Après le décès de mon Rottweiler bien-aimé Bagheera, il m’a fallu beaucoup de temps pour être prête à accueillir un autre chien. Lors de la cérémonie d’Ayahuasca au cours de laquelle ma grand-mère Françoise m’a convaincue d’avoir des enfants, j’ai reçu la visite de deux bergers allemands blancs. J’étais fasciné par Ghost, le grand loup blanc de John Snow, mais je ne savais pas que cette race existait. À partir de ce moment, j’ai su que j’étais destinée à en avoir un. Ma grande amie Amanda m’a aidée à rechercher les meilleurs éleveurs. Après mûre réflexion, et après avoir interrogé de nombreux propriétaires, j’ai choisi Breahead White Shepherds.

Il s’en est suivi des années d’attente impatiente de la naissance de mon chiot. En 2023, les étoiles se sont alignées et elle est née le 13 juin. Je l’ai récupérée le 5 août, le meilleur cadeau d’anniversaire qui soit ! Elle s’est parfaitement intégrée à Fafa et au Grindaverse et depuis, c’est une formidable histoire d’amour. Par ailleurs, il est surprenant de voir à quelle vitesse elle grandit !

Pour le reste, l’année a été riche en aventures. L’année a commencé en fanfare puisque j’ai passé les deux premières semaines en Antarctique à skier jusqu’au pôle Sud. C’était beaucoup plus difficile que ce à quoi je m’attendais et l’aventure la plus difficile que j’aie jamais vécue. Je devais tirer un traîneau de 100 livres 8 heures par jour à 10 000 pieds d’altitude par une température de -30 degrés et un refroidissement éolien de -50, en plus de devoir monter et démonter le camp tous les jours.

Je suis sortie de cette expérience avec un immense sentiment de gratitude. J’ai ressenti une immense gratitude pour la déconnexion que j’ai vécue pendant ces deux semaines. J’ai ressenti de la gratitude pour avoir eu la possibilité de vivre une expérience aussi unique dans un paysage aussi unique. C’est à ma famille et à ma famille élargie dans le Grindaverse que j’ai ressenti le plus de gratitude pour m’avoir supporté et soutenu dans toutes mes folles aventures.

Je me suis ensuite rendu en Turquie pour dégeler et accueillir la retraite semestrielle de FJ Labs. J’avais perdu plus de 20 livres au cours de l’expédition et j’étais reconnaissante de retrouver tous les luxes extraordinaires de la vie au^21e siècle que nous tenons pour acquis : l’électricité, les toilettes, l’eau courante, les douches et de délicieux repas frais !

J’ai ensuite participé à une aventure hivernale à Revelstoke. Fafa adorait prendre la télécabine et le tapis volant, et moi j’adorais faire du ski de fond le week-end.

Comme d’habitude, j’ai passé la fin du mois de juin et le début du mois de juillet à Nice pour rendre visite à ma famille. J’ai passé du temps à Saint-Paul de Vence, Auron et Saint-Tropez pour rendre visite à mes parents, mon oncle et ma tante, mon frère et mon neveu. J’ai également eu l’occasion d’organiser un événement amusant pour les fondateurs français dans la villa que j’avais louée à Villefranche.

Je me suis ensuite rendue à Revelstoke pour vivre des aventures estivales en montagne, avec des tonnes de randonnées, de VTT et de standup paddle board. Cet été a été encore plus spécial car j’ai construit un terrain de padel et un circuit de voitures de course télécommandées sur ma propriété, ce qui m’a permis de m’amuser à l’infini.

J’ai ensuite effectué mon pèlerinage annuel à Burning Man. J’ai vécu cette expérience en trois parties distinctes. Dans la première, j’ai exploré avec ma mère de 77 ans. Nous avons tissé des liens et discuté pendant des heures. Il a fallu beaucoup d’efforts pour qu’elle soit là, et ce fut un véritable privilège de pouvoir vivre la brûlure avec elle. Elle a adoré. Dans la seconde, j’ai rencontré certains de mes meilleurs amis, y compris ma meilleure amie depuis 35 ans. Dans le troisième, j’ai observé la communauté se montrer à la hauteur de la situation et s’entraider. Les principes fondamentaux de l’autonomie radicale et du don de soi ont été mis en évidence, chacun s’entraidant pour faire face à la pluie et à la boue. C’était tout le contraire de Lord of the Flies et cela a donné lieu à des moments plus calmes et plus intimes avec des amis qui étaient tout aussi significatifs, sinon plus, que ne l’aurait été une brûlure normale. En d’autres termes, il s’agit de l’une des meilleures brûlures de tous les temps.

C’est un plaisir de voir Fafa grandir autant au cours de l’année écoulée. Il me ressemble exactement au même âge, avec la même capacité étrange à se concentrer sur quelque chose. Il s’exprime clairement en français et en anglais. Comme toujours, il adore les trains, les avions et les automobiles et nous nous amusons beaucoup à jouer ensemble. Il a commencé le programme 2s à l’Ecole qui est l’école parfaite pour nous avec la rigueur du système scolaire français combinée à l’esprit d’équipe, la prise de parole en public et la créativité du système américain.

