Nu mai făcusem o sesiune Ask Me Anything (AMA) de mai bine de un an, ceea ce a dus la multe întrebări pe o mare varietate de subiecte: AI, realitate augmentată, cripto, macro și multe altele.

Dacă preferați, puteți asculta episodul în playerul podcast încorporat.

Pe lângă videoclipul YouTube de mai sus și playerul de podcast încorporat, puteți asculta podcastul și pe iTunes și Spotify.

Iată care sunt întrebările cheie pe care le-am abordat:

• 00:01:44 Inteligența artificială: Unde ne aflăm acum? Încotro ne îndreptăm? Care este calendarul? De ce este FJ Labs un mod de a contrazice tendința AI?
• 00:09:42 Care este perspectiva ta asupra realității augmentate? Este Apple Vision Pro o revoluție? Și care este momentul potrivit pentru ca acest lucru să se filtreze în viața noastră de zi cu zi?
• 00:15:28 Care a fost inspirația fundamentală care m-a determinat să înființez OLX?
• 00:20:45 Puteți să ne oferiți un context sau detalii despre Midas?
• 00:23:15 Există vreo posibilitate ca un mic investitor de retail să investească în primele runde de finanțare pentru startup-uri? Dacă da, cum?
• 00:24:44 La rundele de pre-seed, care ar trebui să fie GMV-ul pentru a atrage atenția? Să spunem o nouă piață. Ce GMV ar fi impresionant în prima lună, șase luni și un an?
• 00:25:39 Ce mă aștept să văd la runda de semințe?
• 00:26:41 Care este rata de absorbție corectă?
• 00:27:56 Care sunt perspectivele mele actuale asupra pieței cripto?
• 00:34:43 Are FJ Labs o abordare activistă atunci când investește în startup-uri? Cum îi sprijiniți pe fondatori?
• 00:38:03 Va fi o criză a monedei fiduciare, în care dolarul va fi înlocuit? Va deveni ceva precum BTC moneda de rezervă?
• 00:41:18 V-ați hotărât care este următoarea aventură pe care doriți să o abordați?
• 00:43:11 Am auzit că un start-up ar trebui să recupereze costul de achiziție a clienților (CAC) în 6 luni, pe baza marjei de contribuție, și apoi să tripleze această sumă în 18 luni. Ați putea confirma dacă aceste cifre sunt corecte?
• 00:44:30 Cum ar trebui să arate primele 3-6 luni ale unui nou startup? Vorbiți cu potențialii clienți? Să genereze cerere? Construiți un prototip? Validarea ipotezelor? Etc.
• 00:46:33 Are FJ Labs un anti-portofoliu?
• 00:50:28 Aveți vreo părere despre industria longevității? Credeți că platforme precum Hims sau Ro vor evolua în această direcție sau va apărea un nou jucător?
• 00:53:33 Am enumerat lucrurile pe care am auzit că le iei în considerare atunci când evaluezi un startup. (1.) Echipa (2.) Economie unitară, TAM semnificativ (3.) Termeni de tranzacție echitabili, evaluare rezonabilă, (4.) este benefică pentru lume, alinierea direcției generale a tendințelor globale, oferirea de noi oportunități celor cu mai puține oportunități. Mai este și altceva?
• 00:55:02 Ce build am jucat la Elden Ring?
• 00:56:00 Ai avut vreun mentor în cariera ta de investitor înger? Dacă da, cine este? Și cum te ajută persoana respectivă?
• 00:58:49 Sunteți tentat să investiți în inteligența artificială?
• 01:00:08 Care este cel mai des folosit cuvânt în vogă pe care nu-l suporți?
• 01:00:37 Ce evaluare a unei companii este riscantă, dar și puțin sigură și merită să fie strânsă?
• 01:01:27 Există locuri sau persoane anume pe care le preferați pentru a vă ține la curent cu actualizările de bio-sănătate?
• 01:02:38 Care este un canal de marketing surprinzător de ieftin și eficient?
• 01:03:50 În calitate de investitor, nu are sens să căutăm alte oportunități în afară de AI, chiar dacă AI este „fierbinte” acum?
• 01:05:53 Care sunt cele mai incredibile oportunități de afaceri pe care le-ați văzut în ultima vreme în domeniul sănătății preventive?
• 01:07:04 Puteți numi piețe de succes bazate pe blockchain care lucrează cu alte bunuri decât NFT?
• 01:11:39 În ceea ce privește Firgure.ai, când, în opinia dumneavoastră, vom vedea roboți umanoizi în viața noastră de zi cu zi? Trei ani? 5 ani? 20 de ani?
• 01:14:15 Credeți că exploatarea asteroizilor este o industrie care va deveni fezabilă sau profitabilă în timpul vieții noastre?
• 01:16:08 Continuăm să vedem sentimentul economic în scădere, având în vedere costul banilor resimțit de consumatori. Curios, având în vedere cum vă simțiți, în special consumatorii americani în actualizare macroeconomică, unde vedeți căderi luminoase, puncte luminoase în peisaj?
• 01:19:35 Cine credeți că a avut cel mai mare impact asupra tezei dumneavoastră de investiție?
• 01:21:16 Este ceva ce ați văzut în prezent în prezent în prezentările recente ale startup-urilor și pe care credeți că ar trebui să îl știe publicul larg?
• 01:23:00 Când vine vorba de cripto, cât de mult considerați că vor schimba jocul ETF-urile?
• 01:24:22 Care este numărul ideal de fondatori pe startup? Doi, unul fiind orientat spre partea tehnică, iar celălalt mai mult spre oameni și vânzări?
• 01:25:43 Care sunt cele mai importante abilități pe care studenții ar trebui să le dezvolte pentru a lucra ca analist într-un fond de capital de risc? Care sunt calitățile pe care le căutați atunci când recrutați absolvenți?
• 01:27:34 Dacă ai trăi într-un alt timp trecut sau prezent, ce crezi că ai face în viitor sau în plan profesional?
• 01:32:08 Principalul meu concurent a primit ~200 de milioane de dolari într-o rundă recentă de împrumut în 2021 și 490 de milioane de dolari în 2019, condusă de SoftBank. Cred că este un semn bun pentru mine, pentru că au început în 2007.
• Așa că acum sunt prea mari și prea lente. Start-up-ul meu este ca o mică navă de pirați care poate schimba cu ușurință direcția, poate adăuga noi caracteristici etc. Mă înșel?
• 01:36:54 Investiții în Franța: Ce părere aveți despre sistem?
• 01:37:48 Ce părere aveți despre biologia digitală?
• 01:38:41 Cu ziua ta de naștere care se apropie, abia aștept. Ce ambiții aventuroase așteptați cel mai mult în următoarea jumătate de secol?
• 01:40:14 Care este invitatul de vis pe care ți-ar plăcea să-l ai la podcastul Playing with Unicorn și de ce?
• 01:44:58 Puteți să ne spuneți care este procentul de acceptare a FJ Labs pentru rundele de pre-seed și seed? Care sunt șansele ca tu să fii invitat la sondaj cu echipa ta?
• 01:47:53 Care este ultimul loc de muncă care va fi înlocuit de roboții AI?

Dacă preferați să citiți conținutul, iată o transcriere a episodului. Rețineți că traducerea este automatizată și nu este 100% exactă, așa că caveat emptor.

Bună ziua, tuturor. Sper că aveți o săptămână minunată. A trecut mai bine de un an de când am făcut o sesiune de „Întreabă-mă orice”, iar în acest an s-au întâmplat foarte multe lucruri. Adică, pe plan personal, am avut o fiică. Acum am un câine. iar pe partea profesională, am asistat la o transformare destul de profundă a lumii.

Am asistat la o revoluție în domeniul inteligenței artificiale. Am asistat la lansarea Apple Vision Pro. Am asistat la o îmbunătățire masivă în domeniul roboticii, la îmbunătățiri continue în ceea ce privește energia solară, bateriile și electrificarea generală. Iar economia, la care oamenii se așteptau să intre în recesiune în 22 sau 23, de fapt nu a intrat în recesiune. Și s-ar putea să ne îndreptăm spre o finanțare moale. Deci. Mi-am adunat gândurile despre toate tendințele. Am adunat întrebările dumneavoastră în ultima săptămână pentru a discuta toate lucrurile care s-au întâmplat și s-au schimbat și care ar trebui luate în considerare atunci când ne gândim la situația actuală și la direcția în care ne îndreptăm în anul care vine.

Așa că, fără să mai lungim vorba, să începem. Bine ați venit la Episodul 45, M-am jucat cu unicorni, întrebați-mă orice.

Așadar, nu ezitați să introduceți întrebările dumneavoastră în chat. Voi încerca să le abordez în timp real, pe măsură ce apar, dar între timp voi începe cu întrebările care au fost adresate prin e-mail sau pe rețelele de socializare înainte de emisiune. Primul mare set de întrebări se referă la inteligența artificială.

[00:01:44] Iar întrebările generale par a fi, știți, unde suntem, încotro ne îndreptăm? Care sunt termenele și de ce laboratoarele FJ au fost, într-un fel, contrariate, nu?

Se pare că toată lumea a investit în inteligența artificială. Și am făcut lucruri mult mai plictisitoare, cum ar fi piețe B2B, digitalizarea lanțurilor de aprovizionare B2B, IMM-uri, abilitare, etc.

Și, înainte de a vorbi despre asta, în special despre inteligența artificială, permiteți-mi să fac o mică retrospectivă în istoria tehnologiei. De obicei, oamenii au supraestimat rapiditatea cu care se va întâmpla ceva și au subestimat impactul fundamental pe termen lung. Și asta pentru că, în calitate de fondatori și antreprenori, avem tendința de a trăi în viitor.

Am scris un articol pe blog, în urmă cu câteva luni, intitulat „Timing is Everything”. Și chestia este că, deoarece, în calitate de fondatori și antreprenori, ne întâlnim în vârful tehnologiei, credem că aceste lucruri pe care le trăim și ni le imaginăm se vor întâmpla mai repede decât se întâmplă de obicei. Vreau să spun că avem tendința de a fi mai degrabă optimiști, ceea ce ne definește în mod evident.

Nu am fi fondatori dacă nu am fi atât de optimiști. Și, ca urmare, credem că lucrurile se vor întâmpla imediat. Dar dacă mă întorc la prima bulă tehnologică de la sfârșitul anilor ’90. Toate ideile care au fost create atunci, Pet.com, Webvan, eToys etc., au fost idei care aveau sens.

Doar că infrastructura și gradul de penetrare a internetului nu au fost suficient de ridicate pentru ca acest lucru să funcționeze. Așadar, toate aceste companii au dat faliment și au dat faliment în 2000, 2001, dar au revenit sub o nouă formă mult mai târziu. Desigur, Instacart ar fi echivalentul lui Webvan, sau Chewy ar fi echivalentul lui Pets.com. Amazon scrie mare acum vinde de toate, inclusiv jucării. Astfel, aceste idei pot avea sens odată ce aveți o penetrare suficientă, o structură de costuri adecvată etc. Și astfel, când mă gândesc la inteligența artificială, cred că se întâmplă ceva similar. Oamenii numesc aceste cicluri de hype, iar în momentul de față, bănuiesc că am trecut de vârful ciclului de hype sau suntem foarte aproape de vârful ciclului de hype în ceea ce privește IA, unde toată lumea crede că va transforma societatea așa cum o știm. În principiu, mai curând decât mai târziu. Și, bineînțeles, experiența utilizatorului atunci când te joci cu mid journey, sau cu DALI sau, sincer, cu GPT în sine, în ceea ce privește întrebările și răspunsurile fiscale, este extraordinară. dar trebuie să vă gândiți cât timp va dura până când acest lucru se va traduce în termeni de utilizare de către cele mai mari componente ale PIB-ului, cum ar fi guvernele și marile întreprinderi.

Bănuiesc că aici este posibil să existe o deconectare și că va dura mai mult decât bănuiesc oamenii, nu-i așa? Cred că, pe termen foarte lung, veți putea folosi inteligența artificială pentru a avea cea mai eficientă procesare a cererilor de rambursare a cheltuielilor medicale? Absolut.

Dacă cred că în curând cineva va face asta cu problemele de halucinație și cu potențialele probleme de răspundere dacă o faci incorect, probabil că nu, nu?

Așadar, deși bănuiesc că revoluția inteligenței artificiale, în prezent supraestimăm cât de repede va avea un impact asupra lumii. Subestimăm masiv impactul pe care îl va avea. Iar în prezent, vedem aceste investiții masive la evaluări foarte mari în ceea ce eu aș considera a fi în mare parte modele nediferențiate.

Toată lumea folosește aceleași date, aceleași tipuri de LLM. Și nici un model de afaceri. Acum există câteva excepții de la această regulă, nu? Există unele categorii în care există disponibilitatea de a plăti, de exemplu. Deci, dacă ești la mijlocul călătoriei, are sens. Într-un fel, mijlocul călătoriei înlocuiește fotografiile de stoc. Există o disponibilitate clară de a plăti pentru fotografii de stoc. Așadar, nu există niciun motiv pentru care nu ar exista o disponibilitate de a plăti pentru o călătorie la mijlocul drumului pentru a-l înlocui.

Permiteți-mi de fapt să iau o pauză. Nu văd niciun comentariu, ceea ce sugerează că, din anumite motive, comentariile nu funcționează. O secundă.

Oricum, să sperăm că putem rezolva asta în timp ce se desfășoară fluxul. Așadar, ceea ce am făcut, apropo, este că, într-un fel, fiecare companie în care investim este o companie de inteligență artificială. Fiecare start-up pe care îl cunosc folosește inteligența artificială într-unul din cele două moduri. Una dintre ele este îmbunătățirea productivității, astfel încât toată lumea își înlocuiește agenții de servicii pentru clienți cu inteligență artificială, iar dezvoltatorii care le folosesc devin mai productivi.

Și, sincer, un dezvoltator mediu ar putea deveni un dezvoltator bun și să-și îmbunătățească productivitatea în mod dramatic. Pe al doilea diapozitiv, avem cum se schimbă interfețele de utilizator, cu ajutorul inteligenței artificiale? Și există două sau câteva tipuri diferite de abordări. când vă gândiți la descoperire, să spunem că sunteți un consumator și că navigați. Astăzi aveți trei căi de a cumpăra ceva. Dacă știi ce cauți, intri în motorul de căutare, te duci pe Amazon, tastezi, îl obții. Poate că se pot îmbunătăți puțin rezultatele căutării, dar nu se va schimba în mod fundamental. Dacă mergeți la ceva de genul Vinted, vă place să răsfoiți anunțurile.

Din nou, navigarea face parte din experiență. Nu încercăm să o facem mai eficientă. Prin urmare, AI nu joacă niciun rol. Dar lucrurile care sunt considerate achiziții, deci trebuie să vă gândiți bine, să vă gândiți la o companie care se ocupă de echipamente sportive de înaltă calitate. Știți, cum ar fi echipamentul de schi sau pentru călătorii. Sau chiar cumpărarea unei mașini, acolo văd că se schimbă în sfârșit jocul.

Vedem implicațiile sau punerea în aplicare în spatele startup-urilor existente, deoarece acestea au deja datele.

De exemplu, avem un start-up numit Rebag. Rebag este o piață de genți de mână și se întâmplă să fie Kelly Blue Book pentru genți de mână, pentru că au tot istoricul prețurilor, etc. Iar experiența utilizatorului pentru a vinde acolo este uluitoare. Au o inteligență artificială numită Claire și poți să faci o fotografie sau câteva fotografii ale genții tale, iar ea va afla titlul, modelul exact, descrierea, starea în care se află.

