স্টেবলকয়েনগুলিকে ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের ভিত্তিপ্রস্তর হিসেবে সমাদৃত করা হয়, যা একটি অস্থির বাজারে স্থিতিশীলতা প্রদান করে এবং পেমেন্ট রেলগুলিকে সংস্কার করার প্রতিশ্রুতি দেয়। যাইহোক, পৃষ্ঠের নীচে, স্টেবলকয়েন সরবরাহ মূলত অন-চেইন ইল্ড দ্বারা চালিত হয়।

গত দুটি বাজার চক্রে, ফলনের সরাসরি প্রতিক্রিয়ায় স্টেবলকয়েনের সরবরাহ প্রসারিত এবং সংকুচিত হয়েছে। যখন অন-চেইন ফলন মার্কিন ট্রেজারি বিল (টি-বিল) ছাড়িয়ে যায়, তখন স্টেবলকয়েনের চাহিদা বেড়ে যায় – বিশেষ করে ডিফাই গ্রীষ্মের পরে, যখন মোট সরবরাহ মাত্র দুই বছরে $10 বিলিয়নেরও কম থেকে $150 বিলিয়নেরও বেশি হয়ে যায়। বিপরীতে, যখন অন-চেইন ফলন মার্কিন ডলারের ঝুঁকি-মুক্ত হারের নিচে নেমে যায়, তখন স্টেবলকয়েনের সরবরাহ ঠিক তত দ্রুত সংকুচিত হয় যতটা প্রথম ত্রৈমাসিকে থেকে তৃতীয় ত্রৈমাসিকে পতনের মাধ্যমে দেখানো হয়েছে। সাম্প্রতিক বৃদ্ধি কনট্যাঙ্গো ক্রিপ্টো বাজারের কারণে উচ্চ অন-চেইন ফলন দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয়েছে।

সমস্যা: স্টেবলকয়েন স্থিতিশীল নয়
ফলনের সন্ধানে, স্টেবলকয়েনগুলি অন-চেইন হেজ ফান্ড কৌশলে (‘ফলন-বহনকারী’ স্টেবলকয়েন’) বিকশিত হয়েছে, যেমনটি ইথেনা এবং অন্যান্যদের বৃদ্ধি দ্বারা দেখানো হয়েছে। এই কাঠামোতে, ফলন দুটি টোকেনের মাধ্যমে বিতরণ করা হয় – একটি প্রচলিত স্টেবলকয়েন, যা অন্তর্নিহিত জামানতের রাজস্ব অর্জনের জন্য দ্বিতীয় টোকেনে রাখা যেতে পারে। এই কাঠামোটি আবির্ভূত হয়েছে কারণ একটি “স্থিতিশীল” মুদ্রা জারি করা একটি নিরাপত্তা বা একটি যৌথ বিনিয়োগ প্রকল্প হিসাবে শ্রেণীবিভাগ এড়ায়, যার জন্য নিয়ন্ত্রক অনুমোদনের প্রয়োজন হবে।

এই পণ্যগুলিকে “আধা-স্থিতিশীল কয়েন” হিসাবে উপস্থাপন করে, ইস্যুকারীরা নিয়ন্ত্রক ত্রুটিগুলি অতিক্রম করে – তবে এটি পদ্ধতিগত ঝুঁকি প্রবর্তনের মূল্যে আসে, যার মধ্যে রয়েছে:

• ডি-পেগ ইভেন্টস – যদি পোর্টফোলিও খারাপ পারফর্ম করে, তাহলে তারল্য ইস্যুকারীদের জোর করে বিক্রি শুরু করে, যা সমগ্র বাস্তুতন্ত্রকে অস্থিতিশীল করে তোলে।
• ভুলভাবে প্রণোদনা – ইস্যুকারীরা টিভিএল আকর্ষণ করার জন্য উচ্চতর ফলনের পিছনে ছুটছেন, প্রায়শই পোর্টফোলিওগুলিকে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের দিকে ঠেলে দিচ্ছেন।
• নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা – হেজ ফান্ড কৌশলগুলিকে “কোয়াসি-স্টেবলকয়েন”-এ মোড়ানোর ফলে সম্মতি ঝুঁকি তৈরি হয়, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের অন্তর্নিহিত সম্পদের উপর আইনত সংজ্ঞায়িত দাবি ছাড়াই থাকে।

