمسية 0.1% تقريبًا في 12%. والآن أصبحت النسبة 12% على المستوى العالمي، بل إنها تتضاعف في الواقع في العديد من الأماكن عامًا بعد عام في العديد من البلدان، سواء من حيث سعة البطاريات أو إنتاج الطاقة الشمسية.
وهكذا، حتى مع عدم وجود دعم ولا تدخل حكومي، في غضون 20 عامًا، يمكنني أن أتخيل بسهولة توليد كل الطاقة تقريبًا عن طريق الطاقة الشمسية وتخزينها بالبطاريات على المستوى العالمي. فلدينا احتياطيات لا حصر لها من المعادن اللازمة، وهي في الواقع أكثر كفاءة. سننتقل بشكل أساسي إلى عالم يتم فيه إنتاج كل الطاقة عن طريق الطاقة الشمسية وستكون مجانية تقريباً. وستكون جميع السيارات كهربائية ولن يكون لها انبعاثات. لذا، سيكون نظام النقل وإنتاج الطاقة بأكمله خالياً من الانبعاثات، وستكون التكاليف الهامشية صفراً. لذا، سنكون قادرين على زيادة استهلاك الطاقة مرة أخرى وإهدارها. وبمجرد أن نتمكن من إهدار الطاقة، سنتمكن من القيام بأشياء غير عادية.
بمجرد أن تتمكن من إهدار الطاقة، يمكنك القيام بأشياء غير عادية. كان الناس يقولون: “أوه، لقد نفد منا الماء العذب”. هذا غير صحيح في الواقع. 70٪ من العالم عبارة عن مياه. ويمكنك تحلية المياه العذبة، أو يمكنك تحلية المياه المالحة بالكهرباء اللانهائية. لدي نظام لتحلية المياه في منزلي في جزر تركس وكايكوس. نحن ننتج 5,000 جالون يومياً. تبلغ فاتورة المياه 10 آلاف شهرياً. الآلة 72 ألفاً.
أنتال
واو
فابريس
أعني أنه يتم دفع ثمنها في سبعة أشهر وبالطبع يتم تشغيلها بالطاقة الشمسية، لذا فأنا خارج الشبكة تماماً والتكلفة الهامشية صفر. وبمجرد أن يكون لديك مياه عذبة لا نهائية، يمكنك زراعة المحاصيل في الصحراء. يمكنك زراعة المحاصيل من المزارع العمودية. لذا، فجأة، تنخفض تكلفة الغذاء وتنخفض تكلفة المياه. أعني، عندما تصل إلى أجندة الوفرة والعالم، ستصبح احتياجاتك الأساسية شبه مجانية. والآن، يتجاوز الأمر ذلك عندما تبدأ في الحصول على أشياء مثل الروبوتات الشبيهة بالبشر مما يجعل تكلفة الخدمات والعمالة تنخفض، وهو أمر ضروري في الواقع ربما نظراً لانخفاض معدلات المواليد لدينا، وتزايد عدد السكان الذين يتقدمون في السن وبدء انخفاضه. سيكون لدينا في الواقع نقص أساسي في العمالة في العديد من الفئات. لذا، أنا لست قلقاً بشأن البطالة. أنا في الواقع أكثر قلقًا بشأن نقص العمالة في العديد من الفئات، وسنتمكن من تحرير العمالة للقيام بالأشياء الصحيحة من خلال مساعدة الناس لكبار السن، وما إلى ذلك. أنا متفائل جداً.