Și dă-ți și dai seama de prețul corect și geanta ta va fi vândută în câteva minute. Comparați acest lucru cu experiența tradițională pe, să spunem, eBay, unde trebuie să scrieți titlul și descrierea, să alegeți categoria, să selectați un preț și apoi să așteptați o săptămână sau două până când se vinde.

Este o îmbunătățire uriașă pentru utilizatori. Așadar, când mă gândesc la asta, știți, când ne gândim la ce vrem să investim în inteligența artificială, vrem să investim în aplicații verticale și în categorii în care există un model de afaceri, în seturi de date diferențiate. Și, în mare parte, în acest moment, nu vedem acest lucru, motiv pentru care ne-am concentrat pe ceea ce aș numi digitalizarea lanțurilor de aprovizionare B2B, pentru că este vorba de trilioane de dolari care nu au fost încă online.

Și dacă vă imaginați că vreți să cumpărați produse petrochimice. În prezent, nu există nicio modalitate de a face acest lucru. Nu există un catalog în care să aveți disponibilitatea. Nu există prețuri online. Nu există o conectivitate cu fabrica pentru a înțelege o combinație de disponibilitate și capacitate de producție. Nu există comenzi online, nu există plăți online, nu există urmărire și nu există finanțare.

Și toate acestea pot fi companii diferite. Așadar, facem o pauză la chestiunea inteligenței artificiale, iar eu voi trece la al doilea set principal de întrebări despre realitatea augmentată AR și profesioniștii în viziune.

Deci, din nou, permiteți-mi să mai verific comentariile. Văd că vin de pe Facebook. Lăsați-mă să încerc.

[00:09:42] Așadar, următoarea mare întrebare pe care o aveam era: care este perspectiva mea asupra realității augmentate? Este Apple Vision Pro o revoluție? Și care este momentul potrivit pentru ca acest lucru să se filtreze în viața noastră de zi cu zi?

Și este interesant, pentru că nu sunt sigur ce înseamnă consens în această categorie. În urmă cu un deceniu, a existat un consens clar că realitatea virtuală urma să fie noul lucru nou.

Iar noi, la FJ Labs, am fost contrariați în această privință. Am decis asta sau nu am decis. L-am analizat și ne-am dat seama că, dacă facem un pas înapoi și înainte de a vorbi despre realitatea augmentată, am privit iPhone-ul ca pe o platformă, nu? Așadar, când a apărut, a apărut în 2007. Deci, când a apărut, când era momentul potrivit pentru a crea aplicații iOS, dacă voiai să fii cel mai de succes dezvoltator iOS?

Iar dacă ai construit aplicații, în special jocuri, care erau cele cu cel mai bun model de afaceri, la început, te-ai descurcat bine, dar nu ai câștigat categoria. Bine. Câștigătorii din această categorie, o companie numită Supercell, care a fost vândută în cele din urmă pentru 10 miliarde de dolari, a fost creată în 2012.

Ei sunt cei care au creat Clash of Clans. Motivul pentru care 2012 a fost perioada potrivită este că, în cei cinci ani de la lansarea iPhone, ați avut o penetrare suficientă. Ceea ce înseamnă că aveați deja peste 100 de milioane de utilizatori pe platformă. O platformă cu 100 de milioane de utilizatori. Cele mai bune practici în materie de monetizare, achiziție de clienți și retenție fuseseră deja stabilite.

Ca urmare, a fost doar o chestiune de aplicare a celor mai bune practici în construirea celui mai bun joc nou, care a fost Clash of Clans. Și asta la succesul de pe pistă. Știm că la ieșirea finală; cred că la 10 cenți pentru 10 miliarde sau cam așa ceva. Astfel, când a venit vorba de realitatea virtuală, mi-am dat seama că există toate aceste platforme diferite, de la Oculus la PlayStation VR sau orice altceva.

Niciuna dintre ele nu a avut atât de multe vânzări. Rata de retenție părea foarte scăzută, iar costurile erau destul de ridicate, iar calitatea era, de asemenea, destul de scăzută. Când compari grafica de pe PS5 cu cea din VR, se simte. Să trecem la ziua de azi, la realitatea augmentată. Acum, dacă mă gândesc la viziunea pe termen lung, cred că realitatea augmentată va fi o schimbare de platformă? Absolut. Să-ți petreci tot timpul în asta nu are sens, nu-i așa? De exemplu, acesta este un factor de formă limitat. Ești cocoșat. Viteza de intrare-ieșire este destul de limitată. Așadar, ceea ce ar trebui să faceți în schimb este să o acoperiți cu câmpul vostru vizual și probabil să o controlați cu gândurile voastre. Nu-i așa?

Suntem investitori într-o companie de citire a gândurilor sau într-o companie numită Paradromics, care se ocupă cu interfețe neuronale ale creierului, un fel de Neuralink, dacă vreți. Și, evident, în prezent, această operație pe creier este destinată în principal aplicațiilor medicale pentru persoanele care suferă de sindromul de blocare sau tetraplegii.

Și, de asemenea, doriți probabil ochelari care au lasere care să vă atingă direct pe retină sau poate lentile de contact inteligente. Astfel, atunci când vezi pe cineva, îți va spune cine este, când ai vorbit ultima dată cu el, despre ce ați vorbit, cine sunt părinții, cine sunt copiii, etc. Și asta ar fi absolut fantastic.

Dar noi eram departe de asta, nu? Apple Vision Pro este foarte greu. Costă cam 4.000. Este destul de nebunesc din perspectiva prețurilor. Iar acesta nu este un produs pentru piața de masă. Istoria dispozitivelor electronice de larg consum de pe piața de masă este că trebuie să fie la un preț de 300, 400 de dolari. nu poți bate un preț de 4.000 de dolari.

Deci, desigur, este acesta un produs early adopter? Da. Dar în momentul de față, când mă uit, oamenii o au de o lună, două luni. Nu îl folosim zilnic. Nu au găsit acea aplicație sau aplicație ucigașă. Cred că din cauză că este prea voluminos. Știi, arăți ca un dobitoc când o faci, nu?

Găurile de sticlă, dacă vreți. Așadar, bănuiesc că suntem foarte, foarte departe de această revoluție AR. Așadar, va exista o schimbare de platformă care va trece de la telefoanele mobile la realitatea augmentată. Dar, având în vedere că doriți ochelari de lumină și lentile de contact de lumină și poate, probabil, citirea minții. Adică, aș putea vedea poate urmărirea ochilor, poate a vocii, dar, din nou, să vorbești singur cu voce tare într-un cadru public este foarte, foarte ciudat.

Așadar, bănuiesc că mai avem un deceniu până la această schimbare de platformă. Poate mai mult, poate peste 20 de ani. Așa că, din păcate, într-un fel, ei bine, cred că se va întâmpla. Acest lucru se va întâmpla peste 10, 15, 20 de ani în viitor și multe, multe alte lucruri se vor întâmpla înainte de asta. Așadar, Apple Vision Pro. Bănuiesc că va fi considerat un eșec în următorii câțiva ani.

De fapt, în cadrul FJ Labs, avem un pariu pe câte unități vor fi vândute în următorii cinci ani. Nu-mi amintesc exact care sunt parametrii, dar unii oameni erau de ordinul zecilor de milioane, iar eu sunt la limita inferioară. Mă aflu sub orice prag pe care îl au unii dintre ceilalți membri.

Să vedem. Am primit câteva întrebări. Voi face o pauză la întrebările trimise în prealabil pentru o secundă.

[00:15:17] Deci, Hamad, îmi pare rău dacă ți-am tâlhărit numele. [00:15:28] Împărtășiți informații despre strategiile cheie și lecțiile învățate care au contribuit cel mai mult la succesul și creșterea OLX pe piața anunțurilor online. Care a fost inspirația fundamentală care m-a determinat să înființez OLX?

Așadar, făcând un pas înapoi, am cumpărat numele de domeniu OLX în 98. Prima companie pe care am construit-o a fost un eBay pentru Europa și am ajutat la construirea unui eBay pentru America Latină. Am vrut să o numesc Alibaba și, de fapt, am contactat un tip din China, Jack Ma, pentru a încerca să-i cumpăr domeniul, dar acesta a refuzat cu înțelepciune.

Nu mi-am dat seama ce construia, la momentul respectiv. Voiam să numesc compania OLX, dar motivul pentru care nu am numit-o OLX este că aveam un concurent numit QXL, care semăna prea mult, așa că prima mea companie s-a numit OLX. Aucland, iar cea din America Latină s-a numit Deremate, care a devenit Mercadolibre mai târziu.

Așadar, această călătorie a luat sfârșit și, într-un fel, nu este un regret, dar ar fi fost mai bine să construim site-ul de anunțuri OLX în 98. Este mult mai ușor să construiești un site de anunțuri decât să construiești un site tranzacțional, unde ai nevoie de plăți, de carduri de credit, de licitații și de un motor, dar nu sunt sigur că aș fi putut strânge bani de la VC fără a avea un model de afaceri care să fie integrat și să aibă sens în experiența eBay. Dacă vrei să spui: „Hei, fac eBay pentru alte zone geografice și acest lucru a fost acceptat sau acceptabil”.

Acum, după prima mea companie, nu am avut succes, așa cum m-aș fi așteptat. Am construit o altă companie în domeniul conținutului mobil, unde m-am descurcat foarte bine. Când am vândut-o în 2004, am economisit timp de 18 luni, iar la sfârșitul anului 2005, m-am gândit: „Bine, hai să ne întoarcem la adevărata mea dragoste pentru piețe”.

Îmi place să creez sau să construiesc lichiditate și transparență pe piețe care altfel sunt opace și să ajut utilizatorii, în general, prin aducerea de lucruri de care au nevoie în viața lor și prin deflaționarea și oferirea acestor experiențe frumoase pentru utilizatori și a lui Craigslist la o vârstă deja înaintată. Așadar, Craigslist devine o forță de luat în seamă.

Fac parte din țesătura societății din SUA și, în mod clar, chiar și în 2005, adică chiar și astăzi, interfața cu utilizatorul era nașpa, nu? Era o interfață de utilizator pe care o simțeam deja veche de un deceniu în 2005. Așa că m-am dus la Craig și Jim, CEO și fondator, respectiv fondator și CEO al Craigslist, și am întrebat: „Hei, pot să vă ajut?”.

Voi faceți un mare serviciu public pentru umanitate. Dacă nu moderați conținutul, veți avea tot spam-ul, escrocheriile, phishing-ul, prostituția, infracțiunile. Nu este potrivit. Lasă-mă să repar asta. O voi face pe gratis. Vă rog să mă lăsați să o fac pe gratis. Nu mă plătiți cu nimic. Adică, suntem liberi pentru un an.

Dacă nu sunteți mulțumit de munca mea, puteți să mă concediați. Nu vă costă nimic. Și dacă sunteți mulțumit, putem discuta după un an dacă există sau nu o modalitate de a mă lăsa singur. Dar nu mi-au acordat timpul necesar, așa că mi-am zis: „Bine, pot face mai mult. Și ce este mai bine decât să concurezi cu cineva căruia nu-i pasă de competiție, nu-i pasă de victorie?

Așa că am decis că vreau să construiesc o versiune mai bună a Craigslist, care să fie prietenoasă cu femeile, trebuie să vă amintiți că femeile sunt principalii factori de decizie în toate achizițiile casnice. Și totuși, Craigslist era cel mai puțin favorabil femeilor. Și, așa cum am spus, femeile sunt cele care decid ce canapea îți cumperi, în ce căsuță locuiești, ce mașină conduci, ce dădacă angajezi, așa că trebuie să creezi un mediu foarte sigur.

Am vrut să încep să mă pregătesc pentru revoluția mobilă, așa că mi-am dorit un site de anunțuri clasificate compatibil sau activat pentru mobil, prietenos pentru femei, foarte sigur și moderat la nivel global. Mi-ar fi plăcut să funcționeze în SUA și în Occident, așa că am lansat-o în o sută de țări. Și, pentru că sunt deja tradiționali, așa cum a spus Craigslist, lichiditățile nu au decolat acolo, dar au ajuns să decoleze în Brazilia, India, Pakistan și Portugalia.

Am trecut de la 100 de țări la 4, am câștigat acolo și apoi am crescut, iar apoi am folosit profiturile, în special în Brazilia, pentru a ne extinde în restul lumii. Și așa am ajuns să fim lideri în 30 de țări, cu aproximativ 350 de milioane de unități pe lună și peste 10.000 de angajați.

[00:19:42] Care sunt strategiile cheie și lecțiile cele mai importante pentru mine?

Cred că sunt foarte atent, deci moderând tot conținutul. Nimic nu intră în direct dacă nu este moderat. A fost cu siguranță o lecție cheie.

Să schimbăm puțin unghiul aici. Să ne asigurăm că potrivim cererea și oferta în mod foarte eficient. Așadar, ne pricepeam foarte bine să facem SCM pe termen lung. Oameni ca eBay, care cumpărau mașini second-hand, noi cumpăram BMW-uri second-hand, 325xi, x1000 de mile, ce culoare, și plăteam un penny pe click când toți ceilalți plăteau mult mai mult.

Astfel, am putea obține o strategie SCM de tip „long tour”, „long tail”, datorită întregului conținut. Avem atât de mult SEO. Am avut o strategie SEO foarte eficientă și am avut grijă ca listarea să fie de înaltă calitate. Și apoi, întotdeauna potrivim cererea și oferta astfel încât 20% din articolele listate să se vândă, ceea ce înseamnă că avem lichidități și că putem crește în paralel.

[00:20:45] Ne puteți oferi un context sau detalii despre Midas?

Deci, Midas este o companie nouă pe care am construit-o recent. Este o monedă stabilă, cu randament. Deci, am fost în cripto de la început. Am fost miner, BDC la începutul anilor 2010. Am adus FJ Labs la cripto. Am investit în aproximativ o sută de startup-uri criptografice.

Eram ca o sămânță sau o pre-sămânță în Animoca și în Figment. Avem o strategie cripto lichidă în care avem aproximativ 30 de token-uri cripto lichide într-o strategie de tip long only. Și m-am gândit la asta. Care sunt companiile pe care ar trebui să le construim în spațiul cripto? Credeam că sunt în pană de idei.

Am vrut să construiesc un produs de economisire cu un singur click pentru consumatori, am vrut să construiesc o neobancă construită pe cripto-șine. Dar prietenul meu, Gary Gensler, a dezaprobat toate ideile mele. Așadar, nu am lansat niciunul, deși am codat complet câteva. Dar odată ce ratele au crescut și era evident că va fi o iarnă criptografică, m-am întrebat: „Bine, care este cazul de unică folosință al criptografiei?”.

Iar cazul clar de utilizare a cripto-monedelor este reprezentat de monedele stabile. Monede stabile sau un depozit de valoare și mijloc de plată. Și chiar și în partea de jos a ursului, oamenii le folosesc, mai ales în afara SUA, într-un mod foarte eficient, nu-i așa? Ca și în cazul în care vă aflați într-o țară cu inflație ridicată, este o modalitate extraordinară de a economisi. Dacă vă aflați în locuri în care există plăți limitate pentru întreprinderi, este o modalitate extraordinară de a face tranzacții cu oamenii.

Așadar, au un caz de utilizare clar, iar eu mă gândesc că, într-o lume în care rata dobânzii nu este zero, stablecoin ar trebui să aibă randament. Acum, întrebarea era. Există o modalitate legală de a face acest lucru, având în vedere că emiteți un token de securitate, care este foarte diferit de modul în care sunt structurate din punct de vedere juridic Tether și Circle, sau USDC și USDT?

