Я не проводив сесію “Запитай мене про що завгодно” (AMA) більше року, що призвело до виникнення багатьох запитань на найрізноманітніші теми: ШІ, доповнена реальність, криптовалюта, макроси і багато іншого.

За бажанням ви можете прослухати епізод у вбудованому плеєрі подкастів.

Окрім вищезгаданого відео на YouTube та вбудованого плеєра подкастів, ви також можете слухати подкаст на iTunes та Spotify.

Ось ключові питання, які ми розглянули:

• 00:01:44 Штучний інтелект: Де ми зараз? Куди ми прямуємо? Які часові рамки? Чому FJ Labs йде врозріз із трендом на штучний інтелект?
• 00:09:42 Як ви ставитеся до доповненої реальності? Чи є Apple Vision Pro революцією? І коли це стане частиною нашого повсякденного життя?
• 00:15:28 Що стало основним натхненням для мене, щоб почати працювати на OLX?
• 00:20:45 Чи можете ви розповісти нам якийсь контекст або деталі про Мідаса?
• 00:23:15 Чи може невеликий роздрібний інвестор інвестувати в ранні раунди фінансування стартапів? Якщо так, то як?
• 00:24:44 У передпосівних раундах, яким має бути GMV, щоб привернути вашу увагу? Скажімо, новий маркетплейс. Який GMV був би вражаючим у перший місяць, півроку та рік?
• 00:25:39 Що я очікую побачити на посівному раунді?
• 00:26:41 Яка правильна частота дублів?
• 00:27:56 Які мої поточні перспективи на крипторинку?
• 00:34:43 Чи має FJ Labs активістський підхід до інвестування в стартапи? Як ви підтримуєте засновників?
• 00:38:03 Чи буде криза фіатної валюти, яка замінить долар? Чи стане щось на кшталт BTC резервною валютою?
• 00:41:18 Чи визначилися ви з наступною пригодою для подорожі на природі, яку б ви хотіли здійснити?
• 00:43:11 Я чув, що стартап повинен окупити повністю завантажену вартість залучення клієнтів (CAC) протягом 6 місяців, виходячи з маржі внеску, а потім потроїти цю суму протягом 18 місяців. Чи можете ви підтвердити, що ці цифри є точними?
• 00:44:30 Як мають виглядати перші 3-6 місяців нового стартапу? Поговорити з потенційними клієнтами? Сформувати попит? Створити прототип? Перевіряти гіпотези? І так далі.
• 00:46:33 Чи є у FJ Labs антипортфоліо?
• 00:50:28 Чи є у вас якісь думки щодо індустрії довголіття? Як ви вважаєте, чи будуть розвиватися в цьому напрямку такі платформи, як Hims або Ro, чи з’явиться новий гравець?
• 00:53:33 Я перерахував речі, які, як я чув, ви враховуєте при оцінці стартапів. (1.) Команда (2.) економіка підрозділу, значний TAM (3.) справедливі умови угоди, розумна оцінка, (4.) чи є це корисним для світу, вирівнюючи загальний напрямок глобальних тенденцій, пропонуючи нові можливості тим, хто має менше можливостей. Щось ще?
• 00:55:02 Яким білдом я грав у Elden Ring?
• 00:56:00 Чи був у вас наставник у вашій кар’єрі ангельського інвестора? Якщо так, то хто це? І як ця людина вам допомагає?
• 00:58:49 Чи є у вас спокуса інвестувати в АІ?
• 01:00:08 Яке найчастіше вживане модне слово, яке ви терпіти не можете?
• 01:00:37 Яка оцінка компанії є ризикованою, але в той же час безпечною і вартою уваги?
• 01:01:27 Чи є якісь конкретні місця або люди, яким ви віддаєте перевагу, щоб бути в курсі оновлень вашого біологічного здоров’я?
• 01:02:38 Що є напрочуд дешевим та ефективним маркетинговим каналом?
• 01:03:50 Як інвесторові, чи немає сенсу шукати інші можливості, окрім АІ, навіть якщо АІ зараз “гарячий”?
• 01:05:53 Які найнеймовірніші бізнес-можливості у сфері превентивного здоров’я ви бачили останнім часом?
• 01:07:04 Чи можете ви назвати успішні маркетплейси на блокчейні, які працюють з іншими товарами, окрім NFT?
• 01:11:39 Щодо Firgure.ai, коли, на вашу думку, ми побачимо людиноподібних роботів у нашому повсякденному житті? 3 роки? 5 років? 20 років?
• 01:14:15 Як ви вважаєте, чи стане видобуток астероїдів індустрією, яка стане можливою або прибутковою за нашого життя?
• 01:16:08 Ми продовжуємо спостерігати погіршення економічних настроїв, враховуючи вартість грошей, яку відчувають споживачі. Цікаво, враховуючи те, що ви відчуваєте, особливо жахливих американських споживачів в макроекономічному оновленні, де ви бачите яскраві падіння, світлі плями в ландшафті?
• 01:19:35 Як ви вважаєте, хто найбільше вплинув на вашу інвестиційну дисертацію?
• 01:21:16 Чи є щось, що ви бачили в останніх стартап-пітчах, про що, на вашу думку, варто знати широкому загалу?
• 01:23:00 Що стосується криптовалют, наскільки, на вашу думку, змінюють правила гри ETF?
• 01:24:22 Яка ідеальна кількість засновників на стартап? Дві, одна з яких технічно орієнтована, а інша більше зосереджена на людях і продажах?
• 01:25:43 Які найважливіші навички повинні розвинути студенти, щоб працювати аналітиком у венчурному фонді? На які якості ви звертаєте увагу при прийомі на роботу випускників?
• 01:27:34 Якби ви жили в іншому часі, в минулому чи теперішньому, чим би ви займалися професійно чи в майбутньому?
• 01:32:08 Мій головний конкурент отримав ~$200 млн в останньому борговому раунді в 2021 році, і $490 млн в 2019 році на чолі з SoftBank. Я думаю, що це хороший знак для мене, тому що вони розпочали свою діяльність у 2007 році.
• Тож зараз вони занадто великі і занадто повільні. Мій стартап схожий на маленький піратський кораблик, який може легко змінювати напрямок, додавати нові функції тощо. Чи я помиляюся?
• 01:36:54 Інвестування у Франції: Що ви думаєте про систему?
• 01:37:48 Що ви думаєте про цифрову біологію?
• 01:38:41 Наближається твій важливий день народження, і я не можу дочекатися. Яких авантюрних амбіцій ви найбільше чекаєте в наступні півстоліття?
• 01:40:14 Якого гостя ви хотіли б бачити в подкасті “Граючи з Єдинорогом” і чому?
• 01:44:58 Чи можете ви поділитися відсотком прийняття FJ Labs на попередній та посівний раунди? Які шанси, що вас запросять взяти участь в опитуванні разом з вашою командою?
• 01:47:53 Яка остання професія, яку замінять роботи зі штучним інтелектом?

Якщо ви бажаєте прочитати зміст, ось розшифровка епізоду. Зверніть увагу, що переклад автоматизований і не є на 100% точним, тому застереження.

Всім привіт. Сподіваюся, у вас був чудовий тиждень. Минуло більше року відтоді, як ми проводили сесію “Запитай мене про що завгодно”, і за цей рік відбулося дуже багато подій. Я маю на увазі, з особистого боку, у мене була донька. Тепер у мене є собака. і з професійного боку, ми стали свідками досить глибокої трансформації світу.

Ми стали свідками революції у сфері штучного інтелекту. Ми бачили випуск Apple Vision Pro. Ми спостерігаємо значний прогрес у робототехніці, продовжуємо вдосконалювати сонячні та акумуляторні батареї, а також загальну електрифікацію. І економіка, від якої люди очікували рецесії у 22 чи 23 році, насправді не пішла в рецесію. І, можливо, ми рухаємося до пільгового фінансування. Отже. Я збирала свої думки про всі тенденції. Протягом останнього тижня я збирав ваші запитання, щоб обговорити все, що відбулося і змінилося, і що слід враховувати, коли ми обмірковуємо, де ми знаходимося і куди ми йдемо в наступному році.

Тож, без зайвих слів, почнемо. Ласкаво просимо до Епізоду 45, я грався з єдинорогами, запитуйте мене про все.

Тож, не соромтеся писати свої запитання в чаті. Я намагатимусь відповідати на них у режимі реального часу, коли вони надходитимуть, а поки що почну з запитань, які надійшли електронною поштою або через соціальні мережі напередодні виступу. Перший великий блок питань стосується штучного інтелекту.

[00:01:44] А загальні питання, здається, такі: де ми знаходимося, куди ми рухаємося? Які часові рамки і чому FJ labs, в деякому роді, була протилежною, чи не так?

Таке відчуття, що всі інші інвестують у штучний інтелект. І ми займалися набагато більш нудними речами, наприклад, B2B-маркетплейсами, оцифруванням ланцюжків поставок B2B, малим та середнім бізнесом, розширенням можливостей і так далі.

І перш ніж я перейду до теми штучного інтелекту, дозвольте мені зробити невеличкий екскурс в історію технологій. Люди зазвичай переоцінюють швидкість, з якою щось відбувається, і недооцінюють його довгостроковий фундаментальний вплив. А все тому, що як засновники та підприємці ми схильні жити майбутнім.

Кілька місяців тому я написав статтю в блозі під назвою “Час – це все”. Справа в тому, що як засновники та підприємці, ми зустрічаємося там, де передові технології, ми думаємо, що речі, якими ми живемо і які ми собі уявляємо, відбудуться раніше, ніж це зазвичай трапляється. Я маю на увазі, що ми схильні бути досить оптимістичними, і це, очевидно, нас визначає.

Ми не були б засновниками, якби не були такими оптимістами. І як наслідок, ми думаємо, що все станеться негайно. Але якщо повернутися до першої технологічної бульбашки наприкінці 90-х років. Всі ідеї, які були створені тоді, Pet.com, Webvan, eToys і т.д. насправді були ідеями, які мали сенс.

Просто інфраструктура та рівень проникнення інтернету були недостатньо високими для того, щоб це працювало. І всі ці компанії зазнали невдачі і збанкрутували у 2000, 2001 роках, але фактично повернулися в новій формі набагато пізніше. Звичайно, Instacart був би еквівалентом Webvan, або Chewy був би еквівалентом Pets.com. Amazon тепер продає все, включно з іграшками. Отже, ці ідеї можуть мати сенс, коли у вас буде достатнє проникнення, правильна структура витрат тощо. І ось, коли я думаю про ШІ, мені здається, що відбувається щось подібне. Люди називають це циклами ажіотажу, і я підозрюю, що зараз ми або вже пройшли вершину циклу ажіотажу, або перебуваємо на самому його початку, коли мова йде про ШІ, коли всі думають, що він змінить суспільство, яким ми його знаємо. В принципі, рано чи пізно. І, звичайно, користувацький досвід, коли ви граєте з mid journey, або DALI, або, відверто кажучи, сам GPT з точки зору податкових питань і відповідей, є надзвичайним. але вам потрібно продумати, скільки часу знадобиться для того, щоб це стало реальністю для найбільших складових ВВП, таких як уряди та великі підприємства.

Я підозрюю, що саме тут, можливо, є розрив, який займе більше часу, ніж люди думають, чи не так? Чи думаю я, що в довгостроковій перспективі ви зможете використовувати штучний інтелект для максимально ефективної обробки медичних заяв? Звісно.

Чи думаю я, що найближчим часом хтось буде робити це з проблемами галюцинацій і потенційною відповідальністю, якщо ви робите це неправильно, напевно, ні, чи не так?

І хоча я підозрюю, що революція в галузі штучного інтелекту відбудеться, наразі ми переоцінюємо те, як швидко вона вплине на світ. Ми дуже недооцінюємо вплив, який це матиме. І зараз ми бачимо, як ці масові інвестиції вкладаються за дуже високими оцінками в те, що я б назвав переважно недиференційованими моделями.

Всі використовують однакові дані, однакові типи LLM. І жодної бізнес-моделі. З цього правила є кілька винятків, чи не так? Є категорії, де, наприклад, є готовність платити. Отже, якщо ви перебуваєте в середині подорожі, це має сенс. Середина подорожі в певному сенсі замінює стокову фотографію. Існує чітка готовність платити за стокову фотографію. Отже, немає жодної причини, чому б не було готовності платити за заміну в середині подорожі.

Дозвольте мені зробити паузу. Я не бачу жодного коментаря, що свідчить про те, що коментарі з якихось причин не працюють. Одну секунду.

У будь-якому випадку, сподіваємось, ми зможемо виправити це під час трансляції. До речі, те, що ми робимо, – це те, що кожна компанія, в яку ми інвестуємо, є компанією зі штучного інтелекту. Кожен стартап, який я знаю, використовує ШІ одним із двох способів. Одна з них – підвищення продуктивності, тому всі замінюють своїх агентів з обслуговування клієнтів на ШІ, а розробники, які їх використовують, стають більш продуктивними.

І, чесно кажучи, пересічний розробник може стати хорошим розробником і значно підвищити свою продуктивність. На другому слайді ми бачимо, як ви змінюєте користувацькі інтерфейси за допомогою штучного інтелекту? І є два або кілька різних типів підходів. Коли ви думаєте про відкриття, уявіть, що ви споживач і ви переглядаєте сторінки. Сьогодні у вас є три шляхи для того, щоб щось купити. Якщо ви знаєте, що шукаєте, ви заходите в пошукову систему, переходите на Amazon, набираєте це і отримуєте. Можливо, ви зможете трохи покращити результати пошуку, але це не буде фундаментальною зміною. Якщо ви заходите на щось на кшталт Vinted, вам просто подобається переглядати оголошення.

Знову ж таки, перегляд є частиною досвіду. Ми не намагаємося зробити його більш ефективним. Як наслідок, ШІ не відіграє жодної ролі. Але речі, які є, так би мовити, обдуманими покупками, тому там, де вам потрібно дійсно все продумати, подумайте про компанію, яка займається спортивним спорядженням високого класу. Знаєте, наприклад, лижне спорядження, або для подорожей. Або навіть купівля автомобіля, що, як я бачу, нарешті змінює правила гри.

Ми бачимо наслідки або реалізацію за існуючими стартапами, тому що вони вже мають дані.

Наприклад, у нас є стартап Rebag. А Rebag – це маркетплейс сумок, і вони є “Келлі Блю Бук” для сумок, тому що у них є вся історія ціноутворення тощо. А користувацький досвід продажу там просто вражає. У них є штучний інтелект на ім’я Клер, і ви можете піти і зробити фотографію або кілька фотографій своєї сумочки, він з’ясує назву, точну модель, опис, стан сумочки.

