Nach dem Tod meines geliebten Rottweilers Bagheera hat es lange gedauert, bis ich bereit für einen weiteren Hund war. In der gleichen Ayahuasca-Zeremonie, in der mich meine Großmutter Françoise davon überzeugte, Kinder zu bekommen, wurde ich von zwei weißen deutschen Schäferhunden besucht. Ich war fasziniert von John Snows weißem Schattenwolf Ghost, wusste aber nicht, dass diese Rasse existiert. Von diesem Moment an wusste ich, dass ich einen haben sollte. Meine großartige Freundin Amanda half mir bei der Suche nach den besten Züchtern. Nach reiflicher Überlegung, einschließlich eines Interviews mit vielen Besitzern, habe ich mich für Breahead White Shepherds entschieden.

Was folgte, waren Jahre des ungeduldigen Wartens auf die Geburt meines Welpen. Im Jahr 2023 standen die Sterne günstig, und sie wurde am 13. Juni geboren. Ich habe sie am 5. August abgeholt, das beste Geburtstagsgeschenk aller Zeiten! Sie passte genau zu Fafa und dem Grindaverse und seitdem ist es eine erstaunliche Liebesgeschichte. Nebenbei bemerkt: Es ist schockierend, wie schnell sie wächst!

Abgesehen davon war das Jahr voller Abenteuer. Das Jahr begann mit einem Paukenschlag, denn ich verbrachte die ersten zwei Wochen in der Antarktis und fuhr zum Südpol. Es war deutlich schwieriger als ich erwartet hatte und das härteste Abenteuer, das ich je erlebt hatte. Ich musste einen 100-Pfund-Schlitten 8 Stunden am Tag in 10.000 Fuß Höhe bei -30 Grad und -50 Windchill ziehen, außerdem musste ich täglich das Lager auf- und abbauen.

Ich bin mit einem überwältigenden Gefühl der Dankbarkeit aus dieser Erfahrung hervorgegangen. Ich empfand große Dankbarkeit für die Trennung, die ich während dieser zwei Wochen erlebte. Ich war dankbar, dass ich die Möglichkeit hatte, eine so einzigartige Erfahrung in einer so einzigartigen Landschaft zu machen. Die größte Dankbarkeit empfinde ich gegenüber meiner Familie und meiner erweiterten Familie im Grindaverse, die mich bei all meinen verrückten Abenteuern ertragen und unterstützt haben.

Dann bin ich in die Türkei gereist, um aufzutauen und die halbjährliche FJ Labs-Klausur zu veranstalten. Ich hatte während der Expedition über 20 Pfund abgenommen und war dankbar, dass ich all den außergewöhnlichen Luxus des Lebens im^21. Jahrhundert wiedergefunden hatte, den wir für selbstverständlich halten: Strom, Toiletten, fließendes Wasser, Duschen und köstliche frische Mahlzeiten!

Dann habe ich ein Winterabenteuer in Revelstoke unternommen. Fafa liebte es, mit der Gondel und dem Zauberteppich zu fahren und ich liebte es, an den Wochenenden Ski zu laufen.

Wie üblich habe ich Ende Juni und Anfang Juli in Nizza meine Familie besucht. Ich verbrachte Zeit in Saint-Paul de Vence, Auron und Saint-Tropez und besuchte meine Eltern, Tante und Onkel, Bruder und Neffe. Ich hatte auch die Gelegenheit, in der Villa, die ich in Villefranche gemietet hatte, eine unterhaltsame Veranstaltung für französische Gründer zu organisieren.

Danach fuhr ich nach Revelstoke, wo ich den Sommer in den Bergen mit Wandern, Mountainbiking und Standup Paddle Boarding verbrachte. Dieser Sommer war sogar noch spezieller, denn ich habe auf meinem Grundstück einen Padelplatz und eine ferngesteuerte Rennwagenbahn gebaut, die für unendlichen Spaß sorgen.

