Pasar ventura sedang berubah. AI sedang berkembang pesat sementara perusahaan ventura lainnya sedang terpuruk. Modal ventura sebagai kelas aset sedang berevolusi dan berhemat. Lebih sedikit transaksi yang terjadi dengan harga yang lebih tinggi. Jenis pasar baru bermunculan. AI memengaruhi pasar dengan cara yang tidak terduga. Teknologi baru mulai bermunculan. Dalam episode ini, saya membahas semuanya!

Sebagai referensi, saya menyertakan slide yang saya gunakan selama episode tersebut.

Jika mau, Anda dapat mendengarkan episode tersebut di pemutar podcast yang disematkan.

Selain video YouTube di atas dan pemutar podcast yang disematkan, Anda juga dapat mendengarkan podcast di iTunes dan Spotify.

Transkrip

Hai, semuanya. Saya harap Anda mengalami minggu yang menyenangkan. Jadi, dua minggu yang lalu, saya berada di St. Tropez dan kami melakukan offsite FJ Labs. Dan untuk acara offsite tersebut, pada dasarnya saya menyiapkan pembaruan tentang bagaimana pasar ventura berjalan dan menyadari bahwa sebenarnya ada tren dan perubahan besar yang sedang terjadi.

Dari, gelembung dan AI dan semacam kisah dua kota antara ventura secara keseluruhan, seperti melakukan hal yang sangat buruk kecuali AI, yang seperti gelembung mutlak hingga teknologi baru yang muncul hingga terus terang, sifat perusahaan modal ventura dan dana modal ventura yang berubah secara mendalam. Dan ketika saya mengumpulkan semua materi ini, saya pikir, oke, perlu dibagikan karena banyak hal yang berubah atau sedang terjadi.

Jadi tanpa basa-basi lagi, mari kita mulai. Selamat datang di Episode 50: Update Pasar Ventura.

Jadi, hal pertama yang ingin saya lakukan adalah membahas apa yang telah terjadi di dunia modal ventura dan pasar modal ventura secara keseluruhan. Dan jika Anda melihat apa yang telah terjadi, dari tingkat makro, tingkat global, rasanya modal ventura mulai pulih dari kelesuan. Jadi ini adalah investasi ventura global.

Anda melihat Q3 ke Q4 dan pertumbuhan yang masif dan Q4 ke Q1 dan pertumbuhan yang masif. Namun sebenarnya, ketika Anda mulai menggali lebih dalam ke rinciannya, Anda akan menyadari bahwa ini adalah kisah tentang dua kota. Kami tidak melihat adanya peningkatan investasi di Eropa, di Amerika Latin, di Asia Tenggara, di Asia secara keseluruhan.

Semuanya ada di AS, semuanya berada di tahap akhir, dan pada dasarnya semuanya adalah AI. Di tingkat global, AI mewakili 53 persen pendanaan di Q1 dan 71 persen di Amerika Utara. Jadi, AI benar-benar mendominasi investasi dan semua kategori lainnya. Sangat sulit untuk mendapatkan pendanaan saat ini. Dan, jika Anda melihat apa yang telah terjadi, pada dasarnya, ada lebih sedikit perusahaan yang mengumpulkan dana, lebih banyak uang dengan harga yang lebih tinggi, bukan?

Jadi ini adalah mediannya. Jadi, rata-rata lebih tinggi, karena kesepakatan luar biasa, kesepakatan gila-gilaan membuat semuanya naik. Tetapi kesepakatan median seed dilakukan pada 18, dan ini adalah pra. Median seri A di 55 dan median seri B di 131. Tetapi kesepakatan gila seperti dua standar deviasi dari kanan rata-rata dan ada lebih banyak dari mereka yang terjadi daripada sebelumnya, sebagian besar dalam kategori AI, sebagian besar dengan pendiri yang berulang atau orang-orang yang berada di Open AI, dan lain-lain.

Dan AI benar-benar memakan pasar. Jadi, ini adalah nilai premium dalam penilaian jika Anda adalah perusahaan AI di setiap vertikal, dan nilainya naik dari 69 persen menjadi 314 persen hanya karena berada di bidang AI. Jadi pada dasarnya, perusahaan AI memakan dunia dari hal tersebut, dari perspektif itu. Sekarang, yang benar-benar keren adalah FJ Labs sendiri sebenarnya tetap disiplin dengan cara kami menjadi pelawan di AI.

Saya sebenarnya telah membahas tesis AI kami di episode sebelumnya, Bermain dengan Unicorn, jadi saya tidak akan mengulanginya di sini. Namun ringkasannya adalah alih-alih bersaing pada LLM inti, kami berinvestasi pada aplikasi AI dengan harga yang masuk akal. Namun jika Anda melihat sejarah kami, bahkan di tahun 21, kami tetap disiplin, atau median, dan ini hanya di AS saja, tentu saja, karena jika saya menyertakan negara lain, hasilnya akan miring. Namun penilaian median kami tetap, Anda tahu, sekitar 16 di seed sekitar 40 di seri A. Baik di tahun 21, dan di tahun 24. Dan seri B kami, [bahkan 20 dan, sedangkan seperti di tahun delapan puluhan hingga ratusan, maksud saya, ukuran sampel yang lebih kecil, sehingga lebih mudah bergerak, tetapi kami tetap jauh di bawah, jauh di bawah, media AS dan sebagian juga karena kami belum fokus pada ide-ide AI yang super panas.

Sekarang, pasar keluar telah pulih sedikit, dan ada beberapa IPO lagi, dan tentu saja, baru-baru ini kita melihat IPO Chime dan Coinbase, tetapi untuk sebagian besar, relatif terhadap kegembiraan dan jumlah besar yang keluar pada tahun 2020 dan 2021, pasar masih jauh lebih tertutup, dan kami berharap, saya menduga, pada tahun 2025 kami akan melihat pasar M&A.A, pasar IPO terbuka, tetapi di tengah ketegangan geopolitik, tarif, dan sebagainya, hal itu belum benar-benar terjadi.

Sekarang saya berharap gejolak politik mereda, karena mereka mencoba untuk terpilih kembali untuk pemilihan umum sela tahun depan dan mungkin berhenti melakukan hal-hal yang mengganggu. Jadi TBD, jika itu terjadi sekarang, saya berharap keadaan akan membaik pada tahun 26. Namun Anda tahu, TBD, ini adalah hal yang eksogen bagi pasar, dan bukan endogen. Jadi kami adalah pengambil pasar, bukan penentu pasar.

Jadi meskipun demikian, ini sedikit lebih baik dan saya berharap ini akan terus membaik dengan, Anda tahu, tingkat suku bunga yang sedikit menurun dan kondisi likuiditas yang lebih baik secara keseluruhan karena saya yakin mereka akan mendorong ekspansi fiskal dan mungkin menciptakan sedikit lebih sedikit gangguan. Itu adalah harapan, bukan kenyataan, tetapi TBD, dan semoga saja bergerak ke arah yang benar.

Sekarang yang lebih menarik adalah modal ventura sebagai sebuah kelas aset sedang mengalami transformasi fundamental dan menurut saya ada perpecahan, bukan? Seperti 10 perusahaan teratas pada dasarnya telah mengumpulkan 50 persen dari seluruh modal dan 30 perusahaan teratas telah mengumpulkan sekitar 75 persen dari seluruh modal.

Jadi rasanya seperti ada sebuah pasar di mana di satu sisi Anda memiliki akumulator modal yang sangat besar seperti Andreessen Horowitz, Thrive, General Catalyst yang mengumpulkan miliaran dan miliaran dolar. Saya bahkan tidak yakin bisa menyebut mereka sebagai VC lagi. Mereka adalah investor di seluruh siklus hidup, perusahaan yang mereka investasikan, mereka tetap menjadi investor aktif ketika perusahaan tersebut sudah menjadi perusahaan publik, dan saya yakin bahwa IRR yang akan mereka dapatkan lebih seperti 10/15 persen dibandingkan dengan 20/25/30 persen historis yang diincar oleh banyak orang di modal ventura. Dan di sisi lain, manajer baru yang memiliki kurang dari tiga generasi, mereka mendapatkan modal yang semakin sedikit, dan semuanya digabungkan mendapatkan sekitar 23 persen dari dana, yang merupakan titik terendah dalam 10 tahun terakhir.

