У цьому епізоді World of DaaS ми з Аурен обговорюємо:

• Надвеликі обсяги венчурного інвестування
• Що робить засновника по-справжньому фінансово привабливим
• Зростання вторинних інвестицій у венчурному капіталі
• Як штучний інтелект змінює дослідження, стратегії та повсякденне життя

1. Філософія та стратегія інвестування

Фабріс Грінда, засновник FJ Labs, інвестував у понад 1200 стартапів, застосовуючи диверсифікований підхід. Хоча диверсифікація відповідає законам венчурного капіталу щодо максимізації прибутку, його справжньою мотивацією є інтелектуальна допитливість. Він підтримує засновників, які намагаються вирішити реальні проблеми, незалежно від їхньої галузі чи стадії. Він уникає суворих вимог щодо власності або місця в раді директорів, натомість воліє підтримувати чудових людей, які роблять значущу роботу.

2. Операційна модель та оцінка засновника

Щотижня команда Грінди обробляє близько 300 угод, агресивно фільтрує їх і інвестує лише в один відсоток з них. Він оцінює засновників під час коротких зустрічей, звертаючи увагу на дві ключові риси: сильну комунікацію та здатність до виконання. Замість того, щоб покладатися на перевірку рекомендацій, він ставить цілеспрямовані запитання про основи бізнесу. Засновники, які є одночасно візіонерами та сильними операторами, виділяються і мають більше шансів отримати його підтримку.

3. Інвестиційна дисципліна та вторинні фінансові інструменти

Грінда дисципліновано ставиться до оцінки і уникає переплачувати, навіть у таких гарячих секторах, як ШІ. Він підтримує стабільне ціноутворення з 2019 року і вважає за краще інвестувати після того, як ажіотаж вщухне і стане зрозумілим. Його фірма часто використовує вторинні інструменти для виходу з переоцінених позицій, часто продаючи половину, щоб зменшити ризик. Цей метод дозволив досягти мультиплікації сталого фонду в три-чотири рази та 30-відсоткової внутрішньої норми прибутку протягом майже трьох десятиліть.

4. Особиста філософія та використання ШІ

Грінда вірить, що треба жити з радістю та цікавістю. Він сприймає життя як гру і поєднує інтенсивну роботу з розвагами, сім’єю та хобі. Він активно використовує інструменти штучного інтелекту, такі як ChatGPT, для глибоких досліджень, аналізу нерухомості та планування здоров’я, замінюючи традиційні інструменти, такі як Google та Вікіпедія. Його гнучкий спосіб життя, що базується на подорожах, дозволяє поєднувати продуктивність і рефлексію, допомагаючи йому залишатися приземленим і творчим, зберігаючи при цьому сильне відчуття гри.

За бажанням, ви можете прослухати епізод у вбудованому подкаст-плеєрі.

Окрім вищезгаданого відео на YouTube та вбудованого плеєра подкастів, ви також можете слухати подкаст на iTunes та Spotify.

Транскрипт

Аурен Хоффман (@auren) (00:00.686) Привіт, колеги-дата-нерди. Мій гість сьогодні – Фабріс Грінда. Фабріс – засновник FJ Labs, венчурної компанії, яка інвестувала понад 1200 стартапів. Раніше він побудував і продав три компанії: Aucland, один з найбільших європейських аукціонних сайтів, Zingy, стартап у сфері мобільних медіа, проданий за 80 мільйонів доларів, і OLX, глобальну платформу оголошень, яка працює в більш ніж 90 країнах і має понад 150 мільйонів користувачів щомісяця. FJ Labs нещодавно закрила третій фонд на суму 290 мільйонів доларів і є одним з найактивніших венчурних інвесторів у світі. Фабрісе, ласкаво просимо до “Світу DaaS”. Так, тепер ми з тобою давні-давні друзі, друзі вже більше 20 років. А ще ти один з найпродуктивніших інвесторів у світі. Я маю на увазі, що ти буквально робиш сотні інвестицій щороку.

Фабріс Грінда (00:43.272) Дякую, що запросили мене.

Аурен Хоффман (@auren) (00:57.87) Як ви опинилися в цій моделі? Що змусило вас перейти до такого типу моделей?

Фабріс Грінда (01:04:574) Отже, інтелектуальна відповідь була б такою: я провів аналіз того, як правильно максимізувати IRR. І я зрозумів, що оскільки венчурний бізнес підпорядковується степеневому закону, диверсифікація призводить до вищих показників IRR. І якщо ви провели всі дослідження, то очевидно, що диверсифікований портфель веде до найкращої віддачі. І відповідь полягає в тому, що це правда, але насправді

Аурен Хоффман (@auren) (01:14.126) Так, саме так.

Фабріс Грінда (01:32:206): Я не тому зробив цю модель. Я зробив цю модель, тому що пішов за своєю цікавістю. І щоразу, коли я зустрічав засновника, який робив щось цікаве, що мені подобалося, я думав: “Я повинен підтримати цього хлопця, тому що він щось робить, він намагається вирішити проблему у світі”. А світ переповнений проблемами. І я думаю, що засновники в основному бачать ці проблеми і намагаються знайти масштабовані, повторювані, прибуткові рішення для їх вирішення.

Аурен Хоффман (@auren) (01:43.235) Так.

Auren Hoffman (@auren) (01:55:31) І якщо ви хочете сказати, що бачите крутого засновника, але не можете, якщо у вас є вимога щодо основної власності або щось подібне, то ви не обов’язково завжди зможете підтримати цього засновника, тому що у нього може не вистачити місця. Або якщо ви завжди хочете зайняти місце в правлінні, але не можете цього зробити, тому що у них може бути хтось інший. Тож ви просто підходите до цього з іншого боку. Ти просто хочеш підтримати засновників, великих засновників.

Фабріс Грінда (02:19.038) І щоразу, коли я зустрічав когось, хто робив щось цікаве, що, на мою думку, вирішувало якусь проблему у світі, я хотів підтримати його. І коли вони мені подобалися, я просто виписував чек. І це повністю опускається на дно. Я зустрічаю когось, хто мені подобається, незалежно від стадії, категорії, індустрії тощо. Я інвестую. Я не бачу. Я не інвестую. І це просто призвело до цієї дуже диверсифікованої стратегії. Я думаю, що це відображення моєї інтелектуальної допитливості. У світі існує нескінченна кількість проблем, і всі ці засновники намагаються вирішити всі ці проблеми. І я хочу допомогти їм у цьому.

Аурен Хоффман (@auren) (02:24.982) Так, так, добре, мені подобається.

Аурен Хоффман (@auren) (02:42.529) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (02:48.694) І як вам сподобалось це втілювати в життя? Тому що, наприклад, роблячи сотні інвестицій на рік, ви повинні знати, що, скажімо, ви, але ваша, принаймні ваша команда, повинна зустрічатися з принаймні в 10 разів більше компаній такого типу щороку. І ви маєте думати про те, як, наприклад, опт фактично втілити в життя таку інвестиційну стратегію?

Фабріс Грінда (03:11:184) І це сталося природно і органічно, тому що я був дуже помітним споживачем, який стикався з генеральним директором інтернет-компанії. Тож я отримував весь цей потік вхідних угод і просто пив з п’яти дірок від угод. Багато років тому я найняв першого аналітика, щоб перевірити, чи зможу я навчити його фільтрувати? Тому що, очевидно, ви не хочете, щоб хтось передав їм наступний Uber.

Аурен Хоффман (@auren) (03:35.917) Так.

Фабріс Грінда (03:36:798) І або надсилати мені угоди, які не є переконливими, і розуміти, що мої процеси були масштабованими і повторюваними Так що зараз нас дев’ять в інвестиційній команді. Ми отримуємо 300 вхідних угод на тиждень. Ми поговорили приблизно з 40, тому що інші виходять за рамки. Їх справді надто багато, і ми не були готові телефонувати до цієї категорії, тому я розмовляю з трьома-п’ятьма, і таким чином фільтрую 300 угод, і інвестуємо в три щотижня.

Аурен Хоффман (@auren) (03:53.101) Так.

Фабріс Грінда (04:05:758) Отже, скажімо, 300 на п’ять, а потім ми інвестуємо в три. Отже, ми інвестуємо в 1% угод, які ми бачимо – це те, що працює надзвичайно добре.

Аурен Хоффман (@auren) (04:09.005) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (04:13.292) Цікаво. Як ви вважаєте, чи є, чи є, тому що на цій стадії або дуже ранній стадії, багато чого залежить від засновника або засновників, чи не так? Як можна зробити якусь оцінку? Я маю на увазі, що ви, можливо, зустрічалися з ними лише пару разів, так? Як можна оцінити якість засновників?

Фабріс Грінда (04:36.444) Так, раніше це була лише година зустрічі зі мною. Тепер, звичайно, є команда. Тож тепер це як годинна зустріч з кимось іншим, а потім годинна зустріч зі мною. Я скажу вам, як не треба оцінювати засновників. Не перевіряйте рекомендації. Засновники часто дають погані рекомендації, тому що вони не повинні були бути працівниками. Вони відповідали своїм босам. Вони працювали у своєму стартап-середовищі або на своїй роботі тощо. Тож те, як ви оцінюєте засновника під час годинної розмови, як на мене, дуже просто.

Аурен Хоффман (@auren) (04:42.04) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (04:56.365) Так.

