În acest episod din World of DaaS, Auren și cu mine discutăm:

• Investiții de risc de volum foarte mare
• Ce face ca un fondator să fie cu adevărat finanțabil
• Creșterea secundarilor în capitalul de risc
• Modul în care inteligența artificială remodelează cercetarea, strategia și viața de zi cu zi

1. Filozofia și strategia investițională

Fabrice Grinda, fondatorul FJ Labs, a investit în peste 1.200 de startup-uri printr-o abordare diversificată și de volum mare. Deși diversificarea se aliniază cu legea puterii capitalului de risc pentru maximizarea randamentelor, motivația sa reală este curiozitatea intelectuală. El sprijină fondatorii care încearcă să rezolve probleme reale, indiferent de industria sau stadiul lor. El evită cerințele stricte în materie de proprietate sau de locuri în consiliul de administrație, alegând în schimb să sprijine oamenii extraordinari care fac o muncă semnificativă.

2. Modelul operațional și evaluarea fondatorului

Pentru a gestiona aproximativ 300 de oferte în fiecare săptămână, echipa lui Grinda filtrează agresiv și investește în doar aproximativ un procent din acestea. El evaluează fondatorii prin întâlniri scurte, căutând două trăsături cheie: comunicarea puternică și capacitatea de a executa. În loc să se bazeze pe verificarea referințelor, el pune întrebări specifice despre fundamentele afacerii. Fondatorii care sunt atât vizionari, cât și operatori puternici ies în evidență și au mai multe șanse de a obține sprijinul său.

3. Disciplina investițională și fondurile secundare

Grinda este disciplinat în ceea ce privește evaluarea și evită să plătească prea mult, chiar și în sectoare fierbinți precum IA. El a menținut o evaluare consecventă începând cu 2019 și preferă să investească după ce hype-ul dispare și tracțiunea devine clară. Firma sa utilizează frecvent fondurile secundare pentru a ieși din pozițiile supraevaluate, vânzând adesea jumătate pentru a reduce riscul. Această metodă a produs multipli de fond constanți de trei până la patru ori și o rată internă de rentabilitate de 30% pe parcursul a aproape trei decenii.

4. Filosofia personală și utilizarea IA

Grinda crede în trăirea cu bucurie și curiozitate. El vede viața ca pe un joc și echilibrează munca intensă cu distracția, familia și hobby-urile. El utilizează în mod activ instrumente AI precum ChatGPT pentru cercetare aprofundată, analiză imobiliară și planificare a sănătății, înlocuind instrumentele tradiționale precum Google și Wikipedia. Stilul său de viață flexibil, bazat pe călătorii, îi permite atât productivitatea, cât și reflecția, ajutându-l să rămână ancorat și creativ, menținând în același timp un puternic simț al jocului.

Dacă preferați, puteți asculta episodul în playerul de podcast încorporat.

În plus față de videoclipul YouTube de mai sus și playerul de podcast încorporat, puteți asculta podcastul și pe iTunes și Spotify.

Transcriere

Auren Hoffman (@auren) (00:00.686) Bună ziua, colegi tocilari ai datelor. Invitatul meu de astăzi este Fabrice Grinda. Fabrice este fondatorul FJ Labs, o firmă de capital de risc care a investit peste 1200 de startup-uri. El a construit și vândut anterior trei companii, CEO-ul, Aucland, unul dintre cele mai mari site-uri de licitații din Europa, Zingy, care a fost un startup de media mobilă vândut pentru 80 de milioane de dolari, și OLX, care este o platformă globală de anunțuri, care operează în peste 90 de țări și peste 150 de milioane de utilizatori lunar. FJ Labs a închis recent un al treilea fond de 290 de milioane de dolari și este unul dintre cei mai activi investitori de risc la nivel global. Fabrice, bine ai venit la World of DaaS. Bine, tu și cu mine suntem prieteni de foarte mult timp, prieteni de peste 20 de ani. De asemenea, ești unul dintre cei mai prolifici investitori de pe piață. Adică, faci literalmente sute de investiții în fiecare an.

Fabrice Grinda (00:43.272) Vă mulțumesc că m-ați primit.

Auren Hoffman (@auren) (00:57.87) Cum ai ajuns la acel model? Cum ar fi ce te-a făcut să treci la acel tip de model?

Fabrice Grinda (01:04.574) Așadar, răspunsul intelectual ar fi fost: am făcut o analiză detaliată a modului corect de a maximiza RIR. Și mi-am dat seama că, deoarece riscul urmează o lege a puterii, diversificarea duce la IRR-uri mai mari. Și dacă ați făcut, după ce ați făcut toate cercetările, este clar că un portofoliu diversificat duce la cele mai bune randamente. Iar răspunsul este că este adevărat, dar de fapt este

Auren Hoffman (@auren) (01:14.126) Corect, exact.

Fabrice Grinda (01:32.206) nu este motivul pentru care am făcut acel model. Am făcut acest model pentru că mi-am urmat curiozitatea. Și de fiecare dată când întâlneam un fondator care făcea ceva interesant care mi-ar fi plăcut, îmi spuneam: trebuie să îl susțin pe tipul ăsta pentru că face ceva, încearcă să rezolve o problemă în lume. Iar lumea este bântuită de probleme. Și cred că fondatorii văd aceste probleme și încearcă să găsească soluții scalabile, repetabile și profitabile pentru a le rezolva.

Auren Hoffman (@auren) (01:43.235) Da.

Auren Hoffman (@auren) (01:55.31) Și ca să răspund la ceea ce spui, dacă vezi un fondator grozav, nu poți, dacă ai o cerință de proprietate de bază sau ceva de genul ăsta, atunci nu vei putea neapărat să-l susții întotdeauna pe acel fondator pentru că s-ar putea să nu aibă loc. Sau dacă vrei mereu să ocupi un loc în consiliul de administrație, bine, nu poți face asta pentru că s-ar putea să fi avut pe cineva. Așa că, într-un fel, te-ai băgat în asta pe cealaltă cale. Vrei doar să susții fondatori, mari fondatori.

Fabrice Grinda (02:19.038) Și de fiecare dată când întâlneam pe cineva care făcea ceva interesant și care, în opinia mea, rezolva o problemă în lume, voiam să îl susțin. Iar când îmi plăceau, le scriam un cec. Și este complet de jos în sus. Întâlnesc pe cineva care îmi place, indiferent de etapă, categorie, industrie, etc. Investesc. Nu văd. Nu investesc. Și asta a dus la această strategie foarte diversificată. Cred că este o reflectare a curiozității mele intelectuale. Există o infinitate de probleme în lume, iar toți acești fondatori încearcă să rezolve toate aceste probleme. Iar eu vreau să îi ajut pe toți să le rezolve.

Auren Hoffman (@auren) (02:24.982) Da, da, bine, îmi place.

Auren Hoffman (@auren) (02:42.529) Da.

Auren Hoffman (@auren) (02:48.694) Și cum ați operaționalizat acest lucru? Pentru că, cum ar fi a face sute de investiții pe an înseamnă că trebuie să știi, să spunem că tu, dar dvs., cel puțin echipa ta trebuie să se întâlnească cu cel puțin un 10 X mai multe dintre aceste tipuri de companii în fiecare an. Și trebuie să te gândești cum poți operaționaliza acest tip de strategie de investiții?

Fabrice Grinda (03:11.184) Și așa s-a întâmplat în mod natural și organic, pentru că eram un CEO foarte vizibil care se confrunta cu consumatorii pe internet. Așadar, primeam tot acest flux de afaceri primite și beam doar la cele cinci găuri ale afacerilor. Am angajat un prim analist cu mulți ani în urmă și am vrut să văd dacă pot să-i învăț să filtreze. Pentru că, evident, nu vrei ca cineva să le paseze următorul Uber.

Auren Hoffman (@auren) (03:35.917) Da.

Fabrice Grinda (03:36.798) Și sau îmi trimiteau oferte care nu erau convingătoare și am realizat că procesele mele erau scalabile și repetabile Așa că acum suntem nouă în echipa de investiții. Primim 300 de oferte de intrare pe săptămână Am vorbit cu vreo 40 pentru că celelalte sunt în afara domeniului de aplicare. Sunt cu adevărat prea multe, sunt în categoria în care nu eram pregătiți să luăm o decizie și voi vorbi cu trei până la cinci, așa că filtrul de 300 și investim în trei în fiecare

Auren Hoffman (@auren) (03:53.101) Da.

Fabrice Grinda (04:05.758) Să spunem 300 la cinci și apoi investim în trei. Deci investim în 1 % din tranzacțiile pe care le vedem este ceva care a funcționat extrem de bine.

Auren Hoffman (@auren) (04:09.005) Da.

Auren Hoffman (@auren) (04:13.292) Interesant. Ce credeți că, există, există un, pentru că în acest stadiu sau în stadiul super timpuriu, o mare parte este într-adevăr despre fondator sau fondatori, nu? Cum se face un fel de evaluare? Adică, probabil îi întâlnești doar de câteva ori, nu? Cum se evaluează calitatea fondatorilor?

Fabrice Grinda (04:36.444) Da, deci înainte era doar o întâlnire de o oră cu mine. Acum, desigur, există o echipă. Așa că acum este ca o întâlnire de o oră cu altcineva și apoi o întâlnire de o oră cu mine. O să vă spun cum să nu evaluați fondatorii. Nu faceți verificări ale referințelor. Fondatorii au adesea referințe proaste pentru că nu au fost meniți să fie angajați. Ei le răspundeau șefilor lor. Ei lucrau în lumea lor de startup sau la locul lor de muncă, etc. Deci, modul în care evaluați un fondator într-un apel de o oră, pentru mine, este ușor, de fapt.

Auren Hoffman (@auren) (04:42.04) Da.

Auren Hoffman (@auren) (04:56.365) Da.

Fabrice Grinda (05:06.322) Cred că, în primul rând, oamenii sunt în mod inerent animale sociale. Există un lucru pe care cred că îl facem bine: știm dacă ne place cineva sau nu, și putem evalua chimia în 30 de secunde sau un minut de bătaie doar prin primele trei interacțiuni. Așa că valoarea Y pentru fondator este de doi vectori, două metrici. Vreau unul care să fie extrem de elocvent și un vânzător extraordinar. Și apropo, introvertiții pot fi de fapt foarte vânzători. Cred că noi suntem probabil exemple în acest sens.

Auren Hoffman (@auren) (05:31.278) Desigur, da.

Fabrice Grinda (05:35.665) și foarte elocvent. Deci, cineva care poate țese o narațiune convingătoare pentru că va fi capabil să strângă capital la o evaluare mai mare, va atrage echipe mai bune, va obține un PD mai bun, va obține mai multe PR. Dar aceasta este o condiție necesară, dar insuficientă, pentru că vreau, de asemenea, să fie capabili să execute. Așadar, modul în care analizez acest aspect, și anume dacă vor fi capabili să execute, se datorează faptului că folosesc patru criterii de selecție, nu unul singur.

Iar al doilea este: îmi place afacerea? Așa că am nevoie ca ei să fie capabili să articuleze, chiar și înainte de lansare, care va fi dimensiunea pieței totale de încredere? Care cred că sunt costurile de achiziție a clienților, fie că este vorba de vânzări sau de marketing, etc.? Care cred ei că este marja de contribuție a afacerii? Care este valoarea medie a comenzii sau este în conformitate cu numărul din industrie? așa că am nevoie ca ei să înțeleagă să știe toate aceste lucruri și să fie capabili să articuleze care cred ei că este valoarea pe termen lung în raport cu costurile de achiziție a clienților și dacă nu au

Auren Hoffman (@auren) (06:25.483) Le detaliezi. Ca și cum ai pune de fapt acea întrebare specifică. Da.

