ฉันได้มีโอกาสพูดคุยกับ Fabian Tausch จาก Unicorn Bakery เราได้พูดคุยเกี่ยวกับสถานการณ์ของตลาดร่วมทุน การเติบโตของตลาด B2B ผลกระทบของ AI ต่อบริษัทสตาร์ทอัพ และเหตุใด IPO จึงยังไม่เป็นที่นิยมสำหรับบริษัทหลายแห่ง

เราได้หารือกันถึง:

• เหตุใดตลาดการร่วมทุนจึงเริ่มฟื้นตัวในปี 2568 หลังจากหยุดชะงักมาหลายปี
• ตลาด B2B เปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมอย่างไร และเหตุใดจึงยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น
• บทบาทของ AI ในการปรับปรุงประสิทธิภาพตลาดและการกำหนดรูปแบบธุรกิจใหม่
• เหตุใดการ IPO จึงยังคงท้าทาย และอะไรบ้างที่ต้องเปลี่ยนแปลงเพื่อให้บริษัทสามารถเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้
• ผู้ก่อตั้งสามารถสร้างการป้องกันและสร้างผลกระทบต่อเครือข่ายในตลาดของตนได้อย่างไร
• แนวโน้มสำคัญในปี 2025 ได้แก่ การพาณิชย์สด ตลาดข้ามพรมแดน และการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลของ SMB

บท:

(00:00:00) Fabrice พิจารณากรอบเวลาใดขณะสร้างวิทยานิพนธ์?

(00:02:20) “ความคิดที่จะมองย้อนกลับไป” ของปี 2024 และ “ความคิดที่จะมองไปข้างหน้า” สำหรับปี 2025

(00:07:11) อะไรจะต้องเปลี่ยนแปลงเพื่อให้ตลาด IPO น่าดึงดูดอีกครั้ง?

(00:10:38) พลวัตของตลาดส่งผลต่ออุตสาหกรรมการร่วมทุนอย่างไร

(00:16:23) แนวโน้มปัจจุบันของธุรกิจใหม่

(00:29:52) ผลกระทบของ AI ต่อการป้องกัน

(00:35:06) อุปสรรคที่ต้องเผชิญเมื่อเริ่มต้นทำตลาดในปัจจุบัน

หากต้องการ คุณสามารถฟังตอนนี้ในโปรแกรมเล่นพอดแคสต์ที่ฝังไว้ได้

นอกจากวิดีโอ YouTube ด้านบนและเครื่องเล่นพอดแคสต์แบบฝังแล้ว คุณยังสามารถฟังพอดแคสต์บน iTunes และ Spotify ได้อีกด้วย

บทถอดความ

ฟาเบียน เทาช์:

[0:00] ยินดีต้อนรับสู่ตอนใหม่ของ Unicorn Bakery วันนี้เราจะมาพูดถึงตลาดซื้อขายและเฝ้ารอปี 2025 เพราะปีนี้กำลังเร่งตัวขึ้น ทุกอย่างกำลังกลับมาเป็นปกติ และทุกคนก็กลับมาทำงานกันอีกครั้ง ดังนั้น ฉันจึงตัดสินใจเชิญ Fabrice Grindag มาร่วมรายการ และ Fabrice อาจเป็นบุคคลที่เหมาะสมที่สุดที่จะพูดคุยเกี่ยวกับตลาดซื้อขายหลังจากที่ลงทุนไปแล้ว 1,192 รายการกับ FJ Labs และ FJ Labs 3 เป็นกองทุนที่กำลังจะสิ้นสุด ซึ่งกำลังเตรียมการสำหรับ FJ4 ฉันเรียกมันว่า FJ4 ในตอนนี้เพราะมันเร็วกว่า แต่จบด้วยการออกมากกว่า 355 รายการ หรืออาจจะมากกว่านั้นด้วยซ้ำ รวมถึงการออกบางส่วน อาจเป็นหนึ่งในเรื่องไร้สาระที่สุดที่ฉันเรียกมันว่าไร้สาระ และอาจไม่ใช่คำที่ถูกต้อง แต่เป็นเรื่องราวไร้สาระที่ฉันเคยได้ยินในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และเป็นบุคคลที่ไม่เหมือนใครที่สุดคนหนึ่ง แม้ว่าจะมีทีมงานขนาดใหญ่อยู่เบื้องหลังก็ตาม ซึ่งฉันได้รู้จักกับมัน ดังนั้น ฉันจึงคิดว่า Fabrice เราจะต้องมาพูดคุยกันเกี่ยวกับตลาดซื้อขายในวันนี้ และฉันดีใจมากที่ได้คุณมาออกรายการอีกครั้ง ขอบคุณ

ฟาบริซ กรินดา:

[0:57] คุณที่มีฉัน

ฟาเบียน เทาช์:

[0:58] ดังนั้นตอนนี้คุณก็เป็นผู้ก่อตั้งแล้ว ตอนนี้คุณกำลังลงทุน คุณประเมินอย่างไร เช่น การรู้ทั้งสองมุมมอง คุณประเมินหนึ่งปีอย่างไร คุณมองไปที่กรอบเวลาใด เมื่อคุณตัดสินใจและสร้างสิ่งเหล่านี้ขึ้นมา ดังนั้น เราคือ…

ฟาบริซ กรินดา:

[1:14] ฉันคิดว่ากองทุนประเภท Bottoms-up หมายถึงเราไม่มีโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอที่มีอยู่ก่อนแล้ว ซึ่งเราคิดว่าเราอยากลงทุนในบริษัทหลายๆ แห่ง และนี่ต้องเป็นแนวคิดหลัก ฉันคิดว่ายิ่งถ้าเราพบผู้ก่อตั้งที่เราชอบ เราก็จะลงทุน แต่ถ้าไม่ เราก็จะไม่ลงทุน และในปีที่ 21 ที่เรารู้สึกว่าทุกอย่างถูกประเมินค่าสูงเกินไป เราก็ลงทุนในบริษัทน้อยลง และในปีที่ 23 หรือ 24 ตลาดตกต่ำลง ยกเว้นใน AI เราลงทุนแบบบ้าคลั่งเพราะเรารู้สึกว่าโอกาสนี้ยอดเยี่ยมมาก และแนวคิดหลักก็คล้ายกัน เรามีมุมมอง เราเห็นแนวโน้มและเห็นว่าบริษัทต่างๆ กำลังพัฒนาไปอย่างไร และเมื่อเราเห็นแนวโน้มพัฒนาเนื่องจากผู้ก่อตั้งใหม่นำเสนอโมเดลและแนวทางใหม่ ๆ เราพัฒนาแนวคิดของเราตามกาลเวลา และเราได้เห็นตลาดที่เริ่มต้นด้วยโมเดลการผูกมัดสองครั้ง จากนั้นก็กลายเป็นแนวตั้งมากขึ้น ดังนั้น ตลาดเหล่านี้จึงเป็นตลาดแนวนอนและตลาดแนวตั้ง จากนั้นจึงเป็นตลาดที่มีการจัดการ จากนั้นเราก็มีตลาดประเภทเลือกตลาด ฉันจะอธิบายรายละเอียดว่าสิ่งเหล่านี้คืออะไร และแน่นอนว่ามีแนวโน้มอีกมากมายที่เกิดขึ้นในปี 2025 และเราเพิ่งเริ่มต้นอย่างน่าตกใจของการปฏิวัติตลาด

ฟาเบียน เทาช์:

[2:20] ความรู้สึกในปี 2025 เป็นอย่างไร และเพื่อเจาะลึกลงไป เมื่อคุณมองย้อนกลับไปในปี 2024 ความรู้สึกในปี 2024 และการคาดการณ์สำหรับปี 2025 จากสิ่งนั้น ครับ

ฟาบริซ กรินดา:

[2:34] ให้ฉันพูดถึงความรู้สึกที่เขียนไว้โดยรวมในหมวดหมู่การร่วมทุน แน่นอนว่าปี 21 เป็นปีที่เต็มไปด้วยความคึกคัก ทุกอย่างเต็มไปด้วยความคึกคักและมีมูลค่าสูงเกินจริง และเมื่ออัตราเพิ่มขึ้นเนื่องจากการลงทุนร่วมทุนเป็นสินทรัพย์เสี่ยง ก็มีการลดการลงทุนครั้งใหญ่ และการร่วมทุนก็อยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยและถึงขั้นเศรษฐกิจตกต่ำ หากไม่ใช่ฤดูหนาวที่หนาวเหน็บในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดังนั้นปี 23 และ 24 เรามีการลงทุนร่วมทุนทั้งหมดที่ลดลงประมาณ 66 ถึง 75% จากจุดสูงสุดสู่จุดต่ำสุด แน่นอนว่าตอนนี้ อาจมีการตีมูลค่าสูงเกินจริงในปี 21 แต่ก็ลดลงอย่างมากด้วยจำนวนการลงทุนที่ลดลง ขนาดเช็คที่ลดลง และโดยพื้นฐานแล้วไม่มีทางออกและสภาพคล่องที่ได้รับ และนั่นคือสิ่งที่พูดไป นี่คือเรื่องราวของสองเมือง มีการร่วมทุนโดยรวมซึ่งเหมือนกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง มี AI ที่ร้อนแรงและเต็มไปด้วยความคึกคักและยังคงเป็นแบบนั้นต่อไป จริงๆ แล้ว ฉันคิดว่าถ้ามองย้อนกลับไปในปี 24 ฉันคาดว่าภาวะถดถอยของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีเชิงลึกจะยังคงดำเนินต่อไป และมันก็ยังคงดำเนินต่อไป อัตราดอกเบี้ยยังคงสูง โอกาสสภาพคล่องยังคงจำกัด

