Depois da morte do meu querido Rottweiler Bagheera, demorei muito tempo a estar pronta para ter outro cão. Na mesma cerimónia de Ayahuasca em que a minha avó Françoise me convenceu a ter filhos, recebi a visita de dois pastores alemães brancos. Eu tinha um fascínio pelo lobo branco de John Snow, Ghost, mas não sabia que a raça existia. A partir desse momento, soube que estava destinada a ter um. A minha grande amiga Amanda ajudou-me a pesquisar os melhores criadores. Depois de ponderar cuidadosamente, incluindo entrevistas com muitos proprietários, escolhi a Breahead White Shepherds.

O que se seguiu foram anos de espera impaciente pelo nascimento do meu cachorrinho. Em 2023, os astros alinharam-se e ela nasceu a 13 de junho. Fui buscá-la a 5 de agosto, o melhor presente de aniversário de sempre! Ela encaixou-se perfeitamente na Fafa e no Grindaverse e tem sido uma história de amor fantástica desde então. Para além disso, é chocante a rapidez com que ela está a crescer!

Para além disso, o ano foi cheio de aventuras. O ano começou em grande, pois passei as duas primeiras semanas na Antárctida a esquiar até ao Pólo Sul. Foi muito mais difícil do que eu esperava e foi a aventura mais difícil que já tive. Tive de puxar um trenó de 100 quilos 8 horas por dia a 10.000 pés de altitude, a uma temperatura de -30 graus com -50 graus de frio, para além de ter de montar e arrumar o acampamento diariamente.

Saí da experiência com um enorme sentimento de gratidão. Senti uma imensa gratidão pela desconexão que experimentei durante estas duas semanas. Senti-me grato por ter a possibilidade de viver uma experiência tão única numa paisagem tão única. Senti-me muito grato à minha família e à minha família alargada no Grindaverse por me aturarem e me apoiarem em todas as minhas aventuras loucas.

Depois fui para a Turquia para descongelar e acolher o retiro bianual da FJ Labs. Tinha perdido mais de 20 quilos durante a expedição e estava grato por voltar a encontrar todos os luxos extraordinários da vida no séculoXXI que tomamos como garantidos: eletricidade, casas de banho, água corrente, duches e deliciosas refeições frescas!

Depois fui para uma aventura de inverno em Revelstoke. A Fafa adorava andar na gôndola e no tapete mágico e eu adorava esquiar ao fim de semana.

Como é habitual, passei o final de junho e o início de julho em Nice, a visitar a minha família. Passei algum tempo em Saint-Paul de Vence, Auron e Saint-Tropez, visitando os meus pais, os meus tios, o meu irmão e o meu sobrinho. Também tive a oportunidade de organizar um divertido evento dos Fundadores franceses na villa que aluguei em Villefranche.

Depois fui para Revelstoke para viver aventuras de verão nas montanhas, com muitas caminhadas, ciclismo de montanha e standup paddle boarding. Este verão foi ainda mais especial, pois construí um campo de padel e uma pista de carros de corrida com controlo remoto na minha propriedade, o que levou a uma diversão infinita.

Depois fiz a minha peregrinação anual ao Burning Man. Vivi-o em três partes distintas. No primeiro, explorei-o com a minha mãe de 77 anos. Ficámos juntos e conversámos durante horas. Foi preciso muito esforço para a ter lá, e foi um verdadeiro privilégio poder experimentar a queimadura com ela. Ela adorou-o completamente. No segundo, liguei-me a alguns dos meus melhores amigos, incluindo o meu melhor amigo de 35 anos. No terceiro, observei a comunidade a estar à altura da ocasião e a ajudar-se mutuamente. Os princípios fundamentais da autossuficiência radical e da dádiva foram demonstrados quando todos se ajudaram uns aos outros para enfrentar a chuva e a lama. Foi literalmente o oposto do Senhor das Moscas e levou a momentos mais calmos e íntimos com os amigos que foram tão significativos, se não mais, do que uma queimadura normal teria sido. Por outras palavras, foi uma das melhores queimaduras de sempre.

Tem sido um prazer ver a Fafa crescer tanto no último ano. Parece-se exatamente comigo na mesma idade e tem a mesma capacidade de se concentrar em qualquer coisa. Fala claramente em francês e inglês. Como sempre, adora comboios, aviões e automóveis e divertimo-nos imenso a brincar juntos. Começou o programa 2s na École, que é a escola perfeita para nós, com o rigor do sistema escolar francês combinado com a formação de equipas, falar em público e a criatividade do sistema americano.