Fabrice Grinda (06:30.494) Da, corect. Și, de obicei, cei care cunosc lumea afacerilor, care s-au gândit la asta, sunt de fapt deasupra cifrelor și este natural. Iar oamenii care sunt doar de genul, au viziunea, dar nu ar ști cum să execute, de obicei nu știu cum să răspundă la aceste întrebări. Nu s-au gândit la acestea. Și sunt de genul: „O să mă descurc”. Iar pentru mine, am nevoie de amândouă. Am nevoie de diagrama Venn într-o secțiune a marilor executanți și a marilor vânzători. Și asta este destul de rar. De obicei constat că fondatorii sunt în una sau alta, nu în ambele.

Auren Hoffman (@auren) (06:59.694) Și apoi există un, uneori există un produs, presupun că de foarte multe ori puteți, uneori vă puteți juca cu produsul sau puteți vedea produsul sau cât de important este acest lucru?

Fabrice Grinda (07:10.174) Deci, cel mai adesea, suntem mai ales investitori de tip seed, nu investitori de tip pre-seed. Și, apropo, motivul este că eu nu investesc în competitori. așa că voi sunteți pariul. Și atât de des la pre-seed, văd seed. Echipe Seed, ca și cum ideile sunt în aer care fac același lucru în același timp. Și cred că este prea devreme pentru a lua o decizie.

Auren Hoffman (@auren) (07:12.652) Da. Yep.

Auren Hoffman (@auren) (07:25.784) Deci nu arătați dacă, adică, cât de îngust definiți un concurent? Pentru că, dacă faci cam trei tranzacții pe săptămână, 150, cum ar fi că va exista o anumită concurență care se întâmplă în jurul valorii de asta, nu? Sau nu.

Fabrice Grinda (07:37.854) Ei bine, dacă ajung să concureze prin seria C sau B sau orice altceva, pentru că ei…

Auren Hoffman (@auren) (07:41.856) Da, da, da, vorbești despre, dar chiar imediat, da, există…

Fabrice Grinda (07:46.012) Imediat, nu. Adică, pot face exact același lucru, exact aceeași categorie, pot ataca aceeași problemă, dar de obicei ideile sunt în aer. Și astfel, dacă cineva îmi prezintă o idee, de obicei am alte patru echipe care îmi prezintă exact aceeași idee în decurs de o săptămână sau două. Și de fapt, vom încerca să vorbim cu concurenții și să ne asigurăm că suntem din nou pe drumul cel bun. Așa că vom aștepta. Deci ei văd că există un produs. Produsul este foarte important pentru mine. The, da.

Auren Hoffman (@auren) (07:48.343) Bine.

Da. Da. Bine. Da. Asta are sens. Da, are sens.

Da.

Auren Hoffman (@auren) (08:02.167) Da.

Fabrice Grinda (08:14.046) Uite, cele patru criterii de selecție ale mele sau termenii de afaceri ai echipei și teza și produsul vorbesc despre multe dintre acestea, cum ar fi: cred că rezolvi o problemă fundamentală din lume de care îmi pasă? Sunt capabili, au construit ceva interesant, ceea ce înseamnă că sunt, probabil, o echipă bună, et cetera. Deci se referă la toți acești factori diferiți.

Auren Hoffman (@auren) (08:35.032) că o mare parte din investițiile dvs. au fost istoric în afara SUA. Ați găsit acești mari fondatori care sunt în afara SUA mai mult decât majoritatea oamenilor, sau dați din cap, deci poate mă înșel în legătură cu asta.

Fabrice Grinda (08:49.246) Am, ei bine, obișnuiam să investesc poate 50 % în, deci, de fapt, dacă mă întorc în 2012, pentru că, evident, fac angel investing, investesc din 98, în 2012, cred că 50 % din investițiile noastre erau în Rusia, China, Turcia, și sunt țări în care nu mai investesc pentru că au avut loc schimbări geopolitice profunde și acum suntem în al Doilea Război Rece. Și știți, deci.

Auren Hoffman (@auren) (08:57.997) Da.

Auren Hoffman (@auren) (09:09.475) Da.

Fabrice Grinda (09:16.67) Am încetat să mai investesc în China după dispariția lui Xi Jinping Ma și am încetat să mai investesc în Rusia după invadarea Crimeei și în Turcia după ce Erdogan, știți voi, a început ca

Auren Hoffman (@auren) (09:25.314) A încetat să mai investească în Rusia în 2014. Bine.

Fabrice Grinda (09:28.414) Da. Da, am înțeles. Înțeleg. Am avut mai multe investiții unicorn acolo care, după invazia Crimeei, practic VC-urile americane nu au mai vrut să susțină aceste companii uimitoare și apoi oligarhii au preluat companiile pentru nimic. Așa că am oprit toate aceste lucruri. Acum, pentru că relaxarea noastră este atât de mare și există atât de multe piețe emergente, avem o mulțime de oferte la nivel internațional. Dar nu, noi suntem 50 la sută. Întotdeauna am fost 50 la sută SUA și Canada, 25 la sută Europa de Vest.

Auren Hoffman (@auren) (09:43.809) Da

Fabrice Grinda (09:57.342) 15 % din 10, ceea ce era mai ales Brazilia, adică Brazilia, Mexic și Columbia, și 10 % din restul lumii, care este mai ales India. Așadar, suntem tot ca majoritatea din SUA. Dar în SUA, pentru că eu citesc e-mailuri primite, cum ar fi e-mailuri primite la rece, și peste jumătate din tranzacții sunt e-mailuri primite la rece, și, desigur, sunt de cea mai slabă calitate, dar, de asemenea, unele dintre…

Auren Hoffman (@auren) (10:06.518) Bine. Da.

Fabrice Grinda (10:20.604) pepitele pentru că este un fondator netradițional care nu a mers la Stanford, nu este conectat la comunitate. Are un nivel de tracțiune de serie B, dar se întâmplă să fie în Arkansas și puteți investi în evaluări de tipul C la o companie cu tracțiune de nivel B și putem ajuta atât de mult pentru că acel fondator nu știe cum să ridice, etc.

Auren Hoffman (@auren) (10:30.072) Da.

Auren Hoffman (@auren) (10:36.854) Da, cu siguranță. Da. Deci, sunteți, sunteți de fapt găsirea acestor un fel de ca pepite Arkansas tip de lucru.

Fabrice Grinda (10:43.644) Ei bine, găsim și coada scurtă. Adică, am fost în Baba și Uber și Airbnb și Instacart. Așa că găsim cam de toate, dar suntem, unele dintre cele mai interesante oferte, cum ar fi în Brazilia, nu ar fi cele din Sao Paulo, dar sunt ca cele din Belo Horizonte și s-au legat în mesajele e-mail la mesajul Instagram ar fi pe LinkedIn și nu au fost conectate. Iar noi am venit pur și simplu și am reușit să le inflectăm afacerea datorită rolului pe care îl jucăm.

Auren Hoffman (@auren) (10:46.306) Da. Da, desigur. Da, desigur.

Auren Hoffman (@auren) (11:09.122) Acum, când investești în Europa de Vest, aceste companii sunt încă de genul, sunt încă de genul Delaware C-Corps adesea sau cum sunt, cum sunt înființate de obicei?

Fabrice Grinda (11:18.254) Nu, de obicei nu sunt, deoarece majoritatea, da, sunt de obicei încorporate în orice țară s-ar afla. Dar vestea bună este că acum există ecosisteme robuste de capital de risc în întreaga lume. Astfel, avem parteneri de capital de risc în Franța, Germania, Marea Britanie, Spania, Brazilia, Mexic. Astfel, le aducem afacerile în țările respective și nu trebuie să mergem la companiile din SUA.

Auren Hoffman (@auren) (11:40.686) Este interesant, deoarece cred că am făcut recent patru tranzacții în care fondatorii se aflau toți în Europa de Vest și toți cei patru, din nou, acesta este un N mic, dar toți cei patru erau Delaware C-Corps, chiar dacă niciunul dintre oameni nu se afla de fapt în SUA.

Fabrice Grinda (11:58.79) Totuși, tranzacționează pe piața americană?

Auren Hoffman (@auren) (12:00.782) Ei bine, toată lumea vizează piața americană. Adică, este, știi, așa și, știi, mai târziu, știi, poate că unul dintre fondatori, am făcut în cele din urmă muta aici sau ceva de genul asta. Dar da, asta a fost doar o am fost doar surprins să văd asta. Este atât de ușor să înființezi o scenă Delaware în zilele noastre?

Fabrice Grinda (12:14.467) Se mai întâmplă. Da, se întâmplă. Da, se întâmplă. Nu este atât de comun. Înainte, mulți europeni nu vizau piața europeană, piața americană. adică, da, finlandezii și suedezii și nordicii. Da, dar cum ar fi francezii, germanii și chiar britanicii ar dori să vizeze piața europeană. Așa că asta nu avea neapărat sens.

Auren Hoffman (@auren) (12:27.267) Da.

Auren Hoffman (@auren) (12:34.21) Da.

Acum, al treilea criteriu pe care l-ați menționat a fost prețul. Aceste prețuri pentru unele dintre aceste tranzacții, în timp ce unele dintre aceste companii YC se tranzacționează acum la 30 de posturi, unele dintre ele chiar mai mari de 30 de posturi. Cum te gândești la preț în aceste zile? Și cum rămâneți disciplinați cu privire la preț?

Fabrice Grinda (12:39.901) Da.

Fabrice Grinda (12:55.826) Facem atât de multe tranzacții încât vedem 300 de tranzacții pe săptămână. Am investit între 150 și 200 de companii în fiecare an. Așa că avem o idee foarte bună despre ceea ce credem noi că este mediana. De asemenea, ne uităm la datele medianei. Așa că știm unde se află mediana tranzacțiilor de tip A, B, C, înainte de lansarea semințelor. Și am urmărit-o de-a lungul timpului și am rămas foarte consecvenți sau suntem.

Așadar, în momentul de față, tendința majoră în BC, în primul trimestru, 71 % din investițiile din SUA au fost în IA. Iar tranzacțiile cu IA se tranzacționează, în funcție de categorie, cu o primă între 69 % și 300 % față de evaluarea mediană.

Auren Hoffman (@auren) (13:38.286) Și apropo, cam 100 % din companiile YC sunt AI. Da, da, da, da, da.

Fabrice Grinda (13:41.982) Da, și 100%. Este adevărat. deci YC, de exemplu, este prototipic, nu aș investi în YC. Mă duc la YC, mă uit la cele mai bune oferte de acolo și aștept un pic sau două, iar de obicei prețul se normalizează odată cu tracțiunea. Și așa am ajuns să investesc, tocmai am investit într-o companie, o companie uimitoare numită Garage, care este o piață pentru camioane de pompieri. Și cred că nu-mi amintesc modul în care prețul YC a fost ca poate 30 sau 40.

Acum, doi ani mai târziu, ei fac două milioane pe lună și au investit la 50. Și astfel, pe o bază ajustată la risc, investiția în următoarele câteva runde are mult mai mult sens. Dar ei filtrează și găsesc o mulțime de companii grozave, dar eu nu plătesc 30 pre. În momentul de față, valoarea mea mediană de pre-însămânțare este de aproximativ șase milioane de euro, iar valoarea mea de însămânțare este de aproximativ.

Auren Hoffman (@auren) (14:12.674) Da. Bine. Deci mult mai bine. Da. Da. Bine. Da.

Auren Hoffman (@auren) (14:29.506) Uau, șase milioane de mesaje?

Fabrice Grinda (14:31.964) Da, unul la cinci. Precedează.