Și se pare că răspunsul este da; am găsit o modalitate de a fi în conformitate cu MIFID și MECAT. Este o companie reglementată la nivel european, care este, în principiu, o monedă stabilă, cu randament. Noi cumpărăm bancnote T și vă dăm randamentul. În acest moment, este de 5,23%. Vom varia în funcție de tarifele practicate. Și dacă aveți monede stabile din orice motiv, știți, așteptați ca piața să se corecteze înainte de a cumpăra, economisiți în ea etc.

Nu există niciun motiv pentru a nu fi într-un loc 100% sigur, în sensul că este susținut de guvernul SUA. T care este purtătoare de randament și care produce 5,23% față de 0 procente dacă doar o păstrați. USDC și USDT.

[00:23:15] Gipson: Ce mai faceți bine. Întrebarea mea este următoarea: Există vreo modalitate pentru un mic investitor de retail de a investi în runde de finanțare timpurie pentru startup-uri? Dacă da, cum?

Există câteva modalități de a vă implica. Cred că există câteva, AngelList, cred, este probabil principala cale. Și cred că pe AngelList, atâta timp cât ești un investitor acreditat, există o mulțime de opțiuni. Acum, nu cred că majoritatea oamenilor ar trebui să investească în startup-uri individuale, deoarece rata de supraviețuire la cinci ani a unui startup este de 5%.

Așadar, există o rată de eșec de 95%. Eu aș investi în; aveți două opțiuni. Fie investești într-un fond diferențiat sau suficient de diversificat, fie investești tu însuți în 50 de companii sau mai mult. Te descurci bine în acest spațiu doar dacă ai cel puțin 100, pentru că atunci câștigătorii și pentru că.

Venture urmează o lege a puterii în care câteva companii obțin toate randamentele și în care doriți să fiți în ele. Așadar, doriți un portofoliu foarte diversificat pentru a vă garanta că veți avea randamente bune. Deci, probabil că pe AngelList puteți găsi niște fonduri. Noi, la FJ Labs, avem un fond pentru prieteni și familie, un fond pentru antreprenori, pe care îl facem anual, la care oamenii se pot angaja. Din nou, trebuie să fiți un investitor acreditat.

Așa că, probabil, acesta este modul în care trebuie să vă implicați. Eu aș evita majoritatea site-urilor de crowdfunding, proiecte care nu sunt cu adevărat serioase.

[00:24:44] La rundele de pre-seed, care ar trebui să fie GMV-ul pentru a atrage atenția? Să spunem o nouă piață. Ce GMV ar fi impresionant în prima lună, șase luni și un an?

Făcând un pas înapoi, o rundă de pre-seminare este, de obicei, o rundă de pre-lansare. Și astfel, de obicei, GMV-ul este zero. ceea ce trebuie să faceți, totuși, este să aveți credibilitatea necesară pentru a strânge acea rundă de pre-seminare. Acum, în ceea ce privește pre-semitizarea, sunt foarte puțini VC care fac acest lucru. Este mai mult de prieteni și familie. Așadar, este vorba de prieteni și familie, iar tu strângi, nu știu, 1 milion la 3 sau 4 pre sau 5 pre.

Chestia este că, de fapt, nu ai nevoie de atât de mult capital în zilele noastre. În zilele noastre, este atât de ieftin să construiești orice din punct de vedere tehnic încât, chiar și cu 50.000 de dolari, ar trebui să fii capabil să pornești la drum, etc.

Permiteți-mi să răspund la întrebare mai mult la runda de semințe.

[00:25:39] La ce mă aștept să văd runda de semințe?

Așadar, runda de lansare ar trebui să aibă loc la 18 luni de la lansare. În 18 luni de la lansare, mă aștept să depinzi de rata de absorbție, nu? Deci, dacă sunteți un B2C și aveți o rată de acceptare de 15%, vă așteptați la 150.000 GMV pe lună, cu o rată de acceptare de 20% pentru a face calculele mai ușoare, ceea ce înseamnă 30.000 de venituri nete.

Și acolo creșteți trei la 9 la 12 pre sau ceva de genul ăsta cu Economia Bunei Uniri. Iar o economie sindicală bună este cea în care îți recuperezi CAC-ul complet încărcat pe baza contribuției nete sau a CM2. După 6 luni și trebuie să ieșiți din nou după 18 luni. Acum, nu sunteți activi de prea mult timp, așa că proiecțiile se bazează pe primele rezultate privind rata de dezabonare, etc.

Dar, vă dă o idee despre asta. Acum, nu este evident, dacă cifrele tale nu sunt acolo, este în regulă, atâta timp cât poți justifica acest lucru. Poți spune: „Oh, știi că nu există o economie, dar, odată cu extinderea, costurile de livrare scad, costurile de realizare a livrărilor, costurile de îndeplinire, sau orice altceva”. Atâta timp cât o poți raționaliza și nu trebuie să repornești multiversul pentru a alinia scara.

[00:26:43] Rata de acceptare a concurenților mei este de 20-30%. M-am gândit că ceva mai corect, cum ar fi 10 %, ar fi un bun început.

Care este rata de preluare corectă depinde de fapt de elasticitatea cererii și a ofertei pe piață și de serviciile și valoarea pe care le oferiți?

Oferiți suficientă valoare pentru a justifica 10%? sau oferiți suficientă valoare pentru a justifica 20 sau 30%? Da. Așadar, dacă faceți ca și cum ați face o garanție de returnare a banilor și un escrow și orice livrare, etc. Poate că poți găsi mai multe. Așadar, răspunsul, desigur, la întrebarea care este rata de acceptare corectă, este că depinde, trebuie să vă dați seama care este elasticitatea cererii și a ofertei și să înțelegeți ce valoare oferiți.

Atâta timp cât oferiți multă valoare uneia sau ambelor părți ale pieței, de obicei nu există un risc prea mare de dezintermediere. Deci, asta e, în principiu, bine.

Dați-mi voie să fac o pauză aici și ce alte întrebări au mai venit în altă parte? Așadar, alte întrebări care au fost adresate, în timp ce așteptăm alte întrebări din partea publicului.

[00:27:56] Care sunt perspectivele mele actuale asupra pieței cripto?

Deci, ceea ce este interesant este că am citit corect piețele criptografice pentru că am citit corect macro-economia. În februarie 2021, am scris acest articol pe blog intitulat ” Bine ați venit în bula de tot„, în care am spus că, din cauza politicii fiscale și monetare prea relaxate, toate clasele de active au fost corelate una de alta. Și m-am referit la toate clasele de active.

Vreau să spun, SPAC-uri, NFT-uri, cripto, imobiliare, obligațiuni, acțiuni, private, orice. Așa că am spus că, dacă nu este ancorat în pământ, vindeți-l. Și, bineînțeles, am mâncat mâncarea noastră pentru câini. Ne-am ascultat propria strategie. Am vândut cât de mult am putut. Bineînțeles, este o piață privată în lumea VC. Așadar, am vândut multe, am vrea să vindem poate vreo 10 la sută, dar totuși un pic mai bine decât majoritatea. Dar concluzia evidentă a fost că atunci când ratele cresc, deoarece criptografia este considerată un activ de risc, este un activ de risc suprem. Ar scădea dramatic.

Și ar urma să fie o iarnă criptografică. De fapt, această perspectivă este cea care m-a determinat să lansez Midas, ca idee că lucrăm cu o piață bear și o piață bull. Astfel, am vândut toate cripto-monedele noastre lichide în noiembrie 21, la începutul lui 22, am vândut și unele dintre companiile noastre de cripto-monede care erau private, și ne-am descurcat foarte bine.

Acum, corolarul acestei afirmații este că în 23 de ani, ne gândim că există un moment în viitor în care condițiile de piață se vor schimba. Există cazuri de utilizare fundamentale pentru un registru descentralizat și pentru Web3. Ratele dobânzilor lor vor scădea. Și chiar dacă vorbim doar despre valoarea de rezervă a unui BTC, având în vedere că, la un moment dat, ar putea fi aprobat un ETF BTC, probabil că va avea loc o schimbare de opinie. Așa că, în 23, am început de fapt să mergem pe termen lung destul de agresiv.

De fapt, cred că am început în 22, dar în 23 și în rândul seniorilor. Așadar, din nou, doriți să fiți canti pe piață, dar doriți să fiți contrariat atunci când toată lumea cumpără, iar dumneavoastră doriți să vindeți. Când toți ceilalți vând, tu vrei să cumperi. Așa că am început să mergem pe termen lung și, bineînțeles, ne-am descurcat extraordinar de bine. Lucrurile s-au mișcat mai repede decât mă așteptam, trebuie să recunosc.

Ratele dobânzilor nu au început încă să scadă și totuși piața se descurcă foarte bine. Și, de obicei, pe aceste tipuri de piețe, indiferent de valoarea de bază, există o tendință de a cumpăra zvonurile și de a vinde știrile. Și atunci, m-am gândit că, pe măsură ce ETF-ul BDC este aprobat, poate că ar fi fost momentul să vând.

Și se pare că intrările de capital din ETF-uri au fost atât de mari încât au susținut întreaga piață. Așadar, această evoluție a pieței a fost determinată în mare parte de aportul de lichidități masive pe piața criptografică, din cauza ETF-ului pentru Bitcoin.

Și dacă ne gândim unde ne aflăm în acest ciclu, suntem încă la început. Ceea ce se întâmplă este complet programatic, ceea ce înseamnă că un fond va spune că 1% din activele mele vor fi BDC și, pe măsură ce AUM-ul lor crește, cumpără din ce în ce mai multe BDC. Deci, nu este, nici măcar nu fac o analiză. Care este valoarea corectă, etc. Pur și simplu, este cumpărat sau vândut în mod automat pentru a reprezenta un procent din fondurile lor.

Și, pe măsură ce tot mai multe fonduri vor include BDC în activele pe care le administrează, vor crește fluxurile de intrare. Acum, multe dintre acestea s-au întâmplat. Multe așteptări în acest sens au avut loc. Întrebarea este cât de departe mergem de aici? Iar vestea bună este că acum vedem și aplicații reale în criptografie, dincolo de speculații.

Și aș spune că suntem la jumătatea acestei curse. Acum, probabil că va avea loc o corecție. Întotdeauna există corecții în mijlocul unor perioade de creștere. Așadar, este foarte posibil să aibă loc o corecție în lunile aprilie și mai ale acestui an, având în vedere cât de repede au mers lucrurile înainte de a se întâmpla economia reală, afacerile și tranzacțiile.

Cu toate acestea, cred că ne aflăm în mijlocul cursei. Ceea ce ar putea duce la următoarea mare cursă pe piața cripto și la ciclul cripto, dincolo de un fel de scădere a ratelor din SUA, este de fapt un ETF ETH. Acum a fost, oamenii erau optimiști că un ETF ETH va fi aprobat în luna mai. Cred că probabilitatea ca acest lucru să fie scăzut, aș spune 30% sau mai puțin. Și, probabil, mai puțin de 50% sau chiar de aprobarea din august.

Dar, probabil, peste 50% în 2025 la un moment dat, poate în al doilea sau al treilea trimestru.

Dacă și, în mod ideal, atunci când un ETF ETH va fi aprobat, cred că acest lucru va lansa o cursă masivă de creștere a ETH, sincer, probabil chiar și a Solana, ca și cele două L1 care câștigă și toate aplicațiile care se află pe ele. Și astfel, bănuiesc că, dacă și când se va întâmpla acest lucru, va fi o creștere masivă a altor active, altele decât BDC.

Acum, desigur, BDC, suntem pe cale să avem o înjumătățire, etc., dar acesta va fi principalul punct de inflexiune. Pentru că, în mod evident, scăderile de rate din SUA au fost deja așteptate într-un fel. Așa că, dacă ar începe să se întâmple, nu ar fi o surpriză pentru nimeni. Așa cum am spus, nu aș fi șocat dacă ar avea loc o corecție de 20, 30, 40%, s-ar putea să ne aflăm deja în mijlocul ei în următoarele câteva luni.

Dar tot cred că suntem la jumătatea reprizelor în acest caz. Bine, să trecem la întrebările din public.

[00:33:35] Adam: Putem să vă invităm la intro.co? Mulți dintre noi ar plăti bani buni pentru o oră din timpul dumneavoastră. Majoritatea experților de pe intro nu au nevoie de bani, oricum îi donează în scopuri caritabile.

Poate. Îmi place să fac acest tip de interacțiuni pe o platformă ca aceasta de aici, pentru că este una în plus și aduce scalabilitate timpului meu de a fi unu la unu cu oamenii, opțiunea de a costa timpul meu este foarte greu. Lucrul pe care l-am limitat cel mai mult în viața mea este, de fapt, timpul meu. Și iată de ce. și am petrecut atât de mult timp optimizându-l pentru el. De aceea am o armată de asistenți virtuali în Filipine și o structură generală de ajutor, astfel încât să pot face doar lucrurile pe care le apreciez.

Deci, puțin probabil că aș fi dispus să particip la o astfel de platformă doar pentru că nu-mi pot imagina suma de bani pe care ar trebui să mi-o plătești pentru o oră din timpul meu ca să merite, nu? Adică, nu știu. 5.000 de dolari pe oră sau 10.000 de dolari. Ca și cum ar fi atât de mare încât este ridicol încât nu cred că cineva ar trebui să fie dispus să o plătească. Așadar, cred că răspunsul este nu. Nu cred că are sens.

[00:34:43] Are FJ Labs o abordare activistă atunci când investește în startup-uri? Cum îi sprijiniți pe fondatori?

Este amuzant, pentru că am interpretat greșit ceea ce ați vrut să spuneți prin activiști. Deci, uite care e treaba. Noi nu suntem în consiliu. Noi nu conducem. Noi nu punem prețuri. Noi nu ocupăm locuri în consiliu.

Cu toate acestea, majoritatea fondatorilor cu care lucrăm cred că suntem cei mai de ajutor, parteneri și investitori pe care îi au. Iar motivul este următorul. Alți oameni, cum ar fi FirstMark și Driessen, sunt extraordinari. Ei au acest imens. echipele de portofoliu în care vor avea recrutori, vânători de capete, psihologi și antrenori executivi.

Nu avem activele administrate sau AUM pentru a susține așa ceva. Așa că nu facem nimic din toate astea. Există un lucru cu care vă vom ajuta. Ne pricepem de minune la asta. Aceasta este superputerea noastră. Vă vom ajuta să strângeți. Cu șase luni înainte de majorare, vrem să vă revizuim pachetul, să vă analizăm indicatorii și să vă spunem cum vă descurcați.

Dacă noi credem că ești pregătit. Identificați CR-urile cu care ar trebui să vorbiți. Faceți cunoștință cu acei investitori în capital de risc și apoi spuneți-le cum merge treaba. Acum, dacă nu credem că sunteți pregătiți, vă vom spune și asta. Nu vom avea intro-uri.

Astfel, oferim transparență totală tuturor și vom face prezentări celor mai buni 33% sau cuartilului superior al portofoliului, celor mai buni VC.

Acum, motivul pentru care acest lucru funcționează, în ciuda faptului că avem 1100 de companii în portofoliu, este că trebuie să vorbim cu dumneavoastră doar o dată pe an. Adică, ne așteptăm să primim rapoarte lunare sau trimestriale. Dar, o dată pe an, nu crești decât o dată pe an. Așa că, o dată pe an, când vă pregătiți să creșteți, atunci intervenim noi.

Avem un partener operațional extraordinar. Numele lui este Jeff Berger. El este, în esență, șeful portofoliului sau al platformei. Iar el este cel care, practic, ajută consiliul. Este un fost fondator, de mare succes. Ca urmare, este foarte atent, iar el este cel care ne ajută cu toate acestea, este un fundaș, iar apoi mă sună pe mine sau pe ceilalți parteneri, cum ar fi Jeff, Jose sau Arne, pentru a face interesul pentru IBC-uri la momentul potrivit.