Фабріс Грінда (05:06:322) Я думаю, що, по-перше, люди за своєю природою є соціальними тваринами. Є одна річ, яку ми робимо добре – ми знаємо, подобається нам хтось чи ні, і ми можемо оцінити хімію протягом 30 секунд або однієї хвилини після перших трьох взаємодій. Отже, Y-значення для засновника – це два вектори, два виміри. Мені потрібен надзвичайно красномовний і чудовий продавець. І, до речі, інтроверти насправді можуть бути дуже продажними. Я думаю, що ми, мабуть, є прикладом цього.

Аурен Хоффман (@auren) (05:31.278) Звичайно, так.

Фабріс Грінда (05:35.665) і дуже красномовний. Тобто той, хто може сплести переконливу розповідь, тому що він зможе залучити капітал за вищою оцінкою, залучити кращі команди, отримати кращий PD, більше піару. Але це необхідна, але недостатня умова, тому що я також хочу, щоб вони були здатні виконувати. І те, як я дражнюся, чи зможуть вони виконати проект, насправді пов’язано з тим, що я використовую чотири критерії відбору, а не один.

І друге з них – чи подобається мені цей бізнес? І тому мені потрібно, щоб вони могли сформулювати ще до запуску: Яким буде розмір ринку, на який вони розраховують? Як, на їхню думку, виглядають витрати на залучення клієнтів, чи це продажі, чи маркетинг, тощо? Яка, на їхню думку, маржинальність бізнесу? Яка середня вартість замовлення, чи відповідає вона середньогалузевим показникам? Тож мені потрібно, щоб вони розуміли всі ці речі і могли сформулювати, якою, на їхню думку, є довгострокова цінність відносно витрат на залучення клієнтів, а якщо вони цього не зробили, то

Аурен Хоффман (@auren) (06:25.483) Ви деталізуєте ці питання. Ніби ви насправді задаєте це конкретне запитання. Так.

Фабріс Грінда (06:30:494) Так, правильно. І зазвичай ті, хто знає світ бізнесу, хто все продумав, вони насправді знаходяться на вершині цифр, і це природно. А люди, які просто мають бачення, але не знають, як його реалізувати, зазвичай не знають, як відповісти на ці питання. Вони не думали про це. І вони кажуть: “Я розберуся”. А мені потрібно і те, і інше. Мені потрібна діаграма Венна в розділі про великих виконавців і великих продавців. І це насправді досить рідкісне явище. Зазвичай я знаходжу засновників в одній чи іншій сфері, а не в обох.

Аурен Хоффман (@auren) (06:59:694) А ще є, іноді є продукт, я припускаю, що досить часто ви можете, іноді ви можете пограти з продуктом або побачити продукт, або наскільки це важливо?

Фабріс Грінда (07:10:174) Тому найчастіше ми є посівними інвесторами, а не pre-seed інвесторами. І, до речі, причина в тому, що я не інвестую в конкурентів, тому я ставлю на вас. А на pre-seed я частіше бачу посівні. Посівні команди, як ідеї, що витають у повітрі, які роблять одне й те саме в один і той самий час. І я відчуваю, що ще занадто рано приймати рішення.

Аурен Хоффман (@auren) (07:12.652) Так. Так.

Аурен Хоффман (@auren) (07:25.784) Отже, ви не показуєте, наскільки вузько ви визначаєте конкурента? Тому що якщо ви укладаєте три угоди на тиждень, 150, то, напевно, буде якась конкуренція, яка відбувається навколо цього, чи не так? Чи ні.

Фабріс Грінда (07:37.854) Ну, якщо вони в кінцевому підсумку змагатимуться в серії С чи В, чи ще якось, бо вони…

Аурен Хоффман (@auren) (07:41.856) Так, так, так, так, ви говорите про, але навіть прямо зараз, так, є …

Фабріс Грінда (07:46:012) Одразу, ні. Я маю на увазі, що вони можуть робити те саме, в тій самій категорії, вирішувати ту саму проблему, але зазвичай ідеї витають у повітрі. І якщо хтось подає мені ідею, то зазвичай протягом одного-двох тижнів я маю чотири інші команди, які подають мені точно таку саму ідею. І ми спробуємо поговорити з конкурентами, щоб переконатися, що ми знову на правильному шляху. Тож будемо чекати. Щоб вони побачили, що є продукт. Продукт дуже важливий для мене. Так.

Аурен Хоффман (@auren) (07:48.343) Гаразд.

Так. Гаразд. Так. Це має сенс. Так.

Так.

Аурен Хоффман (@auren) (08:02.167) Так.

Фабріс Грінда (08:14:046) Послухайте, мої чотири критерії відбору або бізнес-терміни для команди, а також теза і продукт говорять про багато з них, наприклад, чи вважаю я, що ви вирішуєте фундаментальну проблему у світі, яка мене хвилює? Чи здатні вони, чи створили вони щось цікаве, що означає, що вони, ймовірно, хороша команда, і так далі. Тож це говорить про всі ці різні фактори.

Аурен Хоффман (@auren) (08:35:032), що багато ваших інвестицій історично були зроблені за межами США. Ви знаходите цих великих засновників, які знаходяться за межами США частіше, ніж більшість людей, або ви хитаєте головою, тож, можливо, я помиляюся.

Фабріс Грінда (08:49:246) У мене є, ну, раніше я інвестував, можливо, 50%, так що насправді, якщо повернутися до 2012 року, тому що, очевидно, я займаюся ангельським інвестуванням, інвестую з 98 року, в 2012 році, я думаю, 50% наших інвестицій були в Росію, Китай, Туреччину, і є країни, в які я більше не інвестую, тому що відбулися глибокі геополітичні зрушення, і ми зараз знаходимося в стані Другої холодної війни. І ви знаєте, так.

Аурен Хоффман (@auren) (08:57.997) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (09:09.475) Так.

Фабріс Грінда (09:16.67) Перестав інвестувати в Китай після того, як Сі Цзіньпін зник Ма і я перестали інвестувати в Росію після вторгнення в Крим і Туреччину після Ердогана, ви знаєте, почалося як

Аурен Хоффман (@auren) (09:25:314) Вона припинила інвестувати в Росію в 2014 році. Гаразд.

Фабріс Ґрінда (09:28.414) Так. Так, я розумію. Зрозуміло. У нас було кілька інвестицій від єдинорогів, але після вторгнення в Крим американські венчурні фонди перестали підтримувати ці чудові компанії, а потім олігархи за безцінь поглинули їх. Тож ми дійсно зупинили всі ці речі. Тепер, коли ми розслабилися і маємо так багато ринків, що розвиваються, у нас є багато угод на міжнародному рівні. Але ні, ми на 50 відсотків американські. Ми завжди були на 50 відсотків американською та канадською компанією, на 25 відсотків західноєвропейською.

Аурен Хоффман (@auren) (09:43.809) Так

Фабріс Грінда (09:57.342) 15 % на 10, що раніше було переважно Бразилією, тобто Бразилією, Мексикою та Колумбією, і 10 % решти світу, тобто переважно Індією. Тож ми все ще як більшість США. Але в США, оскільки я читаю вхідні листи, наприклад, холодні вхідні листи, і більше половини угод – це холодні вхідні листи, і, звичайно, вони найнижчої якості, але також деякі з них…

Аурен Хоффман (@auren) (10:06.518) Гаразд. Так.

Фабріс Грінда (10:20.604): самородки, тому що це нетрадиційний засновник, який не навчався в Стенфорді, він не пов’язаний зі спільнотою. У нього є тяга на рівні серії B, але він знаходиться в Арканзасі, і ви можете інвестувати в компанію з тягою на рівні B, і ми можемо дуже сильно допомогти, тому що цей засновник не знає, як збирати кошти і т.д.

Аурен Хоффман (@auren) (10:30.072) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (10:36.854) так, звичайно. Так. Тож ви, ви насправді знаходите такі самородки, як арканзаські самородки.

Фабріс Грінда (10:43:644) Ну, ми також знаходимо короткий хвіст. Тобто, ми були і в Baba, і в Uber, і в Airbnb, і в Instacart. Тож ми знаходимо майже все, але деякі з найцікавіших пропозицій, наприклад, у Бразилії, не з Сан-Паулу, а з Белу-Орізонті, і вони посилалися в повідомленнях електронної пошти на повідомлення в Instagram у LinkedIn, але вони не були пов’язані між собою. А ми просто прийшли і змогли вплинути на їхній бізнес завдяки ролі, яку ми відіграємо.

Аурен Хоффман (@auren) (10:46.306) Так. Так, звичайно. Так.

Аурен Хоффман (@auren) (11:09.122) Тепер, коли ви інвестуєте в Західну Європу, ці компанії все ще схожі на делавэрские C-Corps, чи часто вони схожі на них або як вони, як вони зазвичай створені?

Фабріс Грінда (11:18.254) Ні, зазвичай ні, тому що більшість, так, вони зазвичай зареєстровані в будь-якій країні, в якій вони знаходяться. Але хороша новина полягає в тому, що зараз існують потужні екосистеми венчурного капіталу по всьому світу. Тож у нас є венчурні партнери у Франції, Німеччині, Великобританії, Іспанії, Бразилії, Мексиці. Тож ми пропонуємо їм угоди в цих країнах, і нам не потрібно звертатися до американських компаній.