Jadi kita melihat semakin banyak dana mega yang bernilai lebih dari satu miliar, dan yang menangkap lebih banyak modal. Dan kemudian Anda memiliki dana kecil dan dana kecil. Jadi, Anda harus menjadi sangat terspesialisasi dan kecil atau Anda harus menjadi besar. Semua orang yang berada di tengah-tengah tidak melakukannya dengan baik. Dan sebagai hasilnya, kita melihat penurunan besar-besaran dalam dana baru dan penurunan 48 persen dalam tingkat dana ventura, dana baru, penurunan 68 persen selama periode tiga tahun.

Dan seperti yang saya katakan, sembilan perusahaan mengumpulkan 50 persen dari semua modal ventura. Pada dasarnya, 2000 perusahaan modal ventura telah tutup sejak puncaknya dalam tiga tahun terakhir. Dan kita melihat banyak GP yang keluar, pensiun, dan lain-lain. Konsolidasi besar-besaran, ventura sebagai sebuah kelas aset sedang mengalami penghematan besar-besaran.

Dan alasannya, tentu saja, IRR telah menurun. Sekarang, salah satu alasan mengapa IRR menurun adalah karena orang-orang masuk dan harga yang terlalu tinggi pada tahun 2020-2021, mungkin di awal tahun 22. Dan perusahaan tidak tumbuh dalam valuasi ini. Jadi, imbal hasilnya menurun, terutama karena tidak ada jalan keluar, kan, pasar, pasar M&A, karena antimonopoli telah ditutup pada 22/23/24/25. Dan tidak ada banyak IPO. Dan sebagai hasilnya, DPI sangat, sangat rendah. Jadi para LP, para investor yang menanamkan modal di sana belum menerima distribusi. Jadi mereka tidak memiliki modal untuk diinvestasikan kembali. Dan akibatnya, Anda tahu, Anda belum mendapatkan keuntungan dari berinvestasi di perusahaan-perusahaan swasta.

Dulu, ketika Anda berinvestasi di modal ventura, Anda akan mendapatkan premium dari pasar publik. Namun selama 20 tahun terakhir, Nasdaq sebenarnya telah bekerja lebih baik, jelas sebagian besar didorong oleh Magnificent Seven dan perusahaan-perusahaan AI dalam beberapa tahun terakhir. Tetapi Anda tidak mendapatkan premi likuiditas.

Sekarang, tentu saja, ini adalah usaha sebagai kelas rata-rata dan kuartil teratas melakukannya, melakukan jauh lebih baik. Namun, meskipun kuartil teratas melakukan jauh lebih baik. Itu membutuhkan waktu yang lama. Apa yang kami lihat adalah perusahaan-perusahaan terbaik tetap menjadi perusahaan tertutup lebih lama. Jadi, apa yang sebenarnya terjadi dari perspektif tren besar adalah perusahaan-perusahaan yang mengatakan bahwa mereka akan tetap menjadi perusahaan tertutup selama 18 hingga 20 tahun, bukan?

Saya adalah seorang investor di Founders Fund II yang berinvestasi di SpaceX. Saya rasa pada bulan Desember 2007, sekitar 80 juta dolar atau lebih. Itu 18 tahun yang lalu dan jelas SpaceX masih bersifat pribadi dan pertumbuhannya luar biasa, tetapi dana ventura dipasarkan sebagai kendaraan 10 tahun plus satu tahun dan perpanjangan satu tahun.

Jadi mungkin dana 12 tahun. Ya, sekarang kita sudah memasuki 10-12 tahun masa hidup reksa dana, dan sebagian besar nilainya masih belum didistribusikan. Jadi, pencairan membutuhkan waktu lebih lama dari sebelumnya. Jadi, kuartil teratas masih berjalan dengan baik, tetapi distribusi membutuhkan waktu lebih lama, perusahaan-perusahaan terbaik tetap bertahan lebih lama.

Dan sebagai hasilnya, banyak LP merasa bahwa kami tidak memiliki distribusi, kami memiliki likuiditas, kami terlalu terpapar pada kategori ini, kami melakukan penghematan dalam ventura sebagai sebuah kelas aset. Saya rasa sekarang adalah waktu terbaik untuk berinvestasi di ventura, sama seperti akhir tahun 2000 dan, 2008, 2009, 2010, selama Resesi Besar, adalah waktu terbaik untuk berinvestasi di ventura sebagai kelas aset.

Karena perusahaan-perusahaan tersebut diciptakan, dibesarkan dengan valuasi yang lebih rendah, sehingga persaingannya lebih sedikit, jadi ketika mereka menang, mereka memenangkan seluruh kategori, dan itulah saat Airbnb dan Uber dan Twilio, WhatsApp, dan Instagram serta Slack semuanya menjadi dewasa. Dan saya menduga, di luar AI, perusahaan-perusahaan non-AI yang berkembang saat ini akan menjadi perusahaan penentu yang sama di tahun 2020-an, karena hal yang sama, mereka meningkatkan valuasi yang lebih rendah, persaingan yang lebih sedikit, dan orang-orang yang mendapatkannya ada di dalamnya untuk memenangkannya.

Jadi apa yang saya pikir akan terjadi, dan sejujurnya sedang terjadi, adalah dana sekunder akan menjadi bagian, bagian yang lebih besar dari buku pedoman dana ventura. Sejauh ini, 73 persen dana tidak pernah berpartisipasi di pasar sekunder atau menjual melalui pasar sekunder. Jadi mereka menunggu sampai perusahaan tersebut go public atau diakuisisi. Dan hanya itu saja.

Namun karena likuiditas telah mengering, dan hal ini memakan waktu lebih lama dan lebih lama lagi, saya pikir semakin banyak orang akan mengeksplorasi untuk memiliki, melakukan investasi sekunder. Sekarang, ada beberapa cara untuk melakukan transaksi sekunder. Anda bisa membeli atau menjual seperti platform seperti Forge yang memiliki broker.

Masalahnya adalah, hal ini benar-benar terbatas pada nama-nama dana ventura yang paling top di luar sana seperti SpaceX, Stripe, dan OpenAI. Dan Anthropic dan Databricks. Mereka memiliki likuiditas, namun semua yang di bawahnya tidak benar-benar memiliki likuiditas, dan yang memiliki likuiditas, saya bahkan tidak yakin Anda menginginkan likuiditas. Untuk perusahaan-perusahaan di bawah ini, putaran kedua lebih sering terjadi di sekitar putaran yang sedang berlangsung.

Jadi, apa yang kita lihat saat ini adalah evolusi dari tiga jenis sekuritas yang sedang terjadi. Yang pertama adalah, orang-orang membeli dan menjual sekunder di platform ini di sekitar putaran. Nomor dua, ada dana yang diciptakan untuk membeli posisi LP. Jadi menurut saya, kelas aset yang sangat menarik saat ini adalah membeli reksa dana yang sudah berumur 8, 9, 10 tahun.

Jadi, ini lebih dekat dengan likuiditas. Anda memahami aset yang mendasarinya dengan baik. Dan Anda membelinya dengan mengetahui atau mengharapkan akan ada likuiditas dalam beberapa tahun ke depan. Jika Anda mengetahui nama-nama itu dengan baik, Anda dapat membeli posisi LP ini mungkin dengan diskon 50 persen dari NAB, Anda tahu, yang menghasilkan keuntungan yang sangat bagus.