أنتال
نعم. لذا فإن الفئات التي لا يبدو أننا سنشهد فيها انكماشاً حقيقياً بشكل عام في مجال التكنولوجيا، وهي المنازل والتعليم والرعاية الصحية، هل سنشهد تحولاً في السنوات الخمس إلى العشر القادمة؟
فابريس
لذا، فإن الفئات التي تخضع لتنظيم كبير أو تهيمن عليها الخدمات العامة كانت أبطأ بكثير في الابتكار، لكنها مكونات كبيرة من الناتج المحلي الإجمالي، وسنشهد ابتكارًا. نحن نرى الابتكار على ثلاثة مستويات. فأولاً وقبل كل شيء، نشهده في مجال التعليم، ولكننا لا نشهده في سياق نظام التعليم التقليدي. ولكن في الوقت الحالي، إذا كنت طالبًا متحمسًا للغاية وفضوليًا فكريًا في الهند، يمكنك في الواقع الذهاب إلى يوتيوب وتعلم أي شيء. ويمكنك الذهاب إلى كورسيرا وأخذ دروس مع أفضل الأساتذة في العالم في أي فئة تريدها. ونعم، أنت لا تحصل على شهادة، ولكنك تحصل على المعرفة. العديد من شركاتي الناشئة الآن عندما تقوم بتوظيف مبرمجين، يمكن أن يكونوا من أي عمر، ويمكن أن يكونوا في أي بلد، ولا يحتاجون إلى أن يكونوا قد ذهبوا إلى المدرسة. سنقوم فقط بإعطائهم اختبارات برمجة. إذا كان بإمكانهم البرمجة بشكل جيد، سنقوم بتوظيفهم.
وهكذا، فإنه يغير الاعتماد بالكامل. إنه مثل حرفياً، هل أنت رائع في ما تفعله؟ وبالمناسبة، جزء من السبب الذي يجعلني لا أقلق بشأن مسألة الوظيفة هو أن الإنسان بالإضافة إلى الذكاء الاصطناعي سيكون على الأرجح أفضل بكثير من الذكاء الاصطناعي فقط أو الإنسان فقط، وسنعمل معًا مع التكنولوجيا. لذا فإن التعليم يحدث بالفعل. أعني أن “خانميغو” تقوم بتعليم الأطفال من الروضة حتى الثانية عشرة، باستخدام الطريقة السقراطية لتعليمهم الرياضيات. في العلوم، أعني، نحن نشهد تحسينات في اكتشاف الأدوية. تلعب ألفا فولد دورًا كبيرًا جدًا بنسبة 100٪ في ابتكار عقاقير جديدة. معظم التكاليف في نظام الرعاية الصحية الأمريكي هي في الواقع غير طبية. إنها النفقات العامة لحقيقة أننا أنشأنا نظامًا ورقيًا مرهقًا وغبيًا تمامًا. تذهب إلى إستونيا وهم في الأساس أتمتة كل شيء. مثل السجلات الطبية على الإنترنت، كل شيء. الذهاب إلى الطبيب، والتوصية بالذهاب إلى الطبيب، والتوصية بالذهاب إلى الأخصائي، والمدفوعات، كل شيء على الإنترنت وآلي. لقد كان الأمر كذلك منذ عقد من الزمان. لذلك هناك فرص هائلة أعتقد أنها ستبدأ في الحدوث. ونفس الشيء في الخدمات العامة.
الإسكان. المشكلة الرئيسية في الإسكان هي في الواقع تنظيمية. لذلك نحن نخلق قيودًا مصطنعة على العرض من خلال وجود حقوق الهواء والمعالم، وما إلى ذلك. من الواضح أنه لا يجب البناء في سنترال بارك، ولكن معظم الأشياء الأخرى لا تحتاج إلى الحماية. وأشياء مثل NEPA تم استخدامها كسلاح لتمكين-
فابريس
… NIMBYBYism. لذلك ليس لدينا مشكلة أساسية في تكلفة البناء، ونعم، هناك الكثير من الأشياء التي يمكننا القيام بها هنا من حيث البناء الجاهز وما إلى ذلك، المشكلة الأساسية هي في الواقع الأنظمة التنظيمية المتعلقة بالبناء. 80٪ من سان فرانسيسكو مخصصة بحيث لا يمكنك بناء مبانٍ سكنية. يمكنني تقليل تكلفة الإسكان في سان فرانسيسكو بين عشية وضحاها من خلال السماح لهم بالبناء بشكل لا نهائي.