No outono, fui pela primeira vez a Veneza. Depois fui à festa de 60 anos do meu bom amigo Kevin Ryan em Ibiza, antes de voltar para uma festa épica de Halloween em Nova Iorque vestido de Hugh Hefner.

Depois fui para a Turquia para as férias de fim de ano, como já é tradição na família. Finalmente consegui começar a fazer a folha de alumínio. Também estou grato pelo facto de o meu irmão Olivier ter trazido um treinador de fitness e de ténis que transformou as férias num campo de treino do Fabrice. Fizemos uma média de 207 minutos de exercício por dia, atingindo um pico de 333 minutos num dia, melhorando drasticamente a minha condição física e mobilidade no campo de padel.

Este ano tivemos a maior reunião de sempre do Grindaverse, com 50 participantes no Ano Novo. Até conheci uns primos fantásticos que nunca tinha visto antes. Fico contente por o meu irmão Christopher ter podido vir assistir a uma parte do evento. O meu irmão Olivier e eu aproveitámos a oportunidade para passar um filme sobre a história da família, com os nossos antepassados notáveis, que tínhamos encomendado. Era uma bela carta de amor aos nossos pais e à família em geral. Celebrou as suas contribuições e permitiu-nos exprimir a nossa gratidão pelo papel que desempenharam para chegarmos onde estamos. Apoia-nos nos ombros de gigantes.

Profissionalmente, 2023 continuou a ser um ano extraordinariamente ocupado. A FJ Labs fechou o seu terceiro fundo de 290 milhões de dólares em março. Nós previmos corretamente a bolha em 2021 e sugerimos que as pessoas procurassem sair nessa altura. Continuámos a ser contrários em 2023. Decidimos investir de forma agressiva enquanto todos os outros estavam a retrair-se, concentrando-nos em empresas com poucos activos e que gerassem pelo menos dois anos de liquidez.

Achamos que é a melhor altura para investir. As avaliações são mais razoáveis. Os fundadores estão concentrados no cash burn e na economia das unidades. A concorrência é muito menor. Da mesma forma que as empresas mais interessantes da década de 2010 foram criadas ou atingiram a maturidade no período de 2008 a 2012 (Uber, Airbnb, Twilio, Instagram, WhatsApp), suspeito que as empresas mais interessantes da década de 2020 surgirão no período de 2022 a 2024.

Na sua maioria, estamos a concentrar-nos nos mercados B2B e na digitalização das cadeias de abastecimento B2B, evitando a bolha da IA. Vou detalhar a nossa atual tese de investimento numa próxima publicação no blogue, mas podes ouvi-la na palestra que dei sobre o estado do empreendedorismo na Fórum de Liderança Transatlântica na Goldman Sachs no outono e nas masterclasses que dei respetivamente com Tudo o que é Marketplaces e Rede de fundadores.

No geral, a FJ Labs continua a ser um sucesso. A equipa cresceu para 34 pessoas. Acrescentámos dois analistas como parte de uma classe inaugural de analistas de dois anos e um CFO experiente, Ariel Lebowits, que tinha sido o meu CFO na Zingy e no OLX. Utilizámos 73 milhões de dólares. Efectuámos 190 investimentos de arranque, 89 investimentos de primeira vez e 101 investimentos de continuação. Também continuámos a implementar a nossa estratégia de criptografia líquida durante o inverno criptográfico, investindo em 30 empresas de criptografia líquida.

Pela primeira vez, o número de investimentos de acompanhamento excedeu o número de novos investimentos. Este valor representa um aumento em relação à média histórica de 35% dos investimentos que são seguidos. O crescimento da carteira é responsável por parte deste aumento, uma vez que vemos mais oportunidades para apoiar os nossos actuais fundadores. A conjuntura macroeconómica também desempenhou um papel importante, uma vez que muitas empresas da carteira decidiram aumentar as rondas de expansão para reforçar a sua capacidade de execução, o seu crescimento e a sua economia unitária, a fim de enfrentar este período difícil. Apesar da situação macroeconómica, tivemos a sorte de sair com êxito de várias das nossas posições, incluindo a venda secundária da Yassir e a aquisição da AdoreMe pela Victoria’s Secret.

Desde que o José e eu começámos a investir em anjos, há 25 anos, investimos em 1098 empresas únicas, tivemos 365 saídas (incluindo saídas parciais) e temos atualmente 839 investimentos activos em empresas únicas. Obtivemos retornos realizados de 37% IRR e um múltiplo médio de 3,7x. No total, investimos 603 milhões de dólares, dos quais 178 milhões foram fornecidos pelo José e por mim.

