Há mais de um ano que não fazia uma sessão “Ask Me Anything”, o que levou a muitas perguntas sobre uma grande variedade de tópicos: macro, mercados, IA, angariação de fundos, gestão de fortunas, educação, compras em ilhas, Índia, como perder o sotaque, viagens de aventura, tecnologia climática, o estado do capital de risco e muito mais.

Eis as principais questões que abordámos:

• 00:01:17 Como é que todas as mudanças geopolíticas, as tarifas e as políticas de Trump vão influenciar o mundo?
• 00:06:14 Quais são as principais dicas para encontrar e persuadir os investidores?
• 00:08:44 Qual achas que é o futuro dos mercados de moda? Como é que foi afetado pelas quedas de mercados como a Farfetch? Qual é o papel da IA nestes mercados?
• 00:13:19 Qual é a tua opinião sobre as melhores oportunidades de investimento atualmente? O mercado de acções, dada a atual queda, é atrativo ou continua sobrevalorizado? Li há algum tempo a tua abordagem não tradicional à gestão do património. Como é que atribuirias 10 milhões de dólares agora?
• 00:19:21 Temos cerca de 15 mil receitas por mês, podemos angariar uma pré-semente?
• 00:21:14 Que tipo de educação, escola, cursos universitários recomendas para as crianças para as preparar melhor para o mercado de trabalho daqui a 10 anos, considerando o impacto da IA? Que competências devem começar a desenvolver?
• 00:26:46 Qual foi o melhor e-mail frio de entrada que já recebeste?
• 00:29:39 Se estivesses a terminar os teus estudos hoje, em que tipo de emprego ou empresa entrarias para melhor te treinares para lançar uma startup tecnológica mais tarde? Um lugar como a McKinsey ou a banca de investimento ainda é relevante se o objetivo é aprender a trabalhar com intensidade e estrutura?
• 00:32:40 Como recém-licenciado francês com formação em finanças, que países achas que oferecem mais oportunidades de aprendizagem hoje em dia em termos de facilidade de fazer negócios, redes, potencial, etc.?
• 00:33:34 Quando é que vais lançar a versão actualizada e nova do Fabrice AI? Como posso construir uma rede na comunidade tecnológica em França?
• 00:38:30 Fabrice, tens alguma viagem excitante a caminho? Qual é a tua utilização pessoal favorita da IA?
• 00:42:39 Se existe um operador histórico na minha categoria, ainda há oportunidades para entrar no mercado?
• 00:45:51 O que te fez optar por Turks & Caicos e não por outra ilha?
• 00:52:57 Qual é o teu lugar preferido na Índia?
• 00:55:48 Como é que perdeste o teu sotaque francês? Qual é o teu segredo?
• 01:00:52 O que está na tua lista de objectivos para oportunidades de investimento relacionadas com o clima?
• 01:02:55 Fizeste a longa caminhada pela Gronelândia que querias fazer?
• 01:06:03 Se estivesses a construir uma empresa de tecnologia como a Zingy hoje em dia, continuavas a angariar dinheiro de capital de risco ou a arrancá-la, tendo em conta que há muitos exemplos de fundadores que quase não ganham dinheiro em saídas de 500 milhões de dólares?
• 01:08:39 Que conselhos tens para um fundador de um mercado de cuidados ao domicílio que encontrou o produto adequado ao mercado, mas ficou sem dinheiro em 2023, mas “sobreviveu”?
• 01:10:55 Quais são as grandes tendências futuras na IA e, em especial, na utilização pelos consumidores?
• 01:13:12 Para o retalho pessoal ou pequeno, que ferramentas de IA achas que vale a pena pagar uma subscrição hoje em dia?
• 01:13:49 O que procuras nos fundadores de Startups que ainda não têm receitas?
• 01:14:34 Qual é a maior desvantagem para o VC ao ver o pitch deck? Qual é também o maior sinal verde? Qual é a bandeira vermelha quando estabeleces uma ligação fria com pessoas de capital de risco?
• 01:16:17 Podes falar sobre as oportunidades de fundos cruzados?
• 01:18:43 Tens alguma opinião sobre as oportunidades de capital de risco na Índia?
• 01:19:29 Devo contratar um CTO ou um CFO?
• 01:20:23 O que vês como futuro para empresas como a Alan (unicórnio francês), com quase 10 anos de existência, 500 milhões de euros angariados, ainda não rentável, a funcionar com margens reduzidas, avaliada em 4,5 mil milhões de euros?
• 01:21:15 Na tua perspetiva, qual é a competência ou o tipo de serviço mais fácil de vender hoje em dia como consultor freelancer?
• 01:22:20 Quanto valerá a Bitcoin em 2030?
• 01:26:35 O que achas de iniciativas como a WorldCoin?
• 01:26:43 Adorei a história do tiroteio na República Dominicana. Tens mais alguma história de adrenalina louca das tuas aventuras?
• 01:30:27 Preferes fundadores repetidos ou fundadores de primeira viagem?
• 01:32:22 Porque é que é tão difícil angariar capital para os mercados de moda?
• 01:33:28 Na tua opinião, qual é a caraterística ou competência mais importante para um fundador – ser emocionalmente estável, capaz de lidar com o stress extremo, ou outra coisa qualquer?
• 01:36:11 Estarias disponível para um almoço em Nova Iorque para que eu possa trazer todas as perguntas que tenho durante 45 minutos?
• 01:37:13 O que é que faz com que os nichos de mercado se tornem grandes a nível global?
• 01:39:44 A inteligência artificial é perigosa para a humanidade? Aumentará o desemprego? Os países devem criar regras para o evitar? Podemos dominar algo que pode estar para além de nós?
• 01:46:46 Qual é a tua opinião sobre a tendência de codificação de vibrações ou a verdadeira mudança?

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Transcrição

Olá a todos. Espero que estejas a ter uma semana maravilhosa. Já passou mais de um ano desde que fiz um ask Me Anything e, claro, muita coisa mudou no mundo. Houve tantos desenvolvimentos na IA, tantos desenvolvimentos na política e na geopolítica e no mundo em geral. Por isso, achei que era altura de responder às tuas perguntas, avaliar onde estamos e ver como as coisas vão correr.

Então, com isso, sem mais demoras, vamos lá. Bem-vindos ao episódio 48. Pergunta-me qualquer coisa.

Por isso, como de costume, estás à vontade para colocar perguntas no, no, no chat e eu responderei em tempo real à medida que forem sendo colocadas. E só para começarmos, vou começar com as perguntas prévias. As pessoas enviam-me por e-mail, depois de eu enviar uma newsletter, a dizer: “Quais são os tópicos que queres que eu aborde?

Por isso, vou começar por [00:01:17], quero pedir a tua opinião sobre a forma como todas as mudanças geopolíticas, as tarifas e as políticas de Trump vão influenciar o mundo do comércio e que oportunidades vão criar. Seria fantástico se quisesses partilhar isto. É óbvio que tem havido muitas mudanças, muitas perturbações com a política de terror, etc.

O que é interessante é que, quando Trump foi eleito, muitas pessoas da comunidade tecnológica estavam esperançadas que os mercados voltassem a abrir, certo? O problema é que, nos últimos anos, fora da inteligência artificial, não tem havido investimento real.

Tem havido uma compressão muito grande e não tem havido saídas, nem M&A, nem IPOs. E as fusões e aquisições foram bloqueadas sobretudo pela regulamentação antitrust, ou seja, a SCC, a FTC, a FCC, e as OPI são apenas o mercado das OPI e as janelas das OPI fecharam, pelo que esperávamos que começassem a reabrir e, de facto, temos várias empresas na nossa carteira, como a Klarna, que pediram para se tornarem públicas no início de 25.

Mas com todas as questões tarifárias, o ruído e os mercados e a incerteza e o medo do que poderia acontecer no desconhecido, as janelas da IPO fecharam. Atrasaram pelo menos a IPO, não sei se a retiraram para sempre. Por isso, as coisas não correram exatamente como esperávamos. Agora, para responder à pergunta que me fizeram especificamente, o que é que eu acho que se está a passar?

Tento, em geral, dar o benefício da adaptação aos decisores políticos enquanto as decisões assumem que eles não são idiotas. Se parto do princípio de que não são idiotas, porque é que estão a fazer o que estão a fazer? Por isso, pensei bastante e eis uma possível explicação racional que me ocorreu para o facto de isto fazer sentido.

Por isso, acho que Trump se vê como o pacificador em chefe. Quer fazer a paz na Ucrânia. Quer fazer a paz no Médio Oriente. E acho que o problema que ele enfrentou ou está a enfrentar é que, olha, nunca ninguém deu a Putin uma estratégia de saída, certo? Se Putin fizesse concessões e deixasse a Ucrânia sem nada para mostrar, talvez a sua própria segurança pudesse estar em risco.

Podemos criar um ambiente que lhes dê a oportunidade de fazer concessões, de obter uma parte? Por isso, uma forma de pensar sobre isto é: “Olha, talvez estejamos a fingir que estamos a lutar com os nossos aliados. Talvez não lhes digamos nada, porque se lhes disseres, com toda a informação, fugas de informação, etc., tudo se saberá e aplicaremos tarifas a todos os nossos países aliados para criar um terreno comum, para lhes dar uma oportunidade de negociar e fazer concessões que conduzam à última parte.

Agora, acho que é uma má estratégia porque não acho que queiras negociar com Putin, que não é de confiança. Mas se era essa a tua intenção, talvez a possas tentar e, se não resultar, sabes que mais? Vais obter concessões simbólicas da UE, do Canadá, do México, seja o que for.

E talvez possas reverter tudo. Por isso, espero que estas coisas sejam temporárias. O problema é temporário no mundo da política, talvez um ano ou dois e não três meses. E, entretanto, para responder à pergunta específica, quais são as oportunidades que estão a ser criadas? Bem, é evidente que tens de pensar na forma como estás a mudar as tuas cadeias de abastecimento, como estás a lidar com a tua estrutura de custos e se estás a fazer onshoring, como vemos algumas empresas a fazer, ou se estás a mudar as cadeias de abastecimento para fora da China.

Sabes, somos investidores na Quince, que é um mercado de luxo acessível, e eles estão a passar de zero a mil milhões em três anos. Estão a chegar a uma taxa de execução de vários biliões de dólares. Historicamente, forneciam tudo da China. Num período de três meses, mudaram toda a sua cadeia de fornecimento para fora da China.

Agora, beneficiariam imenso se a isenção de Minimis se mantivesse para encomendas inferiores a 800 dólares. Mas mesmo que isso não aconteça, porque são o fornecedor de menor custo, suspeito que continuarão a sair-se bem. Por isso, suspeito que os produtores ágeis de baixo custo, ou seja, as startups do mundo, continuarão a sair-se bem nesse mundo.

Dito isto, I. Com a incerteza macroeconómica geopolítica global, é mais difícil obter financiamento de risco. É mais difícil para os capitalistas de risco angariarem capital de risco. E até que haja saídas e IPOs, o volante não está realmente aberto. Por isso, a situação vai continuar a ser complicada, mas esperamos que se desenrole nos próximos anos de uma forma não demasiado perturbadora.

E isso vai criar oportunidades. Mas suspeito que os disruptores, as startups estão mais bem posicionadas para tirar partido destas oportunidades do que a Cummins, porque se movem rapidamente, têm estruturas de custos mais baixas. Deixa ver. Uma das perguntas que recebemos e, depois, vou responder a mais perguntas por e-mail.

Então, Onur, e não vou mencionar o teu apelido para não me torturar completamente com a forma como o digo. [00:06:14] Quais são as principais dicas para encontrar e persuadir os investidores? Porque tenho uma start-up chamada Cusinea. Trata-se de uma plataforma de formação em linha baseada em IA para trabalhadores de restaurantes e uma plataforma de marketing de redes sociais para restaurantes. Já estabelecemos parcerias com seis restaurantes antes do lançamento oficial. Estou atualmente a procurar investimento.

Eu descreveria o ponto em que te encontras, mais ou menos na fase de pré-semente e na fase de pré-semente. Sabes, pré-lançamento ou como prova de conceito. Este primeiro meio milhão, milhão de dólares que precisas de angariar honestamente ainda é, na sua maioria, não há muitos fundos que se concentrem nisso. A pré-semente.

Há algumas, como a Afore A-F-O-R-E, que é um exemplo disso. Há a iSeed na Índia, quer dizer, há algumas, mas muito, muito poucas. Amplify, em Los Angeles, a maioria das pré-semente são honestamente os amigos e a família de um tolo. É como ires ter com os teus amigos mais ricos, que te apoiam e dizem: “Preciso de 5-10 mil dólares.

E o que se passa é que, sabes, 50 vezes 10 mil, 100 vezes 5 mil é dinheiro suficiente para fazer uma pré-semente. Também tens de perceber que é mais barato do que nunca construir uma startup. Sabes, quando eu estava a construir as minhas primeiras empresas, precisava de servidores de base de dados Oracle, Microsoft Web Servers.

Precisava de construir o meu próprio centro de dados, que era anterior ao código aberto, anterior aos centros de dados da Rackspace. E isso é ainda anterior, obviamente, à nuvem e agora à IA. Hoje em dia, podes construir qualquer coisa com 15 mil dólares para lançar e depois podes usar o capital que angariares para provar que o produto se adequa ao mercado.

Mas o teu objetivo é obter um nível de tração inicial. Por isso, o que eu tentaria fazer era atingir 20 mil por mês em receitas líquidas. Mas se estiveres a cobrar taxas de SaaS, consegues 20 mil em MRR, não em ARR. Com isso, chegas a um ponto em que podes angariar capital de arranque e, depois, podes angariar 2-3 milhões de capital de risco, provando que o produto se adequa ao mercado.

Da mesma forma, se estiveres num mercado, sabes que queres chegar aos 150 mil por mês de GMV. Se tiveres uma taxa de aceitação de 15% e a mesma coisa, tens 20-30 mil em receitas líquidas, provas que o produto se adequa ao mercado, e depois vais angariar os dois ou três milhões de pessoas como nós, que dificilmente, a não ser que sejas um fundador pela segunda vez, já o provaste antes de investir a tua ronda de sementes, a não ser que tenhas provado um mínimo de adequação do produto ao mercado, chegando lá com muito pouco capital.

Segunda pergunta de notionXarma no Twitch. [00:08:44] Queria perguntar-te o que achas que é o futuro do mercado da moda e da moda e como é que isso afectou as quedas de mercados como a Farfetch? Só para acrescentar, qual é o papel dos mercados de IA nestes mercados?

É interessante porque, especialmente nos Estados Unidos, os mercados de moda, e talvez me deixes colocar um ecrã inteiro, vês mais perguntas aqui?

Os mercados de IA, desculpa, não a IA, os mercados de moda não se têm saído muito bem, certo? Poshmark? O real, real, não sei qual é o valor de mercado do real, real. Na verdade, não é muito elevado porque a estrutura de custos é muito alta. Por isso, visto de fora, pode parecer que a categoria dos mercados de moda não está a ir bem.