Auren Hoffman (@auren) (11:40.686) Це цікаво, тому що я думаю, що ми, мабуть, уклали чотири угоди за останній час, де всі засновники знаходяться в Західній Європі, і всі чотири, знову ж таки, це як маленька N, але всі чотири, вони були з Делаверського C-Corps, навіть якщо ніхто з людей насправді не базувався в США.

Фабріс Грінда (11:58.79) Вони торгують на американському ринку?

Аурен Хоффман (@auren) (12:00.782) Ну, всі націлені на ринок США. Я маю на увазі, що це, знаєте, так і, знаєте, пізніше, можливо, один із засновників, я, зрештою, переїхав сюди або щось подібне. Але так, я був просто здивований, коли побачив це. Чи так легко зараз організувати сцену у Делавері?

Фабріс Ґрінда (12:14.467) Буває. Так. Так, це трапляється. Це не так часто. Раніше багато європейців не орієнтувалися на європейський ринок, на ринок США. Тобто, так, фіни, шведи, скандинави. Так, але французи, німці і навіть британці хотіли б вийти на європейський ринок. І це не обов’язково мало сенс.

Аурен Хоффман (@auren) (12:27.267) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (12:34.21) Так.

Третім критерієм, про який ви згадали, була ціна. Мовляв, як можна про це думати? Ці ціни на деякі з цих угод означають, що деякі з цих компаній YC зараз торгуються на рівні 30 постів, а деякі з них навіть вище 30 постів. Як ви думаєте про ціну в наші дні? І як ви залишаєтеся дисциплінованими щодо ціни?

Фабріс Грінда (12:39.901) Так.

Фабріс Грінда (12:55:826) Так, ми укладаємо дуже багато угод, десь 300 угод на тиждень. Щороку ми інвестуємо від 150 до 200 компаній. Тож у нас є дуже гарне відчуття того, що ми вважаємо медіаною. І ми також використовуємо погляд на дані медіани. Таким чином, ми знаємо, де знаходиться медіанне значення угод на стадії передпосівного насіння, A, B, C. Ми відстежуємо це з плином часу і залишаємося дуже послідовними або залишаємося такими.

Тож зараз основний тренд у БК – у першому кварталі 71 % інвестицій у США припадає на ШІ. А угоди з АІ торгуються, залежно від категорії, з премією від 69% до 300% до медіанної оцінки.

Auren Hoffman (@auren) (13:38.286) І, до речі, близько 100 % компаній YC – це ШІ. Так, так, так, так, так.

Фабріс Грінда (13:41.982) Так, і на 100%. Це правда. тому YC, наприклад, це прототипово, я б не інвестував у YC. Я заходжу на YC, дивлюся на найкращі пропозиції, чекаю один-два дні, і зазвичай ціна нормалізується з часом. І ось я врешті-решт інвестував, я просто інвестував у компанію, дивовижну компанію під назвою “Гараж”, яка є ринком для пожежних машин. І я не пам’ятаю, щоб ціна YC була десь 30 чи 40.

Зараз, через два роки, вони заробляють два мільйони на місяць і інвестували близько 50. Тож з урахуванням ризиків інвестування в наступні раунди має набагато більший сенс. Але вони фільтрують і знаходять багато чудових компаній, але я не платитиму 30 попередніх інвестицій. І зараз медіана мого передінвестиційного капіталу становить приблизно шість мільйонів, а мій посівний капітал – близько

Аурен Хоффман (@auren) (14:12.674) Так. Гаразд. Так набагато краще. Так. Гаразд. Так.

Аурен Хоффман (@auren) (14:29.506) Ого, шість мільйонів постів?

Фабріс Грінда (14:31.964) Так, о п’ятій. Попереду.

Аурен Хоффман (@auren) (14:34.208) Ого, це як, це як, це як, це як, це як, це як ми з тобою, тобто, ти і я, коли ми інвестували 20 років тому разом, це фактично те, що ми інвестували. Ти інвестував у шість постів.

Фабріс Грінда (14:43.816) Ні, але це могли бути посівні угоди в минулому, зараз це передпосівні.

Аурен Хоффман (@auren) (14:46.062) Звичайно. О, ні, ні. Ну, я так не думаю. Я маю на увазі, що коли ми робили Bright Roll, це була угода на п’ять до, шість після. Це було у 2006 році, майже 20 років тому.

Фабріс Грінда (14:54.782) Так, але вони були, я думаю, що вони були живим атракціоном. Я думаю, ви могли б назвати це п’ятіркою. Я маю на увазі, що це було досить смішно. Ні, не було, так. Так. Так. Ні, я все ще бачу багато таких угод. Моє середнє значення зараз десь 14 постів до 16. Вибачте, 12-3, піднімаючи три-чотири, десь 15 постів, 16 постів. І моя медіана, до речі, моя медіана А десь 30, а моя медіана Б десь 60. І, і, і, і, і, і, і.

Аурен Хоффман (@auren) (15:02.742) Звичайно, але це був перший Mighty End.

Аурен Хоффман (@auren) (15:17.57) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (15:23.128) Гаразд.

Фабріс Грінда (15:24:254) І різниця в тому, що середнє значення підштовхується цими божевільними угодами зі штучним інтелектом. Медіана ринку набагато вища, ніж у нас, завдяки штучному інтелекту. І в цьому вся принадність протилежності. Я зберігав, я просто подивився на свої оцінки в 21 році порівняно з 22 роком і 2019 роком. І ми були досить послідовними в усьому. Наші діапазони оцінок були більш-менш однаковими, 2019 року аж до 25.

Аурен Хоффман (@auren) (15:29.153) Так, так, так.

Auren Hoffman (@auren) (15:52.174) Тому що ви можете подумати, що, скажімо, оцінка угоди в категорії С повинна зростати щороку приблизно на ту ж величину, на яку зростає ринок. Отже, якщо ринок зростає на 10%, то ви думаєте, що кожні сім років оцінка має подвоюватися, ось що можна було б подумати. Але те, що ви говорите, це те, що вони насправді були на одному рівні. Вони не зростають.

Фабріс Грінда (16:21.918) За останні сім чи вісім років вони провалилися, і, можливо, тому, що 21 рік також був роздутим, а потім він стиснувся. Але в нашому випадку наші оцінки в 21-му році були такими ж, як і в 19-му чи 18-му. На більш пізніх стадіях оцінки зросли на значну суму. Але ми також, оскільки ми такі складні в ціні, ми фактично нічого не робили. Послухайте, у лютому 21-го року я написав пост у блозі під назвою “Ласкаво просимо до “бульбашки всього”. І я сказав, що через надмірно м’яку фіскальну монетарну політику кожен клас активів корелює один з одним у бік зростання.

Аурен Хоффман (@auren) (16:26.134) Так, так, так.

Аурен Хоффман (@auren) (16:32.045) Ого.

Фабріс Грінда (16:49.882) Продавайте, якщо воно не прив’язане до землі, продавайте. Я маю на увазі всі приватні кредити, державну нерухомість, облігації, акції і, звичайно, приватні ліквідні технологічні компанії. Були й такі, які можна було продати на вторинному ринку. І зараз, звичайно, ми продали, думаю, десяту частину того, що хотіли продати, але щоразу, коли з’являлися SoftBank або Tiger, ми продавали. І зараз, знову ж таки, будучи трильйонною компанією, ми робимо все, крім ШІ. Тож якщо зараз кожна компанія, в яку я інвестував, використовує АІ, то технічно вона є АІ-компанією, але вони не схожі на

Аурен Хоффман (@auren) (16:57.144) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (17:16.622) Звичайно.

Фабріс Грінда (17:18.91) для базових компаній LLM. Так, занадто велика конкуренція, недостатня диференціація режимів даних, оцінки божевільні. Я думаю, що в ціноутворенні відбувається гонка, тому що 10 компаній роблять одне й те ж саме. А ще є відкритий штучний інтелект, який постійно розширюється і поглинає те, що вони роблять. А ще є ортогональний ризик того, що люди прийдуть і зруйнують їхню роботу.

Аурен Хоффман (@auren) (17:20.588) Так.

Я хочу потягнути за нитку, що ви щойно згадали про мене як про другорядного. Як венчурні інвестори, особливо на ранніх стадіях, ми намагаємося бути хорошими в інвестуванні, по суті, хорошими в купівлі в певний момент. А потім, як правило, традиційно, венчурні інвестори просто чекають, поки компанія щось зробить, можливо, продасть або вийде на IPO. І тоді в них з’являється якийсь DPI, і вони рухаються далі.

Але є й інший спосіб діяти на випередження – продати другорядні активи в компанії, що вже працює, або зменшити свою частку в ній. Вам не обов’язково продавати всю компанію. Ви можете продати 25 % своїх активів і таке інше. Як ви, перш за все, думаєте про це? Як, як можна оцінити продажну сторону цього? Що це просто м’яз, який я намагаюся розвинути в собі.

Фабріс Грінда (18:27.39) Отже, у нас є різний інвестиційний комітет для вибору інвестиційних компаній і для подальшої роботи. У нас є комітет з портфельних інвестицій. У комітеті з портфельних інвестицій ми представляємо компанії так, ніби ми не є інвесторами. Знаючи те, що ми знаємо, тобто це абсолютно нова оцінка команди, компанії, її потенціалу. Знаючи те, що ми знаємо зараз, про компанію, її потенціал, оцінку, якби ми були неіснуючими інвесторами, чи інвестували б ми в цей раунд? І якщо відповідь “ні”, тому що у них не все гаразд, тоді ми нічого не робимо.

