ตลาดการร่วมทุนกำลังอยู่ในภาวะผันผวน AI กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วในขณะที่ธุรกิจร่วมทุนอื่นๆ กำลังซบเซา สินทรัพย์ประเภท Venture Capital กำลังพัฒนาและลดลง มีข้อตกลงน้อยลงที่ราคาสูงขึ้น ตลาดประเภทใหม่ๆ กำลังเกิดขึ้น AI ส่งผลกระทบต่อตลาดในรูปแบบที่คาดไม่ถึง เทคโนโลยีใหม่ๆ กำลังเข้ามามีบทบาท ในตอนนี้ ฉันจะพูดถึงทั้งหมด!

เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิง ฉันรวมสไลด์ที่ฉันใช้ในระหว่างตอนไว้ด้วย

หากต้องการ คุณสามารถฟังตอนต่างๆ ในเครื่องเล่นพอดแคสต์ที่ฝังไว้ได้

นอกเหนือจากวิดีโอ YouTube และเครื่องเล่นพอดแคสต์ที่ฝังไว้ข้างต้นแล้ว คุณยังสามารถฟังพอดแคสต์บน iTunes และ Spotify ได้อีกด้วย

บทถอดความ

สวัสดีทุกคน ฉันหวังว่าสัปดาห์นี้จะเป็นสัปดาห์ที่ดีของคุณ เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ฉันไปที่เซนต์โตรเป และเรากำลังทำโครงการนอกสถานที่ของ FJ Labs และสำหรับโครงการนอกสถานที่นั้น ฉันได้เตรียมการอัปเดตเกี่ยวกับทิศทางของตลาดการร่วมทุน และได้ตระหนักว่ามีแนวโน้มและการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญมากมายที่กำลังเกิดขึ้น

จากฟองสบู่และ AI และเรื่องราวของสองเมืองที่อยู่ระหว่างการร่วมทุนโดยรวม ซึ่งทำได้แย่มาก ยกเว้น AI ซึ่งก็เหมือนกับฟองสบู่ที่แตกสลายไปสู่เทคโนโลยีใหม่ที่เกิดขึ้น จนกระทั่งพูดตรงๆ ว่า ธรรมชาติของบริษัทเงินร่วมทุนและกองทุนเงินร่วมทุนเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก และในขณะที่ฉันกำลังรวบรวมข้อมูลทั้งหมดนี้ ฉันคิดว่า โอเค จำเป็นต้องแบ่งปัน เพราะสิ่งต่างๆ เปลี่ยนแปลงไปหรือกำลังเกิดขึ้น

และแล้วเราก็มาเริ่มกันเลยโดยไม่ต้องเสียเวลาต่ออีก ยินดีต้อนรับสู่ตอนที่ 50: การอัปเดตตลาดการลงทุน

สิ่งแรกที่ผมอยากจะทำคือรายงานให้ทุกท่านทราบถึงสิ่งที่เกิดขึ้นในธุรกิจเงินร่วมลงทุนและตลาดเงินร่วมลงทุนโดยรวม และหากคุณมองดูสิ่งที่เกิดขึ้นในระดับมหภาค ระดับโลก จะพบว่าเงินร่วมลงทุนกำลังฟื้นตัวจากภาวะซบเซา นี่คือการลงทุนในธุรกิจเงินร่วมลงทุนระดับโลก

คุณเห็นการเติบโตอย่างมหาศาลจากไตรมาสที่ 3 ถึงไตรมาสที่ 4 และจากไตรมาสที่ 4 ถึงไตรมาสที่ 1 แต่เมื่อคุณเริ่มเจาะลึกลงไปในรายละเอียด คุณจะรู้ว่ามันเป็นเรื่องราวของสองเมืองจริงๆ เราไม่ได้เห็นการเพิ่มขึ้นของการลงทุนในยุโรป ละตินอเมริกา เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เอเชียโดยรวม

ในสหรัฐอเมริกาทั้งหมดอยู่ในช่วงท้ายๆ และโดยพื้นฐานแล้วเป็น AI ทั้งหมด ในระดับโลก AI คิดเป็น 53 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนในไตรมาสที่ 1 และ 71 เปอร์เซ็นต์ในอเมริกาเหนือ ดังนั้น AI จึงครอบงำการลงทุนและหมวดหมู่อื่นๆ ทั้งหมดอย่างสมบูรณ์ การหาเงินทุนในตอนนี้เป็นเรื่องยากจริงๆ และหากคุณมองดูสิ่งที่เกิดขึ้น โดยพื้นฐานแล้ว มีบริษัทที่ระดมทุนได้น้อยลง เงินมากขึ้น และราคาสูงขึ้น ใช่ไหม?

ดังนั้นนี่คือค่ามัธยฐาน ดังนั้นค่าเฉลี่ยจึงสูงกว่า เนื่องจากข้อตกลงพิเศษ ข้อตกลงที่ไร้สาระทำให้ทุกอย่างขยับขึ้น แต่ข้อตกลงเริ่มต้นที่เป็นค่ามัธยฐานนั้นทำที่ 18 และนี่คือค่าก่อน ค่ามัธยฐานของซีรีส์ A ที่ 55 และค่ามัธยฐานของซีรีส์ B ที่ 131 แต่ข้อตกลงที่ไร้สาระนั้นเหมือนกับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสองค่าของค่ามัธยฐานด้านขวา และมีเกิดขึ้นมากกว่าที่เคยในทางใดทางหนึ่ง โดยส่วนใหญ่อยู่ในหมวดหมู่ AI โดยส่วนใหญ่มีผู้ก่อตั้งซ้ำหรือคนที่อยู่ใน Open AI เป็นต้น

และ AI กำลังกินตลาดจริงๆ ดังนั้นนี่คือเบี้ยประกันภัยในการประเมินมูลค่าหากคุณเป็นบริษัท AI ในทุกแนว และเบี้ยประกันภัยจะอยู่ที่ 69 เปอร์เซ็นต์ถึง 314 เปอร์เซ็นต์เพียงเพราะอยู่ใน AI ดังนั้นโดยพื้นฐานแล้ว บริษัท AI กำลังกินโลกจากมุมมองนั้น สิ่งที่เจ๋งจริงๆ ก็คือ FJ Labs เองยังคงรักษาวินัยในแบบที่เราขัดแย้งกับ AI

จริงๆ แล้ว ฉันได้กล่าวถึงวิทยานิพนธ์ด้าน AI ของเราไปแล้วในตอน Playing with Unicorns ดังนั้นฉันจะไม่พูดซ้ำอีกที่นี่ แต่สรุปสั้นๆ ก็คือ แทนที่จะแข่งขันกันในหลักสูตร LLM หลัก เรากำลังลงทุนในแอปพลิเคชัน AI ในราคาที่เหมาะสม แต่ถ้าคุณดูประวัติของเราจริงๆ แม้จะอยู่ในปี 21 เราก็ยังคงมีวินัยหรือค่ามัธยฐาน และนี่เป็นเพียงในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น เห็นได้ชัดว่าหากรวมประเทศอื่นๆ เข้าไปด้วย ผลลัพธ์ที่ได้ก็จะเบี่ยงเบนไป แต่การประเมินค่ามัธยฐานของเรายังคงอยู่ที่ประมาณ 16 ในระดับเริ่มต้น ประมาณ 40 ในระดับซีรีส์ A ทั้งใน 21 และ 24 และซีรีส์ B ของเรา [แม้ว่าจะอยู่ที่ 20 และในขณะที่ในช่วงปี 1980 ถึง 100 หมายความว่าขนาดตัวอย่างเล็กกว่า ดังนั้นจึงเคลื่อนไหวได้ง่ายกว่า แต่เรายังคงต่ำกว่าสื่อของสหรัฐอเมริกาอย่างมาก และส่วนหนึ่งเป็นเพราะเราไม่ได้มุ่งเน้นไปที่แนวคิด AI ที่ร้อนแรง

ในตอนนี้ ตลาดทางออกเริ่มฟื้นตัวเล็กน้อย และมีการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เพิ่มขึ้นอีกเล็กน้อย และแน่นอนว่าเมื่อไม่นานมานี้ เราได้เห็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกของ Chime และ Coinbase แต่โดยส่วนใหญ่แล้ว เมื่อเทียบกับความคึกคักและจำนวนการเสนอขายหุ้นออกอย่างมหาศาลในปี 2020 และ 2021 ตลาดยังคงใกล้เคียงกันมาก และเรามีความหวังว่าในปี 2025 เราจะได้เห็นตลาดการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (M&A) ตลาด IPO เปิดกว้างขึ้น แต่ด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ภาษีศุลกากร และอื่นๆ สิ่งนี้ยังไม่ได้เกิดขึ้นจริง

ตอนนี้ฉันหวังว่าความวุ่นวายทางการเมืองจะสงบลง เพราะพวกเขาพยายามหาเสียงเลือกตั้งใหม่อีกครั้งในการเลือกตั้งกลางเทอมในปีหน้า และบางทีอาจจะหยุดทำเรื่องวุ่นวายต่างๆ มากเกินไป ดังนั้น จะประกาศให้ทราบในภายหลัง หากสิ่งนั้นเกิดขึ้นตอนนี้ ฉันหวังว่าสิ่งต่างๆ จะดีขึ้นในปี 26 แต่คุณคงทราบดีว่า จะประกาศให้ทราบในภายหลังว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นจากปัจจัยภายนอก ไม่ใช่จากปัจจัยภายใน ดังนั้น เราจึงเป็นผู้รับตลาด ไม่ใช่ผู้กำหนดตลาด

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ก็ดีขึ้นเล็กน้อย และฉันหวังว่าสถานการณ์จะดีขึ้นต่อไป โดยที่อัตราดอกเบี้ยลดลงเล็กน้อยและสภาพคล่องดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เพราะฉันมั่นใจว่าพวกเขาจะผลักดันการขยายตัวทางการคลัง และบางทีอาจสร้างความวุ่นวายน้อยลงเล็กน้อย นั่นเป็นความหวัง ไม่ใช่ความจริง แต่จะพิจารณาในภายหลัง และหวังว่าสถานการณ์จะดำเนินไปในทิศทางที่ถูกต้อง

สิ่งที่น่าสนใจกว่าก็คือ การลงทุนเสี่ยงในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่งกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ และฉันคิดว่าเกิดการแตกแยกขึ้น ใช่ไหม? บริษัท 10 อันดับแรกระดมทุนได้เกือบ 50 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนทั้งหมด และบริษัท 30 อันดับแรกระดมทุนได้ประมาณ 75 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนทั้งหมด