Mas há um contra-exemplo. Há uma empresa que está a arrasar na Europa e que redefiniu e reinventou a categoria. E estou muito orgulhoso e feliz por poder dizer que sou um dos primeiros investidores da empresa, pelo menos desde o início. E essa empresa chama-se Vinted V-I-N-T-E-D, ou seja, Vinted, que atualmente é gerida pelo meu braço direito no OLX.

Ele era como o reparador. Quando alguma coisa corria mal no Quénia, ele ia lá e arranjava-a. A diferença em relação à startup lituana é que a maioria dos seus maiores mercados eram a França e o Reino Unido. Fizeram várias inovações. A primeira inovação é que, em vez de cobrarem 10-15% de comissão ao vendedor, são totalmente gratuitos, totalmente gratuitos para vender e totalmente gratuitos para comprar.

E dizem: se és o comprador, se queres um depósito de garantia, envio e pagamento opcionais, nós fazemo-lo por ti e cobramos o que for, dois euros ou cerca de 2 dólares mais 5% e toda a gente o faz. E, como resultado, têm uma taxa de aceitação efectiva de 10%. E o que é interessante, e, e alguns destes números são públicos, por isso vou dar-te os números públicos da última ronda.

No ano passado, fizeram 6 mil milhões em GMV, 600 milhões em receitas líquidas. Penso que conseguiram cerca de 80 milhões em fluxo de caixa livre. Têm uma margem EBITDA de 50% no Reino Unido e de 45% em França. E estão a crescer assim. E agora, estão em Itália, Espanha, e como estão a crescer em toda a Europa, estão a lançar-se no luxo.

E porque têm a estrutura de custos mais baixa, porque têm a nota mais baixa, estão a sair-se extraordinariamente bem com este modelo pago pelo comprador. Por isso, a moda está a funcionar muito bem. Agora, a IA está a desempenhar vários papéis aqui. O primeiro papel que a IA está a desempenhar é que a Vinted é provavelmente a primeira verdadeira empresa europeia.

Antigamente, quando te lançavas na Europa, eras uma empresa francesa ou alemã, ou britânica. E quando fazias o lançamento, estavas a abrir um novo escritório e a ter um local diferente e não vendias entre os locais existentes. O que eles fizeram foi perceber que agora podes fazer envios transfronteiriços na Europa a preços muito baixos.

Assim, o que fazes é que os anúncios em França são traduzidos automaticamente pela IA e listados em Espanha e Itália. E quando um comprador em Itália quer falar com um vendedor em França, todas as conversas são traduzidas automaticamente. Assim, tens traduções automáticas dos anúncios, traduções automáticas das conversas, tudo feito por IA.

O processo de listagem também foi muito melhorado e é feito por IA. Por isso, quando fazes uma listagem, a IA identifica a categoria, os artigos sugeridos, o preço, etc. Assim, a IA está a ser utilizada para melhorar, por exemplo, o fundo das fotografias, para aumentar a taxa de venda, para automatizar as conversas entre os utilizadores e para melhorar a taxa de venda.

É uma inovação enorme e a moda está a sair-se muito bem. E, já agora, há outras inovações no espaço do mercado da moda, não apenas na compra e venda de bens. Acabámos de investir numa empresa chamada Pickle. A Pickle é um mercado de aluguer. Pensa que aluga a passerelle, mas aluga. E, em Nova Iorque, todas as mulheres da Geração Z e da geração do milénio o utilizaram para comprar vestidos, etc.

Funciona extremamente bem. Por isso, eu diria que a Vinted e a Pickle são provavelmente os dois melhores exemplos do que está a acontecer na moda. E estas empresas têm muito mais para crescer. Não me surpreenderia se a Vinted fosse uma empresa de 20-30, talvez até de 50 ou mais biliões de dólares nos próximos anos.

Estou muito otimista em relação a esse investimento. Vamos continuar a investir, apesar de agora estarmos a valorizar muito mais. E estamos todos empenhados nessa empresa.

Mitch, no Twitch. [00:13:19] Qual é a tua opinião sobre as melhores oportunidades de investimento atualmente? O mercado de acções, dada a atual queda, é atrativo ou ainda está sobrevalorizado? Falaste há pouco sobre a abordagem não tradicional à gestão do património. Como atribuirias os 10 milhões de dólares agora?

A resposta é: depende de quem és e das necessidades da tua vida, e também do momento em que estás no teu ciclo de vida, certo? Por exemplo, se tiveres 80 anos, investir numa empresa de risco ou se não fores ganhar dinheiro durante 10 anos não faz sentido para mim.

Mas, em média, mantenho-me fiel ao meu tricô, como a razão pela qual invisto na aventura dos cursos. Sei o que estou a fazer. Há 25 anos que recupero 30% por ano, todos os anos. Não há mais nada em que eu possa investir. E acho que é bastante seguro porque a tecnologia e o software estão a comer o mundo e eu sei o que estou a fazer e tenho uma carteira muito, muito diversificada.

Por isso, gosto de investir em capital de risco, investir em tecnologia, mas não investiria em nomes específicos de startups, certo? Se acabaste de começar, tens 10 milhões em dinheiro e pensas: “Devo ser um investidor anjo? Eu diria que provavelmente não, porque não tens um fluxo de negócios, por isso podes não estar a ver os melhores negócios.

Quando muito, como não tens um fluxo de negócios, é provável que estejas a ver os piores negócios. E o risco segue uma coisa chamada lei da potência, em que os melhores negócios são responsáveis por todos os retornos. Por isso, a menos que invistas em pelo menos 50 negócios, o que garante que recebes alguns dos bons negócios, é muito provável que percas dinheiro.

Por isso, não deves fazer o teu próprio investimento anjo. Agora, se quiseres dar um pouco de dinheiro aos teus amigos, claro, eu atribuiria provavelmente. Por isso, se tiveres acesso a um fundo de risco como o nosso, que não é assim tão difícil de entrar, eu atribuiria uma boa quantia a esse fundo. Mas, mais uma vez, tens de pensar nos fundos de risco, nas chamadas de capital de três em três anos.

Vai haver outro fundo daqui a três anos, outro fundo daqui a três anos, portanto, qualquer que seja a alocação. A minha alocação pessoal, a propósito, seria 10% em títulos do tesouro, T-bills, sabes, ainda estás a gerar 4% do teu completamente seguro, e essa é a tua gestão de caixa e usas isso para chamadas de capital, etc. 10% em imobiliário. E o imobiliário para mim não é um investimento, é um consumo. É onde eu vivo e tenho três casas lindas e, no meu caso, o resto que estou a pôr em risco, ponho-o no meu próprio fundo porque sei o que estou a fazer. Se eu, provavelmente, para a maior parte das pessoas, com 10 milhões, o teu património imobiliário vai ser mais do que isso, porque tu, tu és, o valor do imóvel onde queres viver vai ser mais elevado.

Dito isto, estás a ter uma vantagem sobre ela. Por isso, talvez possas ter uma casa de 4 a 5 milhões de dólares, mas investes o capital e depois podes investir o resto em títulos do tesouro, sabes, 10 a 20%. Quanto ao resto, continuo a preferir a estratégia de risco. Se tiveres um horizonte de longo prazo, não precisas de dinheiro. Mas eu investiria num fundo e em fundos diversificados, como o Box Group ou nós, o que quer que seja, provavelmente seria melhor.

Não tens acesso a isso. Tens. S&P 500, ETF. Investe-o, e fica por aqui. Nunca mais olhas para ele. Ou sabes, na verdade, eu não, olha, eu não sigo as notícias. Não olharia para a carteira. Isto é algo que se destina a ser composto ao longo de muitos anos. Por isso, se tivesses um ETF e um S&P 500, ou se tivesses Bitcoin, e sim, provavelmente teria 5-10% de criptomoedas para investir. Nunca olhes para elas. Se quiseres olhar para elas, olha para elas no dia 1 de janeiro de cada ano. Não olhes para os altos e baixos a não ser que sejas um trader e não devias ser um trader. Não devias estar a olhar para isso. Portanto, a maioria das pessoas, eu diria, não sei, talvez tu vás a 20. Eu, obviamente, sou muito diferente, não acho que a tecnologia ou o risco sejam arriscados.

Por isso eu, eu sou tipo 80% risco, 10% imobiliário, 10% dinheiro ou T-bills. Talvez outras pessoas devam ter 30% de S&P 500, ETF, sabes, 10% de criptomoedas. E até pode ser só BTC para simplificar. Em criptomoedas, digamos que mais 20 ou 30, não 20 em capital de risco, 20 em T-bills e 10 em imobiliário, talvez algo do género.

Quero dizer, e vais subindo e descendo dessa forma. Agora, depende das necessidades de dinheiro, do rendimento, do salário, etc., do ciclo de vida. Mas tens uma boa ideia de como eu pensaria sobre isso. Mas eu não estaria a negociar ativamente, não estaria a investir especificamente nas minhas próprias empresas em fase de arranque porque não terias o suficiente e não terias o fluxo de negócios.

Não te preocupes. Deixa ver. A próxima pergunta é da Sheelagh Brady. De acordo com a tua experiência, como achas que uma nova plataforma que entra no espaço da gestão do risco e da segurança pode tirar partido do ambiente geopolítico? Na tua opinião, as empresas devem ter influência na demonstração do ROI, ou há outros ângulos estratégicos que aconselharias a focar nesta fase?

Existem muitas empresas no sector da gestão de riscos, pelo que eu gostaria de perceber qual é a tua verdadeira diferenciação. Ou se reduzem os custos e são melhores porque utilizam a IA ou se vão atrás de um sector muito específico. Eu não contrato este tipo de empresas. Se a gestão de riscos, etc., me parece, sabes, que são coisas do tipo sal.

É como um desperdício de dinheiro. Por isso, sou provavelmente a pessoa menos indicada para perguntar. Sou provavelmente a pessoa menos indicada para perguntar o que é isto. Mas olha, a mesma estratégia aplicar-se-ia a mim se estivesses no início do processo de lançamento. Como é que eu valido as ideias de negócio? Falo com potenciais clientes.

Testo se eles valorizam ou não a proposta. Já agora, falámos com 50 deles, não com cinco. Eu diria: “Muito bem, se eu te cobrar este valor, estarias disposto a pagar por isso? Basicamente, gostaria de tentar pôr estes projectos-piloto a funcionar e não angariaria fundos até ter um mínimo de mercado do produto alimentado.

se precisas mesmo de dinheiro, certo? Talvez precises mais de um fluxo de caixa. É mais um negócio do tipo consultoria de estilo de vida do que um negócio de risco escalável. Sean no Twitter, obrigado por fazeres isto. Bem, obrigado a ti. Na verdade, adoro fazer isto. É divertido fazeres um brainstorming, veres o que as pessoas, o que está na cabeça das pessoas.

Mas estou a fazê-lo uma vez por ano. Talvez o faça de seis em seis meses ou assim, numa base de continuidade.

Yamini: [00:19:21] Temos cerca de 15 mil receitas por mês, podemos angariar uma pré-semente? Podes crer. Podes falar de pré-lançamento. Bem, estás a falar do GMV, o valor da mercadoria vendida, ou estás a falar da tua taxa de aceitação, se a tua taxa de aceitação for de 10% e estiveres a fazer 15 mil por mês, isso significa que tens 150 mil vendas por mês.

É o suficiente. Não apenas para a pré-semente, mas é suficiente para uma ronda de sementes. Sim, com certeza. Estás pronto para uma pré-semente. Podes até estar pronto para a fase inicial, dependendo do modelo de negócio e do que defines como receitas, certo? Porque um mercado que vende o que quer que seja, cem dólares por peça de roupa, as suas receitas não são os cem dólares, as suas receitas são a percentagem que recebem, que é como 10%, digamos.

Por isso, seriam 10 dólares. Mas depende. E está bem. Convidei-te para o LinkedIn, fico feliz por te encontrar um dia em Nova Iorque. É ótimo. Mas enquanto esperamos que apareçam as próximas perguntas, vou ver as perguntas pré-enviadas por e-mail. Às vezes, quando faço isto, por alguma razão, a vista muda quando clico fora da janela, por isso, vou corrigir isso num segundo.

Tenta resolver o problema no próximo fluxo.

Desculpa lá isto. Clica mal. Vais ter. Isto é irritante com uma margem de 45%. Está bem. Então queres dizer que estás a ganhar 7 mil por mês? Queres dizer que fazes 7 mil por mês? É muito cedo para a semente, mas és uma pré-semente. Mas sim, devias aumentar agora mesmo. Deixa-me voltar às perguntas. Deixa-me voltar às perguntas.

Pergunta do Rio. [00:21:14] Que tipo de educação, escola, cursos universitários recomendas para os miúdos tediosos, para os preparar melhor para o mercado de trabalho daqui a 10 anos, tendo em conta o impacto da IA? Que competências devem começar a desenvolver?

Sabes, é realmente muito interessante porque as escolas, digamos que estás no ensino secundário, acho que as escolas secundárias estão a fazer um péssimo trabalho a pensar na preparação das pessoas para o futuro do mercado de trabalho.

E, francamente, para a vida futura, certo? Por exemplo, quando acabares o liceu, digamos que não vais para a universidade, deves saber fazer os teus impostos. Deves saber como ter competências básicas de gestão financeira, em que fazes o teu P&L e sabes, ok, todos os meses ganho este valor, gasto este valor e o meu fluxo de caixa é positivo ou negativo.

Deves ter uma ideia muito básica: como funciona um cartão de crédito? Sabes, o que acontece se não pagares a tempo? Qual é a taxa de juro que estás a acumular? Como é que poupas, o básico, como é que funciona um 401k? Como é que fazes, todas estas competências básicas para a vida deviam ser ensinadas no liceu.

E penso que muitas escolas também estão a adotar a abordagem errada em relação ao ChatGPT, pois trabalhar com IA vai ser um conjunto de competências valiosas e fundamentais para o futuro. Por isso, a ideia de que estás a utilizar a IA de forma ilegal na escola como trabalho de casa é idiota. Agora, nenhum aluno, por direito próprio, deveria pedir a um GPT que escrevesse o trabalho.

Já agora, os resultados são péssimos se fizeres isso. Mas deviam absolutamente usá-lo para investigação e deviam absolutamente usá-lo para melhorar a qualidade dos trabalhos de casa. Por isso, as escolas estão a fazer um trabalho muito mau. Agora, vamos à universidade por um segundo. Deverias sequer ir para a universidade?

E acho que aqui a resposta é: depende, certo? Por exemplo, se fores um indivíduo motivado, agora tens acesso à melhor educação do mundo, mais ou menos de graça, certo? Podes ir ao Coursera, podes ir ao YouTube. Podes ir a todos os diferentes produtos disponíveis online.