Dann machte ich meine jährliche Pilgerreise zum Burning Man. Ich habe es in drei verschiedenen Teilen erlebt. Im ersten erkundete ich mit meiner 77-jährigen Mutter. Wir haben stundenlang miteinander geplaudert. Es hat viel Mühe gekostet, sie dabei zu haben, und es war ein echtes Privileg, die Verbrennung mit ihr erleben zu dürfen. Sie hat es absolut geliebt. In der zweiten habe ich mich mit einigen meiner besten Freunde getroffen, darunter mein bester Freund seit 35 Jahren. Im dritten Fall konnte ich beobachten, wie die Gemeinschaft sich der Situation stellte und sich gegenseitig half. Die Grundprinzipien der radikalen Selbstständigkeit und der Begabung waren zu sehen, als alle einander halfen, mit dem Regen und dem Schlamm fertig zu werden. Es war das buchstäbliche Gegenteil von Herr der Fliegen und führte zu ruhigeren, intimeren Momenten mit Freunden, die genauso bedeutungsvoll waren, wenn nicht sogar bedeutungsvoller, als es eine normale Verbrennung gewesen wäre. Mit anderen Worten, es war eine der besten Verbrennungen überhaupt.

Es war ein Vergnügen, Fafa im letzten Jahr so sehr heranwachsen zu sehen. Er sieht genauso aus wie ich im gleichen Alter und hat die gleiche unheimliche Fähigkeit, sich auf etwas zu konzentrieren. Er spricht klar und deutlich sowohl auf Französisch als auch auf Englisch. Wie immer liebt er Züge, Flugzeuge und Automobile und wir haben viel Spaß beim gemeinsamen Spielen. Er begann mit dem 2s-Programm an der Ecole, die für uns die perfekte Schule ist, da sie die Strenge des französischen Schulsystems mit der Teambildung, dem öffentlichen Reden und der Kreativität des amerikanischen Systems kombiniert.

Im Herbst bin ich auch zum ersten Mal nach Venedig gefahren. Dann war ich auf der ⁶⁰. Geburtstagsparty meines guten Freundes Kevin Ryan auf Ibiza, bevor ich als Hugh Hefner verkleidet zu einer epischen Halloween-Party nach New York kam.

Dann fuhr ich zum Jahresende in die Türkei, wie es in unserer Familie Tradition ist. Ich habe mich endlich dazu durchgerungen, mit Wing Foil zu beginnen. Ich bin auch dankbar, dass mein Bruder Olivier einen Fitness- und Tennistrainer mitgebracht hat, der den Urlaub in ein Fabrice-Bootcamp verwandelt hat. Wir haben im Durchschnitt 207 Minuten pro Tag trainiert, wobei wir an einem Tag einen Spitzenwert von 333 Minuten erreichten, was meine Fitness und Beweglichkeit auf dem Padelplatz dramatisch verbesserte.

Dieses Jahr hatten wir das größte Grindaverse-Treffen aller Zeiten mit 50 Teilnehmern zu Neujahr. Ich habe sogar ein paar wunderbare Cousins und Cousinen getroffen, die ich noch nie zuvor gesehen hatte. Ich bin froh, dass mein Bruder Christopher einen Teil davon miterleben konnte. Mein Bruder Olivier und ich nutzten die Gelegenheit, um einen von uns in Auftrag gegebenen Film über die Familiengeschichte zu zeigen, in dem unsere bedeutenden Vorfahren vorkommen. Es war ein wunderschöner Liebesbrief an unsere Eltern und an die ganze Familie. Wir haben ihre Beiträge gewürdigt und unsere Dankbarkeit für die Rolle zum Ausdruck gebracht, die sie dabei gespielt haben, uns dorthin zu bringen, wo wir heute stehen. Wir stehen auf den Schultern von Giganten.

Beruflich war das Jahr 2023 weiterhin außerordentlich arbeitsreich. FJ Labs schloss im März seinen dritten Fonds mit 290 Millionen Dollar. Wir haben die Blase im Jahr 2021 richtig vorhergesagt und den Anlegern empfohlen, dann auszusteigen. Auch im Jahr 2023 sind wir kontraproduktiv. Wir beschlossen, aggressiv zu investieren, als alle anderen sich zurückzogen, und konzentrierten uns auf Unternehmen mit geringen Vermögenswerten, die mindestens zwei Jahre lang liquide sind.

Wir sind der Meinung, dass dies der beste Zeitpunkt zum Investieren ist. Die Bewertungen sind angemessener. Die Gründer konzentrieren sich auf den Cash-Burn und die Wirtschaftlichkeit der Einheiten. Es gibt viel weniger Konkurrenz. Genauso wie die interessantesten Unternehmen der 2010er Jahre im Zeitraum 2008 – 2012 entstanden oder erwachsen wurden (Uber, Airbnb, Twilio, Instagram, WhatsApp), vermute ich, dass die interessantesten Unternehmen der 2020er Jahre aus dem Zeitraum 2022 – 2024 kommen werden.