ดูเหมือนว่าตลาดจะมีผู้สะสมทุนจำนวนมหาศาล เช่น Andreessen Horowitz, Thrive, General Catalyst ที่สะสมเงินได้หลายพันล้านดอลลาร์ ฉันไม่แน่ใจว่าจะเรียกพวกเขาว่า VC อีกต่อไปหรือไม่ พวกเขาเป็นนักลงทุนตลอดวงจรชีวิต บริษัทที่พวกเขาลงทุน พวกเขายังคงเป็นนักลงทุนที่กระตือรือร้นเมื่อบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และฉันมั่นใจว่า IRR ที่พวกเขาจะได้รับนั้นน่าจะอยู่ที่ประมาณ 10/15 เปอร์เซ็นต์ มากกว่า 20/25/30 เปอร์เซ็นต์ตามประวัติศาสตร์ที่ผู้คนตั้งเป้าไว้ในการร่วมลงทุน และในทางกลับกัน ผู้จัดการที่เพิ่งเริ่มต้นซึ่งมีหุ้นน้อยกว่าสามหุ้นก็ได้รับทุนน้อยลงเรื่อยๆ และทั้งหมดนี้รวมกันแล้วได้รับเพียง 23 เปอร์เซ็นต์ของกองทุน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 10 ปี

ดังนั้นเราจึงเห็นกองทุนขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าเกินพันล้านเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ และกองทุนเหล่านี้สามารถดึงดูดเงินทุนได้มากขึ้นเรื่อยๆ และคุณก็จะมีกองทุนเล็กๆ และกองทุนขนาดเล็ก ดังนั้นคุณจึงต้องมีความเชี่ยวชาญเป็นพิเศษและมีขนาดเล็ก หรือคุณต้องมีขนาดใหญ่ กองทุนระดับกลางทุกกองทุนต่างก็ทำผลงานได้ไม่ดีนัก และเป็นผลให้เราเห็นกองทุนใหม่ลดลงอย่างมาก และอัตราผลตอบแทนของกองทุนร่วมทุนลดลง 48 เปอร์เซ็นต์ กองทุนใหม่ลดลง 68 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาสามปี

และอย่างที่ฉันได้กล่าวไปแล้ว บริษัททั้งเก้าแห่งระดมทุนได้ 50 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนเสี่ยงทั้งหมด โดยพื้นฐานแล้ว บริษัท VC จำนวน 2,000 แห่งปิดตัวลงนับตั้งแต่จุดสูงสุดในช่วงสามปีที่ผ่านมา และเรากำลังเห็น GP จำนวนมากลาออก เกษียณอายุ และอื่นๆ ดังนั้นการรวมกิจการครั้งใหญ่ สินทรัพย์เสี่ยงจึงลดลงอย่างมาก

และเหตุผลก็คือ IRR ลดลง เหตุผลส่วนหนึ่งที่ IRR ลดลงก็คือผู้คนเข้ามาแล้วตั้งราคาสูงเกินไปในปี 2020-2021 หรืออาจจะต้นปี 22 และบริษัทต่างๆ ก็ไม่ได้เติบโตในมูลค่าเหล่านี้ ดังนั้นผลตอบแทนจึงลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากไม่มีทางออกเลย ถูกต้อง ตลาด ตลาด M&A เพราะกฎหมายต่อต้านการผูกขาดปิดตัวลงเมื่อวันที่ 22/23/24/25 และจริงๆ แล้วก็ไม่มี IPO มากนัก และผลก็คือ DPI ต่ำมาก ดังนั้น LP ซึ่งเป็นนักลงทุนในกองทุนจึงไม่ได้รับเงินแจกจ่าย ดังนั้นพวกเขาจึงไม่มีเงินทุนที่จะนำไปลงทุนซ้ำ และผลก็คือ คุณไม่ได้รับผลประโยชน์จากการลงทุนในบริษัทเอกชน

ย้อนกลับไปในสมัยที่คุณลงทุนในบริษัทร่วมทุน คุณจะได้รับส่วนต่างจากตลาดสาธารณะ แต่ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา Nasdaq กลับมีผลงานที่ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยส่วนใหญ่แล้วขับเคลื่อนโดย Magnificent Seven และบริษัท AI ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่คุณไม่ได้รับส่วนต่างจากสภาพคล่อง

แน่นอนว่านี่คือกลุ่มทุนทั่วไป และกลุ่มควอไทล์บนสุดกำลังทำผลงานได้ดีขึ้นมาก แต่ถึงแม้ว่ากลุ่มควอไทล์บนสุดจะทำผลงานได้ดีขึ้นมากก็ตาม แต่ก็ใช้เวลานานมาก สิ่งที่เราได้เห็นคือบริษัทที่ดีที่สุดจะคงสถานะเป็นเอกชนนานกว่า และสิ่งที่เกิดขึ้นจริงจากมุมมองของเมกะเทรนด์ก็คือ บริษัทต่างๆ กำลังพูดถึงการเป็นเอกชนนานกว่า 18 20 ปี ใช่ไหม

ฉันเป็นนักลงทุนใน Founders Fund II ซึ่งลงทุนใน SpaceX ฉันคิดว่าในเดือนธันวาคม 2007 มูลค่าประมาณ 80 ล้านเหรียญ เป็นเวลา 18 ปีแล้ว และเห็นได้ชัดว่า SpaceX ยังคงเป็นบริษัทเอกชน และนั่นก็ทำให้การทบต้นนั้นน่าทึ่งมาก แต่กองทุนร่วมทุนนั้นทำการตลาดในรูปแบบยานพาหนะ 10 ปีบวกหนึ่งปีและขยายเวลาออกไปอีกหนึ่งปี

ดังนั้นกองทุน 12 ปีอาจเป็นอย่างนั้น ใช่แล้ว ตอนนี้กองทุนมีอายุ 10-12 ปีแล้ว และมูลค่าส่วนใหญ่ยังไม่ได้ถูกแจกจ่าย ดังนั้น การขายหุ้นจึงใช้เวลานานกว่าเมื่อก่อนมาก ดังนั้น บริษัทชั้นนำยังคงทำได้ดี แต่การแจกจ่ายใช้เวลานานกว่ามาก บริษัทที่ดีที่สุดยังคงเป็นบริษัทเอกชนนานกว่ามาก

และด้วยเหตุนี้ LP จำนวนมากจึงรู้สึกว่าเราไม่มีการกระจายสินค้า เรามีสภาพคล่อง เราเปิดรับความเสี่ยงมากเกินไปกับหมวดหมู่นี้ เรากำลังเลิกลงทุนในสินทรัพย์ประเภทร่วมทุน ฉันคิดว่าตอนนี้เป็นช่วงเวลาที่ดีที่สุดในการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทร่วมทุน เช่นเดียวกับช่วงปลายปี 2000 และปี 2008, 2009 และ 2010 ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ดีที่สุดในการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทร่วมทุน

เนื่องจากบริษัทต่างๆ ถูกสร้างขึ้นและระดมทุนด้วยมูลค่าที่ต่ำกว่า จึงมีการแข่งขันน้อยลง ดังนั้นเมื่อบริษัทเหล่านี้ชนะ บริษัทเหล่านี้ก็ชนะทั้งหมวดหมู่ และนั่นก็เป็นช่วงเวลาที่บริษัทอย่าง Airbnb, Uber, Twilio, WhatsApp, Instagram และ Slack ต่างก็เติบโตเต็มที่ และฉันสงสัยว่านอกเหนือจาก AI แล้ว บริษัทที่ไม่ใช่ AI ที่กำลังระดมทุนอยู่ในขณะนี้ก็จะกลายเป็นบริษัทที่กำหนดนิยามของบริษัทต่างๆ ในยุค 2020 เช่นเดียวกัน เพราะสิ่งเดียวกันคือ พวกเขากำลังระดมทุนด้วยมูลค่าที่ต่ำกว่า การแข่งขันก็น้อยลง และคนที่ได้ทำงานที่นั่นก็เข้ามาเพื่อคว้าชัยชนะ

สิ่งที่ฉันคิดว่าจะเกิดขึ้น และพูดตรงๆ ก็คือ กองทุนรองจะกลายเป็นส่วนหนึ่ง เป็นส่วนสำคัญของแผนการของกองทุนร่วมทุน จนถึงตอนนี้ กองทุน 73 เปอร์เซ็นต์ไม่เคยเข้าร่วมในกองทุนรองหรือขายผ่านกองทุนรอง ดังนั้น กองทุนเหล่านี้จึงรอจนกว่าทุกอย่างจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือถูกซื้อกิจการ และนั่นคือทั้งหมด

แต่เนื่องจากสภาพคล่องเริ่มลดลง และสิ่งเหล่านี้ใช้เวลานานขึ้นเรื่อยๆ ฉันคิดว่าผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ จะลองมีหรือทำธุรกรรมรอง ตอนนี้มีหลายวิธีที่คุณสามารถทำธุรกรรมรองได้ คุณสามารถซื้อหรือขายบนแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Forge ที่มีโบรกเกอร์

ปัญหาคือ เรื่องนี้จำกัดอยู่แค่บริษัทกองทุนร่วมทุนชั้นนำอย่าง SpaceX, Stripe และ OpenAI รวมถึง Anthropic และ Databricks บริษัทเหล่านี้มีสภาพคล่อง แต่บริษัทอื่นๆ ด้านล่างนี้ไม่มีสภาพคล่องจริงๆ และบริษัทที่มีสภาพคล่อง ฉันไม่แน่ใจด้วยซ้ำว่าคุณต้องการสภาพคล่องหรือไม่ สำหรับบริษัทด้านล่างนี้ การลงทุนในหุ้นรองมักจะเกิดขึ้นในช่วงรอบที่กำลังเกิดขึ้น

สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่ตอนนี้คือวิวัฒนาการของสินทรัพย์รองสามประเภทที่กำลังเกิดขึ้น ประเภทแรกคือผู้คนกำลังซื้อและขายสินทรัพย์รองในแพลตฟอร์มเหล่านี้ในแต่ละรอบ ประเภทที่สองคือมีกองทุนที่ถูกสร้างขึ้นเพื่อซื้อตำแหน่ง LP ดังนั้น ฉันคิดว่าสินทรัพย์ประเภทหนึ่งที่น่าสนใจมากในขณะนี้คือการซื้อกองทุนที่มีอายุ 8, 9 หรือ 10 ปี

ดังนั้นมันจึงใกล้เคียงกับสภาพคล่องมากขึ้น คุณเข้าใจสินทรัพย์อ้างอิงเป็นอย่างดี และคุณซื้อสินทรัพย์เหล่านั้นโดยรู้หรือคาดหวังว่าจะมีสภาพคล่องในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า หากคุณรู้จักชื่อเป็นอย่างดี คุณสามารถซื้อตำแหน่ง LP นี้ได้ในราคา NAV ที่ลดลง 50 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งจะทำให้ได้รับผลตอบแทนที่ดีมาก