Anda juga dapat berinvestasi di GP, dengan diskon NAB yang sangat besar karena GP sangat membutuhkan likuiditas, jika hanya untuk melakukan panggilan modal sendiri untuk dana masa depan yang mereka ciptakan. Jadi, reksa dana sekunder mulai berkembang. Tentu saja, tidak semua orang bisa melakukan investasi sekunder, bukan? Jika Anda adalah dana ventura dan Anda berada di dewan direksi dan Anda memiliki 25 persen saham perusahaan, jika Anda menjual saham di pasar sekunder, hal ini mungkin akan membunuh perusahaan tersebut karena setiap calon investor akan berkata, tunggu dulu, apa yang mereka ketahui yang tidak kami ketahui?

Dan akibatnya, mereka tidak mau berinvestasi. Namun, ketika sebuah reksa dana seperti FJ Labs, salah satu alasan mengapa kami melakukannya dengan sangat, sangat baik. Karena kami hanya memiliki beberapa persen saham perusahaan, jadi ini bukan merupakan sinyal ketika kami menjual dan menjualnya hanyalah bagian dari strategi kami karena kami mendaur ulang modal untuk berinvestasi di investasi baru secara berkelanjutan karena kami benar-benar investor ventura.

Kami menginginkan 10 X. Jika hanya tersisa tiga X, itu mungkin perusahaan yang luar biasa dan kinerjanya sangat bagus, tetapi mungkin lebih cocok dengan profil pengembalian P. daripada profil usaha tahap awal kami. Jadi, lebih baik bagi kami untuk menjual dan menginvestasikan kembali lebih awal. Dan seringkali, para pendiri meminta kami untuk menjualnya.

Mereka seperti, hei, Greylock, Sequoia, Andreessen, mereka semua ingin masuk, tetapi mereka semua menginginkan 15%. Saya tidak ingin dilusi 45 persen, tetapi saya ingin ketiganya masuk karena saya tidak ingin mereka mendanai pesaing. Jadi tolong, Anda tahu, mengapa kita tidak mengambil 25, 30 persen saham utama dan maukah Anda menjual sebagian dari saham Anda dan strategi yang kami lakukan di sini, ngomong-ngomong, kami biasanya menjual sekitar 50 persen dari kepemilikan kami, dan sekali lagi, kami hanya menjual yang menang.

Jadi, ini semacam strategi anti VC ketika kami merasa bahwa mereka sudah sepenuhnya dihargai. dan 50 persen adalah semacam filosofi tanpa penyesalan. Jika itu pergi ke bulan, kami masih memiliki 50 persen hak. Ini luar biasa. Jika harganya menjadi nol, kami telah menghasilkan 10 X lipat dari 50 persen yang kami jual dan kami juga sangat senang. Jadi seperti itulah pekerjaan kami.

Filosofi tanpa penyesalan. Hal ini akan menjadi lebih umum. Dengan mudahnya, banyak hal yang terjadi di dunia usaha. Kami memiliki dana besar yang merupakan akumulator aset. Kami memiliki dana yang lebih kecil yang harus indah dan terspesialisasi seperti FJ pada efek jaringan dan bisnis ringan aset. Tetapi Anda memiliki banyak dana kecil yang berdedikasi, beberapa ratus juta yang dapat bekerja dengan baik atau seperti seseorang seperti Benchmark, akan terus bekerja dengan sangat baik.

Piringan hitam sedang berubah. Jelas, penguji Universitas adalah LP yang besar. Tetapi tentu saja, dengan gagasan bahwa mereka sekarang mungkin dikenakan pajak, dan kami tidak lagi mendapatkan sumbangan dari pemerintah federal, basis LP aplikasi ini mungkin menghilang, atau setidaknya menyusut secara dramatis. Dan mereka bahkan mempertimbangkan untuk menjual sebagian posisinya.

Banyak perusahaan sedang mempertimbangkan, karena mereka menjadi akumulator aset, untuk go public. Jadi General Catalyst sedang menjajaki IPO, dan ada rumor bahwa Andreessen mungkin akan melakukan hal yang sama. Dan di satu sisi, hal ini mengikuti jejak perusahaan-perusahaan PE yang telah melakukannya sebelumnya, seperti Blackstone, KKR, Apollo.

Dan sekarang Anda juga melihat kendaraan kepemilikan permanen. Perusahaan seperti Sequoia dan Thrive hanya memegang aset selamanya, bukan? Jadi tidak ada ide seperti perlu menciptakan dana baru setiap saat. Jadi pada dasarnya rangkumannya adalah, ventura sedang berubah. Banyak dana yang sekarat.

Seperti ada ledakan total kelas aset dengan segmentasi yang jelas antara akumulator aset besar yang merupakan merek yang sangat mungkin akan menjadi kombinasi kendaraan kepemilikan permanen dan akan go public. Katalis umum berkembang dan alasan dunia dan dana yang indah, kecil, dan terspesialisasi beberapa ratus juta dan mempengaruhi kelompok kotak lambat – FJ, Benchmark, dan mereka akan melakukannya dengan baik dan semua orang di tengah-tengahnya mungkin akan mati dan akan menderita sebagai hasilnya. Pergeseran besar dalam modal ventura yang terjadi saat ini.

Hal berikutnya yang akan kami bahas adalah beberapa investasi keren yang telah kami lakukan di Q1. Yang menyoroti seperti tren menarik terutama di pasar, tentu saja. Jadi saya sudah melakukan pembaruan tren pasar pada bulan Januari, berbicara tentang banyak hal yang terjadi di pasar B2B, berbicara tentang hal-hal seperti perusahaan belanja video langsung seperti Palm Street yang menjual tanaman langka, tetapi sekarang saya akan membahas investasi di paruh pertama tahun ini, yang menyoroti tren lain yang muncul, di pasar secara umum.

Jadi kami berinvestasi di sebuah perusahaan bernama Garage. Garage adalah pasar truk pemadam kebakaran. Kami berbicara dengan sekitar 30 ribu AOV. Dan yang menarik adalah sebelum Garage ada, pendirinya luar biasa. Produknya luar biasa. Pada dasarnya pemadam kebakaran akan mendaftarkan truk-truk mereka di pasar Facebook.

Dan mereka hanya memiliki sedikit likuiditas, Anda tahu, akan sangat sulit bagi mereka untuk menutupnya. Jadi cara mereka membuka pasar, mereka berkata, Anda tahu, kami akan membuat pengalaman yang mulus dari ujung ke ujung. Kami akan mengatur pengiriman, kami akan mengatur pembayaran, kami akan mengurus semuanya.

Dan omong-omong, rata-rata truk-truk ini dikirim sejauh 1.200 mil. Jadi mereka diletakkan di atas flatbed dan dibawa pergi. Jadi, ada banyak sekali kerumitan. Jadi, menambahkan lapisan layanan di atas Marketplace sering kali dapat membuka kategori yang sebelumnya tidak ada. Jadi truk pemadam kebakaran tidak benar-benar ada di Marketplace.

Dan ini adalah sesuatu yang telah kita lihat sebelumnya. Saya sebutkan di podcast terakhir yang membahas tentang tren Marketplace, Tetra, yang merupakan marketplace instalasi pompa panas di mana pada dasarnya mereka mengambil semua kerumitan seperti mengganti pompa panas Anda, tetapi Anda tidak perlu mencari kontraktor umum seperti Anda pada dasarnya menunjukkan apa yang Anda miliki dan mereka akan mencarikan orangnya untuk Anda. Atau Alpagga, yang merupakan pasar peralatan restoran, yang melakukan pemasangan dan pengiriman, sekali lagi, membuka nilai pasar.

Jadi pada dasarnya mengintegrasikan lapisan layanan di pasar, membuka vertikal baru, dan Garage adalah contoh terbaru dari hal tersebut. Contoh berikutnya yang menarik adalah, penyewaan P2P yang akhirnya menjadi atau muncul ke permukaan. Jadi ketika Rent the Runway pertama kali dibuat, mereka sebenarnya mencoba untuk menjadi marketplace penyewaan peer to peer.