А ви дайте і прикиньте правильну ціну, і ваша сумочка буде продана за лічені хвилини. Порівняйте це з традиційним досвідом, скажімо, на eBay, де вам потрібно написати назву, опис, вибрати категорію, ціну, а потім почекати тиждень-два, поки товар продасться.

Це величезне покращення для користувачів. Отже, коли ми думаємо про те, що ми хочемо інвестувати в ШІ, ми хочемо інвестувати у вертикальні додатки та категорії, де є бізнес-модель, у диференційовані набори даних. І здебільшого зараз ми цього не бачимо, саме тому ми зосередилися на тому, що я б назвав оцифруванням ланцюгів поставок B2B, тому що там ми говоримо про трильйони доларів, де ще нічого не перейшло в онлайн.

А якщо уявити, що ви хочете купити нафтопродукти. Наразі такої можливості немає. У нас немає каталогу, де можна було б дізнатися про наявність товару. Онлайн-цін немає. Немає зв’язку з заводом, щоб зрозуміти поєднання доступності та виробничих потужностей. Немає онлайн-замовлення, немає онлайн-оплати, немає відстеження і немає фінансування.

І все це можуть бути різні компанії. Отже, зупинимося на штучному інтелекті, і я перейду до другої групи запитань про доповнену реальність AR і візіонерські технології.

Тож знову ж таки, дозвольте мені перевірити коментарі. Я бачу, що вони приходять з Facebook. Дозвольте мені спробувати.

[00:09:42] Отже, наступне велике питання, яке у мене виникло, – як я ставлюся до доповненої реальності? Чи є Apple Vision Pro революцією? І коли це стане частиною нашого повсякденного життя?

І це цікаво, тому що я насправді не впевнений, що таке консенсус у цій категорії. Як і десять років тому, існував чіткий консенсус щодо того, що віртуальна реальність буде новою новою річчю.

А ми в FJ Labs були протилежної думки. Вирішили ми це чи не вирішили. Ми проаналізували це і зрозуміли, що, якщо зробити крок назад і перед тим, як говорити про доповнену реальність, ми розглядали iPhone як платформу, так? Отже, коли це вийшло, це вийшло, це вийшло в 2007 році. Отже, коли він вийшов, коли був найкращий час для створення iOS-додатків, якщо ви хотіли стати найуспішнішим iOS-розробником?

І якщо ви створювали додатки, здебільшого ігри, які мали найкращу бізнес-модель, у перші дні, ви робили все добре, але насправді не вигравали категорію. Гаразд. Переможці з цієї категорії, компанія під назвою Supercell, яка зрештою була продана за 10 мільярдів, була створена у 2012 році.

Вони створили Clash of Clans. Причина, чому 2012 рік був правильним періодом, полягає в тому, що за п’ять років з моменту запуску iPhone ви отримали достатнє проникнення. Це означає, що у вас вже було понад 100 мільйонів користувачів на платформі. Одна платформа зі 100 мільйонами користувачів. Вже були напрацьовані кращі практики монетизації, залучення та утримання клієнтів.

І в результаті це було лише питанням застосування найкращих практик у створенні найкращої нової гри, якою стала Clash of Clans. І це при успіху на злітно-посадковій смузі. Ми знаємо кінцевий результат; я думаю, до 10 центів на 10 мільярдів або близько того. Тож, коли мова зайшла про віртуальну реальність, я зрозумів, що існують різні платформи, від Oculus до PlayStation VR тощо.

Жоден з них не мав такої кількості продажів. Утримання виглядало дуже низьким, а вартість була досить високою, і якість також була досить низькою. Коли ви порівнюєте графіку на PS5 з графікою у VR, це відчувається. Тож давайте перейдемо до сьогоднішнього дня, доповненої реальності. Тепер, якщо подумати про довгострокову перспективу, чи вважаю я, що доповнена реальність стане платформою, яка відійде від цього? Звісно. Витрачати весь свій час на це не має сенсу, чи не так? Мовляв, це обмежений форм-фактор. Ти згорбився. Швидкість введення-виведення досить обмежена. Отже, ми – це те, що ви хочете робити натомість, накладаючи його на своє поле зору і, ймовірно, контролюючи його своїми думками. Так?

Отже, ми інвестуємо в компанію, що займається читанням думок, або компанію під назвою Paradromics, яка займається нейронними інтерфейсами мозку, щось на кшталт Neuralink, якщо хочете. І очевидно, що зараз ми здебільшого робимо цілеспрямовані операції на головному мозку, наприклад, медичні програми для людей із синдромом замкненого циклу або тетраплегіями.

Так само, можливо, вам потрібні окуляри з лазерами, які працюють прямо на сітківці ока, або, можливо, інтелектуальні контактні лінзи. Отже, коли ви бачите когось, вони розкажуть вам, хто вони, коли ви востаннє з ними розмовляли, про що ви говорили, хто їхні батьки, їхні діти і так далі. І це було б абсолютно фантастично.

Але ми були далекі від цього, чи не так? Apple Vision Pro дуже важкий. Коштує близько 4,000. Це досить божевільно з точки зору ціни. І це не мас-маркет продукт. Історія споживчих електронних пристроїв масового ринку показує, що вам потрібно бути в ціновому діапазоні від 300 до 400 доларів. ви не можете перевершити ціну в 4 000.

Тож, звісно, чи є це продукт раннім адептом? Так. Але зараз, коли я дивлюся, люди отримують його через місяць, через два. Ми не використовуємо його щодня. Вони не знайшли цього вбивчого додатку або програми. Думаю, це тому, що вона занадто громіздка. Знаєш, ти виглядаєш як мудак, коли це робиш, так?

Скляні отвори, якщо хочете. Тому я підозрюю, що ми ще дуже, дуже далекі від революції доповненої реальності. Отже, відбудеться зміщення платформи від мобільних телефонів до доповненої реальності. Але враховуючи, що вам потрібні легкі окуляри і легкі контактні лінзи, а також, можливо, читання думок. Я маю на увазі, що я можу бачити, можливо, відстеження очей, можливо, голос, але, знову ж таки, розмовляти з самим собою вголос у публічному місці – це дуже, дуже дивно.

Отже, я підозрюю, що ми знаходимося за десять років до цієї зміни платформи. Можливо, більше, можливо, через 20 років. Так що, на жаль, в якомусь сенсі, ну, я думаю, що це станеться. Це 10, 15, 20 років у майбутньому, і багато-багато іншого станеться до того. Отже, Apple Vision Pro. Я підозрюю, що в найближчі кілька років це буде визнано невдачею.

Насправді, всередині FJ Labs ми укладаємо парі на те, скільки пристроїв буде продано протягом наступних п’яти років. Я не пам’ятаю точно, які параметри, але у деяких людей це були десятки мільйонів, а я на нижній межі. Я не досягаю того порогу, який є у деяких інших учасників.

Давай подивимося. Ми отримали кілька запитань. Я на секунду зупинюся на попередньо надісланих запитаннях.

[00:15:17] Тож, Хамаде, вибач, якщо я викривлю твоє ім’я. [00:15:28] Ви ділитеся думками про ключові стратегії та отримані уроки, які найбільше сприяли успіху та зростанню OLX на ринку онлайн-оголошень. Що стало основним натхненням для мене, коли я заснував OLX?

Отже, роблячи крок назад, я купив доменне ім’я OLX у 98-му році. Моя перша компанія, яку я створив, була eBay для Європи, і я також допомагав створювати eBay для Латинської Америки. Я хотів назвати його Alibaba, і я навіть зв’язався з одним хлопцем з Китаю на ім’я Джек Ма, щоб спробувати купити його домен, але він мудро відмовився.

Тоді я не розумів, що він будує. І я збирався назвати компанію OLX, і причина, по якій я не назвав компанію OLX, полягає в тому, що у мене був конкурент під назвою QXL, і вони виглядали дуже схожими, тому моя перша компанія називалася Окланда латиноамериканський називався Deremateякий став Меркадолібр пізніше.

Отже, ця подорож добігла кінця, і в якомусь сенсі, я не шкодую, але було б краще створити сайт оголошень OLX ще в 98-му році. Створити сайт оголошень набагато простіше, ніж сайт транзакцій, де потрібні платежі, кредитні картки, аукціони і движок, але я не впевнений, що зміг би залучити гроші венчурних інвесторів, якби не мав бізнес-моделі, яка була вбудована і мала сенс в досвіді eBay. Якщо ви хочете сказати: “Гей, я працюю на eBay для інших географічних регіонів, і це було прийнято чи прийнятно”, – то ви можете сказати: “Я працюю на eBay для інших географічних регіонів, і це прийнятно”.

Зараз, після моєї першої компанії, у мене не вийшло так, як я очікував. Я побудував ще одну компанію у сфері мобільного контенту, де досягнув значних успіхів. Коли я продав його в 2004 році, відклав гроші на 18 місяців і наприкінці 2005 року подумав: “Гаразд, давайте повернемося до моєї справжньої любові до маркетплейсів”.

Мені подобається створювати або нарощувати ліквідність і прозорість на ринках, які в іншому випадку є непрозорими, і допомагати користувачам писати по-крупному, приносячи речі, які їм потрібні в житті, і створювати дефляцію, забезпечуючи цей прекрасний користувацький досвід, а Craigslist – у зрілому віці. Отже, Craigslist стає силою, з якою треба рахуватися.

Вони є частиною структури суспільства в США. І очевидно, що навіть у 2005 році, я маю на увазі, навіть сьогодні, користувальницький інтерфейс був відстійним, чи не так? Це був користувацький інтерфейс, який, на мою думку, вже був застарілим на десять років у 2005 році. Отже, я пішов до Крейга та Джима, генерального директора та засновника відповідно, або засновника та генерального директора Craigslist, і сказав: “Гей, хлопці, чим я можу вам допомогти?”.

Ви, хлопці, робите велику громадську справу для людства. Не модеруючи контент, ви отримуєте весь спам, шахрайство, фішинг, проституцію, злочинність. Це недоречно. Дозвольте мені це виправити. Я зроблю це безкоштовно. Будь ласка, дозвольте мені зробити це безкоштовно. Не треба мені нічого платити. Тобто, ми безкоштовно працюємо цілий рік.

Якщо вас не влаштовує моя робота, ви можете мене звільнити. Вам це нічого не коштуватиме. І якщо ти будеш щаслива, то через рік ми зможемо обговорити, чи є для мене можливість залишитися самотньою. Але вони не звернули на мене уваги, і я подумав: “Гаразд, я можу зробити краще”. А що може бути краще, ніж змагатися з кимось, хто не дбає про конкуренцію, не дбає про перемогу?

І я вирішила, що хочу створити кращу версію Craigslist, яка була б дружньою до жінок, адже потрібно пам’ятати, що саме жінки приймають основні рішення щодо всіх побутових покупок. І все ж Craigslist виявився найменш дружнім до жінок сайтом. І, як я вже казав, саме жінки вирішують, який диван ви купуєте, в якому будиночку живете, якою машиною їздите, яку няню наймаєте, тож вам потрібно створити дуже безпечне середовище.

Я хотіла почати готуватися до мобільної революції, тому мені потрібен був сайт оголошень, сумісний з мобільними пристроями, орієнтований на жінок, супербезпечний, з глобальною модерацією. Зараз я хотів би, щоб це працювало в США і на Заході, тому ми запустили в сотні країн. А оскільки вони вже займають посади, як сказав Craigslist, ліквідність там не злетіла, і в підсумку вона злетіла в Бразилії, Індії, Пакистані та Португалії.

Ми пройшли шлях від 100 країн до 4, виграли там, потім зростали, а потім використовували прибутки, особливо в Бразилії, щоб потім поширитися на решту світу. І саме там ми стали лідерами в 30 країнах з приблизно 350 мільйонами одиниць продукції на місяць і 10 000 з гаком співробітниками.

[00:19:42] Які ключові стратегії та уроки мені найбільше запам’яталися?

Я вважаю, що треба бути дуже уважним, тому модерувати весь контент. Ніщо не виходить в ефір, якщо воно не пройшло модерацію. Це, безумовно, був ключовий урок.

Давайте трохи змінимо кут зору. Переконатися, що ми дуже ефективно збалансували попит і пропозицію. Отже, у нас дуже добре виходило робити SCM з довгим хвостом. Люди, як eBay, купували вживані автомобілі, ми купували вживані BMW, 325xi, 1000 миль, якого кольору, і ми платили копійки за клік, коли всі інші платили набагато більше.

Отже, ми б отримали довгий тур, довгий хвіст, стратегію SCM через весь контент. У нас так багато SEO. У нас була дуже ефективна SEO-стратегія, і ми просто подбали про те, щоб якість лістингів була високою. А потім ми завжди узгоджуємо попит і пропозицію таким чином, щоб 20 відсотків товарів зі списку були продані, і тоді у вас є ліквідність, і ви просто паралельно масштабуєтесь.

[00:20:45] Чи можете ви розповісти нам про Мідаса в якомусь контексті або деталях?

Отже, Midas – це нова компанія, яку я нещодавно створив. Це стабільна монета з високою дохідністю. Отже, я був у криптовалюті з самого початку. Я займався майнінгом, BDC на початку 2010-х років. Я привів FJ Labs в криптовалюту. Ми інвестували близько сотні криптостартапів.

В Анімоці та Фігменті ми були як насіння або передпосівний матеріал. У нас є ліквідна криптовалютна стратегія, де ми маємо близько 30 ліквідних криптовалютних токенів на довгій стратегії. І я все обдумав. Які компанії ми повинні будувати в криптопросторі? Я думав, що в мене просто закінчилися ідеї.

Я хотів побудувати ощадний продукт для споживачів, доступний в один клік, я хотів побудувати необанк, побудований на крипторейках. Але мій друг, Гарі Генслер, не схвалив усі мої ідеї. Отже, я не запустив жодного, хоча деякі з них я повністю запрограмував. Але коли ставки пішли вгору і стало очевидно, що буде криптовалютна зима, я подумав: “Гаразд, що таке одноразове використання криптовалюти?”.

І очевидний приклад використання криптовалют – це стабільні монети. Стабільні монети або засіб збереження вартості та засіб платежу. І навіть на дні ведмедя люди використовують їх, особливо за межами США, дуже ефективно, чи не так? Наприклад, якщо ви живете в країні з високою інфляцією, це чудовий спосіб заощадити. Якщо ви перебуваєте в місцях, де обмежені платежі для бізнесу, це чудовий спосіб, якщо вам подобається працювати з людьми.

Отже, у них є чіткий кейс використання, і я вважаю, що у світі з ненульовою процентною ставкою стейблкоїн повинен приносити дохід. Питання полягало в наступному. Чи є законний спосіб зробити це, враховуючи, що ви випускаєте токен безпеки, який дуже принципово відрізняється від того, як юридично структуровані Tether і Circle, або USDC і USDT?