Auren Hoffman (@auren) (14:34.208) Wow, asta este, asta este, asta este ceea ce noi doi, adică, tu și cu mine, când investeam împreună acum 20 de ani, asta este de fapt ceea ce investeam. Tu investeai la șase posturi.

Fabrice Grinda (14:43.816) Nu, dar poate că pe vremuri acestea erau contracte de semințe, acum sunt pre-semințe.

Auren Hoffman (@auren) (14:46.062) Sigur. Oh, nu, nu. Ei bine, eu nu cred asta. Adică, când am făcut Bright Roll, a fost o afacere de cinci pre, șase post. Asta a fost în 2006, acum aproape 20 de ani.

Fabrice Grinda (14:54.782) Da, dar au fost, cred că au fost atracția live. Cred că ai fi putut numi asta un A totuși. Adică, a fost ca destul de ridicol. nu a fost, Da. Da, a fost. Da, a fost. Nu, încă mai văd o mulțime de astfel de afaceri. Sămânța mea mediană acum e de 14 posturi înainte de 16. Îmi pare rău, 12-3 ridicând trei-patru, cam 15 posturi, 16 posturi. Și mediana mea, apropo, mediana mea A este de aproximativ 30 și mediana mea B este de aproximativ 60. Și, și, și, și, și, și.

Auren Hoffman (@auren) (15:02.742) Sigur, dar a fost primul Mighty End.

Auren Hoffman (@auren) (15:17.57) Da.

Auren Hoffman (@auren) (15:23.128) Bine.

Fabrice Grinda (15:24.254) Și diferența este că media este împinsă în sus de aceste afaceri nebunești cu IA. mediana pieței este mult mai mare decât noi din cauza IA. Și asta e frumusețea de a fi contrarian. Am păstrat, de fapt, tocmai m-am uitat la evaluările mele la 21 versus 22 versus 2019. Și de fapt am fost destul de consecvenți. Intervalele noastre de evaluare au fost mai mult sau mai puțin aceleași, 2019 până la 25.

Auren Hoffman (@auren) (15:29.153) Da, da, da.

Auren Hoffman (@auren) (15:52.174) Pentru că te-ai gândi că, doar pentru a reveni puțin, te-ai gândi că, să zicem, evaluarea unei afaceri C ar trebui să crească în fiecare an aproximativ în aceeași măsură în care crește piața. Așadar, dacă piața crește cu 10%, la fiecare șapte ani sau cam așa ceva, evaluările ar trebui să se dubleze, asta am crede. Dar ceea ce spui tu este că, de fapt, au fost staționare. Nu au fost în creștere.

Fabrice Grinda (16:21.918) În ultimii șapte sau opt ani, acestea au eșuat, poate și pentru că 21 a fost, de asemenea, umflat, iar apoi s-a comprimat. Dar în cazul nostru, evaluările noastre din 21 au fost aceleași cu evaluările din 19 sau 18. Evaluările din etapele ulterioare au crescut destul de mult. Dar, de asemenea, pentru că suntem atât de dificili în ceea ce privește prețul, de fapt nu am făcut nimic. Uite, în 21 februarie, am scris această postare pe blog intitulată „Bine ați venit la Bubble Everything”. Și am spus că, din cauza politicii monetare fiscale excesiv de relaxate, fiecare clasă de active este corelată într-un alt mod în sus.

Auren Hoffman (@auren) (16:26.134) Da, da, da.

Auren Hoffman (@auren) (16:32.045) Wow.

Fabrice Grinda (16:49.882) vindeți, dacă nu este ancorat la pământ, vindeți-l. Adică, tot ce înseamnă credit privat, imobiliare publice, obligațiuni, acțiuni și, desigur, companii tehnologice lichide private. Și erau unele pe care le puteai vinde secundar. Și acum, desigur, am vândut, cred că o zecime din ceea ce am vrut să vindem, dar ori de câte ori SoftBank sau Tiger au intrat, am vândut. Și chiar acum, din nou, fiind un trilion, facem totul cu excepția AI. Deci, dacă există o, acum fiecare companie în care am investit folosește AI este tehnic o companie AI, dar nu sunt ca

Auren Hoffman (@auren) (16:57.144) Da.

Auren Hoffman (@auren) (17:16.622) Desigur.

Fabrice Grinda (17:18.91) pentru companiile LLM subiacente. Da, prea multă concurență, diferențiere insuficientă pe modurile de date, evaluările sunt nebunești. Cred că există o cursă la limita de jos a prețurilor, deoarece există 10 dintre ele care fac același lucru. Apoi, AI-ul deschis este în continuă expansiune și se hrănește cu ceea ce fac ei. Și apoi există riscul ortogonal ca oamenii să vină și să le perturbe.

Auren Hoffman (@auren) (17:20.588) Da.

Auren Hoffman (@auren) (17:39.946) Vreau să mă leg de firul pe care tocmai l-ați menționat ca fiind secundar. ca și VC, în special VC la început de drum, încercăm să fim buni la investiții, în esență buni la cumpărare la un moment dat. Și apoi, de obicei, în mod tradițional în VC doar așteptați până când compania face ceva, poate compania vinde sau compania IPOs. Și apoi, în acel moment, au un fel de DPI și trec mai departe.

Dar există și o altă modalitate de a fi puțin mai proactiv, și anume să vinzi acțiuni secundare ale unei companii în curs sau să reduci expunerea. Nu trebuie să vindeți totul. Ați putea vinde 25 % din participațiile dvs. și chestii de genul acesta. Cum, în primul rând, cum vă gândiți la asta? Cum se evaluează partea de vânzare a acesteia? Că este doar un, este un mușchi pe care încerc să mi-l construiesc.

Fabrice Grinda (18:27.39) Deci avem un comitet de investiții diferit pentru alegerea societăților de investiții și pentru follow-on. Deci avem un comitet de investiții de portofoliu. În cadrul comitetului de investiții de portofoliu, prezentăm companiile ca și cum am fi investitori inexistenți. Știind ce știm, deci este o evaluare complet de novo a echipei, a companiei, a tracțiunii. știind ce știm acum, compania, tracțiunea, evaluarea, dacă am fi investitori inexistenți, am investi în această rundă? Și dacă răspunsul este nu, pentru că nu le merge bine, atunci nu facem nimic.

Auren Hoffman (@auren) (18:43.64) Da.

Fabrice Grinda (18:56.638) de obicei nu poate vinde. răspunsul este nu, pentru că sunt uimitoare și le iubim, dar prețul este nebun. Este 100 X ARR și ne va lua ani de zile să creștem în el. Și nu trebuie să compunem la propria noastră IR. De 27 de ani ne compunem la o rată de rentabilitate de 30 %. Așa că nu credem că există un 10 X care va continua să compenseze. Dacă există o oportunitate, încercăm să luăm ceva de pe masă. Acum, aceste acțiuni secundare se pot întâmpla în două moduri. Fie se întâmplă o rundă.

Și există trei societăți de capital de risc, Greylock, Greeson și Sequoia, care vor toate să intre, toate vor 15 %, iar fondatorul nu vrea o diluare de 45 %, dar odată ce toate trei au intrat, pentru că nu vrea ca ele să susțină concurența, atunci are loc, de obicei, o tranzacție secundară, fie la un preț fix, fie cu o reducere de 10 15 20 % față de valoarea rundei, iar în aceste cazuri în care este supraevaluată, vindem 50 %, de obicei doar pentru că este

Auren Hoffman (@auren) (19:49.932) Vă veți vinde, deci cum se determină suma pe care o reprezintă perechile și alte lucruri?

Fabrice Grinda (19:57.15) Dacă este masiv supraevaluat și este ca 100 XAR, va dura o veșnicie să crească până acolo, atunci poate vindem 75%. Dacă este, știi tu, încă riscantă, este supraevaluată, dar nu nebunește, poate 25%. Dar, în medie, aș spune să vindem 50%. 50%, și iată care este procentul magic de 50%, este următorul. Se duce la zero, am făcut 10X, sunt fericit. Se duce la lună, cei 50 % sunt suficient de mari încât să poată merge și să ne țină fericiți.

Auren Hoffman (@auren) (20:14.36) Bine.

Fabrice Grinda (20:26.376) vinde 50 % din aceste momente și, uneori, vom vinde 50 %, vom revinde în runda următoare, vom revinde din nou în runda următoare, etc.

Auren Hoffman (@auren) (20:32.898) Da, bine. Și uneori ai fost ca, am vândut o parte din am vândut, știi, poate 30 la sută din participațiile mele SpaceX într-un an secundar în urmă. Și apoi, de atunci, ai mărcile a crescut ca, știi, așa că, știi, unele puteți face puteți face. făcut o greșeală poate prin vânzarea mai devreme sau ceva. Da.

Fabrice Grinda (20:51.218) Da. Deci, deci uite, lucrurile care cred că pot continua să se compună ca o nebunie, cum ar fi inteligența artificială deschisă sau spațiul nașpa, probabil că nu aș, stripe sau orice altceva, probabil că nu aș vinde prin asta pentru că ei, nu știu unde este plafonul acolo, dar există multe companii unde cred că există un plafon și acum sunt în creștere.

Auren Hoffman (@auren) (21:01.41) Da.

Auren Hoffman (@auren) (21:04.942) Da, este o companie SaaS verticală sau orice altceva și deja merită.

Fabrice Grinda (21:08.222) Știi, este logaritmic și acum sunt în partea curbei în care încetinește și acum cresc cu 30 % de la an la an. Ca și cum nu ar mai fi nici un 10X de aici, poate că este un 2 sau 3X și un cumpărător PE este foarte fericit cu asta. Eu nu sunt mulțumit de asta, pentru că am nevoie de 10X și este timpul să mă retrag. Și % din societățile de capital de risc nu au utilizat încă fondurile secundare, în parte pentru că dacă dețineți 20 % din, 73 % din societățile de capital de risc nu au utilizat încă fondurile secundare.

Auren Hoffman (@auren) (21:17.73) Da.

Auren Hoffman (@auren) (21:23.715) Da.

Auren Hoffman (@auren) (21:29.282) Scuze, ce ai spus? Șapte?

Auren Hoffman (@auren) (21:34.754) Au ce, secondari? Deci ei pur și simplu nu au vândut niciodată, niciodată, niciodată. Practic, ei doar așteaptă până când compania face ceva.

Fabrice Grinda (21:35.996) Nu am folosit secundare.

Fabrice Grinda (21:44.19) Ei bine, există două motive pentru asta. Unul este că dacă ești în consiliul de administrație, deții 20 % din companie. Dacă nu-ți faci parada, compania moare, nu? Ca și cum ar fi un semnal negativ. Da, și chiar dacă nu ești în consiliu.

Auren Hoffman (@auren) (21:49.794) Da. Dacă ești în consiliu, trebuie să o faci. Așa că, pentru că pare ciudat. Ar trebui să ieși din bord dacă vinzi secundar. Corect.

Fabrice Grinda (21:56.956) Da, dar sincer, chiar dacă nu ești în consiliul de administrație, dacă deții 20 % din companie, e ca și cum, ce știu ei și eu nu știu, de ce vând? Corect? Cum ar fi.

Auren Hoffman (@auren) (22:02.262) Desigur. Da, exact. Deci, dacă dețineți o parte masivă, este mult mai ușor pentru dvs. și pentru mine, deoarece deținem un procent foarte mic din companie.

Fabrice Grinda (22:09.19) Exact. Apropo, există două modalități de a face second-hand. Una este în rundele noi, când există cumpărători interesați, societățile de capital de risc. Și apoi a doua modalitate este prin platforme și brokeri, forjorii lumii, et cetera. Problema este că funcționează doar pentru o perioadă foarte scurtă. De exemplu, există lichiditate doar în 10 nume sau, de fapt, în cinci nume.