Wir konzentrieren uns größtenteils auf B2B-Marktplätze und die Digitalisierung von B2B-Lieferketten und vermeiden die KI-Blase. Ich werde unsere aktuelle Investitionsthese in einem kommenden Blog-Beitrag näher erläutern, aber Sie können sie auch in der Keynote hören, die ich zum Stand des Unternehmertums auf der Transatlantisches Forum für Führungskräfte bei Goldman Sachs im Herbst und in den Masterclasses, die ich jeweils mit Alles Marktplätze und Gründer Netzwerk.

Insgesamt hat FJ Labs weiter gerockt. Das Team wuchs auf 34 Personen an. Wir haben zwei Analysten als Teil einer ersten zweijährigen Analystenklasse und einen erfahrenen CFO, Ariel Lebowits, eingestellt, der mein CFO bei Zingy und OLX gewesen war. Wir haben 73 Millionen Dollar eingesetzt. Wir haben 190 Start-up-Investitionen, 89 Erstinvestitionen und 101 Folgeinvestitionen getätigt. Wir haben auch während des Krypto-Winters unsere Liquid-Crypto-Strategie weiter umgesetzt und in 30 liquide Krypto-Unternehmen investiert.

Zum ersten Mal überstieg die Zahl der Folgeinvestitionen die Zahl der Neuinvestitionen. Dies ist ein Anstieg gegenüber dem historischen Durchschnitt von 35% der Investitionen, die als Folgeinvestitionen getätigt werden. Ein Teil dieses Anstiegs ist auf das wachsende Portfolio zurückzuführen, da wir mehr Möglichkeiten zur Unterstützung unserer bestehenden Gründer sehen. Das makroökonomische Umfeld spielte ebenfalls eine Rolle, da viele Portfoliounternehmen beschlossen, Erweiterungsrunden einzulegen, um die Startbahn, das Wachstum und die Wirtschaftlichkeit der Einheiten zu stärken, um diese schwierige Zeit zu überstehen. Trotz der makroökonomischen Situation hatten wir das Glück, mehrere unserer Positionen erfolgreich zu veräußern, darunter den Sekundärverkauf von Yassir und die Übernahme von AdoreMe durch Victoria’s Secret.

Seit Jose und ich vor 25 Jahren mit Angel Investing begonnen haben, haben wir in 1098 Unternehmen investiert, hatten 365 Exits (einschließlich Teil-Exits) und haben derzeit 839 aktive Investitionen in einzelne Unternehmen. Wir haben Renditen von 37% IRR und ein durchschnittliches Multiple von 3,7x erzielt. Insgesamt haben wir 603 Mio. $ eingesetzt, von denen 178 Mio. $ von Jose und mir bereitgestellt wurden.

Neben der Neugestaltung großer Teile dieses Blogs habe ich im Jahr 2023 auch eine ganze Menge geschrieben. Meine besten Artikel waren:

• Timing ist alles
• Der Wert der Unwissenheit
• Makroökonomisches Update: Ich bleibe deutlich pessimistischer als der Konsens!

Bei Playing with Unicorns war ich weniger produktiv, da ich die meiste Zeit des Jahres nicht über meine Streaming-Ausrüstung verfügte. Ich hatte jedoch ein faszinierendes Gespräch mit meinem guten Freund Kevin Ryan. Fafa hatte auch einen Gastauftritt in meiner Ask Me Anything-Folge im Februar, der sehr gut ankam.

Stattdessen bin ich in anderen Podcasts aufgetreten, insbesondere über die Feinheiten des Aufbaus eines Fonds auf 1947 Rise, und habe mit meinem guten Freund Robin Haak über alles Mögliche diskutiert (Abenteuerreisen, Risikobereitschaft, Spiritualität, Startups und vieles mehr).

Wie immer war ich ein sehr produktiver Leser. Meine Lieblingsbücher waren:

• Endurance: Shackletons unglaubliche Reise (das ich in der Antarktis gelesen habe!)
• Überleben: Die Wissenschaft und Kunst der Langlebigkeit
• Morgen, und Morgen, und Morgen: Ein Roman
• Nightfall und andere Geschichten von Isaac Asimov

Mein schuldiges Vergnügen des Jahres war der Starter Villain von John Scalzi.