Tentu saja, di satu sisi, marginnya lebih baik, Anda melakukan lebih sedikit pekerjaan. Tetapi logistik terbalik, tidak benar-benar berhasil. Orang-orang tidak saling percaya. Jadi mereka membutuhkan inventaris. Mereka membutuhkan gudang. Mereka perlu melakukan dry cleaning. Tapi tentu saja, ini adalah bisnis yang jauh lebih tidak efisien secara modal, atau bisnis yang padat modal dan tidak efisien secara modal dengan margin yang jauh lebih rendah.

Sekarang, perusahaan seperti Pickle telah benar-benar memecahkannya. Orang-orang merasa nyaman melakukannya. Dan mungkin karena sekarang mereka merasa nyaman, Anda tahu, mengendarai Ubers dan melihat tempat-tempat orang di Airbnb. Jadi pola perilaku telah berubah dan orang-orang merasa nyaman dengan hal tersebut. Tapi jelas mereka saling menyewa satu sama lain dan mereka melakukannya dengan sangat baik. NPS-nya sangat tinggi, Anda mendapatkan harga yang lebih baik, inventaris yang lebih baik, dan semua orang sangat, sangat senang dengan perkembangan pasar.

Dan ini adalah yang ke-50 kalinya saya melihat hal ini dicoba. Ada sebuah perusahaan bernama Z Lock di Prancis. Ada satu perusahaan yang melakukan penyewaan perkakas listrik secara peer to peer di San Francisco, dan tidak ada yang berhasil. Namun di sini, ada pengulangan, ada INPS, orang-orang menyukainya.

Saya juga telah menyebutkan sebelumnya, tentang rekonsiliasi B2B. Jelas, perdagangan elektronik sangat besar di dunia konsumen, tetapi akhirnya muncul ke permukaan. Saya pernah menyebut sebuah perusahaan bernama Ghost, yang menjual kelebihan persediaan di bidang fesyen. Jadi secara historis, barang tersebut dijual ke toko-toko besar seperti Century 21. Dan untuk pertama kalinya melalui Ghost, mereka dapat menjual unit-unit yang lebih kecil sehingga toko-toko ritel dapat memperoleh keuntungan dengan membeli pakaian berlebih dengan potongan harga sekitar 90 persen dan banyak konsumen yang diuntungkan.

Dan Rebel adalah contoh lain dari hal tersebut, melakukannya untuk perlengkapan bayi, dan menciptakan pasar dalam kategori tersebut. Jadi sekali lagi, bahwa e-niaga B2B tidak datang dan melakukannya dalam skala besar dan bekerja dengan sangat baik.

Dan tren besar terakhir, ini adalah semacam tren besar. Semacam evolusi dari dana pencarian lama di mana sekarang Anda melihat banyak perusahaan-perusahaan kecil yang membeli perusahaan-perusahaan jadul ini dan membawa lapisan teknologi atau membawa AI untuk membuatnya jauh lebih efisien. Dan hal ini terjadi di semua jenis bisnis offline. Orang-orang menggulung binatu, orang-orang menggulung tempat pangkas rambut, salon kuku.

Setiap kategori utama yang dapat Anda pikirkan untuk menjadikannya jelas, membuat operasi lebih efisien, mendapatkan P.O.S. Mendapatkan keterampilan dalam inventaris untuk meningkatkan margin. Usaha yang lambat telah menjadi pendukung utama strategi di sisi usaha dan dengan AI memungkinkan perusahaan menjadi lebih efisien, memiliki biaya yang lebih rendah.

Ini benar-benar, sebuah tren besar yang baru pada tahap awal.

Hal berikutnya yang ingin saya bicarakan adalah dampak dari pasar AI. Jadi seperti yang saya katakan, kami tidak berinvestasi secara langsung di perusahaan LLM, tetapi semua yang kami lakukan tersentuh oleh AI. Dan kekhawatiran utama yang dimiliki orang-orang ketika mereka berbicara dengan saya tentang AI mereka, di perusahaan marketplace mereka, mereka seperti, apakah AI akan mengganggu kita?

Atau apakah penemuan ini akan jatuh ke tangan LLM dan kami tidak akan ada lagi dan kami akan sepenuhnya menjadi mesin eksekusi murni yang dikomoditaskan? Dan saya berpikir panjang dan keras tentang hal ini dan pada akhirnya memutuskan bahwa bukan itu masalahnya, bukan? Jika Anda berpikir tentang bagaimana orang atau berbelanja, ada tiga perilaku di pasar.

Jadi pertama, ada belanja sebagai hiburan. Anda tidak tahu apa yang Anda cari, dan Anda mencari barang-barang fashion. Jadi ini adalah cara orang berbelanja di situs iklan baris atau Vinted. Mereka pada dasarnya pergi ke sana dan melihat-lihat daftar barang. Mereka mungkin tidak sedang mencari sesuatu, tapi karena harganya 30 euro atau 30 dolar atau 40 dolar, mereka melihat sesuatu yang mereka sukai dan membelinya.

Peran LLM di sini sangat minim karena tidak ada gunanya. Kami tidak mencoba untuk menjadi efisien. Kami hanya mencoba untuk melihat hal-hal yang keren. Dan apakah saya berpikir bahwa, seperti pergi ke Open AI dan mengatakan kepada mereka, Hei, buatkan saya antarmuka belanja untuk fesyen yang sesuai dengan kebutuhan saya adalah sesuatu yang bahkan masuk dalam 1000 prioritas teratas untuk Open AI, Anthropic atau Grok. Tidak, sama sekali tidak.

Dan omong-omong, bahkan jika jenis corong itu diambil oleh LLM, Karena ini adalah pemenang mengambil sebagian besar, ini bukan pemenang mengambil semua pasar di bagian belakang, sebagian besar nilainya akan tetap ada di pasar yang sebenarnya. Saya juga tidak khawatir itu akan mengganggu bagian atas corong di sini, saya juga tidak khawatir itu akan menekan margin.

Perilaku lain yang dimiliki orang-orang ketika mereka pergi ke pasar-pasar ini adalah mereka tahu persis apa yang mereka cari, sehingga mereka memasukkannya ke dalam hasil pencarian. Jadi, ketika orang pergi ke Amazon, mereka biasanya mengetikkan, Anda tahu, LG C4 65 inci OLED, dan mereka mendapatkan satu item. Dan sebenarnya, eBay juga merupakan pencari di pasar.

Sekarang, di sini, hal yang sama. Apakah ada ruang atau ruang lingkup bagi LLM untuk benar-benar mengubahnya secara mendalam, mengingat Anda tahu persis apa yang Anda cari? Tidak juga. Sekarang, bisakah Anda meningkatkan hasil pencarian? Mungkin. Dapatkah Anda mengusulkan item terkait? Mungkin. Dan kenyataannya, pencarian ini juga terjadi di Google.

Namun yang menarik adalah, jika Anda membuka Google dan mengetikkan barang-barang ini, misalnya, Elektronik, hampir semua hasil yang muncul adalah eBay dan Amazon karena mereka memiliki pangsa pasar yang besar dalam dua kategori ini. Amazon dan eBay memiliki 43 persen dari total e-commerce di Amerika Serikat. Dan di beberapa vertikal, kita berbicara tentang 90 persen lebih.

Jadi, bisakah saya melihat dunia di mana LLM menggantikan Google dan mendapatkan nilai yang sama seperti pencarian Google dalam hal mendapatkan posisi teratas? Ya. Apakah mereka akan menangkap lebih banyak? Tidak. Karena sekali lagi, pemenuhan, manajemen inventaris, pengiriman, pengembalian asuransi, semua itu akan dilakukan dan Anda akan terus memiliki nilai inti.

Dan hal ini berlaku di setiap vertikal utama. Jadi saya tidak khawatir tentang penghancuran pasar oleh LLM. Marketplace yang digerakkan oleh pencarian. Dan pada kenyataannya, saya bisa membayangkan bahwa Anda bisa menggunakannya, menggunakan LLM untuk benar-benar membantu orang menemukan penemuan produk. Jadi saya pikir caranya, sebenarnya, saya akan berbicara sedikit nanti di halaman berikutnya, bagaimana saya akan menerapkannya, dan saya menggunakan LLM sebentar lagi.