І виявляється, що відповідь – так; ми знайшли спосіб відповідати вимогам MIFID та MECAT. Це європейська регульована компанія, яка, по суті, є стабільною монетою, що приносить дохід. Ми купуємо ОВДП і віддаємо вам дохід. Зараз вона становить 5,23%. Ми будемо варіюватися залежно від того, які будуть тарифи. А якщо у вас з якихось причин є стабільні монети, тобто ви чекаєте на корекцію ринку, перш ніж купувати, заощаджуєте в них і т.д.

Немає жодних причин не бути в 100-відсотковій безпеці в тому сенсі, що вона підтримується урядом США. T, який приносить дохід і приносить 5,23% проти 0%, якщо ви просто тримаєте його у себе. USDC та USDT.

[00:23:15] Гіпсон: Як у вас справи? Моє питання полягає в наступному: Чи може невеликий роздрібний інвестор інвестувати в ранні раунди фінансування стартапів? Якщо так, то як?

Є кілька способів долучитися до участі. Я думаю, що є кілька способів, AngelList, мабуть, основний з них. І я думаю, що на AngelList, якщо ви є акредитованим інвестором, у вас є ціла низка можливостей. Я не думаю, що більшість людей повинні інвестувати в індивідуальні стартапи, тому що п’ятирічний рівень виживання стартапів становить 5%.

Отже, рівень невдач становить 95%. Я б інвестував; у вас є два варіанти. Або ви інвестуєте у фонд, який диференційований або має достатню диверсифікацію, або ви самі інвестуєте в 50 і більше компаній. У цьому просторі ви можете досягти успіху, тільки якщо у вас є щонайменше 100 балів, тому що тоді ви переможці і тому що.

Венчурний бізнес працює за законом сили, коли кілька компаній повертають всі прибутки, і ви хочете бути серед них. Отже, ви хочете мати дуже диверсифікований портфель, щоб гарантувати собі хорошу прибутковість. Тож, можливо, на AngelList ви зможете знайти якісь кошти. У нас в FJ Labs є фонд друзів і родичів-підприємців, які фінансують щорічну програму, яку ми проводимо, і до якої люди можуть долучатися. Знову ж таки, ви повинні бути акредитованим інвестором.

Тож це, мабуть, і є спосіб долучитися. Я б уникав більшості краудфандингових сайтів, проектів, які не є серйозними.

[00:24:44] Яким має бути ГМВ для передпосівних раундів, щоб привернути вашу увагу? Скажімо, новий маркетплейс. Який GMV був би вражаючим у перший місяць, півроку та рік?

Якщо зробити крок назад, то попередній посівний раунд, як правило, передує запуску. Тому зазвичай там немає ГМО. Що вам потрібно, так це мати довіру, щоб пройти цей попередній посівний раунд. Зараз дуже мало венчурних фондів займаються посівним фінансуванням. Це більше, це більше друзів і сім’ї. Отже, це як повноцінні друзі та сім’я, і ви збираєте, я не знаю, 1 мільйон на 3-4 попередніх або 5 попередніх.

Справа в тому, що сьогодні вам не потрібно так багато капіталу. У наш час побудувати будь-що настільки дешево з технічної точки зору, що навіть маючи 50 тисяч, ви зможете злетіти з небес і т.д.

Дозвольте мені відповісти на це питання під час посівного раунду.

[00:25:39] Що я очікую побачити на посівному раунді?

Отже, посівний раунд має бути приблизно через 18 місяців після вашого запуску. Через 18 місяців після запуску, я очікую, що ви будете залежати від рівня продажів, чи не так? Отже, якщо ви B2C і маєте 15-відсоткову норму прибутку, очікуєте 150 тис. ВМВ на місяць, з 20% нормою прибутку, щоб спростити розрахунки, то це 30 тис. чистого доходу.

І ось ви виховуєте трьох дітей з 9 до 12 років за допомогою Good Union Economics. А Good Union Economics – це економіка, де ви повертаєте свій повністю завантажений CAC на основі чистого внеску або на основі CM2. Через 6 місяців, а через 18 місяців ви повинні знову виїхати. Ви ще не так давно працюєте в мережі, тому його прогнози базуються на ранніх результатах щодо відтоку і т.д.

Але це дає вам відчуття цього. Це не очевидно, якщо ваших цифр там немає, це нормально, якщо ви можете це обґрунтувати. Ви можете сказати, що, мовляв, економіка тут ні до чого, але з ростом масштабу знижується вартість доставки, витрати на виконання замовлення тощо. Якщо ви можете це раціоналізувати і вам не потрібно перезапускати мультивсесвіт, щоб вирівняти шкалу.

[00:26:43] У мого конкурента відсоток зйомок становить від 20 до 30%. Я подумав, що щось більш справедливе, наприклад, 10 відсотків, було б хорошим початком.

Насправді, правильна ставка винагороди залежить від еластичності попиту та пропозиції на ринку, а також від того, які послуги та цінності ви надаєте.

Чи надаєте ви достатньо цінності, щоб виправдати 10%? чи ви надаєте достатньо цінності, щоб виправдати 20 або 30%? Гаразд. Отже, якщо ви робите щось на кшталт гарантії повернення грошей, умовного депонування, доставки тощо. Можливо, вам вдасться знайти більше. Отже, відповідь на питання, де правильна ціна, залежить від того, якою є еластичність попиту та пропозиції, а також від того, яку цінність ви надаєте.

Якщо ви надаєте велику цінність одній або обом сторонам ринку, ризик дезінтеграції, як правило, не надто великий. Тож, в принципі, все гаразд.

Дозвольте мені зробити паузу і запитати, які ще питання надходили з інших місць? Отже, інші запитання, які були подані, поки ми чекаємо на інші запитання з аудиторії.

[00:27:56] Які мої поточні перспективи на крипторинку?

Отже, що цікаво, ми читаємо крипторинки правильно, тому що ми правильно читаємо макрос. У лютому 2021 року я написав цю статтю в блозі під назвою ” Ласкаво просимо до “бульбашки всього“, де говорив про те, що через надмірно м’яку фіскальну та монетарну політику всі класи активів корелюють в один бік вгору. І я мав на увазі всі класи активів.

Я маю на увазі SPAC, NFT, криптовалюти, нерухомість, облігації, акції, приватні інвестиції, все, що завгодно. І я сказав, що якщо він не прив’язаний до землі, продайте його. І, звісно, ми їли власний собачий корм. Ми прислухалися до власної стратегії. Ми продали стільки, скільки змогли. Звичайно, це приватний ринок у світі венчурного капіталу. Отже, ми продали багато, ми хотіли б, можливо, на 10 відсотків більше, але все одно трохи краще, ніж більшість. Але очевидним висновком було те, що коли ставки зростають, оскільки криптовалюта насправді вважається ризикованим активом, вона є найвищим ризикованим активом. різко впаде.

І була б криптозима. Насправді, саме це розуміння змусило мене запустити Midas як ідею про те, що ми працюємо з ведмежим і бичачим ринком. Отже, ми продали всю нашу ліквідну криптовалюту в листопаді 21-го, на початку 22-го, ми провели вторинне розміщення акцій деяких наших приватних криптовалютних компаній, і все пройшло дуже добре.

Наслідком цього є те, що в 23-му році ми думаємо: “Добре, в майбутньому настане момент, коли ринкові умови зміняться”. Існують фундаментальні випадки використання децентралізованого реєстру та Web3. Їхні відсоткові ставки знизяться. І навіть якщо ми говоримо лише про номінальну вартість BTC, враховуючи, що в якийсь момент його можуть затвердити за допомогою BTC ETF, то, ймовірно, настрої можуть змінитися. Отже, у 23 роки ми почали досить агресивно йти на довгі дистанції.

Насправді, я думаю, що ми почали в 22, але в 23 і старша черга. Знову ж таки, ви хочете бути канті на ринку, але ви хочете бути протилежним, коли всі інші купують, ви хочете продавати. Коли всі інші продають, ти хочеш бути покупцем. Тож ми почали працювати довго і, звісно, досягли значних успіхів. Мушу визнати, що справи пішли швидше, ніж я очікував.

Відсоткові ставки ще не почали падати, але ринок працює дуже добре. І зазвичай на таких ринках, незалежно від базової цінності, існує принцип “купуй чутки, продавай новини”. І я подумав: “О, як тільки BDC ETF буде затверджено, можливо, це буде час для продажу”.

І виявляється, що притоки капіталу з ETF, притоки капіталу з ETF були настільки високими, що вони підтримали весь ринок. Таким чином, це зростання ринку значною мірою було зумовлене введенням величезної ліквідності на криптовалютний ринок завдяки ETF на біткоїн.

І якщо подумати, де ми знаходимося в цьому циклі, то ми все ще на самому початку. Те, що відбувається, є повністю програмним, тобто один фонд каже, що 1% моїх активів складатимуть BDC, і в міру того, як його AUM зростає, він просто купує все більше і більше BDC. Так от, це не так, вони навіть не проводять аналіз. Яке значення є правильним і так далі. Це просто автоматично купується або продається за певний відсоток від їхніх коштів.

І оскільки все більше фондів обирають BDC як частину своїх активів в управлінні, це сприятиме збільшенню притоку коштів. Зараз багато чого з цього сталося. На це було багато очікувань. Питання в тому, як далеко ми підемо далі? Хороша новина полягає в тому, що ми бачимо реальні застосування криптовалют, а не просто спекуляції.

І я б сказав, що ми в середині цього пробігу. Зараз, швидше за все, буде корекція. Завжди є корективи в середині “бичачих пробіжок”. Отже, вони цілком можуть бути корекцією у квітні-травні цього року, враховуючи те, як швидко все відбувалося до того, як почала розвиватися реальна економіка, бізнес і транзакції.

Тим не менш, я думаю, що ми знаходимося на середині шляху. Те, що може призвести до наступного великого стрибка на крипторинку та криптоциклу, окрім певного зниження ставок у США, – це, власне, ETH ETF. Зараз люди були оптимістично налаштовані щодо того, що ETF ETH буде затверджено в травні. Я думаю, що ймовірність цього низька, я б сказав, 30% або менше. І, ймовірно, менше 50% або навіть серпневого схвалення.

Але, ймовірно, понад 50% у 2025 році в якийсь момент, можливо, у другому або третьому кварталі.

Якщо і в ідеалі, коли ETH ETF буде схвалений, я думаю, що це запустить масове зростання ETH, відверто кажучи, можливо, навіть в Солані, як і два L1, які виграють, і всі додатки, які на них є. Отже, я підозрюю, що 25, якщо і коли це станеться, то це буде масове зростання інших активів, окрім BDC.

Зараз, звісно, BDC, ми збираємося скоротити вдвічі і т.д., але це буде головною точкою перегину. Тому що, очевидно, зниження ставки в США вже було певним чином очікуваним. Тож, якщо вони почнуть траплятися, це нікого не здивує. Як я вже казав, я не здивуюся, якщо відбудеться корекція на 20, 30, 40%, можливо, ми вже будемо в її середині протягом наступних кількох місяців.

Але я все ще думаю, що ми знаходимося на середині іннінгу. Гаразд, перейдемо до запитань із залу.

[00:33:35] Адам: Чи можемо ми запросити вас на intro.co? Багато хто з нас заплатив би хороші гроші за годину вашого часу. Більшість експертів з інтро не потребують грошей, вони все одно жертвують їх на благодійність.

Можливо. Мені подобається робити такі види взаємодії на платформі, як ця, тому що їх занадто багато, і це забезпечує масштабованість мого часу, проведеного один на один з людьми, тому що варіант коштувати мій час дуже складний. Найобмеженіша річ у моєму житті – це, власне, мій час. І ось чому. і я витратив стільки часу на оптимізацію для нього. Ось чому я маю армію віртуальних помічників на Філіппінах і загальну структуру допомоги, так що я можу робити тільки те, що я ціную.

Тож навряд чи я погодився б бути на такій платформі лише тому, що не можу уявити, скільки грошей потрібно заплатити за годину мого часу, щоб вона була варта того, щоб я витрачав на неї свій час, чи не так? Ну, я не знаю. $5,000 на годину або $10,000. Начебто вона настільки висока, що не думаю, що хтось захоче її платити. Тож, гадаю, відповідь – ні. Я не думаю, що це має сенс.

[00:34:43] Чи має FJ Labs активістський підхід до інвестування у стартапи? Як ви підтримуєте засновників?

Смішно, бо я неправильно зрозумів, що ви мали на увазі під активістами. Отже, справа ось у чому. Ми не входимо до складу правління. Ми не ведемо. Ми не оцінюємо. Ми не беремо місця в правлінні.

І все ж, більшість засновників, з якими ми працюємо, вважають нас найбільш корисними партнерами та інвесторами, яких вони мають. І причина в наступному. Іншим людям подобаються FirstMark і Driessen, вони дивовижні. У них є величезна. портфоліо-команди, де будуть і рекрутери, і хедхантери, і психологи, і управлінські коучі.

У нас немає активів в управлінні або AUM, щоб підтримувати все це. Отже, ми не робимо нічого з цього. Є одна річ, з якою ми вам допоможемо. У нас це фантастично виходить. Це наша суперсила. Ми допоможемо вам зібрати. За шість місяців до підвищення ми хочемо переглянути вашу колоду, проаналізувати ваші показники, розповісти, як у вас йдуть справи.

Чи вважаємо ми, що ви готові. Визначте, з якими венчурними інвесторами вам варто поговорити. Зробіть вступні презентації для цих венчурних інвесторів, а потім розкажіть, як все пройшло. Якщо ми вважатимемо, що ви не готові, ми також скажемо вам про це. У нас не буде вступу.

Тому ми надаємо повну прозорість для всіх, і ми зробимо входи в топ-33% або верхній квартиль портфеля, найкращим венчурним інвесторам.

Причина, чому це працює, незважаючи на те, що в нашому портфоліо 1100 компаній, полягає в тому, що нам потрібно спілкуватися з вами лише раз на рік. Я маю на увазі, що ми очікуємо отримувати щомісячні або щоквартальні звіти. Але раз на рік ви збираєте лише раз на рік. Тож раз на рік, коли ви готуєтесь до збору коштів, ми приходимо саме тоді.

У нас є чудовий операційний партнер. Його звуть Джефф Бергер. По суті, він є керівником портфоліо або платформи. І саме він в основному допомагає правлінню. Він колишній засновник, дуже успішний. В результаті він дуже продуманий, і саме він допомагає з усім цим, він захисник, а потім він телефонує мені або іншим партнерам, таким як Джефф, Хосе або Арне, щоб зацікавити IBC в потрібний момент.