L’automne m’a également permis de me rendre à Venise pour la première fois. J’ai ensuite participé à la fête d’^anniversaire de mon ami Kevin Ryan à Ibiza, avant de revenir à New York pour une fête d’Halloween épique, déguisé en Hugh Hefner.

Je me suis ensuite rendu en Turquie pour les fêtes de fin d’année, comme c’est devenu la tradition dans la famille. J’ai finalement décidé de commencer à faire des ailes de fleuret. Je suis également reconnaissant à mon frère Olivier d’avoir amené un coach de fitness et de tennis, ce qui a transformé les vacances en un camp d’entraînement pour Fabrice. Nous avons fait en moyenne 207 minutes d’exercice par jour, avec un pic de 333 minutes un jour, ce qui a considérablement amélioré ma condition physique et ma mobilité sur le terrain de padel.

Cette année, nous avons eu la plus grande réunion de Grindaverse jamais organisée avec 50 participants pour le Nouvel An. J’ai même rencontré quelques cousins extraordinaires que je n’avais jamais vus auparavant. Je suis heureux que mon frère Christopher ait pu assister à une partie de l’événement. Mon frère Olivier et moi-même avons profité de l’occasion pour présenter un film sur l’histoire de la famille mettant en scène nos ancêtres notables que nous avions commandé. C’était une belle lettre d’amour à nos parents et à l’ensemble de la famille. Il a célébré leurs contributions et nous a permis d’exprimer notre gratitude pour le rôle qu’ils ont joué afin de nous amener là où nous sommes. Nous nous tenons sur les épaules de géants.

Sur le plan professionnel, l’année 2023 a continué à être extraordinairement chargée. FJ Labs a clôturé son troisième fonds de 290 millions de dollars en mars. Nous avons correctement annoncé la bulle en 2021 et suggéré aux gens de chercher à se retirer à ce moment-là. Nous avons continué à faire preuve d’anticonformisme en 2023. Nous avons décidé d’investir de manière agressive alors que tous les autres se repliaient, en nous concentrant sur les entreprises à faibles actifs qui collectent des liquidités pour au moins deux ans.

Nous pensons que c’est le meilleur moment pour investir. Les évaluations sont plus raisonnables. Les fondateurs se concentrent sur la consommation de trésorerie et l’économie des unités. Il y a beaucoup moins de concurrence. De la même manière que les entreprises les plus intéressantes des années 2010 ont été créées ou ont atteint leur maturité entre 2008 et 2012 (Uber, Airbnb, Twilio, Instagram, WhatsApp), je pense que les entreprises les plus intéressantes des années 2020 verront le jour entre 2022 et 2024.

Pour l’essentiel, nous nous concentrons sur les places de marché B2B et la numérisation des chaînes d’approvisionnement B2B et nous évitons la bulle de l’IA. Je détaillerai notre thèse d’investissement actuelle dans un prochain article de blog, mais vous pouvez l’entendre dans la conférence que j’ai donnée sur l’état de l’esprit d’entreprise lors de la conférence de l’Union européenne. Forum transatlantique du leadership à Goldman Sachs à l’automne et dans les masterclasses que j’ai données respectivement avec Toutes les places de marché et Réseau des fondateurs.

Dans l’ensemble, FJ Labs a continué à faire des merveilles. L’équipe est passée à 34 personnes. Nous avons ajouté deux analystes dans le cadre d’une classe inaugurale de deux ans et un directeur financier chevronné, Ariel Lebowits, qui avait été mon directeur financier chez Zingy et OLX. Nous avons déployé 73 millions de dollars. Nous avons réalisé 190 investissements de démarrage, 89 premiers investissements et 101 investissements de suivi. Nous avons également continué à déployer notre stratégie de crypto-monnaie liquide pendant l’hiver de la crypto-monnaie en investissant dans 30 sociétés de crypto-monnaie liquide.

Pour la première fois, le nombre d’investissements de suivi a dépassé le nombre de nouveaux investissements. Ce chiffre est en hausse par rapport à la moyenne historique de 35 % d’investissements de suivi. L’augmentation du portefeuille explique en partie cette hausse, car nous voyons davantage d’opportunités de soutenir nos fondateurs existants. L’environnement macroéconomique a également joué un rôle, car de nombreuses entreprises en portefeuille ont décidé de lever des fonds pour renforcer la piste d’atterrissage, la croissance et l’économie de l’unité afin de surmonter cette période difficile. Malgré la macroéconomie, nous avons eu la chance de pouvoir sortir avec succès de plusieurs de nos positions, notamment la vente secondaire de Yassir et l’acquisition d’AdoreMe par Victoria’s Secret.

Depuis que Jose et moi avons commencé à faire de l’investissement providentiel il y a 25 ans, nous avons investi dans 1098 entreprises uniques, nous avons eu 365 sorties (y compris des sorties partielles) et nous avons actuellement 839 investissements actifs dans des entreprises uniques. Nous avons réalisé des rendements de 37% IRR et un multiple moyen de 3,7x. Au total, nous avons déployé 603 millions de dollars, dont 178 millions ont été fournis par José et moi-même.