คุณสามารถลงทุนใน GP ได้ด้วย โดยที่ NAV ของ GP นั้นมีส่วนลดสูงมาก เนื่องจาก GP ต้องการสภาพคล่องอย่างมาก หากเพียงเพื่อจะเรียกเงินทุนของตนเองสำหรับกองทุนในอนาคตที่พวกเขากำลังสร้างขึ้น ดังนั้น กองทุนรองจึงเริ่มได้รับความนิยม แน่นอนว่าไม่ใช่ทุกคนที่จะลงทุนในกองทุนรองได้เสมอไป ใช่ไหม หากคุณเป็นกองทุนร่วมทุนและคุณอยู่ในคณะกรรมการและคุณถือหุ้น 25 เปอร์เซ็นต์ของบริษัท หากคุณขายในกองทุนรอง บริษัทอาจล้มละลายได้ เพราะนักลงทุนที่มีศักยภาพคนใดก็ตามจะพูดว่า เดี๋ยวก่อน พวกเขารู้อะไรที่เราไม่รู้

และเป็นผลให้พวกเขาไม่อยากลงทุน แต่เมื่อกองทุนอย่าง FJ Labs เหตุผลส่วนหนึ่งที่ทำให้เราประสบความสำเร็จอย่างมากก็คือ เราถือหุ้นของบริษัทเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์เท่านั้น ดังนั้นการขายหุ้นจึงไม่ใช่สัญญาณเมื่อเราขายหุ้น การขายหุ้นเป็นเพียงส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ของเรา เนื่องจากเรากำลังรีไซเคิลเงินทุนเพื่อลงทุนในโครงการใหม่ในอนาคต เนื่องจากเราเป็นนักลงทุนร่วมทุนอย่างแท้จริง

เราต้องการ 10 X ถ้าเหลือแค่ 3 X ก็อาจเป็นบริษัทที่ยอดเยี่ยมและกำลังดำเนินกิจการได้ดี แต่อาจเข้ากับโปรไฟล์ผลตอบแทน P มากกว่าโปรไฟล์การลงทุนในช่วงเริ่มต้นของเรา ดังนั้นการขายและลงทุนใหม่ตั้งแต่เนิ่นๆ จึงเป็นทางเลือกที่ดีกว่า และบ่อยครั้งผู้ก่อตั้งก็ขอให้เราขายเพื่อเป็นการตอบแทน

พวกเขาพูดประมาณว่า เฮ้ Greylock, Sequoia, Andreessen พวกเขาทั้งหมดต้องการเข้ามา แต่พวกเขาต้องการ 15% ทั้งหมด ฉันไม่ต้องการการเจือจาง 45% แต่ฉันต้องการให้ทั้งสามบริษัทเข้ามา เพราะฉันไม่ต้องการให้พวกเขาระดมทุนให้กับคู่แข่ง ดังนั้น โปรดรู้ไว้ ทำไมเราไม่เอาหุ้นขั้นต้น 25 หรือ 30% แล้วคุณคิดจะขายส่วนหนึ่งของหุ้นของคุณไหม และกลยุทธ์ที่เราทำที่นี่ก็คือ โดยปกติแล้วเราจะขายหุ้นที่เราถืออยู่ประมาณ 50% และอีกครั้ง เราจะขายเฉพาะผู้ชนะเท่านั้น

ดังนั้นมันจึงเป็นกลยุทธ์ต่อต้าน VC เมื่อเรารู้สึกว่าราคาเต็มแล้ว และ 50 เปอร์เซ็นต์เป็นปรัชญาการไม่เสียใจ ถ้ามันไปถึงดวงจันทร์ เราก็ยังมี 50 เปอร์เซ็นต์ที่ถูกต้อง มันน่าทึ่งมาก ถ้ามันไปถึงศูนย์ เราก็ได้กำไร 10 เท่าจาก 50 เปอร์เซ็นต์ที่เราขายไป และเราก็มีความสุขมากเช่นกัน มันได้ผล

ปรัชญาการไม่เสียใจ เรื่องนี้จะกลายเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น มีหลายสิ่งหลายอย่างเกิดขึ้นในวงการ Venture เรามีกองทุนขนาดใหญ่ที่สะสมสินทรัพย์ เรามีกองทุนขนาดเล็กที่จำเป็นต้องสวยงามและมีความเฉพาะทาง เช่น FJ ที่เน้นเรื่องผลกระทบต่อเครือข่ายและธุรกิจที่เน้นสินทรัพย์น้อย แต่คุณมีกองทุนขนาดเล็กที่ทุ่มเทจำนวนมาก สองสามร้อยล้านดอลลาร์ที่สามารถทำได้ดี หรืออย่าง Benchmark ที่จะยังคงทำได้ดีต่อไป

LPs กำลังเปลี่ยนแปลงไป เห็นได้ชัดว่าผู้ตรวจสอบมหาวิทยาลัยเป็น LP รายใหญ่ แต่แน่นอนว่าด้วยแนวคิดที่ว่าตอนนี้พวกเขาอาจต้องเสียภาษี และเราไม่ได้รับเงินบริจาคจากรัฐบาลกลางอีกต่อไป ฐาน LP ของแอปนี้จึงอาจจะหายไป หรืออย่างน้อยก็หดตัวลงอย่างมาก และพวกเขายังกำลังพิจารณาขายส่วนหนึ่งของตำแหน่งด้วย

บริษัทหลายแห่งกำลังพิจารณาที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เนื่องจากกำลังกลายเป็นแหล่งสะสมสินทรัพย์ ดังนั้น General Catalyst จึงกำลังพิจารณาที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และมีข่าวลือว่า Andreessen อาจดำเนินการเช่นเดียวกัน และในทางหนึ่ง ถือเป็นการเดินตามรอยบริษัท PE ที่เคยทำมาแล้ว เช่น Blackstone, KKR, Apollo

และตอนนี้คุณก็กำลังเห็นยานพาหนะที่ถือครองถาวรด้วย บริษัทอย่าง Sequoia และ Thrive ถือครองสินทรัพย์ตลอดไปใช่หรือไม่ ดังนั้นไม่มีแนวคิดที่จะต้องสร้างกองทุนใหม่เพื่อก้าวไปข้างหน้า สรุปโดยพื้นฐานแล้วก็คือ การร่วมทุนกำลังเปลี่ยนแปลงไป กองทุนจำนวนมากกำลังจะตาย

เหมือนกับการล่มสลายของสินทรัพย์ประเภทต่างๆ อย่างสมบูรณ์ โดยมีการแบ่งส่วนอย่างชัดเจนระหว่างกลุ่มสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่สะสมไว้ ซึ่งเป็นแบรนด์ที่มีแนวโน้มสูงที่จะกลายเป็นการรวมกันของยานพาหนะที่ถือครองถาวรและกำลังจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ตัวเร่งปฏิกิริยาทั่วไปเจริญเติบโตและเหตุผลของโลกและกองทุนเฉพาะทางขนาดเล็กที่สวยงามมูลค่าสองสามร้อยล้านดอลลาร์ส่งผลกระทบต่อกลุ่มกล่องช้า เช่น FJ, Benchmark และกลุ่มเหล่านี้จะทำได้ดี และทุกคนในระดับกลางอาจจะตายและต้องทนทุกข์ทรมานเป็นผล ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในเงินทุนเสี่ยงจึงกำลังเกิดขึ้นในขณะนี้

สิ่งต่อไปที่เราจะพูดถึงคือการลงทุนที่น่าสนใจบางส่วนที่เราทำไปในไตรมาสที่ 1 ซึ่งเน้นให้เห็นถึงแนวโน้มที่น่าสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดซื้อขาย แน่นอนว่าฉันได้อัปเดตแนวโน้มของตลาดซื้อขายไปแล้วในเดือนมกราคม โดยพูดถึงหลายๆ สิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดซื้อขายแบบ B2B เช่น บริษัทขายวิดีโอสดอย่าง Palm Street ที่ขายต้นไม้หายาก แต่ตอนนี้ ฉันจะพูดถึงการลงทุนในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งเน้นให้เห็นถึงแนวโน้มอื่นๆ ที่กำลังเกิดขึ้นในตลาดซื้อขายแบบรวม

ดังนั้นเราจึงลงทุนในบริษัทที่ชื่อว่า Garage ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายรถดับเพลิง เรากำลังพูดถึง AOV ประมาณ 30,000 คัน และสิ่งที่น่าสนใจก็คือ ก่อนที่ Garage จะก่อตั้งขึ้น ผู้ก่อตั้งก็เป็นคนที่น่าทึ่งมาก ผลิตภัณฑ์ก็น่าทึ่งมาก โดยพื้นฐานแล้ว สถานีดับเพลิงจะลงรายการรถดับเพลิงบน Facebook marketplace

และพวกเขาจะมีสภาพคล่องน้อยมาก คุณรู้ไหมว่ามันจะยุ่งยากสำหรับพวกเขาที่จะปิดการขาย ดังนั้นวิธีที่พวกเขาเปิดตลาด พวกเขาบอกว่า คุณรู้ไหมว่าเรากำลังจะทำให้ประสบการณ์ที่ราบรื่นแบบครบวงจรนี้ เราจะจัดการการจัดส่ง เราจะจัดการการชำระเงิน เราจะดูแลทุกสิ่งทุกอย่าง

และโดยทั่วไปแล้ว รถบรรทุกเหล่านี้จะถูกขนส่งเป็นระยะทาง 1,200 ไมล์ ดังนั้นรถบรรทุกเหล่านี้จึงถูกวางบนรถบรรทุกพื้นเรียบและขับออกไป ดังนั้นจึงมีความซับซ้อนมาก ดังนั้นการเพิ่มชั้นบริการไว้ด้านบนของ Marketplace จึงมักจะปลดล็อกหมวดหมู่ที่ไม่เคยมีมาก่อน ดังนั้น รถดับเพลิงจึงไม่มีอยู่จริงใน Marketplace

และนี่คือสิ่งที่เราเคยเห็นมาก่อน ฉันได้กล่าวถึงในพอดแคสต์ครั้งล่าสุดที่นำเสนอแนวโน้มของ Marketplace ชื่อว่า Tetra ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายอุปกรณ์ปั๊มความร้อน โดยที่พวกเขาขจัดความยุ่งยากทั้งหมด เช่น การเปลี่ยนปั๊มความร้อน แต่คุณไม่จำเป็นต้องหาผู้รับเหมาทั่วไป คุณเพียงแค่แสดงสิ่งที่คุณมี และพวกเขาจะหาคนมาให้คุณ หรือ Alpagga ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายอุปกรณ์ร้านอาหาร ซึ่งทำการติดตั้งและจัดส่ง ซึ่งปลดล็อกมูลค่าของตลาดอีกครั้ง