Auren Hoffman (@auren) (22:28.248) Corect.

Și niciodată nu știi cu adevărat dacă, atunci când cineva te contactează, chiar are un cumpărător, nu? Deci, întotdeauna este ceva de genul, sunt ei doar ca ginning până o afacere și acest lucru ar putea fi o mare pierdere de timp.

Fabrice Grinda (22:35.528) Corect.

Fabrice Grinda (22:41.47) Da, deci avem un comitet de lichidare. de altfel, singurul CV care face acest lucru bine, care este mare și are locuri în consiliu, este Lead Edge. Lead Edge are, de asemenea, un comitet de dispoziție și se asigură că găsește ieșiri pentru companii. În mod evident, o fac la o scară mult mai mare. Noi o facem cu două sau trei procente din companii, ceea ce ne ușurează munca. Dar majoritatea ieșirilor noastre, și uite așa, în primul rând, am avut ieșiri în 2022, 2023, 2024, 2025, când majoritatea oamenilor nu au avut ieșiri. Și majoritatea ieșirilor noastre vin sub formă de secundare.

Auren Hoffman (@auren) (22:56.675) Da.

Auren Hoffman (@auren) (23:07.478) Da, ceea ce este minunat.

Bine. Majoritatea a obținut-o. Deci, ești, ești, ești la dvs., lucrul frumos este că apoi obțineți, obțineți, primiți banii înapoi la LP-urile dvs. și știți, etc.

Fabrice Grinda (23:20.798) Exact. Așa că primim DPI. Deci, pentru că suntem atât de diversificați, nu vom fi niciodată un autofond de sus în jos. Practic, avem fonduri de 3X de fiecare dată, sau de 3 4X, și avem un IRR de 30 %. în vremuri bune și în vremuri rele, suntem întotdeauna așa.

Auren Hoffman (@auren) (23:36.846) Un IRR de 30 % nu este în top decile. Știu că nu este top 5%, dar nu crezi că te duce la top 10?

Fabrice Grinda (23:42.15) Nu, suntem, de obicei, undeva în acea quartilă superioară, uneori în ea, alteori chiar sub ea. Problema este că oamenii se uită la noi în raport cu o singură perioadă distractivă. Ar trebui să se uite la noi peste 10 ani de distracție, nu? Ar trebui să se uite la noi pe parcursul a 27 de ani. Atunci am fi cu siguranță în top. Dar ceea ce ne place este DPI, pentru că majoritatea, în aceste zile, se aventurează.

Auren Hoffman (@auren) (23:59.703) Da.

Fabrice Grinda (24:09.052) Știi, riscul nu este chiar o clasă de active pe 10, 12 ani, nu? Cei 10 plus unu plus unu. Este de fapt o clasă de active pe 20 de ani, nu? Cum ar fi sexul spațial. Cred că și eu am intrat prin fondul fondatorilor. Cred că am investit în decembrie 2007. Știi, suntem în 18 ani, sunt foarte fericit să fiu în 18 ani, dar acel fond a fost extins, extins, extins. Sunt fericit să-l extind în continuare. Cele mai bune companii rămân private pentru totdeauna. Da. Cele mai bune companii rămân private. Cele mai bune companii rămân private pentru totdeauna. Corect? Ca și cum, și așa.

Auren Hoffman (@auren) (24:18.328) Da.

Da.

Auren Hoffman (@auren) (24:24.684) Da. Absolut. Da. Da. Este unul dintre cele mai performante fonduri din toate timpurile. Cum ar fi, am fost și eu atât de distractiv. Și sunt foarte fericit să fiu PLV.

Fabrice Grinda (24:37.874) Ideea că durata clasei SASA este de 12 ani este foarte falsă. Este de fapt de 15 până la 20 de ani, iar cele mai bune companii continuă să compenseze.

Auren Hoffman (@auren) (24:49.206) Interesant. Ce este acolo, atunci când te gândești la LP-urile tale că, cum ar fi, există un anumit tip de LP pe care le preferați în detrimentul altora sau cum te gândești la asta pe de altă parte a de agrement? Știi, acesta este, citez, clientul tău, celălalt client al tău.

Fabrice Grinda (25:10.95) De fapt, am uitat să recunoaștem. Deci, locul în care suntem top top că celula este DPI pentru că facem al doilea. Deci suntem în top că e tot tipul. Ok. Deci. Uite, ideea, mea, mea, LP-urile, eu, LP-ul ideal pentru mine ar fi cineva care crede în strategia pe care o avem și doar ne scrie un cec de fiecare dată, în fiecare fond. este un fel de, uite, noi, noi, noi iubim, iubim diversificarea. Ne place performanța. Ne place faptul că ai SVP uimitori.

Auren Hoffman (@auren) (25:15.084) Da. Da.

Fabrice Grinda (25:39.558) Oferte uimitoare având în vedere că au nevoie de atât de mult flux de afaceri și suntem aici de fiecare dată când nu am găsit acel LP încă Deoarece majoritatea LP-urilor pe care le găsesc sau pro ciclice în 21

Auren Hoffman (@auren) (25:46.742) Tu

Auren Hoffman (@auren) (25:52.159) Da, au propriile lor probleme de lichiditate, au propriile lor probleme de diversificare pe care încearcă să le rezolve.

Fabrice Grinda (25:58.11) Exact. În 21, ei sunt eu, ei sunt plini de bani. Vreau să investesc ca un nebun. Investesc în tehnologie în 23, 24, 25, când sunt ca, acesta este cel mai bun moment pentru a investi în orice, cu excepția tipului. Uh, dă-mi bani. Și ei sunt ca, nu, suntem supraexpuși la risc. Nu am avut distribuții. Uh, și astfel oamenii ajung să fie pro-ciclici. Și asta e valabil pentru family offices. Acest lucru este valabil pentru fondurile de pensii, fonduri de dotare, sociale. Cred că este adevărat în toate domeniile. Este valabil și pentru corporații. Acum, baza RLP a fost

Auren Hoffman (@auren) (26:12.749) Da.

Fabrice Grinda (26:26.686) Uimitor alți fondatori Ca orice nou mod rațional corect Reid Hoffman ca mafia oamenilor ca tine va fi cunoscut comun Dar ei scriu ca swell cecuri de fiecare dată la birourile de familie de multe ori fiind perturbate de tehnologie Deci, cum ar fi Walgreens și cărbune reciproc și ca trei a fost ca corporații care care doresc să cumpere o mulțime de companii în care investim sau unul înțelege dacă tendințele sunt așa că a fost ca

NASPR este un proces pe care îl am în Axel Springer, eBay etc., dar există un fel de fluctuație pe toată linia și, de asemenea, fonduri în stadiu mai avansat, cum ar fi tiger, pe care ați vrut să le investiți în follow-ons acum Știți că multe dintre aceste corporații pe care le avem au fost cumpărate de private equity și, prin urmare, nu mai investesc în noi fondurile în stadiu mai avansat, cum ar fi tiger, și sunt ca și cum ar fi foarte active, nu au nevoie de lead gen.

Auren Hoffman (@auren) (27:08.238) Informații. Da.

Auren Hoffman (@auren) (27:17.229) Da.

Fabrice Grinda (27:22.15) o mulțime de family offices sau cicliști profesioniști. Nu am găsit acel investitor perfect. Acum, îmi doresc și sper și încerc pentru fondul patru, tocmai deschidem chiar acum fondul patru. Tocmai am terminat de distribuit fondul trei. Este un program de implementare pe trei ani. Este un fond fix de 300 de milioane de dolari. Sper să putem merge pentru prima dată pe piața instituțională și să obținem poate mai mult capital permanent. Problema cu care ne confruntăm este că nu le plac strategiile diversificate, deoarece au impresia că treaba lor este să obțină diversificarea investind în 20

fonduri concentrate și apoi ajung să aibă un portofoliu implicit de 500 de companii. Așa că le fac treaba în locul lor și nu prea înțeleg. Chiar dacă sunt specializat în rețeaua de acid ușor, piața eficientă, afaceri, nu este o strategie care a rezonat cu atât de mulți ca de obicei.

Auren Hoffman (@auren) (28:09.238) Da. Este interesant pentru că, dacă ești un fond de semințe concentrat și nu ești un reper, cum ar fi că nu ai numele de marcă al unui reper, este foarte posibil ca, dacă ai cerințe de proprietate, este foarte posibil ca auto-selecția companiilor care te-ar lăsa să investești să nu fie cele în care vrei să investești. Este foarte, știi, de multe ori, de multe ori multe companii au un plus, să spunem de la 1 la 500 K.

în care puteți investi, rareori dispun de 2 milioane de dolari în plus pentru semințe.

Fabrice Grinda (28:43.242) Da, tu și cu mine, pentru că scriem cecuri mici de 200, 300K, 100K, oricine ne va lăsa să intrăm. Și suntem valoare adăugată, ne iubesc, suntem prietenoși, decidem asta rapid, nu suntem oneroși în niciun fel, sub nicio formă. Dar da, dacă se creează un fond de semințe și există întreprinderi lente și un punct de referință, indiferent de cealaltă parte, da, de ce te-ar lăsa să intri?

Auren Hoffman (@auren) (28:47.394) Da, ai putea s-o iei oricând. Da. Da.

Auren Hoffman (@auren) (28:59.916) Și cum este în zilele noastre? Ce înseamnă să fii prietenos cu fondatorii? Cum ar fi, este o poziționare pe care v-o asumați sau cum se gândește cineva la asta?

Fabrice Grinda (29:10.066) the, deci da, m-am gândit mult și bine, care este propunerea mea de valoare, dar fondatorii, nu? Și într-o lume în care primar sau Andre a spus, au ca platforme și ca orice recrutori, eu nu știu AUM, nu-mi pot permite nimic din toate astea. Și mă întreb, bine, care este superputerea mea? Și cred că cea mai importantă pe care o putem face este să îi ajutăm să strângă fonduri. Și în acest mediu, mai ales dacă nu este vorba de inteligență artificială, este foarte puternic, deoarece nu conducem, nu stabilim prețurile.

Auren Hoffman (@auren) (29:15.426) Corect.

Auren Hoffman (@auren) (29:23.98) Da, da.

Fabrice Grinda (29:37.822) Practic, avem aceste relații foarte puternice cu aproximativ 100 de societăți de capital de risc, cu care împărțim un flux de tranzacții. Și le oferim cele mai bune companii care sunt potrivite pentru ei în ceea ce privește stadiul, categoria, etc. Deci, este un fel de win-win-win. Fondatorilor le place pentru că noi le spunem, dacă vreți să trimiteți rapoarte, grozav. Dacă nu vreți să trimiteți rapoarte, e în regulă și asta. Vreau doar să vorbesc cu tine o dată pe an. O dată pe an, când aveți de gând să strângeți fonduri, să vă analizăm datoria. Să vă revizuiți prezentarea. Să ne gândim dacă sunteți pregătiți să strângeți fonduri.

care credem că sunt parametrii corecți pentru strângerea de fonduri, cine este VC-ul corect, vom face introducerea, vom scrie blurb-ul, pentru că noi facem introducerea, este o rată de conversie de 95 % la o acceptare. Te vom duce la întâlnirea PISH, apoi te vom canaliza înapoi până când vom ajunge la o foaie de termen. Așadar, societățile de capital de risc adoră acest lucru pentru că primesc un flux de afaceri diferențiat care este filtrat. Fondatorilor le place pentru că primesc finanțare și au acces la cele mai bune societăți de capital de risc din lume. Iar nouă ne place pentru că firmele primesc finanțare. Și, apropo, în schimb, acești VC ne invită de obicei la tranzacțiile lor și primim

300k de cecuri aici. acest lucru funcționează extrem de bine acum. Dincolo de asta, voi petrece timp personal cu primele 20 % din portofoliu, în sensul de a-i ajuta prin strategie etc., ca în dinamica pieței. Și, desigur, găsesc asta extrem de rău.