Se fores auto-motivado, podes aprender quase tudo sozinho. O problema, claro, é que não tens o pedigree, certo? Não tens a estrutura do diploma, que é um dispositivo de sinalização. O que é interessante é que esse dispositivo de sinalização está a tornar-se menos relevante numa base futura.

Por isso, quando as minhas empresas contratam programadores, nem sequer olhamos para o teu currículo. Em que escola andaste, as tuas notas. Literalmente, é como se fossem testes de programação, testes de QI ou testes de capacidade. Encaixas-te? E, muitas vezes, os melhores programadores são aqueles que programam desde os cinco anos de idade e estão na Índia ou em qualquer outro país, mas como lá, ou no Bangladesh, não andaram em Harvard ou no MIT, isso já não importa.

Sim, não é verdade noutras categorias. E há muitas outras coisas que aprendes na escola. Desde gerir a tua própria agenda a socializar, a desenvolver conjuntos de competências relevantes, a ter credibilidade que desenvolves. E é um mecanismo de sinalização para empregos que são menos medidos quantitativamente, como a programação, certo?

Por exemplo, se queres estar envolvido em negócios ou vendas, etc., é muito mais difícil avaliar o quão bom serás sem um mês de testes ou de contratação para ver se funciona. Por isso, usamos estes recrutamentos, estas escolas, como dispositivos de sinalização e as notas que tens para mostrar a tua disciplina e o teu talento.

Por isso, não vai desaparecer tão cedo. Por isso, se pudesses, continuaria a ir para Sanford, MIT, Princeton, etc.? Sim. Provavelmente não irias. E se eu estudasse lá? Sinceramente, não te interessa muito. Na minha vida, continuo a gostar de coisas como a matemática, a engenharia e a informática, mas acho que a economia explica razoavelmente bem a forma como o mundo funciona.

E acho que até coisas como a filosofia são úteis. Mas será que é necessário? Claro que sim. Não. Em primeiro lugar, sabes, o campo, o que quer que seja, as bolsas de estudo, estes miúdos são tão brilhantes e estão tão à frente do tempo, têm um QI tão elevado que, honestamente, não vão beneficiar de ir para a universidade. Mas isso não é verdade para a maioria das pessoas.

A maior parte das pessoas beneficia de ir para a universidade. E se estiveres em categorias específicas, como programação, SEO, o que quer que seja, se estiveres a fazer isso há 15 anos e não valorizares mais nada, não é necessariamente necessário. Tens mais nuances do que antes. E ir para faculdades de segundo nível provavelmente torna-se muito menos valioso porque a marca não está lá.

E o que estás a aprender provavelmente não é, não é melhor do que se fores à Internet, se tiveres a disciplina e fores ensinar-te a ti próprio e ao Coursera, ao YouTube, etc. Quero dizer, é chocante. Por diversão, eu próprio faço isso. Como se fosse um chá, estou a aprender coisas que não sabia. Só porque acho que é interessante, da mesma forma que criei a minha IA no ano passado e nem sequer estava a usar, sabes, o Cursives ou o Lovable.Dev, etc., produtos do mundo que existem agora.

E há tanto para aprender que podes ensinar-te a ti próprio. Isso pode ser-te útil. E o mesmo se aplica a tudo o que mencionei anteriormente. Mas ter uma estrutura que te obrigue a fazê-lo, como ir para a universidade, é razoavelmente útil. Por isso, sabes, acho que a resposta é muitas vezes, na vida, depende.

Depende das circunstâncias da tua vida pessoal, de onde estás e para onde vais. Mas sim, há muitas oportunidades para aprenderes e seres fantástico.

Ani Amar : [00:26:46] Qual foi o melhor e-mail que já recebeste e que acabou por levar a uma reunião de apresentação? Por isso, somos uma das poucas empresas de capital de risco que realmente olha para o frio.

Por exemplo, se enviares um negócio para o Sequoia capital.com ou outro, tenho a certeza de que vai para o buraco negro da eliminação automática, e nunca, nenhum ser humano sequer olha para ele. Alguns dos nossos melhores negócios têm sido os chamados e-mails de entrada, em que um fundador me envia um InMail no LinkedIn. LinkedIn, a menos que tenhas no meu e-mail.

Se tiveres o meu e-mail, podes enviar-mo, mas ou é diretamente para o meu e-mail ou para o LinkedIn por correio. Eles disseram: “Olha, eu não sou um fundador tradicional. Não andei em Stanford, nem no MIT, nem em lado nenhum, mas ando a trabalhar nisto há muitos anos. A propósito, temos este nível de tração, como o nível de tração da série B ou C.

Mas porque estamos em Belo Horizonte ou porque estamos numa geografia não tradicional nos EUA, estamos em qualquer lugar, no norte do estado de Nova York, não conseguimos levantar capital. Não somos muito bem relacionados, mas eu tenho negócios reais, economia sindical real. Aqui está o meu baralho, sabes, e encontramo-nos, e tornaste fácil para mim dizer sim.

Sim, deste-me toda a informação que eu precisava. Então, tenho o baralho. Estive em economia, tenho tração. Tenho uma tração significativa. E compreendo o teu problema, que é não teres conseguido angariar fundos porque não estás ligado ao mundo das empresas. Não andaste em Sanford. Os teus amigos não estão no capital de risco, etc.

Talvez nem sequer estejas rodeado de banqueiros e consultores ricos que te possam dar esses 5-10 mil de dinheiro pré-semente de que falámos anteriormente, certo? Como tu. Se andaste numa destas universidades, é fácil conseguir o dinheiro para a pré-semente. É como se todos os teus amigos se tornassem médicos, advogados, consultores.

Todos eles podem dar-te 5-10k, e tu tens bastantes. Tu és tu próprio. Estás em, tu sabes, Belo Horizonte em vez de São Paulo, Rio, talvez não tanto. Estás em Albany, Nova Iorque, talvez não tanto. E tivemos alguns exemplos como este. Havia uma empresa chamada Milus no Brasil. A que investimos teve uma tração fantástica.

Ajudámo-los a angariar fundos, acabaram por se tornar públicos e fizemo-lo muito bem. TCG Players, esta empresa do mercado de Pokémon e Magic, the gathering, sediada em Albany, parecia completamente não tradicional. O fundador da empresa era um proprietário de uma loja de banda desenhada. Que construiu o seu próprio software porque servia as suas necessidades e depois levou-o a todas as outras lojas de banda desenhada e criou um mercado gigantesco, mas sem ser visto no radar, não era uma categoria considerada sexy ou suficientemente grande.

E, no entanto, acabámos por vendê-lo ao eBay por qualquer coisa como 300 milhões e fizemos um extra. Por isso, envia-me um InMail do LinkedIn, facilita-me a vida, ou seja, certifica-te de que incluis o baralho, a tração, toda a informação que eu sei para tomar a decisão sobre se vale ou não a pena uma reunião ou uma conversa.

Green18: [00:29:39] Se estivesses a terminar os teus estudos hoje, em que tipo de emprego ou empresa te juntavas para te treinares da melhor forma para lançares uma startup tecnológica de crescimento rápido mais tarde? Um lugar como a McKinsey ou a banca de investimento ainda é relevante se o objetivo é aprender a trabalhar com intensidade e estrutura?

Há dois caminhos que eu seguiria. Suspeito que o melhor é provavelmente juntar-se a uma startup em fase inicial, como uma startup de série A ou B, o mais tardar B, onde verás como é estar numa startup em fase inicial e aprenderás as regras. E a vantagem de ser uma pequena empresa é que podes fazer um pouco de tudo. És um pau para toda a obra, há fogos a arder em todo o lado.

Vais aprender muito. E muito disso é diretamente relevante para o teu futuro emprego como fundador, CEO. Agora, quando tinha 21 anos e estava numa faculdade, preocupava-me que não fosse levado a sério numa startup. E, por isso, não seria uma raiz da McKinsey. O que também é importante. E acho que a McKinsey é provavelmente melhor do que a banca de investimento ou a consultoria é melhor do que a banca de investimento.

porque também não és apenas um macaco de baralho e estás a usar o teu cérebro. Mas aprendi competências de comunicação oral e escrita, competências para falar em público, como escrever um baralho, e como escrever um baralho e como apresentar esse baralho é realmente muito importante nos processos de angariação de fundos. Um futuro fundador.

Por isso, também depende das tuas capacidades. Quando saí da faculdade, eu era o Sheldon Cooper. Era tímido, introvertido, narcisista e condescendente, apesar de não ter inteligência emocional, empatia, capacidade de trabalhar em equipa, etc. Por isso, teve um papel fundamental.

Agora, acho que provavelmente teria aprendido as mesmas competências se me juntasse a uma startup, e provavelmente até teria aprendido as mesmas competências se criasse uma startup e caísse de cara no chão. Posso até argumentar, vai em frente e cria uma hoje. Vais falhar. Mas, tal como as lições de vida que vais aprender e nesse processo, vão ser óptimas.

Por isso, acho que não podes errar. Acho que as três coisas são boas. Ou seja, consultoria sobre consultoria ou juntares-te a uma empresa em fase inicial ou criares a tua própria empresa. Não tenho a certeza se me juntaria a uma startup em fase avançada, porque acho que nessa altura o papel do trabalho está muito definido. Também é provável que estejam dispostos a experimentar, mas é menos provável que te contratem.

E, se te contratarem, vão dar-te trabalhos pesados, nos quais não vais aprender muito. Por isso, acho que estes são os três que provavelmente te inclinariam, se fores suficientemente empreendedor para o fazer, vai em frente. Se, ou, ou a coisa do arranque, mas sabes, não há como errar. E, e a vantagem da rota tipo McKinsey é que, digamos que te vais embora e depois ficas de rastos porque falhaste na tua startup, podes sempre voltar ou talvez possas ir para a escola de gestão.

Por isso, se calhar, é um pouco mais seguro. E também se precisares de capital, talvez precises dos primeiros 10-30 mil dólares de capital, então um emprego que pague alguma coisa é melhor do que um emprego que pague muito pouco. Portanto, depende das circunstâncias da tua vida. Os três são razoavelmente bons. Não te preocupes.

TheJpstan no YouTube: [00:32:40] Como recém-licenciado francês com formação em finanças, que países achas que oferecem mais oportunidades de aprendizagem hoje em dia em termos de facilidade de fazer negócios, redes, potencial, etc.?

Honestamente, a resposta é fácil. Se puderes estar nos Estados Unidos, estar nos Estados Unidos, tens uma grande população de indivíduos ricos que são os primeiros a adotar a tecnologia. O mercado é maior, as avaliações são mais elevadas, tudo é mais fácil. Por isso, não tenho dúvidas, quer dizer, se fosses chinês, talvez dissesse para ires para a China e se estivesses na Índia, talvez para ires para a Índia.

Mas se fores francês ou qualquer outra coisa que não seja chinês ou indiano, vai para os EUA. É o sítio ideal para construir startups. Continua a ser o centro da inovação. Tudo é mais fácil, etc., exceto a obtenção de vistos, que pode ser penosa. Mas, normalmente, há um caminho para que tudo funcione de alguma forma. Por isso, sem dúvida, os EUA.

NotionXarma: [00:33:34] Quando é que vais lançar a versão actualizada e nova do Fabrice AI? Segunda pergunta importante: como és de França, quais são os melhores locais para fazer apresentações calorosas e networking no país que não está ligado à rede?

Antes de mais, a IA Fabrice está em constante atualização. A tua. Cada novo conteúdo que carrego no meu blogue é adicionado ao repositório de conteúdos da Fabrice AI. E sempre que o GPT, porque estou a usar o OpenAI como back office, tem uma nova atualização, eu actualizo ou o novo back office. Por isso, a Fabrice AI está constantemente a ser actualizada. Não é uma coisa estática.

Agora, as coisas que estão a ser, que estão a ser incluídas, que estão a vir a seguir, eu originalmente queria uma versão. Bem, a próxima coisa que virá provavelmente é que, se quiseres, em vez de me pedires para te enviar mensagens, podes escrever a pergunta ou ditar a pergunta, o que já fizeste hoje. Depois, podes pedir a um avatar do Fabrice que fale da mesma forma que eu estou a falar contigo neste momento, dando-te a entrega nos próximos meses.

Funciona muito bem. A próxima coisa que eu queria fazer, que é muito mais difícil, era ter uma conversa ao vivo com a Fabrice AI que fosse interactiva para duas coisas, apenas perguntas gerais, e pensei que seria por vídeo, mas ando a tentar codificar isto há seis meses e a latência, e tentei vários backhands, como tentei um Tavus, tentei o HeyGen, e tu fazes uma pergunta, preciso de a transcrever em texto, enviá-la para a Fabrice AI. A Fabrice AI tem de te dar a resposta.

Tem de ser enviado pela API de volta para quem está a criar o vídeo e depois exibido, e a latência é demasiado elevada. Por exemplo, parece assíncrono. Não parece que estás a ter uma verdadeira conversa ao vivo. E como uma pessoa com um QI elevado e que fala rápido, como podes calcular a partir daqui, essa latência mata-me.

E não estou satisfeito com os resultados. Por isso, acho que a próxima versão vai ser uma versão só de voz, em que vais ter a minha voz e vais poder conversar por voz. E acho que vou conseguir que a latência seja suficientemente baixa para que isto funcione. E, mais uma vez, nos próximos meses, a versão mais difícil. A terceira versão em que estou a trabalhar neste momento é o pitch Fabrice AI.

Vou pedir-te o teu baralho, a tua história, os teus antecedentes, e vou dar-te feedback sobre o teu baralho e ver se gosto dele ou não. E vou escrever um resumo, que talvez te leve a negócios que a FJ Labs goste de analisar. É mais um serviço público de humanidade.

É mais, neste momento recebemos 300 negócios no banimento. Todas as semanas atendemos 50 chamadas, e talvez eu atenda, e atendemos chamadas de 5-7 segundos, e eu atendo algumas destas. Portanto, atende cinco chamadas por semana. Portanto, A. há 250 pessoas que nem sequer recebem uma chamada. Há 295 com quem não falam. Esta seria uma oportunidade para todos os outros receberem feedback.

O que se passa é que preciso de carregar todas as nossas transcrições existentes de chamadas, resumos, chamadas, decks para ver se a IA de Fabrice consegue ser suficientemente inteligente para dar conselhos reais. Por isso, os conselhos não são valiosos, nem simpáticos, nem nada disso. Não faz sentido fazeres isso. Por isso, está na lista de tarefas. Isto é lento.

Acho que só temos uma centena, porque nunca fizemos chamadas com transcrições antes, etc. Por isso, neste momento, só temos cem carregadas até agora. Penso que precisamos de algumas centenas, talvez mil, para chegarmos a um ponto em que me sinta confortável em torná-las públicas. Este pode ser daqui a um ano, espero que antes, e só o publicarei se achar que é útil.