ฟาบริซ กรินดา:

[3:41] การควบรวมและซื้อกิจการมีข้อจำกัด ส่วนหนึ่งเป็นเพราะบริษัทต่างๆ ไม่มีเงินสดเพียงพอสำหรับการลงทุนนอกเหนือจาก AI และเพราะการควบรวมและซื้อกิจการส่วนใหญ่ถูกควบคุมโดยกฎระเบียบต่างๆ SEC, FTC, FCC และอื่นๆ ได้จำกัดการควบรวมและซื้อกิจการจำนวนมาก ดังนั้น บริษัทขนาดใหญ่จึงไม่ซื้อบริษัทอื่น และตลาด IPO ก็ถูกปิด ดังนั้นจึงไม่มีสภาพคล่อง LP จำนวนมากรู้สึกว่ามีความเสี่ยงต่อการร่วมลงทุนมากเกินไป ดังนั้น การร่วมลงทุนโดยรวมจึงอยู่ในภาวะซบเซาโดยทั่วไป ยกเว้นในด้าน AI ในด้าน AI ผู้คนจำนวนมากเห็นการเติบโตอย่างไม่ธรรมดาของ AI แบบเปิด พวกเขารู้สึกว่าพวกเขาจะพลาดโอกาส และโดยพื้นฐานแล้วพวกเขาไม่ได้ลงทุนทั้งหมด ลงทุนกับ AI ตลอดเวลา ไม่เข้าใจจริงๆ ว่าพวกเขากำลังลงทุนในอะไร และแยกแยะผลิตภัณฑ์ที่น่าทึ่งซึ่งไม่ได้น่าทึ่งนัก มักจะลงทุนในสิ่งที่ฉันคิดว่าเป็นเครื่องมือที่โอเค แต่เหมือนผู้ช่วยนักบินหรืออะไรก็ตาม แต่ไม่ได้มีความแตกต่างกันจริงๆ พวกมันไม่ได้เป็นชุดข้อมูลที่แตกต่างกัน ปริญญาโทสาขาบริหารธุรกิจที่แตกต่างกัน ไม่มีรูปแบบธุรกิจที่ใช้งานได้จริง และแย่ที่สุดก็คือการประเมินมูลค่าที่บ้าคลั่ง ดังนั้น ฉันคิดว่าสักวันหนึ่งในพื้นที่การลงทุนด้าน AI จะต้องถึงจุดเปลี่ยน แม้ว่า AI จะเปลี่ยนแปลงโลกของเราก็ตาม แต่ไม่เลย AI อยู่ในช่วงขาลงและซบเซาในทุกที่ ตอนนี้ใน 25 ปี

ฟาบริซ กรินดา:

[4:50] จริงๆ แล้ว ภาพรวมค่อนข้างดีทีเดียว เราได้ลดอัตราเงินเฟ้อ การจ้างงานเต็มที่ และการเติบโตทางเศรษฐกิจและผลผลิตก็ค่อนข้างดี ตอนนี้ เมื่อผมมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 ผมสงสัยว่าทุกอย่างก็คงจะเหมือนเดิม ภาพรวมคือ เราไม่ได้อยู่ในสภาพแวดล้อมที่ขับเคลื่อนโดยภาพรวมอีกต่อไปแล้ว เราอยู่ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราที่ต่ำกว่าเล็กน้อย ซึ่งถือว่าปลอดภัยกว่าเล็กน้อย และปัจจัยพื้นฐานทั่วไปยังคงค่อนข้างดีระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่ค่อนข้างต่ำ การจ้างงานสูง อัตราการว่างงานต่ำ และการเติบโตของผลผลิตที่ค่อนข้างดี ผมหวังว่าตลาด M&A และตลาด IPO จะเริ่มเปิดทำการอีกครั้ง และในที่สุดเราก็จะเริ่มเห็นการออกจากบริษัทที่ดีที่สุดในพอร์ตโฟลิโอ ฉันคิดว่าจะเริ่มในปี 25 และจะดำเนินต่อไปในปี 26 และหวังว่าจะเร่งตัวขึ้นในปี 26 และ 27 และด้วยเหตุนี้ ฉันจึงสงสัยว่าตลาดการร่วมทุนจะขยายตัวหรือเริ่มฟื้นตัวจากภาวะซบเซาภายนอก AI ในปี 2025 ดังนั้น ฉันจึงค่อนข้างมั่นใจมากกว่าที่เคยเป็นในตลาดการร่วมทุนในปี 25 และ 26 มากกว่าที่เคยเป็นในอดีต และใช่ ฉันจะหยุดตรงนี้

ฟาเบียน เทาช์:

[5:56] จำเป็นต้องออกจากตลาดก่อนที่ตลาดร่วมทุนจะเริ่มฟื้นตัวอีกครั้งหรือไม่ หรือคุณบอกว่าเป็นเพราะการคาดการณ์ว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นในวันที่ 25, 26 หรือ 27 เช่น เมื่อใดก็ตามที่เป็นวันที่แน่นอน ทุกคนก็มีแนวโน้มมากขึ้น และ LP ก็มีแนวโน้มที่จะลงทุนในกองทุนอีกครั้ง ดังนั้น พลวัตที่นี่เป็นอย่างไร?

ฟาบริซ กรินดา:

[6:17] ฉันคิดว่าเป็นทั้งสองอย่าง เห็นได้ชัดว่าเมื่อมีการออก LP จะได้รับสภาพคล่อง และพวกเขายินดีที่จะเขียนเช็คใหม่ลงในกองทุนร่วมทุน แต่โดยทั่วไป เนื่องจากสินทรัพย์ประเภทอื่น โดยเฉพาะตลาดสาธารณะ ทำได้ค่อนข้างดี จึงมีสภาพคล่องในระดับหนึ่ง และอัตราเริ่มลดลง ดังนั้น ฉันสงสัยว่าแม้จะไม่มีข้อบ่งชี้เบื้องต้นเกี่ยวกับการออก แต่ความต้องการการลงทุนในธุรกิจร่วมทุนและการร่วมทุนก็จะเพิ่มมากขึ้นในปี 2560 เมื่อเทียบกับปี 23 และ 24 เห็นได้ชัดว่าการออกจากตลาดจะช่วยเร่งให้เร็วขึ้นมาก แต่ถ้ายังไม่เกิดขึ้น ฉันคิดว่าคงไม่เป็นไร

ฟาเบียน เทาช์:

[6:55] เมื่อไม่นานมานี้ ฉันได้ร่วมรายการสั้นๆ กับ Kevin Hartz ซึ่งคุณอาจรู้จักเขาเช่นกัน และ Kevin บอกว่าไม่มีแรงจูงใจที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในขณะนี้ และนั่นคือสิ่งที่เรากำลังพูดถึง และเขายังบอกอีกด้วยว่าจะไม่มีในเร็วๆ นี้ และฉันก็ถามว่าทำไมในตอนแรก ถึงไม่มี และคุณเห็นด้วยหรือไม่ ฉันคิดว่าคำถามแรกคือ และคำถามที่สองคืออะไรที่ต้องเปลี่ยนแปลงเพื่อให้ตลาด IPO น่าดึงดูดใจมากขึ้นสำหรับบริษัทดีๆ ที่คุณพูดถึงอีกครั้ง โดยบอกว่า เฮ้ บริษัทที่ดีที่สุดที่เรามีในพอร์ตโฟลิโอนั้นไม่ได้ออกจากตลาดและไม่ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ดังนั้นอะไรที่ต้องเปลี่ยนแปลง?

ฟาบริซ กรินดา:

[7:30] มีหลายเหตุผลที่คนไม่อยากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ประการแรก หากเราเป็นบริษัทที่ดีที่สุดในพอร์ตโฟลิโอและคุณทบต้นเร็วมาก ก็ไม่มีเหตุผลที่คุณจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใช่หรือไม่ หากคุณคือ SpaceX หรือ Stripe และคุณมีสิทธิ์เข้าถึงสภาพคล่องผ่านตลาดรองอยู่แล้วและนักลงทุนกำลังทุ่มทุนให้คุณ ไม่ว่าคุณจะมีมูลค่าหลายร้อยพันล้านในกรณีของ SpaceX ก็ตาม การเลื่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกอาจสมเหตุสมผล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณไม่อยากเผชิญกับข้อเสียทั้งหมดของการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การมีข้อมูลทั้งหมดอยู่ที่นั่น การจัดการกับมาตรา 404 และการปฏิบัติตาม SOX และระบบกำกับดูแลทั้งหมด และความเจ็บปวดที่เกิดขึ้นจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ดังนั้น ฉันคิดว่าเราลงทุนทางอ้อมใน SpaceX ในปี 2007 และก็ผ่านมา 18 ปีแล้ว 17 ปีแล้ว และตอนนี้ก็ผ่านมา 18 ปีแล้ว และพวกเขายังไม่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และจะไม่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในเร็วๆ นี้ และนั่นก็โอเค มีบริษัทที่ไม่สามารถเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้จริงๆ เนื่องจากระดมทุนได้ในราคาสูงมากเมื่ออายุ 21 ปี และในปัจจุบัน ตลาดหลักทรัพย์จะมีการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่าแบรนด์เอกชน ดังนั้นการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จึงไม่น่าดึงดูดสำหรับบริษัทเหล่านี้ เว้นแต่ว่าบริษัทเหล่านี้ต้องการเงินทุนจริงๆ และถูกตัดออกจากตลาดหลักทรัพย์เอกชน แต่พูดตรงๆ ก็คือ บริษัทเหล่านี้อาจไม่ใช่ผู้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมที่สุด แต่มีขั้นตอนกลางของบริษัทที่ฉันคิดว่าพร้อมที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แล้ว