Auren Hoffman (@auren) (30:50.496) Și cum vă gândiți la lucruri precum drepturile piratate și unele dintre aceste alte tipuri de drepturi care sunt utile?

Fabrice Grinda (30:59.164) Le cer de fiecare dată, ca și cum aș fi preventiv, nu? Am spus asta, dar dacă nu le primesc, e în regulă și asta.

Auren Hoffman (@auren) (31:04.118) Bine, am înțeles. Interesant.

Fabrice Grinda (31:05.758) Așa că i-am cerut o scrisoare de însoțire, uite, nu am scris o piesă suficient de mare pentru a îndeplini criteriile de investitor majoritar, dar te-ar deranja să ne-o dai? Și aș spune că peste 50 % din cazuri, primește. Dar învățătura mea este că hârtia nu merită hârtia. Nu merită. Exact. Fondatorii pot face ce vor. Așa că dacă îi tratezi bine, sunt mulțumiți de tine, te vor lăsa să intri. Vor găsi o modalitate de a te face să investești, etc. Dacă nu le place de tine, chiar dacă o ai pe hârtie,

Auren Hoffman (@auren) (31:15.213) Da.

Auren Hoffman (@auren) (31:20.674) Încă trebuie să ajuți. dacă nu ajuți, nu te vor lăsa.

Fabrice Grinda (31:35.098) Nu ți-l pot da pentru că vor spune, investitorii se întreabă, orice. Așa că eu cred că ceea ce contează mai mult este să fii real, nu în teorie, ci în practică, să fii prieten cu fondatorii.

Auren Hoffman (@auren) (31:47.118) Acum, presupunând că evaluezi o companie, că te întâlnești cu fondatorii, presupun că de cele mai multe ori o faci pe video. Nu este în persoană. Este corect? Ce părere aveți despre asta? ar fi fost, evident că nu o puteți face în persoană, dar ar fi fost mai bine în persoană sau credeți că nu contează prea mult sau?

Fabrice Grinda (32:05.89) Evident, eu sunt stabilit în New York, nu? Așa că mă întâlnesc cu fondatorii din New York, dar cu fondatorii din New York ai întregului portofoliu. Da, deci din cei 1200, poate că am întâlnit 100, nu? Deci nici măcar nu vorbim de 10%.

Auren Hoffman (@auren) (32:07.202) Da, sigur.

Auren Hoffman (@auren) (32:15.682) Da.

Fabrice Grinda (32:19.294) Consider că, de fapt, chimia, viziunea, capacitatea de a vinde, etc., se transmit bine, chiar și în video. Am fost la început, așa că am început să investesc în 1998. Foloseam Skype. Primele investiții au fost făcute tot prin Skype, pe vremuri. Așa că am fost un nativ digital al investițiilor ca înger. Așa că nimic nu s-a schimbat. La fel ca tranziția Zoom în COVID, eram deja acolo. Deci, este util? Da. Ar fi pentru a construi un raport mai bun.

Auren Hoffman (@auren) (32:32.909) Da.

Auren Hoffman (@auren) (32:40.94) Da, da.

Fabrice Grinda (32:48.606) dar cred că este util la limită față de, știți, cred că majoritatea lucrurilor de care am nevoie trec și am sursa că este pe video. Nu este doar voce. și modul în care am aceste conversații. Da. Da. Apropo, modul în care conduc aceste întâlniri, așa că zilele astea fac al doilea apel. Nu le spun toată povestea. Am citit notițele, am citit pachetul. Am întrebări. Îmi pun întrebări, nu? Întotdeauna e ceva de genul, Hei,

Auren Hoffman (@auren) (32:56.78) Da, un videoclip este util pentru că puteți vedea expresiile faciale și alte tipuri de lucruri.

Auren Hoffman (@auren) (33:10.348) Da.

Auren Hoffman (@auren) (33:13.911) Da.

Fabrice Grinda (33:15.39) Asta este ceea ce înțeleg eu prin activitatea dumneavoastră. Am dreptate sau nu? Dacă greșesc, corectați-mă. Și este o conversație. Așa că niciodată nu este vorba de cineva care să-mi prezinte un pachet. Asta se poate exersa. Cineva poate fi de fapt foarte bun la a face același pachet de 50 de ori sau de 100 de ori, pentru că fiecare VC îl face să îl repete din nou și din nou. Dar dacă mergeți în jos ca într-adevăr conversațional și mergem adânc în căi și nu comentați, et cetera, atunci am un sentiment mult mai bun pentru ca, știi, sunt într-adevăr în partea de sus a tot?

Și pentru că și eu cunosc piața, îi voi întreba despre elasticitatea cererii și ofertei și cum cred ei că este suficient de detaliat, pentru că știu despre ce este vorba, încât să pot evalua dacă există ceva acolo.

Auren Hoffman (@auren) (34:00.524) Ați scris mult despre faptul că atât de multe dintre aceste mari companii au fost fondate în timpul recesiunilor de-a lungul anilor. de ce este adevărat? Este cu adevărat adevărat? Dacă da, de ce este așa? Cum ar fi, de ce ar fi așa?

Fabrice Grinda (34:14.984) Deci este adevărat, nu este, companiile uimitoare sunt finanțate și în berile albastre, ca să fie clar. Acum, unele companii, pot aduce argumente pentru care acestea sunt într-adevăr produsul recesiunii, nu? Ca în cazul Airbnb, este într-adevăr nevoie, a fost nevoie de o schimbare culturală pentru a fi dispus să vină cineva să locuiască în casa ta sau să stea în casa ta, indiferent dacă ești acolo sau nu. Și faptul că oamenii erau în situații financiare,

Auren Hoffman (@auren) (34:19.808) Da, da, da.

Auren Hoffman (@auren) (34:41.752) Da.

Fabrice Grinda (34:45.082) Dire straits în 2008 2009 2010 bărbați au fost mai dispuși să monetizeze de fapt activul lor principal, care este imobiliare într-un mod în care acestea nu au fost înainte este ceva cu uber dreapta? Ca și cum dacă aveți nevoie de o sursă suplimentară de venit dvs. a fost o modalitate ușoară Easy-ish mod de a face 20 30

Auren Hoffman (@auren) (35:01.986) Da, sau chiar un Zynga ca mai mulți oameni au fost dispuși să ei doresc au nevoie de divertisment gratuit. Deci, jucând ca un joc gratuit pentru a juca sau ceva de genul asta a fost, probabil, un lucru.

Fabrice Grinda (35:08.894) Exact. Și astfel, în acest mediu în care banii sunt limitați, ești dispus să găsești modalități, noi modalități de monetizare și să te distrezi care sunt mai ieftine. Așa că este util pe mai multe planuri. Este util acolo. Numărul doi, este util pentru că, în loc să aveți 27 de companii finanțate care fac exact același lucru, ceea ce practic aduce economia și aduce costul capitalului propriu și costurile, aduceți prețurile în jos și distruge potențial valoarea afacerii, deoarece există prea mulți concurenți, aveți doar unul sau doi.

Auren Hoffman (@auren) (35:27.917) Da.

Fabrice Grinda (35:38.282) Și nu sunt fondatori de vreme bună. Îi aveți pe cei care cred cu adevărat că o fac pentru că este misiunea vieții lor și trebuie să facă asta indiferent de situație. Și, ca rezultat, au mai multe șanse să câștige categoria și au mai multe șanse să aibă succes. Așa că îmi place. Intrați la o evaluare mai rezonabilă. Există mai puțină concurență și oamenii sunt mai dispuși să încerce ceva.

Auren Hoffman (@auren) (35:44.941) Da.

Auren Hoffman (@auren) (36:00.046) Da. Yeah. Yep. Bine. Și mie îmi place asta. Și chiar ca și angajarea de talente, ar putea fi mai ușor să obții talente mari în acea perioadă. Presupun că urmăriți afacerile pe care le-ați refuzat și care au mers bine, nu? Uh, ceva ce facem este că, noi urmărim lucrurile. În regulă. Am trecut peste această afacere. Ne-am descurcat bine, sau, știi tu, chiar urmărim și afaceri pe care nici măcar nu le-am văzut și care s-au descurcat bine. Ne întrebăm, de ce nu am văzut afacerea aia? De exemplu, cum faci, ai un

Fabrice Grinda (36:05.955) Absolut. Absolut.

Auren Hoffman (@auren) (36:27.15) procesul de a se întoarce în timp și de a analiza aceste lucruri pentru a se îmbunătăți.

Fabrice Grinda (36:32.604) Da, dar nu sunt sigur că aș obține mai bine și, ei bine, câteva lucruri. Atât de multe oferte la care am renunțat în mod uimitor din cauza prețului și care au continuat să meargă foarte bine. Dar când mă uit de fapt la toate celelalte pe care le-am refuzat din cauza prețului și care au sfârșit prin a nu merge bine, adesea din cauza prețului, cum ar fi că nu au intrat în evaluare, randamentul combinat al acelui anti-portofoliu este de fapt mai mic decât randamentul meu actual. Așa că nu regret că am renunțat la preț, chiar dacă

Există câteva excepții. Excepțiile sunt, știi tu, cum am trecut peste runda Uber de 2 miliarde de dolari. Făceau 100 de milioane GMV, 18 milioane venituri nete, pierzând 18 milioane pe lună. Exact. Așa că mă uitam la cifre și mă uitam la cifrele astea și ei strângeau 2 miliarde. Și de ei au fost în creștere ca acest lucru și îmi place produsul și îmi place doi. Îmi plăcea totul. Și mi-am început raportul de investiții spunând că voi regreta această decizie pentru tot restul vieții mele.

Auren Hoffman (@auren) (37:14.94) da.

Fabrice Grinda (37:30.6) Dar, după ce am analizat cifrele, nu pot justifica, cu bună știință, o investiție în valoare de două miliarde. Ascultați-mă. Când încep o propoziție, spun, voi regreta această decizie pentru tot restul vieții mele, tu faci investiția. Îți ții nasul sus și faci investițiile. Deci, atunci când este ceva magic și special pe o rachetă, du-te ca orice, OpenAI, SpaceX, o faci.

Auren Hoffman (@auren) (37:34.734) Tu

Auren Hoffman (@auren) (37:39.854) Pentru tot restul vieții mele, da. Probabil că ar fi trebuit să întrebăm, da, da.

Fabrice Grinda (37:58.536) Sunt foarte, foarte, foarte puține.

Auren Hoffman (@auren) (38:02.478) Unul dintre celelalte lucruri pe care le facem la Flex Capital este să urmărim afacerile pe care nu le-am văzut și care, știi tu, mai târziu par să meargă bine sau orice altceva. Și apoi încercăm să ne întoarcem, de ce nu am văzut-o? Ce se întâmpla? Ce se întâmpla? Știu, știu că majoritatea afacerilor voastre sunt prin inbound. Noi, știi, facem și o mulțime de outbound. Deci, te uiți la vreunul din lucrurile astea? Este ca și cum, OK, acesta este un câștigător clar. Mi-aș fi dorit să fi văzut.

Antropicul, de exemplu, nu l-am văzut niciodată ca pe o afacere. ar fi fost grozav să îl vedem. Știi, chiar dacă am decis să trecem peste el, tot ar fi fost grozav să îl vedem.