Тому ми надзвичайно підтримуємо засновників. Ми також можемо вести розмови про стратегію, вихід тощо, але вони носять епізодичний характер. Потрібно докласти зусиль. Привіт, Фабрісе. У мене є така проблема або питання. Що скажете? І я відповім на 100%, відсоток відповідей напевно. Але ми не будемо активно шукати вас, щоб дізнатися, чи можемо ми допомогти, окрім збору коштів.

Найсмішніше те, що у 2021 році люди вважали наші надздібності марними, бо гроші були безкоштовними і нескінченними. Зараз це надзвичайно корисно. Залучити капітал надзвичайно складно, якщо ви не штучний інтелект. І ми надзвичайно допомагаємо двом компаніям у цьому відношенні, а також надзвичайно вдумливі, тому що знаємо, якими є ринкові умови. І іноді засновники не мають уявлення про те, якою є ця реальність.

Повернімося до кількох запитань, які були надіслані заздалегідь, щоб переконатися, що я на них відповів. Давай подивимося. Власне, повертаючись на секунду до питання про криптовалюту.

[00:38:00]Щойно було поставлено питання: “Чи буде криза фіатної валюти, яка замінить долар? Чи стане щось на кшталт BTC резервною валютою?”

Отже, відповідь полягає в тому, що криза фіатних валют буде, але не в найближчій перспективі, чи не так? Мовляв, немає реальної альтернативи. BTC не є хорошою альтернативною валютою, оскільки вона дефляційна за своєю природою, що має цілу низку негативних наслідків.

І коли ви думаєте про те, наскільки сильна валюта або наскільки ефективна валюта, це якось пов’язано з альтернативою. І зараз, якщо ви подивитеся на фіскальну позицію США, вона не найкраща. У нас величезний фіскальний дефіцит, що робить наш бюджет нестійким, але насправді це краще, ніж у Європі.

Це краще, у нас немає конкурентного контролю за рухом капіталу, а також відсутня гнучкість, як, скажімо, в Китаї, юаня? Отже, на відносній основі долар залишається фактично резервною валютою. Тож я не бачу, що це зміниться якимось чином, у будь-якій формі чи вигляді в наступному десятилітті.

Тепер, ви хочете диверсифікувати свої активи і мати різні типи активів і так далі? Так, але чи бачу я найближчим часом зростання курсу долара? Ні. Зараз, а також, на жаль, люди не вміють вирішувати проблеми заздалегідь. Вони будуть реагувати на виправлення ситуації лише тоді, коли настане криза.

Але проблеми з фіскальною позицією США насправді досить легко вирішуються. Наприклад, зараз у нас занадто багато гарантованих видатків у бюджеті та видатків на виплати. Я міг би розв’язати її, мабуть, за 30 секунд з точки зору речення. Наприклад, якщо ви переведете всі пенсійні програми з визначеними виплатами на визначені внески, як у державному, так і в приватному секторі, ви індексуєте пенсійний вік відповідно до очікуваної тривалості життя. І ви збільшуєте його до 70 років, розумієте, очікувана тривалість життя набагато вища, ніж сьогодні, ніж вона була, коли вперше було запроваджено соціальне забезпечення. І якщо ви скоригуєте поправки на прожитковий мінімум або визначення інфляції для поправок на прожитковий мінімум, щоб трохи зменшити її, що насправді може бути цілком обґрунтованим, можливо, через те, що існують різні визначення інфляції, ви зможете легко вирішити фіскальну бюджетну проблему в певному сенсі. Через 20-30 років це питання буде повністю вирішене.

Люди не вміють робити щось наперед, особливо коли це стосується майбутніх поколінь і майбутніх політиків. Ніхто не хоче нести цей біль. Отже, я підозрюю, що нам доведеться чекати на кризу довіри до долара, щоб вирішити питання фіскальної позиції. Але це вирішувана проблема, і вона буде вирішена найближчим часом.

Оскільки це все ще сильна позиція, можливо, у порівнянні з іншими валютами, я не бачу тут кризи довіри.

[00:41:15] Гаразд, дозвольте мені поставити ще кілька запитань. Ви вже визначилися з наступною пригодою для подорожі на свіжому повітрі, яку хотіли б здійснити?

Це особисте питання, і я думаю, що воно пов’язане з тим, що рік тому у мене була велика пригода в Антарктиді, де я йшов пішки, тягнучи свої 100-фунтові сани і маючи мінус 50, протягом двох тижнів до Південного полюсу, що є великою пригодою.

Гадаю, моя нинішня велика пригода – це бути молодим батьком. У мене місячна дитина. Її звуть Амелі, і вона чудова. І вона не така портативна, як буде, коли вони трохи підростуть. Тож Фафа, мій дворічний син, я можу покласти його в слінг, і ми ходимо в походи, катаємося на гірських велосипедах, лижах і так далі.

З Амелі поки що не можу цього зробити. Коли вона трохи підросте, я маю багато авантюрних планів. Я думав про сноукайтинг у Гренландії. Я хочу поплавати з косатками в Норвегії. Я не дуже багато досліджував Південно-Східну Азію, тому я хочу піти в похід, в похід, повністю відключившись від мережі в Південно-Східній Азії, в Тасманії, в Австралії. Нічого з цього я не робив. Здебільшого через різницю в часі і те, наскільки це далеко. Вам потрібно реально планувати часові рампи, які, ймовірно, не відбудуться в 24, 25, але так, в 26 і далі. Я ще не катався на гірських лижах, а також на лижах по пересіченій місцевості в Кашмірі. Мене запросили зробити це в Пакистані, а також у Гімалаях, де я писав багато, на додачу до Індії.

Тож, напевно, це є в списку справ. Так, я впевнений, що попереду ще багато пригод. Але зараз нічого. Зараз велика пригода – стати батьками.

[00:43:11] Адам: Я чув, що стартап повинен окупити повністю завантажену вартість залучення клієнтів (CAC) протягом 6 місяців, виходячи з маржі внеску, а потім потроїти цю суму протягом 18 місяців. Чи можете ви підтвердити, що ці цифри є точними?

Ці цифри точні, бо подумайте, що саме ми хочемо робити як венчурні інвестори. Як венчурні інвестори, ми хочемо фінансувати ваше зростання. Отже, як тільки у вас з’являється кастомний канал залучення клієнтів, який працює, не має значення, який саме. Це може бути сарафанне радіо. Це може бути СМ. Це може бути відділ продажів. Дійсно не має значення. За умови, що він працює і може бути відтворений. І це просто підливає масла у вогонь, тоді це фантастика.

І ми хочемо фінансувати це з хорошою економічною ефективністю. І, до речі, ваш маркетплейс працює так, що вартість залучення клієнтів з часом знижується, тому що спрацьовують мережеві ефекти, і за допомогою математичних обчислень і більш органічного підходу все більше покупців залучають все більше, все більше продавців залучають все більше покупців.

І знову ж таки, вам не обов’язково бути там, тобто вам, можливо, в перші дні економічні показники можуть бути не дуже хорошими, якщо ви зможете обґрунтувати, чому вони покращаться з часом, коли ваша частка замовлень зросте, коли збільшиться ваша цінова сила і т.д.

[00:44:30] Raffy: Як мають виглядати перші 3-6 місяців нового стартапу? Поговорити з потенційними клієнтами? Сформувати попит? Створити прототип? Перевіряти гіпотези? І так далі.

Я б зробив багато чого з цього, перш ніж запускати стартап. Тому, перш ніж вирішити піти ва-банк, я б зробив домашнє завдання. Тож дозвольте мені, дозвольте мені перевірити в моєму блозі, який це епізод. Думаю, це 9 або 10 серія. 1 секунда, я повернусь до нього через секунду.

Отже, 9-й епізод “Ігри з єдинорогами” про те, як придумувати ідеї для стартапів трьома-чотирма способами: вирішити проблему, з якою ви стикаєтесь особисто, перенести ідею з однієї країни в іншу, або перенести модель чи підхід з однієї категорії в іншу. Напевно, є три основні способи. І, але потім вам потрібно перевірити, чи буде це працювати.

Тому я б заздалегідь поспілкувався щонайменше з 50 клієнтами з боку попиту та пропозиції. Я б зробив аналіз цільової сторінки. Отже, ви не створюєте веб-сайт, ви просто створюєте цільову сторінку, яка виглядає красиво. Ви купуєте його, незалежно від ваших підходів до продажів, чи то відділ продажів, чи реклама в Google або Facebook, надсилаєте туди трафік, отримуєте уявлення про те, як виглядає ціна за клік, дивитеся на щільність ключових слів, скільки людей ви могли б реально купити, якби мали достатньо грошей.

І подивіться, який рівень реєстрації. Поговоріть з цими людьми і спробуйте зрозуміти, яким буде коефіцієнт конверсії. І ви зазвичай можете оцінити, який коефіцієнт конверсії в галузі. Щось подібне до цього. Так ви дійсно підтверджуєте гіпотезу. Після того, як ви переконалися, що є ринок, є потреба, рішення, яке потрібно побудувати, буде наступним.

Отже, у вас є щось на кшталт контрольного списку. Це 10-й епізод про гру з єдинорогами, яка перевіряє вашу стартап-ідею. І як тільки ви, як тільки ви виконали всі контрольні списки, тоді ви йдете, створюєте прототип і запускаєте. А потім перші шість місяців – це фактично доведення того, що те, що ви вважали правдою, є правдою, отримання бажаного масштабу і досягнення тієї точки, коли ви зможете підняти свій C навколо.

[00:46:33]Адам: Чи є у FJ Labs антипортфоліо?

Ми повинні його мати. Отже, у нас є щось на кшталт потилиці. Поки що не на веб-сайті, але ми могли б його мати. Я вважаю, що у венчурі є 2 помилки. Думаю, 3 типи помилок. Помилки упущення, тобто ви інвестували в компанію, в яку повинні були інвестувати, це, ймовірно, весь портфель.

Помилки комісії, ви інвестуєте в компанію, в яку не повинні були інвестувати. А потім помилки в продажах. І ви продали не в той час. Ви продали занадто пізно, занадто рано тощо. Ми, як і кожен венчурний капіталіст у світі, винні в усіх трьох випадках. Ми не змогли інвестувати в дивовижні компанії, в які мали б інвестувати в потрібний момент.

Коли я побачив Uber досить пізно, я пройшов перші кілька раундів, тому що там не було економічних одиниць. Спочатку це була проблема багатіїв, проблема хлопців. Це як: “О, ми багаті люди, і ми хочемо поділитися цією чорною машиною”. А потім це були буквально спільні серії і якийсь Мерседес S600 на 12 осіб. А потім: “О, ми чорний автосервіс, який використовує чужі машини”.

Ну, знаєте, чорні машини. Знову ж таки, відчув потребу в цій проблемі, щоб потім почати працювати трохи краще. А потім я побачив Uber з 2 мільярдами користувачів і зрозумів, яку помилку я зробив. І я люблю команду. Мені подобається продукт. Мені все подобається, але я подивився на цифри і зрозумів, що це все одно, що робити 100 мільйонів GMV, 18 мільйонів чистого доходу, втрачаючи 18 мільйонів щомісяця.

І я думаю: “О, я втрачаю 18 мільйонів на місяць”. Не так вже й складно побудувати компанію з доходом у 18 мільйонів. Як я можу обґрунтувати 2 мільярди оцінок? Так. Тому я написав свою інвестиційну записку, сказавши, що, думаю, я буду шкодувати про це рішення все життя, але, подивившись на цифри, ми можемо інвестувати в цей раунд.

Тепер, звичайно, якщо ви напишете інвестиційну записку, починаючи з того, що я буду шкодувати про це рішення до кінця життя, то ви помиляєтесь. Я повинен був прислухатися до свого чуття і інвестувати. Це один приклад, але ще один, в ігровий бізнес, міг би інвестувати на самому початку створення Zynga.

Я думаю, що я хотів би, я навіть не знаю, можливо, це була б оцінка від одного до трьох грошей. І я, знаєте, граю. Він зростатиме як у Facebook, так і в мобільних додатках, але в довгостроковій перспективі ігри стануть керованими головою, витрати зростатимуть, конкуренція зростатиме, залучення клієнтів зростатиме, а утримання знижуватиметься. Це було б чудово.

І цей аналіз правильний, але тим часом ви все ще можете побудувати 10-мільярдний бізнес. Тож, упс! Занадто рано продав Tencent. Я був раннім інвестором Tencent. Вони вийшли на біржу, і я подумав, що на той час рівень проникнення китайського ринку становив близько 6%. Було очевидно, що це буде 95%, але в США ICQ, AIM чи MSN Messenger, здається, продали 270 мільйонів. Tencent коштує 400 мільйонів, навіть при високому максимальному проникненні. Скільки це насправді коштує? І я продала все. а потім подивився заради інтересу. Я пам’ятаю тикер 700 HHK. Через 10 чи 15 років, і я думаю: “Це може бути правильним”.

Типу. Я не можу бути тією ж компанією. І, звичайно, ця 400-мільйонна компанія перетворилася на 500-мільярдного бегемота. Я, напевно, залишив 200 мільйонів на столі. Як і я, якби тільки я не продався. Отже, що ми змінили в нашій філософії, так це те, що ми більше не продаємо все. Зазвичай ми продаємо 50%, коли вважаємо, що вона переоцінена, тому що якщо вона впаде до нуля, ми продали 50%, ми заробили п’ять, 10 Х, як завгодно, ми щасливі.

А якщо решта зростає як на дріжджах, то взагалі чудово. Отже, якщо вона дорівнює нулю, ми щасливі, ми все ще щасливі, і якщо вона прямує до нескінченності, ми також щасливі.

[00:50:28] Мартін: Чи є у вас якісь думки щодо індустрії довголіття? Як ви вважаєте, чи будуть розвиватися в цьому напрямку такі платформи, як Hims або Ro, чи з’явиться новий гравець?

Отже, довголіття, звісно, є актуальною темою. і було зроблено багато вдосконалень. Насправді ми інвестували в студійний інкубатор, який будує біотехнологічні стартапи для довголіття. Отже, компанія називається Cambrian. Він створений Джеймсом Пейєром. Це абсолютно дивовижно. Він абсолютно дивовижний і надзвичайно позитивно налаштований щодо цієї категорії.

Тепер, я думаю, що бачу, як гімни в ряду рухаються в цьому напрямку. Якщо у них є встановлені протоколи того, що робити, то у мене, гадаю, є набір доповнень. Ви можете взяти набір вже зараз. Причина в тому, що я чітко усвідомлюю, що це рішення. Я маю на увазі, що, можливо, є, я бачу, що Хімс і Ро переходять до будь-яких інгібіторів GPT-1 для лікування ожиріння.