Vai estar no separador Fabrice AI, vai ser Pitch Fabrice AI ou Pitch Fabrice ou Pitch Me whatever. Estás a trabalhar nisso. Este está a ser lento. Por isso, não prometes que vai ser lançado. Mas agora está na lista de afazeres. Como é que eu me relacionaria em França? Não estás muito ligado a França, apesar de eu ser francês.

Mas, antes de mais, estaria em Paris, sabes, a comunidade tecnológica de França está em Paris. Se estivesse em Nova Iorque e quisesse começar a trabalhar em rede, iria a todos os eventos tecnológicos que acontecem regularmente. Sabes, há a Conferência Primária, há a Conferência Colectiva, há o que quer que seja.

E o mesmo acontece em Paris, tenho a certeza. Tenho a certeza de que a Station F está a fazer muitas destas coisas e tenho a certeza de que muitos investidores de capital de risco têm estes encontros e reuniões. Por isso, gostaria de encontrar os encontros, encontrar pessoas ligadas a eles e, pouco a pouco, integrar-me na comunidade e ser os investidores de capital de risco, os fundadores, etc.

Claro. Sabes, alguém conhece alguém e pode começar a fazer estas introduções. Por isso, mas sim. Boa sorte para fazeres isso.

[00:38:30] Fabrice, tens alguma viagem excitante a caminho? Qual é a tua utilização pessoal favorita da IA? Olá, Lacey no YouTube. A minha viagem emocionante ou o meu plano escrito deste ano era ir em março, em teoria, treinar em Finse, na Noruega, que é um glaciar, para aprender a esquiar e a fazer kite surf.

Por isso, consigo arrastar um trenó de cem quilos, porque queria treinar para atravessar a Gronelândia em 2026 de Snow Kite. Eu ia atravessar a Gronelândia de snow kite por centenas de milhas ou talvez mil milhas ou seja lá o que for, mil quilómetros. Mas para isso, tens de aprender a fazer snow kite. Precisas de, sabes, com uma inundação de cem libras, precisas de descobrir como lidar com ursos polares.

Eu gosto de me preparar para aprender a usar estas caçadeiras, etc. Não que estejamos a caçar os ursos polares, apenas como defesa, caso eles nos queiram comer. E os ursos polares, ao contrário dos anúncios da Coca-Cola, não são amigáveis. Eles querem mesmo que tu comas a tua cara. O problema é que acabei por ficar com um terrível cotovelo de tenista.

Acho que a desvantagem de jogar paddle e ténis umas 20 horas por semana nos últimos 45 anos e de levantar pesos, e, sabes, para me manter em forma, é que rompi 80% do meu tendão direito. Por isso, não tenho podido jogar ténis. Consegui jogar paddle. Por isso, tive de cancelar a viagem. Tive de cancelar a viagem porque não podia ir limpar a neve.

A forma como estas tendas funcionam é que têm de estar viradas para o vento e, como estás a comer comida reidratada e a beber água, tens de cavar uma trincheira, ter neve para derreter a neve nas panelas para cozinhar a comida e ter água. E eu não consigo, dói-me muito o cotovelo. Nem sequer consigo abrir uma garrafa de água, por isso não posso cavar uma trincheira.

E se caísse em cima do cotovelo a fazer snow kiting ou a estragar um esqui, poderia ser catastrófico. Portanto. Pus um hiato nas viagens divertidas e decidi que a prioridade número zero era tratar do meu cotovelo. Por isso, acho que PRP com exomas ou factores de crescimento, estou a fazer peptídeos. Estou a fazer BPC 157 e TB 500. Estou a fazer exercícios isométricos e espero que o problema se resolva.

E assim que estiver resolvido e eu puder recomeçar a vida, então voltarei novamente. Voltarei a entrar no modo de viagem de aventura louca. Segunda pergunta: qual é a tua utilização pessoal favorita da IA ultimamente? GPT? A pesquisa profunda é incrivelmente boa. Pedi-te para fazeres uma análise financeira e uma análise de avaliação de dois hotéis diferentes porque estava a pensar comprar um deles por razões completamente alheias.

E era como uma análise de consultor ao nível da McKinsey sobre a utilização de diferentes modelos de avaliação, descobrindo quem era o dono da história, quanto poderia valer numa base de modelo financeiro por chave com base na sua localização, etc. Mas, tipo, eu consegui, em 30 minutos, uma análise extremamente atenciosa e detalhada que teria levado semanas de consultores e, sem mencionar dezenas de milhares ou centenas de milhares de dólares de pesquisa.

Faz análises de investigação profundas, ponderadas e profundas. É espantoso, e já o utilizei para muitas, muitas, muitas coisas. E continuo a usá-lo. Como eu, tinha deixado de usar qualquer outra ferramenta. O GPT e eu estávamos a ter conversas contínuas e, de facto, leva a muitas ideias e iteração, etc.

E agora é como ter a minha própria consola McKinsey no meu, no meu bolso de trás. E é essa a minha principal utilização, francamente, para tudo. Por isso, acho que é uma resposta aborrecida, porque agora não utilizo mais nenhuma ferramenta.

Se quiseres construir um site de agudos, sim. Usa o Lovable.Dev se não souberes programar, mas quiseres construir algo para te divertires. Sim, usa o Cursor, certo? E há estes dois que eu provavelmente acrescentaria à lista, mas sim, é isto.

Alex no LinkedIn: [00:42:39] Como é que conheces uma startup de sucesso nos EUA que desenvolveu uma solução de reserva instantânea para reuniões e eventos empresariais? Então achas que ainda há espaço para a concorrência?

Sim, há muitos desses que existiram no passado. Já analisei alguns deles. Agora, há um espaço que eu analisaria como densidade, como que tipos de quartos estão a reservar? Onde é que isto se aplica? É em escritórios específicos? É em locais de outras pessoas num mercado? Eles têm o seu próprio inventário. Concentram-se em determinadas cidades ou existem outras verticais que poderias procurar?

Por exemplo, vão atrás de pequenas empresas em fase de arranque que alugam pequenas salas ou vão atrás de grandes salas de conferências ou de qualquer outra coisa que necessite de 400 pessoas. Normalmente, seria de esperar que houvesse cidades ou regiões geográficas onde não estivessem, que houvesse verticais ou categorias de potenciais clientes que não estivessem a procurar.

Agora, se estes são suficientemente grandes e o facto de já terem tração, isso é um problema relativo, porque obviamente se o seu cliente for qualquer coisa, McKinsey ou Google, eles vão querer ser globais, etc., para que possam trazê-los para diferentes geografias ao longo do tempo.

Por isso, tens de pensar no nicho vertical que pretendes atingir. Mas achas que normalmente há espaço? Sim, claro. Podes encontrar um nicho que mais ninguém está a explorar e fazê-lo melhor do que qualquer outra pessoa. É uma categoria suficientemente grande para ser interessante para ti? Sim, quem sabe? E, já agora, uma coisa em que deves pensar: as pessoas sobrestimam o risco da concorrência quando criam uma empresa.

Não me preocupo muito com a concorrência. Se fizeres a tua própria coisa, se a fizeres bem, vais sair-te bem. A principal razão pela qual as startups falham não é a concorrência. A concorrência é o número oito da lista. A principal razão pela qual as startups falham é, em primeiro lugar, não encontrarem o produto adequado ao mercado.

Sabes, não tens um produto que as pessoas estejam dispostas a pagar ou não consegues adquirir clientes que estejam dispostos a pagar por ele a um preço suficientemente bom para que possas tornar a unidade económica número um, de longe, não consegues encontrar um mercado de produtos unitários. A segunda razão pela qual as start-ups falham é a luta dos fundadores.

Os co-fundadores não concordam com a estratégia. Têm um desacordo fundamental sobre o rumo a seguir, as coisas estão a correr, separam-se, etc. Destrói as empresas. Agora, dois fundadores, em média, é melhor do que um, dois fundadores a discutir. Destrói a empresa. Por isso, a taxa de sucesso é mais elevada, a probabilidade de sucesso é maior se tiveres dois fundadores.

Mas se não o fizerem, se lutarem contra uma probabilidade maior de zero número três. Angariar demasiado dinheiro a um preço demasiado elevado. Esta é uma situação paradoxal, mas se levantares demasiado dinheiro a um preço demasiado elevado e não cresceres de acordo com a tua avaliação, a empresa morre. Por isso, tens de ter cuidado, porque as rondas de Dan muitas vezes não acontecem porque provocam a diluição da maré e, assim, as empresas morrem.

Portanto, estas são as três principais razões pelas quais as empresas morrem. A concorrência é a mais baixa das razões pelas quais as empresas morrem. Agora, obviamente, nos mercados, a concorrência é mais importante porque é a vencedora. Leva a maioria onde leva tudo. Mas tu, eu ainda acho, Alex, que podes encontrar uma vertical que funcione.

TheJpstan no YouTube: [00:45:51] O que te fez decidir por Turks & Caicos e não por outra ilha? Comecei na República Dominicana porque gostei da autenticidade crua do sítio. Comecei em Cabarete porque gosto de me esconder na costa norte, num bairro razoavelmente pobre. E encontrei o pedaço de terra mais bonito de sempre. Era La Boca. Havia um rio que ia dar ao oceano. Tinha uma milha de praia, 200 acres. E pensei: “Olha, isto é tão bonito. E há muitos outros benefícios. A três horas de voo de Nova Iorque, a uma hora e meia de Miami, ou a uma hora de Miami. Pessoas simpáticas e bonitas. Baixo custo de tudo.

Não há taxas de homicídio razoavelmente baixas. Está bem, isto faz sentido. Então fui à República Dominicana. Isso foi em 2013. Acontece que a República Dominicana era mais uma república das bananas do que eu esperava. Toda a gente lá queria subornos, o presidente da câmara da cidade, o ministro do ambiente, o ministro do turismo, o vice-presidente, e também a máfia queria dinheiro para proteção.

No início, nem sequer sabia que existia. Como eu, eu vivia, especialmente naquela altura, não tinha filhos, nada. Uma vida muito discreta. Andava de calções e t-shirt, por aí. Sabes, eu tinha um Ford Explorer avariado, com 100 mil quilómetros, o que fosse. Pouco a pouco, as pessoas aperceberam-se de que eu tinha querido investir dezenas de milhões de dólares que se estavam a tornar relevantes na comunidade.

Estava a pagar a educação de 10.000 crianças, do jardim de infância ao 12º ano. Estava a construir um centro tecnológico para ajudar as pessoas a terem acesso à Internet. Quando havia problemas ou inundações, doava comida e mosquiteiros, etc. E, à medida que o meu perfil aumentava, sem querer, os problemas começaram a acontecer.

Como nós, tivemos tentativas de violação de algumas das minhas hóspedes. Tivemos assaltos. Envenenaram um dos meus cães. Tivemos um ataque total de pessoas com caçadeiras. Houve um tiroteio no meu jardim entre os atacantes dos meus guardas e, sabes, não gostei da ideia. Para começar, precisava de guardas. Mas felizmente eles atacaram, atacaram a mudança de turno.

Por isso, tens de ter dois guardas em número X. Além disso, é um sítio onde há doenças tropicais, sabes, dengue, Zika, chikungunya, toda a gente que nos visitava apanhava uma doença tropical num momento ou noutro. E quanto mais o tempo passava, mais me dava sinais de que este não era o sítio certo. E, claro, a minha família não gostou.

Achavam que as ondas eram demasiado grandes, que o sítio era demasiado pobre, sabes? E eu vivia num sítio muito discreto. Eu gosto de baratas, ratos, etc. Mas isso não me incomodava. Como se eu gostasse, como as raízes, de uma vida de grande nível. E então chegou a altura de te ires embora. E quando chegou a altura de partir, estávamos no final de 2018. E pensei para onde deveria ir.

Eu devia ir. Sabes, Tulum é linda, mas não é viável para mim. E é demasiado violento, demasiado longe do aeroporto de Cancun. Por isso, o México não era viável. Não gostei das Bahamas porque fica muito a norte.

Por isso, Nassau é demasiado desenvolvida. Na verdade, é demasiado fria. No inverno, novembro, dezembro, janeiro, fevereiro, a água é fria. O ar era frio. Não me parecia um destino caribenho propriamente dito, por isso não fazia sentido. Bonaire e Aruba eram demasiado longe, eu queria voos diretos. Por isso, coisas como St. Bart’s, onde tinhas de voar através de St. Martin, não faziam sentido. E Anguilla é linda, mas não fazia sentido. Por isso, escolhi Turks & Caicos e já cá estou há seis anos e tem sido fantástico, certo? É facilmente seguro, a água mais bonita do mundo. Construí o meu pequeno complexo com voos diretos.

Toda a gente adora. Agora, estou a pensar em deixar Turks & Caicos, mas não porque haja algo de errado em Turks & Caicos. Turks & Caicos tem tantas coisas boas como tu. Mas há algumas coisas que aprendi nos últimos seis anos e que faria de forma diferente. Por isso, agora vou dar-te alguns exemplos.

Antes de mais, apesar de Turks & Caicos ser um país muito bonito e maravilhoso. Eles são muito anti-imigração e é um país que depende e vive do turismo e tu não te sentes bem-vindo. Sabes, sempre que passas pela imigração, eles dizem, e, e também podes estar a uma hora de voo de Miami e uma fila de imigração de duas horas não faz sentido.

Dizem: “Porque estás aqui? Porque é que estás aqui? Quero dizer, tratam-te muito mal. E se fores um jovem, digamos um tenista profissional com vinte ou trinta anos, que vem cá passar um mês entre a época baixa ou um jogador de padel, eles dizem: “Deves estar à procura de emprego”. E só te dão uma autorização de visita de cinco ou sete dias, não de 30 dias.

Se quiseres contratar alguém que não esteja disponível na ilha, é impossível obter uma autorização de trabalho. Eles são tão anti-imigração e se sabes, os meus vizinhos aqui não gostam particularmente de mim porque não gostam de todos, quer dizer, 85% dos vizinhos gostam de mim porque eu trouxe desenvolvimento.

Aumentei o número de pessoas que alugam as suas casas. Todos os anos, quando trago a conferência do FJ, quando trago os meus amigos, sabes, trago uma centena de pessoas, alugo 30 casas. Mas um pequeno grupo da comunidade não gosta do desenvolvimento. Não gostam das mudanças, não gostam das luzes do campo de ténis e do campo de padel.

Também construí o meu complexo aqui na costa leste, que é onde está o vento. E é ótimo para mim, porque adoro fazer kite, mas muitos dos meus amigos que não fazem kite acham que é demasiado ventoso. Também venta muito para o ténis e para o paddle. Por isso, se tivesse de o fazer novamente, escolheria uma ilha onde, em média, a imigração fosse muito mais amigável.

São mais simpáticos para um turista. Querem-te lá. E aprendendo o que aprendi, provavelmente estaria na costa oeste, sem proteção contra o vento. Podia apanhar um pequeno barco para fazer kite, etc. Por isso, estou a pensar em mudar-me. Ou me mudo para Nevis, nas ilhas de S. Cristóvão e Nevis, ou para Antígua e Barbuda, provavelmente para Antígua.