ฟาบริซ กรินดา:

[8:49] ราคาค่อนข้างสมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับรอบที่แล้วและการเข้าสู่ตลาดจะเป็นกิจกรรมเพิ่มสภาพคล่องสำหรับนักลงทุน ผู้ก่อตั้ง และ LP นอกจากนี้ พวกเขายังอยู่ในช่วงท้ายของเกมที่ยังไม่ถึงจุดนั้น พวกเขาอยู่ในซีรีส์ G แล้ว ดังนั้นบางทีอาจไม่มีทุนเหลืออยู่ในตลาดเอกชนอีกแล้ว ซึ่งนั่นก็สมเหตุสมผล สำหรับบริษัทเหล่านี้ ฉันคิดว่าการเข้าสู่ตลาดสาธารณะนั้นสมเหตุสมผล และมีบริษัทอย่าง ShipBob หรือ Flexport หรือ Klarna ซึ่งฉันคิดว่าพวกเขาจะเข้าสู่ตลาดสาธารณะในช่วงใดช่วงหนึ่งในปี 25 หรือ 26 เมื่อกล่าวเช่นนั้น จักรวาลของบริษัทที่การเข้าสู่ตลาดสาธารณะนั้นสมเหตุสมผลนั้นมีจำกัดมากกว่า ตอนนี้ มีวิธีที่จะทำให้การเข้าสู่ตลาดสาธารณะเป็นภาระน้อยลงในแง่ของต้นทุนและการกำกับดูแลหรือไม่ อาจจะ.

ฟาบริซ กรินดา:

[9:32] มันเจ็บปวดมากพอจนไม่สมเหตุสมผลที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เว้นแต่คุณจะมีทรัพย์สินมูลค่า 5 พันล้านเหรียญขึ้นไป มิฉะนั้น คุณจะไม่มีสภาพคล่อง คุณไม่ได้รับความคุ้มครองที่ไม่มีที่สิ้นสุด และนั่นเคยแตกต่างกันมาก ฉันคิดว่า Microsoft เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ด้วยมูลค่าตลาด 260 ล้านเหรียญ หากปัจจุบันคุณมีมูลค่า 360 ล้านเหรียญ คุณก็ไม่สามารถเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ คุณต้องเสียเงินหลายล้านเหรียญต่อปีในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และคุณจะไม่ได้รับความคุ้มครองและไม่มีสภาพคล่อง แล้วเราต้องการนำสิ่งนี้ลงมาอีกครั้งหรือไม่ บางที ในกรณีนั้น จำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองที่ลึกซึ้งพอสมควร ซึ่งฉันมองไม่เห็นในไพ่ใบนี้ ดังนั้น ฉันจึงสงสัยว่าเกณฑ์สำหรับการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ อย่างน้อยในสหรัฐฯ จะยังคงค่อนข้างสูง และก็โอเค ฉันคิดว่ามีไว้เพื่อเป็นการปกป้องนักลงทุนในตลาดสาธารณะและประชาชนทั่วไปเมื่อพวกเขาซื้อถุงเท้าและไม่ได้ซื้อบริษัทที่แย่ แม้ว่ามันจะหมายความว่ามันอาจตัดพวกเขาออกจากบริษัทที่มีการเติบโตสูงซึ่งการเติบโตสูงส่วนใหญ่เกิดขึ้นในตลาดเอกชน และเมื่อพวกมันไม่เติบโตสูงอีกต่อไป พวกมันก็จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ดังนั้น มันค่อนข้างแย่หากคุณเป็นนักลงทุนในตลาดสาธารณะ เพราะมันหมายความว่ามูลค่าส่วนใหญ่จะตกอยู่กับคนอย่างฉันในฝั่งเอกชน มันเป็นเช่นนี้จากมุมมองเชิงโครงสร้าง

ฟาเบียน เทาช์:

[10:38] พลวัตทั้งหมดนี้มีความหมายอย่างไรต่อผู้ที่บริหารกองทุนที่มักมีอัตราผลตอบแทน 10 บวก 2 ดังนั้นระยะเวลาการลงทุน 10 ปีจึงสามารถปรับเปลี่ยนและขยายออกไปได้เล็กน้อย แต่เมื่อพิจารณาพลวัตทั้งหมดนี้ที่เปลี่ยนแปลงวงจรชีวิตของบริษัทจนกระทั่งเกิดเหตุการณ์สภาพคล่องในอนาคต อุตสาหกรรมการร่วมทุนจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร

ฟาบริซ กรินดา:

[11:05] ระยะเวลาตั้งแต่การลงทุนจนถึงการออกจากบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา และใช่แล้ว ในปัจจุบัน หากคุณลงทุนในกองทุนเริ่มต้น คุณอาจจะลงทุนเกิน 12 ปี หรือ 10 บวก 2 สำหรับบริษัทที่ดีที่สุด และคุณจะต้องได้รับจดหมายจาก LPA เพื่อขยายระยะเวลาออกไปอีก จริงๆ แล้ว มันอาจจะสมเหตุสมผลที่เป็นเช่นนั้น เพราะมีการทบต้นอย่างรวดเร็ว และคุณคงไม่อยากออกจากบริษัทเร็วเกินไปสำหรับระยะเวลาเหล่านี้ ปัญหาจากมุมมองของอุตสาหกรรมการร่วมทุนก็คือ DPI นั้นค่อนข้างต่ำ ดังนั้น เงินทุนที่กระจายออกไป จำนวนทางออกที่เราได้รับระหว่างทางขึ้น เดลต้าระหว่างเวลาที่คุณระดมทุนและเวลาที่คุณได้ทุน อาจเกิดความล่าช้าของกองทุนสามกองทุน ตอนนี้เราอยู่ที่กองทุนที่สี่แล้ว และกำลังจะระดมทุนในไตรมาสที่ 1 ที่ 25%

ฟาบริซ กรินดา:

[11:56] ตอนนี้กองทุนที่หนึ่งของเรากระจายตัวเต็มที่แล้ว หมายความว่าเราได้คืนทุน 1 เท่า ดังนั้นในทางหนึ่ง กองทุนที่หนึ่งจึงออกจากตลาด และเราอยู่ที่เดซิไทล์บนสุดของ DPI ดังนั้น กองทุนส่วนใหญ่ อาจมีระยะเวลาล่าช้าระหว่างการลงทุนและการออกกองทุน 4, 5 หรือ 6 กองทุน ซึ่งถือเป็นกระแสเงินสดติดลบมหาศาล อย่างไรก็ตาม สำหรับคนอย่างเรา เหตุผลที่เราสามารถทำได้โดยมี DPI สูงได้ก็เพราะว่าเราเขียนเช็คจำนวนเล็กน้อย เราได้รับการออกจากตลาดรองจำนวนมาก ดังนั้น ตลาดรองจึงระเบิดขึ้นจริง ๆ ดังนั้น แนวโน้มที่ใหญ่โตอย่างหนึ่งในการร่วมทุนคือ มีตลาดรองมากขึ้นเรื่อย ๆ ทั้งในบริษัท แต่ในกองทุนจริง ๆ มีนักลงทุนรายใหม่ที่ซื้อตำแหน่งเต็มจำนวนหรือตำแหน่ง LP จาก LP อื่น ๆ โดยเฉพาะในกองทุนระยะหลังหรือกองทุนที่ดำเนินการมา 10 ปีหรือ 12 ปี หรืออะไรก็ตาม และผู้คนก็เบื่อหน่ายและต้องการเพียงทางออก และคุณยังมีผู้คนที่ซื้อตำแหน่งใน GP ของกองทุนอีกด้วย กองทุนรองจึงเริ่มมีขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ และตลาดรองอย่าง Forge, Equities, InsurancePost, NASDAQ และตลาดเอกชนก็ขยายใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากผู้คนต่างแสวงหาสภาพคล่อง นั่นจึงเป็นเทรนด์หลัก และการลงทุนในตอนนี้ ฉันคิดว่ากองทุนรองมีความสมเหตุสมผลมาก เพราะสภาพคล่องนั้นมีค่ามาก ดังนั้น คุณสามารถซื้อตำแหน่งของบริษัทต่างๆ ได้ในราคาส่วนลดที่ดี หรือซื้อตำแหน่งในกองทุนที่ดีในราคาสูงมาก เช่น ส่วนลด 40, 50 หรือ 60% ของ NAV สำหรับผู้ที่ต้องการสภาพคล่อง

ฟาเบียน เทาช์:

[13:26] เรื่องนี้จะส่งผลอย่างไรต่อวิธีที่ฉันในฐานะผู้ก่อตั้งตัดสินใจว่าฉันต้องการรับใครเข้ามาในฐานะนักลงทุน?