Yang ketiga sekarang lebih terbuka untuk diskusi. Jadi ada kategori di mana Anda tidak tahu persis apa yang Anda cari. Ini adalah pembelian yang dipertimbangkan. Anda membeli mobil, Anda membeli apartemen, atau Anda membeli peralatan ski yang canggih, apa pun itu, dan Anda tidak tahu banyak tentang kategorinya. Jadi di sana, biasanya, perjalanan yang akan Anda tempuh di masa lalu adalah Anda akan melakukan banyak penelitian.

Anda telah melakukan pencarian online, Anda telah berbicara dengan dealer mobil mana saja, Anda telah melakukan uji coba mobil, dan sebagainya. Jadi di sini, jelas ada peran LLM untuk membantu Anda mengulang dan memikirkan apa yang terbaik untuk Anda. Dan faktanya, saya telah menggunakan ChatGPT untuk tujuan tersebut saat saya mempertimbangkan untuk pindah dari Turks dan Caicos ke Antigua atau Nevis.

Dan itu membantu saya memikirkan, pertama-tama, bahwa ini adalah tujuan yang tepat, menemukan properti yang tepat, menemukan broker, memahami penilaian, dll. Jadi, ini merupakan alat yang luar biasa untuk itu. Dan saya rasa ini adalah bagian dari alasan mengapa perusahaan-perusahaan seperti curated dot com, yang Anda gunakan atau yang menggunakan agen manusia untuk membuat rekomendasi.

Saya sebenarnya telah menjual valuasi yang cukup rendah dibandingkan dengan jumlah yang mereka kumpulkan, karena menurut saya ada risiko dan ketakutan bahwa mungkin mereka akan terganggu oleh LLM. Tetapi bahkan di sini, tidak jelas bagi saya untuk pembelian yang dipertimbangkan ini bahwa GPT adalah yang memenangkannya versus LLM di situs itu sendiri, bukan? Jadi, bayangkan Carvana mungkin bisa memiliki mesin saran mobil terbaik karena mereka memiliki semua data yang mereka pahami dengan tepat tentang apa yang dicari orang untuk mobil bekas, dan mereka mungkin lebih baik dalam memberikan saran kepada Anda tentang mobil apa yang harus dibeli dibandingkan GPT, mungkin, mungkin bukan TBD.

Namun, meskipun ChatGPT yang membuat rekomendasi, pada akhirnya, transaksi terjadi di Carvana, mereka tetap mendapatkan banyak keuntungan. Saya telah menggunakan Rufus, yang merupakan AI di Amazon, misalnya, untuk meminta ide produk, dan itu benar-benar sangat bagus. Jadi salah satu hal yang bisa saya bayangkan dilakukan oleh sebagian besar pasar adalah menambahkan lapisan di mana jika Anda menginginkan rekomendasi, itu akan ada di sana.

Faktanya, dalam jangka panjang, ide bahwa Anda memiliki dua mesin pencari, satu untuk hasil pencarian, dan satu lagi untuk percakapan yang disukai tentang produk tidak masuk akal. Saya pikir ini akan menjadi satu kotak, dan kotak itu akan fleksibel. Anda bisa mengatakan apa yang Anda cari, atau Anda bisa meminta saran, seperti pertanyaan-pertanyaan panjang, dan Anda akan mendapatkan jawabannya, dan mesin pencari akan cukup baik untuk mengetahui yang mana yang cocok.

Jadi, banyak orang yang bertanya kepada saya, oke, jika saya adalah marketplace, haruskah saya mengindeks diri saya sendiri di LLM? Jawaban saya adalah, jika Anda mengindeks diri Anda sendiri di Google, maka jawabannya adalah ya. Yang berarti mengingat 99 persen orang mengindeks diri mereka sendiri di Google, maka jawabannya adalah ya.

Anda seharusnya melakukan AEO, yang mereka sebut dengan istilah lain, yaitu optimasi mesin. Jadi, jawabannya adalah pengoptimalan mesin. Anda harus benar-benar mengindeks diri Anda di sana karena ini adalah jenis lalu lintas gratis untuk saat ini, dan karena banyak orang tidak melakukannya dan tidak melakukannya dengan baik, Anda akan mendapatkan keuntungan dengan menangkap bagian yang lebih besar dari lalu lintas gratis ini.

Sekarang, kasusnya adalah di mana saya bisa membayangkan Anda tidak ingin melakukannya. Bayangkan Anda mendominasi kategori Anda. Anda memiliki pangsa pasar sekitar 99 persen, dan ketika seseorang menginginkan sesuatu dalam kategori ini, mereka akan langsung mendatangi Anda. Mereka tidak pergi ke Google. Maka Anda bisa membuat alasan yang sangat bagus untuk tidak mengindeks diri Anda di Google dan karena itu tidak mengindeks diri Anda ke dalam LLM.

Tetapi jika Anda mengindeks diri Anda sendiri di Google, indekslah diri Anda sendiri di LLM. Jadi dengan kata lain, LLM, mereka bukan ancaman bagi pasar, tetapi mereka adalah ancaman eksistensial yang besar bagi Google. Tapi yang saya perhatikan dalam penggunaan pribadi saya adalah saya tidak lagi menggunakan Google, apa pun yang saya cari, saya hanya bertanya pada ChatGPT.

Dan tentu saja, saya termasuk salah satunya, tapi jauh lebih baik memiliki satu jawaban daripada memiliki satu miliar jawaban dan dapat mengulang-ulangnya dan memikirkannya, itulah sebabnya bagi Google, mendapatkan Gemini yang tepat adalah hal yang eksistensial, tapi juga merupakan ancaman eksistensial bagi model bisnis mereka, bukan? Saat ini, tidak ada iklan di dalam, di dalam, di LLM dan hanya ada produk tertentu.

Jadi, hal ini menempatkan inti dan model bisnis yang mendasari alamat Google. Jadi Google ketika mungkin memiliki pangsa pasar yang besar di bidang AI, tetapi jika saya menjadi mereka, saya akan memfokuskan semua upaya saya dalam hal itu karena OpenAI sangat berisiko terganggu oleh OpenAI dan inilah yang membuat saya terjaga di malam hari, sepanjang malam, setiap malam.

Dibandingkan dengan apa pun, Meta, Apple, Amazon, eBay, saya rasa Anda bisa menggunakannya untuk melakukan hal-hal yang menarik, namun pada dasarnya itu bukanlah ancaman eksistensial bagi Anda. Jadi, daripada mengkhawatirkan LLM yang mengganggu corong utama Anda, yang menurut saya tidak akan terjadi, inilah yang akan saya lakukan.

Hal pertama adalah, orang-orang telah menggunakan AI. Untuk pertama kalinya, melakukan perdagangan lintas batas yang benar. Jadi dulu, ketika Anda berada di Eropa, Anda akan meluncurkan situs untuk Prancis. Kemudian secara terpisah, Anda akan membangun situs yang sama sekali berbeda dengan item yang berbeda, likuiditas yang berbeda, di Jerman. Kemudian situs yang berbeda di Polandia, situs yang berbeda di Inggris.

Tetapi sekarang dengan AI, untuk pertama kalinya, Vinted telah menciptakan pasar yang benar-benar Pan-Eropa dan sejujurnya, bahkan pasar global. Daftarnya diterjemahkan secara otomatis. Percakapan antara pembeli dan penjual diterjemahkan secara otomatis. Sekarang, ini hanya berfungsi jika, karena mereka juga memiliki pengiriman terintegrasi dan pembayaran terintegrasi.

Tetapi untuk pertama kalinya, Anda benar-benar dapat memiliki pasar global dan pasar Pan-Eropa yang sebenarnya dengan memiliki percakapan yang diterjemahkan secara otomatis, daftar yang diterjemahkan secara otomatis dengan pengiriman dan pembayaran yang terintegrasi. Jadi jelas Anda perlu melakukan hal itu, tetapi jika Anda sudah melakukannya, maka Anda bisa membuatnya.