Așadar, îi susținem extraordinar de mult pe fondatori. De asemenea, putem avea discuții despre strategie, ieșire etc., dar acestea sunt ad-hoc. Trebuie să faceți un efort. Hei, Fabrice. Am următoarea problemă sau întrebare. Ce părere aveți? Și voi răspunde la 100% răspuns, rata de răspuns cu siguranță. Dar nu vă vom căuta în mod proactiv pentru a vedea dacă vă putem ajuta, cu excepția strângerii de fonduri.

Acum, lucrul amuzant este că, în 2021, oamenii credeau că superputerile noastre sunt inutile, deoarece banii erau liberi și infiniti. Acum este extraordinar de util. Obținerea de capital este extrem de dificilă, cu excepția cazului în care ești o inteligență artificială. Și suntem extrem de utili pentru două companii în această privință și, de asemenea, extrem de atenți pentru că știm care sunt condițiile de piață. Iar uneori, fondatorii nu prea au o idee despre ce este această realitate.

Reveniți la câteva dintre întrebările care au fost trimise înainte, asigurându-vă că le-am acoperit. Să vedem. De fapt, revenind pentru o secundă la întrebarea privind cripto.

[00:38:00]Întrebarea care tocmai a fost pusă este: „Va exista o criză a monedei fiduciare în care dolarul va fi înlocuit? Va deveni ceva precum BTC moneda de rezervă?”

Așadar, răspunsul este că va exista o criză a monedei fiduciare, dar nu pe termen scurt, nu-i așa? Ca și cum nu ar exista o alternativă reală. BTC nu este o monedă alternativă bună, deoarece este de natură deflaționistă, ceea ce are o mulțime de implicații negative.

Iar atunci când te gândești la cât de puternică este o monedă sau la cât de eficientă este o monedă, aceasta este legată de alternativă. Iar acum, dacă ne uităm la poziția fiscală a SUA, nu este grozavă. Avem deficite fiscale masive, ceea ce face ca deficitele noastre bugetare să fie nesustenabile, dar este de fapt mai bine decât în Europa.

Este mai bine, nu avem un control competitiv al capitalului și lipsa de flexibilitate, să spunem, a yuanului din China? Așadar, în termeni relativi, dolarul rămâne de fapt moneda de rezervă. Așadar, nu cred că acest lucru se va schimba în vreun fel, în niciun fel sau formă în următorul deceniu.

Acum, doriți să vă diversificați portofoliile și să aveți diferite tipuri de active, etc.? Da, dar văd eu o fugă a dolarului cât de curând? Nu. Acum, și, de asemenea, din păcate, oamenii nu sunt buni la rezolvarea problemelor din timp. Ei vor răspunde la repararea lucrurilor doar atunci când există o criză.

Dar problemele legate de poziția fiscală a SUA sunt, de fapt, ușor de rezolvat. Ca și în momentul de față, avem mult prea multe cheltuieli garantate în buget și cheltuieli pentru drepturi. Aș putea să o rezolv probabil în 30 de secunde din perspectiva unei propoziții. De exemplu, dacă mutați toate pensiile de la beneficii definite la contribuții definite, atât în sectorul public, cât și în cel privat, indexați vârsta de pensionare cu speranța de viață. Și îl creșteți la 70 de ani, știi, speranța de viață fiind mult mai mare decât în prezent decât era atunci când a fost introdusă prima dată securitatea socială. Și dacă se ajustează ajustările costului vieții sau definiția inflației pentru ajustările costului vieții pentru a le diminua puțin, ceea ce ar putea fi complet rezonabil, poate pentru că există diferite definiții ale inflației, se poate rezolva într-un fel problema bugetului fiscal cu ușurință. În 20-30 de ani, se va rezolva complet.

Oamenii nu se pricep deloc la a face lucrurile din timp, mai ales când costurile sunt generate de generațiile viitoare și de viitorii politicieni. Nimeni nu vrea să suporte această durere. Așadar, bănuiesc că va trebui să așteptăm o criză de încredere în dolar pentru ca situația fiscală să fie abordată. Dar se poate rezolva și va fi abordată între timp.

Pentru că este încă o poziție mai puternică, probabil în raport cu celelalte monede, nu văd o criză de încredere aici.

[00:41:15] Bine, permiteți-mi să mai deschid câteva întrebări. V-ați decis asupra următoarei aventuri de călătorie în aer liber pe care ați dori să o abordați?

Este o întrebare personală, și cred că are legătură cu întrebarea, faptul că am avut o mare aventură în Antarctica acum un an, când am mers pe jos trăgând sania de 100 de kilograme și cu 50 de kilograme negative cu un singur spectacol, timp de două săptămâni până la Polul Sud, ceea ce este o mare aventură.

Cred că marea mea aventură actuală este aceea de a fi un nou părinte. Am un copil de o lună. Numele ei este Amelie și este minunată. Și nu este la fel de portabilă cum va fi când vor fi un pic mai mari. Deci Fafa, fiul meu de doi ani și jumătate, îl pot pune în hamac și mergem în drumeții, cu bicicleta de munte, la schi, etc.

Încă nu pot face asta cu Amelie. Când va fi un pic mai mare, am multe planuri de aventură. Mă gândeam să merg cu snow kitingul prin Greenlands. Vreau să merg să înot cu orcile din Norvegia. Nu am explorat prea mult Asia de Sud-Est, așa că vreau să merg cu cortul, să fac drumeții, să mă retrag complet din rețeaua electrică în Asia de Sud-Est, în Tasmania, în Australia. Niciuna dintre ele nu am făcut-o. Mai ales din cauza diferențelor de fus orar și din cauza distanței. Trebuie să programați rampele de timp care probabil nu se vor întâmpla în 24, 25, dar da, de la 26 încolo. Încă nu am schiat foarte mult și nici nu am schiat în Kashmir. Am fost invitat să fac acest lucru în Pakistan și în Himalaya, în afară de India, evident.

Deci, probabil că asta este pe lista de lucruri de făcut. Da, sunt sigur că vor urma multe alte aventuri. Dar nimic deocamdată. În acest moment, marea aventură este aceea de a fi un nou părinte.

[00:43:11] Adam: Am auzit că un start-up ar trebui să recupereze costul de achiziție a clienților (CAC) în 6 luni, pe baza marjei de contribuție, și apoi să tripleze această sumă în 18 luni. Ați putea confirma dacă aceste cifre sunt corecte?

Aceste cifre sunt exacte, deoarece ne gândim la ceea ce dorim să facem în calitate de CR. În calitate de investitori în capital de risc, dorim să vă finanțăm creșterea. Așadar, odată ce aveți un canal de achiziție personalizat care funcționează, nu mai contează care este acesta. Ar putea fi vorba de un „Word of Mouth”. Ar putea fi un CM. Ar putea fi o echipă de vânzări. Foarte irelevant. Atâta timp cât aveți unul care funcționează și care poate fi replicat. Și dacă nu face decât să pună benzină pe foc, atunci e fantastic.

Și dorim să finanțăm acest lucru, cu o economie unitară bună. Și, apropo, modul în care funcționează piața dvs. este că, pe măsură ce costul de achiziție a clienților scade în timp, deoarece efectele de rețea au intrat în acțiune și, prin cuvântul matematicii și mai organic și mai mult, tot mai mulți cumpărători aduc mai mulți, tot mai mulți vânzători aduc tot mai mulți cumpărători.

Și, din nou, nu trebuie neapărat să fiți acolo, adică, la început, s-ar putea ca economia să nu fie la fel de bună, atâta timp cât puteți justifica de ce se va îmbunătăți în timp, pe măsură ce rata de preluare crește, pe măsură ce crește puterea de stabilire a prețurilor etc.

[00:44:30] Raffy: Cum ar trebui să arate primele 3-6 luni ale unui nou startup? Vorbiți cu potențialii clienți? Să genereze cerere? Construiți un prototip? Validarea ipotezelor? Etc.

Eu aș face multe din aceste lucruri înainte de a lansa un start-up. Așadar, înainte de a mă decide să mă implic, mi-aș face temele. Așa că lăsați-mă, lăsați-mă să verific pe blogul meu, ce episod este. Cred că este episodul 9 sau 10. 1 secundă, mă voi referi la ea într-o secundă.

Așadar, episodul 9 din Playing with Unicorns este despre cum să vii cu idei de startup în trei, patru moduri, cum ar fi rezolvarea unei probleme cu care te confrunți, personal, aducerea unei idei dintr-o țară în alta sau aducerea unui model sau a unei abordări dintr-o categorie în alta. Probabil cele trei căi principale. Și, dar apoi trebuie să validați dacă va funcționa.

Așadar, aș vorbi cu cel puțin 50 de clienți din partea cererii și a ofertei înainte. Aș face o analiză a paginilor de împrumut. Așadar, nu construiești un site web, ci doar o pagină de destinație care arată frumos. Îl cumpărați, oricare ar fi metodele de vânzare, fie că este vorba de echipa de vânzări sau de reclamele Google sau Facebook, trimiteți trafic acolo, aflați cum arată CPC-urile, priviți densitatea cuvintelor cheie, câți oameni ați putea cumpăra dacă ați avea suficienți bani.

Și uitați-vă la rata de înscriere. Vorbiți cu aceste persoane și încercați să vă faceți o idee despre cum va arăta rata de conversie. Și puteți estima, de obicei, care este rata de conversie în industrie. Ceva asemănător. Acesta este modul în care se validează cu adevărat ipoteza. Odată ce ai validat că există o piață, că există o nevoie, soluția pe care trebuie să o construiești este următoarea.

Și astfel, o aveți ca pe o listă de verificare. Acesta este episodul 10 despre jocul unicornilor, care constă în validarea ideii tale de pornire. Și odată ce ați îndeplinit toate listele de verificare, atunci mergeți, construiți un prototip și îl lansați. Apoi, în primele șase luni, trebuie să demonstrezi că ceea ce credeai că este adevărat, să obții scara pe care o dorești și să ajungi la punctul în care să poți să te ridici cu C-ul.

[00:46:33]Adam: Are FJ Labs un anti-portofoliu?

Ar trebui să avem unul. Așadar, avem un fel de idee în minte. Mai degrabă decât în mod explicit pe site, dar am putea avea unul. Există 2 greșeli, cred, în aventură. Cred că sunt 3 tipuri de greșeli. Erori de omisiune, adică ați investit într-o companie în care ar fi trebuit să investiți, probabil că este vorba de întregul portofoliu.

Erori de comision, investiți într-o companie în care nu ar fi trebuit să investiți. Și apoi erori de vânzare. Și ai vândut la momentul nepotrivit. Ați vândut prea târziu, prea devreme, etc. Suntem, ca orice VC din lume, vinovați de toate cele trei. Nu am reușit să investim în companii extraordinare în care ar fi trebuit să investim la momentul potrivit.

Când am văzut Uber-ul destul de târziu, am trecut în primele runde, pentru că unitatea economică nu era acolo. La început a fost într-adevăr o problemă de bogătași, o problemă de bărbați. E ca și cum am fi oameni bogați și am vrea să împărțim această mașină neagră. Și apoi a fost, ca și cum ar fi literalmente împărțit seria și orice Mercedes S600 pentru 12 persoane. Pentru ca apoi, Oh, suntem un serviciu de mașini negre care folosește mașinile altora.

Deci, știți, mașinile negre. Din nou, a simțit în nevoie de această problemă pentru a începe apoi să lucreze un pic mai bine. Și apoi am văzut Uber la 2 miliarde de dolari în jur și mă uit la greșeala pe care am făcut-o. Și eu iubesc echipa. Îmi place produsul. Îmi place totul, doar că m-am uitat la cifre și mi s-a părut că am făcut 100 de milioane GMV, 18 milioane de venituri nete, pierzând 18 milioane pe lună.

Iar eu am zis: „Pierd 18 milioane pe lună. Nu este atât de greu să construiești o companie care să aibă venituri de 18 milioane de euro. Cum justific evaluările de 2 miliarde de euro? Da. Așa că mi-am scris memoriul de investiție spunând: „Cred că voi regreta această decizie pentru tot restul vieții mele, dar după ce am analizat cifrele, putem investi în această rundă.

Acum, desigur, dacă scrieți un memoriu de investiții care începe cu „Voi regreta această decizie pentru tot restul vieții mele”, știți, vă înșelați. Ar fi trebuit să-mi urmez instinctul și să investesc. Acesta este un exemplu, dar un altul în domeniul jocurilor de noroc ar fi putut investi chiar la începutul Zynga.

Cred că mi-ar plăcea, nici măcar nu știu, poate că ar fi fost o evaluare de la unu la trei bani. Și eu sunt ca și cum, știi tu, jocuri. Va crește atât pe Facebook, cât și pe mobil, dar, pe termen lung, jocurile de noroc vor fi orientate către cap, costurile vor crește, concurența va crește, achiziția de clienți va crește, iar retenția va scădea. Nu ar putea fi grozav.

Și această analiză este corectă, dar între timp, încă mai puteți construi o afacere de 10 miliarde de euro. Deci, hopa! A vândut prea devreme Tencent. Am fost unul dintre primii investitori în Tencent. S-au făcut publice, iar eu mă gândeam că, la acea vreme, penetrarea chineză era de 6%. Era evident că urma să ajungă la 95%, dar în SUA, ICQ, AIM sau MSN Messenger, cred că ICQ s-a vândut în 270 de milioane. Tencent valorează 400 de milioane, chiar și la o penetrare maximă ridicată. Cât valorează asta cu adevărat? Așa că am vândut totul. și apoi m-am uitat la ea pentru distracție. Îmi amintesc tickerul 700 HHK. 10 ani mai târziu, sau 15 ani mai târziu, și mă gândesc că poate fi corect.

Cum ar fi. Nu pot fi aceeași companie. Și, bineînțeles, acea companie de 400 de milioane de euro a devenit un colos de 500 de miliarde de euro. Probabil că am lăsat 200 de milioane pe masă. Ca și mine, dacă n-aș fi vândut. Deci, ceea ce am schimbat în filozofia noastră acolo este că nu mai vindem totul. De obicei, vindem 50%, atunci când credem că este supraevaluat, pentru că, dacă ajunge la zero, am vândut 50%, am făcut cinci, zece ori mai mult, suntem mulțumiți.

Și dacă restul crește prin lună, grozav. Așadar, dacă ajunge la zero, suntem fericiți, dar dacă ajunge la infinit, suntem fericiți și noi.

[00:50:28] Martin: Aveți vreo părere despre industria longevității? Credeți că platforme precum Hims sau Ro vor evolua în această direcție sau va apărea un nou jucător?

Așadar, longevitatea este, desigur, un subiect fierbinte. și s-au făcut multe îmbunătățiri. De fapt, am investit într-un studio slash incubator de biotehnologie și longevitate. Așadar, compania se numește Cambrian. Este creat de James Peyer. Este absolut uimitor. Este absolut uimitor și extraordinar de optimist în ceea ce privește această categorie.

Acum, cred că văd că imnurile din rând merg în această direcție. Atâta timp cât există protocoale stabilite pentru ceea ce trebuie făcut, iar eu, cred că există un set de suplimente. Puteți lua un set de acum. Motivul pentru care mi-e clar că asta e soluția. Adică, poate că există un, pot vedea Hims și Ro mergând spre orice fel de inhibitori GPT pentru obezitate.

Dar longevitatea are atât de multe fațete, nu-i așa? Dacă te uiți la ceea ce face Brian Johnson, și, și eu fac multe lucruri de genul ăsta, nu? De la postul intermitent, la terapia cu lumină roșie, la scufundări la rece, etc. De asemenea, multe dintre ele nu sunt doar medicale sau de suplimentarea. Și mai sunt și suplimentele pe care le puteți lua.