ฟาบริซ กรินดา:

[13:34] โดยทั่วไป การเลือกตัวแทนนั้นก็เหมือนกับการแต่งงานใช่หรือไม่? พวกเขาคือตัวแทนหลักของคุณ พวกเขาอยู่ในคณะกรรมการของคุณ คุณจะอยู่กับพวกเขาตลอดไป ดังนั้น จงเลือกคนที่ชอบคุณ เข้าใจในสิ่งที่คุณทำ คอยสนับสนุนคุณ และจะอยู่เคียงข้างคุณทั้งในยามสุขและยามทุกข์ จากมุมมองโครงสร้างทุนของ VC ฉันเลือก VC ที่เป็นนักลงทุนระยะยาว และไม่ว่าพวกเขาจะออกจากบริษัทใน 5 ปี 10 ปี หรือ 15 ปีก็ตาม ในแง่หนึ่ง มันก็ไม่สำคัญสำหรับพวกเขา ดังนั้น คุณจะไม่ถูกผลักดันให้ออกจากบริษัทเร็วกว่าที่คุณต้องการ และแน่นอนว่า คนที่อยู่มาอย่างยาวนานและมีทุนระยะยาวไม่จำกัดนั้นน่าจะเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับเรื่องนั้น Benchmark, Sequoia ซึ่งเป็นแบรนด์ที่มีทุนระยะยาวที่มุ่งมั่นให้กับกองทุนของตน พวกเขาไม่ได้รีบร้อนที่จะออกจากบริษัท และในความเป็นจริง พวกเขาได้เปลี่ยนกองทุนจากกองทุนส่วนตัวเป็นกองทุนสาธารณะ-ส่วนตัว ซึ่งพวกเขาสามารถถือหลักทรัพย์สาธารณะได้ตลอดไป คุณรู้ไหมว่านั่นเป็นเหตุผลที่ Sequoia ไม่ใช่ IRA แต่เรื่องนี้สำคัญมากขนาดนั้นหรือ ฉันคิดว่าโดยทั่วไปแล้ว ไม่สำคัญจริงๆ VC ส่วนใหญ่จะทำ พวกเขาจะคิดโครงสร้างทุนของตนเองอย่างอิสระ และปล่อยให้ผู้ก่อตั้งพบกัน ใช่ไหม ในตอนท้ายวัน สิ่งสุดท้ายที่คุณอยากทำคือบังคับให้บริษัทขายเร็วเกินไป เนื่องจากมันกำลังทบต้น ดังนั้น ฉันจึงไม่ต้องกังวลมากนัก และอีกอย่าง ที่ FJ เหตุผลที่ DPI ของเราสูงก็เพราะว่าเราเป็นเจ้าของบริษัท 2-3% เราสามารถไปซื้อหุ้นรองได้ ในความเป็นจริง VC จำนวนมากถามเราว่า คุณรังเกียจที่จะขายส่วนหนึ่งของตำแหน่งของคุณหรือไม่ เราต้องการความเป็นเจ้าของหุ้นที่เพิ่มขึ้นอีกเล็กน้อย ดังนั้นผู้ก่อตั้งจึงถามเราจริงๆ ว่าเราเต็มใจที่จะขายหรือไม่

ฟาบริซ กรินดา:

[15:02] แต่ถ้าคุณเป็น VC ชั้นนำและคุณมีหุ้น 20% ของบริษัทและคุณอยู่ในคณะกรรมการ คุณไม่สามารถทำรองได้ เพราะหากคุณพยายามขาย นั่นเป็นสัญญาณเชิงลบ โอ้ พวกเขารู้เรื่องบริษัทอะไรบ้างที่เราไม่รู้ และนั่นก็ทำให้บริษัทล่มสลาย ดังนั้นแนวทางดังกล่าวจึงใช้ไม่ได้ผลกับ VC ชั้นนำ พวกเขาต้องรอจนกว่าจะมีการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ในความเป็นจริง พวกเขาไม่สามารถขายหุ้นได้แม้กระทั่งหลังจากการล็อกอัพ เพราะพวกเขาถือหุ้นในบริษัทจำนวนมาก หากพวกเขาขายหุ้น ราคาจะร่วงลง และสำหรับ VC ชั้นนำ พวกเขาจะถูกล็อกอัพเป็นเวลานาน มีเพียงคนอย่างเราเท่านั้นที่มีส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อยที่สามารถขายหุ้นได้ระหว่างทางที่เติบโตขึ้น ฉันไม่คิดว่ามันเปลี่ยนแปลงมากนักสำหรับผู้ก่อตั้ง จริงๆ แล้ว เพียงแค่เลือกคนที่สนับสนุนคุณและมีเงินทุนที่จะเดินตาม สิ่งหนึ่งที่ฉันคิดว่าสำคัญกว่าคือ VC จะสามารถสนับสนุนคุณต่อไปใน Seed หรือไม่ ไม่ว่าจะเป็น A, B, C หรืออื่นๆ เนื่องจากเราอยู่ในโลกที่การหาทุนนั้นยากกว่าเมื่ออยู่ภายนอก AI ดังนั้นคุณจึงอยากเป็นเมล็ดพันธุ์ที่มีเงินทุนมากพอที่จะทำรอบถัดไปได้ ดังนั้นฉันจะไม่กังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้ในตอนเริ่มต้น เพราะแม้ว่ากองทุนเมล็ดพันธุ์จะเป็นกองทุนเมล็ดพันธุ์ แต่พวกเขาจะไม่ทำ A ของคุณ พวกเขาไม่มีทุนเพียงพอ แต่เมื่อคุณไปถึงกองทุน A แล้ว กองทุนจำนวนมากจะข้ามไปมาและจะทำ A และ B เป็นต้น ดังนั้น ให้ลองนึกถึงเลนซ้าย พวกเขาจะทำ A, B, C เป็นต้น หรือ Andreessen หรือ Sequoia ข้อยกเว้นเดียวสำหรับกองทุน A เฉพาะทางที่ยอดเยี่ยม เช่น Benchmark แม้ว่าพวกเขาจะไม่มีทุนที่จำเป็นในการนำ B ของคุณ แต่ก็ไม่เป็นไร ฉันยังคงเลือกพวกเขา พวกเขายอดเยี่ยมมาก

ฟาเบียน เทาช์:

[16:23] ในปี 2024 คุณลงทุนครั้งแรกกับ FJ Labs ในบริษัทต่างๆ 100 แห่ง ดังนั้น คุณจึงได้ดูบริษัทเหล่านี้หลายพันแห่ง โดยเฉพาะตลาดซื้อขาย ดังนั้น คุณกำลังระบุ เห็น และมองหาแนวโน้มใดบ้างเมื่อคุณประเมินธุรกิจใหม่ๆ ในขณะนี้ มีสิ่งใดบ้างที่กำลังเกิดขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งคุณคิดว่าปี 2025 อาจเป็นโอกาสและส่งผลดีต่อแนวโน้มนี้สำหรับตลาดซื้อขาย

ฟาบริซ กรินดา:

[16:52] ฉันจะแยกออก ก่อนอื่นเลย เราลงทุน 1% ของข้อตกลงที่เราเห็น ดังนั้นสำหรับการลงทุน 100 รายการ เราเห็นข้อตกลงหรือขาดทุน 10,000 รายการ แต่แน่นอนว่าหลายรายการเหล่านี้อยู่นอกขอบเขต คุณรู้ไหม การพัฒนาของเรา ฯลฯ ดังนั้น เราจึงไม่ได้รับสาย เรารับสาย 300 สาย ข้อตกลงที่เราได้รับในหนึ่งสัปดาห์ เรารับสาย 50 สาย จากนั้นเราลงทุนในสามรายการ นั่นคือ 1% แบบหนึ่ง ดังนั้นเราจึงรับสายเพียงหนึ่งในห้าของจำนวนนั้นหรือประมาณนั้น อาจจะ 2,000 สาย ตอนนี้ ฉันจะแยกแนวโน้มออกเป็นสองกลุ่ม กลุ่มหนึ่งคือเมกะเทรนด์ ซึ่งเราเห็นเป็นหมวดหมู่ทั่วไป แล้วทำไมจึงไม่แบ่งสิ่งที่น่าสนใจที่อาจเป็นพื้นฐานของแนวโน้มที่ใหญ่กว่าล่ะ ฉันจะอธิบายความแตกต่างระหว่างทั้งสองกลุ่ม เมกะเทรนด์ขนาดใหญ่ที่เราเห็นเป็นหมวดหมู่คือตลาด B2B และการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลของห่วงโซ่อุปทาน B2B กำลังกลายเป็นแนวโน้มขนาดใหญ่ ดังนั้นหากคุณลองนึกถึงชีวิตผู้บริโภค คุณสามารถสั่งอาหารบน DoorDash หรือ Uber Eats และรับอาหารได้ภายใน 15 นาที คุณสามารถสั่งของชำบน Instacart หรือบน Amazon คุณจะได้รับทุกอย่างภายใน 1-2 วัน หรือบางครั้งอาจได้รับภายในวันเดียวกัน

ฟาบริซ กรินดา:

[18:07] คุณสามารถจอง Airbnb หรือเรียก Uber ได้ภายใน 5 นาที หรือจองโรงแรมผ่าน Booking.com ในชีวิตผู้บริโภค การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลเกิดขึ้นอย่างยิ่งใหญ่และมีความหมาย และซอฟต์แวร์ก็เข้ามาครอบงำโลกแล้ว