Maka lintas batas adalah sebuah tren besar. Ovoko adalah pasar suku cadang mobil yang luar biasa di Eropa, mencari suku cadang mobil di Eropa Timur dan menjualnya sebagian besar di Prancis. Bahkan di B2B, kami melihat CarOnSale sekarang menjual 30 persen mobil mereka secara B2B lintas batas. Jadi, lintas batas berkembang dan sebagian besar dibantu oleh AI karena terjemahan otomatis dan daftar yang diterjemahkan.

Nomor dua, jika Anda adalah marketplace, Anda bisa menggunakan AI untuk menyederhanakan listing Anda secara besar-besaran. Jadi, dulu proses listing itu seperti itu. Anda akan mengambil banyak sekali foto, kemudian Anda akan menulis deskripsi, kemudian Anda akan menulis judul, Anda akan memilih kategori, dan Anda akan memilih harga. Semua itu adalah pekerjaan yang berat, dan sejujurnya, Anda belum tentu berada dalam posisi terbaik untuk memahami berapa harga yang tepat untuk barang tersebut.

Dengan AI sekarang, jika Anda memiliki data yang cukup, Anda bisa mengambil beberapa foto dari sebuah barang, dan boom, AI akan berkata, oh, ini barangnya, ini kategorinya, judulnya, ini harganya, dan boom, selesai, selesai. Begitu banyak pasar kami yang telah melakukan hal ini. Jadi kami adalah investor di Rebag, yang merupakan pasar tas tangan. Dan mereka memiliki AI yang disebut Clair yang akan melakukan pengenalan gambar dan memungkinkan Anda menjual tas tangan Anda.

Kami bekerja di sebuah perusahaan bernama Collx, yang melakukannya untuk kartu perdagangan. Jadi, Anda mengambil foto kartu perdagangan Anda, perusahaan ini segera mengidentifikasi kartu dengan nilai tertinggi dan membantu Anda menjualnya. Jadi ini terjadi secara vertikal demi vertikal, benar-benar meningkatkan proses listing. nomor tiga, meningkatkan kualitas listing.

Jadi kami adalah investor, sebuah perusahaan bernama PhotoRoom. Jadi PhotoRoom, Anda mengambil foto barang, mengidentifikasi jenis barang tersebut, di mana barang tersebut kemungkinan besar akan terjual dan kami akan mengubah latar belakangnya secara otomatis untuk meningkatkan tingkat penjualan. Jadi dalam beberapa kasus hanya membuat latar belakang putih, tetapi beberapa kasus meletakkannya di depan niche atau apa pun.

Begitu masifnya, tren besar penggunaan AI untuk tidak hanya menyederhanakan proses listing, tetapi juga meningkatkan listing. Dan yang tak kalah pentingnya, semua orang, harus menggunakan AI untuk meningkatkan produktivitas secara internal. Jadi semua orang sekarang, semua programmer menggunakan Cursor, GitHub, Copilot, dan meningkatkan produktivitas programmer.

Banyak perusahaan menggunakan AI layanan pelanggan untuk membantu menangani pengembalian barang, menjawab pertanyaan-pertanyaan yang paling mendasar. Sejujurnya, dengan cara yang lebih murah, lebih cepat, dan lebih baik daripada jika Anda berbicara dengan agen yang sebenarnya. Dan orang-orang juga menggunakannya untuk penjualan dan pemasaran. Hal lain, seperti yang saya katakan, saya akan menggunakannya adalah saya mungkin akan menambahkan mesin rekomendasi barang ke setiap pasar.

Jadi, selain memiliki mesin pencari inti, saya ingin, “Hei, barang terbaik apa yang harus saya beli?” Jadi saya mungkin akan menambahkan ini sebagai E yang tidak saya tampilkan di slide, tapi ini sangat masuk akal. Dan seperti yang saya katakan, saya akan mengintegrasikan, mengintegrasikan diri Anda sendiri dan mengindeks diri Anda di LLM.

Tren keren lainnya yang kami lihat di luar sana yang tidak terkait dengan pasar, tetapi seperti itu akhirnya mulai berkembang. Jadi, salah satunya adalah Humanoid Robotics. Jadi ini adalah perusahaan yang kami investasikan, bernama Figure. Dan, banyak orang bertanya kepada saya, tunggu dulu, mengapa Anda menginginkan Robot Humanoid ketika Anda bisa membuat robot khusus untuk berbagai hal?

Ada puluhan triliun infrastruktur yang telah diinvestasikan. Dan agar manusia dapat beroperasi di gudang yang tepat, dan lain-lain. Jadi, Anda dapat membangun kembali semua infrastruktur ini untuk robot non-humanoid, atau Anda dapat membangun robot humanoid. Jadi, Figure telah menciptakan AI yang luar biasa dan robot-robot yang luar biasa dengan ketangkasan tangan yang luar biasa di mana ia benar-benar dapat menggantikan manusia dan seperti, Anda tahu, gudang pengambilan dan pengemasan jarak jauh, dan mereka digunakan di lini BMW Carolina Selatan, dan menggantikan para masinis yang jauh lebih mahal yang bekerja karena robot-robot itu bekerja sekitar 20 jam sehari.

Jadi kita berada di malam revolusi ini. Ini baru saja dimulai, tapi saya pikir mereka sudah mendapat pesanan. Mungkin itu hanya LOI untuk, saya pikir mereka telah menyebutkan sekitar seratus ribu robot. Jadi saya bisa melihat dunia dalam waktu yang tidak terlalu lama, sekitar empat atau lima tahun ke depan, di mana jutaan robot ini akan berada di tempat kerja.

terutama dalam hal-hal seperti last mile, seperti pengambilan last mile, pengepakan gudang. dan di dalam, dan terus terang, mulai masuk ke dalam rumah. Sekarang mereka masih terlalu mahal. Mereka belum terlalu fungsional untuk digunakan di rumah. Saya pikir kita akan mulai melihat versi pertama. Jadi ini adalah Gambar 2, ketika Gambar 3 keluar dan mungkin setahun lagi, saya tidak memiliki jadwal yang pasti, tetapi saya menduga berdasarkan kecepatan di mana hal-hal ini terjadi.

Dan mungkin akan lebih umum ketika Gambar 4 keluar lagi, ini adalah spekulasi. Saya tidak memiliki informasi tentang hal itu, tetapi saya akan mengatakan tiga, empat tahun ke depan. Ya. Jadi saya bisa melihat dunia lima tahun ke depan, dan sekali lagi, dunia akan mengikuti bentuk yang umum. Beberapa yang pertama tidak akan bekerja dengan baik, mereka akan menjadi sangat mahal, mereka akan diadopsi oleh, keluarga kaya, dan seiring dengan turunnya biaya, pada akhirnya akan menjadi keluarga Jetson.

Dan semua orang akan memilikinya, dan itu akan menjadi deflasi besar-besaran, itu akan meningkatkan kualitas hidup Anda secara besar-besaran, itu akan memberi Anda waktu luang untuk melakukan semua hal yang Anda sukai. Dan sekarang jika Anda suka memasak, masaklah, tapi jika Anda tidak suka memasak, Anda bisa memasak untuk Anda, pergi membeli bahan makanan dan ini akan membebaskan manusia untuk dapat melakukan hal-hal yang mereka sukai.

Dan kami adalah yang paling depan dalam tren tersebut. Dan perusahaan seperti Figure, dan omong-omong, Figure bukan satu-satunya di sini. Kami memiliki banyak perusahaan China dan tentu saja Anda memiliki Tesla dengan Optimus yang sedang berlomba, yang akan mengubah perlombaan ini. Tapi, kami hanya ingin menyampaikan bahwa robot akan datang.

Ini masih terlalu dini, tetapi ini adalah megatrend.