Аурен Хоффман (@auren) (18:43.64) Так.

Фабріс Грінда (18:56.638) зазвичай не може продати. відповідь – ні, тому що вони дивовижні, і ми їх любимо, але ціна божевільна. Це 100 X ARR, і нам знадобляться роки, щоб до неї дорости. І ми не можемо складати суміші на власному ІК. Тож ми працюємо на рівні 30 % відсоткової ставки вже 27 років. Тож ми не думаємо, що існує 10 X, який буде продовжувати збільшуватись. Якщо є можливість, ми намагаємося зняти частину зі столу. Зараз ці вторинні випуски можуть відбуватися двома способами. Або відбувається раунд.

І є три венчурних інвестори, Грейлок, Грісон і Секвойя, які хочуть увійти, всі вони хочуть 15%, але засновник не хоче 45% розведення, але коли всі троє увійшли, тому що він не хоче, щоб вони підтримували конкурента, тоді зазвичай відбувається вторинне розміщення або за фіксованою ціною, або зі знижкою на 10, 15, 20 відсотків до раунду, і в таких випадках, коли вона переоцінена, ми продаємо 50%, як правило, просто тому, що вона є

Auren Hoffman (@auren) (19:49.932) Ви продасте себе, тож як визначити суму, на яку ви втрачаєте пари та інше?

Фабріс Грінда (19:57:15) Якщо вона сильно переоцінена, і вона десь 100 XAR, і нам знадобиться вічність, щоб вирости до неї, тоді, можливо, ми продамо 75%. Якщо вона, знаєте, все ще ризикована, переоцінена, але не божевільна, можливо, 25%. Але в середньому, я б сказав, продавати 50%. 50%, і ці чарівні 50% виглядають так. Вона йде до нуля, я зробив 10 разів більше, я щасливий. Він летить на Місяць, 50% достатньо великі, щоб він міг їхати і робити нас щасливими.

Аурен Хоффман (@auren) (20:14.36) Гаразд.

Фабріс Грінда (20:26.376) продає 50% цих моментів, а іноді ми продаємо 50%, перекуповуємо в наступному раунді, знову перепродуємо в наступному раунді і так далі.

Аурен Хоффман (@auren) (20:32.898) Так, добре. А іноді ви говорили, що продали частину мого Я продав, знаєте, близько 30 відсотків мого пакету акцій SpaceX на вторинному ринку рік тому. І з тих пір ціни на них зросли, тож, знаєте, ви можете зробити помилку, можливо, продавши раніше або щось подібне. Так.

Фабріс Грінда (20:51:218) Так. Отже, дивіться, речі, які, на мою думку, можуть продовжувати зростати як на дріжджах, наприклад, відкритий штучний інтелект або космос – це відстій, я б, напевно, не став продавати на цьому, тому що вони не знають, де їхня стеля, але є багато компаній, де, на мою думку, є стеля, і зараз вони зростають.

Аурен Хоффман (@auren) (21:01.41) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (21:04.942) Так, це вертикальна SaaS-компанія абощо, і вона вже того варта.

Фабріс Грінда (21:08:222) Ви знаєте, це логарифмічна залежність, і вони зараз у тій частині кривої, де вона сповільнюється, і зараз вони зростають на 30 % з року в рік. Звідси немає 10-кратного зростання, можливо, це 2-3-кратне зростання, і це дуже влаштовує приватних інвесторів. Мене це не влаштовує, тому що мені потрібен мій 10-кратний прибуток і час виходити. І відсоток венчурних інвесторів, які ще не використовували вторинне фінансування, частково тому, що якщо ви володієте 20 % акцій, 73 % венчурних інвесторів ще не використовували вторинне фінансування.

Аурен Хоффман (@auren) (21:17.73) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (21:23.715) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (21:29.282) Вибачте, що ви щойно сказали? Сім?

Аурен Хоффман (@auren) (21:34.754) Мають що, секундантів? Тож вони просто ніколи, ніколи не продавали, ніколи не продавали. Вони в основному лише чекають, поки компанія щось зробить.

Фабріс Грінда (21:35.996) Я не використовував вторинних.

Фабріс Грінда (21:44.19) Ну, на це є дві причини. Одна з них – якщо ви в правлінні, ви володієте 20% компанії. Якщо ти не робиш свою параду, компанія вмирає, так? Це ніби негативний сигнал. Так, і навіть якщо ти не в правлінні.

Аурен Хоффман (@auren) (21:49.794) Так. Якщо ти в правлінні, ти повинен це робити. Тому що це виглядає дивно. Якщо ви продаєте вторинну нерухомість, вам доведеться вийти з дошки, якщо ви продаєте вторинну. Ясно.

Фабріс Грінда (21:56:956) Так, але, чесно кажучи, навіть якщо ви не в правлінні, якщо ви володієте 20% компанії, це як, що вони знають такого, чого я не знаю, чому вони продають? Чи не так? Типу того.

Аурен Хоффман (@auren) (22:02.262) Звичайно. Так, саме так. Тож якщо ви володієте великим пакетом акцій, нам з вами набагато легше, оскільки ми володіємо дуже маленьким відсотком компанії.

Фабріс Грінда (22:09.19) Саме так. До речі, є два способи займатися секонд-хендом. Один – на нових раундах, коли є покупці, які зацікавлені, венчурні фонди. А другий спосіб – через платформи та брокерів, кузні світу і так далі. Проблема в тому, що це працює лише для дуже короткого хвоста. Наприклад, ліквідність є лише у 10 імен або навіть у п’яти імен.

Аурен Хоффман (@auren) (22:28.248) Правильно.

І ви ніколи не знаєте, коли хтось звертається до вас, чи дійсно у них є покупець, чи не так? Тож завжди є відчуття, що вони просто замишляють угоду, і це може бути величезною тратою вашого часу.

Фабріс Грінда (22:35.528) Правильно.

Фабріс Грінда (22:41:47) Так, у нас є комітет з питань диспозиції. До речі, єдиний венчурний фонд, який робить це добре, який є великим і має місця в раді директорів, – це Lead Edge. У Lead Edge також є комітет з диспозиції, і вони переконуються, що знаходять виходи для компаній. Зараз вони роблять це, очевидно, у набагато більших масштабах. Ми робимо це з приблизно двома-трьома відсотками компаній, що також полегшує нам завдання. Але більшість наших виходів, подивіться, по-перше, у нас були виходи у 2022, 2023, 2024, 2025 роках, коли більшість людей ще не мали виходів. І більшість наших виходів відбувається у вигляді вторинних.

Аурен Хоффман (@auren) (22:56.675) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (23:07.478) Так, це чудово.

Гаразд. Більшість отримала їх. Тож ви, ви, ви на своєму, приємна річ у тому, що потім ви отримуєте, отримуєте, отримуєте гроші назад на свої платівки і так далі, і тому подібне.

Фабріс Ґрінда (23:20:798) Саме так. Тож ми отримуємо DPI. Оскільки ми настільки диверсифіковані, ми ніколи не будемо самофінансуванням зверху вниз. По суті, ми щоразу інвестуємо в 3-кратному розмірі, або в 34-кратному, і маємо 30 % IRR. У хороші та погані часи ми завжди такі.

Аурен Хоффман (@auren) (23:36.846) 30% IRR – це не верхній дециль. Я знаю, що це не найкращі 5%, але ви не думаєте, що з цим ви не потрапите в топ-10?

Фабріс Грінда (23:42:15) Ні, ми зазвичай десь у верхньому квартилі, іноді в ньому, іноді трохи нижче. Проблема в тому, що люди дивляться на нас на фоні одного веселого вінтажу. Вони повинні дивитися на нас через 10 веселих вінтажів, так? Вони повинні дивитися на нас протягом 27 років. Тоді ми були б на самому верху. Але ми рокуємо в DPI, тому що зараз багато хто займається венчурним бізнесом.

Аурен Хоффман (@auren) (23:59.703) Так.

Фабріс Грінда (24:09:052) Ви знаєте, що венчур – це не зовсім 10, 12-річний клас активів, так? 10 плюс один плюс один. Це насправді 20-річний клас активів, так? Це як космічний секс. Думаю, я теж входжу до фонду засновників. Здається, ми інвестували в грудні 2007 року. Знаєте, ми вже 18 років у фонді, і я дуже радий, що ми вже 18 років у ньому, але цей фонд розширюється, розширюється, розширюється. Я радий продовжувати його розширювати. Найкращі компанії залишаються приватними назавжди. Так. Найкращі компанії залишаються приватними. Найкращі компанії залишаються приватними назавжди. Правильно? Типу того.

Аурен Хоффман (@auren) (24:18.328) Так.

Так.

Аурен Хоффман (@auren) (24:24.684) Так. Абсолютно. Так. Так. Це один з найефективніших фондів усіх часів. Я теж був таким веселим. І я дуже рада бути PLV.

Фабріс Грінда (24:37.874) Уявлення про те, що клас SASA – це 12 років, насправді помилкове. Насправді це 15-20 років, і найкращі компанії продовжують удосконалюватися.

Аурен Хоффман (@auren) (24:49.206) Цікаво. Що вам подобається, коли ви думаєте про свої записи, чи є певний тип записів, яким ви віддаєте перевагу над іншими, або як ви думаєте про них по той бік дозвілля? Знаєте, це ваша цитата без лапок, ваш клієнт, ваш інший клієнт.