ฟาบริซ กรินดา:

[18:25] แต่ในโลก B2E มันไม่จริง และมันไม่จริงทั้งในองค์กรขนาดใหญ่และ SMB ใช่ไหม? เช่นนั้น ฉันจะยกตัวอย่างสองตัวอย่างแยกกัน องค์กรขนาดใหญ่ เช่น หากคุณต้องการซื้อปิโตรเคมี ไม่มีแคตตาล็อกที่มีจำหน่าย ดังนั้น ฉันไม่ได้หมายถึง Amazon ซึ่งตอนนี้คุณมีอยู่แล้ว ฉันกำลังพูดถึงรายการ เพียงรายการของสินค้าที่มีจำหน่าย จากนั้นจะไม่มีการเชื่อมต่อกับโรงงานเพื่อทำความเข้าใจกำลังการผลิตและความล่าช้า ไม่มีการสั่งซื้อออนไลน์ ไม่มีการชำระเงินออนไลน์ ไม่มีการติดตาม และไม่มีการจัดหาเงินทุน และสิ่งนี้ต้องเกิดขึ้นในทุกอุตสาหกรรม ทุกแนว และทุกหมวดหมู่ ขณะนี้ เรามีอัตราการเจาะตลาดต่ำกว่า 5% และปกติจะต่ำกว่า 1% ในทุกอุตสาหกรรมเหล่านี้ และเมื่อฉันคิดถึงปัจจัยนำเข้าเหล่านี้ ฉันหมายถึงปัจจัยนำเข้าที่เขียนเป็นตัวอักษรขนาดใหญ่ เช่น ชิ้นส่วนรถยนต์ การก่อสร้าง สารเคมี พลังงาน แต่ก็อาจเป็นสินค้าสำเร็จรูปก็ได้ ไม่มีสิ่งใดเลยที่แปลงเป็นดิจิทัล ประการที่สอง หากคุณนึกถึงชีวิตของเจ้าของ SMB รายย่อยของคุณ เช่น เจ้าของร้านค้าเล็กๆ ลองนึกภาพว่าคุณเป็นเจ้าของร้านอาหาร คนที่เป็นเจ้าของร้านอาหาร พวกเขาชอบทำอะไร พวกเขาชอบทำอาหาร พวกเขาชอบพูดคุยกับลูกค้า แล้วงานที่พวกเขาต้องทำในทุกวันนี้คืออะไร พวกเขาต้องสร้างเว็บไซต์ พวกเขาต้องไปตอบความคิดเห็นบน Google, Yelp และ TripAdvisor พวกเขาต้องมี POS พวกเขาต้องทำบัญชี พวกเขาต้องจัดการสินค้าคงคลัง

ฟาบริซ กรินดา:

[19:42] พวกเขาต้องทำการจ่ายเงินเดือน พวกเขาต้องเจรจากับ Uber และ DoorDash และการแปลงเป็นดิจิทัลของ SMB ก็เป็นเทรนด์ใหญ่เช่นกัน และฉันจะยกตัวอย่างให้คุณฟังสองสามตัวอย่าง ใน SMB เราลงทุนใน Slice ซึ่งช่วยให้เจ้าของร้านพิซซ่าจัดการงานภายในทั้งหมดได้ ปัจจุบันพวกเขามีร้านพิซซ่า 20,000 ร้านบนแพลตฟอร์ม มียอดขายมากกว่าพันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งทำกำไรได้มาก เรามี Freshia ที่ทำแบบเดียวกันสำหรับร้านตัดผม Sense ที่ทำแบบเดียวกันสำหรับร้านซักรีดหรือบริษัทซักแห้ง เรามีร้านหนึ่งที่ทำแบบเดียวกันสำหรับสปาและสตูดิโอโยคะทั่วไป ฯลฯ ช่วงเวลาแห่งความหนาวเย็น ฯลฯ ดังนั้น เราจึงกำลังสร้างภาพเป็นโฆษณา ในด้านอินพุต เราอยู่ใน Nodi สำหรับปิโตรเคมี ในเยอรมนี เราอยู่ในบริษัทที่ชื่อว่า ShootFlix ซึ่งเป็นตลาดแบบสามด้านสำหรับรับกรวด

ฟาบริซ กรินดา:

[20:33] เราอยู่ใน Material Bank หรืออีกหลายๆ แห่ง และอีกสามแนวโน้มใน B2B ที่ฉันอยากจะพูดก็คือ การย้ายห่วงโซ่อุปทานออกจากจีน ฉันเดาว่าแนวโน้มทั่วไปที่ฉันเรียกว่าการค้ำยันของฝรั่งเศส โดยเฉพาะในอินเดีย ตัวอย่างเช่น หากคุณเป็นซาร์ใน H&M และคุณต้องการซื้อเสื้อผ้าและคุณต้องการซื้อในอินเดีย สิ่งที่เกิดขึ้นคือในอินเดียมีผู้ผลิตรายย่อยหลายพันราย แล้วผู้ผลิตรายย่อยเหล่านี้ต้องการทำอะไร พวกเขาต้องการแค่ผลิตสินค้า พวกเขาไม่รู้ว่าจะป้อน RFQ อย่างไร พวกเขาไม่รู้ว่าจะทำการออกใบแจ้งหนี้ สร้างต้นแบบ ฯลฯ ได้อย่างไร ตลาดอย่าง Ziad จะทำสิ่งเหล่านี้ทั้งหมดให้กับพวกเขา ดังนั้น เราจึงลงทุนในตลาดทั้งหมดเหล่านี้เพื่อช่วยย้ายห่วงโซ่อุปทานออกจากจีน ส่วนใหญ่ไปที่อินเดีย แต่เห็นได้ชัดว่ารวมถึงเม็กซิโก เวียดนาม ฟิลิปปินส์ อินโดนีเซีย และอื่นๆ ด้วย

ฟาบริซ กรินดา:

[21:18] อันดับสี่ มีตลาดแรงงานจำนวนมาก ซึ่งกำลังเกิดขึ้นเพื่อรองรับการเติบโตของ B2B ดังนั้นเราจึงอยู่ใน WorkRise ซึ่งเป็นตลาดสำหรับพนักงานบริการทุกประเภท เราอยู่ใน Job and Talent สำหรับพนักงานประจำในยุโรป เราอยู่ใน Trusted Health สำหรับพยาบาล

ฟาบริซ กรินดา:

[21:39] และสุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด จริงๆ แล้วมีอีกสองอย่างคือ Recommerce แน่นอนว่าตอนนี้อีคอมเมิร์ซกำลังได้รับความนิยมอย่างมากในกลุ่มผู้บริโภค และกำลังเข้ามาสู่โลก B2B ทั้งจากต้นทุนที่ลดลงและเหตุผลด้านสิ่งแวดล้อมด้วย ดังนั้น เราเป็นบริษัทนักลงทุนที่ชื่อ Ghost ซึ่งให้คุณซื้อสินค้าคงคลังส่วนเกินได้ ดังนั้น คุณจึงเป็นร้านค้าเล็กๆ และคุณสามารถซื้อเสื้อผ้าในราคาลด 90% จากสินค้าคงคลังส่วนเกินของแบรนด์ใหญ่ จากนั้นคุณจึงสามารถขายมันได้ ซึ่งในอดีตไม่มีสิ่งนี้เกิดขึ้น เนื่องจากเป็นไปไม่ได้ที่ร้านค้าเหล่านี้จะซื้อได้ถึงล้านหน่วย แต่ตอนนี้คุณสามารถซื้อคำสั่งซื้อได้ประมาณ 10,000 รายการและทำให้มันทำงานได้ ซึ่งอนุญาตได้แต่ไม่รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับทั้งหมดนี้ เช่น โครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงิน เช่น โครงสร้างพื้นฐานด้านหุ่นยนต์อัตโนมัติอย่างรวดเร็ว เช่น โครงสร้างพื้นฐานด้านการสร้างหุ่นยนต์ เช่น ฟอร์มิค ซึ่งช่วยให้ผู้คนสามารถทำงานอัตโนมัติหรือคิดได้ ซึ่งก็คือหุ่นยนต์ในโรงงานต่างๆ เข้ามาแทนที่แรงงานมนุษย์ และบริษัทเหล่านี้ก็คือ BMW ในเยอรมนี ซึ่งเข้ามาแทนที่ช่างเครื่องราว 250,000 คนด้วยหุ่นยนต์ที่มีอายุงาน 90,000 ปีที่ทำงานวันละ 20 ชั่วโมง และยังมีบริษัทขนส่ง เช่น Flexport, ShipBob, Shippo และแม้แต่บริษัทข้ามพรมแดนที่เราลงทุนด้วย เช่น Portless ดังนั้นทั้งหมดนี้เป็นแนวโน้มหลักใน B2B ตอนนี้ นอกเหนือจากแนวโน้มเหล่านี้ใน B2B แล้ว

ฟาบริซ กรินดา:

[22:50] เรากำลังเห็นบริษัทที่น่าสนใจไม่กี่แห่งที่กำลังทำบางอย่างที่แสดงให้เห็นว่ายังมีอะไรอีกมากมายที่จะเกิดขึ้น ดังนั้นแนวโน้มใหญ่ๆ อื่นๆ ในตลาด เช่น การค้าข้ามพรมแดนในที่สุดก็กลายเป็นความจริง ลองนึกถึง Vinted เหตุผลที่ Vinted ประสบความสำเร็จอย่างมากในหลายประเทศก็คือ… ย้อนกลับไปในยุคที่มีรายการประกาศอย่าง eBay, Klein & Zagen, Klein & Zagen มีรายการในเยอรมนีเท่านั้น และ Le Boncoin มีรายการในฝรั่งเศสเท่านั้น และคุณไม่ได้ส่งสินค้าข้ามประเทศ ฯลฯ แต่โดยพื้นฐานแล้ว Vinted จะแปลรายการ แปลการสนทนาระหว่างผู้ใช้เป็นการจัดส่งข้ามพรมแดนแบบบูรณาการ และรวมการชำระเงินข้ามพรมแดนเข้าด้วยกัน ดังนั้นพวกเขาจึงได้สร้างตลาดแบบแพนยุโรปที่แท้จริงเป็นครั้งแรก พวกเขาได้สร้างตลาดในยุโรปที่ทำให้ยุโรปดูเหมือนสหรัฐอเมริกา และมีการบูรณาการอย่างสมบูรณ์ ภาษาเดียว สกุลเงินเดียว ทุกอย่างเดียว แต่เกิดขึ้นจริง มันใช้งานง่ายสุดๆ ฉันชอบมัน ใช่แล้ว และพวกเขาทำได้อย่างยอดเยี่ยม ใช่ไหม? เหมือนมี GMB ประมาณ 6 พันล้าน

ฟาบริซ กรินดา:

[23:47] ฉันคิดว่าพวกเขาทำกำไรมหาศาลในสหราชอาณาจักรและยุโรป มหาศาล และสิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นในหมวดหมู่อื่นๆ ดังนั้นเราเป็นนักลงทุนในบริษัทที่ชื่อว่า Ovoco ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายชิ้นส่วนรถยนต์ในลิทัวเนีย โดยจัดหาชิ้นส่วนรถยนต์ในยุโรปตะวันออก เช่น ในโปแลนด์และลิทัวเนีย เป็นต้น และพวกเขากำลังขายในสถานที่ต่างๆ เช่น ฝรั่งเศส ซึ่งประสบความสำเร็จอย่างมากเช่นกัน ดังนั้นการค้าข้ามพรมแดนจึงกลายเป็นความจริง โดยเฉพาะในยุโรป ในที่สุดยุโรปก็เริ่มดูเหมือนสหรัฐอเมริกาแล้ว เทรนด์ใหญ่ต่อไปคือการค้าสด ตอนนี้ในประเทศจีน บน Taobao ซึ่งก็เหมือนกับ eBay ของจีน หากคุณต้องการ 25% ของยอดขายมาจากการสตรีมวิดีโอสด ในสหรัฐอเมริกา สิ่งนี้เกิดขึ้นเฉพาะในหมวดหมู่เดียวเท่านั้น ซึ่งก็คือของสะสม มีบริษัทที่ชื่อว่า WhatNot ซึ่งเราไม่ได้ลงทุน พวกเขาเพิ่งระดมทุนได้ประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์

ฟาบริซ กรินดา:

[24:32] แต่สำหรับของสะสม มันก็ดูมีเหตุผลอยู่บ้าง แต่ตอนนี้มันเกิดขึ้นในกลุ่มอื่นๆ แล้ว ดังนั้น เราเป็นนักลงทุนในบริษัทที่ชื่อว่า Palm Street ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วก็คือกลุ่มผู้บริโภคที่ซื้อต้นไม้หายากในร้านค้าเล็กๆ และพวกเขาทำการตลาดแบบสตรีมสัปดาห์ละ 2 ครั้ง พวกเขาขายต้นไม้ได้มูลค่าประมาณ 10,000 ดอลลาร์ต่อเดือน ผู้หญิงที่พวกเขาซื้อต้นไม้เหล่านี้ใช้จ่ายประมาณ 1,800 ดอลลาร์ทุกๆ หกเดือน ซึ่งมันยอดเยี่ยมมากเพราะผู้คนบอกเล่าเรื่องราวเกี่ยวกับที่มาของพืช หรือคุณดูแลมันเอง ฯลฯ และสร้างประสบการณ์อันล้ำค่า ดังนั้นการช้อปปิ้งวิดีโอสดจึงมาถึงในตะวันตกในที่สุด และบริษัทนี้ก็ประสบความสำเร็จอย่างถล่มทลาย ฉันจึงจินตนาการถึงหมวดหมู่อื่นๆ ได้ ตอนนี้พวกเขาเองก็กำลังขยายไปยังหมวดหมู่อื่นๆ เช่น คริสตัลเหล็กและเครื่องปั้นดินเผาหายาก เป็นต้น จากนั้นเราก็จะได้เห็นการสร้างกลุ่มใหม่ๆ เราอยู่ในบริษัทฝรั่งเศสที่ชื่อว่า Alpaga และพวกเขากำลังสร้าง…

ฟาบริซ กรินดา:

[25:21] พวกเขาเป็นตลาดซื้อขายอุปกรณ์ร้านอาหารแบบ B2B และสิ่งที่น่าสนใจก็คือเมื่อก่อนนี้ หากคุณเป็นเจ้าของร้านอาหาร คุณจะต้องซื้ออุปกรณ์ใหม่ ร้านอาหารมักจะล้มละลายบ่อยมาก จากนั้นพวกเขาก็เปลี่ยนรูปแบบการทำอาหาร ฯลฯ พวกเขามีอุปกรณ์เหล่านี้ พวกเขาไม่สามารถขายมันได้เพราะมันยุ่งยาก คุณไม่สามารถจัดส่งมันได้ และติดตั้งยากกว่า ดังนั้นสิ่งที่พวกเขาทำคือ พวกเขาสร้างเครือข่ายของผู้ให้บริการ ผู้จัดส่ง และผู้ติดตั้ง และตอนนี้ตลาดซื้อขายก็ใช้งานได้ และพวกเขาได้หว่านเมล็ดพันธุ์จากโรงแรมของพวกเขา ห้องครัวของโรงแรม เช่น Marriott เป็นต้น ดังนั้นการเพิ่มชั้นบริการในหมวดหมู่ที่มีอยู่แล้วสามารถสร้างตลาดซื้อขายจากศูนย์ได้ ดังนั้น เรากำลังเห็นสิ่งนี้เช่นกันในสิ่งต่างๆ เช่น การเป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมเป็นเทรนด์ใหญ่ที่ทุกคนต้องการทำให้บ้านของตนเป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม แต่ในอดีต หากคุณต้องการให้บ้านของคุณเป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม คุณต้องไปที่ Thumbtack คุณต้องจ้างผู้รับเหมา พวกเขาจะเสนอราคาให้คุณ และเราจะติดตั้งปั๊มความร้อน ซึ่งมันซับซ้อนมาก คุณต้องจัดการประมาณ 20 การประมูล แล้วคุณมักจะโดนหลอก โดยนักลงทุนเป็นบริษัทที่ชื่อว่า Tetra และโดยทั่วไปแล้ว คุณจะถ่ายรูประบบของคุณสักสองสามรูป แล้วพวกเขาก็บอกว่านี่คือผู้ให้บริการ นี่คือราคา และพวกเขาทำสิ่งนี้ให้คุณ และเช่นเดียวกัน พวกเขาได้เพิ่มชั้นบริการให้กับตลาดขาย มิฉะนั้นแล้ว คุณกำลังติดตั้งประสิทธิภาพความร้อนหรือประสิทธิภาพพลังงาน และพวกเขากำลังทำลายมัน ดังนั้น ฉันเดาว่าการเพิ่มบริการเพื่อทำธุรกรรม การกระทำที่ซับซ้อนและเรียบง่ายเป็นอีกกระแสหลัก และฉันเดาว่าฉันจะให้คุณอีกสองสามกระแส รูปแบบธุรกิจใหม่กำลังเกิดขึ้น เราเป็นนักลงทุนในบริษัทในฝรั่งเศสที่ชื่อว่า La Bourse Olive ซึ่งเป็นตลาดหนังสือ

ฟาบริซ กรินดา:

[26:49] และสิ่งที่พิเศษที่นี่คือพวกเขาได้รับค่าคอมมิชชั่น 90% จากการขายหนังสือ และคุณก็คิดว่าทำไมบางคนถึงยอมให้ค่าคอมมิชชั่น 90% ล่ะ? และนั่นเป็นเพราะว่าแทนที่จะทำงานเพื่อปรับราคาให้สูงสุด พวกเขากลับเพิ่มประสิทธิภาพให้สูงสุด ถ้าคุณเป็นพ่อแม่มือใหม่ คุณจะมีหนังสือมากมาย และท้ายที่สุดแล้ว คุณก็ไม่มีที่ว่างสำหรับหนังสือเหล่านั้น ดังนั้น คุณสามารถขายหนังสือทีละเล่มบน Amazon ได้ แต่นั่นก็เป็นเรื่องน่าปวดหัว คุณต้องสแกนหนังสือ ทำรายการ หนังสือจะถูกขาย คุณต้องจัดส่งให้ ที่นี่ คุณเพียงแค่ใส่หนังสือทั้งหมดลงในกล่อง ส่งไปให้พวกเขา คุณก็เสร็จเรียบร้อย และคุณจะได้รับเครดิต 10% เพื่อซื้อหนังสือเล่มอื่นๆ และภายในเวลาเพียงหนึ่งปี พวกเขาก็กลายเป็นผู้ขายหนังสือมือสองชั้นนำในฝรั่งเศสด้วยอัตราการรับซื้อ 90% นี่มันเศรษฐศาสตร์ที่น่าทึ่งมาก ธุรกิจที่น่าทึ่งมาก เน้นที่การเล่นที่สะดวกสบาย เรากำลังเห็นแนวโน้มใหม่หรือวิธีใหม่ๆ ในการโจมตีหมวดหมู่ที่มีอยู่โดยการเพิ่มแนวทางและความสะดวกใหม่ๆ AI เริ่มเข้ามาแล้ว และฉันจะยกตัวอย่าง AI สองตัวอย่างให้คุณฟัง จากนั้นฉันจะหยุดอยู่แค่เพียงแนวโน้มเหล่านี้