স্টেকহাউস ফাইন্যান্সিয়াল তার স্টেবলকয়েন ম্যানুয়াল-এ যেমন উল্লেখ করেছে:

“স্টেবলকয়েনগুলি তারল্য এবং স্বচ্ছলতার সীমাবদ্ধতার সাপেক্ষে। কার্যকরী হওয়ার জন্য, একটি স্টেবলকয়েনকে এই দুটি কঠিন সীমাবদ্ধতা পূরণ করতে হবে।”

তবে, ফলন-বহনকারী স্টেবলকয়েনগুলি সহজাতভাবে এই সীমাবদ্ধতাগুলিকে চাপ দেয়। TVL আকর্ষণ করার প্রতিযোগিতা দুটি পদ্ধতিগত পরিণতির দিকে পরিচালিত করে:

1. একই ফলনের সুযোগের দিকে ভিড়, লাভ হ্রাস
2. সিস্টেমিক ভঙ্গুরতা বৃদ্ধি, ডি-পেগ ঝুঁকি বৃদ্ধি

পরিণতি: কম রিটার্ন এবং বর্ধিত সিস্টেমিক ঝুঁকি

$1 দায়বদ্ধতা নির্ধারণের মাধ্যমে, বিনিয়োগযোগ্য স্টেবলকয়েনগুলির জগৎ প্রযুক্তিগতভাবে শূন্য-মেয়াদী জামানতের মধ্যে সীমাবদ্ধ। এটি সমস্ত ইস্যুকারীর সম্পদকে একই ট্রেডে স্থানান্তরিত করে, যার ফলে রিটার্ন হ্রাস পায়। ঐতিহাসিকভাবে, পণ্য বাজারে বেসিক ট্রেডের মতো ভিড়যুক্ত ট্রেডগুলি ধারাবাহিকভাবে নিম্নমানের হয়েছে। উচ্চ ঝুঁকিতে কম রিটার্নের ফলে বাজারে ভিড়ের প্রভাবগুলি একাডেমিকভাবে ব্যাপকভাবে অধ্যয়ন করা হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, পণ্য বাজারে বেসিক-ট্রেডের ফলে 24 বছর ধরে ধারাবাহিকভাবে কম রিটার্ন হয়েছে।

ফলনের জন্য অবিরাম প্রচেষ্টা স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের ঝুঁকি বক্ররেখার আরও উপরে ঠেলে দেয়। এটি করার মাধ্যমে, তারা পদ্ধতিগত ভঙ্গুরতার পরিচয় দেয়, যেখানে সমান্তরাল পুলের একটি দুর্বল লিঙ্ক ক্যাসকেডিং ব্যর্থতার কারণ হতে পারে।

উপরন্তু, স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীরা গ্রহণের জন্য লিভারেজ এবং রিহাইপোথিকেশনের উপর নির্ভর করে। এটি এমন একটি সিস্টেম তৈরি করে যেখানে জামানত কাঠামোর একটি অংশে চাপ ক্যাসকেডিং ব্যর্থতা সৃষ্টি করতে পারে। 2022 সালের stETH ডিসকাউন্ট , UST এর পতন এবং USD0++ এবং USDz এর সাম্প্রতিক ডি-পেগগুলি এই দুর্বলতাকে প্রতিফলিত করে।

সমাধান: লিকুইড ইয়েল্ড টোকেন (LYT)

Midas- এ, আমরা টোকেনাইজড ইল্ডের জন্য একটি মৌলিকভাবে নতুন পদ্ধতি তৈরি করেছি – লিকুইড ইল্ড টোকেনস (LYT) ।