Para além de redesenhar grandes secções deste blogue, escrevi bastante em 2023. Os meus melhores artigos foram:

Fui menos prolífico com o Playing with Unicorns porque não tive o meu equipamento de streaming durante grande parte do ano. No entanto, tive uma conversa fascinante com o meu bom amigo Kevin Ryan. Fafa também participou como convidada no meu episódio Ask Me Anything em fevereiro, que foi muito bem recebido.

Em vez disso, participei noutros podcasts, nomeadamente para explicar os meandros da criação de um fundo no 1947 Rise, e discuti tudo e mais alguma coisa (viagens de aventura, assunção de riscos, espiritualidade, startups e muito mais) com o meu bom amigo Robin Haak.

Como sempre, fui um leitor muito prolífico. Os meus livros preferidos foram:

O meu guilty pleasure do ano foi o Starter Villain de John Scalzi.

A maior parte das minhas previsões pessoais para 2023 concretizaram-se. Apanhei o Angel. Adorava a Antárctida. Levei a minha mãe ao Burning Man. Comecei a fazer “wing foiling”. A Fafa e eu tivemos inúmeras aventuras divertidas. Fizemos uma festa de arromba no Grindaverse no final do ano.

As minhas previsões macroeconómicas revelaram-se demasiado pessimistas. Apesar do aumento mais rápido das taxas de juro em 30 anos e de uma recessão total no sector da tecnologia, a economia em geral teve um bom desempenho, com um forte crescimento dos salários, uma baixa taxa de desemprego e uma inflação em declínio. Continuo a ser mais pessimista do que o consenso:

  • O sector imobiliário comercial está a caminho de uma grande crise.
  • A crise do sector imobiliário comercial vai agravar a crise bancária.
  • O endividamento dos consumidores é o mais elevado de sempre.
  • O refinanciamento da dívida das empresas será dispendioso e difícil.
  • O PMI é inferior a 50.
  • A curva de rendimento está invertida.
  • As pessoas estão finalmente a aceitar o facto de que as taxas serão mais elevadas durante mais tempo.
  • A turbulência política e geopolítica não está a diminuir.

No entanto, vejo o mundo em termos probabilísticos e a probabilidade de uma recessão é menor agora do que há um ano (embora continue a atribuir-lhe uma probabilidade de 40% e não os 5% que parecem ser consensuais). Com a inflação cada vez mais controlada, a Fed deverá começar a baixar as taxas na segunda metade do ano. É possível que ainda tenhamos uma aterragem suave, um feito só conseguido uma vez nos últimos 60 anos.

A longo prazo, uma crise do dólar está à espreita, dados os nossos défices públicos insustentáveis e o aumento da dívida em relação ao PIB, mas suspeito que o dia do ajuste de contas para os EUA está a mais de 5 anos de distância, com outras crises de moeda fiduciária a acontecerem antes disso.

Há muitos motivos para estares otimista. Estamos ainda no início da revolução tecnológica, com uma penetração mínima da tecnologia na maioria das cadeias de abastecimento B2B e na administração pública. Estamos a assistir a progressos contínuos em matéria de IA, baterias, espaço, robôs e vacinas. A adoção da energia solar e dos automóveis eléctricos prossegue sem interrupção. Podemos muito bem estar na véspera de uma revolução de produtividade deflacionária liderada pela tecnologia que transformará as nossas vidas para melhor, ajudando-nos a enfrentar os desafios do nosso tempo: desigualdade de oportunidades e alterações climáticas. Suspeito que serão precisos mais de 5 anos para que se notem melhorias de produtividade impulsionadas pela IA, porque demorará algum tempo a ser adoptada nas grandes empresas e no governo, mas tenho esperança de que isso aconteça.

A nível pessoal, estou entusiasmado com 2024. A minha filha Amélie, que tem o nome da avó da minha mãe, deve juntar-se ao Grindaverse, que está em constante expansão, em fevereiro. Vai ser a primeira neta dos meus pais e estou ansiosa por a conhecer. Estou ansiosa por mais aventuras loucas com o François e o Angel. Ainda tenho esperança de convencer o François a montar nas minhas costas enquanto faço kitesurf. No próximo mês de agosto, vou fazer 50 anos e estou ansioso por festejar com todos os meus amigos e família em Turks & Caicos. O ano terminará com a nossa típica reunião familiar em Turks & Caicos para o Natal, mas, para variar, irei a Revelstoke para um Ano Novo cheio de neve num ambiente mais íntimo.

Feliz Ano Novo!