Але ж довголіття настільки багатогранне, чи не так? Якщо ви подивитеся на те, що робить Брайан Джонсон, і, і я теж роблю багато чого з цього, так? Наприклад, від інтервального голодування до терапії червоним світлом, холодних занурень тощо. Багато з них також не є лише медичними чи харчовими добавками. А ще є добавки, які ви можете приймати.

Отже, це займе, я не знаю. Я підозрюю, що коли з’являться нові компанії, нові компанії, я можу придумати кілька відер. Зберіть один спа-центр довголіття, якщо хочете, наприклад, один медичний центр довголіття, куди ви підете, і це буде комбінація, наприклад, сауни, кріо, поживних речовин, терапії червоним світлом і т.д.

Друга – компанія, що виробляє харчові добавки, або компанія, що виробляє ліки. Отже, там можуть грати і “Хімз”, і “Ро”, і “Роуд”. Також можуть з’явитися нові стартапи, які будуватимуть легітимність. Зараз я намагаюся замінити всі харчові добавки, які приймаю, продуктом під назвою anda.co. Ви знаєте, як вітамін D, Омега 3 і так далі.

А потім біотехнології, як фактично нові розробки і те, як біотехнологічні компанії підходять до них зараз. Багато хвороб, з якими стикаються люди, спричинені старінням. Отже, рак, хвороби серця, Паркінсона, Альцгеймера – всі вони спричинені старінням. Отже, навіть якщо вони створюють ліки для боротьби з ними, вони опосередковано атакують агента.

Тож, безумовно, багато компаній збиралися з’явитися і в цій категорії, і вони були дуже оптимістично налаштовані щодо можливостей, які тут відкриваються, і наше вдосконалення та знання зростають. Я маю на увазі, подумайте про це. Ми всі носимо розумні годинники з усіма цими даними. Наразі медична професія не використовує їх взагалі.

Отже, функціональна медицина стає все більш актуальною та дорослішає.

[00:53:33] Адам: Я перерахував речі, які, як я чув, ви враховуєте при оцінці стартапів. (1.) Команда (2.) економіка підрозділу, значний TAM (3.) справедливі умови угоди, розумна оцінка, (4.) чи є це корисним для світу, вирівнюючи загальний напрямок глобальних тенденцій, пропонуючи нові можливості тим, хто має менше можливостей. Щось ще?

Тож, чи корисно це для світу? Сьогодні я бачу чотири, три великі проблеми, які я намагаюся вирішити. Одна з них – нерівність можливостей. Чи можемо ми зробити речі дешевшими і доступнішими для всіх? Хороша новина полягає в тому, що я вважаю, що технологічна революція в цілому спрямована саме на це. Жоден засновник не хоче створювати проблему чи рішення для 0,1%.

Можливо, так, коли ви випускаєте мобільний телефон, він доступний лише Гордону Гекко. Але, зрештою, ви хочете, щоб вона була у кожного. І зробити речі якомога ширше розповсюдженими, якомога дешевшими. Отже, для мене Інтернет завжди був дешевшим, кращим, швидшим, і нерівність можливостей здебільшого вирішувалася саме за рахунок цього.

Друга – зміна клімату, третя – криза психічного та фізичного здоров’я. І насправді, з фізичної точки зору, довголіття потрапляє сюди, а потім благополуччя, ймовірно, комбінація, наприклад, стартапів про психічне здоров’я, ймовірно, потрапляє туди. але ні, це основні категорії.

Я маю на увазі, що я думаю про це як про команду, бізнес, який є TAM в економіці, умовах угод і місії, і це те, що мене хвилює.

[00:55:02] Обісранець: Яким білдом я грав у Elden Ring?

Оскільки я не так добре граю в “Демона”, в “Душі”, як інші, я грав легким класом. Я маю на увазі, що тут немає ніяких складнощів, так?

Все це досить складно, але завдяки тому, що я астролог і стріляю здалеку, а не б’юся в лоб, я зміг закінчити “Перстень Бузини”. Це був мій проект 2022 року. і я грався зі своїм братом, а мій брат – самурай. Тож ми вдвох працювали як команда, я стріляв перед ним, і це спрацювало дуже, дуже добре.

Насправді я дуже схвильований розширенням Elden Ring, яке вийде через кілька місяців. і я впевнений, що ми будемо багато грати. У 23 роки я закінчив Ragnarok і зараз граю в Helldivers 2 в кооперативі з братом і друзями, і ми відриваємося по повній, а на ПК все ще граємо в Age of Empires для розваги.

[00:56:00] Чи був у вас наставник у вашій кар’єрі ангельського інвестора? Якщо так, то хто це? І як ця людина вам допомагає?

o, у мене взагалі не було наставників. Зростаючи у Франції у 80-х, де був Minitel і комп’ютери, я дивився на Білла Гейтса і Стіва Джобса, які творили технологічну революцію, але я не знав їх.

Вони не були моїми наставниками безпосередньо. Ангельське інвестування, я почав займатися ангельським інвестуванням, коли тільки став засновником. Я став засновником у 98-му році. І одразу ж, оскільки світ побачив мене як вдумливого, успішного, орієнтованого на споживача інтранет-підприємця, до мене почали звертатися люди зі словами: “Чи можете ви інвестувати в мій стартап?”.

І я дійсно довго думав. Тож, звісно, тоді ще не було справжніх ангельських інвесторів. Я починав з нуля. І я почав обдумувати, чи варто мені бути ангельським інвестором? Тому що, звичайно, це відволікає від моєї місії – бути CEO, засновником стартапу. І, зрештою, я стверджував наступне: якщо я можу пояснити отримані уроки іншим, це означає, що я їх засвоїв. Це робить мене кращим засновником. І якщо я можу тримати руку на пульсі ринку, зустрічаючись з усіма цими засновниками, особливо на маркетплейсах, то я керую горизонтальним багатокатегорійним сайтом. Якщо я можу зустрітися з усіма цими вертикальними засновниками, то це робить мене кращим засновником.

Тож поки що я вирішую дуже швидко. Тож у 98-му році я створив чотири критерії відбору. Знаєте, і спосіб, яким я оцінював стартапи, який, відверто кажучи, залишається тим самим, яким я користуюся і сьогодні. Отже, під час годинної зустрічі один на один я вирішував, інвестувати чи ні. Я кажу: “Все гаразд”. Отже, у нього не було наставників в ангельському інвестуванні.

У мене немає ментора у венчурному бізнесі. Я б описав себе як випадкового венчурного інвестора. Я точно випадковий венчурний інвестор. Коли я продав OLX у 2013 році, мені подобалося будувати компанії, інвестувати в них. Ми з Хосе, моїм партнером-ангелом-інвестором, побудували FJ Labs як сімейний офіс, щоб ми могли інвестувати в компанії та будувати їх, і це стало нашим власним життям.

І інші люди говорили, Ми хочемо, щоб про те, що ви робите, дізналися всі. Чи можемо ми інвестувати разом з вами? Там ми стали венчурним фондом, але ми не справжній венчурний фонд, нормальний венчурний фонд. Я маю на увазі, знову ж таки, ми маємо свій портфель для кожного фонду. Є близько 500 стартапів, і ми вирішуємо, чи інвестувати, на двох годинних зустрічах. Думаю, я б описав те, що ми робимо, як ангельське інвестування у венчурному масштабі.

Ми ангельські інвестори. Нам просто пощастило, що у нас є можливість розгортання капіталу, як у звичайних венчурних фондів. Але так, ми ангельські інвестори.

[00:58:49] Чи є у вас спокуса інвестувати в АІ?

Знову ж таки, якщо я бачу вертикальний проект, з власним набором даних, чітким шляхом монетизації та обґрунтованою оцінкою. Знаєте, якщо це відповідає нормі, то так, але все, що я бачу, це не так. Божевільні оцінки схожі на супер-бульбашки, якщо їх не диференціювати.

І, до речі, я б посперечався. У кожній компанії, в яку я інвестую, є АІ. Всі використовують ШІ, всі створюють ШІ. Це не АІ-компанії, але вони використовують АІ. Отже, кожна інвестиція, яку я роблю, я б сказав, є виробником інвестицій зі штучним інтелектом, хоча вона не позиціонується як така.

Тож, не спокушайтеся грати в “Королівську гру”, наприклад, відкритий ШІ проти кого завгодно, Місра проти інших. Я маю на увазі, 10 років, якщо я інвестував на початку, звичайно. Але я маю на увазі. І навіть те, як вони структуровані, і так далі, є дивним. Ми також граємо в неї опосередковано. Ми інвестуємо в дивовижну компанію під назвою Figure.

Цих людиноподібних роботів створюють для заміни збирачів і пакувальників на складах Amazon Lots Mile, наприклад. І вони впроваджують ШІ OpenAI для взаємодії з реальним світом. Отже, вони також є компанією, що займається штучним інтелектом.

[01:00:08] Яке найчастіше вживане модне слово, яке ви терпіти не можете?

Це буває по-різному, так? Раніше це був ESG. Можливо, якийсь час це була криптовалюта, як в останній бульбашці. Зараз я впевнений, що це штучний інтелект. Це має бути штучний інтелект. Усе штучний інтелект. Кожна компанія каже, що робить щось зі штучним інтелектом. А більшість великих компаній – ні, чи не так? Отже, це неправда.

[01:00:37] Джассім: Яка оцінка компанії є ризикованою, але водночас безпечною і вартою того, щоб за неї заплатити?

Це не оцінка сама по собі є недостатньою. Це поєднання оцінки та тяги, команди та можливостей. Тому, коли я шукаю, коли я інвестую, а я інвестую на всіх стадіях, передпосівній, посівній, А, Б і т.д., це має бути справедливо.

Ніщо не коштує дешево в технологіях. Вона має бути справедливою з огляду на тягу, можливості, команду. У мене є стаття в блозі про мою матрицю оцінки, де я розповідаю про те, що таке медіанна оцінка, яка передує С до А, В і далі на основі тяжіння, і справедлива оцінка знаходиться там.

[01:01:25] Привіт, Фабрісе. Є якісь конкретні місця або люди, яким ви віддаєте перевагу, щоб бути в курсі новин про стан вашого здоров’я? І дякую за ваш час сьогодні.

Очевидно, що відомими людьми є Хуперман або Піт Атіа. Чесно кажучи, я не слідкую за їхніми подкастами і не слухаю, коли вони кажуть, що в них забагато контенту, що вони занадто довгі і повільні.

Я б воліла отримати короткий огляд через мого особистого функціонального лікаря. Ви можете прочитати останню книгу Піта Аттіа. Отже, спочатку він написав, здається, “Тривалість життя” або “Довголіття”. Дозвольте мені знайти назву книги. Нещодавно прочитав. Відтоді я прочитав 20 книжок. Зачекай секунду. Дозвольте мені знайти назву книги.

Якщо я правильно пам’ятаю, це книга Піта Аттіа. Так! Outlive – наука і мистецтво довголіття. І є гарне відчуття того, що саме те, чим ти маєш там займатися, має сенс.

[01:02:38] Адам: Що є напрочуд дешевим та ефективним маркетинговим каналом? І люди згадували, що LinkedIn може бути ефективним, якщо його використовувати Ілон Маск заявив, що реклама на X має тенденцію до надмірної результативності.

Я б сказав, що TikTok, ймовірно, є таким, якщо ваша аудиторія молода, у двох сенсах. (А) ви можете створювати контент на TikTok, який швидко і недорого охоплює велику аудиторію.

І (Б) ви можете купити там рекламу. Вони також недорогі та ефективні, але це залежить від того, що ви продаєте, чи не так? Як і завжди, відповідь на питання, який канал є правильним для вас, залежить від вас, чи не так? Якщо ви продаєте високоякісне програмне забезпечення B2B SaaS, TikTok – це точно не те, що ви збираєтеся продавати.

Тож так, TikTok досить ефективний. Не з’являється нових красивих каналів, тому працюють традиційні канали. Вони стають менш ефективними через те, що Apple прибирає відстеження. Отже, податки зросли як у Facebook, так і в Google. Але, тим не менш, ви все ще можете змусити економіку працювати, якщо у вас є правильний бізнес.

Гаразд.

[01:03:50] Джасім: Як інвесторові, чи немає сенсу шукати інші можливості, окрім АІ, навіть якщо АІ зараз “гарячий”?

Так, звичайно. Я думаю, що зараз ти не хочеш бути таким, ти хочеш бути протилежним взагалі. Ви не хочете інвестувати в ШІ, коли всі інші інвестують в ШІ. Тож, коли всі займалися криптовалютою на останній бульбашці, я все продав, а в 2023 році все купив.

Я знову почав купувати. І зараз я перебалансовую портфоліо на основі отриманих уроків. Я не інвестую в компанії, які займаються ШІ, тому що їхня оцінка божевільна. І, зрештою, я вважаю, що в кінцевому підсумку, коли компанія буде оцінюватися при виході з ринку або запитувачем, або фондовим ринком, це буде чиста теперішня вартість майбутніх дисконтованих грошових потоків.

І мені потрібно вміти бачити це в диференціації. І зараз усі ці компанії залучають шалені суми грошей, не маючи бізнес-моделі та диференціації. Отже, я роблю все інше. Зараз я зосереджуюсь на оцифруванні ланцюгів постачання B2B. Тому що в певному сенсі це надзвичайно нудно, але так важливо у світі споживання, адже ви маєте дивовижний користувацький досвід.

У вас є Airbnb, у вас є Uber, у вас є DoorDash, ви замовляєте на Amazon, ви отримуєте що завгодно за день-два. Я маю на увазі, це чудово. А потім ти йдеш у світ бізнесу, і ти не можеш нічого замовити в Інтернеті. У вас немає цін, немає доступності тощо. Проникнення в B2B становить менше 1% у більшості категорій, а в а – точно менше 5%.

Отже, ми маємо нескінченні трильйони і трильйони доларів ВВП. У нас є нескінченний шлях для бігу. Отже, вам потрібно оцифрувати всі вхідні дані. Це величезна категорія, для якої потрібно створити умови для розвитку малого та середнього бізнесу. Ми на самому-самому-самому початку. Тому я вважаю, що це більш цікавий і дефляційний процес, який зробить революцію у світі, і він триватиме 20 років.

[01:05:53] Мартін: Які найнеймовірніші бізнес-можливості у сфері профілактичного здоров’я ви бачили останнім часом?

Хм. Отже, профілактика здоров’я є принципово важливою, чи не так? Це також набагато дешевше, ніж виправляти проблеми. Що є найбільшою можливістю? Незрозуміло для мене. Крім того, ви повинні розуміти, що це не те, на чому я зосереджуюсь.

Я цікавлюся довголіттям з інтелектуальної цікавості, але мені подобаються кислотні легкі бізнеси. І саме тому я особисто не будую та не інвестую в біотехнологічні компанії. Ви знаєте, інгібітори GPT 1, очевидно, такі як Ozempic, перемогли і були найбільш корисними в цій категорії.