As minhas duas opções actuais, se tivesse de me mudar, seriam Antígua ou Nevis. Ambas são fantásticas, com boas ligações, seguras, maravilhosas e muito acolhedoras. E eu aprendo, sabes, eu construía, comprava muito mais terreno. Construo o meu centro de ténis de forma a que as luzes não incomodem ninguém. Como muitas das lições que aprendi aqui, mas o TBD está na lista de afazeres.

Sabes, este ano estou a pensar em fazer muitas mudanças, certo? Como deves ter visto no meu blogue, pus o meu apartamento à venda. É demasiado pequeno para acomodar os meus filhos. Os miúdos querem estar perto de espaços verdes e parques, por isso quero pô-los em Tribeca. E eu estou atualmente no Lower East Side, por isso vou vender o meu apartamento.

Vou mudar o meu apartamento para Tribeca. Provavelmente, a dada altura, vou vender esta casa em Turks e mudar-me para Antigua ou Nevis. Portanto, muitas mudanças em 25. Também estou a pensar em ter outro filho. Por isso, estou atualmente à procura de uma barriga de aluguer e, sim, todo este processo está em curso.

Por isso, acho que o título de 2025, que publicarei, claro, em 26 de janeiro, quando escrever a minha entrevista de ano, será New Beginnings (Novos Começos). Agora, claro, isto são ideias. BD, o que acontece, eu, eu ponho estas ideias no universo e como que sigo o fluxo e vejo como acontece.

NotionXarma: Continuando com a questão das viagens. [00:52:57] Qual é o teu sítio preferido na Índia? Pelo que sei, o OLX tem uma grande presença na região. Nos próximos anos, os financiamentos de capital de risco vão orientar-se para o Sul da Ásia, tal como aconteceu com a China.

Qual é o meu sítio preferido na Índia? Depende se vou para lá como turista para me divertir ou se vou para lá em trabalho, certo? Por exemplo, o OLX é enorme e faz parte da Fabric Society.

Sabes, estávamos na televisão durante o críquete. Temos dezenas de milhões de utilizadores todos os meses. Literalmente, se quiseres comprar ou vender alguma coisa, este é o lugar certo. A empresa fica em Deli, no centro tecnológico. E eu ia lá provavelmente um mês, mês e meio por ano, a Deli, para me encontrar com a equipa, etc.

Ia duas ou três semanas por trimestre, basicamente. Mas Delhi é muito poluída. Não é a cidade mais bonita. Eu não iria para lá sem ser por essa razão. Mumbai é muito melhor do ponto de vista da cidade, mas, na verdade, sabes, acho que todo o país é bonito. Gosto de ir à fronteira, que é onde vais, tipo glamping, para ver o tigre.

Gosto da parte sul do país, de ir a Madras e ver a história, tanto religiosa como geológica, e da parte norte do país, não muito longe de Madras. Gosto muito de Ranthambore. Obviamente, fui ao Taj Mahal, como toda a gente faz. Por isso, sinceramente, adoro o país em geral e vale a pena dedicar algum tempo a conhecê-lo e a viajar, etc.

Depende do que estás à procura. Acontece que o OLX fica em Deli, porque o meu country manager, que é o número dois do eBay India, tornou-se obviamente o meu CEO do OLX India. Estava sediado em Deli e criámos toda a equipa lá. Mas, provavelmente, Deli não estaria na minha lista de locais a visitar por diversão.

Agora, o capital de risco indiano está a explodir. Está completamente em alta. A Índia está a crescer. Muitas pessoas estão a transferir as suas cadeias de abastecimento da China para a Índia, e nós somos investidores em PMEs que nos permitiram investir numa empresa chamada Zyod, que está a ajudar os fabricantes de vestuário a vender para a Europa, fazendo a prototipagem e ajudando-os a lidar com a alfândega e o pagamento e a encontrar clientes, etc.

Trata-se, portanto, de uma mega tendência. O capital de risco na Índia está a explodir. Agora a questão, claro, é o Sudeste Asiático. Tens razão. Em menor escala, certo? Sim, no Vietname, na Indonésia, na Malásia, nas Filipinas, somos investidores num fundo amigo chamado FEBE, que está a ir muito bem. Mas não estou à espera de uma grande explosão de capital de risco no Sudeste Asiático.

Acho que a Índia, de certeza. A Índia é a próxima vaga. Já está a acontecer, mas ainda não, não muito mais do que o resto da Ásia Oriental.

Lewis: Não estás a falar do assunto. [00:55:48] Quero saber como perdeste o teu sotaque francês? Qual é o teu segredo? Portanto, as pessoas não se apercebem que todas as línguas seguem uma fórmula matemática chamada lei ZIPF.

O ZIPF para a palavra mais comum na língua inglesa é the, T-H-E. É 4% das palavras usadas. A segunda palavra mais comum na língua inglesa é metade da usada. A centésima palavra mais comum é 100 vezes mais usada. A vigésima milésima palavra mais comum é uma vigésima milésima parte das vezes que é usada. Então, sabes, a soma de n é igual a um infinito ao, por isso é um ao dividido pela chave da potência n, certo?

Por exemplo, as primeiras 15 a cem palavras da língua, cerca de 15% da língua, as primeiras 300 palavras da língua são 95% das primeiras 1500 ou 99% da língua. Por isso, se aprenderes, francamente, até 500 palavras, estás bem. A maior parte dos intelectuais eruditos, sabes, se pensares em Neil Ferguson, ou qualquer outro, só usa 300 palavras únicas por dia.

Se aprenderes 300 palavras, francamente, estás bem. Por isso, o que fiz quando cheguei a Princeton, tinha 17 anos, tinha um sotaque francês muito forte e as pessoas gozavam com a minha maneira de falar. Decidi que estava a estudar matemática e economia. E não me estavam a levar muito a sério. E porque comecei assim, as pessoas pensavam que eu era menos inteligente do que realmente era.

E eu pensei: “Se os EUA são o futuro do meu destino económico, tenho de aprender inglês na perfeição. Por isso, peguei nas 1500 palavras mais usadas na língua inglesa, por ordem decrescente de frequência. E, nessa altura, não estava online. Agora podes fazê-lo com o Google, sabes, ou com o GPT. Naquela altura, tive de ir procurar recursos na Biblioteca Firestone, em Princeton.

E depois digo, ok, para cada uma delas vou decompô-la com as sílabas subjacentes e replicar o som e perceber exatamente como mexes a boca para replicar o som. Fazes a palavra. Por isso, como o ego dobies, é o próximo noob, certo? Para a matemática.

Assim, a forma como, por exemplo, em inglês, fazes o som T-H é colocando a língua entre os dentes e nós não temos esse som em francês. Por isso, era “the”, “thus”, “therefore”, “that”, e depois, eventualmente, com a prática da repetição, tornou-se the, thus, therefore that ou “Hs”, não temos isso. Por isso,“ah, he add the out in the amptons” torna-se Harriet has house in the Hamptons.

Por isso, o que fiz foi uma hora por dia, duas palavras por dia, gravando-me a mim próprio, olhando mecanicamente para o trabalho, reproduzindo-o até conseguir replicar a forma sim, muito científica e matemática, de aprender a língua. Também aprendi uma forma de exprimir o futuro, o passado e o presente. E depois uma forma de fazeres perguntas.

Então, a gramática é simples. Sabes, como em francês, por exemplo, tens todos estes tempos verbais, etc. Na verdade, não precisas de todos eles. Precisas de uma forma de exprimir o ponto passado da pergunta. E combinando isso com o facto de estares obviamente nos EUA e receberes feedback e teres uma aula de inglês para figuras da literatura não oitocentista, em que todas as semanas lia um livro com cerca de três, 400 páginas e escrevia um ensaio de 15, 20 páginas.

Em dois anos, aprendi inglês na perfeição. Por isso, aos 19 anos já era bom. E continuei a trabalhar nisso. Quando acrescento novas palavras, porque leio muito. Há muitas palavras que não sabia como pronunciar. Por isso, continuo a acrescentá-las ao meu vocabulário. E, já agora, isto é algo que já usei noutras línguas.

Também falo espanhol fluentemente. E falo mandarim razoavelmente bem. E falava-o fluentemente quando o aprendi. Já não o pratico há muito tempo, mas ainda sou razoável em mandarim. Por isso, esta abordagem funciona em todas as línguas. Mas sabes, não é a mais divertida e precisas de muita dedicação, certo?

As pessoas dizem muitas vezes: “Oh, eu não consigo fazer isso. Não posso aprender uma língua, não posso aprender a dançar, não posso pintar. Isso não é verdade. Tu podes fazer tudo. Optaste por não dedicar tempo para te tornares bom nisso porque não te interessa. Estás demasiado ocupado ou o que quer que seja. Mas o que quer que seja que queiras fazer, podes conseguir.

Só precisas de te empenhar e decidir que é nisso que te queres concentrar, porque a maioria das pessoas não quer dedicar tempo. Por isso, a maioria das pessoas veio até nós. Sabes, se fores um homem com um sotaque francês engraçado, “quem é a mulher?”, porque é que havia de perder o sotaque se as mulheres se atiram a mim?

Mas não era isso que eu estava a otimizar. Estava a otimizar a forma como posso ser a pessoa mais convincente quando vou vender a minha empresa e angariar dinheiro, vender a visão e os empregados, os fundadores, os investidores, o processo, etc.

E foi por isso que quis aprender inglês com um sotaque perfeito, embora possivelmente em desvantagem comparativa quando ia namorar e cortejar as mulheres. Mas é uma questão de esforço que as pessoas estão dispostas a fazer. Se estiveres disposto a fazê-lo, podes fazê-lo.

Liz: [01:00:52] O que é que está na tua lista de objectivos para oportunidades de investimento relacionadas com o clima? Há uma boa notícia: antes de mais, estou profundamente otimista em relação ao clima. A diminuição do custo das baterias, a diminuição do custo dos painéis solares, a diminuição da maioria das tecnologias que estão a liderar uma explosão de ecologização dos nossos sistemas, como as bombas de calor, etc. Agora, o que me agrada é que, finalmente, o software está a entrar nesta categoria.

Antigamente, precisavas de milhares de milhões de dólares ou centenas de milhões de dólares para abrir uma fábrica. Mas agora podes criar mercados. Assim, o tipo de coisas em que estamos a investir é uma empresa como a Tetra. A Tetra é um mercado sediado em Boston que ajuda as pessoas a substituir as suas bombas de calor e a melhorar a sua eficiência energética. Trata-se de um mercado, de um modelo semelhante ao ácido, e está alinhado com o movimento das alterações climáticas. Antigamente, se quisesses contratar um empreiteiro para substituir a tua bomba de calor, ias à Angie’s List ou à Thumbtack. Tiravas fotografias, dizias o que querias e as pessoas iam a tua casa e davam-te um orçamento.

Nem sequer sabes como escolher um muito bem. Escolhes um e, normalmente, eles cobram demasiado. Demoras mais tempo do que pensavas. Ficas desapontado e isso é doloroso. É muito doloroso. É doloroso para ti, mas também é doloroso para as 10 pessoas que continuam a aparecer e só uma delas conseguiu o trabalho.

Tetra, o que eles fazem é o seguinte: tiras algumas fotografias, eles automatizaram o processo, são os especialistas. Escolhe o melhor empreiteiro. Dizem: “Este é o trabalho, este é o valor, e estás feito. Pagarás esse preço, quanto mais não seja. E depois eles vão e enviam a pessoa. É feito, é pago, tudo bem.

Por isso, somos investidores em mercados de instalação solar ou em gestão de redes. O mercado é como um salto que liga as baterias do teu carro Tesla à rede, assim como o excedente da rede. Quero dizer, muitos destes tipos de empresas de software. Portanto, tens muitas oportunidades.

Oh, tenho duas perguntas. Deixa-me perguntar primeiro. [01:02:55] Fizeste a longa caminhada pela Gronelândia que querias fazer? Estou num pequeno mercado na Holanda e, da última vez, dei-te dicas sobre como integrar menos vendedores e garantir que todos os vendedores têm receitas decentes na nossa plataforma.

Ok. Então o que é que eu fiz? Bem, não fiz a viagem à Gronelândia, por isso queria fazer a viagem à Gronelândia. Não fiz o treino por causa do meu cotovelo de tenista. Não pude ir treinar em Finse para a viagem. Por isso, a viagem deveria ser em 20, em 2026, provavelmente adiada para 27 ou 28. Também estava a pensar em mudar-me para a Gronelândia por várias razões, mas TBD, mas porque é que faço estas viagens?

Gosto de estar desligado do mundo, certo? Vivemos num mundo hiperconectado, em que temos WhatsApp, iMessage, telegrama, sinal, e-mails o dia todo. Está tudo ocupado a toda a hora. E quando vais para um lugar completamente fora da rede onde. 10 dias por semana, duas semanas, não tens reuniões, não tens WhatsApp, não tens conetividade com o mundo.

É um verdadeiro privilégio. É como se reiniciasse a tua mente. Pensas e percebes, nestes momentos, o quão grato estás. Tens a vida que tens porque voltas a estes lugares onde estás completamente desligado de tudo, sabes, se queres fazer cocó, tens uma pá para fazer um grande buraco e voltas e há eletricidade e água quente e casas de banho e comida fantástica.

Por isso, exercita a gratidão. É como a atenção plena. É como, para mim, é como um retiro ativo, o retiro Vipassana, onde estou muitas vezes sozinho com os meus pensamentos nestes momentos em que estás muito ativo durante muitas horas por dia. E eu adoro-o. Acho que mais pessoas deviam encontrar formas de estar desligadas durante mais tempo.

Seria ótimo para a saúde mental deles e também para perceberem em que ponto estão, para se reconectarem e, é uma espécie de ideias fantásticas. Por isso, faço-o tanto no frio como no calor. Preciso de tratar do meu cotovelo, e depois veremos quando e onde isto vai parar.

[01:04:59] Tenho dicas ou opiniões sobre receitas a curto prazo versus confiança na marca a longo prazo?

Acho que provavelmente me escapou uma pergunta. Vou voltar lá. Quando estás a criar um mercado, deves selecionar bem os teus vendedores. O maior erro que podes cometer é ter demasiados vendedores porque não tens procura suficiente para eles.

Muitos deles não vão estar envolvidos. Vão perder tempo, e muitos deles vão ser de baixa qualidade. Por isso, o que queres fazer é selecionar os melhores vendedores possíveis. E depois traz-lhes a procura. E quando isso resultar, podes arranjar mais alguns vendedores. Mas eu, eu faço uma curadoria absoluta da qualidade dos meus vendedores.

Caso contrário, acabas por ter uma experiência muito má. E se tiveres uma má experiência, não terás a magia do mercado. As pessoas vão-se embora e não vão continuar a usar-te.