ดังนั้นการรวมเลเยอร์บริการในตลาดจึงถือเป็นการปลดล็อกแนวทางใหม่ และ Garage เป็นตัวอย่างล่าสุดของสิ่งนั้น ตัวอย่างที่น่าสนใจต่อไปก็คือ การเช่าแบบ P2P กำลังได้รับความนิยมในที่สุด เมื่อ Rent the Runway ถูกสร้างขึ้นครั้งแรก พวกเขาพยายามจะเป็นตลาดเช่าแบบ peer to peer

แน่นอนว่าในทางหนึ่ง อัตรากำไรก็ดีขึ้น คุณทำงานน้อยลงมาก แต่การจัดการโลจิสติกส์แบบย้อนกลับไม่ได้ผลจริงๆ ผู้คนไม่ไว้ใจกัน ดังนั้นพวกเขาจึงต้องการสินค้าคงคลัง พวกเขาต้องการคลังสินค้า พวกเขาจำเป็นต้องซักแห้ง แต่แน่นอนว่ามันเป็นธุรกิจที่ต้องใช้เงินทุนไม่มีประสิทธิภาพ หรือต้องใช้เงินทุนจำนวนมากและไม่มีประสิทธิภาพด้านเงินทุน และมีอัตรากำไรที่ต่ำกว่ามาก

ตอนนี้ บริษัทอย่าง Pickle ได้ดำเนินการเรื่องนี้แล้ว ผู้คนรู้สึกสบายใจที่จะทำ และบางทีอาจเป็นเพราะตอนนี้พวกเขารู้สึกสบายใจที่จะนั่งรถ Uber และชมสถานที่ของผู้คนใน Airbnb ดังนั้นรูปแบบพฤติกรรมจึงเปลี่ยนไป และผู้คนก็รู้สึกสบายใจกับเรื่องนี้ แต่เห็นได้ชัดว่าพวกเขาเช่าที่พักจากกันและกัน และพวกเขาก็ทำผลงานได้อย่างน่าทึ่ง และมี NPS ที่สูงมาก คุณได้ราคาที่ดีกว่า คุณได้สินค้าคงคลังที่ดีกว่า และทุกคนก็มีความสุขมากกับแนวทางของตลาด

นี่เป็นครั้งที่ 50 แล้วที่ฉันเห็นว่ามีการทดลองแบบนี้ มีบริษัทชื่อ Z Lock ในฝรั่งเศส มีบริษัทหนึ่งที่ให้เช่าเครื่องมือไฟฟ้าแบบ peer to peer ในซานฟรานซิสโก แต่ไม่มีอันไหนได้ผลเลย แต่ที่นี่มีการทำซ้ำ มี INPS ผู้คนต่างก็ชอบมัน

ฉันได้กล่าวถึงการรีคอมเมิร์ซ B2B ไปแล้วเช่นกัน เห็นได้ชัดว่าการรีคอมเมิร์ซเป็นเรื่องใหญ่ในโลกของผู้บริโภค แต่ในที่สุดก็มาถึงจุดสนใจแล้ว ฉันได้กล่าวถึงบริษัทที่ชื่อ Ghost ไปแล้ว ซึ่งเป็นบริษัทที่ขายสินค้าแฟชั่นส่วนเกิน โดยในอดีต บริษัทนี้ขายให้กับร้านค้าปลีกขนาดใหญ่ เช่น Century 21 และเป็นครั้งแรกที่ Ghost สามารถขายสินค้าขนาดเล็กลงได้ ทำให้ร้านค้าปลีกสามารถได้ประโยชน์จากการซื้อเสื้อผ้าส่วนเกินในราคาลดถึง 90 เปอร์เซ็นต์ และผู้บริโภคจำนวนมากก็จะได้รับประโยชน์จากเรื่องนี้

และ Rebel ก็เป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของเรื่องนี้ โดยทำเพื่อสินค้าเด็กและสร้างตลาดในหมวดหมู่นี้ ดังนั้น การรีคอมเมิร์ซ B2B จึงไม่ได้เกิดขึ้นและดำเนินการในระดับขนาดใหญ่และได้ผลดีนัก

และแนวโน้มใหญ่ล่าสุด ถือเป็นกระแสหลัก เป็นการวิวัฒนาการของกองทุนค้นหาแบบเก่า ซึ่งตอนนี้คุณจะเห็นธุรกิจแบบม้วนเล็ก ๆ มากมายที่ผู้คนซื้อบริษัทเก่า ๆ แล้วนำเทคโนโลยีมาใช้หรือนำ AI มาใช้เพื่อให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และสิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นในทุก ๆ ธุรกิจหลักแบบออฟไลน์ ผู้คนเปิดร้านซักรีด ร้านตัดผม ร้านทำเล็บ

ทุกหมวดหมู่หลักที่คุณนึกถึงได้นำมาทำให้ชัดเจน ทำให้การดำเนินงานมีประสิทธิภาพมากขึ้น มี POS มีทักษะในการบริหารสินค้าคงคลังเพื่อปรับปรุงอัตรากำไร การลงทุนแบบค่อยเป็นค่อยไปเป็นผู้สนับสนุนหลักของกลยุทธ์ในด้านการร่วมทุน และด้วย AI ที่ทำให้บริษัทมีประสิทธิภาพมากขึ้น มีต้นทุนที่ต่ำลง

มันเป็นเทรนด์ใหม่แน่นอนที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

สิ่งต่อไปที่ฉันต้องการพูดถึงคือผลกระทบของตลาด AI ดังที่ฉันได้กล่าวไปแล้ว เราไม่ได้ลงทุนโดยตรงในบริษัท LLM แต่ทุกสิ่งที่เราทำล้วนเกี่ยวข้องกับ AI และความกังวลหลักที่ผู้คนมีเมื่อพวกเขาพูดคุยกับฉันเกี่ยวกับ AI ในบริษัทตลาดของพวกเขา พวกเขาคิดว่า AI จะมาเปลี่ยนแปลงเราหรือไม่

หรือว่าการค้นพบนี้จะไปถึง LLMs และเราจะไม่ดำรงอยู่อีกต่อไป และเราจะกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และเครื่องจักรการดำเนินการล้วนๆ หรือเปล่า? และฉันก็คิดเรื่องนี้อยู่นานและในที่สุดก็ตัดสินใจว่าไม่ใช่แบบนั้นใช่ไหม? หากคุณลองนึกถึงผู้คนหรือการช้อปปิ้ง จะมีพฤติกรรมสามประการในตลาด

ประการหนึ่ง การช็อปปิ้งถือเป็นความบันเทิง คุณไม่รู้ว่ากำลังมองหาอะไรอยู่ แต่คุณกำลังมองหาสินค้าแฟชั่น นี่คือวิธีที่ผู้คนช้อปปิ้งในเว็บไซต์ประกาศขายของหรือ Vinted โดยทั่วไปแล้วพวกเขาจะเข้าไปที่นั่นและดูรายการสินค้า พวกเขาอาจไม่ได้กำลังมองหาอะไรอยู่ แต่เนื่องจากสินค้ามีราคา 30 ยูโร 30 ดอลลาร์ หรือ 40 ดอลลาร์ พวกเขาจึงเห็นสินค้าที่ชอบและซื้อมัน

บทบาทที่น้อยมากสำหรับ LLM ที่นี่เพราะไม่มีประโยชน์อะไร เราไม่ได้พยายามทำให้มีประสิทธิภาพ เราแค่พยายามมองหาสิ่งเจ๋งๆ และฉันคิดว่าการไปที่ Open AI และบอกพวกเขาว่า เฮ้ สร้างอินเทอร์เฟซการช้อปปิ้งสำหรับแฟชั่นที่ตรงกับความต้องการของฉัน เป็นสิ่งที่อยู่ในลำดับความสำคัญ 1,000 อันดับแรกสำหรับ Open AI, Anthropic หรือ Grok หรือไม่ ไม่เลย ไม่เลย

และอีกอย่าง แม้ว่าช่องทางประเภทนั้นจะถูกนำโดย LLMs เนื่องจากช่องทางเหล่านี้คือช่องทางที่ผู้ชนะได้ประโยชน์สูงสุด จึงไม่ใช่ช่องทางที่ผู้ชนะได้ประโยชน์ทั้งหมดในแบ็กเอนด์ มูลค่าส่วนใหญ่จะยังคงอยู่ในตลาดจริง ฉันไม่ได้กังวลว่าช่องทางนี้จะไปรบกวนส่วนบนของช่องทางนี้ หรือฉันกังวลว่าช่องทางจะบีบอัดขอบ

พฤติกรรมอื่นๆ ที่ผู้คนมีเมื่อไปที่ตลาดออนไลน์เหล่านี้ก็คือ พวกเขารู้แน่ชัดว่ากำลังมองหาอะไร และพวกเขาก็ใส่ผลการค้นหาลงไป ดังนั้น เมื่อผู้คนไปที่ Amazon พวกเขามักจะพิมพ์ LG C4 65 นิ้ว OLED แล้วก็จะได้สินค้าชิ้นนั้น และที่จริงแล้ว eBay ก็เป็นหนึ่งในผู้ค้นหาในตลาดออนไลน์เช่นกัน

ตอนนี้ก็เหมือนกัน มีพื้นที่หรือช่องทางให้ LLM เปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นได้อย่างแท้จริงหรือไม่ โดยที่คุณรู้ว่ากำลังมองหาอะไรอยู่ จริงๆ แล้วไม่มีเลย ตอนนี้ คุณสามารถปรับปรุงผลการค้นหาได้หรือไม่ อาจจะ คุณสามารถเสนอรายการที่เกี่ยวข้องได้หรือไม่ อาจจะ และความจริงก็คือ ในทางหนึ่ง การค้นหาเหล่านี้ก็เกิดขึ้นบน Google เช่นกัน

สิ่งที่น่าสนใจคือ หากคุณไปที่ Google แล้วพิมพ์รายการเหล่านี้ เช่น คำว่า Electronics ผลลัพธ์เกือบทั้งหมดจะแสดงเป็น eBay และ Amazon เนื่องจากทั้งสองมีส่วนแบ่งการตลาดในสองหมวดหมู่นี้มาก Amazon และ eBay มีส่วนแบ่งการตลาดอีคอมเมิร์ซในสหรัฐอเมริการวมกัน 43 เปอร์เซ็นต์ และในหมวดหมู่บางประเภท เรากำลังพูดถึงมากกว่า 90 เปอร์เซ็นต์

แล้วฉันจะมองเห็นโลกที่ LLM จะมาแทนที่ Google และดึงดูดมูลค่าได้เท่ากับการค้นหาของ Google ในแง่ของการเข้าถึงกลุ่มเป้าหมายได้หรือไม่ ใช่ พวกเขาจะดึงดูดได้มากกว่าหรือไม่ ไม่ เพราะการจัดการคลังสินค้า การจัดส่ง การคืนสินค้า การประกันภัย ทั้งหมดนี้จะดำเนินการและคุณจะยังคงมีค่านิยมหลักของคุณต่อไป