Deci, va fi nevoie, nu știu. Bănuiesc că atunci când vor apărea noi companii, noi companii, mă pot gândi la câteva găleți. Un spa de longevitate Bucket One, dacă vreți, ca și cum ar fi, un centru medical pentru longevitate, unde intrați și este o combinație de, cum ar fi, saună, criogenie, nutriție, terapie cu lumină roșie, etc.

Numărul doi, companie de tip suplimente și sau companie de tip medicament. Deci, Hims și Ro și road pot juca acolo. Și ar putea exista și noi startup-uri care să construiască legitimitate. Încerc chiar acum un produs numit anda.co pentru a înlocui toate suplimentele pe care le iau. Știți, cum ar fi vitamina D, Omega 3, etc.

Apoi, biotehnologia, cum ar fi o nouă dezvoltare reală și modul în care companiile de biotehnologie o abordează în prezent. Multe dintre bolile cu care se confruntă oamenii sunt cauzate de îmbătrânire. Deci, cancerul, bolile de inimă, Parkinson, Alzheimer, toate sunt determinate de îmbătrânire. Și astfel, chiar dacă creează medicamente pentru a le ataca, într-un fel, ei atacă indirect agentul.

Așadar, cu siguranță vor apărea multe companii și în această categorie și suntem foarte încrezători în oportunitățile de aici, iar îmbunătățirile și cunoștințele noastre sunt în creștere. Adică, gândește-te la asta. Cu toții purtăm aceste ceasuri inteligente cu toate aceste date. În prezent, profesia medicală nu le folosește deloc.

Așadar, medicina funcțională devine din ce în ce mai relevantă și se apropie de maturitate.

[00:53:33] Adam: Am enumerat lucrurile pe care am auzit că le iei în considerare atunci când evaluezi un startup. (1.) Echipa (2.) Economie unitară, TAM semnificativ (3.) Termeni de tranzacție echitabili, evaluare rezonabilă, (4.) este benefică pentru lume, alinierea direcției generale a tendințelor globale, oferirea de noi oportunități celor cu mai puține oportunități. Mai este ceva?

Deci, este benefic pentru lume? Văd patru, trei mari probleme pe care încerc să le rezolv astăzi. Unul este inegalitatea de șanse. Putem face ca lucrurile să fie mai ieftine și disponibile pentru toți? Vestea bună este că eu cred că revoluția tehnologică în general este orientată în mare parte spre acest lucru. Niciun fondator nu vrea să construiască o problemă sau o soluție doar pentru cei 0,1%.

Poate că, da, atunci când lansezi un telefon mobil, acesta este disponibil doar pentru Gordon Gekko. Dar, în cele din urmă, vreți ca toată lumea să o aibă. Și să facem lucrurile cât mai larg distribuite și cât mai ieftin posibil. Așadar, pentru mine, internetul a însemnat întotdeauna mai ieftin, mai bun, mai rapid, iar inegalitatea de șanse a fost în mare parte abordată prin aceasta.

Numărul doi, schimbările climatice, și apoi numărul trei, criza bunăstării mentale și fizice. Și, de fapt, pe partea fizică, chestiile legate de longevitate se încadrează aici, iar apoi, pe partea de bunăstare, probabil, combinația de, cum ar fi, începuturile de sănătate mintală se încadrează probabil acolo. dar nu, acestea sunt categoriile de bază.

Adică, mă gândesc la asta ca la o echipă, o afacere, care este TAM în termeni economici, termeni de afaceri și misiune, iar asta este ceva la care țin.

[00:55:02] Cap pătrat: Ce build am jucat la Elden Ring?

Pentru că nu sunt la fel de bun la Demon, la jocurile Souls ca alții, am jucat clasa ușoară. Adică, nu există o setare de dificultate, nu?

Totul este rezonabil de greu, dar fiind un astrolog și trăgând de la distanță și nu luptând frontal, am reușit să termin Elden Ring. Acesta a fost proiectul meu 2022. și m-am jucat cu fratele meu, iar fratele meu este un samurai. Și astfel, noi doi împreună, ca o echipă, eu filmând înaintea lui în față, a funcționat foarte, foarte bine.

De fapt, sunt foarte entuziasmat de expansiunea Elden Ring, care va apărea în câteva luni. și sunt sigur că vom juca mult. În 23 de ani, am terminat Ragnarok, iar acum joc Helldivers 2 în co-op cu fratele meu și prietenii mei și ne distrăm de minune și încă mai joc Age of Empires pentru distracție pe PC.

[00:56:00] Ați avut vreun mentor în cariera dumneavoastră de investitor înger? Dacă da, cine este? Și cum te ajută persoana respectivă?

o, nu prea am avut mentori în general. Crescând în Franța, în anii ’80, unde existau Minitel și PC-urile, îi admiram pe Bill Gates și Steve Jobs, care construiau revoluția tehnologică, dar nu îi cunoșteam.

Ei nu mă îndrumau direct. Am început să investesc îngerii când am devenit fondator. Am devenit fondator în 98. Și imediat, pentru că eram vizibil în lume ca un antreprenor de intranet atent, de succes, orientat către consumator, am început imediat să fiu abordat de oameni care mă întrebau dacă pot investi în startup-ul meu.

Și chiar m-am gândit mult și bine. Așadar, desigur, pe atunci nu prea existau investitori providențiali. Am pornit de la zero. Așa că am început să mă gândesc dacă ar trebui să fiu un investitor înger? Pentru că, bineînțeles, este o distragere a atenției de la misiunea mea de a fi un CEO fondator de startup. Și, în cele din urmă, am susținut următoarele, dacă pot explica altora lecțiile învățate.Înseamnă că le-am internalizat. Asta mă face un fondator mai bun. Și dacă pot să fiu la curent cu pulsul pieței, întâlnindu-mă cu toți acești fondatori, mai ales în piețe, conduc un site orizontal cu mai multe categorii. Dacă pot să întâlnesc toți acești fondatori verticali, asta mă face un fondator mai bun.

Deci, atâta timp cât mă decid foarte repede. Așa că, în 98, am creat aceste patru criterii de selecție. Știi, și modul în care aș evalua startup-urile, care, sincer, este același pe care îl folosesc și astăzi. Deci, într-o întâlnire de o oră, aș decide dacă investesc sau nu. Sunt ca și cum, e în regulă. Așadar, nu a avut niciun mentor în domeniul investițiilor de îngeri.

Nu am un mentor în sectorul VC. M-aș descrie ca fiind un VC accidental. Sunt cu siguranță un VC accidental. Când am vândut OLX în 2013, îmi plăcea să construiesc companii, cum ar fi companiile de investiții. M-am asociat cu partenerul meu de investiții îngerilor, Jose, și am construit FJ Labs ca pe un family office pentru a investi îngerilor și pentru a construi companii, iar acest lucru a luat o viață proprie.

Iar alții au spus, Hei, vrem să ne expunem la ceea ce faci. Putem investi cu dumneavoastră? De aici am devenit un VC, dar nu suntem un VC real, un VC normal. Adică, repet, avem portofoliul nostru pentru fiecare fond. Sunt aproximativ 500 de startup-uri și noi decidem în două întâlniri de o oră dacă investim sau nu. Cred că aș descrie ceea ce facem noi ca fiind o investiție de îngeri, la scară de risc.

Suntem investitori înger. Se întâmplă ca noi să avem capacitatea de desfășurare a capitalurilor de capital de risc normale. Dar da, suntem investitori înger.

[00:58:49] Sunteți tentat să investiți în inteligența artificială?

Din nou, dacă văd un proiect vertical, cu un set de date brevetate, o cale clară de monetizare, iar evaluarea este rezonabilă. Știi, se încadrează în normă, atunci da, dar tot ce văd nu este așa. Este ca și cum evaluările nebunești sunt ca și cum ar fi super bule atunci când nu sunt diferențiate.

Și, apropo, aș spune. Fiecare companie în care investesc are inteligență artificială. Toată lumea folosește inteligența artificială, toată lumea construiește o inteligență artificială. Nu sunt companii de inteligență artificială, dar folosesc inteligența artificială. Așadar, fiecare investiție pe care o fac, aș spune că este un producător de investiții în inteligență artificială, deși nu este comercializată ca atare.

Așadar, nu sunt tentat să fac un joc al regilor, cum ar fi AI deschis împotriva a orice, Misra împotriva altora. Adică, 10 ani dacă aș fi investit de la început, sigur. Dar vreau să spun. Și chiar și modul în care sunt structurate, etc., este ciudat. De asemenea, jucăm indirect. Suntem investitori într-o companie extraordinară numită Figure.

Cifrele care produc acești roboți umanoizi, în cazul în care doresc să înlocuiască operatorii de colectare și ambalare din depozitele Amazon Lots Mile, de exemplu. Și integrează inteligența artificială a OpenAI pentru a interacționa cu lumea reală. Așadar, sunt, de asemenea, un fel de companie de inteligență artificială.

[01:00:08] Care este cel mai des folosit cuvânt în vogă pe care nu îl suporți?

Variază, nu? Înainte era ESG. Poate că, pentru o vreme, a fost cripto, ca în ultima bulă. În momentul de față, sunt sigur că este vorba de AI. Trebuie să fie inteligență artificială. Totul este IA. Toate companiile spun că fac ceva cu inteligența artificială. Iar majoritatea companiilor mari nu sunt, nu-i așa? Deci, nu este adevărat.

[01:00:37] Jassim: Ce evaluare a unei companii este riscantă, dar și puțin sigură și merită să o storci?

Nu este evaluarea în sine nu este suficientă. Este vorba de combinația dintre evaluare și tracțiune, echipă și oportunitate. Așadar, când caut, când investesc, și investesc în toate etapele, pre-semințe, semințe, A, B, etc., trebuie să fie corect.

Nimic nu este ieftin în tehnologie. Trebuie să fie echitabil în funcție de tracțiune, oportunitate, echipă. Am o postare pe blogul meu despre matricea mea de evaluare, în care vorbesc despre evaluările mediane care preced C, A, B și mai departe, pe baza tracțiunii, iar evaluarea corectă este acolo.

[01:01:25] Lacey: Bună, Fabrice. Există locuri sau persoane anume pe care le preferați pentru a vă ține la curent cu actualizările privind bio-sănătatea? Și vă mulțumesc pentru timpul acordat astăzi.

Evident, persoanele cunoscute sunt Hooperman sau Pete Atia. Sincer, nu le urmăresc podcasturile și nici nu le ascult când spun că este prea mult conținut și că sunt prea lungi și prea lente.

Aș prefera să am un rezumat al acesteia prin intermediul medicului meu personal, funcțional, de medicină. Puteți citi ultima carte a lui Pete Attia. Așadar, a scris mai întâi, cred că Lifespan sau Longevity. Lăsați-mă să găsesc numele cărții. L-am citit recent. De atunci am citit 20 de cărți. Deci, lasă-mă o secundă. Lăsați-mă să găsesc numele cărții.

Dacă îmi amintesc bine, este vorba de cartea lui Pete Attia. Da! Outlive – Știința și arta longevității. Și există un bun simț al ceea ce ar trebui să faci acolo, care are sens.

[01:02:38] Adam: Care este un canal de marketing surprinzător de ieftin și eficient? Iar oamenii vor fi menționat că LinkedIn poate fi eficient dacă este folosit Elon Musk a declarat că reclamele de pe X tind să ofere prea mult.

Aș spune că TikTok este probabil o, dacă publicul tău este tânăr, în două moduri. (A) puteți crea conținut pe TikTok care să ajungă la o audiență mare rapid și ieftin.

Și (B) puteți cumpăra reclame acolo. Sunt, de asemenea, ieftine și eficiente, dar depinde de ceea ce vinzi, nu? Ca întotdeauna, răspunsul la întrebarea care este canalul potrivit pentru tine este că depinde, nu? Dacă vinzi software SaaS B2B de înaltă calitate, TikTok nu este cu siguranță ceea ce vei vinde.

Deci da, TikTok este destul de eficient. Nu apar canale noi și frumoase, așa că funcționează canalele tradiționale. Acestea devin mai puțin eficiente din cauza faptului că Apple elimină urmărirea. Așadar, taxele au crescut atât pe Facebook, cât și pe Google. Dar, cu toate acestea, puteți face în continuare, de obicei, să faceți ca economia să funcționeze dacă aveți afacerea potrivită.

Bine.

[01:03:50] Jassim: În calitate de investitor, nu are sens să căutăm alte oportunități în afară de AI, chiar dacă AI este „la modă” acum?

Da, absolut. Cred că în acest moment nu vrei să fii, vrei să fii contrariat în general. Nu vreți să investiți în inteligență artificială atunci când toată lumea investește în inteligență artificială. Deci, când toată lumea se ocupa de criptomonede în ultima bulă, am vândut totul, iar în 2023 am cumpărat totul.

Am început să cumpăr din nou. Iar acum reechilibrez portofoliul pe baza lecțiilor învățate. AI, nu investesc în companii cu inteligență artificială explicită, deoarece evaluările sunt nebunești. Și, în cele din urmă, cred că există o afacere reală la sfârșitul zilei, când o companie va fi evaluată la ieșire, fie de către un anchetator, fie de către piața bursieră, aceasta va fi valoarea actuală netă a viitoarelor fluxuri de numerar actualizate.

Iar eu trebuie să pot vedea asta în diferențiere. Iar în acest moment, toate aceste companii strâng sume nebunești de bani fără niciun model de afaceri și fără nicio diferențiere. Așa că, fac orice altceva. În prezent, mă concentrez mai ales pe digitalizarea lanțurilor de aprovizionare B2B. Pentru că, într-un fel, este extraordinar de plictisitor, dar atât de important în lumea consumatorilor, aveți aceste experiențe uimitoare pentru utilizatori.

Ai Airbnb, ai Uber, ai DoorDash, comanzi pe Amazon, primești orice într-o zi sau două. Vreau să spun, este glorios. Apoi, în lumea afacerilor, nu poți comanda nimic online. Nu aveți prețuri, nu aveți disponibilitate, etc. Penetrarea în B2B este sub 1% în majoritatea categoriilor și a, și cu siguranță este sub 5%.

Așadar, avem un PIB infinit și trilioane și trilioane de dolari. Avem un drum infinit de parcurs. Așadar, trebuie să digitalizați toate intrările. aceasta este o categorie masivă de care aveți nevoie pentru a vă ocupa de abilitarea IMM-urilor. Suntem la foarte, foarte, foarte, foarte, foarte la început. Așadar, cred că acest lucru este mai interesant și mai deflaționist, va revoluționa lumea și va dura 20 de ani.

[01:05:53] Martin: Care sunt cele mai incredibile oportunități de afaceri pe care le-ați văzut în ultima vreme în domeniul sănătății preventive?

Hmm. Așadar, sănătatea preventivă este de o importanță fundamentală, nu-i așa? De asemenea, este mult mai ieftin decât să rezolvi problemele. Care este cea mai mare oportunitate? Pentru mine nu este clar. De asemenea, trebuie să vă dați seama că nu pe asta mă concentrez.

Mă interesează longevitatea din curiozitate intelectuală, dar îmi plac afacerile ușoare și acide. Și de aceea nu construiesc sau investesc personal în companii de tip biotehnologie. Știți, inhibitorii GPT 1, evident, cum ar fi Ozempic, sunt cei care au câștigat și au fost cei mai utili în această categorie.

Și aș spune că sunt preventive, pentru că te ajută să abordezi toți factorii de comorbiditate care însoțesc obezitatea, nu? Obezitatea este corelată cu orice, de la cancer la boli de inimă etc. Diabet. așa că nu sunt sigur unde se află oportunitățile. Nu m-am gândit prea mult timp la asta. Dar, în mod clar, mi-aș dori ca acest lucru să existe.