ฟาบริซ กรินดา:

[27:46] AI เห็นได้ชัดว่าทุกคนใช้ AI เพื่อดูแลลูกค้า และทุกคนใช้ AI เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของโปรแกรมเมอร์ ในตลาดที่เราเห็นว่ามีการใช้ AI มากที่สุดในการกำหนดกระบวนการลงรายการใหม่ ใช่ไหม ดังนั้น หากคุณต้องการขายของบน eBay คุณต้องใช้โทรศัพท์ คุณถ่ายรูปหลายภาพ คุณเขียนชื่อ คุณเขียนคำอธิบาย คุณเลือกหมวดหมู่ คุณใส่ราคา จากนั้นคุณรอสักหนึ่งหรือสองสัปดาห์ จากนั้นก็ขายได้

ฟาบริซ กรินดา:

[28:13] รุ่นใหม่คือมีบริษัทที่เราลงทุนในสหรัฐอเมริกาชื่อว่า Hero Stuff คุณถ่ายรูปสองสามรูปแล้วสร้างวิดีโอที่คุณอธิบายผลิตภัณฑ์ และด้วย AI พวกเขาแปลงคำอธิบายของคุณเป็นรายการทั้งหมด และพวกเขาเลือกราคา หมวดหมู่ ชื่อเรื่อง คำอธิบาย พวกเขาสร้างวิดีโอ TikTok ความยาว 15 วินาทีที่คุณสามารถนำไปลงในโซเชียลของคุณ และลงรายการบน eBay, Facebook Marketplace และอื่นๆ เรียกว่า Hero Stuff และเราได้เห็นผู้ดำเนินการที่มีอยู่ใช้ข้อมูลของพวกเขาเพื่อคิดค้นกระบวนการลงรายการใหม่เช่นกัน ดังนั้น เราจึงเป็นนักลงทุนในตลาดที่ชื่อว่า Rebag ในกระเป๋าถือ และสิ่งที่พวกเขาทำคือพวกเขาสร้าง AI ชื่อว่า Claire ขึ้นมาเพราะพวกเขามีข้อมูลทั้งหมด คุณถ่ายรูปสองสามรูปแล้วพวกเขาจะบอกคุณว่าโอเค กระเป๋าใบนี้เป็นของจริง รุ่นนี้จากปีนี้ในสภาพนี้จะขายได้ในราคาเท่านี้หรือไม่ ปุ๊บ คุณคลิกแล้วมันก็ขายได้ เหมือนกับนาทีหนึ่งที่คุณขายกระเป๋าของคุณเพราะพวกเขาจะซื้อให้คุณในราคาของตลาด ซึ่งมันน่าทึ่งมาก ดังนั้นเราจึงได้เห็นแนวโน้มใหม่ๆ ในด้าน AI ที่ใช้เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของตลาด ดังนั้น แนวโน้มที่น่าทึ่งและน่าตื่นเต้นมากมาย และใช่ ฉันคาดหวังว่านี่จะเป็นจุดเริ่มต้นและจะขยายออกไปอีก ดังนั้นการค้าสดจะเข้ามาอยู่ในหมวดหมู่อื่นๆ การค้าข้ามพรมแดนจะมีอยู่มากกว่าสองตัวอย่างที่ฉันยกมา รูปแบบธุรกิจใหม่ๆ ที่อาจทำให้คุณรับอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นได้โดยการเพิ่มบริการเข้าไปและเน้นความสะดวกสบายจะเข้ามาแทนที่

ฟาบริซ กรินดา:

[29:36] การเพิ่มบริการจะช่วยปลดล็อกหมวดหมู่ใหม่ๆ ซึ่งในอดีตนั้นการทำธุรกรรมนั้นยุ่งยากเกินไป ดังนั้น สิ่งเหล่านี้จึงเป็นเทรนด์ใหญ่ๆ นอกเหนือจากเทรนด์ตลาด B2B ซึ่งอย่างที่ฉันได้อธิบายไปแล้วว่าเป็นเทรนด์ใหญ่ และตอนนี้เราอยู่ในวันแรก ดังนั้นจะต้องใช้เวลา 10 ปีจึงจะเห็นผล

ฟาเบียน เทาช์:

[29:52] มีหลายสิ่งหลายอย่างเกิดขึ้นพร้อมๆ กัน สิ่งหนึ่งที่คุณได้พูดถึงก็คือทุกคนต่างก็ใช้ AI เพื่อปรับปรุงการเขียนโปรแกรมและอื่นๆ การเพิ่มผลผลิตที่ AI มอบให้กับการสร้างบริษัทที่นี่และการปรับปรุงการสร้างผลิตภัณฑ์และสิ่งอื่นๆ ส่งผลอย่างไร คุณจะสร้างการป้องกันในฐานะตลาดได้อย่างไร เมื่อการส่งมอบผลิตภัณฑ์และ MVP ตัวแรกและการตั้งค่าทุกอย่างเสร็จสิ้น พลวัตของการสร้างการป้องกันจะเปลี่ยนไปอย่างไรเนื่องจาก AI

ฟาบริซ กรินดา:

[30:31] ในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา มีแนวโน้มสำคัญที่ค่าใช้จ่ายในการจัดตั้งบริษัทลดลง อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดลดลง เมื่อฉันก่อตั้งบริษัทแห่งแรก ฉันจำเป็นต้องใช้ฐานข้อมูล Oracle และเว็บเซิร์ฟเวอร์ของ Microsoft ฉันจำเป็นต้องสร้างศูนย์ข้อมูลของตัวเอง ไม่มี AWS แต่ก็ไม่มี Rackspace เช่นกัน จากนั้นเราก็มีโอเพ่นซอร์ส MySQL… และ php จากนั้นเราก็มีคลาวด์คอมพิวติ้ง และคุณสามารถใช้ AWS และ และตอนนี้ด้วยการปฏิวัติ AI ใหม่ คุณจะไม่ต้องเขียนโค้ด โค้ดต่ำ และหรือโค้ดที่ AI ช่วย ซึ่งต้นทุนในการเปิดตัวสตาร์ทอัพนั้นถูกกว่าและต่ำกว่าที่เคยเป็นมา การสร้างแพลตฟอร์มเทคโนโลยีนั้นไม่เคยเป็นจุดเริ่มต้นที่แห้งแล้งในตลาดเลย ผลิตภัณฑ์นั้นสามารถจำลองได้ง่าย และในความเป็นจริง ตลาดส่วนใหญ่ของเราเปิดตัวบน Shopify ผู้บริโภคบนผู้บริโภค หากคุณเป็นผู้บริโภคที่เผชิญหน้ากับตลาด ฝั่งผู้ซื้อของตลาด คุณอาจใช้ Shopify ก็ได้ พวกเขามีเครื่องมือทั้งหมด ราคาถูก ง่าย คุณสามารถฝังทุกอย่างที่คุณต้องการ เช่น การติดตาม การทดสอบการระบุแหล่งที่มา ทุกอย่างเป็นแบบที่นั่น ตอบสนองได้ คุณสามารถรับแอปมือถือได้ค่อนข้างง่าย ซึ่งนั่นเป็นสินค้าโภคภัณฑ์มาโดยตลอด

ฟาเบียน เทาช์:

[31:44] ตลกดีที่ฉันไม่เคยคิดเรื่องนั้นเลย แต่ก็สมเหตุสมผลนะ

ฟาบริซ กรินดา:

[31:46] ใช่แล้ว เมื่อคุณเปิดตัวตลาดซื้อขายสินค้าจะไม่มีคูน้ำ ผลิตภัณฑ์คือคูน้ำที่สภาพคล่องจริง ๆ การดำเนินการของคุณคือการดึงดูดผู้ซื้อและผู้ขาย มี NPS สูง การจับคู่พวกเขาอย่างมีประสิทธิภาพ สร้างวงล้อที่ผู้ซื้อมากขึ้นนำไปสู่ผู้ขายมากขึ้น และผู้ขายมากขึ้นนำผู้ซื้อมากขึ้น มันคือแบรนด์ที่คุณสร้างขึ้น นั่นคือคูน้ำ มันคือการดำเนินการจริง ผลิตภัณฑ์นั้นเองไม่ใช่คูน้ำในทุก ๆ ทาง เพราะมันสามารถทำซ้ำได้ และสิ่งนี้กำลังกลายเป็นจริงในทุก ๆ แนวดิ่ง โดยพื้นฐานแล้ว ผลิตภัณฑ์ใด ๆ ก็สามารถทำซ้ำได้ การดำเนินการของคุณต่างหากที่สำคัญที่สุด นั่นคือเหตุผลที่แนวคิดมีคุณค่าบางอย่างแต่ไม่ได้มีค่ามากนัก การดำเนินการต่างหากที่มีมูลค่าทั้งหมด