Green’s 18: [01:06:03] Se estivesses a construir uma empresa de tecnologia como a Zingy hoje em dia, continuarias a angariar capital de risco desde o início ou a fazer bootstrapping, conhecendo casos como o da BeReal em que o fundador beneficiou realmente de uma saída de 500 milhões de dólares?

Bem, a resposta é que depende, certo? A Zingy não angariou dinheiro de capital de risco. Estávamos em 2001. Eu queria angariar fundos de capital de risco, mas a indústria tecnológica tinha implodido. Telefonei a todos os investidores de capital de risco e disse: “Olha, estou a construir esta empresa de telecomunicações BDC” num mercado em que todas as empresas BDC, como as ETO, a Web Van, foram todas falidas.

E todas as empresas de telecomunicações, como a MCI, foram falidas. Acho que não terminei a frase que te disse isso. Por necessidade, acabei por construir uma empresa a partir do zero, quer dizer, falhei 27 vezes a folha de pagamentos, vivi em Nova Iorque e ganhei 2 dólares por dia durante um ano, 18 meses, dormi no sofá do escritório. Foi muito difícil e desastroso.

Gostaria de ter angariado dinheiro, mas não consegui. Mas acabei por conseguir e, no final, sou dono da maior parte da empresa. A questão é, sim, não angaries demasiado capital. Se tentares ser eficiente em termos de capital, podes ter saídas de vários milhares de milhões de dólares e ganhar muito pouco dinheiro, porque angariaste demasiado dinheiro, saqueaste-te demasiado pelo caminho e não atingiste as avaliações que esperavas.

Mencionei anteriormente que um dos maiores erros que os fundadores cometem é angariar demasiado dinheiro a um preço demasiado elevado. Quando o fazes, aumentas drasticamente o preço a que tens de sair da empresa, o que é arriscado, porque talvez nem todas as estrelas se alinhem. Assim, podes conseguir uma saída de 500 milhões de dólares e ganhar muito pouco dinheiro.

Então, o teu fundador pela primeira vez, um capital de risco diz: “Sim, vou investir 50 milhões ou o que quer que seja, cem milhões a 300 pré e outra pessoa diz: “Vou investir 20 milhões a 80 pré, ou o que quer que seja. Pensas: “Claro que devo aceitar os cem. Mas nem por isso, porque se não precisares do capital no caso anterior, se não lhe arranjares quatro ou 500 milhões de dólares no mínimo, não vais conseguir, estás, podes estar lixado.

Por isso, levanta a quantidade certa de dinheiro ao preço certo, caso contrário, poderás diminuir o teu resultado inferior ou o teu resultado fundamental. Algumas empresas podem ser criadas a partir do zero, outras não, certo? Por exemplo, se precisares de capital para aquisição de clientes ou servidores ou o que quer que seja, bem, então precisas do capital.

Mas eu tentaria ser eficiente em termos de capital. Por isso, tentaria ter uma pré-semente de menos de um milhão, uma semente de 2 a 4 milhões, uma A de 7 a 10 milhões ou 7 a 12, uma B de 15 a 25, e então poderias ser rentável. Eu tentaria evitar negócios em que precisasses de dezenas ou centenas de milhões de dólares para obteres rentabilidade, porque aí poderias estar nessa situação.

Nicole: [01:08:39] O que te aconselha para o fundador do mercado de cuidados domiciliários que encontrou o mercado do produto adequado, ficou sem mineração 23, reviveu 23 GMV 2x 2022 e cortamos a queima, fundador financiado. Adequação ao mercado do produto porque para o cliente cresceu sim, quero dizer, vais precisar de ser capaz de convencer as pessoas de que, bem, talvez seja apenas um reset, certo?

Como se estivesses a criar uma empresa de sementes e tivesses de reiniciar as tuas capacidades, etc., etc., para a fazeres andar de novo. Como não cresceste, provavelmente porque te concentras na rentabilidade, não te sentes como uma empresa que pode ser apoiada por uma empresa de risco. Não te sentes como uma empresa de risco em vez de seres talvez uma empresa de estilo de vida.

Por isso, ou encontras uma forma de. Mostra que, se tiveres capital, podes crescer durante seis meses, durante seis meses ou algo do género, a 200% ao ano ou algo do género. Ou fazes o que for preciso para reiniciar e, sabes, estás a angariar novamente uma ronda de sementes, mesmo que elimines os detentores anteriores, podes provar que está a chegar.

Quer dizer, limpas a tua mesa de capas de modo a que possas recomeçar. Já fizemos isso algumas vezes. Estávamos num mercado automóvel chamado Clutch, no Canadá, com uma avaliação de 700 milhões. Foi contra a parede. Os investidores não queriam fazer a ronda seguinte.

Recapitulámo-lo completamente aos 5 anos. Limpámos todos os investidores anteriores. As pessoas colocaram o seu dinheiro. Então, reinvestimos entre 15 e 5 antes. Saqueámos os fundadores, por isso, talvez 30 postos de trabalho efectivos em que os fundadores tinham 30% e reiniciámos a empresa, que agora está a ir muito bem.

Portanto, há formas de o fazer. Dado que tens 40% de crescimento neste trimestre em relação ao trimestre anterior, e mais uma vez, não sei se a escala está certa? Não sei de que GMV estamos a falar. Estamos a falar, sabes, de um milhão de GMV por mês, é diferente. Estamos a falar de 150 mil e é diferente, estamos a falar de 15 mil, certo? Portanto, com base nisso, acho que a resposta pode variar um pouco, mas eu faria, se achas que isto requer capital, faria o que fosse preciso para financiar a empresa e, normalmente, há um preço pelo qual podes financiar a empresa.

[01:10:55] Quais são as grandes tendências futuras na IA e, em especial, na utilização pelos consumidores?

Enquanto toda a gente vê a IA a dominar o mundo em todas as categorias. E uma coisa que as pessoas estavam a subestimar e que eu acho que vai ser enorme é a robótica humanoide. E há muitas empresas neste momento, como a Figure AI, a começar a desempenhar um papel na indústria, como os robôs na fábrica da BMW, como na cadeia. E têm contratos para substituir trabalhadores humanos em armazéns. Trata-se de escolher e embalar armazéns para levar as encomendas aos motoristas da UPS ou aos motoristas de entregas, à FedEx ou a quem quer que seja. E estas coisas estão muito mais próximas do que as pessoas pensam. E quando é que eu acho que chega à casa do consumidor?

Penso que as versões que chegarão dentro de 2, 3, 4 anos serão para indivíduos ricos. Portanto, o Justin é o futuro, mas daqui a 5, 6, 7 anos, penso que estas coisas serão suficientemente baratas e mais, muitas, muitas mais pessoas as terão e dentro de uma década serão colocadas. Podes crer!

Por isso, diria que os robôs humanóides, provavelmente a categoria que as pessoas estão a subestimar, estão a chegar num futuro mais recente do que as pessoas esperam.

Já agora, ser financiado pelo fundador é uma óptima ideia. Quer dizer, podes ser uma empresa completamente bootstrap e possuir a maior parte do capital e nem sempre precisas de capital de risco. Essas são as perguntas que alguém me fez há pouco: “Deves angariar capital, deves criar uma empresa de raiz ou angariar capital de risco?

A minha forma de pensar é: se estou a angariar capital, estou a sofrer uma diluição. Digamos que estou a angariar capital e a diluir 25%, será que vou criar mais valor com esta diluição de 25% do que com 25%? Tens razão? Por isso, se vais quadruplicar o valor da empresa e aceitaste 25% de diluição, vale completamente a pena fazê-lo. Se estiver perto, não o faças.

É assim que eu penso sobre isso. Não te preocupes. Os Clutch são fantásticos. Eles são os Carvana do Canadá. Eles estão a arrasar.

[01:13:12] Para o comércio pessoal ou pequeno, que ferramentas de IA achas que vale a pena pagar uma subscrição hoje em dia? Depende das tuas necessidades. Eu utilizo o GPT para tudo e pago por ele.

Mas eu até deixei de usar o Midjourney porque só usava o Dall-E para criar as minhas imagens. Se quiseres construir um site ou provavelmente pagar pelo Lovable, se quiseres codificar coisas básicas, pago pelo Cursor. É mais ou menos isso. Sinceramente, o GPT é suficiente, não achas? É o que eu uso para cem por cento de tudo e funciona muito bem.

[01:13:49] O que procuras nos fundadores de Startups pré-receitas? Normalmente, não financio fundadores de empresas em fase de pré-receita. Quero um mínimo de adequação do produto ao mercado. Por isso, espero que o descubras. Gastei uma certa quantia de dinheiro juntos, como 15, 20, 30 mil em receitas líquidas para mostrar que tens uma economia de união que funciona, e agora precisas de capital para crescer.

O único caso em que eu o faria seria se fosses um fundador bem sucedido pela segunda vez. E se eu gostar do que estás a fazer ou se o teu passado for tão extraordinário que valha a pena apostar num fundador. Mas, tirando isso, provavelmente não faria uma start-up antes das receitas. Mas sim, se foste o primeiro tipo que criou a Open AI e estás a construir algo relacionado com isso, sim, provavelmente estarei disposto a investir antes das receitas.

NotionXarma: [01:14:34] Qual é a maior desvantagem para o VC ao ver o pitch deck? Qual é a maior bandeira verde também? Qual é a bandeira vermelha quando te relacionas com pessoas de capital de risco? Como deves abordar isso?

A bandeira vermelha na ligação fria com pessoas de VC, e eu recebo muitas destas mensagens. Olha, tenho uma grande ideia. Posso enviar-te um baralho?

Olha, tenho uma ideia fantástica. Podes dar-me uma opinião sobre ela? Nem sequer respondes. Estás a dificultar as coisas para mim. Preciso de te dizer que sim, estou interessado. Envia-me um baralho. Precisas de me enviar uma mensagem que diga, isto é quem eu sou. Uma linha, o meu passado, o que estou a construir, a tração que tenho, e aqui está o baralho.

E se conseguires fazer isso, receberás uma resposta adequada. Se for mais do género: “Posso enviar-te um baralho? Não, nem sequer te vais dar ao trabalho de responder. Tipo, tornaste as coisas difíceis para mim. Não tenho tempo. Estou a receber literalmente 300 mensagens destas por dia. Agora, dentro do próprio baralho e eu tenho um episódio de “Playing the Unicorns” sobre como é o baralho perfeito.

Sim. Pensa, por exemplo, qual é a ideia, qual é o historial da equipa? Qual é o teu produto? Qual é a solução que estás a trazer para o mercado? Qual é a atração que tens? Qual é o modelo de negócio que vais utilizar e qual é a utilização do capital? Percebeste? É muito simples. Tens 10 baralhos, 10 páginas, talvez 15 para mostrar porque é que esta é uma ideia atraente.

Não há grandes sinais de alerta. Mais uma vez, em geral, prefiro coisas que sejam pós-lançamento, pós-receitas, pós-ajuste ao mercado do produto, não pequenas. É óbvio que estou a fazer um investimento inicial. Mas não apenas uma ideia.

Acho que já te apanhámos. Por isso, deixa-me voltar ao início, às mensagens enviadas por e-mail. Repara que, por alguma razão, a coisa vai saltar.

Este é o Andrew. [01:16:17] Podes falar sobre o risco e os fundos cruzados? O Andrew parecia estar a pensar que a ideia dos fundos cruzados era boa. Na verdade, não sei se os fundos cruzados são uma ideia assim tão boa.

Um fundo crossover é um fundo que investe tanto nos mercados privados, ou seja, talvez numa fase tardia, antes do IPO, o que quer que seja. E nos mercados públicos. A maior parte das pessoas que fizeram isso na bolha dos 21 anos eram como a Fidelity Code two, etc. Diziam: “Olha, vamos abrir o capital de qualquer maneira. Nestas empresas, quando se tornarem públicas, vamos investir em acções privadas.

Eu diria que foram maus investidores privados. Pagaram demasiado, não perceberam bem o que estavam a fazer. E os principais factores de sucesso do investimento privado são bastante diferentes dos do investimento público. Por isso, nós, na FJ Labs, uma das nossas filosofias é que, assim que a empresa se torna pública, que normalmente estávamos bloqueados durante seis meses, assim que o bloqueio expira, vendemos tudo.

E a razão pela qual vendemos tudo, não é que não queiramos continuar a acreditar na empresa, é que perdemos o nosso acesso exclusivo aos fundadores, certo? Por exemplo, antes de se tornarem públicos, posso telefonar ao CEO e perguntar-lhe: “Olá, como estás, em que posso ajudar? Como te posso ajudar? No momento em que se tornam públicos, não te podem dar nenhuma informação exclusiva.

E assim tornei-me um pequeno investidor público numa empresa gigantesca. Tipo, não tenho nenhuma vantagem, por isso vou vender. Há a Fidelity que possui, sabes, biliões de acções da empresa. Os seus Atlas estão a cobri-la. Vai ser esse o seu rumo. Por isso, em geral, os fundos cruzados não me parecem uma ideia brilhante.

Agora, algumas empresas queres manter para sempre. Isso é verdade, certo? Se tiveres o Facebook ou o Google ou talvez a OpenAI, não faz sentido que seja para sempre, porque continuam a ser compostas. Em muitas empresas, acho que isso não é verdade. Quando se tornam públicas, a taxa de crescimento sofre uma inflexão. Já não estão a crescer cem por cento de ano para ano.

Estão a crescer 15%, 10%. E isso encaixa-se no meu perfil? Um investidor de risco onde quero obter 10 vezes mais e 30% de capitalização? Nem por isso. Por isso, estou muito feliz a vender. Acho que a maior parte dos fundos não deviam ser fundos cruzados, de categorias diferentes. Eu tenho o Sequoia e, uma vez terminado, torna-se um fundo cruzado. Uma vez que continuem a manter-se quando se tornarem públicos, alguns dos nomes são bons e têm uma equipa com escala para o fazer. Mas não me parece que, em geral, seja uma boa ideia.

Dan: Num voo de regresso da Índia para Londres, a ouvir via Starlink. [01:18:43] Tens alguma opinião sobre a oportunidade de VC na Índia?

Sim. Na Índia é fantástico. Neste momento, estamos a assistir a uma explosão de empresas de produção.

Estamos a pensar se os fabricantes podem ou não ser apoiados por capital de risco, apesar de não serem empresas de tecnologia, porque estão a crescer muito rapidamente. Estamos a pensar em empresas D-2C na Índia. Estamos a pensar na capacitação das PME. O último, claro, é o foco principal. Mas sim, os investidores de capital de risco indianos, quero dizer, há cada vez mais uma matriz que acabou de mudar de nome.

Há a Xcel, há a Sequoia e, claro, as empresas nacionais como a Nexus. É enorme e está a crescer.