أنتال
موضوع قريب جداً جداً من موضوعنا ولا يمكن تفسيره. إذن، أنت تدير هذه التجمعات التقنية السنوية في جزر تركس وكايكوس، في ممتلكاتك هناك، وما تفعله هو أنك تجمع بين مجتمعات المؤسسين. وما أود أن أسمعه منك هو ما هي أكثر اللحظات البارزة في جمع هذه المجموعات معًا في هذا النوع من البيئة، وما نوع الأفكار التي تخرج من تلك الأحداث التي تدفع إلى الابتكار واللحظات السحرية الأخرى، إذا جاز التعبير؟
فابريس
حسناً، تحدث اللحظات السحرية بطرق عديدة. فعلى سبيل المثال، كان لدينا مؤخراً مؤسس شركة Somos، وهو لا يتحدث الإسبانية. لقد ذهب إلى ميديلين في كولومبيا، وقام ببناء نظام إنترنت فائق السرعة من الألياف الضوئية. لذا فهو يقوم بتوصيل ألياف ضوئية بسرعة 100 جيجابت بخمسة دولارات في الشهر. ووجد طريقة لفعل ذلك. وهو مثل، انظر، كان الناس يفكرون بشكل تدريجي، ولكن يمكنك أن تفعل ما فعلته سبيس إكس. كانت تكلفة الكيلوغرام الواحد لإرسال الأشياء إلى الفضاء مع المكوك الفضائي حوالي 60 ألف دولار. ومع “ستارشيب”، يأملون أن تكون التكلفة منخفضة ربما تصل إلى 15 دولاراً، ولكن لنقل 200 دولار. هل هناك طرق لاستخدام التكنولوجيا الحالية في النهاية لتحويل هياكل التكلفة بالكامل في العالم كما نعرفها؟
وعادةً ما لا يفعلها شاغلو الوظائف الحاليون أبدًا، وقد أوضح لنا كيف فعل ذلك، حيث قام بتطبيق التكنولوجيا الموجودة لحل المشكلة. لقد ذهلنا. وقد رأينا الكثير من الأمثلة التي لا حصر لها على ذلك. والآن، هناك أيضًا الصدفة حيث يكون لديك مدير العمليات في خليج باي هناك ويلتقي بمؤسس شركة يعتقد أنها رائعة، ثم يذهبون ويشترون الشركة أو يدخلون في شراكة مع الشركة. لكنها طريقة رائعة للرجوع خطوة إلى الوراء ورؤية ما يحدث بالفعل، وما هي الاتجاهات الشاملة. على سبيل المثال، هذا كله يتعلق بالذكاء الاصطناعي، بالطبع، من حيث أين يوجد الكثير من الاستثمار، وأين يوجد استثمار أكثر من اللازم، وأين لا يوجد استثمار كافٍ؟ وأين هي المقاربات المتعامدة وما هي الأساليب المتناقضة في هذه الفئة؟
أنتال
أنت تقوم بذلك في بيئة ذات ضوضاء خارجية قليلة جداً، وهو ما يعني
فابريس
نعم، لا يمكنك فعل ذلك في نيويورك. خلاف ذلك
أنتال
… رائع أيضًا للتحفيز. سنختتم حديثنا، ولكننا سنطرح عليك بعض الأسئلة الشخصية السريعة. ما هي وجهتك المفضلة للسفر مؤخراً؟
فابريس
حسنًا، لقد ذهبت إلى القارة القطبية الجنوبية وسرت إلى القطب الجنوبي وأنا أحمل زلاجتي التي تزن 100 رطل، وأنا خارج الشبكة تمامًا، وأتناول طعامًا معاد ترطيبه. في الواقع عليك أن تقضي حاجتك في كيس بلاستيكي عليك أن تحمله لأنك في الحقيقة لا تترك أي أثر خلفك. أنت تحمل وقودك الخاص، وحقيبة نومك الخاصة، وخيمتك الخاصة، والأمر مختلف وقاسٍ للغاية. إنها سالب 50. أنت على ارتفاع 10000 قدم. وهو في الحقيقة تمرين للامتنان لأنك تعود من هذا التمرين الذي تحرق فيه 8000 سعرة حرارية في اليوم، وتفقد ما يقرب من رطل في اليوم، وتدرك كم نحن محظوظون لأننا نعيش في العالم المتحضر المتقدم الذي نعيش فيه.