และนั่นเป็นเรื่องจริงในทุกสาขาหลัก ดังนั้น ฉันจึงไม่กังวลเกี่ยวกับการทำลายตลาดของ LLM ซึ่งเป็นตลาดที่ขับเคลื่อนโดยการค้นหา และในความเป็นจริง ฉันนึกภาพออกว่าคุณสามารถใช้มันได้ ใช้ LLM เพื่อช่วยให้ผู้คนค้นพบผลิตภัณฑ์ได้จริง ดังนั้น ฉันคิดว่าในความเป็นจริง ฉันจะพูดถึงวิธีนำ LLM ไปใช้งานและใช้งานในอีกสักครู่ในหน้าถัดไป

ตอนนี้สิ่งที่สามเปิดกว้างสำหรับการสนทนามากขึ้น ดังนั้นจึงมีหมวดหมู่ที่คุณไม่รู้ว่าคุณกำลังมองหาอะไรอยู่ การซื้อถือเป็นการซื้อที่รอบคอบ คุณกำลังซื้อรถ คุณกำลังซื้ออพาร์ตเมนต์ หรือคุณกำลังซื้ออุปกรณ์สกีระดับไฮเอนด์ หรืออะไรก็ตาม และคุณไม่รู้จักหมวดหมู่นั้นมากนัก ดังนั้น โดยทั่วไปแล้ว การเดินทางที่คุณเคยทำในอดีตคือคุณต้องทำการค้นคว้าข้อมูลมากพอสมควร

คุณเคยออนไลน์ พูดคุยกับตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ ทดลองขับรถ ฯลฯ ดังนั้น บทบาทที่สำคัญของ LLM คือการช่วยให้คุณทบทวนและคิดทบทวนว่าอะไรดีที่สุดสำหรับคุณ และอันที่จริง ฉันใช้ ChatGPT เพื่อจุดประสงค์นั้นโดยเฉพาะ เนื่องจากฉันกำลังพิจารณาที่จะย้ายจากหมู่เกาะเติกส์และเคคอสไปยังแอนติกาหรือเนวิส

และมันช่วยให้ฉันคิดก่อนอื่นเลยว่านี่คือจุดหมายปลายทางที่ถูกต้อง ค้นหาทรัพย์สินที่เหมาะสม ค้นหาโบรกเกอร์ ทำความเข้าใจการประเมินมูลค่า ฯลฯ ดังนั้น มันจึงเป็นเครื่องมือที่น่าทึ่งสำหรับสิ่งนั้น และฉันคิดว่านั่นเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่บริษัทอย่าง curated dot com ซึ่งคุณหรือบริษัทที่ใช้ตัวแทนมนุษย์ในการให้คำแนะนำ

จริงๆ แล้ว ฉันขายในราคาที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับจำนวนเงินที่พวกเขาระดมทุนมาได้ เพราะฉันคิดว่ามีความเสี่ยงและความกลัวว่าบางทีพวกเขาอาจจะถูกขัดขวางโดย LLM แต่ถึงอย่างนั้น ฉันก็ยังไม่ชัดเจนสำหรับการซื้อที่พิจารณาอย่างรอบคอบเหล่านี้ว่า GPT เป็นผู้ที่ได้รับชัยชนะเหนือ LLM บนเว็บไซต์นั้นเอง ใช่ไหม ลองนึกดูว่า Carvana น่าจะมีเครื่องมือแนะนำรถที่ดีที่สุดได้ เพราะพวกเขามีข้อมูลทั้งหมดที่พวกเขาเข้าใจอย่างถ่องแท้ว่าผู้คนกำลังมองหารถมือสองแบบไหน และพวกเขาน่าจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าที่จะให้คำแนะนำคุณเกี่ยวกับรถที่จะซื้อมากกว่า GPT บางทีอาจจะไม่ใช่ TBD

แต่ถึงอย่างนั้น แม้ว่า ChatGPT จะเป็นผู้แนะนำ แต่สุดท้ายแล้วธุรกรรมจะเกิดขึ้นใน Carvana ซึ่งพวกเขายังคงได้รับมูลค่าจำนวนมาก ตัวอย่างเช่น ฉันใช้ Rufus ซึ่งเป็น AI ใน Amazon เพื่อขอไอเดียเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ และมันดีจริงๆ นะ ดังนั้นสิ่งหนึ่งที่ฉันนึกภาพออกก็คือการเพิ่มเลเยอร์ที่หากคุณต้องการคำแนะนำ คุณก็จะสามารถแนะนำได้

อันที่จริง ในระยะยาว แนวคิดที่ว่าคุณมีเครื่องมือค้นหาสองเครื่อง เครื่องหนึ่งสำหรับผลการค้นหา และอีกเครื่องหนึ่งสำหรับการสนทนาเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์นั้นไม่สมเหตุสมผลเลย ฉันคิดว่ามันจะเป็นกล่องเดียว และกล่องนั้นจะมีความยืดหยุ่น คุณสามารถบอกได้ว่าคุณกำลังมองหาอะไร หรือคุณสามารถขอคำแนะนำ เช่น คำถามแบบยาว และคุณจะได้รับคำตอบ และเครื่องมือค้นหาจะดีพอที่จะรู้ว่าอันไหนจะเป็นคำตอบ

ดังนั้นผู้คนจึงถามฉันว่า ถ้าฉันเป็นตลาด ฉันควรทำดัชนีตัวเองในหลักสูตรปริญญาโทสาขาบริหารธุรกิจหรือไม่ คำตอบสำหรับฉันก็คือ ถ้าคุณกำลังทำดัชนีตัวเองใน Google คำตอบคือใช่ ซึ่งหมายความว่า 99 เปอร์เซ็นต์ของผู้คนทำดัชนีตัวเองใน Google คำตอบคือใช่แน่นอน

คุณควรทำ AEO ซึ่งเป็นวิธีที่พวกเขาเรียกกันว่า LLM หรือการปรับแต่งกลไกเครื่องยนต์ และคุณก็ตอบคำถามนี้ คุณควรทำดัชนีตัวเองในส่วนนี้ เพราะตอนนี้มันเป็นปริมาณการเข้าชมฟรี และเนื่องจากหลายคนไม่ได้ทำและทำได้ไม่ดี คุณจึงได้เปรียบตรงที่ได้ส่วนแบ่งปริมาณการเข้าชมฟรีนี้มากขึ้น

ตอนนี้ ฉันนึกภาพออกว่าคุณไม่อยากทำแบบนั้น ลองนึกภาพว่าคุณครองตลาดในหมวดหมู่ของคุณ คุณมีส่วนแบ่งการตลาดประมาณ 99 เปอร์เซ็นต์ และเมื่อมีคนต้องการสินค้าในหมวดหมู่นี้ พวกเขาจะมาหาคุณโดยตรง พวกเขาไม่ได้ไปที่ Google ถ้าอย่างนั้น ฉันก็สามารถเสนอเหตุผลที่ดีมากสำหรับการไม่ทำดัชนีตัวเองใน Google และจะไม่ทำดัชนีตัวเองในหลักสูตร LLM

แต่ถ้าคุณกำลังสร้างดัชนีตัวเองใน Google ก็ให้สร้างดัชนีตัวเองในหลักสูตร LLM กล่าวอีกนัยหนึ่ง หลักสูตร LLM นั้นไม่ได้เป็นภัยคุกคามต่อตลาด แต่เป็นภัยคุกคามต่อ Google อย่างมาก แต่จากการใช้งานส่วนตัว ฉันสังเกตเห็นว่าฉันไม่ได้ใช้ Google อีกต่อไป ไม่ว่าฉันจะค้นหาอะไร ฉันก็แค่ถาม ChatGPT

และแน่นอนว่าฉันไม่ใช่หนึ่งในนั้น แต่การมีคำตอบเพียงคำตอบเดียวดีกว่าการมีคำตอบเป็นพันล้านคำตอบมาก และเพื่อให้สามารถทำซ้ำและคิดทบทวนได้ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม Google ถึงคิดว่าการทำ Gemini ให้ถูกต้องนั้นเป็นสิ่งสำคัญ แต่ก็เป็นภัยคุกคามต่อรูปแบบธุรกิจของพวกเขาเช่นกัน ใช่ไหม ตอนนี้ไม่มีโฆษณาใน LLM และมีเพียงผลิตภัณฑ์บางอย่างเท่านั้น

ดังนั้นมันจึงทำให้แกนหลักและโมเดลธุรกิจพื้นฐานของ Google อยู่ ดังนั้น Google อาจมีส่วนแบ่งขนาดใหญ่ในพื้นที่ AI แต่ถ้าฉันเป็นพวกเขา ฉันจะมุ่งความพยายามทั้งหมดไปที่สิ่งนั้น เพราะ OpenAI มีความเสี่ยงสูงที่จะถูกรบกวนโดย OpenAI และนี่คือสิ่งที่จะทำให้ฉันนอนไม่หลับทั้งคืนทุกคืน

เมื่อเทียบกับอะไรก็ตาม Meta, Apple, Amazon, eBay ฉันคิดว่าคุณสามารถใช้มันทำสิ่งที่น่าสนใจได้ แต่โดยพื้นฐานแล้วมันไม่ใช่ภัยคุกคามต่อการดำรงอยู่ของคุณ ดังนั้น แทนที่จะกังวลเกี่ยวกับ LLM ที่กำลังรบกวนช่องทางการขายด้านบนของคุณ ซึ่งฉันไม่คิดว่าจะเกิดขึ้น นี่คือสิ่งที่ฉันจะทำ

อันดับแรกคือ ผู้คนเริ่มใช้ AI กันอย่างจริงจังแล้ว เป็นครั้งแรกที่สามารถทำการค้าข้ามพรมแดนได้อย่างถูกต้อง ในอดีต เมื่อคุณอยู่ในยุโรป คุณจะต้องเปิดตัวเว็บไซต์สำหรับฝรั่งเศส จากนั้นจึงสร้างเว็บไซต์ที่แตกต่างไปจากเดิมโดยสิ้นเชิง โดยมีสินค้าที่แตกต่างกัน สภาพคล่องที่แตกต่างกัน ในเยอรมนี จากนั้นจึงสร้างเว็บไซต์ที่แตกต่างกันในโปแลนด์ และเว็บไซต์ที่แตกต่างกันในสหราชอาณาจักร

แต่ตอนนี้ด้วย AI เป็นครั้งแรกที่ Vinted ได้สร้างตลาดที่ครอบคลุมทั่วทั้งยุโรปอย่างแท้จริงและพูดตรงๆ ก็คือครอบคลุมทั่วโลก รายการสินค้าจะถูกแปลโดยอัตโนมัติ บทสนทนาระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายจะถูกแปลโดยอัตโนมัติ ตอนนี้มันจะทำงานได้ก็ต่อเมื่อมีการรวมค่าขนส่งและการชำระเงินเข้าด้วยกันเท่านั้น