[01:07:04] Adam: Poți numi piețe de succes bazate pe blockchain care lucrează cu alte bunuri decât NFT-uri?

Așadar, pentru NFT, suntem investitori în Blur. În cazul celor care nu sunt NFT, nu, dar nu sunt sigur că acesta este și principalul caz de utilizare, nu-i așa? De exemplu, pentru a tranzacționa active din lumea reală în blockchain, aveți nevoie de un motiv.

De exemplu, dacă vreau un blockchain? De exemplu, aduce valoare existența unui registru descentralizat, deschis și public? Și cred că pentru majoritatea lucrurilor, răspunsul este nu. Un lucru pe care îmi place să îl fac pentru a aduce online activele din lumea reală pe care vreau să le aduc. Așadar, nu este vorba de protocoale de împrumut, nu este vorba de centrifugare, lucruri de genul acesta fiind de fapt finanțe tradiționale.

De aceea, Midas aduce în lanț bancnote T și, pe termen lung, vreau să aduc obligațiuni, acțiuni și orice altceva. Iar motivul este că modul în care funcționează sistemul nostru financiar tradițional este complet ridicol. Deci, dacă vrei să cumperi sau să vinzi acțiuni, trebuie să mergi la banca ta, care contactează un broker, care lucrează cu un custode, nu?

Ca și cum ar exista atât de multe niveluri de intermediere. Dacă vinzi o acțiune, cum ar fi o acțiune Tesla, aceasta se va vinde în două sau trei zile. Iar piețele sunt deschise doar în timpul orelor de lucru. Asta nu are niciun sens. Așadar, dacă este ceva ce aș dori să aduc în lanț, din perspectiva pieței, este vorba despre activele financiare tradiționale.

Și astfel, Midas, care aduce facturile T în lanț, pentru că este o categorie de 30 de trilioane și este, de asemenea, cea mai ușoară modalitate de a face acest lucru din punct de vedere juridic, pe care nu o avem încă în SUA. Lucrez la o strategie de intrare în SUA. Vreau să construiesc, vreau să aduc legături. Și, eventual, acțiuni în lanț, de asemenea, și aceste tipuri de active.

Deci, pentru mine, acestea sunt activele din lumea reală. Vreau să aduc mai degrabă lanț decât bine. Deci, nu am nevoie de un eBay pe lanț. Știți, există o valoare în lumina centrală acolo unde autoritățile centrale o fac, nu? De exemplu, acestea nu reprezintă o structură de guvernanță eficientă. Oamenii folosesc DAO-uri. Din motive legale, nu?

Și niciun fondator nu a spus vreodată: „Aș vrea să am un vot descentralizat în cadrul comunității pentru a decide”. Fiecare fondator este la fel. Fondatorii vor să fie niște dictatori luminați. Pot fi sau nu iluminați, dar în principiu vor să fie capabili să decidă și să acționeze rapid. Motivul pentru care folosesc DAO-uri și structuri descentralizate este pentru că multe dintre aceste companii DeFi sau Dacă nu ar fi fost sau ilegale, adică, încalcă legea americană a valorilor mobiliare, așa că sunt descentralizate pentru a fi doar un protocol software pentru a nu încălca legea americană a valorilor mobiliare, dar de fapt nu acesta este modul în care ar dori să fie structurate. Cred că există o valoare în centralizare, cum ar fi Airbnb, care oferă o valoare extraordinară în ceea ce privește filtrarea spam-ului, a înșelăciunilor, a serviciilor de asistență pentru clienți și asigurarea de returnare a banilor pentru proprietatea ta, etc.

Așadar, o versiune complet descentralizată care nu ar avea aceste lucruri, probabil că nu ar funcționa și nu ar avea prea mult sens. Așadar, pentru activele financiare, acestea au cel mai mult sens. Așadar, vreau neapărat să aduc active financiare în lanț. Va mai dura câțiva ani, deoarece prietenul meu, Gary de la SEC, nu este neapărat de acord cu multe dintre aceste idei pe care cred că băncile sau, de asemenea, operatorii tradiționali, sau nu doresc să fie deranjate. Dar, cu siguranță, este domeniul care mă încântă cel mai mult, în general, în spațiul criptografic.

[01:10:32] Jassim: Simt cu siguranță un nou fondator, mai ales în aceste vremuri de sindromul obiectului strălucitor. Nu toți de către mulți.

Ei bine, asta a fost întotdeauna adevărat. Uber pentru X este o tendință importantă. Ca și cum toată lumea vrea să meargă la noul, noul lucru, oricare ar fi noul, noul lucru.

Și nu-i învinovățesc. Și dacă poți face ceva semnificativ și puternic în inteligența artificială, este extraordinar, este uimitor. Vorbesc cel mai mult din perspectiva unui investitor. De fapt, cred că acest lucru este valabil și pentru investitori. Investitorii urmăresc cu toții noul lucru. Toți sunt ca lummox, nu?

Ca și cum, oh, asta e fierbinte. Oricare ar fi, acest lucru poate fi. Și toți o urmează în același timp. VR pentru o vreme, apoi orice Uber pentru X sau. Iar acum este vorba de inteligența artificială. dar chiar vreți să fiți contrariat. Și este în regulă ca fondator să vrei să faci ceva care să aibă sens, atâta timp cât este interesant.

Așa că înțelegeți de ce o faceți. O faci pentru că tu crezi că este o schemă de îmbogățire rapidă. probabil că nu este motivația potrivită. Este ceva care te face să te gândești: „Doamne, este foarte interesant și interesant”. Pot să-mi petrec restul vieții făcând asta. Du-te pentru ea.

[01:11:39] În ceea ce privește Firgure.ai, când, în opinia dumneavoastră, vom vedea roboți umanoizi în viața noastră de zi cu zi? Trei ani? 5 ani? 20 de ani?

Roboți umanoizi. Ei bine, Adam, întrebarea este, ca de obicei, depinde, ce vrei să spui prin a le vedea în viața de zi cu zi? Le vom vedea în spate, în depozite și în fabrici, înainte de a le vedea în gospodăria dumneavoastră. Problema cu gospodăria este că sunt atât de multe variabile diferite pe care trebuie să le iei în considerare în ceea ce privește, de exemplu.

Știți, sunt oameni care se pot întâlni cu activități pe care le pot face, ș.a.m.d. Așadar, viitorul Jetsons, nu văd în următorii 5 ani, roboții devenind mult mai obișnuiți în viața noastră. Și îi vom vedea, pentru că vor interacționa în fabrici. Îl văd în, în, în, în, în, în 5 ani. Nu mă refer la roboți umanoizi sau la roboți deja prezenți sau omniprezenți.

De exemplu, dacă te duci la producătorii de mașini, toți sunt roboți, dar roboții umanoizi și în depozite, da, peste cinci ani, cred că vor deveni din ce în ce mai comuni, dar nu în viața noastră de zi cu zi. Deci, viața de zi cu zi este încă prea scumpă, nu? Adică, prea scump. Caz de utilizare prea limitat. Nu funcționează încă foarte bine. Așa că mai mult de 20, da, 15, 20 de ani este probabil mai bine.

Apropo, același lucru se întâmplă și cu mașinile care se conduc singure. Ne apropiem de autonomie. Ei bine, cred că în următorii cinci ani mașinile vechi se vor conduce singure? Categoric nu. Așadar, va începe treptat. Va fi ca și cum, oh, camioanele pe autostrăzi pe distanțe lungi, știi, și puțin câte puțin, începând să se extindă și suntem în sfârșit în mașină.

Deci, știți, un alt exemplu, apropo, ciclul de hype, vorbind de inteligență artificială, atunci când autoconducerea a început să devină un lucru acum 10 ani, sau chiar acum 12 ani, am crezut că se va întâmpla în următorii 5 ani. Iar acum am ajuns la, deci acesta a fost vârful ciclului înalt. Acum ne aflăm probabil în fundul văii dezamăgirii și a disperării, unde toată lumea se gândește că nu se va întâmpla niciodată.

De fapt, acum cred că începe să devină interesant. Ajungem acum la un punct în care costul și eficiența sunt atât de mari sau eficacitatea este atât de mare încât vom începe să vedem cazuri de utilizare interesante. Așadar, toate acestea pentru a spune că, din nou, acum devine un moment interesant pentru a analiza și a ne gândi la implicații și considerații.

Din nou, vreți să fiți contrariant. Bănuiesc că ceva similar s-ar putea întâmpla în domeniul inteligenței artificiale în câțiva ani. Ne vom întreba: „Doamne, de ce nu apare în statisticile de productivitate? De ce nu este implementat de marile companii, etc.

[01:14:15] Cap pătrat: Credeți că exploatarea asteroizilor este o industrie care va deveni fezabilă sau profitabilă în timpul vieții noastre?

Nu știu suficient de multe despre acest lucru pentru a putea să mă exprim eficient. Evident, mă pot gândi la cum arată aspectele economice ale acestui lucru. De exemplu, care este costul intrării în acest spațiu, costul exploatării miniere și al aducerii înapoi, în comparație cu valoarea mineralelor. Răspunsul ar putea fi da, deoarece costul de a merge în spațiu este în scădere dramatică.

Și, bineînțeles, ar trebui să scadă dramatic dacă Starship are succes. Și dacă putem lansa lansatoare de tip Starship la scară rezonabilă la o capacitate foarte mare, aș putea vedea acest lucru. Totuși, nu am făcut calculele. Dacă nava stelară este suficient de ieftină pentru a face mineritul de asteroizi eficient din punct de vedere al costurilor, dar nu cred că ar fi atât de greu de calculat de fapt.

Deci, cred că în 30 de minute, probabil că puteți răspunde la această întrebare, fezabilă, nu? Costurile de lansare sunt în continuă scădere și vor continua să scadă. Aceste lucruri se mișcă mai încet decât ne-am dori. Elon este cunoscut ca fiind optimist în ceea ce privește proiecțiile sale, dar asta este în regulă. Cred că toți fondatorii sunt cunoscuți ca fiind optimiști în ceea ce privește proiecțiile lor.

Dar cred că lansările, lansările reutilizabile vor crește în frecvență și vor scădea în costuri? Absolut.

Alte întrebări, care au fost transmise în avans.

[01:16:08] Continuăm să vedem sentimentul economic în scădere, având în vedere costul banilor resimțit de consumatori. Curios, având în vedere cum vă simțiți, în special consumatorii americani în actualizare macroeconomică, unde vedeți căderi luminoase, puncte luminoase în peisaj?

Deci, am abordat acest aspect, pe scurt, la început. Mediul economic a fost de fapt mai favorabil, mai rezistent decât m-aș fi așteptat să fie.

Mă așteptam la o recesiune în 23, pentru că, datorită combinației dintre nivelurile de îndatorare și cele de consum, acestea vor fi foarte ridicate. Inflația este încă destul de ridicată la acel moment. Ratele au avut un mare impact, în special în sectorul imobiliar comercial, iar un număr de bănci au scăzut, ceea ce a dus la scăderea creditării generale și, practic, la o mișcare masivă de capital dinspre bănci către bancnote T, deoarece sunt mai sigure și au un randament mai mare, ceea ce duce la prăbușirea creditării bancare.

Și astfel, atunci când pui toate acestea împreună, și îmi place doar incertitudinea geopolitică și alți câțiva factori de genul, m-aș fi așteptat la o recesiune și totuși consumatorul a fost extraordinar de rezistent și pe termen scurt, știți, în prezent am văzut ocuparea deplină a forței de muncă, șomajul, inflația a scăzut. Și productivitatea, deci acestea sunt șocant de bune.

De obicei, productivitatea tehnică nu apare. Deci, oamenii au spus: unde este productivitatea din revoluția tehnologică și statisticile, și nu cred că o să o vedeți vreodată, sincer, pentru că tehnologia este deflaționistă, nu? De exemplu, dacă tehnologia face ca ceva să fie gratuit, acest lucru este calculat ca o scădere a PIB-ului. Deci, dacă un computer de 2 000 de euro anul viitor devine un computer de 1 500 de euro sau de 1 000 de euro atunci când este vândut.

Aceasta reprezintă o scădere a PIB-ului, chiar dacă este un computer mai bun și mai ieftin. Așadar, cred că majoritatea lucrurilor, nu majoritatea lucrurilor pe care le consumăm online, de la Google la Facebook, sunt gratuite. Există un compromis prin care renunțați la datele dumneavoastră în schimbul accesului la un serviciu gratuit.

Și toate aceste lucruri nu sunt, știți, nu apar în chestiunile legate de productivitate. Așadar, sunt mai degrabă mai optimist decât eram în ceea ce privește mediul macro. și s-ar putea foarte bine să avem parte de această faimoasă aterizare ușoară. Așadar, în ultimii 70 de ani, am avut o singură aterizare lină, în care Fed a reușit să încetinească o economie care se supraîncălzea din cauza inflației ridicate, fără a intra în recesiune.

Și asta se întâmpla în 93, 94. De fiecare dată când ratele au crescut, am avut o recesiune mare sau o recesiune, nu întotdeauna mare. Una mare dacă se majorează mult, ca în 82, 83, când Volcker a majorat ratele. Și am avut cea mai mare creștere a ratelor, de atunci și până acum, cu excepția acelui moment, practic, și se pare că, în mod șocant și spre surprinderea mea, și de fapt, o surpriză plăcută, vom avea această foarte rară aterizare ușoară, de tip unicorn-ish.

Deci, de fapt, sunt mai degrabă optimist în ceea ce privește situația generală la nivel global. Acum există încă riscuri politice și geopolitice masive. care acționează ca un fel de sabie a democrației, în general, dar, că lucrurile arată mai bine decât m-aș fi așteptat. Și se pare că ne descurcăm cu probleme precum prețurile imobiliarelor comerciale, etc.

[01:19:35] Cine credeți că a avut cel mai mare impact asupra tezei dumneavoastră de investiții?

Sincer, nimeni, ceea ce facem noi este profund diferit. Nu am făcut niciodată o analiză care să spună care este cea mai bună strategie de investiții. A fost într-adevăr de jos în sus. A fost ca și cum aș fi văzut o companie, un fondator. Îmi place de el. Eu investesc. Nu-mi place, dar este foarte simplu. Este o abordare de jos în sus și nu de sus în jos.

Nu am făcut un top down. Acum, care sunt lecțiile învățate de la cele mai de succes fonduri din istorie, din perspectiva unei întreprinderi? Iar strategia noastră este complet diferită. Acum, datele susțin strategia pe care o urmăm.

Astfel, AngelList este o mulțime de date despre care sunt cele mai de succes strategii de investiții. Și se întâmplă ca o strategie diversificată să fie de departe cea mai de succes strategie, dar este un accident al istoriei faptul că strategia mea de investiție de îngeri, care a devenit investiție de îngeri la scară de risc în FJ Labs.

este strategia corectă și că îmi place diversificarea deoarece curiozitatea mea intelectuală mă împinge să îmi placă diversificarea. Mi-ar plăcea să întâlnesc o mulțime de fondatori. Mi-ar plăcea, adică, lumea are atât de multe probleme și fiecare dintre ele trebuie rezolvată prin diverse, știți, schimbările climatice pe o problemă.

Este vorba de emisii. Mi-ar plăcea orice ar fi o fabrică de ciment sau mașini. Adică, sunt o mie de mici probleme. Fondatorii vor să rezolve o sub nișă, iar eu vreau să îi ajut pe toți să rezolve toate problemele lumii. Prin urmare, curiozitatea mea intelectuală mă face să fiu un investitor divers și se întâmplă să am succes.

Dar nu a fost așa. Nu a fost de sus în jos. Nu a fost gândit bine și nu a existat o inspirație reală. S-a întâmplat să fie așa.