Fabrice Grinda (38:41.086) În ceea ce privește piețele, rețelele și afacerile cu fișe de informații, vedem probabil 97 % din tranzacții. Foarte puține nu le vedem. Și dacă vrem să intrăm, intrăm în 95 % din ele. Mai sunt câteva în care nu intrăm. În ciuda faptului că ne angajăm, dintr-o dată, Andreessen, Securag, Greylock devin prea înfometați de proprietate și ajungem să fim excluși, chiar dacă vrem doar câteva sute de mii de dolari.

Auren Hoffman (@auren) (38:47.884) Whoa, ok, e o nebunie. Yep.

Fabrice Grinda (39:10.942) Se întâmplă foarte rar. pe 1200, cum ar fi câte astfel de tranzacții au fost? Matematica 20 mai multe. Deci nu este o sursă mare de îngrijorare în cazul nostru, dar evident că nu, suntem rezonabil de restrânși din lucrurile la care ne uităm. Așa că nu am văzut entropia și nici nu ne-am fi uitat la ea sau nu ne-am fi așteptat să o vedem.

Auren Hoffman (@auren) (39:18.189) Bine.

Auren Hoffman (@auren) (39:31.212) Da, da, absolut. Schimbăm subiectul. Ești super interesat de gadgeturi. Ai un ghid de gadgeturi. Și, știi, multe dintre ele sunt ca, crezi că doar ca unul dintre lucrurile pe care le iubesc la tine este ca ești, ești despre cum ar fi distracție. știi, atât de mulți oameni ca au aceste gadget-uri ca pentru productivitate și lucruri de genul asta. Dar atât de multe lucruri de care îți pasă nu au nimic de-a face cu productivitatea. E vorba doar de a te simți bine.

Fabrice Grinda (39:52.295) Tu

Fabrice Grinda (40:00.102) Viața ar trebui să fie distractivă. Uite, este un joc. Sunt un gamer și poate pentru că sunt un gamer, văd această lume prin prisma jocurilor. Acum ai o singură viață cu acest avatar, dar mi se pare că se comportă ca un joc video. Așa că e cam greu să iau în serios multe dintre aceste lucruri. Și îmi place ceea ce fac, nu? Și astfel, nu știu, ca filosofia lui Alan Watts, ca Zen-ul, Taoismul, unde…

știi că este un joc, dar joci jocul și ca rezultat, și o faci cu zest și umor și grație, cred că întotdeauna rezonează cu mine. Faptul că am copii, deci am unul de patru ani și unul de un an, îmi permite să fiu un copil și mai mare. De fapt, nu mi-ar plăcea, atunci când construiește trenulețe, să-mi dau seama că îmi place să construiesc trenulețe. Îmi place să construiesc dale magice și avem mașini cu telecomandă și avioane și elicoptere. Ca și cum ne-am distrat de minune.

Nu știu, oamenii iau lumea și viața asta mult prea în serios. Îmi place ceea ce fac pentru că cred că fac ceva semnificativ și cu scop în lume, dar o fac din nou cu plăcere. Eu, și.

Auren Hoffman (@auren) (41:10.814) mai mult o întrebare macro, dar cum ar fi, crezi că oamenii sunt mai serioși astăzi decât au fost acum 20 de ani sau este la fel sau mai puțin sau cum ar fi oamenii sunt destul de prostuți?

Fabrice Grinda (41:23.126) Cred că răspunsul pe care oamenii vor să-l dea în mod intuitiv este, oh, oamenii iau aceste lucruri, oh, atât de în serios astăzi, etc., și nu se distrează în lejeritate. Eu nu cred că este adevărat. Oamenii au luat întotdeauna afacerile mondiale foarte în serios. Dacă vă gândiți la anii 1960, la mișcarea de desegregare, la revoltele anti-război, oamenii luau lucrurile în serios.

Auren Hoffman (@auren) (41:46.018) Da, ați avut violențe peste tot în Europa și știți.

Fabrice Grinda (41:48.894) Am avut ca, știi tu, ca liniile pentru petrol și ca oamenii au luat lucrurile au fost cercetări foarte masive ca foarte sumbru cred că lucrurile extrem de grave. Nu cred că oamenii au luat ca jocul vieții este luat mai în serios. Cred că oamenii ar trebui să-l ia și da, așa că eu cred că în toate timpurile oamenii au fost prea serios ca ar trebui să se distreze mai mult și să se joace cu lucrurile și te îmbătrânești mai bine. Ai o viață mult mai bună, sincer.

Pentru mine, e vorba doar de joc. Îmi dau seama că vorbesc de o poziție privilegiată. Chiar dacă ești, imaginează-ți că ești șofer de autobuz și trebuie să conduci un autobuz în fiecare zi. Dacă vedeți asta ca pe un lucru plictisitor pe care trebuie să-l fac în mod continuu. Da, o să te epuizezi. Dar dacă faci un joc din asta, este ca și cum, bine, cât de repede pot să fac traseul? ca și cum astăzi aș vrea, știi, să o fac doar spunând ce trebuie, ca orice, ca și cum îți gamifici viața și o faci distractivă.

Auren Hoffman (@auren) (42:44.466) Jucărie. Eu doar am fost doar în Italia. Așa că am venit pe Am venit într-o zi și a plecat a doua zi la un fel de o excursie rapidă pe o zi am venit și tipul de imigrare, știi, acest tip italian de imigrare, acest tip ștampilează pașaportul. Era amuzant. Făcea glume. Făcea ca și cum ne-am fi distrat. Eram cu fiul meu. Au fost ca și cum ar fi fost doar ca el a fost doar ca toate și apoi ca pe drum spre ieșire, am avut acest tip ca super morocănos, dreapta, care este foarte morocănos. E ca și cum

Fabrice Grinda (43:01.523) Da!

Auren Hoffman (@auren) (43:13.132) Vrei să fii primul tip. Ca și cum primul tip se simțea atât de bine. avea aceeași slujbă, dar era clar că îi plăcea mult mai mult slujba lui. Da. Da. Da.

Fabrice Grinda (43:18.448) Exact. Nu contează ce faci, doar distrează-te cu asta. Nu o lua atât de în serios. Și de aceea știu că îmi place kitesurfingul. Îmi place să joc tenis. Îmi place să joc padel. Îmi place să merg cu cortul, să schiez în spate. Uite, mi-am dus fiul să facă toate aceste lucruri și să zboare cu parapanta și ne-am distrat de minune, cum ar fi salvarea oamenilor care iau prea în serios meseria de părinte, cum ar fi, în mare parte, nu-ți vei ucide copilul. Și e bine pentru ei să își asume riscuri controlate. Și e atât de bine să nu te oprești din a-ți trăi viața, să devii părinte.

Faci toate lucrurile pe care obișnuiai să le faci și le faci cu copiii tăi. Ca și cum ar fi încă un lucru pe care îl puteți face împreună. Este uimitor și distractiv.

Auren Hoffman (@auren) (43:54.286) Ce te-a schimbat, pentru că ești un părinte relativ recent, ai și o fiică adoptată, dar ești relativ recent pe partea de parenting zero la unu. Cum te-a schimbat asta?

Fabrice Grinda (44:10.59) nu m-a schimbat în niciun fel. Încă fac aceleași lucruri.

Auren Hoffman (@auren) (44:11.95) Da, nu pari, nu vezi, adică, te cunosc de mult timp, nu pari a fi atât de diferit.

Fabrice Grinda (44:16.51) Nu, e ca și cum i-a permis copilului meu interior să se exprime și mai mult, nu? Mă rostogoleam pe șosea, în noroi, cu cățeii mei și cu câinii mei și cu câinii altora. Dar acum pot să mă joc și mai mult, ca și cum ar fi o scuză pentru mai multă joacă și mai multă distracție în viață. Și da, ne distrăm de minune acum. Am un partener de viață uimitor, care e clar că eu sunt polițistul cu intestine și rolul meu e să mă joc.

Auren Hoffman (@auren) (44:20.813) Ghiciți.

Auren Hoffman (@auren) (44:32.183) Da.

Fabrice Grinda (44:41.758) Și am îmbrățișat acest rol și îl voi îmbrățișa pentru tot restul vieții mele. Și este uimitor!

Auren Hoffman (@auren) (44:41.764) huh.

Auren Hoffman (@auren) (44:48.782) Acum, și tu folosești inteligența artificială. Pentru ce o folosești și crezi că alți oameni ar putea să o folosească mai mult?

Fabrice Grinda (45:00.668) Folosesc inteligența artificială pentru, de exemplu, ore întregi de conversație cu GPT în fiecare zi. da, filosofie, cercetare. Așa că mă gândesc să mă mut.

Auren Hoffman (@auren) (45:06.924) ore.

Auren Hoffman (@auren) (45:12.95) Și ce are loc în piesă? A avut loc ca atunci când citeai? A avut loc în conversațiile pe care le ai cu alți oameni? Ce este asta? Care este deplasarea în timp care se întâmplă?

Fabrice Grinda (45:24.114) În primul rând, a înlocuit complet Google. Este chiar acolo. Asta a fost rapid. Da, sunt găuri de iepure. A înlocuit găurile de iepure de pe Wikipedia cu siguranță. YouTube, într-o oarecare măsură, dar de fapt este mult mai eficient. Să vă dau un exemplu. Mă jucam cu ideea de a mă muta de la Turks la KCOS.

Auren Hoffman (@auren) (45:27.458) Da, da, dar a fost rapid. Nu a fost atât de mult timp. Nu a fost prea mult timp.

Auren Hoffman (@auren) (45:34.484) sau wiki vechi Wikipedia găuri de iepure se duc în jos.

Da, da. Da, da. OK. Tu faci găuri de iepure. Da, da.

Fabrice Grinda (45:51.582) Și în altă parte, așa că am început să am o conversație cu GPT, dar unde altundeva ar avea aceeași calitate a plajelor, dar nu de partea de dans a lucrurilor pe care nu le iubesc în termeni și a ajuns să sugereze patru țări care s-au restrâns în două țări patru insule apoi a identificat ca bază a ceea ce aș fi comunitatea off-grid și încercarea de a construi ca teren real care a fost disponibil pe baza unei analize a masterului în cazul în care a fost deschis apoi mi-a găsit proprietarii și el a spus știi ce cred că de fapt ar trebui să meargă și să cumpere acest hotel pentru că este ca decrepit care se încadrează în afară în trei stele

Și iată analiza mea comparativă de evaluare a cât de mult valorează pe baza analizei multiple. Am făcut un pariu. Am creat, am creat un model financiar a ceea ce cred că P și L arată pe baza tarifelor publicate pe Expedia și a rezervărilor timp de mai mulți ani, în funcție de gradul mediu de ocupare al țării și de costurile forței de muncă pentru aceste tipuri de hoteluri. Acesta este P și L, acesta este ceea ce cred eu că valorează. Apropo, este o stațiune all inclusive de trei stele. Acesta este multiplul la care au fost tranzacționate aceste stațiuni.

Auren Hoffman (@auren) (46:25.792) Sfinte Sisoe, asta e atât de tare.

Fabrice Grinda (46:51.262) pentru ultimii cinci ani în țară. Prin urmare, pe o analiză comparabilă, lucrurile au fost atât de mult. Deci aceștia sunt proprietarii. Atât valorează. Dacă vreți să cumpărați, poate oferiți cu 20 sau 30 % mai mult. Dar nu începeți de acolo. Începeți de la valoarea de piață și apoi fiți dispuși să plătiți cu 30 % 40 % mai mult. Acesta este un proiect de cercetare aprofundată, evident. Și a durat ore întregi până am obținut rezultatele. Dar este practic o analiză McKinsey, cu rezultate de nivel McKinsey.