แต่นี่เป็นครั้งแรกที่คุณสามารถมีตลาดซื้อขายระดับโลกและตลาดซื้อขายระดับยุโรปได้จริงด้วยการสนทนาที่แปลอัตโนมัติ รายการสินค้าที่แปลอัตโนมัติพร้อมการจัดส่งและการชำระเงินที่ผสานรวมเข้าด้วยกัน ดังนั้น คุณจำเป็นต้องทำสิ่งนี้ให้สำเร็จ แต่ถ้าคุณทำสำเร็จแล้ว คุณก็สามารถสร้าง

ดังนั้นการค้าข้ามพรมแดนจึงกลายเป็นกระแสหลัก Ovoko เป็นตลาดอะไหล่รถยนต์ที่ยอดเยี่ยมในยุโรป โดยจัดหาอะไหล่รถยนต์ในยุโรปตะวันออกและขายส่วนใหญ่ในฝรั่งเศส แม้แต่ในธุรกิจ B2B เราก็เห็น CarOnSale ในปัจจุบัน เนื่องจากรถยนต์ 30 เปอร์เซ็นต์ของพวกเขาถูกขายแบบ B2B ข้ามพรมแดน ดังนั้นการค้าข้ามพรมแดนจึงเติบโตขึ้น โดยส่วนใหญ่ได้รับความช่วยเหลือจาก AI เนื่องมาจากการแปลอัตโนมัติและรายการที่แปลแล้ว

อันดับสอง หากคุณเป็นตลาดกลาง คุณสามารถใช้ AI เพื่อทำให้รายการสินค้าของคุณง่ายขึ้นได้อย่างมาก กระบวนการลงรายการสินค้าเมื่อก่อนเป็นเช่นนี้ คุณจะต้องถ่ายรูปเป็นจำนวนมาก จากนั้นคุณจะต้องเขียนคำอธิบาย จากนั้นคุณจะต้องเขียนชื่อ คุณจะต้องเลือกหมวดหมู่ และเลือกราคา ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นงานหนักมาก และพูดตรงๆ ก็คือ คุณไม่จำเป็นต้องอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดที่จะเข้าใจว่าราคาที่ถูกต้องสำหรับสินค้าชิ้นนี้คือเท่าไร

ด้วย AI ในปัจจุบัน หากคุณมีข้อมูลเพียงพอ คุณสามารถถ่ายรูปสินค้าสักสองสามรูป จากนั้น AI ก็จะบอกว่า นี่คือสินค้า นี่คือหมวดหมู่ นี่คือชื่อ นี่คือราคา และเสร็จเรียบร้อย ตลาดซื้อขายของเราหลายแห่งก็ทำแบบนี้มาแล้ว เราเป็นผู้ลงทุนใน Rebag ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายกระเป๋าถือ และมี AI ที่เรียกว่า Clair ที่จะจดจำภาพและให้คุณขายกระเป๋าถือของคุณได้

เราอยู่ในบริษัทที่ชื่อว่า Collx ซึ่งทำเกี่ยวกับการ์ดสะสม คุณจึงถ่ายรูปการ์ดสะสมของคุณ จากนั้นระบบจะระบุการ์ดที่มีมูลค่าสูงที่สุดทันทีและช่วยให้คุณขายการ์ดเหล่านั้นได้ ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวจะเกิดขึ้นในแนวตั้งต่อแนวตั้ง เพื่อปรับปรุงกระบวนการลงรายการให้ดีขึ้นอย่างสมบูรณ์ และประการที่สาม การปรับปรุงคุณภาพของการลงรายการ

พวกเราเป็นนักลงทุน บริษัทที่มีชื่อว่า PhotoRoom PhotoRoom ถ่ายรูปสินค้า แล้วระบุประเภทของสินค้า ว่าสินค้านั้นขายได้ที่ไหน และเราจะเปลี่ยนพื้นหลังโดยอัตโนมัติเพื่อเพิ่มอัตราการขาย ในบางกรณีก็แค่สร้างพื้นหลังสีขาว แต่ในบางกรณีก็วางไว้ข้างหน้าสินค้าเฉพาะกลุ่มหรืออะไรก็ตาม

กระแสการใช้ AI ไม่เพียงแต่ทำให้กระบวนการลงรายการง่ายขึ้นเท่านั้น แต่ยังช่วยปรับปรุงการลงรายการอีกด้วย และสุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด ทุกคนควรใช้ AI เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานภายใน ดังนั้นตอนนี้ โปรแกรมเมอร์ทุกคนต่างก็ใช้ Cursor, GitHub, Copilot และปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานของโปรแกรมเมอร์

บริษัทหลายแห่งใช้ AI เพื่อช่วยบริการลูกค้าในการช่วยจัดการเรื่องการคืนสินค้าและตอบคำถามพื้นฐานต่างๆ พูดตรงๆ ก็คือ AI เป็นวิธีที่ถูกกว่า เร็วกว่า และดีกว่าการพูดคุยกับตัวแทนขายจริง นอกจากนี้ ผู้คนยังใช้ AI สำหรับการขายและการตลาดอีกด้วย อีกอย่างหนึ่งที่ฉันจะใช้มันก็คือ ฉันจะเพิ่มเครื่องมือแนะนำสินค้าให้กับตลาดทุกแห่ง

นอกจากการมีเครื่องมือค้นหาหลักแล้ว ฉันอยากจะถามว่า “เฮ้ ฉันควรซื้ออะไรดี” ดังนั้น ฉันอาจจะเพิ่มสิ่งนี้เป็นตัว E ซึ่งฉันไม่ได้ใส่ไว้ในสไลด์ แต่ก็สมเหตุสมผลดี และอย่างที่ฉันได้กล่าวไปแล้ว ฉันจะบูรณาการ บูรณาการตัวเอง และทำดัชนีตัวเองในหลักสูตร LLM

เทรนด์เจ๋งๆ อื่นๆ ที่เราพบเห็นซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับตลาด แต่เกี่ยวข้องกับสิ่งนั้นในที่สุดก็มาถึงแล้ว หนึ่งในนั้นคือ Humanoid Robotics ซึ่งเป็นบริษัทที่เราลงทุนอยู่ ชื่อว่า Figure และหลายๆ คนถามฉันว่า เดี๋ยวก่อน ทำไมคุณถึงต้องการ Humanoid Robot ในเมื่อคุณสามารถสร้างหุ่นยนต์เฉพาะทางสำหรับสิ่งต่างๆ ได้

มีโครงสร้างพื้นฐานหลายสิบล้านล้านที่ลงทุนไป เพื่อให้มนุษย์ทำงานในคลังสินค้าที่เหมาะสม เป็นต้น และคุณสามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐานทั้งหมดนี้ขึ้นมาใหม่สำหรับหุ่นยนต์ที่ไม่ใช่หุ่นยนต์มนุษย์ หรือคุณจะสร้างหุ่นยนต์มนุษย์ก็ได้ Figure จึงได้สร้าง AI ที่น่าทึ่งและหุ่นยนต์ที่น่าทึ่งพร้อมความคล่องแคล่วของมือที่น่าทึ่ง ซึ่งสามารถแทนที่มนุษย์ได้ เช่น คลังสินค้าสำหรับคัดแยกและบรรจุสินค้าในระยะสุดท้าย และกำลังถูกนำไปใช้ในสายการผลิต BMW ของเซาท์แคโรไลนา และแทนที่ช่างเครื่องที่มีราคาแพงกว่ามากซึ่งกำลังทำงานอยู่ เนื่องจากหุ่นยนต์ทำงานวันละประมาณ 20 ชั่วโมง

และตอนนี้เรากำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการปฏิวัติครั้งนี้ ซึ่งเพิ่งจะเริ่มต้นขึ้น แต่ฉันคิดว่าพวกเขามีคำสั่งซื้อ บางทีมันอาจเป็นเพียง LOI สำหรับหุ่นยนต์ประมาณหนึ่งแสนตัว ฉันคิดว่าพวกเขาได้กล่าวถึงหุ่นยนต์ไปแล้ว ดังนั้น ฉันจึงมองเห็นโลกในอนาคตอันไม่ไกลนัก เช่น สี่หรือห้าปีในอนาคตที่หุ่นยนต์เหล่านี้หลายล้านตัวจะอยู่ในที่ทำงาน

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องต่างๆ เช่น การเก็บสินค้าในไมล์สุดท้าย การบรรจุหีบห่อในคลังสินค้า และอื่นๆ และพูดตรงๆ ว่า เริ่มที่จะเข้ามาอยู่ในบ้านแล้ว ตอนนี้พวกมันยังแพงเกินไป พวกมันยังใช้งานได้ไม่เต็มที่นักที่จะเข้ามาอยู่ในบ้าน ฉันคิดว่าเราจะเริ่มเห็นเวอร์ชันแรกแล้ว ดังนั้นนี่คือรูปที่ 2 เมื่อรูปที่ 3 ออกมาและอาจจะอีกประมาณหนึ่งปี ฉันไม่มีไทม์ไลน์ที่แน่นอน แต่ฉันสงสัยว่าจะมาจากความเร็วที่สิ่งเหล่านี้เกิดขึ้น

และอาจจะเกิดขึ้นบ่อยขึ้นเมื่อ Figure 4 ออกมาอีกครั้ง นี่เป็นเพียงการคาดเดาเท่านั้น ฉันไม่มีข้อมูลใดๆ เกี่ยวกับเรื่องนี้ แต่ฉันคิดว่าอีกสามหรือสี่ปีข้างหน้า ใช่แล้ว ฉันมองเห็นโลกในอีกห้าปีข้างหน้า และอีกครั้ง โลกจะดำเนินไปตามรูปแบบทั่วไป สองสามตัวแรกจะไม่ทำงานได้ดีนัก มันจะมีราคาแพงมาก พวกมันจะถูกนำไปใช้โดยครอบครัวที่ร่ำรวย และเมื่อต้นทุนลดลง สุดท้ายแล้วก็จะตกเป็นของตระกูลเจ็ตสัน

ทุกคนจะมีเครื่องนี้ และมันจะทำให้เกิดภาวะเงินฝืดอย่างมาก มันจะช่วยปรับปรุงคุณภาพชีวิตของคุณอย่างมาก มันจะทำให้คุณมีเวลาว่างทำสิ่งต่างๆ ที่คุณชอบทำ และตอนนี้ หากคุณชอบทำอาหาร ก็ทำอาหาร แต่ถ้าคุณไม่ชอบทำอาหาร คุณก็สามารถทำอาหารให้คนอื่นได้ ไปซื้อของชำ และมันจะทำให้มนุษย์มีอิสระในการทำสิ่งที่พวกเขาชอบ