[01:21:16] Există ceva ce ați văzut în prezent în prezentările recente de startup-uri și pe care credeți că publicul larg ar trebui să îl știe?

Voi aborda altfel această problemă. Mulți oameni sunt ca tot ceea ce trebuie făcut și mi-aș fi dorit să fi construit un startup acum 20 sau 30 de ani, pentru că atunci ceea ce trebuia construit era evident.

Suntem încă în prima zi. Ne aflăm încă la începutul revoluției tehnice, chiar și în lumea consumatorilor. Avem o penetrare de 20, 25% în cel mai bun caz în majoritatea categoriilor. Astfel încât, în unele cazuri, mai are încă 3, 4X sau chiar mai mult de parcurs. Și în B2B unde chiar la început. Și chiar și lucrurile care cred că pot fi reinventate cu noi modele de afaceri, noi abordări, etc., cum ar fi piețele, vechiul mod de funcționare a piețelor era să spui ce cauți, oamenii aplicau, iar ei convergeau, știi, te duci la Upwork, primești sute de aplicații, le intervievezi, alegi una. În mod extraordinar, o cantitate imensă de muncă. Acum, noua modalitate este să spui ce ai nevoie, iar piața îți spune: „Aceasta este persoana potrivită pentru tine, gata”.

Acest lucru vă permite să reinventați o mulțime de verticale, o mulțime de categorii, o mulțime de idei. Deci. Acest lucru va fi ceva obișnuit, sau cred că toate acestea pentru a spune că suntem încă la începutul revoluției tehnologice. Acesta este în continuare locul unde trebuie să fii. Nicăieri altundeva nu vei putea avea un impact atât de mare asupra atâtor oameni la o scară atât de mare și nu vei putea să schimbi ceva pentru milioane de oameni din lume.

Și totul rămâne de făcut. De fapt, încă nu s-a făcut nimic. Așadar, este în continuare cel mai bun moment pentru a fi fondator de tehnologie, investitor în tehnologie și pentru a face parte din această categorie.

[01:23:00] Gonzalo: În ceea ce privește cripto, cât de mult considerați că vor schimba jocul ETF-urile în viitor?

Am cam răspuns deja la această întrebare, dar voi recapitula foarte pe scurt. ETF-ul BTC a fost esențial din cauza fluxurilor de intrări pe care le-a adus, și încă le mai aduce, de fapt, a reaprins interesul pentru acest domeniu, nu-i așa?

Motivul pentru care ne aflăm în mijlocul unei noi perioade de creștere este că fluxurile de intrare în ETF-urile BDC au fost mult mai mari decât se așteptau și vor continua să vină pentru că acum sunt programate. O mulțime de fonduri spun acum: „O, ca parte a portofoliului meu, vreau 1%, 2%, 5% în BDC”. Ori de câte ori AUM crește, ei cumpără mai multe BDC.

Așadar, a fost o schimbare de joc, va continua să fie o schimbare de joc dacă ETH FTF va fi aprobat. Nu cred că va fi aprobată în 24, ca să fie clar. Cred că există o probabilitate mare în 25 de ani. Va continua să schimbe regulile jocului în ceea ce privește intrările de capital, cazurile de utilizare etc. Și mi-ar plăcea ca EFBTF să fie aprobat, pentru că atunci probabil înseamnă că dovada de miză nu este o garanție și că se pot face multe lucruri interesante și revoluționare.

Și, de asemenea, aplicațiile pe ETH, știți, modul în care mă gândesc la ETH este că este un AWS sau o platformă descentralizată în care construiești aplicații, apoi începi să obții o mulțime de valoare. Așadar, cred că este o schimbare de joc și va continua să fie o schimbare de joc.

[01:24:22] Care este numărul ideal de fondatori pentru un startup? Doi, unul fiind orientat spre partea tehnică, iar celălalt mai mult spre oameni și vânzări?

Doi este cel mai bun număr. Nu știu dacă există un număr ideal. Ar putea fi unul, ar putea fi doi, ar putea fi trei. Cei doi, atunci când funcționează bine, sunt cei mai buni, dar faptul că doi fondatori se ceartă este, de asemenea, unul dintre principalele motive pentru care companiile eșuează. Deci, în medie, eu zic două. Depinde de categorie, de altfel, de ceea ce amestecă fondatorul corect.

În unele cazuri, este vorba de o problemă tehnică. Deci, fondator de tehnologie și o strategie de vânzări, orice fondator are sens. În unele cazuri, știți, ați putea, de asemenea, să aduceți un argument. Ar trebui să fie COO/CTO și CEO sau șef de vânzări, CEO/ CTO. Deci, trei, depinde de problema cu care te confrunți, nu?

Evident, dacă construiești o companie de inteligență artificială, îți dorești cel mai bun fondator de tehnologie. Dacă construiți o piață pentru B2B, tehnologia nu va fi partea cea mai dificilă, dar obținerea credibilității pentru a obține acces la date pentru a convinge operatorii tradiționali să își schimbe abordarea va fi mult mai dificilă, astfel că operațiunile de vânzări și marketingul vor juca un rol mult mai important. Așadar, componența fondatorilor depinde de categoria pe care o construiți.

[01:25:43] Jean Philippe: Bonjour Fabrice. Care sunt cele mai importante abilități pe care studenții ar trebui să le dezvolte pentru a lucra ca analist într-un fond de capital de risc? Care sunt calitățile pe care le căutați atunci când recrutați absolvenți?

Așadar, avem un program pentru analiști. Noi recrutăm absolvenți de facultate. Să fii atent, să fii logic și să te integrezi în spațiu, nu? De exemplu, dacă îți petreci tot timpul liber gândindu-te la startup-uri, lucrând în startup-uri în timpul verii, ai o perspectivă asupra companiilor pe care le consideri uimitoare, interesante și vei fi mai atractiv.

Acum, în ceea ce privește domeniul în care te specializezi, este cam irelevant. Adică, fie că este vorba de economie, informatică, etc. La sfârșitul zilei, vom căuta semnale de dorință de a munci din greu și de inteligență. Așadar, pentru că recrutăm doar doi la doi ani, avem un program de doi ani pentru analiști, în prezent am recrutat doar școlile din Ivy League și luăm cei mai buni, știi tu, cei mai buni, indiferent, 1% dintre studenți din perspectiva GPA. Oameni care și-au arătat disponibilitatea de a munci din greu și care sunt foarte inteligenți.

Dar dincolo de asta, pentru că mai sunt încă mulți dintre acei oameni, da, cunoașterea categoriei, gingășia, și oameni care sunt și ei jive cu noi. Suntem cu toții niște tocilari, de exemplu, în timpul meu liber, îmi place să scriu articole pe blog și, de fapt, îmi codez blogul. Eu îmi codific site-urile pentru Triton. Am codat o interfață pentru casa mea între Alexa și tot ce ține de mediul casnic. Și ne jucăm jocuri video, știi. Așadar, oamenii care se vor potrivi perfect, știi, cântăm sună ca un plan sau orice altceva.

[01:27:34] Lacey: Dacă ai trăi într-un alt timp, trecut sau prezent, ce crezi că ai face pe plan profesional sau în viitor?

Deci, oamenii idealizează trecutul, dar trecutul a fost cam nașpa, sincer. În urmă cu 200 de ani, speranța de viață ar fi fost de 29 de ani. Cei mai mulți dintre noi, cei din această audiență, ar fi probabil morți.

Am trăit vieți oribile. Suntem atât de privilegiați să trăim în lumea în care trăim astăzi. Avem o calitate a vieții pe care regii de altădată nici nu și-o puteau imagina. Adică, pentru că lucrăm doar, în medie, în Occident, mai puțin de 40 de ore pe săptămână, putem pleca în vacanță. Ne putem gândi la sensul vieții.

Putem încerca să ne gândim la împlinire. În trecut, ar fi fost vorba doar de supraviețuire, tot timpul. Așadar, la 10.000 î.Hr. sau înainte, când eram vânători-culegători. Suntem pur și simplu nomazi și încercăm în mod constant să găsim orice nou mamut și să găsim hrană pentru a mânca. Ar fi fost, știți, o viață destul de dificilă.

Apoi am devenit agricultori de la 10.000 î.Hr. până în 1800, să zicem. Din nou, am suferi de foame de mai multe ori pe an, recoltele noastre ar fi în scădere, ar exista boli. Supraviețuiam. Nu a existat nicio realizare de sine. Da, a existat un procent minuscul din populație care putea să aibă o situație mai bună și care putea să-și facă propriile lucruri, fie pentru că erau din înalta nobilime, fie pentru că erau intelectuali sau artiști plătiți de nobilime și de cei bogați, dar erau foarte puțini, nu?

La fel ca Da Vinci și orice lejeritate a lui Michelangelo și Voltaire au fost departe de noi. Deci ar fi interesant să observăm Imperiul Roman și ascensiunea lui Augustus? Absolut. Ar fi interesant să îl întâlnim pe Da Vinci și să fim părinții fondatori ai SUA.

Absolut. Ne-ar fi plăcut cu adevărat să trăim acolo? Probabil că nu. Cred că viața în viitor va fi din ce în ce mai bună. Îmi pot imagina o lume peste 100 de ani în care să existe replicatoarele din Star Trek, nu? Imaginați-vă o imprimantă 3D la nivel de benzi desenate, în care spuneți că doriți ceva, mâncare, un telefon mobil, orice ar fi, și obțineți acel ceva, sau o holopunte.

Adică, va fi uimitor. Și asta pentru că tehnologia va deveni mai ieftină, știți, deci, în esență, toate aceste lucruri. Tehnologia a făcut ca lucrurile să fie mult mai ieftine de-a lungul timpului, cum ar fi mâncarea este mult mai ieftină decât era acum 100 de ani, 200 de ani, zborul cu avionul, telefoanele mobile, computerele, totul devine mult mai ieftin.

Așadar, îmi pot imagina o lume în care costul marginal al energiei electrice este zero, deoarece vom avea energie electrică infinită prin energie solară sau prin fuziune. Și apoi, cu imprimanta 3D de nivel atomic, majoritatea lucrurilor vor fi gratuite. Și în acea lume, veți fi cu adevărat capabili să vă gândiți cum să vă realizați pe voi înșivă?

Care este scopul tău într-o lume în care nu trebuie să te străduiești, să muncești pentru supraviețuire, practic? Veți munci pentru că așa doriți. Vei dori să fii un explorator pe o navă stelară. Și poate că va fi, veți recunoaște valoarea personală pe care o obțineți din asta. Așadar, cred că viitorul va fi extraordinar.

Iar noi suntem aici în calitate de fondatori și de investitori în capital de risc, încercând să construim și să facem să se întâmple acest lucru. Și sunt mai mult decât entuziasmată de asta. Așadar, cred că viitorul este interesant. Mi-ar plăcea să trăiesc aceste momente diferite din trecut și să văd cum au fost zi de zi. Dar bănuiesc că realitatea noastră de astăzi este glorioasă, nu-i așa?

Da, chiar și Kings. Și știu că Jacin ar vrea să trăiască ca un rege și sunt momente în care ar fi bine, dar. Nu știu, cum ar fi ideea de a nu avea toalete și de a nu avea instalații sanitare interioare etc. Adică, atunci când merg în aceste aventuri nebunești, cum ar fi în Antarctica, unde trebuie să fac caca într-o pungă de plastic și să o car cu mine timp de câteva săptămâni și trebuie să topesc zăpada pentru a-mi găti, rehidrata mâncarea și nu există duș, nimic. Cam așa era viața pe vremuri. Și când te întorci de acolo, te gândești: OMG! Suntem atât de privilegiați. Suntem atât de binecuvântați.

Trăim niște vieți atât de pozitive, frumoase și uimitoare și ar trebui să le apreciem mai mult, pentru că suntem cei mai norocoși oameni din lume. Și astfel, am atât de multă recunoștință.

[01:32:08] Adam: Principalul meu concurent a primit ~200 de milioane de dolari într-o rundă recentă de datorie în 2021 și 490 de milioane de dolari în 2019, condusă de SoftBank. Cred că este un semn bun pentru mine, pentru că au început în 2007. Așa că acum sunt prea mari și prea lente. Start-up-ul meu este ca o mică navă de pirați care poate schimba cu ușurință direcția, poate adăuga noi caracteristici etc. Mă înșel?

Că web-ul și internetul în general și startup-urile sunt o lume în care cei mai rapizi îi înving pe cei lenți. Nu cei mari îi înving pe cei mici, ci dimpotrivă.

Cel mai mic și mai rapid câștigă de obicei. Iar obținerea de bani de la SoftBank în 21 de ani, de obicei, te pune într-o poziție foarte proastă. Filigranul dvs. de evaluare este prea mare. Probabil că ați cheltuit prea mult. Astfel, chiar dacă ați avut o rundă mare de datorii, este posibil să le fi folosit ineficient, iar acum vă confruntați cu probleme.

Deci, sunt total de acord. De aceea, nu mi-am făcut niciodată prea multe griji în legătură cu toate aceste cazuri antitrust din domeniul tehnologiei, care sunt amuzante, pentru că, de îndată ce se îndreaptă împotriva companiei, știi că este prea târziu. Știi că firma este gata de plecare. Ca atunci când IBM a fost înființată, pe baza antitrustului, la începutul anilor ’80. Erau deja învinși de clone atunci când Microsoft era atacat de Departamentul de Justiție la sfârșitul anilor ’90 și începutul anilor 2000, erau deja distruși de Google.

Iar acum, se urmăresc, oricare ar fi Apple și Google. Iar eu mă gândesc că OpenAI și alții îi vor perturba. Așa că nu-mi fac prea multe griji. Sunt atât de multe perturbări. Așa că da, cei mici îi vor mânca pe cei mari și se vor învârti în jurul lor. Așa că nu mi-aș face prea multe griji în această privință.

Bine. O oră este în 90 de minute, scuze, 90 de minute. A trecut o oră și jumătate. Să vedem dacă au avut și alte întrebări trimise anterior pe care nu le-am acoperit încă.

Nu. Whoop, scuze. E-mailuri. Probabil că ar fi trebuit să o fac. Canibalismul startup-urilor din domeniul tehnologiei și obsolescența prematură. Stai puțin. Probabil că ar fi trebuit să citesc asta mai devreme. Bine.

Cred că sunt trei seturi de întrebări, trimise de Oliver Blaise sau Olivier Blaise. Unul privind productivitatea și stilul de viață. Deci, am făcut un episod despre cum să joci unicorni, nu cu mult timp în urmă, vezi numele și titlul, despre cum să fii practic productiv și cum să duci o viață în care, oh, de fapt este 44, ultimul.

Și am explicat cum externalizez majoritatea lucrurilor din viață. Așadar, întrebarea care se pune aici este: ce faci cu GPT versus asistență virtuală? Iar realitatea este că folosesc asistentul virtual din Filipine pentru majoritatea sarcinilor. De fapt, vor folosi GPT în locul meu. Ceea ce fac eu cu GPT, sincer, sunt mai multe sarcini foarte precise.

De exemplu, am uitat cum să codez această funcție pe blogul meu. Vă rog să-mi trimiteți CSS-ul pentru asta. Sau cercetare, doar cercetare pe diferite subiecte. Asistenții se ocupă de toate, de la gestionarea calendarului până la încărcarea efectivă a postărilor pe blog pe care le scriu pe blog și pregătirea tuturor lucrurilor. Așadar, îți împarți asistentul personal cu partenerul sau cu lucrurile de acasă?