[01:19:29] Tenho lucro suficiente para contratar mais uma pessoa da direção. Estou preso entre um CTO e um CFO. Não posso pagar os dois. Mas preciso de alguém que assuma a responsabilidade financeira, reduza o volume de trabalho e responda às perguntas dos vendedores e das autoridades fiscais. Um CTO também é muito importante porque precisamos de alguém 24 horas por dia, 7 dias por semana, para as infra-estruturas de TI. Agora lidero projectos de TI e não sei programar nada. Tem conhecimentos básicos de TI.

Bem, acho que depende. Não sei se estás a construir uma start-up tecnológica, se precisas de um CTO. Se não estás a construir uma startup tecnológica e talvez estejas a fazer quaisquer funções financeiras, etc., o que é que te ajudaria mais? Eu faria, quero dizer, obviamente, tudo é uma análise de custo-benefício, mas o que é que, na tua opinião, liberta a maior parte do teu tempo e é mais valioso para ti em termos de poderes ir e criar mais valor algures?

Com base no que estou a ler aqui, pode ser o diretor financeiro, mas depende do tipo de negócio, certo? Se estás a construir, estás a construir uma start-up de IA, obviamente, é o CTO.

[01:20:23] O que vês como futuro para empresas como a Alan (unicórnio francês), há quase 10 anos, com 500 milhões de euros angariados, ainda não rentável, a funcionar com margens reduzidas, avaliada em 4,5 mil milhões de euros?

Não faço ideia do que o Alan faz, por isso é difícil para mim opinar.

Será que os investidores de capital de risco vão acabar por pressionar para que se proceda a uma saída? Ou talvez me tenha escapado alguma coisa?

Não faço ideia. Mas sim, há empresas que levantam demasiado dinheiro, a um preço demasiado elevado, que não são rentáveis e que vão ter muita dificuldade em sair. Penso que a Mistral pode cair na mesma categoria.

Não vejo a Mistral a ganhar contra a OpenAI e todos os outros. Aumentaram as suas avaliações, mas não são rentáveis. Por isso, sim, será que ainda podem ser zeros, apesar de serem tecnicamente unicórnios? Podes crer! Não sei o suficiente sobre essa empresa para opinar, por isso não sei.

[01:21:15] Na tua perspetiva, que competência ou tipo de serviço é mais fácil de vender hoje em dia como consultor freelance?

O problema da consultoria é conseguir que as pessoas te contratem. Por isso, depende de onde estás ligado, quem são os clientes que consegues arranjar facilmente? Se tiveres clientes empresariais a quem possas ensinar a utilizar a IA de forma eficaz, essa é provavelmente a grande área de crescimento neste momento, em que todas as empresas precisam de ter uma estratégia de IA e as grandes empresas não fazem ideia do que fazer.

E isto é especialmente verdade em lugares como a França ou onde a France Telecom não faz ideia do que fazer, sabes, como implementar a IA e como os seus vendedores, o seu pessoal de serviço ao cliente, etc., devem utilizar a IA, que ferramentas utilizar, como utilizá-las, etc. Por isso, provavelmente, seria uma categoria crescente de consultoria freelance.

Mas, mais uma vez, se fores um designer profissional, podes desenhar-te a ti próprio, o teu programador vende o programa.

Por isso, volta às perguntas feitas por e-mail. [ 01:22:20] No programa Ask me Anything, se fizeres uma projeção do Bitcoin para três a cinco anos, quanto valerá em 2030?

É difícil de dizer, sabes? Por isso, a Bitcoin não é o ativo criptográfico em que mais me concentro, porque a Bitcoin é o ouro digital. E será que o ouro digital tem um papel? Absolutamente, da mesma forma que o ouro tem um papel no mundo, certo? Se vives na Argentina ou na Venezuela ou, francamente, na China ou em locais onde os controlos de capitais têm um historial de confisco arbitrário dos teus bens, como na Argentina, eles converteram todos os teus dólares em pesos à força.

Portanto, uma taxa de câmbio fixa, ou confiscam os activos de poupança. Ou se tiveres uma inflação elevada, sabes, se estiveres no Zimbabué, ou na Venezuela. Em vez de poupares em diamantes, é difícil, certo? Podes ser roubado. Mudam o valor, etc. O ouro físico, sabes, é pesado, é grande, pode ser roubado.

Por isso, tens de ter um mecanismo de poupança. Faz todo o sentido. Por isso, se eu estivesse nesses países, teria muitas Bitcoin, porque provavelmente é mais fácil, a não ser que, por magia, tivesses acesso ao S&P500 dos EUA e a acções, etc. Também teria USDC ou USDT, mas moedas estáveis nesses países fazem muito sentido.

Não ganham nada, mas são úteis porque, mais uma vez, armazenam valor como meio de troca de uma forma mais estável do que as moedas locais subjacentes. Mas quanto valerá a Bitcoin no futuro? Depende muito da procura, certo? A Bitcoin em si não tem rendimento como o ouro ou a arte. Tem valor porque as pessoas consideram que tem valor.

Por isso, é completamente guiado pela dinâmica da oferta e da procura. Se as pessoas o procuram, sobe, se não, desce. E imagino que num mundo em que as moedas fiduciárias e os governos estão a gastar demasiado, os activos não fiduciários vão aumentar de valor. Sim. Pode ser cem mil dólares, 500 mil dólares, um milhão.

Sim. Podias ser 10 milhões, sem dúvida. Mas não o faço porque depende da situação macroeconómica geral e das escolhas que os governos vão fazer relativamente a uma moeda fiduciária. Não estou a avaliar, e não é esse o tipo de criptomoeda em que estou a investir. Estou a investir em activos que têm modelos de negócio e casos de utilização reais.

Sabes, pensa no io.net, onde estamos a usar todos os GPUs de jogadores de todo o mundo para criar uma alternativa à execução de simulações de IA. Ao contrário dos centros de dados da AWS ou da NVIDIA, estou a investir na Aave. É um mercado de empréstimos porque são compradores e vendedores e aceitam comissões, existe um modelo de negócio.

Ou Uniswap, como trocas onde há um modelo de negócio. Por isso, invisto mais nisso do que em coisas como a Bitcoin. Mas a Bitcoin tem valor porque é útil como mecanismo de poupança, especialmente fora do mundo desenvolvido.

A empresa que estou a construir chama-se Midas. O principal valor da Midas é permitir que as pessoas fora da tradição ocidental, como os EUA ou mesmo parte da Europa, tenham acesso a produtos de poupança. Assim, se tiveres SDC e SDT, em vez de ganhares zero, podes ganhar o T, podes comprar T-bills, podes comprar diferentes fundos que têm diferentes tipos de rendimento.

E, em última análise, vou lançar como o S&P 500, obrigações, ouro, o Vix, o que quiseres. O meu MIdas é o Robinhood para criptomoedas e, com um clique, podes ligar a tua carteira e comprar estes activos diferentes. Por isso, neste momento, temos três fundos. Temos três produtos em que estamos a regenerar o rendimento.

Teremos muitos mais no futuro que se estão a sair muito bem, mas que não estão atualmente disponíveis para os EUA porque a folha de falhas regulamentar não pode mudar. E, francamente, é menos necessário. Podes ir ao Robinhood. Sabes, podes comprar meias e E-Trade ou o que quer que seja, por isso não precisas necessariamente disto. Mas vamos lançá-lo. Há muito capital em cadeia quando chegar a altura. Portanto, é nisso que estou mais interessado.

[01:26:35] O que achas de iniciativas como a WorldCoin ou similares? Não conheço a WorldCoin, por isso não faço comentários.

[01:26:43] Adorei a história do “shutout” na República Dominicana. Tens mais alguma história louca de adrenalina das tuas aventuras?

Bem, atravessei a Costa Rica de leste a oeste em bicicleta de montanha. Vim do Atlântico, fui para o Pacífico e, por isso, andei de bicicleta de montanha com o meu guia, a minha tenda, o meu saco-cama, o meu sistema de filtragem de água. E, a meio, decidi fazer rafting. Fiz rafting no rio Qua.

Por isso, não há problema. É tipo classe três, classe quatro, o que quiseres. E a certa altura o nível da água está alto. O tipo disse: “Se fores bom nadador, podes fazer os rápidos com o teu corpo. O nível da água está suficientemente alto, não vais ser atingido de qualquer maneira. Então entrei na água e comecei a nadar e tudo.

E eu pensei, “uau”. E, de repente, fui levado num remoinho diretamente para o fundo do rio. E, na verdade, consigo suster a respiração durante muito tempo com, se fizer respiração hipertrófica, e hiperoxigenar o meu cérebro, o meu sangue. Consigo suster a respiração durante seis ou sete minutos. Em repouso, sem fazer nada, provavelmente três minutos, mas, tipo, este é um momento em que não estou preparado para isso. Estou tipo, whoo-hoo, o meu ritmo cardíaco está a disparar. Sou atirado para o fundo do rio e é impossível mover-me. Tentei o mais que pude ir para o lado para sair do remoinho, mas era impossível mexer-me. Estou debaixo de água, com pouco oxigénio, e penso: “Se entro em pânico, vou morrer.

Deixa lá suster a respiração. Diz onde estou. Tenho um colete salva-vidas. Tenho ar nos meus pulmões. A certa altura, sei através da termodinâmica que estes remoinhos são instáveis. Não eram sustentáveis. Não vai ficar lá. A certa altura, vai parar. E como sou flutuante, a minha cabeça vai atravessar a água.

Eu vou voltar e flutuar. E, já agora, quando o Larry estava debaixo de água, vi a jangada, vi as outras pessoas, toda a gente a ir, e eu fiquei preso no fundo do rio. Por isso, estou a suster a respiração, e a suster a respiração, e a suster a respiração. Não faço ideia durante quanto tempo. Pareciam horas, mas tenho a certeza que foram segundos.

E a certa altura, não consegui aguentar mais. Comecei, eu vi-o a engolir água e a vomitar. Era como a fase um do afogamento. E quando eu estava prestes a passar por isso, a minha cabeça atravessou a água. Então, sim, isso foi há uns 20 anos. Mas há menos do que isso, há 18 anos. Estou muito, muito feliz por estar vivo hoje.

Foi por pouco. Também caí de cabeça de um penhasco de 6 metros. Esqui extremo sem capacete, só com pedras no fundo, tipo, e caí por sorte. Cai entre duas. Tinha lá pedras. Havia lá pedras na minha cabeça, caí entre elas, mesmo no mesmo sítio. Havia pó, o Boop e não me aconteceu nada.

E eu estava a tremer violentamente assim. Os meus dentes estavam a estalar como em muitos outros universos paralelos. E no multiverso, estou morto. Acho que tinha 19 anos. O que aconteceu foi que o meu pai tinha sido forreta e comprou-me fixações baratas e a pressão lateral quando eu estava a atravessar, é um sítio onde não é suposto esquiares, certo?

Estás a atravessar para ir para o glaciar, vais esquiar e há um enorme penhasco. E a pressão lateral das minhas botas sobre os esquis fez com que as duas fixações fizessem um clique e foi por isso que caí de cabeça. Então eu estava a gritar. Fiquei a tremer violentamente durante muito tempo. Demorei muito tempo a acalmar-me com a minha respiração.

Coloquei os meus esquis e fui até ao fundo. Queria comprar as fixações de ar mais caras que encontrasse. E voltava a esquiar. Caso contrário, pensei, sabes, não quero que isto crie um trauma.

Dan Jones: [ 01:30:27] Preferes fundadores repetidos em vez de fundadores de primeira viagem? Vês uma correlação entre a experiência repetida e os retornos?

Gosto de fundadores repetentes porque há dois tipos de fundadores repetentes. Tens os fundadores repetentes que falharam da primeira vez. Na verdade, gosto deles porque, normalmente, aprenderam todas as lições sobre o que não se deve fazer à custa de outra pessoa. E porque aprenderam o tipo de ideias, não tenho a certeza, como não angariar muito ou uma corrida muito alta, etc., eles, eles são a maior probabilidade de sucesso.

A primeira vez que fundas uma empresa é diferente de todos os fundadores que tive. Os fundadores da segunda vez, que tiveram um grande sucesso na primeira vez, são diferentes. Pensam: “Pronto, consegui. Agora, ou vais em grande ou vais para casa. Por isso, a rendibilidade média é a mesma que a dos fundadores da primeira vez, mas os fundadores da segunda vez que falharam na primeira vez têm rendibilidades mais elevadas do que os fundadores da primeira vez.

Os fundadores que falharam pela segunda vez, que foram muito bem sucedidos da primeira vez, têm os mesmos rendimentos que os fundadores da primeira vez. Porque quando conseguem, fazem-no em grande. Mas, na maior parte das vezes, falham porque vão atrás de ideias mais loucas e maiores. Por isso, a taxa de insucesso é mais elevada porque, quando conseguem, fazem-no muito, muito grande.

E, mas como o retorno é o mesmo, gosto dos três. Gosto de fundadores de primeira viagem. Gosto de fundadores que tenham sido bem-sucedidos da primeira vez, se ainda tiverem fome e quiserem fazer loucuras. E gosto de fundadores falhados que aprenderam com o dinheiro de outra pessoa, de preferência, mas apoiarei os meus próprios fundadores falhados da primeira vez se achar que me trataram bem.

Se perceberem porque é que falharam, é porque não encontraram o produto adequado ao mercado. Se estiverem atentos ao que correu mal, e se tentarem resolver o problema para que não volte a acontecer desta vez. Por isso, se eu acreditar nisso, terei todo o gosto em apoiá-los novamente.

Yamini: [01:32:22] Numa perspetiva de moda, tal como a minha pergunta anterior, porque é que achas que é mais difícil encontrar financiamento como VC ou hesitante? Posso abordar a FJ Labs. Tentei o LinkedIn, mas não consegui.

Podes enviar-me um InMail. Mas o problema é que já somos investidores na Vinted, somos investidores na Pickle, etc.

E também somos investidores noutro mercado de moda, não me lembro bem, nos EUA. Por isso, a probabilidade de investirmos é baixa. Se tiveres uma tração real, sabes, como algumas centenas de milhares de euros por mês em GMV, de certeza que responderemos. Se estiveres no zero, provavelmente não. Manda-me um InMail, põe o documento, põe a tração e deve passar por um InMail sem problemas.

Mas a nossa probabilidade de investir está a aumentar. Neste momento, não há muita apetência para o capital de risco, para o investimento na moda, devido ao que discuti anteriormente. A Farfetch e a Poshmark estão a ser muito bem geridas, a sério, a sério, etc. Por isso, precisas de algo realmente diferente para atrair a atenção das pessoas.

Verdes: [01:33:28] Na tua opinião, qual é a caraterística ou competência mais importante para um fundador – ser emocionalmente estável, capaz de lidar com o stress extremo, ou outra coisa qualquer?

Posso dizer-te que não é o QI. É ótimo ser inteligente, mas tal como as pessoas mais inteligentes agem, por vezes, atrapalham-se a si próprias porque querem a resposta perfeita, em vez de apenas executarem e tentarem algo e atirarem esparguete suficiente à parede até acertar.