Auren Hoffman (@auren) (47:10.839) Da, da.

Fabrice Grinda (47:17.262) prin mai multe ore de interacțiune, este uluitor. Și am folosit-o pentru, dacă am nevoie de ajutor la codificare, îmi dă răspunsul. Dacă am nevoie de cercetări privind medicina, suplimentele, încerc să îmi vindec oasele de celule de tenis, am avut conversații profunde despre peptide și dacă ar trebui sau nu să folosesc peptide pentru a-mi vindeca tendonul și de unde provine persoana.

Auren Hoffman (@auren) (47:25.4) Da, desigur.

Auren Hoffman (@auren) (47:36.195) stai, ce ai găsit la sfârșitul titlului?

Fabrice Grinda (47:40.318) Um, deci am făcut PR alături de un PRP bogat și noi, noi micșorăm lacrima de la un centimetru la trei centimetri. Și acum facem BPC unu cinci șapte cu peptide TB 500 pentru că nu sunt de creștere sau bani și unde se injectează, unde se injectează cantitatea potrivită, cum le obțineți? Ce, ce, care, uh, da, toate chestiile astea au venit prin interacțiuni, Dr. GPT, știi, e ca și cum ar fi uluitor. Îl poți folosi pentru orice. Și apropo, ce e aici e ceva care e interesant. Ca acum doi ani.

Auren Hoffman (@auren) (47:55.452) wow.

Foarte tare.

Auren Hoffman (@auren) (48:03.704) Asta e atât de tare.

Fabrice Grinda (48:09.424) Am folosit mid journey, am folosit runaway, am folosit atât de multe alte instrumente AI, iar acum folosesc doar GPT pentru absolut orice. Bine, cursor recoding, și chiar cursor aș putea vedea în viitor, un GitHub și Copilot îl va oferi gratuit și poate chiar GPT îl va adăuga. Și astfel…

Auren Hoffman (@auren) (48:11.608) Da.

Auren Hoffman (@auren) (48:26.51) Da, sau veți folosi Windsurf, un produs AI deschis sau ceva de genul acesta, potențial.

Fabrice Grinda (48:31.294) Da, exact. Așa că nu știu. Eu folosesc doar OpenAI în aceste zile.

Auren Hoffman (@auren) (48:34.946) Nu folosiți niciunul dintre instrumentele Google. Nu folosești perplexitatea. Nu folosești. Da. Bine. Da.

Fabrice Grinda (48:39.838) Am făcut teste A-B. Din când în când mă duc la Grog și perplexitate și entropic și deep seek, et cetera. Dar sunt atât de fericit cu interacțiunile mele cu OpenAI și GBD. Și apropo, acum asta este.

Auren Hoffman (@auren) (48:42.936) Da.

Auren Hoffman (@auren) (48:50.318) Da, cu siguranță nu folosesc, cu siguranță am încetat să mai folosesc mid-Jersey cam acum, nu știu, poate un an sau așa ceva. Da. Da. Da.

Fabrice Grinda (48:54.91) Da, Valley este grozavă. Da, cine trebuie să se aventureze în ea? deci IA deschisă mănâncă lumea. cred că este o amenințare existențială pentru Google, apropo. Eu am încetat complet să mai folosesc Google. Ca și cum aș fi 100 % acolo.

Auren Hoffman (@auren) (49:05.592) Pa.

Probabil că încă folosiți Google Docs și Google Mail și, știți, suita, iar compania dvs. probabil că încă folosește GCP și mulți dintre oamenii dvs. folosesc Android și au o mulțime de lucruri în desfășurare.

Fabrice Grinda (49:20.126) Da, de fapt am fost întotdeauna pe Microsoft Exchange, din diverse motive, față de Gmail.

Auren Hoffman (@auren) (49:29.154) Ei bine, de ce? De ce ești pe scenă? Doar pentru a vă controla propriile e-mailuri, ca pentru securitate sau.

Fabrice Grinda (49:35.26) Da, nu, nu este. Nu, nu, nu este deloc. Google are cutii poștale de 50 de giga. Eu am e-mailuri de la 90 încoace până la am cam câteva terabytes de e-mailuri și le are. Acum ei nu fac, ei nu fac. Și Google nu-i plac folderele și subfolderele. Și chestia este că, dacă ai câteva milioane de e-mailuri și faci o căutare, obții mult prea multe rezultate. Așa că, de fapt, am o ierarhie a lucrurilor organizate și structurate și asta și așa

Auren Hoffman (@auren) (49:47.104) Ai putea plăti o mică taxă pentru a obține.

Auren Hoffman (@auren) (50:02.698) interesant. Mă uit la Gmail-ul meu chiar acum și am două terabytes acolo. Da. Da.

Fabrice Grinda (50:10.384) Bine. Poate că au rezolvat asta, dar pe vremuri, poate acum un deceniu, era limitat la 50 de gigaocteți. și, și așa, pentru o lungă perioadă de timp a existat o limitare a dimensiunii, dar apoi totul pentru mine este structurat în, în foldere, subfoldere pe companii. ca, Alex, am ca produs. Da. Am aplatizat ierarhiile în creierul meu gândește în aceste ierarhii și foldere și subfoldere, et cetera. Așa că nu se mișcă. Deci, este mai mult o reflectare a modului în care îmi place să lucrez.

Auren Hoffman (@auren) (50:15.768) Bine.

Auren Hoffman (@auren) (50:26.092) Bine, deci mutarea ar fi doar greu de mutat sau ceva de genul.

Fabrice Grinda (50:38.63) Inbox-ul meu este lista mea de lucruri de făcut, nu? Așa că încerc să fiu în inbox zero. Se întâmplă să îmi placă interfața UX și modul de lucru cu Exchange. Așa că este o preferință personală, la fel cum prefer iOS în locul Android. da, în fine.

Auren Hoffman (@auren) (50:52.374) Da. Acum, la un moment dat, am uitat unde a fost asta, știi, acum 10 ani și ceva, duceai un stil de viață mai nomad, în care aveai mai puține posesiuni și lucruri de genul acesta. Ce ai învățat din acea călătorie?

Fabrice Grinda (51:09.79) Să începem cu motivul pentru care am făcut-o. Am făcut-o pentru că, pe măsură ce îmbătrânim, am constatat că prieteniile noastre se destramă. Nu mai au aceeași calitate ca înainte. Când ești la facultate, îți vezi cei mai buni prieteni în fiecare zi. Vorbești despre viitorul vieții și filosofie. Mergi foarte adânc. Pe măsură ce îmbătrânești, pentru că ești ocupat cu munca, cu soții, cu soțiile, cu copiii, cu orice, începi să te vezi la fiecare șase săptămâni, opt săptămâni, și devine o actualizare biografică.

Auren Hoffman (@auren) (51:20.973) Da.

Auren Hoffman (@auren) (51:33.986) Da. Oamenii trăiesc, dacă trăiesc în orașe diferite, știi, mult mai puțin. Da. Da. Tocmai schimbam e-mailuri cu unul dintre cei mai buni prieteni ai mei din facultate. mi-am dat seama că nu i-am mai văzut de vreo șase ani.

Fabrice Grinda (51:38.758) Exact o dată pe an. Da. Da, deci este și mai

Fabrice Grinda (51:46.586) Exact. Așa că am simțit că calitatea acestor relații se știrbea. Și mi-am zis, știi ce? Tocmai mi-am vândut compania. Iar celălalt lucru este că ai un default, nu? Dacă ai un apartament, locuiești acolo. Dacă ai o slujbă, te duci acolo. Dacă locuiești într-un oraș, stai acolo. Și vă întrebați la început, în absența oricărei constrângeri, unde aș vrea să fiu? Ce aș vrea să fac? Pe cine aș vrea să văd? Și atunci îmi spun, știi ce?

Auren Hoffman (@auren) (52:10.509) Da.

Fabrice Grinda (52:13.37) Se întâmplă să fiu într-o poziție foarte privilegiată în acest moment în care pot fi oriunde, să văd pe oricine, să fac orice. Hai să iterăm, să aruncăm spaghete în lume și să ne dăm seama cum aș vrea să îmi structurez viața ideală. Și așa am început prin couchsurfing și prietenii couchsurfing pentru a reconecta cu ei, care de fapt a fost un eșec lamentabil, deoarece, desigur, încorporarea-te în viața lor atunci când au locuri de muncă, copii, et cetera. ca, și eu sunt, de asemenea, energie infinită.

Auren Hoffman (@auren) (52:39.745) Da, da.

Fabrice Grinda (52:42.43) Așa că viziunea mea de genul vom juca tenis de la 8 la 10 p.m. Vom veni acasă și ne vom gândi la orice macro geopolitică Am nevoie să dorm. Trebuie să dorm. Sunt obosit. Cred că am fost ca diferite ca diferite etape de viață, de asemenea, chiar dacă suntem am fost suntem de aceeași vârstă. Am fost ca singur și așa e foarte diferit că nu a funcționat Dar am continuat iterating și iterating și apoi mi-am dat seama știi ce?

Auren Hoffman (@auren) (52:49.966) Corect, ei sunt de genul, trebuie să duc copilul la școală mâine. Da.

Fabrice Grinda (53:11.174) Îmi place, consider că fiecare oraș are o perioadă în care se bucură cel mai mult de el. Așa că îmi place New York-ul în septembrie, octombrie. Vremea este plăcută, au loc toate săptămânile de tehnologie nouă, evenimentele, etc. Îmi place New York-ul în aprilie, mai, iunie. Bine, atunci de ce nu locuiesc acolo în Airbnb în acea perioadă? Vara este prea cald, este umed, este opresiv, și nimeni nu este acolo. Ei sunt în Hamptons, iar mie nu-mi plac Hamptons. Bine, hai să mergem în sudul Franței pentru o lună. hai să mergem în Canada în august să mergem.

alpinism, rock și drumeții și camping, etc. Apoi, în noiembrie, decembrie, să mergem în Turcia, unde fac kite surfing. Iar în ianuarie, februarie, să mergem în Columbia Britanică, unde fac schi de tură, și în martie, să ne întoarcem în Turcia. Așa că am început să creez prin iterație, o săptămână, o săptămână, două săptămâni, două săptămâni, două luni, două luni, am început să creez această viață în care mi-am dat seama, știi ce? Iubesc New York-ul pentru că este centrul lumii și este un paradis pentru creativitate.

sociale, artistice și profesionale. Acolo îmi organizez cinele de dialog la fiecare două-trei săptămâni. Acolo mă simt cel mai împlinit, dar toate interacțiunile sociale sunt profesionale, iar după două luni acolo sunt epuizat. Și, de asemenea, dacă faci, nu gândești. Așa că, făcând un pas înapoi și mergând în Turks și Caicos, te duci în Columbia Britanică, unde lucrez în timpul zilei, bineînțeles că viața mea este plină de apeluri de zoom, dar nu există niciuna dintre celelalte distracții din New York și mă gândesc

să meditez, să citesc, să scriu, să-mi fac podcasturile, să scriu pe blogul meu, să-mi citesc cărțile și să fiu foarte sănătoasă și reflexivă este echilibrul meu personal între viață și muncă. Așa că am sfârșit prin a itera, creând această viață care este perfectă pentru mine. Nu spun că este universal, dacă aș fi fost doar în Trix, aș fi înnebunit. Dacă aș fi fost doar în Reykjavik, aș fi înnebunit. Dacă aș fi doar în New York, m-aș epuiza. Așa că acea combinație de munte, plajă și oraș, la momentul potrivit, a sfârșit prin a fi perfectă pentru mine.

Auren Hoffman (@auren) (54:51.02) Da, da, optimizează ceva.