และเราเป็นผู้บุกเบิกเทรนด์ดังกล่าว และบริษัทอย่าง Figure และ Figure ไม่ใช่บริษัทเดียวที่นี่ เรามีบริษัทจีนมากมาย และแน่นอนว่ามี Tesla กับ Optimus อยู่ในการแข่งขัน และกำลังจะเปลี่ยนแปลงการแข่งขันครั้งนี้ แต่แค่จะบอกว่าหุ่นยนต์กำลังจะมา

มันเร็วเกินไปแต่มันเป็นกระแสหลัก

สิ่งต่อไปคือกรณีการใช้งานจริงหรือแอปพลิเคชันเด็ดของคริปโตหรือสเตเบิลคอยน์ แน่นอนว่าสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในคริปโตในตอนนี้คือ Bitcoin ซึ่งมีกรณีการใช้งานเป็นทองคำดิจิทัล และแน่นอนว่าหากคุณอาศัยอยู่ในตลาดเกิดใหม่ และคุณไม่มีกระบวนการออมเงินที่ยอดเยี่ยม และคุณอาศัยอยู่ในระบบเงินเฟ้อหรือระบบที่ไม่มีแนวโน้มที่จะยึดทรัพย์สินของคุณ คุณก็ลองนึกถึงเวเนซุเอลา ฉันกำลังคิดถึงซิมบับเว ฉันกำลังคิดถึงอาร์เจนตินา

การออมเงินด้วย Bitcoin ถือเป็นเรื่องสมเหตุสมผล และความจริงที่ว่า Bitcoin มีระบบลดค่าเงินในตัวก็สมเหตุสมผล แต่ในความเป็นจริงแล้ว Stable coin ถือเป็นตัวทำลายล้างอย่างแท้จริง ในประเทศเหล่านี้ซึ่งคุณต้องมีช่องทางในการแลกเปลี่ยน Bitcoin ไม่ใช่วิธีการชำระเงินที่ดีนัก เนื่องจากเป็น Stable coin จริงๆ แล้วคุณสามารถใช้ได้ ซึ่งอาจเป็นดอลลาร์หรือสกุลเงินอื่นๆ แต่ส่วนใหญ่แล้ว USDC และ USDT จะเป็นดอลลาร์ และที่น่าทึ่งคือไม่เพียงแต่ใช้เพื่อการออมเงินเท่านั้น แต่ยังใช้ในการทำธุรกรรม ชำระเงิน ฯลฯ อีกด้วย

และอีกครั้ง กรณีการใช้งานหลักคือตลาดเกิดใหม่ แต่ตลาดเหล่านี้กำลังเติบโต และตอนนี้ด้วยการแนะนำ เมื่อวงจรนี้เผยแพร่สู่สาธารณะ ฉันมองเห็นโลกที่ USDC ได้รับการยอมรับมากขึ้นในฐานะวิธีการชำระเงินแม้แต่ในโลกตะวันตกเช่นกัน และตอนนี้คุณจะเห็นว่าปริมาณธุรกรรม Stablecoin ได้ถึงและแซงหน้าไปแล้ว เช่นเดียวกับปริมาณธุรกรรม Visa

และจะไม่นานเกินไป แต่ Stablecoins จะมีปริมาณธุรกรรมที่สูงกว่า Visa, MasterCard, AmeriCorps ดังนั้นกระแสหลักอย่างการเกิดขึ้นของ Stablecoins จึงเหมือนกับการเกิดขึ้นของ Stablecoins และอันที่จริงแล้ว ฉันเองก็ได้ก่อตั้งบริษัท stablecoins ขึ้นมาเอง ชื่อว่า Midas ซึ่งทำให้คุณสามารถสร้างผลตอบแทนจาก stablecoins ของคุณได้ และตอนนี้ก็กำลังไปได้สวย

เราเติบโตจากศูนย์มาอยู่ที่ 150 ล้าน TVL แต่ไม่ต้องสนใจการตลาด ไม่ต้องมี KOL ไม่ต้องมีคะแนนใดๆ เพียงเพราะมีอินเทอร์เฟซผู้ใช้ที่น่าทึ่งและผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมกับตลาด และยังมีการควบคุมดูแลทางกฎหมายอย่างสมบูรณ์อีกด้วย แต่เราเพิ่งเริ่มต้นการปฏิวัติ stable coin

Stable coin จะมาแทนที่มากในปีต่อๆ ไป สิ่งอื่นที่ควรกล่าวถึงก็คือ สถานการณ์ในยูเครนกำลังเปลี่ยนไป อนาคตของสงครามคือโดรน และเมื่อเห็นบริษัทอย่าง Endurall ได้รับความสนใจจากสื่อในสหรัฐฯ มากมาย และพวกเขาก็ทำได้ดีมาก และเราเป็นนักลงทุน แต่ฉันคิดว่าบริษัทที่น่าสนใจกว่าคือบริษัทที่ออกมาจากยูเครน ซึ่งมีต้นทุนต่อโดรนและต้นทุนต่อการสังหารต่ำกว่ามาก ซึ่งเป็นวิธีเดียวที่พวกเขาจะทำได้ คุณรู้ไหม ตะวันตกมองว่าในอนาคต พวกเขาจะแข่งขันกับข้อได้เปรียบด้านการผลิตมหาศาลของจีนได้ หากเราอยู่ในสงครามร้อน และฉันหวังว่าเราจะไม่มีวันเกิดสงครามร้อน แต่ตอนนี้ เรากำลังอยู่ในสงครามเย็นครั้งที่ 2 ระหว่างรัสเซีย อิหร่าน เกาหลีเหนือ และจีน ในด้านหนึ่ง และตะวันตกในอีกด้าน และพวกเขามีความได้เปรียบด้านการผลิตมหาศาลเพราะจีน

ดังนั้นผมคิดว่าหนทางเดียวที่เราจะชนะได้ก็คือการเอาชนะคู่แข่งให้ได้ และมีประสิทธิภาพและคุ้มทุนมากกว่า และตอนนี้ สถานการณ์ก็ดำเนินไปในลักษณะนั้น อย่างน้อยก็ในความขัดแย้งในยูเครน ซึ่งยูเครนกำลังใช้โดรนราคาถูกอย่างมีประสิทธิภาพมาก และมีตัวอย่างให้เห็นอยู่บ้าง เช่น สนามบินทั้งสองแห่งถูกทิ้งระเบิดโดยรถบรรทุกและโดรนที่ส่งไปประจำการในรัสเซีย

โดรนบินและทำลายเครื่องบินทั้งหมด และโดรนตัวหนึ่งยังทำลายสะพานใหญ่ด้วย ฉันคิดว่าเมื่อหนึ่งหรือสองปีก่อน ณ จุดนี้ โดรนประเภทเจ็ตสกีราคา 20,000 เหรียญ ทำลายเรือรบมูลค่า 150 ล้านลำ ดังนั้น อนาคตของสงครามคือโดรนอย่างแน่นอน และฉันคิดว่าวิสัยทัศน์ที่ฉันมีที่นี่ ซึ่งฉันมองเห็นสำหรับยูเครนในอนาคต อาจกลายเป็นฐานการผลิตอาวุธยุทโธปกรณ์สำหรับฝ่ายตะวันตกเพื่อส่งอาวุธให้ไต้หวัน และพูดตรงๆ ก็คือ สหรัฐฯ และประเทศตะวันตกที่เหลือ ในกรณีที่จำเป็น ฉันขอถือไม้ใหญ่ดีกว่าที่จะไม่ใช้ เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับความขัดแย้ง เพราะฉันคิดว่าตอนนี้ กองทัพเตรียมพร้อมสำหรับสงครามครั้งล่าสุดเสมอมา ดังนั้นเราจึงยังคงลงทุนในเรือบรรทุกเครื่องบิน เครื่องบินที่มีคนขับ รถถัง และอื่นๆ ที่มีราคาแพงเกินไป ซึ่งไม่มีประสิทธิภาพเลยและจะไม่มีประสิทธิภาพเลย

ดังนั้นนี่จึงเป็นอนาคตของสงครามอย่างแน่นอน ซึ่งคุณต้องการลดต้นทุนต่อการสังหาร และรักษาสิ่งเหล่านี้ให้มีประสิทธิภาพสูง และสุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด คุณรู้ไหมว่า ผู้คนพูดถึงการขับเคลื่อนอัตโนมัติมาเป็นเวลานานมากแล้ว และการขับเคลื่อนอัตโนมัตินั้นได้ผลมาแล้วเมื่อทศวรรษที่แล้ว แต่ด้วยเหตุผลทางวัฒนธรรม ขอบเขตทางเทคโนโลยี และเหตุผลด้านกฎระเบียบหลายประการ ทำให้มันไม่ได้รับความสนใจ

แต่จริงๆ แล้วในที่สุดก็มาถึงแล้ว ส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดเมื่อวันที่ 24 พฤศจิกายนในซานฟรานซิสโก ฉันคิดว่าคาดว่าจะใหญ่กว่า Uber ภายในสิ้นปีนี้ และกำลังเกิดขึ้นในแอลเอ กำลังเกิดขึ้นในขณะนี้โดยร่วมมือกับ Uber ในออสติน แต่รถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติมาถึงแล้ว อยู่ที่นี่เพื่อพูด และอนาคตก็คือรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติแบบไฟฟ้าอย่างแน่นอน และตอนนี้ก็มาถึงจุดอิ่มตัวแล้ว มันจะต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งก่อนที่คณะกรรมการแท็กซี่และรถลีมูซีนของนิวยอร์กจะยอมรับมัน มันจะต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งกว่าที่ต้นทุนและราคาจะลดลง จนเริ่มมีการแทนที่คนขับอีกมากมาย เป็นต้น ดังนั้นผู้คนมักจะกังวลว่า “โอ้ การปฏิวัติเทคโนโลยีนี้แตกต่างออกไป งานทั้งหมดอาจหายไป”

สิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นอย่างช้าๆ และนี่คือตัวอย่างที่ดีที่สุดใช่ไหม? เช่นเดียวกับที่ผู้คนกังวลว่าเราจะพบว่าหมวดหมู่งานอันดับต้นๆ ในสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับคนขับรถบรรทุก ลองนึกถึงคนขับรถบรรทุก 3.7 ล้านคน การทดแทนจะต้องใช้เวลา 20 ปีหรือ 30 ปี มันจะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน คนเหล่านี้จะหางานทำได้ทุกคน