ভঙ্গুর স্টেবলকয়েন মোড়কে জোর করে ফলন দেওয়ার পরিবর্তে, LYT অন-চেইন বিনিয়োগ কৌশলগুলির জন্য একটি নিবেদিতপ্রাণ কাঠামো প্রবর্তন করে:

• ভাসমান রেফারেন্স মান – স্টেবলকয়েনের বিপরীতে, LYT-এর কোনও নির্দিষ্ট $1 পেগ থাকে না। পারফরম্যান্সের উপর ভিত্তি করে তাদের মূল্য ওঠানামা করে, যা ডি-পেগ ঝুঁকি দূর করে।
• সম্প্রসারিত বিনিয়োগ মহাবিশ্ব – $1 দায়বদ্ধতার সীমাবদ্ধতা অপসারণের ফলে ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন অপ্টিমাইজ করে, ফলন-বহনকারী সম্পদের বিস্তৃত পরিসরের অ্যাক্সেস উন্মুক্ত হয়।
• পেশাদার ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা – প্রতিটি LYT সক্রিয়ভাবে প্রাতিষ্ঠানিক-গ্রেড ঝুঁকি কিউরেটরদের দ্বারা পরিচালিত হয়, বাজারের অবস্থার সাথে গতিশীলভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
• শেয়ার্ড লিকুইডিটি এবং অ্যাটমিক রিডেম্পশন – LYT গুলি একটি সাধারণ লিকুইডিটি পুল ভাগ করে, খণ্ডিত LP-এর প্রয়োজনীয়তা দূর করে এবং নিরবচ্ছিন্ন DeFi ইন্টিগ্রেশন সক্ষম করে।
• স্কেলে রিওয়ার্ড ফার্মিং – LYT হোল্ডাররা প্লুম, ইথারলিংক এবং TAC এর মতো প্রোটোকল জুড়ে অতিরিক্ত প্রণোদনা থেকে উপকৃত হন।

লিকুইড ইয়েল্ড টোকেন (LYT) কীভাবে কাজ করে

লিকুইড ইয়েল্ড টোকেন (LYT) মিডাসের উন্মুক্ত এবং কম্পোজেবল অবকাঠামোর মাধ্যমে জারি করা হয়। এই পদ্ধতি ইস্যুকারী এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপকের ভূমিকা পৃথক করে, যা ব্যবহারকারীদের কাস্টমাইজড ঝুঁকি কিউরেশন থেকে উপকৃত হতে সাহায্য করে।

প্রতিটি টোকেনের জামানত নিবেদিতপ্রাণ ঝুঁকি ব্যবস্থাপকদের দ্বারা পরিচালিত হয় যারা নির্দিষ্ট আদেশের অধীনে কাজ করে এবং স্বচ্ছভাবে অন-চেইন রিপোর্ট করে। ঝুঁকি ব্যবস্থাপক গতিশীলভাবে সর্বোত্তম সুযোগের জন্য জামানত বরাদ্দ করেন, ঝুঁকি পরিচালনা করার সময় আলফা ক্যাপচার করার জন্য পরিবর্তিত বাজার অবস্থার সাথে খাপ খাইয়ে নেন।

LYT গুলি Midas-এর উন্মুক্ত, কম্পোজেবল অবকাঠামোর মাধ্যমে জারি করা হয়। স্টেবলকয়েনের বিপরীতে, LYT টোকেনগুলি স্পষ্টভাবে ইস্যুকারী এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপকদের ভূমিকা পৃথক করে। প্রতিটি LYT নিবেদিতপ্রাণ ঝুঁকি কিউরেটর দ্বারা পরিচালিত হয় যারা গতিশীলভাবে সেরা ঝুঁকি-পুরস্কার কৌশলগুলির জন্য জামানত বরাদ্দ করে।

প্রতিটি LYT একটি অনুমতিহীন ERC-20 টোকেন হিসেবে জারি করা হয়, যা এটিকে বৃহত্তর DeFi ইকোসিস্টেমের সাথে সম্পূর্ণরূপে সংমিশ্রণযোগ্য করে তোলে।