Fabrice Grinda (55:03.824) Și am trecut prin asta doar pentru că aveam acest stil de viață acid, în care puteam încerca. Și mi-a luat multe iterații. Am început în Republica Dominicană, nu în biserică. Asta a fost o mare greșeală. Dar, din nou, înveți din încercări. Nu încerci exact.

Auren Hoffman (@auren) (55:15.47) Da, tu ești ca și cum, acum, tu și cu mine, unul dintre lucrurile pe care le împărtășim este ca o dragoste pentru petreceri la cină și lucruri de genul acesta. Ce ați găsit? Cum ar fi, care este formula pe care ți-ai dat seama că funcționează bine?

Fabrice Grinda (55:28.158) Ei bine, aici vă puteți asuma toate meritele, pentru că practic am copiat cinele de dialog. Așadar, organizez dineuri Jeffersoniene în care de cele mai multe ori este o singură conversație. Am o masă rotundă. Am avut întotdeauna mese rotunde, chiar și înainte de dialog, dar am o masă rotundă unde suntem opt.

Auren Hoffman (@auren) (55:44.238) Și astfel vă limitați la un anumit număr de persoane.

Fabrice Grinda (55:47.678) Corect, deci suntem între opt și zece. Uneori am putea fi 11, dar oamenilor foarte, foarte inteligenți, ambițioși, sau lui Tennessee Alpha nu le place să asculte atât de mult, foarte mult timp. Și așa am avut de fapt 20, 30 de oameni, Jeffersonian cine, dar acestea sunt greu de moderat pe o masă lungă, și este greu să păstreze o conversație centrată. Așa că am zis, știi ce, doar pentru simplitate, vom fi între șase și 12. Dar cu excepția cazului în care, în medie, suntem între opt și zece. Eu sunt moderatorul.

Auren Hoffman (@auren) (55:49.582) 8 la 10.

Fabrice Grinda (56:15.87) În acest fel nu am un loc pierdut pentru moderator. Subiecte prestabilite, fie personale, fie deschise sau de actualitate, cum ar fi reinventarea democrației secolului XXI, adesea ajutate de efectul organizării dialogului, în ceea ce privește găsirea persoanelor care vin la ele, etc. Deci, este o combinație între prietenii mei și cei care dialoghează, și există o suprapunere masivă între cei doi. Și da, trebuie să apari la timp. Telefonul tău trebuie să fie închis.

Poți, da, și după două ore, le spun tuturor că cina s-a încheiat și că sunt liberi să plece, iar unii oameni rămân, iar modelul funcționează foarte bine. Diferențele pe care le-am făcut sunt de genul, obișnuiam să fiu foarte strictă, de genul telefonul îți sună odată ce ai ieșit, nu te mai întorci. Dacă întârzii un minut, nu ai voie să intri. Acum sunt ca, știi ce? Dacă apari între 7 și 730, noi începem la 730, atunci nu ai voie să intri. Și este de la 730 la 930 și la 930, închei procedurile și poți rămâne sau nu dacă vrei.

Auren Hoffman (@auren) (56:57.998) Tu

Auren Hoffman (@auren) (57:05.966) Bine.

Fabrice Grinda (57:10.718) Și dacă telefonul tău se întâmplă din când în când, eu zic, da, oamenii au copii, etc. Ei pot avea urgențe. Este în regulă. Nu mai sunt atât de dictatorial cum eram. Dar îmi pasă de cum ar fi,

Auren Hoffman (@auren) (57:17.499) Tu

Auren Hoffman (@auren) (57:22.126) Și da, dacă o faci, evident că are sens să explorezi subiecte intelectuale sau lucruri de afaceri. Ați făcut pentru ca sociale, ca un lucru similar pentru sociale, avem cupluri sau alte lucruri, de asemenea.

Fabrice Grinda (57:27.826) Da.

Fabrice Grinda (57:35.23) Oh, da, cum ar fi, cum să fii, știi tu, care este cel mai bun mod de a te ocupa de părinții care îmbătrânesc? Cum să fii părinte. Fac unul cu un alt, Stein, un alt dialogator despre non-dualism în iulie. Non-dualism, da, faptul că toți suntem Dumnezeu. Așa că, da, le fac pe o mare, mare varietate de subiecte.

Auren Hoffman (@auren) (57:39.502) cum să fii un părinte mai bun sau așa ceva, da.

Auren Hoffman (@auren) (57:51.638) non dualism. Bine.

În regulă.

Fabrice Grinda (58:03.39) știu, religia în secolul 21, viața într-o lume post-singularitate, care este complet, adică, nimeni nu știe, nu? Ca și cum, este ca și cum ai fi limitat de sci-fi în imaginația ta sau, da, cărți pe care le-ai citit, ca orice, ca o gamă foarte largă și am amesteca personal și, dar din nou, este o reflectare a parțial ca mine. Motivul pentru care le fac este că sunt foarte curios din punct de vedere intelectual, iar slujbele noastre sau, știi, trăim într-o lume care recompensează specializarea.

Deci este o modalitate de a-mi exprima curiozitatea intelectuală în polimat.

Auren Hoffman (@auren) (58:35.244) Acum, câteva întrebări pe care le punem tuturor invitaților noștri. Care este o teorie a conspirației în care credeți?

Fabrice Grinda (58:41.752) răspunde indirect, pentru că nu este o teorie a conspirației, ci este o credință pe care o am, pe care am experimentat-o și pe care nu o pot dovedi, dar pentru că teoriile conspirației, în cea mai mare parte, sunt de genul: dacă te uiți la lună, poți vedea că avem un steag și lucruri pe care le-am lăsat acolo și a fost probabil cel mai urmărit eveniment din istorie, un fel de lucru greu de falsificat, știi, sau că pământul este plat, pe care îl poți dovedi, dar nu este așa, de fapt, oamenii știau că a fost în jur, ca

Cu mii de ani în urmă, știi, vezi barca trecând peste orizont și dispărând. Dar prin utilizarea psihedelicelor am simțit foarte profund în primul rând că suntem ca și cum această realitate este un fel de matrice de simulare a visului

suntem practic o zeitate nemuritoare omnipotentă omniscientă, nemuritoare și plictisită, creată pentru a trăi experiențe noi și suntem cu toții aici pentru a ne distra unii pe alții. Și astfel trăim acest vis al vieții și nu pot dovedi asta. Și nici măcar nu am știut, dar am fost conștient că există câteva filozofii care sugerează că această credință este, de aceea este interesant, pentru că, știi, într-o tradiție de tip creștin,

relația dintre Dumnezeu și oameni este ca una dintre regi sau proprietari și sclavi, nu una în care noi suntem Dumnezeu. Și am simțit că toți suntem, în esență, o expresie a lui Dumnezeu și că acest lucru, care este motivul pentru care vă puteți manifesta, puteți, unele reguli, ca în matrice, în această simulare, unele reguli ar putea fi îndoite, altele pot fi încălcate. Și am simțit un sentiment de unitate și unitate pe.

acid pe ayahuasca pe ciuperci care este uluitor și ca literalmente m-aș gândi la ceva ar fi ca ceea ce sa întâmplat în cazul în care aș întâlni acea persoană aș ca o pasăre în ea sau orice altceva ca acum pot dovedi că acest lucru este adevărat nu, dar am ca și cum am trăit-o și am simțit-o ca o dată am luat accidental zece picături de acid ca m-am simțit ca am trăit am fost martor la crearea universului și a pământului și a privit prin crearea de tot ce am avut ego total că, dacă am respira individul a dispărut

Fabrice Grinda (01:01:00.966) și am devenit o mamă, un surfer. A fost frumos și halucinant. Și deci nu este o conspirație, dar este destul de nebunesc. Este destul de nebunesc. Nu pot dovedi că este adevărat. Ar putea fi un epifenomen al creierului meu, dar am trăit-o. Am avut o experiență divină. Am simțit că am comunicat cu divinul. Și asta cred că lipsește din experiențele religioase din zilele noastre.

Auren Hoffman (@auren) (01:01:09.292) Da, nu, nu, îmi place. Da, îmi place.

Auren Hoffman (@auren) (01:01:26.83) Bine, asta e tare. Ultima întrebare pe care o punem tuturor invitaților noștri, ce înțelepciune convențională sau sfat credeți că este în general un sfat prost?

Fabrice Grinda (01:01:36.094) Deci, m-am gândit la asta. De fapt, a fost la dineul de dialog pe care l-am avut joi săptămâna trecută. a fost una dintre întrebările din dineul de dialog.

Auren Hoffman (@auren) (01:01:40.439) Bine.

Pun pariu că pentru oamenii de aici sau de acolo dialogul este ceva ce noi doi facem împreună pentru a explora curiozitatea intelectuală cu alți oameni foarte interesanți.

Fabrice Grinda (01:01:59.089) Cred că există unele sfaturi care pot fi corecte pentru unii și incorecte pentru alții. Deci, unul dintre sfaturile și înțelepciunea comună este de genul urmează-ți pasiunea și vezi unde te duce și totul va fi bine pentru lume. Și este adevărat dacă se întâmplă să ai o pasiune pe care o iubești și care poate fi monetizată.

și poți trăi bine din asta, e uimitor. Dacă simțiți că vă jucați ca mine, și probabil că așa este, în fiecare zi simt că munca este joacă și este uimitor. Dar există două cazuri în care cred că acest lucru nu funcționează foarte bine. În primul rând, dacă aveți o pasiune și un hobby și le transformați în slujba voastră, s-ar putea să vă pierdeți de fapt bucuria de a trăi. S-ar putea să nu mai fie ceva ce vă place să faceți, nu-i așa? Gândiți-vă la Agassiz și Tempest ca la un tată.

practic a bătut bucuria din tenis pentru un minut. A început să urască.

Auren Hoffman (@auren) (01:02:53.56) Apropo, cartea sa, Open, este, cred, una dintre cele mai bune autobiografii pe care le-am scris vreodată.

Fabrice Grinda (01:02:58.832) Exact. Și era nefericit. Și astfel, transformarea pasiunii tale într-o slujbă nu este întotdeauna o idee grozavă, pentru că ai făcut-o poate însemna că este mai bine ca hobby. Iar dacă o transformi într-o slujbă și devine muncă, s-ar putea să o urăști. Așa că trebuie să vă gândiți bine la asta. Iar al doilea lucru este că slujba pe care ar trebui să o ai este ceva la care ești bun. Lumea o apreciază ca atare. Se poate monetiza și ești fericit să o faci. Ești fericit să o faci în mod repetat.

Și s-ar putea foarte bine ca, dacă hobby-ul tău este istoria artei, știi, există un singur curator la Met, știi, așa că s-ar putea să nu fii în poziția de a-l monetiza foarte eficient, așa că m-aș gândi la asta. Deci, dar există cazuri în care sfatul înțelepciunii comune funcționează? Absolut, și e mult mai bine dacă îți place ceea ce faci, dar sunt și cazuri în care chiar nu funcționează. Așa că aș fi foarte grijuliu.

Auren Hoffman (@auren) (01:03:36.856) Da.

Auren Hoffman (@auren) (01:03:54.37) Da, și revenind la acel șofer de autobuz sau la ștampilatorul de pașapoarte, poți găsi bucurie în multe lucruri.

Fabrice Grinda (01:04:03.176) Absolut.

Auren Hoffman (@auren) (01:04:04.174) În regulă, asta a fost uimitor. Mulțumesc Fabrice Grinda pentru că ni te-ai alăturat la World of DaaS. Vă urmăresc la Fabrice Grinda pe X. Îi încurajez cu siguranță pe ascultătorii noștri să vă angajeze acolo. A fost foarte distractiv.

Fabrice Grinda (01:04:15.592) Mulțumesc.