أنتال
كم تستغرق هذه الرحلة اليوم؟
فابريس
إذا قمت بالرحلة من الساحل إلى القطب وكنت لائقاً بدنياً بشكل كبير، فقد استغرقت الرحلة 40 أو 50 يوماً تقريباً، وإذا قمت بالجزء الذي قمت به من الساحل إلى القطب، فأنت مستعد، وأنزلت في النهر الجليدي، وهو الجزء الذي قمت به، فقد استغرق الأمر سبعة أيام.
أنتال
تمام. كثيراً ما سمعت أيضاً أنك قارئ نهم. ما هو الكتاب الذي لفت انتباهك وغيّر نظرتك للعالم؟
فابريس
ربما كان الكتاب الذي غيّر نظرتي للعالم لأنه جعلني أنظر إليه بشكل مختلف هو كتاب “العاقل”، من حيث فهم كيف أن العديد من هذه الأشياء التي نعتبرها من المسلمات هي في الواقع من صنع البشر. مثل العملة، مثل الحدود. لكن بصراحة، أنا أقرأ كثيراً. أقرأ حوالي 100 كتاب في السنة، لكنني أقرأ في الغالب من أجل المتعة. وأجد أن الطريقة التي أحفز بها عقلي وأفكر في المستقبل هي في الواقع قراءة الخيال العلمي، وبدرجة أقل الخيال. لذا فإن كتاب الخيال العلمي المفضل لديّ في السنوات القليلة الماضية هو “مشروع السلام عليك يا مريم”. إنه من تأليف مؤلف كتاب “المريخي”، لكنه أكثر متعة وأكثر إقناعاً. كان المريخي مثل روبنسون كروزو في المريخ يحاول إنقاذ نفسه. لذا فهو وحيد ويتحدث إلى نفسه، والرهانات هي هو فقط. أما هذا فهو مثل روبنسون كروزو في الفضاء مع “فرايدي”، لذا فإن الرهانات أعلى.
أنتال
رائع. ما هو تطبيق الذكاء الاصطناعي المفضل لديك اليوم؟ وسأعطيك خيارين. ChatGPT أو Claude أو Perplexity أو Gemini أو أي شيء آخر لم نختره
فابريس
أنا مستخدم قوي لـ GPT. فقبل كل شيء، قمت ببناء ذكائي الاصطناعي الخاص بي، وهو عبارة عن تمثيل رقمي لكل ما قلته أو كتبته أو فكرت فيه وما إلى ذلك. وقد استغرق الأمر مني أكثر من عام، وفي البداية كان الأمر سيئًا حقًا. وأثناء عملية القيام بذلك، بناءه، لعبت بكل شيء. أنثروبيك، بينيكون. أعني، لقد قمت بترميزه، لذا تطلب الأمر تكرارًا لا نهائيًا ولم ينجح أي شيء حقًا حتى ظهر الإصدار 4.0. وبالطبع، قمت في ذلك الوقت بتنظيم البيانات بشكل صحيح وقمت بتحويل جميع البودكاست والنصوص بالكامل، وقمت بترميز من كان يتحدث. استخدمت Azure أو CR لتحويل ملفات PDF إلى محتوى واضح. إذًا مئات الساعات من العمل. لكن GPT4.0 رائع والنماذج الجديدة أفضل. أستخدمه في كل شيء. من البحث والأسئلة. نعم، لقد حل محل جوجل. لكن أبعد من ذلك، أستخدمه كـ، أحتاج إلى محلل ليقوم بالبحث عني، إنه GPT. سيقوم بإنشاء ملخصات وتحليلات. أعني، أحياناً يكون الأمر خاطئاً، لكنه مذهل.