Фабріс Грінда (25:10.95) Насправді, ми забули визнати. Отже, місце, де ми знаходимося на вершині цієї клітини, – це DPI, тому що ми займаємо друге місце. Тож ми на першому місці, і це все. Гаразд. Отже. Послухайте, ідея, мої, мої, LPs, я, ідеальний LP для мене – це той, хто вірить у нашу стратегію і просто виписує нам чек щоразу, в кожному фонді. це на кшталт, дивіться, ми, ми, ми любимо, ми любимо диверсифікацію. Нам подобається продуктивність. Нам подобається той факт, що ви отримуєте чудових віце-президентів.

Аурен Хоффман (@auren) (25:15.084) Так. Так.

Фабріс Грінда (25:39.558) Дивовижні угоди, враховуючи, що їм потрібно стільки потоку угод, і ми тут щоразу, коли я ще не знайшов цю LP, тому що більшість LP, які я знаходжу, або циклічні, або проциклічні в 21

Аурен Хоффман (@auren) (25:46.742) Ти

Аурен Хоффман (@auren) (25:52.159) Так, у них є свої проблеми з ліквідністю, у них є свої проблеми з диверсифікацією, які вони намагаються вирішити.

Фабріс Грінда (25:58.11) Саме так. У 21 році вони, я, вони будуть при грошах. Я хочу інвестувати, як божевільний. Інвестувати в технології в 23, 24, 25, коли я думаю, що це найкращий час, щоб інвестувати в усе, крім хлопця. Дайте мені готівку. А вони кажуть: “Ні, ми надто схильні до ризику. У нас не було жодної дистрибуції. Тож люди стають прихильниками циклічності. І це стосується сімейних офісів. Це стосується пенсійних фондів, ендавментів, соціальних фондів. Я думаю, що це справедливо для всіх. Це стосується і корпорацій. Зараз база RLP була

Аурен Хоффман (@auren) (26:12.749) Так.

Фабріс Грінда (26:26.686) Дивовижні інші засновники Як і будь-який новий раціональний спосіб справедливий Рід Гофман, як люди мафія, як ви, будуть відомі загальним Але вони пишуть, як чудові чеки щоразу до сімейних офісів часто порушуються технологіями Так, як Walgreens і вугілля один одного і як три це було, як корпорації, які хочуть купити багато компаній, в які ми інвестуємо, або один розуміти, чи є тенденції, так це було, як у

NASPR – це процес, який я веду з Axel Springer, eBay тощо, але є певний відтік клієнтів, а також фонди на більш пізніх стадіях, такі як Tiger, в які ви хотіли б інвестувати в подальшому. Ви знаєте, що багато з цих корпорацій, які ми маємо, були куплені приватним капіталом, і тому вони більше не інвестують у нас. Фонди на більш пізніх стадіях, такі як Tiger, і вони дійсно настільки активні, що їм не потрібен лідогенератор, вони не звертаються.

Аурен Хоффман (@auren) (27:08.238) Інформація. Так.

Аурен Хоффман (@auren) (27:17.229) Так.

Фабріс Грінда (27:22.15) багато сімейних офісів або професійних велосипедистів. Я не знайшов такого ідеального інвестора. Зараз я хочу, сподіваюся і намагаюся для четвертого фонду, ми тільки відкриваємо четвертий фонд. Ми щойно закінчили розгортання третього фонду. Це трирічний графік розгортання. Це фіксований фонд у 300 мільйонів доларів. Я сподіваюся, що ми зможемо вперше стати інституційною організацією і отримати, можливо, більш постійний капітал. Проблема, з якою ми стикаємося, полягає в тому, що вони не люблять диверсифікованих стратегій, оскільки вважають, що їхня робота полягає в тому, щоб отримати диверсифікацію, інвестуючи в 20

концентрують кошти, і в підсумку у них з’являється портфель з 500 компаній. Тож я нібито роблю їхню роботу за них, і вони цього не розуміють. Незважаючи на те, що я спеціалізуюся на мережах кислотного світла, ефективних ринках, бізнесах, ця стратегія не знайшла відгуку у багатьох, як зазвичай.

Аурен Хоффман (@auren) (28:09.238) Так. Це цікаво, тому що якщо ви концентрований посівний фонд і ви не є еталоном, тобто у вас немає бренду еталона, дуже можливо, що, оскільки у вас є вимоги до власності, цілком можливо, що самостійний вибір компаній, які дозволять вам інвестувати, – це не ті, в які ви хочете інвестувати. Дуже часто, знаєте, дуже часто, дуже часто багато компаній мають зайві, скажімо, від однієї до 500 тисяч.

в які можна інвестувати, рідко мають зайві 2 мільйони доларів на початковому етапі.

Фабріс Грінда (28:43.242) Так, ми з вами, тому що ми виписуємо маленькі чеки на 200, 300 тисяч, 100 тисяч, нас впускають. І ми приносимо користь, нас люблять, ми дружні, ми швидко приймаємо рішення, ми не обтяжливі в жодному разі, жодним чином. Але так, якщо ви створюєте посівний фонд, і там є повільні венчури, бенчмарки, чи щось подібне, так, чому вони вас візьмуть?

Аурен Хоффман (@auren) (28:47.394) Так, ви завжди можете його отримати. Так. Так.

Аурен Хоффман (@auren) (28:59.916) А як це відбувається зараз? Що означає бути дружнім до засновників? Як і ви, це позиціонування, якого ви дотримуєтесь, чи як хтось думає про це?

Фабріс Грінда (29:10.066): Так, я довго і наполегливо думав, яка моя ціннісна пропозиція, але ж засновники, так? І в світі, де первинні організації, як сказав Андре, мають платформи та рекрутерів, я не знаю АУМ, я не можу дозволити собі нічого з цього. І я думаю: “Гаразд, у чому моя суперсила?”. І я думаю, що основне, що ми робимо – це допомагаємо їм збирати кошти. І в цьому середовищі, особливо якщо не в ШІ, це суперсила, тому що ми не лідируємо, ми не встановлюємо ціни.

Аурен Хоффман (@auren) (29:15.426) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (29:23.98) Так, так.

Фабріс Грінда (29:37.822) Ми маємо дуже міцні стосунки з приблизно 100 венчурними інвесторами, з якими ділимо потік угод. Ми складаємо портфоліо за рейтингом і пропонуємо їм найкращі компанії, які підходять їм за стадією, категорією і так далі. Тож це свого роду безпрограшний варіант. Засновникам це подобається, тому що ми говоримо їм: “Хочете надсилати звітність – чудово. Не хочете надсилати звіт – теж добре. Я просто хочу поговорити з вами раз на рік. Раз на рік, коли ви збираєтеся збирати кошти, давайте переглянемо ваш борг. Переглянемо вашу презентацію. Подумаємо, чи готові ви до збору коштів.

які, на нашу думку, правильні показники для залучення коштів, хто є правильним венчурним інвестором, ми зробимо вступне слово, напишемо рекламний ролик, адже якщо ми зробимо вступне слово, то це 95% конверсії в акцепт. Ми відправимо вас на PISH-зустріч, а потім будемо спілкуватися з вами по зворотному зв’язку, доки не домовимося про підписання технічного завдання. Тому венчурним інвесторам це подобається, тому що вони отримують диференційований потік угод, який фільтрується. Засновникам подобається, що вони отримують фінансування та доступ до найкращих венчурних інвесторів у світі. А ми любимо це, тому що компанії отримують фінансування. І, до речі, натомість, ці венчурні інвестори зазвичай запрошують нас до своїх угод, і ми отримуємо

300 тис. чеків тут. Зараз це працює надзвичайно добре. Крім того, я витрачатиму особистий час на 20 % портфеля, щоб допомогти їм у розробці стратегії і т.д., наприклад, в умовах динаміки ринку. І, звичайно, вони вважають це надзвичайно поганим.

Аурен Хоффман (@auren) (30:50.496) А що ви думаєте про такі речі, як піратські права та деякі інші види прав, які є корисними?

Фабріс Грінда (30:59.164) Я прошу їх кожного разу, як превентивну, так? Я так сказав, але якщо я їх не отримаю, це теж нормально.

Аурен Хоффман (@auren) (31:04.118) Гаразд, зрозумів. Цікаво.

Фабріс Грінда (31:05.758) Тож ми написали їй супровідний лист, мовляв, ми написали недостатньо великий трек, щоб відповідати критеріям мажоритарного інвестора, але чи не могли б ви віддати його нам? І я б сказав, що у понад 50 % випадків вона його отримала. Але я навчився тому, що папір не вартий паперу. Він того не вартий. Саме так. Засновники можуть робити все, що завгодно. І якщо ви ставитеся до них добре, вони задоволені вами, вони вас впустять. Вони знайдуть спосіб змусити вас інвестувати і т.д., якщо ви їм не подобаєтеся, навіть якщо у вас це є на папері,

Аурен Хоффман (@auren) (31:15.213) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (31:20.674) Ви все одно повинні допомагати. ви не допомагаєте, вони вам не дозволять.

Фабріс Грінда (31:35.098) Вони не можуть вам його дати, бо скажуть, що інвестори цікавляться, неважливо. Тому я думаю, що важливіше бути актуальним не в теорії, а на практиці, бути дружнім до засновників.