সমস্ত LYT জুড়ে, Midas তাৎক্ষণিক রিডেম্পশনের জন্য শেয়ার্ড লিকুইডিটি পুল বাস্তবায়ন করেছে । লিকুইডিটি মাইনিং ইনসেনটিভের প্রয়োজনের পরিবর্তে, LYT গুলি মূলধন-দক্ষ স্কেলিং এবং গভীর DeFi ইন্টিগ্রেশনের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। Morpho , Euler , এবং Anja এর মতো প্রোটোকল ইতিমধ্যেই LYT গুলিকে সমর্থন করে।

তিনটি নতুন LYT-এর সাথে পরিচয় করিয়ে দিচ্ছি

আজ, আমরা mRE7YIELD , mEDGE , এবং mMEV চালু করছি, প্রতিটি ঝুঁকি শীর্ষ-স্তরের সংস্থাগুলি দ্বারা কিউরেট করা হয়।

mRE7YIELD – RE7 ক্যাপিটাল দ্বারা ঝুঁকি-পরিচালিত

RE7 ক্যাপিটাল একটি গবেষণা-চালিত ডিজিটাল সম্পদ বিনিয়োগ সংস্থা যা DeFi ফলন এবং তরল আলফা কৌশলগুলির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। একটি প্রমাণিত প্রাতিষ্ঠানিক-গ্রেড পদ্ধতির সাথে, mRE7YIELD কাঠামোগত ফলন পণ্যগুলিতে সক্রিয়ভাবে পরিচালিত এক্সপোজার সরবরাহ করে।

• বর্তমান APY: ২০.৮৩%
• প্রাতিষ্ঠানিক-গ্রেড কাঠামোগত ফলন কৌশল
• বাজারের অদক্ষতাগুলি সক্রিয়ভাবে দখল করতে সক্ষম হয়েছে

mEDGE – এজ ক্যাপিটাল দ্বারা ঝুঁকি-পরিচালিত

এজ ক্যাপিটাল একটি শীর্ষস্থানীয় ডিজিটাল সম্পদ হেজ তহবিল এবং ডিফাই লিকুইডিটি প্রদানকারী, যা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং ক্রিপ্টো ফাউন্ডেশনের জন্য মূলধন পরিচালনা করে। তাদের বাজার-নিরপেক্ষ কৌশলগুলি ধারাবাহিক, উচ্চ-ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন তৈরি করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।

• বর্তমান APY: ২০.১২%
• $২৩০ মিলিয়ন+ আউন্স
• ৩.৫ শার্প রেশিও সহ চার বছরের নিরীক্ষিত ট্র্যাক রেকর্ড

mMEV – MEV ক্যাপিটাল দ্বারা ঝুঁকি-পরিচালিত

MEV Capital হল একটি বিনিয়োগ সংস্থা যা ঝুঁকি-পরিচালিত, DeFi-নেটিভ ফলন নিষ্কাশন কৌশলগুলিতে বিশেষজ্ঞ। তরলতা বিধান এবং কাঠামোগত ফলন পণ্যগুলিতে দক্ষতার সাথে, এটি বিকেন্দ্রীভূত বাজারে উচ্চ-ফলনের সুযোগগুলিতে অ্যাক্সেস প্রদান করে।

• বর্তমান APY: ১৭.৫৩%
• $৩৫০ মিলিয়ন+ আউন্স
• একাধিক চেইনে ১০+ কিউরেটেড পাবলিক ভল্ট

লিকুইড ইয়েল্ড টোকেন (LYTs) কীভাবে কাজ করে তার একটি সংক্ষিপ্ত বিবরণ আপনি আমাদের টুইটার থ্রেড এবং লিঙ্কডইন পোস্টে পেতে পারেন।

মিডিয়া কভারেজের জন্য, দ্য ব্লক এবং কয়েনডেস্কের প্রেস রিলিজগুলি দেখুন।

আপনার যেকোনো প্রশ্ন বা প্রতিক্রিয়া আমরা স্বাগত জানাই।