Selanjutnya adalah kasus penggunaan nyata atau aplikasi pembunuh dari kripto atau koin stabil. Tentu saja, aset terbesar dalam kripto saat ini adalah Bitcoin, yang memiliki kegunaan sebagai emas digital. Dan jelas, jika Anda tinggal di pasar negara berkembang, dan Anda tidak memiliki proses menabung yang luar biasa, dan Anda tinggal di rezim inflasi atau rezim yang tidak memiliki kecenderungan untuk menyita aset Anda, Anda tahu, pikirkan Venezuela, saya pikir Zimbabwe, saya pikir Argentina.

Menabung dalam Bitcoin sangat masuk akal. Dan fakta bahwa Bitcoin dibuat untuk deflasi juga masuk akal, tetapi sebenarnya koin yang stabil adalah aplikasi pembunuh yang sebenarnya. Di negara-negara di mana Anda membutuhkan alat tukar, Bitcoin bukanlah cara yang tepat untuk membayar karena bersifat deflasi. Dan yang dimaksud dengan koin stabil yang sebenarnya adalah koin yang Anda miliki, dan koin tersebut bisa berupa dolar atau mata uang lainnya, tetapi sebagian besar dengan USDC, USDT, mereka menggunakan dolar, dan yang luar biasa, tidak hanya untuk menabung, tetapi juga untuk bertransaksi, membayar, dll.

Dan sekali lagi, kasus penggunaan utamanya adalah pasar negara berkembang, tetapi mereka sudah mulai dewasa. Dan sekarang dengan diperkenalkannya, dengan lingkaran yang go public, saya dapat melihat dunia di mana USDC menjadi lebih dapat diterima sebagai alat pembayaran bahkan di Barat juga. Dan sekarang Anda melihat bahwa volume transaksi Stablecoin telah mencapai dan melampaui volume transaksi Visa.

Dan itu tidak akan terlalu lama, tetapi di mana Stablecoin akan memiliki volume transaksi yang lebih tinggi daripada Visa, MasterCard, AmeriCorps. Jadi, tren besar yang akan terjadi adalah kemunculan Stablecoin. Dan pada kenyataannya, saya sendiri telah membuat perusahaan koin stabil yang disebut Midas, yang pada dasarnya memungkinkan Anda untuk menghasilkan imbal hasil dari koin stabil Anda dan berjalan dengan sangat baik.

Kami telah berkembang dari nol menjadi 150 juta TVL, tetapi tanpa pemasaran, tanpa KOL, tanpa poin hanya dengan memiliki antarmuka pengguna yang luar biasa dan kecocokan pasar produk yang luar biasa dan sebenarnya dengan cara yang sepenuhnya diatur, kebangkrutan hukum jarak jauh. Tetapi kita berada di awal revolusi koin yang stabil.

Koin yang stabil akan menjadi lebih umum di tahun-tahun mendatang. Hal lain yang mungkin perlu disebutkan, dan ini benar-benar terjadi di Ukraina adalah masa depan peperangan adalah drone dan melihat perusahaan seperti Endurall yang telah, seperti, mendapat banyak tekanan di AS dan mereka melakukannya dengan sangat baik dan kami adalah investornya, tetapi saya pikir yang lebih menarik sebenarnya adalah drone yang keluar dari Ukraina, yang memiliki biaya per drone jauh lebih rendah dan biaya per pembunuhan, Itulah satu-satunya cara mereka akan, Anda tahu, Barat membaca besar di masa depan akan mampu bersaing dengan keuntungan manufaktur besar yang dimiliki Cina jika kita pernah berada dalam perang panas, dan saya berharap kita tidak pernah mengalami perang panas, tetapi saat ini kita jelas berada dalam Perang Dingin II antara Rusia, Iran, Korea Utara, dan Cina di satu sisi, dan kemudian Barat di sisi lain, dan mereka memiliki keuntungan manufaktur yang sangat besar karena Cina.

Jadi saya pikir satu-satunya cara untuk menang adalah dengan mengungguli mereka dan menjadi lebih efisien dan lebih hemat biaya. Dan saat ini, hal ini sedang terjadi, setidaknya dalam konflik Ukraina, di mana Ukraina menggunakan drone yang tidak mahal ini dengan sangat efektif. Dan ada beberapa contohnya, di mana kedua lapangan terbang dibom dengan, seperti, sebuah truk, menggunakan drone di Rusia.

Drone terbang dan menghancurkan semua pesawat, dan salah satu drone juga menghancurkan jembatan besar, saya pikir setahun yang lalu atau dua tahun yang lalu pada saat ini, sebuah drone jenis jet ski yang harganya, saya pikir sekitar 20 ribu, menenggelamkan kapal perang seharga 150 juta. Jadi, masa depan peperangan sudah pasti adalah drone. Dan saya pikir visi yang saya miliki di sini, yang dapat saya lihat untuk Ukraina di masa depan adalah mungkin ini bisa menjadi, setelah perang dan konflik berakhir, keajaiban, basis manufaktur pertahanan bagi Barat untuk mempersenjatai Taiwan dan sejujurnya AS dan negara-negara Barat lainnya, dalam bentuk besar, jika kita perlu, sekali lagi, saya lebih suka membawa tongkat besar dan tidak perlu menggunakannya, untuk bersiap-siap menghadapi konflik. Karena menurut saya saat ini, militer, secara umum, selalu mempersiapkan diri untuk perang terakhir, jadi kita masih berinvestasi pada kapal induk yang terlalu mahal, pesawat berawak, tank, dan sebagainya, yang sama sekali tidak efektif dan akan benar-benar tidak efektif.

Jadi, ini jelas merupakan masa depan peperangan, di mana Anda ingin meminimalkan biaya per pembunuhan, dan menjaga agar semua ini tetap sangat efisien. Dan saya kira yang tak kalah pentingnya, Anda tahu, orang-orang telah membicarakan tentang swakemudi untuk waktu yang sangat, sangat lama. Dan swakemudi sudah berhasil satu dekade yang lalu, tetapi karena sejumlah alasan budaya, kasus-kasus teknologi, dan alasan regulasi, hal itu tidak muncul ke permukaan.

Namun sebenarnya hal itu akhirnya ada di sini. dengan cara yang paling melampaui, peningkatan pangsa pasar yang terjadi pada tanggal 24 November di San Francisco, saya pikir ini diharapkan lebih besar daripada Uber pada akhir tahun ini dan itu terjadi di LA, itu terjadi sekarang dalam kemitraan dengan Uber di Austin, tetapi swakemudi sudah ada di sini, bisa dikatakan demikian, dan masa depan pasti swakemudi listrik dan akhirnya menjadi dewasa sekarang, akan membutuhkan beberapa saat untuk apa pun, Komisi Taksi dan Limusin New York menerimanya. Butuh beberapa saat agar biaya dan harga menurun sehingga akan mulai menggantikan lebih banyak pengemudi, dan sebagainya. Jadi orang-orang sering khawatir, “Oh, revolusi teknologi ini berbeda. Semua pekerjaan bisa hilang.”

Hal-hal ini terjadi secara perlahan. Dan ini adalah contoh terbaiknya, bukan? Seperti orang-orang yang khawatir bahwa kami akan memiliki kategori pekerjaan teratas di AS tentang pengemudi truk, pikirkan tentang 3,7 juta pengemudi truk. Penggantinya akan memakan waktu 20 tahun, 30 tahun. Ini tidak akan terjadi dalam semalam. Orang-orang ini semua akan mendapatkan pekerjaan.