Аурен Хоффман (@auren) (31:47.118) Тепер, якщо припустити, що ви оцінюєте компанію, ви зустрічаєтесь із засновниками, я припускаю, що здебільшого це відбувається по відеозв’язку. Це не особисто. Це так? Як ви про це думаєте? Чи було б це так, очевидно, що ви не можете зробити це особисто, але чи було б це краще особисто, чи ви вважаєте, що це не має великого значення?

Фабріс Грінда (32:05.89) Очевидно, що я базуюся в Нью-Йорку, так? Тож я зустрічаюся з нью-йоркськими засновниками, але з нью-йоркськими засновниками всього портфоліо. Так, тож з 1200, можливо, я зустрічав 100, так? Тобто ми навіть не говоримо про 10%.

Аурен Хоффман (@auren) (32:07.202) Так, звичайно.

Аурен Хоффман (@auren) (32:15.682) Так.

Фабріс Грінда (32:19.294) Я вважаю, що насправді хімія, бачення, вміння продавати і так далі добре проявляється навіть у відео. Я почав інвестувати в 1998 році. Я використовував Skype. Тож перші інвестиції були зроблені через Skype у ті часи. Тож я був вихідцем з цифрових технологій, тому інвестував як ангел. Тож нічого не змінилося. Наприклад, перехід на Zoom під час COVID, ніби я вже був там. Тож це корисно? Так. Для побудови кращого взаєморозуміння.

Аурен Хоффман (@auren) (32:32.909) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (32:40.94) Так, так.

Фабріс Грінда (32:48.606): Але я вважаю, що це корисно на маргінесі, порівняно з тим, що, знаєте, я думаю, більшість того, що мені потрібно, проходить, і я маю джерело на відео. Це не просто голос. і те, як я веду ці розмови. Так. Так. До речі, те, як я проводжу ці зустрічі, тож зараз я роблю другі дзвінки. Я не продаю їм всю історію в роздріб. Я читаю нотатки, я читаю колоду. У мене є питання. Я буквально переходжу до питань і відповідей, так? Типу, так що це, це завжди, типу, “Привіт,

Auren Hoffman (@auren) (32:56.78) Так, відео корисне, тому що ви можете побачити вираз обличчя та інші речі.

Аурен Хоффман (@auren) (33:10.348) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (33:13.911) Так.

Фабріс Грінда (33:15.39) Я так розумію, в чому полягає ваш бізнес. Я правий чи ні? Якщо я помиляюся, то виправте мене. І це розмова. І це ніколи не означає, що хтось підштовхує мене до читання колоди. Що ви можете попрактикуватися. Хтось може дуже добре читати одну й ту саму колоду 50 або 100 разів, тому що кожен VC змушує його повторювати її знову і знову. Але якщо ви поглиблюєте розмову, і ми заглиблюємось в авеню, і ви не коментуєте і т.д., тоді я отримую набагато краще відчуття, наприклад, чи дійсно вони на вершині всього?

І оскільки я також знаю Marketplace, я запитаю їх про еластичність попиту та пропозиції, і як вони думають, чи достатньо детально це описано, оскільки я знаю, про що йдеться, і можу оцінити, чи є вона там.

Аурен Хоффман (@auren) (34:00.524) Ви багато писали про те, що багато з цих великих компаній були засновані під час рецесій протягом багатьох років. чому це правда? Чи справді це так? Якщо так, то чому? Мовляв, чому так сталося?

Фабріс Грінда (34:14.984) Так це правда, чи ні, дивовижні компанії також фінансуються за рахунок синього пива, щоб було зрозуміло. Щодо деяких компаній я можу навести аргументи, чому вони насправді є продуктом рецесії, так? Як у випадку з Airbnb, для того, щоб бути готовим прийняти когось, хто прийде і буде жити у вашому домі або залишиться в ньому, потрібні культурні зміни, незалежно від того, чи є ви там, чи ні. І той факт, що люди були у фінансовій скруті,

Аурен Хоффман (@auren) (34:19.808) Так, так, так.

Аурен Хоффман (@auren) (34:41.752) Так.

Фабріс Грінда (34:45.082) У скрутному становищі у 2008, 2009, 2010 роках чоловіки були більш охочі монетизувати свій основний актив, яким є нерухомість, так, як вони не робили це до того, як з’явився uber, так? Наприклад, якщо вам потрібне додаткове джерело доходу, це був простий спосіб заробити 20-30 тисяч доларів.

Auren Hoffman (@auren) (35:01.986) Так, або навіть Zynga, як більше людей були готові, вони хотіли, щоб їм потрібні були безкоштовні розваги. Тож гра як безкоштовна гра або щось подібне було, мабуть, річчю.

Фабріс Грінда (35:08.894) Саме так. І в цьому середовищі, де готівка обмежена, ви готові шукати шляхи, нові способи монетизації та розваг, які були б дешевшими. Тож це корисно на багатьох рівнях. Це корисно тут. По-друге, це корисно, тому що замість того, щоб фінансувати 27 компаній, які роблять те саме, що й ви, що в принципі приносить економічний ефект і знижує вартість капіталу та витрати, ви знижуєте ціни і потенційно знищуєте цінність бізнесу, тому що у вас занадто багато конкурентів, а у вас лише один або два.

Аурен Хоффман (@auren) (35:27.917) Так.

Фабріс Грінда (35:38.282) І це не просто засновники прогнозу погоди. Це як справжні віруючі, які роблять це, тому що це їхня життєва місія, і вони повинні робити це, незважаючи ні на що. І як наслідок, у них більше шансів виграти категорію і вони мають більше шансів досягти успіху. І мені це подобається. Ви отримуєте більш обґрунтовану оцінку. Конкуренція менша, і люди охочіше пробують щось робити.

Аурен Хоффман (@auren) (35:44.941) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (36:00.046) Так. Так. Так. Гаразд. Мені це теж подобається. І навіть як наймати таланти, можливо, буде легше отримати великий талант у цей час. Я так розумію, ви відстежуєте угоди, які ви уклали, і які пройшли добре, так? Так, ми відстежуємо такі речі. Гаразд. Ми відмовилися від цієї угоди. Ми зробили все добре, або, знаєте, ми також відстежуємо угоди, які ми навіть не бачили, але які пройшли добре. Ми думаємо: “Чому ми не помітили цю угоду? Мовляв, звідки у вас, у вас є

Фабріс Грінда (36:05.955) Абсолютно. Безумовно.

Auren Hoffman (@auren) (36:27.15) процес фактичного повернення в минуле і перегляду цих речей, щоб стати краще.

Фабріс Грінда (36:32.604) Так, але я не впевнений, що мені стане краще і краще, є кілька речей. Так багато угод, які дивовижним чином були укладені через ціну, і вони продовжували працювати дуже добре. Але коли я дивлюся на всі інші угоди, які я пропустив через ціну, і які в підсумку виявилися невдалими, часто через ціну, оскільки вони не пройшли оцінку, сукупна прибутковість цього антипортфеля насправді нижча, ніж моя поточна прибутковість. Тож я не шкодую, що відмовився від нього через ціну, хоча

Є кілька винятків. Винятки – це, знаєте, як я вже згадував про раунд Uber на 2 мільярди доларів. Вони мали 100 мільйонів GMV, 18 мільйонів чистого доходу, втрачаючи 18 мільйонів на місяць. Точно. Я дивився на цифри і думав: “Я дивлюся на ці цифри, а вони піднімають 2 мільярди”. І оскільки вони зростали такими темпами, мені подобався продукт, і мені подобалися ці дві компанії. Мені все сподобалося. І я почав свій інвестиційний звіт зі слів: “Я буду шкодувати про це рішення до кінця свого життя”.

Аурен Хоффман (@auren) (37:14.94) так.

Фабріс Грінда (37:30.6) Але подивившись на цифри, я не можу з чистою совістю виправдати інвестиції в оцінку в два мільярди. Послухайте себе. Коли я починаю речення, кажу, що буду шкодувати про це рішення до кінця життя, ви робите інвестицію. Ви задираєте носа і робите інвестиції. Тож коли це щось магічне і особливе на ракетному кораблі, неважливо, OpenAI, SpaceX, ви робите це.

Аурен Хоффман (@auren) (37:34.734) Ти

Аурен Хоффман (@auren) (37:39.854) До кінця життя, так. Напевно, треба було запитати, так, так.

Фабріс Грінда (37:58.536) Їх дуже, дуже, дуже мало.

Аурен Хоффман (@auren) (38:02.478) Ще одна річ, яку ми робимо у Flex Capital, – це відстежуємо угоди, яких ми не помітили, але які згодом виявляються успішними чи ще чимось. А потім ми намагаємося повернутися назад і зрозуміти, чому ми цього не помітили? Що відбувалося? Що відбувалося? Знаєте, я знаю, що більшість ваших угод ви укладаєте через вхідні дзвінки. Ми, знаєте, ми також робимо багато вихідних. Тож ви дивитеся на щось із цього? Це як: “Гаразд, це явний переможець. Шкода, що ми не бачили.

Антропологічне, наприклад, як ми ніколи не розглядали антропологічне як пропозицію. Було б чудово, якби ми його побачили. Знаєте, навіть якби ми вирішили відмовитися від нього, все одно було б чудово його побачити.

Фабріс Грінда (38:41.086) У маркетплейсах, мережевих та інформаційних бізнесах ми бачимо, мабуть, 97% угод. Дуже мало ми не бачимо. І якщо ми хочемо увійти, ми потрапляємо у 95% з них. Зараз є кілька угод, в які ми не входимо. Незважаючи на те, що ми беремо на себе зобов’язання, раптом Andreessen, Securag, Greylock стають занадто голодними до власності, і ми опиняємося відрізаними, навіть якщо ми хочемо лише пару сотень тисяч.