Așadar, asistentul personal care mi-a fost dedicat, majordomul meu slash managerul meu imobiliar îmi este dedicat. Dar partenerul meu și cu mine împărțim tot personalul de acasă și avem o echipă pentru creșterea copiilor, cred. Și am explicat cum fac eu cu 4 sau 5 persoane, care lucrează pe rând, dar de la 7:30 a.m. la 7:30 p.m., cu un document comun, etc. Așadar, urmăriți episodul 44 pentru mai multe informații aici. În acel episod, am vorbit și despre modul în care trăiesc în diferite orașe. Între Turks și Caicos, New York, și întrebarea este cum se poate face asta? În ceea ce privește copiii, sunt, evident, extraordinar de privilegiată să am copii suficient de mici pentru a-i putea lua cu mine peste tot.

New York va fi baza ta principală. Fiul meu merge la Ecole, care este o școală franco-americană, care încearcă să îmbine tot ce este mai bun în sistemul francez în ceea ce privește rigoarea intelectuală cu creativitatea, vorbirea în public și munca în echipă din sistemul american.

[01:36:54] Și încă o întrebare despre Olivier cu privire la investițiile în Franța. Ce părere aveți despre acest sistem?

Deci, este interesant. Franța era o țară în care se făcea o comandă secundară de investiții, iar acest lucru a evoluat foarte, foarte mult. Cred că Xavier Niel, fondatorul Free, are un mare merit pentru că a construit o școală și un incubator, care a devenit acum un ecosistem pentru o mulțime de startup-uri noi.

Și astfel, incubatorul plus școala, cred, stația F și 42. Prin urmare, Franța a devenit mult mai relevantă în ceea ce privește startup-urile din domeniul tehnologiei. Acum, cei mai buni fondatori pleacă în continuare în SUA, pentru a construi companii în SUA, pentru că, desigur, dacă vrei să construiești, ai putea la fel de bine să construiești pentru cea mai mare piață. Dar cu siguranță a ajuns la maturitate.

O secundă. Lăsați-mă să mai văd câteva întrebări.

[01:37:48] Ce părere aveți despre biologia digitală?

Știi, așa că nu petrec suficient timp uitându-mă la asta. Dar, bineînțeles, în cazul în care asistăm la biologie cu inteligență artificială, cel mai bun exemplu în acest sens este AlphaFold. Astfel, veți vedea că plierea proteinelor se face într-un mod de joc, ca mijloc de a încerca să găsiți noi medicamente și compatibilitatea acestora, etc. Așadar, AlphaFold este absolut inovatoare și a făcut și a descoperit lucruri care nu au fost posibile înainte, și bănuiesc că se întâmplă tot mai multe lucruri de acest gen, nu în urma, și aceasta este o întrebare din partea Nataliei, zi de zi. Deci, nu pot comenta mai inteligent decât atât.

Să vedem, mai sunt câteva. Macro-OP, structura DC, și am acoperit acest aspect.

[01:38:41] Cum se apropie ziua ta de naștere, abia aștept. Ce ambiții aventuroase așteptați cel mai mult în următoarea jumătate de secol?

Chiar și mai interesant, prietenii mei au făcut un videoclip pentru aniversarea a 40 de ani pentru mine. Iar principala recomandare a fost, cum ar fi, mă rog, căsătoriți-vă, faceți copii, iar eu resping această viziune și acest concept. Așadar, împlinesc 50 de ani pe 3 august anul acesta. Multe s-au schimbat în ultimele decenii.

De asemenea, multe lucruri nu s-au schimbat, într-un fel, nu s-au schimbat. Sunt încă un fondator de tehnologie. Sunt încă optimist. Îmi plac în continuare aceleași lucruri, de la kitesurfing, la vâslit, la jocuri video, la tenis, la schi, etc.

Aștept cu nerăbdare să văd ce va fi în următoarele decenii. Adică, sunt un părinte nou. Așa că această aventură de a fi părinte va fi extraordinară. Și, de asemenea, chiar sunt încântată. Ne vom ridica la înălțimea provocărilor secolului XXI. Ne vom ocupa de inegalitatea opțiunii E. Și de schimbările climatice și de criza bunăstării mentale și fizice, și o vom face prin intermediul tehnologiei, iar eu sunt încântat să mă aflu în mijlocul lucrurilor și să ajut la realizarea și să văd cum se întâmplă acest lucru.

Și sunt extrem de entuziasmat de ceea ce ne vor aduce deceniile următoare și sperăm că, datorită longevității în care am investit direct și progresului, vom putea continua să avem o durată de viață extraordinară, nu-i așa? Așadar, nu este vorba doar de longevitate, ci și de o longevitate sănătoasă. Vrei să poți continua să faci toate lucrurile pe care le iubești din punct de vedere intelectual, personal, fizic etc.

[01:40:14] Jean Philippe: Care este invitatul de vis pe care ți-ar plăcea să-l ai la podcastul Playing with Unicorn și de ce?

În primul rând, Playing with Unicorns a fost o mulțime de invitați, și a fost într-adevăr schimbul de gânduri și perspective pe atât de des am fost doar eu vorbind, nu? De obicei, mă întreabă orice, dar de obicei a fost de genul: cum obțin capital? Cum pot crea o punte perfectă? Îmi plac oaspeții, care sunt extraordinar de grijulii. Unul dintre cele mai interesante episoade a fost o conversație pe care am avut-o cu Christian Angermeyer. Care era un fel de sosie a mea și nici măcar nu mi-am dat seama de asta. A fost o conversație fascinantă de două ore, cu o gamă largă de subiecte, așa că mai mult de atât, nu?

Pentru că, apropo, răspunsul evident la această întrebare este Bill Gates, pentru a înțelege prin ce a trecut și de ce a decis să treacă de la Microsoft la Fundația Bill și Melinda Gates. Ce fac ei astăzi, sau Elon, în ceea ce privește unde se află, unde se îndreaptă, care este perspectiva lui și cum își vede viața.

Așadar, răspunsurile evidente sunt ca cele ale lui Bill Gates și Elon Musk din lume. Poate că un răspuns mai interesant ar fi: care sunt oamenii ca Christian Angermayer, cu care am vorbit și pe care nu i-am cunoscut înainte, cu care vom avea această conexiune personală și intelectuală extraordinară și vom avea un discurs și vom aduce gândurile la un nou nivel.

Și nu știu cine sunt acești oameni. Știi, în timpul meu liber mă joc cu unicorni, într-un fel. Ceea ce nu am atât de mult. Așadar, este o emisiune ocazională, dar sunt deschis la sugestii. Și dacă sunt oameni care crezi că sunt de genul, oh, Doamne, e extraordinar. Voi doi veți avea cea mai uimitoare conversație.

Cu siguranță aștept cu nerăbdare. Și, apropo, sunt deschis și la idei pentru subiecte pe care ar trebui să le abordez aici. Felul în care am abordat „Playing with Unicorns” a fost: „Care sunt toate lucrurile pe care aș fi vrut să le știu când am început ca fondator în 23 de ani și în 1998 și pe care le știu acum și de aceea a fost structurat cu adevărat”.

Cum îmi vin ideile? Cum pot evalua sau valida compania? Ideea este cum pot să strâng capital? Cum scriu o punte? care sunt tendințele etc.? A fost într-adevăr o întrebare: dacă ar fi să predau un curs la o școală de afaceri, care ar fi conținutul acelui curs?

[01:42:41] Abdalla: În ceea ce privește asistența virtuală, am lansat un startup similar cu un startup în care ați investit acum 7-10 ani. Credeți că vă putem convinge să investiți într-o idee în care ați investit deja și a eșuat?

Deci, de fapt, am investit de mai multe ori în aceleași concepte care au eșuat, pentru că poate că acum există un motiv pentru care există. Așa că, așa cum am spus mai devreme în această conversație, multe dintre companiile de la sfârșitul anilor ’90, cum ar fi Webvan, eToys și Chewy, au avut sens.

Nu avea sens atunci. Dar nu Chewy, Pets.com. Acestea au sens acum cu Instacart Chewy. Pur și simplu nu avea sens atunci, pentru că infrastructura necesară pentru a o face să funcționeze nu a existat, nu-i așa? A existat o companie numită Cosmo, care încerca să facă livrări locale, dar fără un smartphone sau GPS, nu a funcționat.

Dar acum, bineînțeles, DoorDash, Uber Eats, Postmates, orice. Acum chiar funcționează, dar pe atunci nu avea sens. Așa că, da, mă bucur să o revăd. Sarcina probei este destul de mare, dar atâta timp cât puteți demonstra că aveți tracțiune economică, de ce nu?

[01:43:47] Ați avut vreodată un fondator care v-a propus o participație în compania sa și ați sfârșit prin a o cumpăra?

Cum ar fi să vinzi o țeapă? Am făcut secundari? Da, dar nu în stadiul incipient. Nu am face o investiție secundară, dar în etapa finală, în care compania valorează un milion, sute de milioane sau un miliard, iar fondatorul își ia o mică parte din banii pe care îi investește, da.

Dar aș cumpăra o participație la o companie? Nu chiar. Vreau să spun, din nou, suntem investitori înger. Și astfel, scriem 3, 4, 500.000 de cecuri. Nu o vom face; nu vreau să dețin o parte semnificativă dintr-o companie decât dacă sunt cofondator, președinte executiv. Și astea, am tendința de a mă construi singur, nu? Deci, Midas. Noi jucăm asta. Este o companie de studio nou înființată. Eu sunt președintele executiv. Sunt foarte implicat în această companie pe care am creat-o. Nu este una în care aș cumpăra o participație.

Așadar, răspunsul este nu. Nu sunt împotriva ei. Ar trebui să fie, știi, să fie rar. Ar trebui să iubesc persoana respectivă. M-ar fi vrut ca parte a lor într-un fel, formă sau altul. Nu aș avea timp să o fac, etc. Deci, puțin probabil, aș spune.

[01:44:58] Puteți să ne comunicați procentul de acceptare al FJ Labs pentru rundele de pre-seed și seed? Care sunt șansele ca tu să fii invitat la sondaj cu echipa ta?

Da. Așadar, primim 300 de oferte pe săptămână. Cele 300 de tranzacții provin din trei surse diferite. Unul este reprezentat de alți VC, aproximativ 100. Doi sunt fondatorii pe care i-am susținut. Așadar, vorbim cu un VC pe zi, practic în fiecare zi, pe trimestru. Deci, am vorbit cu o sută de sferturi, să zicem, și împărțim afacerile cu ei. Aceasta este cea mai mare rată de conversie, luând apelul și, de asemenea, investiția.

În al doilea rând, am sprijinit 1100 de companii astăzi. Asta înseamnă aproximativ 2000 de fondatori. Ei ne trimit prietenii lor. Dacă ne trimit pe noi, se întorc la următoarea companie. Ei ne trimit angajații lor. Este vorba de aproximativ o sută de oferte pe săptămână, iar apoi, la rece, fie pe e-mailul meu, fie în principal pe LinkedIn, dar, în mod surprinzător, și pe Instagram, Facebook sau orice altceva, încă o sută. Cea mai mică rată de conversie, dar ne uităm la ea.

Dintre aceste 300, preluăm aproximativ 40-50 de apeluri pe săptămână. Așadar, există o probabilitate de 15% ca, dacă ne trimiți un pachet sau un pitch, să te sunăm. Apoi le analizăm în cadrul ședinței telefonice a comitetului de investiții de marți, între orele 10 și 12, ora României. Și apoi vom lua un al doilea apel cu 5 dintre ei, 10 dintre ei în fiecare săptămână.

Adesea, voi răspunde la acest apel. Și în fiecare săptămână investim în 3-4 companii. Așadar, aș spune că, de la nivelul de 300 de propuneri până la o probabilitate de investiție este de aproximativ 1%. Iar probabilitatea unui prim apel este de aproximativ 15%. Acum, de la un prim apel, am ajuns la 40. Dacă am lua un telefon cu tine aproximativ 7-9 la sută din probabilitatea pe care o investim. Deci, este destul de bine dacă treceți pragul pentru un apel.

Și cred că asta e cam atât pentru moment. Cred că am acoperit un set destul de larg de întrebări și foarte activi și mulți spectatori. Așa că sunt foarte încântată că acest spectacol a avut loc. Am sugerat că poate ar trebui să fac acest lucru în direct ceva mai des, nu doar o dată pe an, în cadrul rubricii „Întreabă-mă orice”.

Nu mă grăbesc, deoarece există o mică întârziere între momentul în care eu vorbesc și cel în care voi puneți întrebări. Deci, spuneți-mi dacă mai sunt întrebări de acoperit. Și dacă nu, vom încheia. Trimiteți-mi în continuare idei de subiecte de abordat, invitați, etc. Și îi vom duce acolo.

Bine, cred că asta e tot. Deci, este foarte distractiv. Aceasta este o conversație amuzantă, rapidă și captivantă. Și, știți, de fapt nu.

O ultimă întrebare pe care o văd din partea lui Adam. Cred că aceasta este ultima întrebare.

[01:47:53] Care este ultimul loc de muncă care va fi înlocuit de roboții AI?

Așadar, nu mă îngrijorează faptul că locurile de muncă vor fi înlocuite de roboți inteligenți. Adică, o mulțime de locuri de muncă vor fi înlocuite de roboți AI, dar șomajul nu va crește.

Înainte eram toți fermieri. Apoi am devenit muncitori în fabrici, iar acum suntem în domeniul serviciilor. Și toate aceste locuri de muncă au fost distruse, dar tehnologia creează de obicei mai multe locuri de muncă decât distruge. Permiteți-mi să vă dau un exemplu. Să ne întoarcem cu 25 de ani în trecut. Deci, să mergem în 1999. Imaginați-vă că în 1999, v-am spus că în 2024, primele patru categorii de locuri de muncă din 1999 nu vor mai exista.

Nu vor mai exista agenții de turism. Nu vor mai exista casieri de bancă. Toată producția de automobile va fi fost automatizată. Iar comerțul cu amănuntul va fi decimat odată cu trecerea la comerțul online. Vă rugăm să descrieți șomajul și mediul economic în 2024. Iar oamenii ar fi spus: „Doamne, o mare recesiune, un șomaj de 25 la sută, Marea Depresiune, sfârșitul lumii”.

Și totuși, avem un șomaj mai mic acum decât atunci, pentru că este ușor să ne imaginăm locurile de muncă distruse, dar este greu de imaginat că se vor crea noi locuri de muncă din orice, manager de social media, caster Twitch și celebritate TikTok, și astfel, vor fi multe locuri de muncă distruse de inteligența artificială și de roboți?

Absolut. Dar vor fi create mult mai multe locuri de muncă. Vor fi diferite față de cele care ni se fac acum. Și de multe ori va fi bine că aceste locuri de muncă sunt distruse, nu? De exemplu, multe dintre locurile de muncă distruse sunt locuri de muncă pe care oamenii nu ar trebui să le facă. Nu ar trebui să facem acest lucru de un milion de ori. Știi, nu suntem meniți să facem sarcini de lucru repetitive.

Nu suntem meniți să cărăm cutii. Ar trebui să ne folosim empatia, inteligența și emoțiile, nu-i așa? Medicii în acest moment, sau la rece, nu sunt niște aparate de diagnostic foarte bune. Nu la asta se pricep oamenii. IA va face diagnosticarea. Medicii vor fi mecanismul de respectare a empatiei. Așadar, sunt foarte încântată pentru toate locurile de muncă care vor fi distruse, pentru că vom avea locuri de muncă mai bune și vor fi extraordinare.

Și pe măsură ce productivitatea crește, salariile cresc, iar calitatea vieții noastre va continua să crească. Așadar, sunt un optimist. Nu vă faceți griji. Nu mi-aș face griji în privința pierderilor de locuri de muncă cauzate de revoluția tehnologică. Nu au fost niciodată o problemă și bănuiesc că nu vor fi niciodată o problemă. Dar vă mulțumesc. A fost foarte distractiv.

Aștept cu nerăbdare următoarea. Și, da, ai grijă!