Die meisten meiner persönlichen Vorhersagen für 2023 sind eingetreten. Ich habe Angel. Ich habe die Antarktis geliebt. Ich bin mit meiner Mutter zum Burning Man gefahren. Ich habe mit Wing Foiling angefangen. Fafa und ich hatten unzählige lustige Abenteuer. Am Ende des Jahres haben wir eine große Grindaverse-Party gefeiert.

Meine makroökonomischen Vorhersagen erwiesen sich als zu bärisch. Trotz des schnellsten Zinsanstiegs seit 30 Jahren und einer ausgewachsenen Rezession im Technologiesektor hat sich die Wirtschaft insgesamt mit einem starken Lohnwachstum, niedriger Arbeitslosigkeit und sinkender Inflation gut entwickelt. Ich bleibe eher bearish als der Konsens:

• Der gewerbliche Immobilienmarkt steuert auf eine große Krise zu.
• Die Krise der Gewerbeimmobilien wird die Bankenkrise verschärfen.
• Die Verschuldung der Verbraucher ist so hoch wie nie zuvor.
• Die Refinanzierung von Unternehmensschulden wird teuer und schwierig sein.
• Der PMI liegt unter 50.
• Die Zinskurve ist invertiert.
• Die Menschen finden sich endlich mit der Tatsache ab, dass die Zinssätze für längere Zeit höher sein werden.
• Die politischen und geopolitischen Turbulenzen reißen nicht ab.

Ich sehe die Welt jedoch in wahrscheinlichkeitstheoretischen Begriffen und die Wahrscheinlichkeit einer Rezession ist heute geringer als noch vor einem Jahr (obwohl ich ihr immer noch eine Wahrscheinlichkeit von 40% zuschreibe, nicht die 5%, die der Konsens zu sein scheint). Da die Inflation zunehmend unter Kontrolle ist, dürfte die Fed in der zweiten Jahreshälfte mit Zinssenkungen beginnen. Wir könnten eine weiche Landung erleben, ein Kunststück, das in den letzten 60 Jahren nur einmal gelungen ist.

Langfristig zeichnet sich angesichts unserer unhaltbaren Staatsdefizite und der steigenden Verschuldung im Verhältnis zum BIP eine Dollarkrise ab, aber ich vermute, dass der Tag der Abrechnung für die USA noch mehr als 5 Jahre entfernt ist und sich bis dahin andere Fiat-Währungskrisen abspielen werden.

Es gibt viel Grund, optimistisch zu sein. Wir stehen immer noch am Anfang der technologischen Revolution mit einer minimalen Durchdringung der Technologie in den meisten B2B-Lieferketten und Behörden. Wir sehen kontinuierliche Fortschritte bei KI, Batterien, Raumfahrt, Robotern und Impfstoffen. Die Verbreitung von Solarenergie und Elektroautos schreitet unaufhaltsam voran. Wir stehen möglicherweise am Vorabend einer technologiegesteuerten deflationären Produktivitätsrevolution, die unser Leben zum Besseren verändern und uns gleichzeitig helfen wird, die Herausforderungen unserer Zeit zu bewältigen: Chancenungleichheit und Klimawandel. Ich vermute, dass es mehr als 5 Jahre dauern wird, bis sich KI-gesteuerte Produktivitätsverbesserungen bemerkbar machen, weil es eine Weile dauern wird, bis sie in großen Unternehmen und in der Regierung angenommen wird, aber ich bin zuversichtlich, dass dies geschehen wird.

Persönlich freue ich mich auf das Jahr 2024. Meine Tochter Amélie, die nach der Großmutter meiner Mutter benannt ist, soll im Februar dem immer größer werdenden Grindaverse beitreten. Sie wird die erste Enkelin meiner Eltern sein, und ich kann es kaum erwarten, sie kennenzulernen. Ich freue mich schon auf weitere verrückte Abenteuer mit François und Angel. Ich hoffe immer noch, François davon überzeugen zu können, auf meinem Rücken mitzufahren, während ich kitesurfe. Im nächsten August werde ich 50 und freue mich darauf, mit all meinen Freunden und meiner Familie auf Turks & Caicos zu feiern. Das Jahr wird mit unserem typischen Familientreffen auf den Turks- und Caicosinseln zu Weihnachten enden, aber zur Abwechslung werde ich nach Revelstoke fahren, um das neue Jahr in einem intimeren Rahmen im Schnee zu feiern.

Frohes neues Jahr!