Аурен Хоффман (@auren) (38:47.884) Ого, гаразд, це божевілля. Так.

Фабріс Грінда (39:10.942) Це трапляється дуже рідко. на 1200, наприклад, скільки таких угод було? Математично на 20 більше. Тож це не є великим джерелом занепокоєння в нашому випадку, але, очевидно, ми не робимо цього, ми досить вузько дивимося на речі, на які ми дивимося. Тож ми не бачили ентропії, не дивилися на неї і не очікували її побачити.

Аурен Хоффман (@auren) (39:18.189) Гаразд.

Аурен Хоффман (@auren) (39:31.212) Так, так, абсолютно. Змінюємо теми. Ви дуже цікавитесь гаджетами. У вас є путівник по гаджетам. І, знаєте, багато з них схожі на те, що мені подобається в вас те, що ви любите розважатися. Знаєте, так багато людей мають ці гаджети для продуктивності і тому подібне. Але так багато речей, які тебе хвилюють, насправді не мають нічого спільного з продуктивністю. Вони буквально просто для того, щоб добре провести час.

Фабріс Грінда (39:52.295) Ти

Фабріс Грінда (40:00.102) Життя має бути веселим. Подивіться, це гра. Я геймер і, можливо, тому, що я геймер, я бачу цей світ через призму гри. Зараз у вас є лише одне життя з цим аватаром, але мені здається, що він поводиться як відеогра. Тому важко сприймати багато з цих речей серйозно. А мені подобається те, що я роблю, так? І тому, я не знаю, як філософія Алана Уоттса, дзен, даосизм, де…

Ви знаєте, що це гра, але ви граєте в гру, і в результаті, і ви робите це з родзинкою, гумором і грацією, я думаю, це завжди знаходить відгук у моїй душі. Наприклад, мати дітей, у мене є чотирирічна і однорічна дитина, і це дозволяє мені бути ще більшою дитиною. Коли він будує поїзди, я зрозумів, що мені подобається будувати поїзди, що мені насправді не подобається, коли він будує поїзди. Мені подобається складати чарівні плитки, і мені подобається, що у нас є машинки на дистанційному управлінні, літаки та гелікоптери. Це найкращий час, який ми коли-небудь проводили.

Не знаю, люди сприймають цей світ і це життя надто серйозно. Мені подобається те, що я роблю, тому що я вважаю, що роблю щось значуще і цілеспрямоване у світі, але я роблю це знову ж таки заради задоволення. Я, і.

Auren Hoffman (@auren) (41:10.814) більше макро-питання, але, як ви думаєте, чи люди сьогодні більш серйозні, ніж 20 років тому, чи вони такі ж, чи менш, чи люди достатньо дурні?

Фабріс Грінда (41:23.126) Я думаю, що відповідь, яку люди хочуть дати інтуїтивно, полягає в тому, що люди сприймають ці речі, о, так серйозно сьогодні, і т.д., і вони не розважаються в легковажності. Я не думаю, що це правда. Люди завжди ставилися до світових справ дуже серйозно. І якщо ви згадаєте 1960-ті роки, або рух за десегрегацію, антивоєнні заворушення, як люди ставилися до речей.

Аурен Хоффман (@auren) (41:46.018) Так, у вас було насильство по всій Європі, і ви знаєте.

Фабріс Грінда (41:48.894) У нас були, знаєте, черги за нафтою, і люди сприймали дуже масові дослідження як дуже похмурі, я думаю, що вони ставилися до речей надзвичайно серйозно. Я не думаю, що люди ставилися до гри життя більш серйозно. Я думаю, що люди повинні ставитися до цього, і так, я думаю, що в усі часи люди були надто серйозними, мовляв, треба більше розважатися, гратися з речами, і тоді ви краще старієте. У вас набагато краще життя, відверто кажучи.

Для мене це все гра. Я розумію, що говорю про привілейовану позицію. навіть якщо ви, уявіть, що ви водій автобуса, і вам доводиться водити автобус щодня. Якщо ви бачите це як щось на кшталт: “Це нудна річ, яку я повинен робити постійно”. Так, ви вигорите. Але якщо ви зробите з цього гру, то це буде на кшталт: “Гаразд, як швидко я зможу проїхати маршрут?”, “Сьогодні мені подобається, знаєте, робити це, просто кажучи правильні слова, як завгодно, гейміфікуйте своє життя і зробіть його веселішим”.

Аурен Хоффман (@auren) (42:44.466) Іграшка. Я просто я просто був в Італії. Я приїхала в один день і поїхала на наступний, щоб трохи помандрувати в один день, коли я приїхала, і імміграційний хлопець, знаєте, цей італійський імміграційний хлопець, він ставить штамп у ваш паспорт. Він був веселий. Він жартував. Він робив так, ніби нам було весело. Я був зі своїм сином. Все було так, ніби він був звичайним, як усі, а потім, коли ми виходили, нас проводжав дуже сварливий хлопець, так, дуже сварливий. Наче

Фабріс Грінда (43:01.523) Так!

Аурен Хоффман (@auren) (43:13.132) Ти хочеш бути першим. Як той перший хлопець, який так добре проводив час. мав ту саму роботу, але йому явно більше подобалася його робота. Так. Так.

Фабріс Грінда (43:18.448) Саме так. Неважливо, що ти робиш, просто отримуй від цього задоволення. Не сприймай це так серйозно. І саме тому я знаю, що виглядаю так, ніби люблю кайтсерфінг. Я люблю грати в теніс. Я граю в паддл. Люблю ходити в походи, кататися на гірських лижах. Послухайте, я брав свого сина на всі ці заняття, і на парапланеризм, і ми отримували задоволення від того, що рятуємо людей, які занадто серйозно ставляться до батьківства, мовляв, здебільшого ви не збираєтесь вбивати свою дитину. І це добре для них, що вони беруть на себе контрольовані ризики. І так добре, що не переставайте жити своїм життям, стаючи батьками.

Ви робите все те, що робили раніше, і робите це зі своїми дітьми. Ніби це ще одна річ, яку ви можете робити разом. Це дивовижно і весело.

Аурен Хоффман (@auren) (43:54.286) Що змінилося у вас, адже ви відносно недавно стали батьками, у вас також є прийомна донька, але ви відносно недавно стали батьками від нуля до одного. Як це змінило вас?

Фабріс Грінда (44:10.59) насправді ніяк не змінив мене. Я все ще роблю ті ж самі речі.

Auren Hoffman (@auren) (44:11.95) Так, не здається, ти не бачиш, тобто, я знаю тебе вже давно, ти, здається, не так вже й сильно змінився.

Фабріс Ґрінда (44:16.51) Ні, це ніби дозволило моїй внутрішній дитині виразити себе ще більше, так? Як я колись котився по дорозі, по багнюці зі своїми цуценятами, своїми собаками і чужими собаками, власне. Але тепер я навіть можу більше гратися, так, це як привід для того, щоб більше гратися і веселитися в житті. І так, ми зараз відриваємося по повній. У мене є чудовий супутник життя, який чітко усвідомлює, що я коп, а моя роль – гра.

Аурен Хоффман (@auren) (44:20.813) Вгадай.

Аурен Хоффман (@auren) (44:32.183) Так.

Фабріс Грінда (44:41.758) І я прийняв цю роль і буду приймати її до кінця свого життя. І це дивовижно!

Аурен Хоффман (@auren) (44:41.764) хм.

Аурен Хоффман (@auren) (44:48.782) Тепер, ви також особисто використовуєте ШІ. Для чого, на вашу думку, він може бути корисним для інших людей?

Фабріс Грінда (45:00.668) Я використовую ШІ, наприклад, для того, що щодня веду багатогодинні розмови з GPT. так, філософія, дослідження. Тож я думаю про переїзд.

Аурен Хоффман (@auren) (45:06.924) годин.

Аурен Гоффман (@auren) (45:12:95) І що це відбувається у п’єсі? Це відбувалося, коли ви читали? Це відбувалося в розмовах, які ви вели з іншими людьми? Що це таке? Яке зміщення часу відбувається?

Фабріс Грінда (45:24.114) По-перше, він повністю замінив Google. Це прямо там. Це було швидко. Так, це кролячі нори. Це точно замінило кролячі нори Вікіпедії. YouTube, до певної міри, але насправді він набагато ефективніший. Дозвольте навести приклад. Я граюся з ідеєю переїзду з Туреччини в KCOS.

Аурен Хоффман (@auren) (45:27.458) Так, так, але це було швидко. Це було не так багато часу. Так.

Auren Hoffman (@auren) (45:34.484) або старі кролячі нори Вікіпедії йдуть вниз.

Так. Так, так. ГАРАЗД. Ти робиш кролячі нори. Так.

Фабріс Грінда (45:51.582) І десь в іншому місці, і тому я почав розмову з GPT, але, наприклад, де ще є така ж якість пляжів, але не танцювальні сторони речей, які я не люблю, і це закінчилося тим, що він запропонував чотири країни, які звузилися до двох країн, чотирьох островів, потім він визначив як основу того, що я був би позамережевою спільнотою, і намагався побудувати як фактичну землю, яка була доступна на основі аналізу майстра, який був відкритий, потім він знайшов мені власників, і він сказав: “Знаєте, що я думаю, що ви повинні піти і купити цей готель, тому що він схожий на старий, який розвалюється, на три зірки…”.