І я б сказав, що вони є профілактичними, тому що допомагають боротися з усіма факторами супутніх захворювань, які супроводжують ожиріння, чи не так? Ожиріння пов’язане з усім, від раку до серцевих захворювань тощо. Діабет. тому не впевнений, де тут є можливості. Я не витрачав стільки часу на роздуми про це. Але очевидно, що я хотів би, щоб вона існувала.

[01:07:04] Адам: Чи можете ви назвати успішні маркетплейси на основі блокчейну, які працюють з іншими товарами, окрім NFT?

Отже, для NFT ми є інвесторами в Blur. Для не NFT – ні, але я не впевнений, що це також є основним варіантом використання, чи не так? Наприклад, для здійснення транзакцій з реальними активами в блокчейні вам потрібна причина для цього.

Наприклад, чи хочу я блокчейн? Наприклад, чи приносить користь наявність децентралізованої бухгалтерської книги, яка є відкритою та публічною? І я думаю, що для більшості речей відповідь – ні. Єдине, що мені подобається робити, – це залучати реальні активи, які я хочу перенести в онлайн. Отже, мова йде не про протоколи кредитування, не про центрифугу, а про традиційні фінанси.

Ось чому Мідас випускає казначейські векселі на ланцюжку, а в перспективі я хочу випустити облігації, акції та все інше. А причина в тому, що наша традиційна фінансова система працює абсолютно безглуздо. Тобто, якщо ви хочете купити акції або продати акції, вам потрібно піти, ви йдете до свого банку, вони зв’язуються з брокером, той працює зі зберігачем, так?

Наче існує так багато рівнів посередників. Якщо ви продаєте акції, наприклад, акції Tesla, вони продадуться за два-три дні. А ринки відкриті лише в робочий час. Це не має сенсу. Отже, якщо я і хотів би щось привнести в ланцюжок з точки зору ринкової перспективи, то це традиційні фінансові активи.

Отже, Midas, який випускає казначейські векселі на ланцюжку, тому що це 30-трильйонна категорія, і це також найпростіший спосіб зробити з юридичної точки зору, що ми ще не в США. Я працюю над стратегією виходу на ринок США. Я хочу будувати, я хочу приносити зв’язки. І, можливо, акції в мережі, а також ці види активів.

Тож для мене це реальні активи. Я хочу принести не добро, а ланцюг. Отже, мені не потрібен eBay на ланцюгу. Ви знаєте, що є цінність у центральному світлі, коли це роблять центральні органи влади, чи не так? Мовляв, це не є ефективною структурою управління. Люди використовують DAO. З юридичних причин, так?

І жоден засновник ніколи не казав: “О, я хотів би мати децентралізоване голосування в громаді для прийняття рішень”. Кожен засновник такий. Засновники хочуть бути освіченими диктаторами. Вони можуть бути просвітленими, а можуть і не бути, але вони хочуть мати можливість швидко приймати рішення і діяти. Причина, по якій вони використовують DAO і децентралізовані структури, полягає в тому, що багато з цих DeFi-компаній, або якби вони не були такими, або були незаконними, я маю на увазі, що вони порушують закон США про цінні папери, і тому вони децентралізуються, щоб бути просто програмним протоколом, щоб не порушувати закон США про цінні папери, але насправді вони не хотіли б бути структурованими саме таким чином. І я також вважаю, що є цінність у централізації, наприклад, Airbnb забезпечує надзвичайну цінність з точки зору фільтрації спаму, шахрайства, турботи про клієнтів і надання вам страховки на ваше майно, тощо.

Отже, повністю децентралізована версія, в якій не було б цих речей, ймовірно, не працювала б і не мала б такого великого сенсу. Отже, для фінансових активів вони мають найбільший сенс. Отже, я абсолютно точно хочу поставити фінансові активи на ланцюжок. Це займе кілька років, тому що мій друг Гері з SEC не обов’язково погоджується з багатьма з цих ідей, які, на мою думку, не хочуть, щоб банки або ті, хто їх реалізує, або не хочуть бути зруйнованими. Але, безумовно, це та сфера, яка мене найбільше хвилює, в цілому в криптопросторі.

[01:10:32] Джассім: Я безумовно відчуваю себе новим засновником, особливо в наш час синдрому блискучих об’єктів. Не всіма.

Ну, це завжди було правдою. Uber для X – це великий тренд. Як і всі хочуть піти на нову, нову річ, якою б вона не була.

І я їх не звинувачую. І якщо ви можете зробити щось значуще і потужне в ШІ, це надзвичайно, це приголомшливо. Я говорю здебільшого з позиції інвестора. Насправді я думаю, що це стосується і інвесторів. Інвестори ганяються за чимось новим. Вони всі схожі на люммокс, так?

Типу, о, це гаряче. Що б це не було, це може бути. І всі вони слідують їй одночасно. VR на деякий час, а потім все одно Uber для X або. А тепер це штучний інтелект. але дуже хочеться бути протилежним. І це нормально для засновника – хотіти робити щось, що має сенс, поки воно є, і що це захоплююче.

Тож просто зрозумійте, чому ви це робите. Ви робите це, тому що думаєте, що це схема швидкого збагачення. Можливо, це неправильна мотивація. Це щось таке, що ти думаєш: “О, Боже мій, це до смішного захоплююче і цікаво”. Я можу витратити на це решту свого життя. Давай.

[01:11:39] Щодо Firgure.ai, коли, на вашу думку, ми побачимо людиноподібних роботів у нашому повсякденному житті? 3 роки? 5 років? 20 років?

Людиноподібні роботи. Отже, Адаме, питання, як завжди, полягає в тому, чи залежить це від того, що ви маєте на увазі, коли говорите про них у повсякденному житті? Ми побачимо їх на складах і на фабриках раніше, ніж побачимо їх у вашому домі. Проблема з домогосподарством полягає в тому, що існує так багато різних змінних, які потрібно враховувати, коли йдеться про подібність.

Знаєте, це люди, з якими можна зіткнутися, які можуть щось робити, і так далі. Отже, Джетсони, майбутнє, я не бачу в найближчі 5 років роботів, які стануть більш звичним явищем у нашому житті. І ми їх побачимо, тому що вони будуть взаємодіяти на фабриках. Я бачу це через, через, через, через, через 5 років. Я не маю на увазі людиноподібних роботів або роботів, які вже існують або всюдисущі.

Наприклад, якщо ви зайдете до виробників автомобілів, то побачите, що це все роботи, але людиноподібні роботи і на складах, так, років через п’ять, я думаю, стануть все більш поширеними, але не в нашому повсякденному житті. Отже, повсякденне життя все ще занадто дороге, чи не так? Занадто дорого. Занадто обмежене використання. Поки що не дуже добре працює. Тож більше 20, так, 15, 20 років, мабуть, краще.

До речі, те ж саме з безпілотними автомобілями. Ми наближаємося до автономії. Ну, чи думаю я, що в найближчі п’ять років старі автомобілі будуть безпілотними? Ні в якому разі. Отже, це почнеться поступово. Це буде схоже на вантажівки на автострадах на довгі відстані, знаєте, і потроху, потроху декорації розширюються, і ми нарешті опиняємося в машині.

Тож, знаєте, ще один приклад, до речі, цикл хайпу, говорячи про ШІ, коли самокероване водіння почало ставати річчю 10 років тому, або навіть 12 років тому, я був такий: “О, це станеться в найближчі 5 років”. І ось ми досягли піку високого циклу, тобто це був пік високого циклу. Зараз ми, мабуть, на дні долини розчарувань і відчаю, де всі думають, що цього ніколи не станеться.

Власне, зараз мені здається, що це починає ставати цікавим. Зараз ми наближаємося до того моменту, коли вартість і ефективність є такими або ефективність є такою, що ми починаємо бачити цікаві випадки використання. Отже, все, що я хочу сказати, це знову ж таки, зараз стає цікавим часом, щоб подивитися на це і подумати над наслідками і міркуваннями.

Знову ж таки, ви хочете бути протилежним. Я підозрюю, що щось подібне може статися зі штучним інтелектом через кілька років. Ми скажемо: “Боже мій, чому це не відображається в статистиці продуктивності?”. Чому це не впроваджується великими, великими компаніями і так далі?

[01:14:15] Каддлхед: Чи вважаєте ви, що видобуток астероїдів – це індустрія, яка стане можливою або прибутковою за нашого життя?

Я не знаю про це достатньо, щоб ефективно сумувати. Очевидно, я можу продумати, як це виглядає з економічної точки зору. Це як: скільки коштує потрапити в цей простір, скільки коштує видобуток корисних копалин, повернення їх назад, порівняно з вартістю мінералів. Я бачу, що відповідь може бути “так”, тому що вартість польоту в космос різко знижується.

І, звісно, має різко знизитися, якщо Starship буде успішним. І якщо ми зможемо запустити ракети-носії типу “Starship” в масштабах, які будуть розумними і матимуть дуже велику потужність, я міг би побачити, як це станеться. Я ще не підраховував. Якщо Starship буде достатньо дешевим, щоб зробити видобуток астероїдів рентабельним, але я не думаю, що це буде так складно підрахувати.

Отже, я думаю, що за 30 хвилин ви зможете відповісти на це питання, чи це реально, чи не так? Вартість запусків постійно знижується і продовжуватиме знижуватися. Ці речі рухаються повільніше, ніж нам хотілося б. Ілон, як відомо, оптимістичний у своїх прогнозах, але це нормально. Я думаю, що всі засновники, як відомо, оптимістичні у своїх прогнозах.

Але чи думаю я, що запуски, багаторазові запуски будуть частішати, а їхня вартість знижуватиметься? Звісно.

Інші питання, які були надіслані заздалегідь.

[01:16:08] Ми продовжуємо спостерігати погіршення економічних настроїв, враховуючи вартість грошей, яку відчувають споживачі. Цікаво, враховуючи те, що ви відчуваєте, особливо жахливих американських споживачів в макроекономічному оновленні, де ви бачите яскраві падіння, світлі плями в ландшафті?

Отже, я трохи торкнувся цього питання на початку. Економічне середовище насправді виявилося більш сприятливим, більш стійким, ніж я очікував.

Я очікував рецесію в 23-му році, тому що поєднання рівнів боргу та споживчого попиту було б дуже високим. Інфляція на той час все ще була досить високою. Ставки дуже сильно впливають, особливо на комерційну нерухомість, а кількість банків падає, зменшуючи загальне кредитування і, в основному, масовий рух капіталу з банків в ОВДП, тому що вони безпечніші і більш дохідні, що призводить до краху банківського кредитування.

Отже, коли ви складаєте все це разом, і мені подобається геополітична невизначеність та деякі інші фактори, я б очікував рецесії, але споживач виявився надзвичайно стійким і коротким, ви знаєте, зараз ми бачимо повну зайнятість, безробіття, інфляція знизилася. А продуктивність – просто шокуюче хороша.

Зазвичай технологічна продуктивність не проявляється. Отже, люди кажуть, де продуктивність від технологічної революції та статистики, і я не думаю, що ви коли-небудь побачите її, чесно кажучи, тому що технології – це дефляція, чи не так? Наприклад, якщо технологія робить щось безкоштовним, це обчислюється як зменшення ВВП. Отже, якщо 2 000 комп’ютерів наступного року стануть 1 500 комп’ютерами або 1 000 комп’ютерами, коли їх буде продано, вони стануть 1 000 комп’ютерами.

Це зменшення ВВП, навіть якщо це кращий комп’ютер за меншу ціну. І тому, я думаю, більшість речей, багато речей, але не більшість речей, які ми споживаємо в Інтернеті, від Google до Facebook, є безкоштовними. Існує компроміс, коли ви віддаєте свої дані в обмін на доступ до безкоштовного сервісу.

І всі ці речі, знаєте, не відображаються на продуктивності. Тож, насправді, я став більш оптимістичним, ніж був у макросередовищі. і ми цілком можемо отримати цю горезвісну м’яку посадку. Отже, за останні 70 років ми мали лише одну м’яку посадку, коли ФРС спроектувала уповільнення економіки, яка перегрівалася через високу інфляцію, без рецесії.

Це було в 93, 94 роках. Кожного разу, коли ставки зростали, у нас була велика рецесія, або рецесія, не завжди велика. Великий, якщо підвищити ставки, як у 82, 83 роках, коли Волкер підвищив ставки. І з тих пір у нас було найбільше зростання ставок, за винятком того часу, і, схоже, як це не шокує, і на мій подив, а насправді приємний сюрприз, у нас буде дуже рідкісна м’яка посадка, як у єдинорога.

Тож, насправді, досить оптимістично щодо загальної глобальної макроекономічної ситуації. Зараз все ще існує величезний політичний і геополітичний ризик. що в цілому діє як меч демократії, але справи виглядають краще, ніж я міг би очікувати. І, схоже, ми орієнтуємося в таких питаннях, як ціни на комерційну нерухомість тощо.

[01:19:35] Хто, на вашу думку, найбільше вплинув на вашу інвестиційну дисертацію?

Чесно кажучи, ніхто, те, що ми робимо, насправді глибоко відрізняється. Я ніколи не робив аналізу, який би показав, яка стратегія інвестування є правильною, найкращою. Це було справді до дна. Це було так: я бачу компанію, я бачу засновника. Він мені подобається. Я інвестую. Мені це не подобається, але це буквально так просто. Це підхід знизу вгору, а не зверху вниз.

Я не робив зверху вниз. Отже, які уроки можна винести з досвіду найуспішніших фондів в історії з венчурної точки зору? І наша стратегія зовсім інша. Тепер дані підтверджують стратегію, якої ми дотримуємося.

Отже, AngelList – це багато даних про те, які стратегії інвестування є найбільш успішними. І так сталося, що диверсифікована стратегія є найуспішнішою стратегією, але це, це випадковість історії, що моя стратегія ангельського інвестування, яка стала ангельським інвестуванням у венчурному масштабі в FJ Labs.

Це правильна стратегія, і я люблю диверсифікацію, тому що моя інтелектуальна допитливість підштовхує мене до диверсифікації. Я хотів би зустрітися з багатьма засновниками. Я хотів би, я маю на увазі, що у світі так багато проблем, і кожну з них потрібно вирішувати за допомогою різних, знаєте, кліматичних змін на одній проблемі.

Це викиди. Я хотів би що завгодно – цементний завод або машини. Тобто, це тисяча маленьких проблем. Засновники хочуть вирішити одну піднішу, а я хочу допомогти всім їм вирішити всі світові проблеми. Отже, в результаті, моя інтелектуальна допитливість змушує мене бути різнобічним інвестором, і так сталося, що він дуже успішний.