ฟาเบียน เทาช์:

[32:25] แล้วคุณจะบอกว่าอะไรจำเป็น ฉันคิดว่าคุณได้พูดถึงหัวข้อต่างๆ มากมายแล้ว แต่ฉันอยากจะนำหัวข้อเหล่านั้นมารวมกันอีกครั้ง เพื่อสร้างแบรนด์ที่กลายเป็นอันดับหนึ่ง เพื่อสร้างโหมดของฝั่งอุปทานและอุปสงค์ และกลายเป็นตลาดอันดับหนึ่งในอุตสาหกรรมที่ฉันทำงานอยู่จริงๆ หรือไม่

ฟาบริซ กรินดา:

[32:45] คุณต้องทำให้ลูกค้าของคุณพึงพอใจ ดังนั้นฉันจะเริ่มต้นจากการค้นหาแหล่งซื้อของโดยทั่วไป ฉันจะเลือกแหล่งซื้อของที่ดีที่สุดและเหตุผลที่คุณค้นหาแหล่งซื้อของก็คือพวกเขาได้รับแรงจูงใจทางการเงินที่จะอยู่ในแพลตฟอร์ม ดังนั้นคุณจึงค้นหาแหล่งซื้อของที่ดีที่สุดและบอกพวกเขาว่า ดูสิ เรากำลังเปิดตัวตลาดใหม่ เรายังไม่มีลูกค้ามากนัก แต่เราก็มีอิสระที่จะลงรายการ คุณสนใจที่จะลงรายการไหม ทุกคนจะบอกว่าใช่ ดังนั้น ข้อผิดพลาดครั้งใหญ่ที่คุณสามารถทำได้คือค้นหาแหล่งซื้อของมากเกินไป จริงๆ แล้ว คุณค้นหาแหล่งซื้อของได้จำกัดมาก จากนั้นคุณจึงทดสอบช่องทางการตลาดต่างๆ อาจเป็นทีมขาย อาจเป็น Google อาจเป็น Tech Talk ก็ได้ ไม่สำคัญ และคุณนำความต้องการของพวกเขามาและจับคู่กับพวกเขา

ฟาบริซ กรินดา:

[33:21] และคุณต้องการให้โอกาสที่สินค้าจะขายได้นั้นขึ้นอยู่กับประเภท หากคุณเป็นตลาดซื้อขายของมือสอง คุณต้องการให้โอกาสในการขายของนั้นอยู่ที่อย่างน้อย 25% หากคุณเป็นตลาดซื้อขายของบริการ คุณต้องการที่จะเป็นตัวแทนอย่างน้อย 25% ของรายได้จากอุปทาน แต่คุณต้องการสร้างความพึงพอใจให้กับพวกเขา และคุณต้องการให้ NPS สูงมากทั้งในด้านอุปทานและอุปสงค์ โดยปกติแล้วจะต้องมีการจัดการและชั้นบริการในระดับหนึ่งเพื่อให้แน่ใจว่าทั้งสองฝ่ายพึงพอใจ เมื่อคุณทำเช่นนั้นแล้ว และพวกเขาพึงพอใจ และ NPS ของคุณสูง และผู้ขายและผู้ซื้อพึงพอใจ คุณก็เพิ่มผู้ขายอีกสองสามคน จากนั้นคุณก็เพิ่มผู้ซื้ออีกสองสามคน และคุณขยายขนาดไปพร้อมๆ กัน และโดยปกติแล้ว สิ่งนั้นจะเริ่มต้นวงจรขึ้น ซึ่งทันใดนั้น คุณก็จะได้รับเอฟเฟกต์เครือข่าย เมื่อมีผู้ซื้อเข้ามามากขึ้น ผู้ขายเข้ามามากขึ้น ผู้ขายเข้ามามากขึ้น ผู้ซื้อเข้ามามากขึ้น และคุณจะรู้ว่าวงจรนั้นเกิดขึ้นเมื่อ CAC ของคุณเริ่มลดลง ตลาดที่เรียกกันว่าตลาดเหล่านี้หลายแห่งไม่ใช่ตลาด เนื่องจากพวกเขาใช้เงินเป็นจำนวนมากในการซื้อผู้ขายและผู้ซื้อ ยิ่งตลาดขยายตัวมากเท่าไร CAC ของพวกเขาก็จะยิ่งเพิ่มขึ้นเท่านั้น นั่นหมายความว่าตลาดไม่มีผลกระทบต่อเครือข่าย นั่นหมายความว่ามีบางอย่างไม่ทำงานโดยพื้นฐาน และฉันต้องการให้เศรษฐศาสตร์ของสหภาพแรงงานดีมาก แต่แนวคิดทั่วไปที่ว่าคุณสร้างความพึงพอใจให้กับลูกค้ารายแรกของคุณและสร้างสิ่งใหม่ๆ ต่อไปเพื่อพวกเขา ให้แน่ใจว่าพวกเขามีความสุขนั้นใช้ได้ไม่เพียงแค่กับตลาด แต่พูดตรงๆ ก็คือใช้กับสตาร์ทอัพทุกแห่ง วิธีที่คุณเริ่มต้นในตลาดอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับตลาดที่คุณอยู่ บางทีคุณอาจต้องอยู่ในรหัสไปรษณีย์หนึ่งแห่ง แต่บางทีคุณอาจเป็นผลิตภัณฑ์ระดับประเทศ ใช่ไหม แล้วคุณจะทำอย่างไร

ฟาบริซ กรินดา:

[34:45] ประการแรก หากคุณอยู่ในประเภทบริการ คุณอาจต้องเน้นที่ตลาดท้องถิ่นเป็นหลัก หากคุณขายสินค้ามือสอง อาจไม่จำเป็น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสินค้าสามารถจัดส่งได้ ดังนั้น ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ แต่การมุ่งเน้นและการสร้างความพึงพอใจให้กับลูกค้าของคุณ และการทำให้แน่ใจว่าพวกเขาได้พบกับผู้ขาย พวกเขาก็ได้เห็นความต้องการ และหากพวกเขาเป็นผู้ซื้อ พวกเขาจะได้เห็นสินค้าที่ต้องการมากพอที่จะสามารถทำธุรกรรมที่นี่ได้

ฟาเบียน เทาช์:

[35:06] เมื่อฉันเริ่มต้นทำตลาดในปัจจุบัน อุปสรรคแรกที่ฉันจะพบเจอคืออะไร?

ฟาบริซ กรินดา:

[35:14] ไม่ว่าจะเป็นวันนี้หรือ 20 ปีที่แล้ว อุปสรรคแรกที่คุณเจอคือปัญหาไก่กับไข่ ฉันมีเว็บไซต์ที่ยอดเยี่ยม ประสบการณ์ผู้ใช้ที่ยอดเยี่ยม แต่ฉันไม่มีอะไรเลย ฉันไม่มีผู้ซื้อและไม่มีผู้ขาย ฉันควรเริ่มจากใครดี และคำแนะนำของฉันใน 99% ของกรณีคือให้เริ่มจากผู้ขาย เนื่องจากพวกเขามีแรงจูงใจทางการเงินที่จะอยู่ในแพลตฟอร์ม หากพวกเขาอยู่ที่นั่น พวกเขาก็จะทำเงินได้ แต่ตามที่ฉันได้กล่าวไว้ ฉันจะเลือกผู้ขายที่ดีที่สุดที่มีส่วนร่วม ผู้ที่ยินดีทดสอบ ผู้ที่ตอบสนองคำขอจากผู้ซื้อและทำให้พวกเขามีความสุข ยุติธรรม

ฟาเบียน เทาช์:

[35:48] ในแง่ของเวลา ฉันคิดว่าเป็นตอนที่เน้นการเฝ้าระวังที่เฉียบคมและเข้มข้นมากซึ่งมีแนวโน้มมากมายที่คุณสามารถเจาะลึกได้เมื่อคุณกำลังคิดว่ามันเป็นอย่างไร มันสมเหตุสมผล ฉันสามารถเลือกแนวคิดบางอย่างจากที่นี่และนำไปใช้กับธุรกิจตลาดของตัวเองและสร้างต่อยอดจากตรงนั้นได้เพราะฉันสามารถมองเข้าไปในอุตสาหกรรมต่างๆ ได้ ฉันรู้ว่าคุณทำตอนเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดในพอดแคสต์ของคุณเองเช่นกัน ฉันจะลิงก์ไว้ด้านล่าง ดังนั้นหากใครยังฟังไม่จุใจจากคุณ ฉันจึงลิงก์ไปยัง LinkedIn ของคุณและแน่นอนว่ารวมถึง FJ Labs และพอดแคสต์ของคุณด้วย มีตอนอื่นๆ อีกมากมายที่คุณควรฟังทั้งหมด เช่น ตอนการเอาท์ซอร์สที่ฉันชอบมาก Fabrice เป็นความสุขอย่างยิ่ง ขอบคุณที่แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกและความคิดทั้งหมดของคุณเกี่ยวกับตลาดในปี 2025 และรอคอยที่จะติดตามเร็วๆ นี้

ฟาบริซ กรินดา:

[36:37] ขอบคุณที่ให้ฉันมา