และนั่นเป็นเรื่องจริงสำหรับหมวดหมู่อื่นๆ ที่ถูก AI เข้ามาขัดขวางอย่างตรงไปตรงมา สิ่งเหล่านี้ใช้เวลานานกว่าที่ผู้คนคาดคิด แต่ข่าวดีก็คือ ในที่สุดก็มาถึงแล้ว และอีกอย่าง หากคุณไปที่จีน การจัดส่งด้วยโดรนก็มาถึงแล้วเช่นกัน ในช่วงแรกๆ สหรัฐฯ ตัดสินใจอย่างโง่เขลา โดยบอกว่า คุณต้องการ คุณต้องการนักบิน คุณต้องการสายตา คุณต้องซื้อสิทธิในการบินเหนือสิ่งต่างๆ ดังนั้น การจัดส่งด้วยโดรนจึงผิดกฎหมายและเป็นไปไม่ได้ในสหรัฐฯ ในประเทศจีน มีการส่งอาหารด้วยโดรนในเซินเจิ้น ซึ่งเป็นเมืองที่มีความหนาแน่นสูงที่สุดแห่งหนึ่งในโลก มีการส่งอาหารด้วยโดรนมากกว่าล้านครั้ง ดังนั้น พวกเขาจะไปที่ โดรน หรือส่งอาหารโดยไม่ไปที่หน้าต่างอพาร์ตเมนต์ของคุณ เพื่อให้ชัดเจน พวกเขาส่งอาหารไปยังจุดส่งอาหารหนึ่งหรือสองช่วงตึกจากที่คุณอยู่ จากนั้นคุณจึงไปรับอาหารที่นั่น

แต่ก็เหมือนเรื่องธรรมดาทั่วไป และถ้าคุณสามารถทำให้มันทำงานได้ในเซินเจิ้น คุณก็สามารถทำให้มันทำงานได้ทุกที่ ดังนั้นนี่จึงไม่ใช่แค่ในพื้นที่ชนบทเท่านั้นที่คุณสามารถส่งของด้วยโดรนได้ ดังนั้นการส่งของด้วยโดรนจึงมาถึงแล้ว แม้ว่าจะยังไม่มีในสหรัฐฯ แต่ฉันหวังว่าเราจะเปลี่ยนวิธีการควบคุมน่านฟ้าเพื่อให้ถูกกฎหมาย เพราะโดรนมีความสามารถ และมันจะช่วยลดต้นทุนการจัดส่งได้อย่างมาก คุณรู้ไหม ซึ่งช่วยให้การปฏิวัติครั้งนี้เกิดขึ้นได้มากขึ้น

สำหรับฉันแล้ว เทคโนโลยี AI และอินเทอร์เน็ตนั้นทำให้สิ่งต่างๆ ดีขึ้น ราคาถูกลง และรวดเร็วขึ้นเสมอ และฉันต้องการทำสิ่งนั้นเพื่อเพิ่มอำนาจซื้อของผู้คน เพิ่มผลงานของผู้คน ให้พวกเขาทำอะไรได้มากขึ้น มีเวลาว่างมากขึ้น มีคุณภาพชีวิตที่ดีขึ้น และสามารถทำสิ่งที่พวกเขารักได้ ไม่ว่าจะเป็นสิ่งใดก็ตาม

ดังนั้น ฉันแทบรอไม่ไหวแล้วที่จะได้เห็นโลกที่คุณไม่ต้องมีรถยนต์อีกต่อไป และคุณสามารถมีรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติที่พาคุณไปทุกที่ด้วยต้นทุนต่อไมล์ที่ต่ำกว่าต้นทุนส่วนเพิ่มต่อไมล์มาก เนื่องจากเป็นรถยนต์ไฟฟ้า และรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติที่สินค้าทั้งหมดที่คุณสั่งจะถูกจัดส่งให้คุณในราคาที่ต่ำกว่ามาก เนื่องจากจัดส่งโดยรถยนต์ไร้คนขับและโดรน

อนาคตกำลังเริ่มต้นขึ้น และฉันรู้สึกตื่นเต้นมากกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในอนาคต นั่นคือแนวโน้มจากครึ่งปีแรก ฉันหมายความว่ามีหลายอย่างเกิดขึ้น หลายอย่างกำลังเกิดขึ้น แจ้งให้ฉันทราบหากคุณมีคำถามใดๆ ฉันแปลกใจจริงๆ แต่ฉันเห็นว่ามีผู้ชมค่อนข้างมาก แต่รายการนี้เป็นหนึ่งในไม่กี่รายการที่ฉันยังไม่เห็นคำถามมากนัก

โปรดแจ้งให้ฉันทราบหากคุณมีข้อคิดเห็น คำถาม ฯลฯ และหากไม่มี ฉันจะสรุปให้ แล้วพบกันใหม่ในบทความถัดไป ฉันไม่ค่อยมีเวลาเหมือนเคย ฉันจะเขียนบทบรรยายสำหรับบทความนี้ และโพสต์พร้อมกับเนื้อหาในบล็อกโพสต์ถัดไป ซึ่งจะมาในวันอังคารหน้า ซึ่งจะเป็นบทสรุปของตอนนี้

โอเค ผู้ใช้ LinkedIn ฉันมีคำถาม ฉันคิดมาสักพักแล้วในยุคที่เทคโนโลยี AI ทำให้การสร้างภาพที่สมจริงเกินจริงแต่เป็นเท็จ เนื้อหาที่ลึกซึ้ง และบทวิจารณ์ที่แต่งขึ้นนั้นง่ายขึ้นกว่าเดิม IDC Marketplace กำลังพัฒนาแนวทางเพื่อปกป้องความไว้วางใจของลูกค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความถูกต้อง การตรวจสอบ ความน่าเชื่อถือของแบรนด์ และความสมบูรณ์ของภาพมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการตัดสินใจซื้อ

ระบบหรือสิ่งประดิษฐ์ที่คุณเชื่อว่าจะเป็นสิ่งสำคัญในการทำให้แน่ใจว่าตลาดยังคงเป็นแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ และสภาพแวดล้อมดิจิทัลที่เต็มไปด้วยเนื้อหาที่ถูกปรับแต่งมากขึ้นเรื่อยๆ

อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเรื่องจริงใช่ไหม? ไม่ใช่แค่ในตลาดที่มีรีวิวปลอมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงโซเชียลมีเดียและโฆษณาต่างๆ เช่น ข่าวปลอมที่ผู้คนพูดหรือสร้างข่าวปลอมขึ้นมาหากคุณต้องการ

เหมือนกับสิ่งเหล่านี้ มันเป็นการแข่งขันทางอาวุธที่ไม่มีวันสิ้นสุด ระหว่างคนเลวกับคนดี และการแข่งขันทางอาวุธที่ไม่มีวันสิ้นสุดที่เกิดขึ้น ไม่ว่าจะเป็นไวรัสหรือบริษัทแอนตี้ไวรัสก็ตาม ดังนั้น แฮกเกอร์จึงต่อสู้กับอัศวินสีขาว

และมันกำลังเกิดขึ้นที่นี่ เรากำลังเห็นบริษัทจำนวนมากที่นำเทคโนโลยีตรวจจับการปลอมแปลงแบบดีพเฟกออกมาใช้ และบริษัทต่างๆ จะเริ่มใช้มาตรการป้องกันพื้นฐานเหล่านี้มากขึ้นเรื่อยๆ โดยจะตรวจสอบว่ารีวิวนั้นถูกโพสต์โดยบุคคลที่ได้รับการยืนยันตัวตนแล้วหรือไม่ เนื้อหาดังกล่าวดูเป็นของแท้ ดังนั้น เรากำลังเห็นแนวโน้มในขณะนี้ บริษัทตรวจจับการปลอมแปลงแบบดีพเฟกจำนวนนับไม่ถ้วนกำลังพยายามหาทางแก้ไข ไม่ว่าจะเป็นสำหรับสื่อ ตลาดออนไลน์ ฯลฯ ฉันแน่ใจว่าบริษัทบางแห่งจะประสบความสำเร็จ และจะกลายเป็นบริษัทที่ดีมาก และในที่สุดแล้วการปลอมแปลงแบบดีพเฟกจะดีขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเทียบกับบริษัทที่โจมตีบริษัทเหล่านี้

สงครามนั้นจะยังคงดำเนินต่อไป แต่ฉันสงสัยว่าตามปกติแล้วคนดีจะยังคงก้าวไปข้างหน้าเสมอ และคุณจะสามารถคิดหาทางออกได้ ฉันหมายถึง ตอนนี้ แม้ว่าคุณภาพจะดีขึ้นอย่างมาก แต่คุณก็ยังสัมผัสได้ถึงสิ่งที่เรียกว่า โอ้ รีวิวพวกนี้มันไร้หัวใจ

พวกมันไม่รู้สึกเหมือนว่าถูกเขียนโดยมนุษย์จริงๆ เป็นต้น แต่ใช่แล้ว มันจะเป็นความท้าทายอย่างต่อเนื่องเช่นเดียวกับในช่วงแรกๆ หรือไม่ ความท้าทายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องคือการป้องกันไม่ให้ผู้คนพยายามหลอกลวงคุณ ใช่ไหม? เช่น การพยายามขายของให้คุณ และมีการหลอกลวงมากมายในตลาดในช่วงแรกๆ

เหมือนกับว่า Craigslist อาจเป็นหนึ่งตัวอย่างที่ดีกว่า ซึ่งมีการหลอกลวงมากมายไม่รู้จบ และผู้คนก็หาวิธีจัดการกับมัน

ฉันสนใจแคชเมียร์และแทนซาเนียไหม ฉันอาจสนใจ ฉันไม่รู้ว่าคุณทำได้ดีแค่ไหน แต่ฉันยินดีที่จะดูมัน เพียงแค่ส่งไพ่มาให้ฉัน และส่งข้อความ LinkedIn ที่มีข้อมูลเกี่ยวกับแรงขับเคลื่อน เศรษฐกิจสหภาพแรงงาน

ข้อตกลงและเงื่อนไขต่างๆ และเราจะมาทบทวนกันตอนนี้ เราไม่ได้ลงทุนมากนักในแอฟริกา เราได้ลงทุนไปบ้างแล้ว โดยส่วนใหญ่ต้องยอมรับว่าในไนจีเรีย เคนยา และแอฟริกาใต้ ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่กว่า แต่จริงๆ แล้วเราประสบความสำเร็จเป็นอย่างดี เราออกจากตลาดไปจำนวนมากในแอลจีเรีย และเราก็ออกจากตลาดและประสบความสำเร็จพอสมควรในตะวันออกกลางเช่นกัน

ดังนั้นเราก็ดีใจที่จะดูเรื่องนี้

โอเค ฉันคิดว่ารายการนี้คงจบแล้ว ขอบคุณที่ติดตามชม แล้วเจอกันใหม่ในตอนหน้า ขอให้มีฤดูร้อนที่ดีนะ ถ้าไม่ได้เจอกันก่อนหน้านั้น