Але це було не так. Це не було зверху вниз. Це не було продумано, і не було справжнього натхнення. Просто так сталося.

[01:21:16] Чи є щось, що ви бачили в останніх стартап-пітчах, про що, на вашу думку, варто знати широкому загалу?

Я підійду до цього по-іншому. Багато людей вважають, що все, що потрібно зробити, вже зроблено, і я шкодую, що не будував стартап 20 або 30 років тому, тому що тоді те, що потрібно було зробити, було очевидно.

Ми все ще на першому дні. Ми все ще перебуваємо на самому початку технічної революції, навіть у світі, що орієнтований на споживача. У нас 20-25% проникнення в кращому випадку в більшості категорій. Так що у нього ще є 3, 4 рази більше, а в деяких випадках і більше. І в B2B, де все тільки починається. І навіть ті речі, які, на мою думку, діючі компанії можуть переосмислити за допомогою нових бізнес-моделей, нових підходів і т.д., як, наприклад, маркетплейси, старий спосіб роботи маркетплейсів – ви говорите, що ви шукаєте, люди подають заявки, вони спілкуються, ви заходите на Upwork, отримуєте сотні заявок, проводите співбесіду з ними, обираєте одну. Надзвичайно, величезний обсяг роботи. Тепер новий спосіб полягає в тому, що ви просто говорите, що вам потрібно, і ринок каже, що це людина, яка вам потрібна, і все.

Це дозволяє винайти багато вертикалей, багато категорій, багато ідей. Отже. Це буде поширеним явищем, або я думаю, що все це для того, щоб сказати, що ми все ще знаходимося на самому початку технологічної революції. Це все ще місце, де варто бути. Ніде більше ви не зможете вплинути на таку кількість людей у такому великому масштабі і фактично зрушити з мертвої точки мільйони людей у світі.

І все це ще попереду. Насправді ще нічого не зроблено. Отже, це все ще найкращий час для того, щоб бути технологічним засновником, бути технологічним інвестором і належати до цієї категорії.

[01:23:00] Гонсало: Що стосується криптовалют, наскільки, на вашу думку, змінюють правила гри ETF?

Я вже відповідав на це питання, але нагадаю дуже коротко. BTC ETF був ключовим, тому що притоки, які він приніс, і вони продовжують приносити, фактично розпалюють інтерес до цього простору, чи не так?

Причина, по якій ми знаходимося в середині нового бичачого циклу, полягає в тому, що притоки в ETF BDC були набагато більшими, ніж очікувалося, і будуть продовжувати надходити, оскільки він тепер є програмним. Багато фондів зараз кажуть: “О, як частина мого портфеля, я хочу мати 1%, 2%, 5% в BDC”. Щоразу, коли AUM зростає, вони просто купують більше BDC.

Отже, це змінило правила гри і продовжить їх змінювати, якщо ETH FTF буде схвалено. Я не думаю, що він буде схвалений за 24 години, щоб було зрозуміло. Я думаю, що ймовірність 25 є високою. Він і надалі змінюватиме правила гри з точки зору притоку капіталу, можливостей використання тощо. І я хотів би, щоб EFBTF був затверджений, тому що тоді це, ймовірно, означатиме, що доказ частки не є цінним папером, і ви зможете зробити багато цікавих речей, які будуть революційними.

Крім того, додатки на ETH, знаєте, я думаю, що ETH – це децентралізований AWS або платформа, на якій ви створюєте додатки, а потім починаєте отримувати велику цінність. Тож я думаю, що це змінює правила гри, і буде продовжувати змінювати їх і надалі.

[01:24:22] Яка ідеальна кількість засновників на один стартап? Дві, одна з яких технічно орієнтована, а інша більше зосереджена на людях і продажах?

Два – найкраще число. Я не знаю, чи є ідеальна кількість. Це може бути один, може бути два, може бути три. Двоє, коли це добре працює, – найкраще, але сварка двох засновників також є однією з головних причин провалу компанії. Отже, в середньому я кажу, що два. Залежить від категорії, до речі, від того, що правильний засновник змішує.

У деяких випадках це технічна проблема. Отже, засновник технології та стратегія продажів, який би засновник не був, має сенс. У деяких випадках, знаєте, ви також можете навести аргументи. Це має бути операційний директор/технологічний директор та генеральний директор або керівник відділу продажів, генеральний директор/технічний директор. Отже, по-третє, це залежить від проблеми, з якою ви зіткнулися, чи не так?

Очевидно, що якщо ви створюєте АІ-компанію, вам потрібен найкращий технічний засновник. Якщо ви будуєте ринок для B2B, технологія не буде найскладнішою частиною, але завоювати довіру, отримати доступ до даних, щоб переконати існуючих учасників змінити свій підхід, буде набагато складніше, а отже, більше операцій з продажу, маркетинг відіграватиме набагато більшу роль. Отже, ваш макіяж засновника залежить від категорії того, що ви будуєте.

[01:25:43] Жан Філіп: Бонжур Фабріс. Які найважливіші навички повинні розвинути студенти, щоб працювати аналітиком у венчурному фонді? На які якості ви звертаєте увагу при прийомі на роботу випускників?

Так, у нас є програма для аналітиків. Ми набираємо випускників коледжів. Будьте вдумливими, логічними і вписаними в простір, так? Тобто, якщо ви проводите весь свій вільний час, думаючи про стартапи, працюючи в стартапах влітку, у вас з’являється перспектива, які компанії ви вважаєте дивовижними, цікавими, і ви станете більш, більш привабливими.

Тепер, з точки зору того, на чому ви спеціалізуєтесь, це не має значення. Я маю на увазі, чи це економіка, чи комп’ютерні науки і так далі. Наприкінці дня ми будемо шукати сигнали готовності до наполегливої праці та інтелекту. Отже, оскільки ми набираємо лише 2 кожні 2 роки, у нас є 2-річна програма для аналітиків, наразі ми набрали лише школи Ліги Плюща, і ми візьмемо найвищий, знаєте, найкращий, неважливо, 1% студентів з точки зору середнього балу успішності. Люди, які продемонстрували готовність працювати по-справжньому наполегливо, які дійсно розумні.

Але крім цього, тому що є ще багато таких людей, так, знання категорії, вдумливість, і люди, які також дживуть з нами. Ми всі трохи ботаніки, наприклад, у вільний час я люблю писати пости в блозі і, власне, кодую свій блог. Я кодую свої сайти на Triton. Я запрограмував інтерфейс для мого будинку між Alexa та всіма домашніми пристроями. І ми граємо у відеоігри, знаєте. Отже, люди, які впишуться в те, що ми граємо, звучать як план або щось подібне.

[01:27:34] Лейсі: Якби ви жили в іншому часі – минулому чи теперішньому, чим би ви займалися в професійному чи майбутньому?

Отже, люди ідеалізують минуле, але минуле було відстійним, чесно кажучи. 200 років тому очікувана тривалість вашого життя була б 29 років. Більшість із нас, хто зараз сидить у цій аудиторії, напевно, були б уже мертві.

Ми жили жахливим життям. Ми маємо великий привілей жити у світі, в якому живемо сьогодні. Ми маємо таку якість життя, яку королі минулих часів не могли собі навіть уявити. Я маю на увазі, що оскільки ми працюємо, я маю на увазі, в середньому на Заході, менше 40 годин на тиждень, ми можемо піти у відпустку. Ми можемо розмірковувати про сенс життя.

Ми можемо спробувати подумати про реалізацію. У минулому це було б постійне виживання. Отже, ви повертаєтеся на 10 000 років до нашої ери або раніше, коли ми були мисливцями-збирачами. Ми просто кочуємо і постійно намагаємося знайти якогось нового мамонта і знайти їжу, щоб поїсти. Це було б, знаєте, досить складне життя.

Потім ми стали фермерами з 10 000 років до нашої ери до, скажімо, 1800 року. Знову ж таки, ми б страждали від голоду кілька разів на рік, наші врожаї не вродили б, були б хвороби. Ми виживали. Не було ніякої самореалізації. Так, був крихітний відсоток населення, який міг бути краще забезпеченим і міг займатися власною справою, або тому, що вони були вищим прошарком дворянства, або тому, що вони були інтелектуалами чи митцями, за яких платили дворяни та багатії, але їх було дуже мало, чи не так?

Як Да Вінчі, і яка б легкість не була у Мікеланджело і Вольтера, вони були далекі від нього. Тож чи було б цікаво спостерігати за Римською імперією та піднесенням Августа? Звісно. Чи було б цікаво зустрітися з Да Вінчі та бути батьками-засновниками в США?

Звісно. Чи справді ми хотіли б там жити? Мабуть, ні. Я думаю, що життя в майбутньому буде тільки покращуватися. Я можу уявити світ через 100 років, де у вас будуть ці реплікатори з “Зоряного шляху”, так? Уявіть собі 3D-принтер коміксового рівня, де ви кажете, що хочете чогось, їжу, мобільний телефон, що завгодно, і отримуєте це, або голопалубу.

Я маю на увазі, що це буде дивовижно. І це станеться тому, що технології стануть дешевшими, розумієте, тому, по суті, всі ці речі. Технології значно здешевили речі з плином часу, наприклад, їжа набагато дешевша, ніж 100 років тому, 200 років тому, польоти на літаку, ці мобільні телефони, комп’ютери, все стає набагато дешевшим.

Отже, я можу уявити світ, де гранична вартість електроенергії дорівнюватиме нулю, тому що ми матимемо нескінченну кількість електроенергії завдяки сонячній енергії та/або термоядерному синтезу. А з вашим 3D-принтером на атомарному рівні більшість речей стануть безкоштовними. І в тому світі ви дійсно зможете продумати, як вам самореалізуватися?

Яка ваша мета у світі, де вам не потрібно ні до чого прагнути, працювати на виживання, по суті? Ви будете працювати, тому що ви цього хочете. Ви захочете стати дослідником на космічному кораблі. І, можливо, ви усвідомите особисту цінність, яку ви отримаєте від цього. Тож я думаю, що майбутнє буде надзвичайним.

І ми тут як засновники і як венчурні інвестори намагаємося побудувати його і втілити в життя. І я дуже радий цьому. Так що, я думаю, майбутнє цікаве. Я хотів би пережити ці різні моменти в минулому і побачити, як це було щодня. Але я підозрюю, що наша сьогоднішня реальність прекрасна, чи не так?

Так, навіть королі. І я знаю, що Жасін хотів би відчути себе королем, і є моменти, коли це було б добре, але… Я не знаю, мені подобається ідея відсутності туалетів, відсутності водопроводу в приміщенні тощо. Я маю на увазі, коли я вирушаю в божевільні пригоди, наприклад, в Антарктиду, де мені потрібно накласти какашки в поліетиленовий пакет і нести його кілька тижнів, і мені потрібно розтопити сніг, щоб приготувати їжу, зволожити її, і там немає душу, немає нічого. Це схоже на те, яким було життя в минулому. І ти повертаєшся з цього і думаєш: “О, Боже!”. Ми такі привілейовані. Ми такі благословенні.

Ми живемо таким позитивним, красивим, дивовижним життям, і ми повинні цінувати його більше, тому що ми найщасливіші люди на світі. І тому я дуже вдячний.

[01:32:08] Адам: Мій головний конкурент отримав близько $200 млн в останньому раунді запозичень у 2021 році та $490 млн у 2019 році на чолі з SoftBank. Я думаю, що це хороший знак для мене, тому що вони розпочали свою діяльність у 2007 році. Тож зараз вони занадто великі і занадто повільні. Мій стартап схожий на маленький піратський кораблик, який може легко змінювати напрямок, додавати нові функції тощо. Чи я помиляюся?

Ця мережа та інтернет загалом, а також стартапи – це світ, де швидке перемагає повільне. Не велике перемагає мале, а навпаки.

Перемагає, як правило, той, хто менший і спритніший. А отримання грошей від SoftBank у 21 рік, як правило, ставить вас у дуже погане становище. Ваш водяний знак на оцінці занадто високий. Ви, мабуть, витратили занадто багато. Отже, навіть якщо у вас був великий борговий раунд, ви, можливо, використовували його неефективно, і тепер у вас виникли проблеми.

Так що я повністю згоден. Ось чому я ніколи не переймався тим, що всі ці антимонопольні справи у сфері технологій здаються смішними, адже як тільки вони починають переслідувати компанію, ви знаєте, що вже занадто пізно. Ви знаєте, що компанія готова до спуску. Як тоді, коли була створена IBM на основі антимонопольного законодавства на початку 80-х років. Їх вже перемагали клони, коли на Microsoft нападало Міністерство юстиції наприкінці 90-х та на початку 2000-х років, їх вже підривали гуглі всього світу.

І тепер вони переслідують те, що роблять Apple і Google. А я кажу, мовляв, OpenAI та інші збираються їх зруйнувати. Тож я не дуже хвилююся. Так багато руйнувань. Тож так, маленькі будуть їсти великих і ходити навколо них колами. Тож я б не надто переймався цим питанням.

Гаразд. Одна година – це 90 хвилин за, вибачте, 90 хвилин. Минуло півтори години. Подивимося, чи були у них інші раніше надіслані запитання, на які я ще не відповів.

Ні. Ой, вибач. Листи. Напевно, я повинен був це зробити. Канібалізм технологічних стартапів і передчасне старіння. Секундочку. Напевно, мені варто було прочитати це раніше. Гаразд.

Гадаю, три блоки запитань, поданих Олівером Блезом або Олів’є Блезом. Один – про продуктивність і спосіб життя. Не так давно я зняв епізод про гру в єдинорогів, дивіться назву, про те, як бути продуктивним і як жити життям, в якому, о, насправді, 44 роки, останній рік.

І я пояснив, що більшість речей у житті я віддаю на аутсорсинг. Отже, питання полягає в тому, що ви робите з GPT у порівнянні з віртуальною допомогою? А насправді я використовую віртуального асистента на Філіппінах для більшості завдань. Насправді вони будуть використовувати GPT замість мене. Те, що я роблю з GPT, чесно кажучи, більше схоже на дуже цілеспрямовані завдання.

Мовляв, я забув, як запрограмувати цю функцію в моєму блозі. Будь ласка, надішліть мені CSS для цього. Або дослідження, просто дослідження на різні теми. Асистенти роблять все, починаючи від управління календарем і закінчуючи завантаженням постів, які я пишу в блозі, і підготовкою всього необхідного. Отже, ви ділите свого персонального асистента з партнером або домашніми речами?