أنتال
إنه أمر رائع للغاية. وأين يمكننا التحدث إلى الافتراضي، فابريس؟
فابريس
لذا، إذا ذهبت إلى مدونتي Fabricegrinda.com، ستجد رابطًا لـ Fabrice AI، وهو دقيق بشكل صادم. يمكنك أن تسأل ما هي أطروحتنا، وما هي ردود الفعل على فكرة شركتك الناشئة، وما هو متوسط التقييم لسلسلة التأسيس أو A. يمكنك حتى أن تسأل أسئلة شخصية عن كيف كانت القارة القطبية الجنوبية، وما الذي تعلمته، وكيف أعيش في ضوء الحمض. أعني، أي شيء كتبت عنه يمكنك أن تتفاعل معه بالفعل، وهو دقيق للغاية. وأقوم حالياً بترميز الإصدارين التاليين.
الإصدار التالي هو الإصدار الذي سيكون لدي فيه صورة رمزية رقمية لي بوجهي وشبهي وصوتي، وستتمكن من التحدث إليها أو جعلها تتحدث إليك. يمكنك إما التحدث إليها مباشرة أو عبر رسالة نصية. وبعد ذلك أحاول أن أبرمج، ولا توجد وعود حول ما إذا كان سيعمل أم لا، برنامج “بيتش فابريس” للذكاء الاصطناعي، حيث نتلقى الآن، كما قلت سابقاً، 300 عرض، ونتلقى مكالمات مع 50 شخصاً، ونحصل على استخلاص المعلومات منهم، ثم أتحدث إلى خمسة ربما. وسيسمح ذلك لـ 250 وبصراحة لـ 295 بالتحدث إلى نسخة مني والحصول على تعليقات على فكرتهم. إذا نجح الأمر.
أنتال
هل ترى فابريس الافتراضي يجلس في لجنة الاستثمار الخاصة بك ويتخذ قرارات الاستثمار في المستقبل؟
فابريس
سيقدم توصيات. سنرى مدى جودتها. انظر، لن أجعلها مباشرة إلا إذا أعجبتني الملخصات. لذلك من الواضح أن المدخلات هي مجموعة الأوراق، ونسخة من محادثتنا الحالية مع المؤسسين، ثم استخلاص المعلومات والتوصيات. إذا قمت بتزويدها بالآلاف من هذه، هل يمكن أن تحصل على تغذية دقيقة أو جيدة بشكل معقول؟ هذا حقًا، مرة أخرى، خدمة إنسانية عامة أو إلى المؤسسين. هل يمكنني أن أخبرك، أوه، اقتصاديات وحدتك تحت الماء، أو أنك تسير في وقت مبكر جدًا للتحدث إلى أصحاب رأس المال المغامر، فأنت بحاجة إلى مزيد من الجر. اذهب إلى جولة الأصدقاء والعائلة أولاً. أو أنك كمؤسس، تحتاج حقًا إلى أن تكون أكثر بلاغة من حيث العرض الذي تسعى إليه، أو أن الفئة التي تسعى إليها صغيرة جدًا.
أنتال
يمين.
فابريس
هل يمكن أن تقدم بالفعل ملاحظات قابلة للتنفيذ للمؤسسين لتكون مفيدة لهم؟ الإجابة هي لا. أريد أن أجعلها حية. الجواب نعم، سأفعل. لذا سيُحدد لاحقاً. ولكن هذا ما أقوم ببرمجته والعمل عليه ليلاً الآن.
أنتال
ممتاز. وسؤال الختام الأخير، هل لديك بودكاست مفضل إلى جانب بودكاست LionTree؟
فابريس
لا أستمع إلى الكثير من المدونات الصوتية. أقرأ الكتب أكثر من أي شيء آخر. وفي سوبستاك، ربما يكون كتابي المفضل للقراءة هو نوح بينيون أو نوح سميث الذي يكتب عن الاقتصاد والسياسة العامة وما إلى ذلك.
أنتال
حسناً، رائع. فابريس، لقد كان من دواعي سروري حقاً أن أتعرف على تاريخ أوليكس، وطريقة استثمارك، والكثير من وجهات نظرك حول العالم. لذا شكراً جزيلاً لانضمامك إلى KindredCast اليوم.
فابريس
أشكركم على استضافتي.