Dan itu benar, sejujurnya, dari setiap kategori gangguan AI lainnya. Hal-hal ini membutuhkan waktu yang lebih lama dari yang diperkirakan orang. Namun kabar baiknya, akhirnya hal ini tiba juga. Dan omong-omong, jika Anda pergi ke China, pengiriman drone juga akhirnya hadir di sini. AS membuat keputusan yang sangat bodoh di masa-masa awal di mana mereka seperti, Anda membutuhkan, FAA mengatakan pada dasarnya Anda membutuhkan pilot, Anda membutuhkan garis pandang, Anda perlu membeli hak udara untuk terbang di atas sesuatu, jadi pada dasarnya membuat pengiriman drone pada dasarnya ilegal dan tidak mungkin dilakukan di AS. Di Cina, Anda sebenarnya memiliki di Shenzhen, yang merupakan kota dengan tingkat kepadatan tertinggi, salah satu kota dengan tingkat kepadatan tertinggi di dunia, Anda memiliki pengiriman makanan dengan drone. Ada lebih dari satu juta pengiriman makanan dengan drone. Jadi mereka pergi, drone, atau mereka mengantarkannya bukan ke jendela apartemen Anda, untuk lebih jelasnya, mereka mengantarkannya ke titik pengantaran, satu atau dua blok dari tempat Anda, dan kemudian Anda mengambilnya di sana.

Tapi itu seperti hal yang biasa. Dan jika Anda bisa membuatnya bekerja di Shenzhen, Anda bisa membuatnya bekerja di mana saja. Jadi ini bukan hanya untuk daerah pedesaan di mana Anda dapat melakukan pengiriman drone. Jadi, pengiriman drone sudah ada di sini. belum di AS, tapi saya berharap kami mengubah cara kami mengatur wilayah udara untuk membuatnya legal karena drone mampu dan akan menurunkan biaya pengiriman secara dramatis, Anda tahu, lebih jauh lagi memungkinkan revolusi ini terjadi.

Bagi saya, teknologi secara umum, AI, internet, selalu tentang melakukan sesuatu dengan lebih baik, lebih murah, lebih cepat. Dan saya ingin melakukan hal itu, meningkatkan daya beli masyarakat, meningkatkan produktivitas masyarakat, membuat mereka bisa melakukan lebih banyak hal, memiliki lebih banyak waktu luang, memiliki kualitas hidup yang lebih baik, dan benar-benar bisa mengejar hal-hal yang mereka sukai, apa pun itu.

Jadi, saya tidak sabar menunggu dunia di mana, Anda tahu, Anda tidak perlu lagi memiliki mobil, dan Anda bisa memiliki, seperti, mobil-mobil swakemudi ini, yang mengantar Anda, yang mengantar Anda ke mana-mana dengan biaya yang jauh lebih rendah per milnya daripada biaya marjinal per milnya karena mobil-mobil ini bertenaga listrik. Dan swakemudi di mana semua barang yang Anda pesan diantarkan untuk Anda dengan harga yang jauh lebih murah karena diantarkan oleh kendaraan otonom dan drone.

Jadi masa depan mulai ada di sini. dan saya sangat bersemangat, untuk apa yang akan datang. Jadi seperti itulah. tren dari paruh pertama tahun ini. Maksudku, banyak yang telah terjadi. Banyak yang terjadi. beritahu saya jika Anda memiliki pertanyaan. Saya terkejut sebenarnya, tetapi saya melihat cukup banyak pemirsa, tetapi ini adalah salah satu dari sedikit acara di mana saya tidak melihat banyak pertanyaan.

Jadi, beritahu saya jika Anda memiliki komentar, pertanyaan, dan lain-lain. Dan jika tidak, saya akan mengakhiri dan sampai jumpa di episode berikutnya. Saya tidak seperti biasanya. Saya akan membuat transkrip untuk ini dan mempostingnya bersama dengan sebuah dek pada posting blog berikutnya, yang akan hadir pada hari Selasa depan, yang akan menjadi rangkuman dari episode ini.

Oke. Pengguna LinkedIn, saya punya pertanyaan. Saya telah berpikir sejenak di era di mana teknologi AI membuatnya lebih mudah dari sebelumnya untuk menghasilkan citra yang sangat realistis, tetapi palsu, konten yang mendalam, ulasan yang dibuat-buat. IDC Marketplace mengembangkan strategi untuk menjaga kepercayaan pelanggan, terutama ketika keaslian, verifikasi, kredibilitas merek, dan integritas visual sangat penting dalam keputusan pembelian.

Sistem atau inovasi yang Anda yakini akan sangat penting untuk memastikan pasar tetap menjadi sumber yang dapat diandalkan dan lingkungan digital yang semakin dibanjiri oleh konten yang dimanipulasi.

Omong-omong, ini benar adanya, bukan? Hal ini tidak hanya terjadi di pasar di mana Anda bisa mendapatkan ulasan palsu, tetapi juga terjadi di media sosial dan iklan, di mana orang bisa dengan mudahnya mengatakan dan membuat berita palsu jika Anda mau.

Seperti semua hal ini, ini adalah perlombaan senjata yang tidak pernah berakhir. antara, orang jahat dan orang baik dan, dan perlombaan senjata yang tidak pernah berakhir itu, terjadi dan virus dan perusahaan antivirus apa pun. Sehingga para peretas melawan Ksatria Putih.

Dan itu terjadi di sini. Kami melihat banyak perusahaan yang mengeluarkan teknologi pendeteksi pemalsuan yang mendalam. Jadi, semakin banyak perusahaan yang akan mulai menerapkan perlindungan yang pada dasarnya adalah memvalidasi bahwa ulasan tersebut benar-benar diposting oleh seseorang yang identitasnya telah diverifikasi sehingga konten tersebut terlihat otentik. Jadi, kami melihat sebuah tren saat ini. Kami sedang dihadapkan pada banyak perusahaan pendeteksi palsu yang tak terhitung jumlahnya. Entah itu untuk media, entah itu untuk pasar, dan lain-lain. Saya yakin beberapa di antaranya akan muncul dan menjadi sangat bagus. Jadi, yang selalu berakhir seperti pemalsuan yang mendalam menjadi lebih baik dibandingkan dengan perusahaan yang menyerang mereka menjadi lebih baik.

Perang itu akan terus berlanjut. Namun saya menduga bahwa seperti biasa, orang-orang baik akan selalu ada, selangkah lebih maju. Dan Anda akan bisa mengetahuinya. Maksud saya, saat ini, meskipun ada peningkatan besar-besaran dalam kualitas, Anda tahu, Anda masih bisa setidaknya merasakan, Oh, ulasan ini, seperti, seperti, tidak punya hati.

Mereka tidak merasa seperti ditulis oleh manusia sungguhan, dan lain-lain. Tapi ya, apakah ini akan menjadi tantangan yang berkelanjutan dengan cara yang sama seperti masa-masa awal, tantangan yang berkelanjutan adalah mencegah orang yang mencoba menipu Anda, bukan? Seperti mencoba menjual barang kepada Anda, dan ada banyak sekali penipuan di pasar-pasar awal.

Seperti Craigslist mungkin salah satu contoh yang lebih baik dari itu, di mana Anda memiliki penipuan yang tak terbatas di sana, dan orang-orang menemukan cara untuk mengatasinya.

Bolehkah saya tertarik dengan Kashmir dan Tanzania? Mungkin. Saya tidak tahu seberapa baik yang Anda lakukan, tetapi saya senang untuk melihatnya. kirimkan saja deknya kepada saya, dan kirimkan saya pesan LinkedIn dengan informasi yang cukup mengenai daya tarik, ekonomi serikat pekerja.

Persyaratan kesepakatan, dan lain-lain, dan kami akan mengulasnya sekarang. Kami tidak banyak berinvestasi di Afrika. Kami telah melakukan beberapa, sebagian besar harus saya akui di Nigeria, Kenya dan Afrika Selatan, pasar yang lebih besar, namun kami telah meraih kesuksesan yang baik. Kami telah melakukan investasi yang sangat besar di Aljazair, dan kami juga memiliki cukup banyak investasi dan kesuksesan di Timur Tengah.

Jadi, Kami senang melihatnya.

Baiklah, saya rasa acara ini sudah berakhir. Jadi, terima kasih telah menyimak dan sampai jumpa di acara berikutnya. Memiliki musim panas yang hebat. Jika saya tidak melihat Anda sebelum itu.