Отже, особистий асистент, який був присвячений мені, мій дворецький, керуючий маєтком, присвячений мені. Але ми з моїм партнером ділимо весь персонал будинку, і у нас є щось на кшталт команди для виховання дітей, я думаю. І я розповіла, як я це роблю з 4 або 5 людьми, які працюють по черзі, але з 7:30 ранку до 7:30 вечора зі спільним документом і так далі. Тож дивіться 44 епізод, щоб дізнатися більше тут. У тому епізоді я також розповідав про те, як живу в різних містах. Між Теркс і Кайкос, Нью-Йорком, і питання в тому, як це зробити? Що стосується дітей, то, очевидно, я вважаю надзвичайно привілейованим становищем мати дітей, які ще настільки малі, що я можу просто брати їх з собою всюди.

Нью-Йорк буде вашою головною базою. Мій син ходить до Ecole, яка є франко-американською школою, що намагається поєднати найкраще з французької системи з точки зору, наприклад, інтелектуальної строгості з творчістю, ораторським мистецтвом та побудовою команди американської системи.

[01:36:54] І ще одне питання до Олів’є про інвестиції у Франції. Що ви думаєте про систему?

Так що, це цікаво. Раніше Франція була відсталою в інвестуванні, але зараз вона пройшла довгий, довгий шлях. Я думаю, що Ксав’є Ніль, засновник Free, може взяти на себе велику відповідальність за створення школи та інкубатора, які зараз стали екосистемою для цілої низки нових стартапів.

Отже, інкубатор плюс школа, я думаю, станція F і 42. І тому Франція, завдяки цьому, стала набагато більш актуальною з точки зору технологічних стартапів. Зараз найкращі засновники все ще виїжджають до США, щоб будувати компанії в США. Тому що, звичайно, якщо ви збираєтеся будувати, ви можете піти будувати для найбільшого ринку. Але він точно подорослішав.

Одну секунду. Дозвольте мені поставити ще кілька запитань.

[01:37:48] Що ви думаєте про цифрову біологію?

Знаєте, тому я не витрачаю на це достатньо часу. Але, звичайно, де ми бачимо біологію штучного інтелекту, найкращим прикладом цього є AlphaFold. Отже, саме тут ви бачите, як складання білків відбувається в гейміфікований спосіб, як засіб пошуку нових ліків, сумісності препаратів тощо. Отже, AlphaFold є абсолютно інноваційною компанією, яка зробила і знайшла речі, які раніше були неможливими, і я підозрюю, що більша частина цього відбувається, а не слідує, і це питання від Наталії, на щоденній основі. Тому не можу прокоментувати більш розумно, ніж це.

Подивимось, є ще кілька. Макро-ОП, структура постійного струму, і я це вже проходив.

[01:38:41] З наближенням твого знаменного дня народження я не можу дочекатися. Яких авантюрних амбіцій ви найбільше чекаєте в наступні півстоліття?

Ще цікавіше, що мої друзі зняли для мене відео на 40-й день народження. І головною рекомендацією було, мовляв, байдуже, одружуйтеся, заводьте дітей, а я, мовляв, какаю на це бачення і концепцію. Отже, 3 серпня цього року мені виповнюється 50 років. За останні десятиліття багато чого змінилося.

Багато що також, у певному сенсі, не змінилося. Я все ще технічний засновник. Я не втрачаю оптимізму. Я все ще люблю ті самі речі, від кайтсерфінгу до веслування, відеоігор, тенісу, лиж і так далі.

Я з нетерпінням чекаю на наступні кілька десятиліть. Я маю на увазі, що я молодий батько. Тож ця пригода у вихованні дітей буде надзвичайною. А ще, я насправді схвильований. Ми збираємося прийняти виклик 21-го століття. Ми збираємося боротися з нерівністю варіанту Е. І зі зміною клімату, і з кризою психічного та фізичного благополуччя, і ми збираємося робити це за допомогою технологій, і я дуже радий бути в центрі подій і допомагати втілювати це в життя, і бачити, як це відбувається.

Ми з нетерпінням чекаємо на те, що принесуть нам наступні десятиліття, і сподіваємося, що завдяки довголіттю, в яке ми також безпосередньо інвестували, і прогресу, ми зможемо й надалі мати надзвичайну тривалість життя, чи не так? Отже, ви хочете мати не просто довголіття, ви хочете мати здорове довголіття. Ви хочете мати можливість продовжувати робити все, що ви любите, інтелектуально, особисто, фізично тощо.

[01:40:14] Жан Філіп: Якого гостя ви б хотіли бачити в подкасті Playing with Unicorn і чому?

Перш за все, “Гра з єдинорогами” була присвячена гостям, і ми ділилися думками та поглядами так часто, що часто говорив лише я, чи не так? Зазвичай мене запитують про що завгодно, але зазвичай це було щось на кшталт: “Як мені залучити капітал?”. Як створити ідеальну колоду? Мені подобаються гості, які надзвичайно вдумливі. Одним з найцікавіших епізодів була розмова з Крістіаном Ангермейєром. Який був моїм двійником, а я навіть не усвідомлював цього. Це була 2-годинна, широка, захоплююча розмова, і так далі, чи не так?

Тому що очевидною відповіддю на питання, до речі, є Білл Гейтс з точки зору розуміння того, через що він пройшов і чому він вирішив перейти з Microsoft у Фонд Білла і Мелінди Гейтс. Те, що вони роблять сьогодні, або Ілон з точки зору того, що, де він знаходиться, куди він рухається, яка його перспектива і як він проходить через своє життя.

Отже, очевидні відповіді – це відповіді Білла Гейтса та Ілона Маска. Можливо, більш цікавою відповіддю було б запитати, хто такі люди, як Крістіан Ангермайєр, з якими я спілкувався, що я не знав раніше, що у нас буде цей дивовижний інтелектуальний особистий зв’язок, і ми зможемо вести дискусію і виводити наші думки на новий рівень.

І я не знаю, хто ці люди. Знаєте, я граю з єдинорогами у вільний час. Яких у мене не так вже й багато. Отже, це епізодичне шоу, але я відкритий до пропозицій. І якщо є люди, про яких ти думаєш: “О, Боже мій, це щось надзвичайне”. У вас двох буде найдивовижніша розмова.

Я з нетерпінням чекаю на це. І, до речі, я також відкрита до ідей щодо тем, які варто висвітлювати тут. Я підійшов до створення “Ігри з єдинорогами” так: все, що я хотів би знати, коли починав як засновник у 23 роки та у 1998 році, я знаю зараз, і саме тому вона була дійсно структурована.

Як мені придумувати ідеї? Як оцінити або перевірити компанію? Ідея полягає в тому, як мені залучити капітал? Як написати колоду? які тенденції і т.д.? Якби мені довелося викладати в бізнес-школі, яким був би зміст цього заняття?

[01:42:41] Абдалла: Щодо віртуальної допомоги, я запустив стартап, схожий на той, в який ви інвестували 7-10 років тому. Як ви думаєте, чи зможемо ми переконати вас інвестувати в ідею, в яку ви вже інвестували, але зазнали невдачі?

Тож насправді ми багато разів інвестували в одні й ті самі концепції, які зазнали невдачі, бо, можливо, тепер на це є причина. І, як я вже казав раніше в цій розмові, багато компаній наприкінці 90-х, такі як Webvan, eToys та Chewy, насправді мали сенс.

Тоді це просто не мало сенсу. Але не Chewy, а Pets.com. Тепер вони мають сенс завдяки жувальним пастилкам Instacart Chewy. Тоді це просто не мало сенсу, тому що не було інфраструктури, необхідної для того, щоб це працювало, чи не так? Була компанія під назвою Cosmo, яка намагалася здійснювати локальну доставку, але без смартфона чи GPS у неї нічого не виходило, вона не працювала.

Але зараз, звичайно, DoorDash, Uber Eats, Postmates, що завгодно. Зараз це дійсно працює, але тоді це не мало сенсу. Тож, так, з радістю повернуся. Тягар доведення досить високий, але якщо ви можете довести, що у вас є економічна привабливість, то чому б і ні?

[01:43:47] Чи бувало таке, що засновник пропонував вам частку в своїй компанії, а ви її купували?

Наприклад, продати частку? Чи робили ми вторинну обробку? Так, але не на ранній стадії. Ми б не займалися вторинним інвестуванням, як, наприклад, передпосівним та А, на пізній стадії, коли компанія коштує один, сотні мільйонів або мільярд, і засновник забирає трохи зі столу, де ви інвестуєте, так.

Але чи купив би я частку в компанії? Не зовсім. Я маю на увазі, знову ж таки, що ми ангельські інвестори. І ось, ми виписуємо чек на 3, 4, 500 тисяч. Ми не збираємося цього робити; я не хочу володіти значною частиною компанії, якщо я не співзасновник, виконавчий голова. А це, я маю схильність будувати себе, так? Отже, Мідасе. Ми граємо це. Це стартап-компанія-студія. Я виконавчий голова. Я дуже пов’язаний з компанією, яку я створив. Це не та компанія, в якій я б купив частку.

Отже, відповідь – ні. Не проти. Це має бути, знаєте, рідкість. Я повинен був би, як би, полюбити людину. Вони хотіли б, щоб я був частиною якогось способу, форми або виду. У мене не буде часу на це і так далі. Настільки малоймовірно, я б сказав.

[01:44:58] Чи можете ви поділитися відсотком прийняття FJ Labs для попереднього та посівного раундів? Які шанси, що вас запросять взяти участь в опитуванні разом з вашою командою?

Так. Отже, ми отримуємо 300 угод на тиждень. 300 угод надійшли з трьох різних джерел. Один – це інші венчурні фонди, близько 100. Двоє – це засновники, яких ми підтримали. Отже, ми розмовляємо з одним венчурним інвестором на день, фактично щодня, протягом кварталу. Отже, ми домовилися про сто штук четвертаків, скажімо, і ділимося з ними угодами. Це найвищий коефіцієнт конверсії, який дозволяє приймати дзвінки, а також інвестиції.

Друге, ми підтримали 1100 компаній на сьогоднішній день. Це близько 2000 засновників. Вони надсилають нам своїх друзів. Нас відправляють, вони повертаються до наступної компанії. Вони присилають до нас своїх працівників. Це близько сотні угод на тиждень, а потім ще сотня холодних вхідних або на мою електронну пошту, або в основному в LinkedIn, але також, на диво, в Instagram, Facebook і ще десь близько сотні в інших місцях. Найнижчий коефіцієнт конверсії, але ми на нього дивимося.

З цих 300 ми приймаємо близько 40-50 дзвінків на тиждень. Отже, ймовірність того, що ви надішлете нам колоду або пітч, становить 15%, що ми приймемо пропозицію. Потім ми розглядаємо їх на засіданні інвестиційного комітету по вівторках, з 10 до полудня за східним часом. А потім ми приймемо другий дзвінок з 5 з них, 10 з них щотижня.

Часто я відповідатиму на цей дзвінок. І щотижня ми інвестуємо в 3-4 компанії. Отже, я б сказав, що з рівня 300 заявок ймовірність інвестування становить близько 1%. А ймовірність першого дзвінка – близько 15%. Зараз, з першого дзвінка, ми зменшили кількість до 40. Якби ми зателефонували вам, то ймовірність того, що ми інвестуємо, становила б 7-9 відсотків. Отже, досить добре, якщо ви подолаєте поріг для дзвінка.

І я думаю, що це все на сьогоднішній день. Я думаю, що ми висвітлили досить широке коло питань і дуже активних глядачів. Тому я дуже радий, що ця виставка відбулася. Припустив, що, можливо, мені варто робити це в прямому ефірі трохи частіше, а не лише раз на рік на кшталт “Запитай мене про що завгодно”.

Я не поспішаю, тому що є невелика затримка між моїм виступом і вашими запитаннями. Тож дайте мені знати, якщо у вас є ще якісь запитання. А якщо ні, то ми завершуємо. Продовжуйте надсилати мені ідеї щодо тем для висвітлення, запрошених гостей тощо. І ми відвеземо їх туди.

Гаразд, думаю, це все. Це дуже весело. Це весела, швидка, цікава розмова. І, знаєте, насправді ні.

Останнє запитання від Адама. Думаю, це останнє питання.

[01:47:53] Яка остання професія буде замінена роботами зі штучним інтелектом?

Тому я не хвилююся, що робочі місця будуть замінені роботами зі штучним інтелектом. Я маю на увазі, що багато робочих місць будуть замінені роботами зі штучним інтелектом, але безробіття не зросте.

Раніше ми всі були фермерами. Потім ми стали робітниками на заводі, а зараз працюємо у сфері послуг. І всі ці робочі місця були знищені, але технології зазвичай створюють більше робочих місць, ніж знищують. Дозвольте навести приклад. Давайте повернемося на 25 років назад. Отже, давайте перенесемося в 1999 рік. Уявіть, що в 1999 році я сказав вам, що в 2024 році чотири найкращі категорії робочих місць 1999 року вже не існуватимуть.

Більше не буде туристичних агентств. Банківських касирів більше не буде. Все виробництво автомобілів буде автоматизовано. А роздрібна торгівля буде знищена, оскільки вся роздрібна торгівля перейде в онлайн. Опишіть, будь ласка, рівень безробіття та економічне середовище у 2024 році. І люди думали: “Боже мій, велика рецесія, 25 відсотків безробіття, Велика депресія, кінець світу”.

І все ж, зараз ми маємо нижчий рівень безробіття, ніж тоді, тому що легко уявити собі знищені робочі місця, важко уявити собі нові робочі місця, які створюються з чого завгодно – і з менеджера соціальних мереж, і з Twitch-кастера, і з TikTok-знаменитості, тож чи багато робочих місць буде знищено завдяки ШІ та роботам?

Звісно. Але буде створено набагато більше робочих місць. Вони будуть відрізнятися від тих, що ми робимо зараз. І часто буде добре, якщо ці робочі місця будуть знищені, чи не так? Як і багато робочих місць, які знищуються, – це роботи, які люди не повинні виконувати. Ми не повинні робити це мільйон разів. Знаєте, ми не повинні виконувати повторювані робочі завдання.

Ми не призначені для того, щоб носити коробки. Ми повинні використовувати нашу емпатію, наш інтелект і наші емоції, чи не так? Лікарі зараз або холодні, або не дуже хороші діагностичні апарати. Це не те, що люди вміють робити. ШІ проведе діагностику. Лікарі стануть механізмом дотримання емпатії. Тому я дуже радий за всі робочі місця, які будуть знищені, тому що ми матимемо кращі робочі місця, і вони будуть чудовими.

А зі зростанням продуктивності зростатимуть і зарплати, і якість нашого життя. Так що я оптиміст. Не хвилюйся. Я б не турбувався про втрату робочих місць через технологічну революцію. Вони ніколи не були проблемою, і я підозрюю, що вони ніколи не будуть проблемою. Але дякую. Було дуже весело.

З нетерпінням чекаємо на наступний. І так, бережіть себе!