Eu diria que são necessárias duas coisas. Ambição, porque há muitas pessoas que não são ambiciosas. Por isso, se queres ser um fundador, tens de ser ambicioso. E garra e tenacidade, e tens muitas pessoas que são ambiciosas. Sabes, elas vão para o que quer que seja, para a McKinsey e para a Harvard Business School ou para o que quer que seja, mas na verdade não têm a coragem e a tenacidade, porque no mundo da McKinsey e da escola, ter um bom desempenho é fácil.

Há uma estrutura muito clara do que é ter um bom desempenho. E eu tive algumas pessoas que foram como oradores da turma. Passa pela McKinsey, pela HBS, é o melhor da turma. E depois vão angariar dinheiro para a startup e levam um pontapé nos dentes e não encontram o produto adequado ao mercado e não lidam bem com isso.

Não te preocupes com isso, pois nunca falharam na vida. Por isso, quando se deparam com um fracasso real, não conseguem lidar com ele. Por isso, precisas de ambição misturada com garra e tenacidade. Não vais aceitar um “não” como resposta. Estás disposto a comer vidro. Estás disposto a receber muitos “nãos” e a ter muitas portas fechadas até descobrires o que fazer.

Agora, outras competências que são úteis, claro, falar em público, vendas, certo? Se conseguires comunicar de forma muito eficaz qual é a tua visão, será mais fácil angariar dinheiro. Vai ser mais fácil atrair uma equipa, vai ser mais fácil conseguir relações públicas para fazer negócios, etc. E depois, se souberes como executar, porque conheces a categoria, vais ter melhores resultados.

Por isso, sabes como construir o negócio e fazer os negócios de BD, etc. Portanto. Penso que estes são os quatro principais factores que foram, que são, os mais importantes. Outras coisas, sabes, é óbvio que gosto de QI elevado, mas não faz assim tanta diferença no final do dia, do ponto de vista do resultado da vida ou de qualquer outra coisa.

Sim, estes são provavelmente os quatro em que me concentraria mais. Eu agora sou emocionalmente estável. Sim. Gosto de ser emocionalmente estável, mas sabes, algumas pessoas são arrogantes e zangadas, exceto o Steve Jobs que é um idiota. Não sei se ele era emocionalmente estável e, no entanto, sabes, somos o Travis. Mas eu prefiro assim.

A minha filosofia é não apoiares os idiotas. A vida é demasiado curta. Só quero trabalhar com pessoas com quem eu gostaria de trabalhar. Por isso, não te atrapalha o sucesso, mas de certeza que te atrapalharia a trabalhar comigo. Quero que sejas gentil e amoroso.

[01:36:11] Estarias disponível para um almoço em Nova Iorque para que eu possa trazer todas as perguntas que tenho durante 45 minutos?

Normalmente, a resposta a essa pergunta seria não. Porque simplesmente não tenho tempo. Tens razão. O problema é que recebo cerca de 300 e-mails por dia. Recebo oito a 14 chamadas todos os dias, a maior parte delas de 30 minutos, em que estou muito ocupado. Por isso, o tempo que tenho para estar com uma pessoa, 45 minutos, é de minimis.

E, já agora, essa é parte da razão pela qual criei a Fabrice AI. Desta forma, as pessoas podem interagir e receber muitos dos mesmos conselhos sem precisarem do meu tempo. Portanto, a resposta é provavelmente não, a não ser que estejas a construir algo que eu esteja interessado em apoiar e que exista um ponto de ação neste momento. Por isso, se estiveres à procura de um investimento, talvez sim, mas é muito menos provável.

Se for só conversa fiada, não tenho tempo. A minha vida é demasiado ocupada. Mas com a minha vida profissional e a minha vida pessoal, agora que tenho um filho de 3 anos e outro de 1

Ayoolaoluwa. Ok, desculpa lá isso. [01:37:13] Estou a trabalhar num mercado adaptado ao futebol; chuteiras, kits e artigos de recordação retro, uma vez que as opções actuais são confusas, não verificadas e não foram criadas para a sua cultura. De acordo com a tua experiência, o que é que faz com que um mercado de nicho como este se destaque e se torne grande a nível global?

Por isso, antes de mais, não tenho a certeza de que me tornaria global em vez de me limitar apenas aos EUA. Se fores autêntico em relação à categoria e aos vendedores, e se o que estás a construir tiver realmente impacto nas pessoas, porque estás a verificar a qualidade.

A tua estrutura de categorias é mais matizada do que a que encontras no eBay ou no mercado do Facebook, etc. É muito mais provável que tenhas sucesso. Agora, eu começaria por ir aos melhores vendedores da categoria e dizer: “Olha, eu criei isto. É perfeito para ti. Por favor, traz os teus artigos e não os compres em demasia.

Queres trazer-lhes compradores suficientes. Mas eu faria, eu faria uma curadoria de oferta de alta qualidade. Indexava-a no Google com SEO, indexava-a nos agentes com AEO ou agentic engine optimization, entrava nos LLMs. Gastava algum dinheiro em marketing e certificava-me de que funcionava. Por isso, acho que é assim que eu faria as coisas.

E já funcionou muitas vezes. Já o vimos com o TCG Player para coleccionáveis ou, quero dizer, especificamente para o Magic the Gathering. E para o Pokémon, já agora, o que eles fizeram foi construir um POS que deram gratuitamente às lojas de banda desenhada em troca de colocarem o seu inventário no mercado.

Por isso, se os vendedores forem profissionais, pode muito bem ser que lhes dês uma ferramenta de gestão SA B2B SMB de que gostem. Mas, sim, eu daria absolutamente um duplo clique e uma dupla descida nos elementos de verificação cultural para, para o construir. Provavelmente, construiria o sim.

Verdes: [01:39:05] O Aske Me Anything estará disponível para repetição mais tarde?

Sim. Todos os meus ask me anything, incluindo este, serão publicados no meu blogue na terça-feira, incluindo um pequeno resumo das perguntas que foram feitas e, mais importante, uma transcrição completa. E vai estar no Spotify e no iTunes também. E o vídeo de nós no YouTube estará disponível lá. Por isso, sim, absolutamente, incluindo a transcrição, estará disponível a partir da próxima terça-feira.

Talvez a última pergunta que foi enviada por correio eletrónico e depois podemos ver se conseguimos terminar, porque são quase duas horas.

Fulvio: [01:39:44] A inteligência artificial é perigosa para a humanidade? Aumentará o desemprego? Os países devem criar regras para o evitar? Podemos dominar algo que possa estar para além disto?

Uma pergunta muito comum é: “Vamos ter um apocalipse laboral por causa da IA? Vais ter um desemprego louco? E é o fim do mundo tal como o conhecemos. E o que é que devemos fazer em relação a isso? E todos estes pensamentos luditas do tempo. Antes de mais, deixa-me tranquilizar-te: a IA não vai levar a nenhum destes maus resultados.

As pessoas têm estado preocupadas com o facto de a tecnologia destruir empregos desde há 200 anos, quando os Luddites destruíram todos os teares mecânicos. E as pessoas preocupavam-se com isso aquando da Revolução Industrial. As pessoas preocupavam-se com isso há 20 anos, etc. Deixa-me dar-te um exemplo muito concreto.

Se em 2000, há 25 anos, estivéssemos a ter esta conversa e eu te dissesse: “Acabei de chegar do futuro. Estou em 2025 e tenho de te dizer que as quatro principais categorias profissionais de 2000 já não existem em 2025. Não há mais agentes de viagens, não há mais caixas de banco.

Como se um trilião de dólares de empregos no comércio a retalho se tivessem evaporado porque tudo se tornou online e toda a produção de automóveis foi substituída por robôs. E estas são, de longe, as quatro principais categorias de emprego. Por favor, descreve agora as condições económicas em 2025. Toda a gente diria, oh meu Deus, grande depressão, desemprego em massa, desastre.

E, no entanto, temos menos desemprego, mais emprego e um PIB per capita e uma qualidade de vida muito mais elevados do que há 25 anos. É fácil imaginar os empregos que vão ser destruídos. É fácil imaginar que os robôs humanóides vão deslocar, sabes, as pessoas que escolhem e embalam nos armazéns e que os carros autónomos vão eliminar primeiro os condutores de camiões e talvez os Ubers, etc.

É muito mais difícil imaginar os empregos que vamos criar no futuro porque os humanos querem coisas diferentes. Sabes, como um gestor de redes sociais, um influenciador de bruxas em geral. Por isso, não me preocupa que os empregos desapareçam, mas sim que sejam criados novos empregos. A procura de trabalho e a procura de emprego são elásticas.

E posso, de facto, fazer sugestões ou suposições sobre a forma como alguns destes empregos vão mudar. Falemos, por exemplo, do papel de um médico. Hoje em dia, o teu médico nos EUA é uma máquina de diagnóstico. Vê-te, vê os teus sintomas. Diz: “Está bem, tens isto. Ele e tu são uma engrenagem. A propósito, vamos ver-te durante três minutos.

Tu, tu precisas de ser, ele é o mais eficiente possível com a sua ciência. Não tem qualquer experiência. Mas, a longo prazo, achas que a IA vai ser melhor no diagnóstico? Saberá as últimas pesquisas. Vão olhar para cada mícron da tua ressonância magnética e vão fazer um diagnóstico melhor. Podes crer. Então, qual será o papel do médico?

Bem, na verdade, não vais desaparecer. Serás a pessoa simpática do manual de cabeceira que diz, olha, deixa-me interpretar os dados da IA, e serás tranquilizador e estarás a acompanhar-te para te certificares de que tomas o teu medicamento agora mesmo, recebes uma receita. Ninguém verifica se estás a tomar os medicamentos e como é que estás?

Não há nenhum quarterback para toda a tua informação médica que vá mudar. Pensa no papel do professor neste momento. Tens um professor de qualidade variável à frente dos alunos, a vomitar factos para ensinar aos alunos uma qualidade variável. Posso imaginar a IA a fazer um trabalho muito melhor ao ensinar-te um currículo personalizado ao teu nível, mas, nesse papel, o professor torna-se um consultor.

O que é que não estás a perceber? Como é que te posso ajudar? Usa as qualidades que nós, humanos, temos de melhor – empatia, etc. Agora, muitas pessoas disseram, sim, mas desta vez é diferente. Já agora, o número de vezes que ouvi dizer que desta vez é diferente é muito elevado.

Ouvi-o no final dos anos noventa com a intranet, desta vez é diferente. E estou a ouvi-lo agora com a IA, que perturba tudo tão rapidamente. Na verdade, não concordo. Não está a acontecer assim tão depressa. Sim. Nós, na comunidade das startups e na comunidade dos empreendimentos, estamos na vanguarda da aplicação da IA às nossas vidas, certo? Por exemplo, estamos a aplicar a IA nas nossas startups para o atendimento ao cliente, para melhorar os fluxos de vendas, para melhorar o programa ou a produtividade.

A nossa governação está de facto a facilitar a IA para melhorar, para se tornar mais eficiente? A DMV está a facilitar o processo de obtenção da tua carta de condução através da IA? A United Healthcare está a utilizar a IA para melhorar o processamento dos pedidos de indemnização? E faz análise de pedidos de indemnização médica, e também para ter um melhor atendimento ao cliente? Não, de forma alguma.

Assim, as maiores componentes do PIB, os serviços públicos, que representam entre 30 e 57% do PIB no Ocidente, e as grandes empresas, a construção, a petroquímica, sejam elas quais forem, são retardatárias. Estas coisas vão acabar dentro de 15 a 20 anos. Vai ser uma transição lenta. E, já agora, acho que vai ser uma transição fantástica.

Vamos, estamos na véspera de uma revolução impulsionada pela produtividade, em que tudo é deflação, tudo será mais barato, mais fácil, melhor. É como se fôssemos a Internet, a revolução tecnológica, em geral, sempre foi mais barata, melhor e mais rápida. E suspeito que isso vai acontecer. Mas vai demorar 10, 15, 20 anos e nós vamos adaptar-nos.

Tens razão. Muitos postos de trabalho serão destruídos, muitos mais serão criados e teremos, quando a produtividade aumentar, os salários aumentarem e aumentarmos a nossa qualidade de vida. Não achas? Há 200 anos, éramos todos agricultores, trabalhávamos, sabes, 70 horas por semana, passávamos fome várias vezes por ano para termos uma qualidade de vida em que vivíamos com menos de um dólar por dia.

Hoje, trabalhamos em média 39 horas, 38 horas por semana no Oeste. E temos uma qualidade de vida que é a inveja dos reis do ano passado. E isso foi conseguido graças à tecnologia e à revolução tecnológica que vai continuar. Por isso, estou profundamente otimista em relação ao mundo que temos pela frente e às coisas que estão a acontecer.

Por isso, não, não acho que devamos tentar impedi-lo de qualquer maneira, forma ou feitio. E acho que é mais provável que o governo estrague tudo se tentar regulamentá-lo, colocando as limitações erradas e os papéis errados e, e, e levando a resultados errados. E, de certa forma, penso que o génio está fora da garrafa porque há tantas inovações a acontecer à direita e à esquerda que é provavelmente difícil de regular e parar.

E dado que muitos outros países não estão provavelmente a colocar quaisquer limitações, suspeito que acabaremos por não colocar nenhuma e, apesar disso, penso que os resultados serão bons. A maioria das pessoas tem boas intenções. Por exemplo, o que é que os humanos querem? Queremos ter um sentido de propósito, queremos ser entretidos, queremos comunicar.

Por isso, estou profundamente otimista e vejo a forma como utilizo a IA diariamente e como me está a tornar mais produtivo e feliz. E desconfio que vai ajudar em muitas outras categorias.

[01:46:46] Qual é a tua opinião sobre a tendência de codificação de vibrações ou a verdadeira mudança? Não sei bem o que queres dizer com isso, ou se é mais fácil codificar do que nunca? Podes crer. Se é isso que queres dizer. E os programadores estão a tornar-se muito mais produtivos.

Obrigado por partilhares os teus pensamentos, as tuas ideias foram incrivelmente valiosas. E tu, sirene. Bem, obrigado, Alex. Tenho de levar o meu filho para a cama ainda esta noite. Para a próxima, lá estarei.

Bem, obrigado a todos. Isto foi longo, mais do que eu esperava, mas muito divertido. Estamos quase a chegar às duas horas e há muitas perguntas interessantes, o que me parece oportuno, e estou ansioso por fazer a próxima, e depois, seis meses e talvez 12 meses. Vou tentar trazer o Dan, o fundador da Clutch, para contar uma história.

E quero dizer, é provavelmente o próximo “Brincando com Unicórnios”. Vamos tentar trazer alguns outros fundadores mais interessantes e partilhar tudo o que nos vier à cabeça. Se calhar também vou fazer um só sobre a Fabrice AI. Portanto, sim, é basicamente isto.

Obrigado por teres sintonizado e feito todas aquelas perguntas maravilhosas, e estou ansioso por te ver no próximo.