Outre la refonte d’une grande partie de ce blog, j’ai beaucoup écrit en 2023. Mes meilleurs articles ont été :

• Tout est dans le choix du moment
• La valeur de l’ignorance
• Mise à jour macroéconomique : je reste nettement plus baissier que le consensus !

J’ai été moins prolifique avec Playing with Unicorns car je n’avais pas mon matériel de streaming pendant une grande partie de l’année. Cependant, j’ai eu une conversation fascinante avec mon bon ami Kevin Ryan. Fafa a également fait une apparition dans mon épisode Ask Me Anything en février, qui a été très bien accueillie.

Au lieu de cela, j’ai participé à d’autres podcasts, notamment en détaillant les subtilités de la création d’un fonds sur 1947 Rise, et en discutant de tout et de rien (voyages d’aventure, prise de risque, spiritualité, startups et bien plus encore) avec mon bon ami Robin Haak.

Comme d’habitude, j’ai été un lecteur très prolifique. Mes livres préférés étaient :

• Endurance : L’incroyable voyage de Shackleton (que j’ai lu en Antarctique !)
• Survivre : La science et l’art de la longévité
• Demain, et demain, et demain : Un roman
• Nightfall et autres histoires par Isaac Asimov

Mon plaisir coupable de l’année a été le Starter Villain de John Scalzi.

La plupart de mes prédictions personnelles pour 2023 se sont réalisées. J’ai eu Angel. J’ai adoré l’Antarctique. J’ai emmené ma mère à Burning Man. J’ai commencé à faire du wing foiling. Fafa et moi avons vécu d’innombrables aventures amusantes. Nous avons organisé une grande fête Grindaverse à la fin de l’année.

Mes prévisions macroéconomiques se sont avérées trop baissières. Malgré la hausse des taux d’intérêt la plus rapide depuis 30 ans et une véritable récession dans le secteur technologique, l’économie dans son ensemble s’est bien comportée, avec une forte croissance des salaires, un faible taux de chômage et une baisse de l’inflation. Je reste plus baissier que le consensus :

• L’immobilier commercial se dirige vers une crise majeure.
• La crise de l’immobilier commercial va exacerber la crise bancaire.
• L’endettement des consommateurs n’a jamais été aussi élevé.
• Le refinancement de la dette des entreprises sera coûteux et difficile.
• Le PMI est inférieur à 50.
• La courbe des taux est inversée.
• Les gens finissent par accepter le fait que les taux seront plus élevés pendant plus longtemps.
• Les troubles politiques et géopolitiques ne faiblissent pas.

Cependant, je vois le monde en termes probabilistes et la probabilité d’une récession est plus faible aujourd’hui qu’elle ne l’était il y a un an (même si j’attribue toujours une probabilité de 40 %, et non de 5 % comme cela semble être le cas dans le consensus). L’inflation étant de mieux en mieux maîtrisée, la Fed devrait commencer à baisser ses taux au second semestre. Nous pourrions encore avoir un atterrissage en douceur, un exploit qui n’a été réalisé qu’une seule fois au cours des 60 dernières années.

À long terme, une crise du dollar est imminente en raison de nos déficits publics insoutenables et de l’augmentation de la dette par rapport au PIB, mais je pense que le jour du bilan pour les États-Unis n’arrivera que dans cinq ans et que d’autres crises liées aux monnaies fiduciaires se produiront d’ici là.

Il y a de nombreuses raisons d’être optimiste. Nous sommes encore au début de la révolution technologique, avec une pénétration minimale de la technologie dans la plupart des chaînes d’approvisionnement interentreprises et dans les administrations publiques. Nous constatons des progrès constants dans les domaines de l’IA, des batteries, de l’espace, des robots et des vaccins. L’adoption de l’énergie solaire et des voitures électriques se poursuit sans relâche. Il se pourrait bien que nous soyons à la veille d’une révolution technologique et déflationniste de la productivité qui transformera nos vies pour le mieux tout en nous aidant à relever les défis de notre époque : l’inégalité des chances et le changement climatique. Je pense qu’il faudra plus de cinq ans pour que les améliorations de la productivité dues à l’IA se fassent sentir, car il faudra un certain temps pour qu’elle soit adoptée par les grandes entreprises et les pouvoirs publics, mais j’ai bon espoir que cela se produise.

À titre personnel, je suis impatient d’être en 2024. Ma fille Amélie, nommée d’après la grand-mère de ma mère, devrait rejoindre le Grindaverse en février. Elle sera la première petite-fille de mes parents et j’ai hâte de la rencontrer. J’ai hâte de vivre d’autres aventures folles avec François et Angel. J’espère toujours convaincre François de monter sur mon dos pendant que je fais du kitesurf. En août prochain, je fêterai mes 50 ans et j’ai hâte de les célébrer avec tous mes amis et ma famille aux îles Turks et Caicos. L’année se terminera par notre réunion de famille habituelle à Turks & Caicos pour Noël, mais pour changer, je me rendrai à Revelstoke pour un Nouvel An enneigé dans un cadre plus intime.

Bonne année !