І ось мій порівняльний аналіз вартості, який базується на численних аналізах. Я зробив ставку. Я створив фінансову модель того, як, на мою думку, виглядає ваш прибуток і збиток на основі опублікованих тарифів на Expedia і бронювання за кілька років, помножених на середню заповнюваність по країні і на вартість робочої сили для цих типів готелів. Це і є прибуток і збитки, які, на мою думку, вони коштують. До речі, це тризірковий курорт за системою “все включено”. Це мультиплікатор, з якого ці курорти починали торгувати.

Аурен Хоффман (@auren) (46:25.792) Свята скумбрія, це так круто.

Фабріс Грінда (46:51.262) за останні п’ять років в країні. Отже, у порівняльному аналізі все було саме так. Ось такі власники. Це стільки коштує. Якщо ви хочете купити, можливо, запропонуйте на 20 чи 30 % більше. Але не починайте з цього. Почніть з ринкової вартості, а потім будьте готові заплатити на 30-40% більше. Очевидно, що це глибокий дослідницький проект. І мені знадобилося кілька годин, щоб отримати результати. Але це в основному аналіз McKinsey, результати рівня McKinsey.

Аурен Хоффман (@auren) (47:10.839) Так, так.

Фабріс Грінда (47:17.262): Після кількох годин спілкування, це просто приголомшливо. І я використовую його для того, що якщо мені потрібна допомога з кодуванням, він дає мені відповідь. Якщо мені потрібні дослідження в галузі медицини, харчових добавок, я намагаюся вилікувати свої тенісні кістки, у нас були глибокі розмови про пептиди і про те, чи варто мені використовувати пептиди для лікування сухожилля, і звідки людина походить.

Аурен Хоффман (@auren) (47:25.4) Так, звичайно.

Auren Hoffman (@auren) (47:36.195) зачекайте, що ви придумали в кінці заголовка?

Фабріс Грінда (47:40.318) Отже, я робив PR поряд з багатим PRP, і ми, ми зменшуємо сльозу з одного сантиметра до трьох сантиметрів. А зараз ми робимо BPC один п’ять сім з пептидами TB 500, тому що це не ріст і не гроші, і де вони вводяться, де потрібна кількість, як ви їх отримуєте? Що, що, що, так, все це з’явилося завдяки взаємодії, докторе GPT, знаєте, це просто вражає уяву. Його можна використовувати для всього. І, до речі, ось тут є дещо цікаве. Десь два роки тому.

Аурен Хоффман (@auren) (47:55.452) Ого.

Так круто.

Аурен Хоффман (@auren) (48:03.704) Це так круто.

Фабріс Грінда (48:09.424) Я використовував mid journey, використовував runaway, використовував багато інших інструментів штучного інтелекту, а тепер я використовую GPT буквально для всього. Гаразд, перекодування курсору, і навіть курсору, я бачу, що в майбутньому GitHub і Copilot будуть пропонувати це безкоштовно, і, можливо, навіть GPT просто додасть це. Отже…

Аурен Хоффман (@auren) (48:11.608) Так.

Auren Hoffman (@auren) (48:26.51) Так, або ви будете використовувати Windsurf, це відкритий продукт зі штучним інтелектом або щось подібне, потенційно.

Фабріс Грінда (48:31.294) Так, саме так. Тож я не знаю. Я використовую тільки OpenAI в ці дні.

Аурен Хоффман (@auren) (48:34.946) Ви не використовуєте жодного з інструментів Google. Ви не використовуєте здивування. Ви не використовуєте. Так. Гаразд. Так.

Фабріс Грінда (48:39.838) Я зробив A-B тестування. Час від часу я заходжу в Grog і perplexity, і ентропійний, і deep seek, і так далі. Але я дуже задоволений своєю взаємодією з OpenAI та GBD. І, до речі, ось це.

Аурен Хоффман (@auren) (48:42.936) Так.

Auren Hoffman (@auren) (48:50.318) Так, я точно не використовую, я точно припинив використовувати середній трикотаж десь, я не знаю, можливо, рік тому чи щось таке. Так. Так. Так.

Фабріс Грінда (48:54.91) Так, Долина – це чудово. Так, кому потрібно ризикувати в ній? Так що відкритий ШІ з’їдає світ. думаю, це екзистенційна загроза для Google, до речі. Ніби я повністю перестав користуватися Google. Наче я на 100% там.

Аурен Хоффман (@auren) (49:05.592) Бувай.

Ну, ви, напевно, все ще користуєтеся Документами Google, Поштою Google і, знаєте, пакетом, і у вашій компанії, напевно, багато хто з них все ще використовує GCP, і ви, знаєте, багато хто з ваших співробітників користується Android, і у них багато чого відбувається.

Фабріс Грінда (49:20.126) Так, насправді ми завжди використовували, ми завжди використовували Microsoft Exchange з різних причин, а не Gmail.

Аурен Гоффман (@auren) (49:29.154) Ну, чому? Чому ви на сцені? Просто для того, щоб контролювати власну електронну пошту, наприклад, з міркувань безпеки або.

Фабріс Грінда (49:35.26) Так, ні, це не так. Ні, ні, зовсім ні. Google має поштові скриньки на 50 гігабайт. Я маю електронну пошту з 90-го року, що б там не було, у мене було кілька терабайт листів, і це так і є. Тепер вони цього не роблять. І Google не любить папки та підпапки. Справа в тому, що якщо у вас є кілька мільйонів імейлів і ви робите пошук, ви отримуєте занадто багато результатів. Тож насправді, у мене є ієрархія речей, організована та структурована, і це, і те, і те.

Аурен Хоффман (@auren) (49:47.104) Ви можете заплатити невелику плату, щоб отримати.

Аурен Хоффман (@auren) (50:02.698) цікаво. Я зараз дивлюся на свою пошту Gmail, і у мене там два терабайти. Так. Так.

Фабріс Грінда (50:10.384) Гаразд. Можливо, вони це виправили, але колись, можливо, десять років тому, це було обмежено 50 гігабайтами. і, і так протягом тривалого часу існувало обмеження на розмір, але потім просто все для мене було структуровано в папках, підпапках по компаніях. наприклад, Алекс, у мене є такий-то продукт. Так. Я згладив ієрархії в своєму мозку, думаючи про ці ієрархії, папки, підпапки і так далі. І це насправді не так, це не рухається. Тож це більше відображення того, як я люблю працювати.

Аурен Хоффман (@auren) (50:15.768) Гаразд.

Аурен Хоффман (@auren) (50:26.092) Гаразд, тобто переїзд буде просто важким абощо.

Фабріс Грінда (50:38.63) Моя поштова скринька – це мій список справ, так? Тому я намагаюся бути в папці “Вхідні” на нулі. Мені дійсно подобається користувальницький інтерфейс і спосіб роботи з Exchange. Так що це особистий вибір, так само, як я віддаю перевагу iOS перед Android. так, неважливо.

Аурен Хоффман (@auren) (50:52.374) Так. В якийсь момент я забула, де це було, знаєте, 10 з гаком років тому ви вели більш кочовий спосіб життя, де у вас було менше речей і тому подібне. Чого ви навчилися з тієї подорожі?

Фабріс Грінда (51:09.79) Отже, давайте почнемо з того, чому я це зробив. Я зробив це тому, що з віком я помітив, що наша дружба руйнується. Вони вже не мають тієї якості, що були раніше. Коли ти вчишся в коледжі, ти бачишся з найкращими друзями щодня. Ви говорите про майбутнє життя та філософію. Ви заглиблюєтесь дуже глибоко. Коли ви стаєте старшими, тому що ви зайняті роботою, чоловіками, дружинами, дітьми, будь-чим, ви починаєте бачитися кожні шість тижнів, вісім тижнів, і це стає біографічним оновленням.

Аурен Хоффман (@auren) (51:20.973) Так.

Аурен Хоффман (@auren) (51:33.986) Так. Люди живуть, якщо вони живуть в різних містах, знаєте, набагато менше. Так. Так. Я щойно листувалася з однією з моїх найкращих подруг з коледжу і зрозуміла, що не бачилася з нею шість років.

Фабріс Грінда (51:38.758) Рівно раз на рік. Так. Так, тож це ще більше

Фабріс Ґрінда (51:46.586) Саме так. Тож я відчув, що якість цих стосунків погіршується. І я подумав: “Знаєте що? Я щойно продав свою компанію. А з іншого боку, у вас є дефолт, так? Якщо у вас є квартира, ви живете там. Якщо у вас є робота, ви ходите туди. Якщо ви живете в місті, ви залишаєтеся там. І чи запитуєте ви себе в першу чергу, за відсутності будь-яких обмежень, де б я хотів бути? Чим би я хотів займатися? З ким би я хотів зустрічатися? І я такий: “Знаєте що?

Аурен Хоффман (@auren) (52:10.509) Так.

Фабріс Грінда (52:13.37) Я перебуваю в дуже привілейованому становищі в цей момент часу, коли я можу бути де завгодно, бачити кого завгодно, робити що завгодно. Давайте поміркуємо, кинемо спагеті у світ і з’ясуємо, як би я хотів побудувати своє ідеальне життя. Тож я почала з каучсерфінгу та каучсерфінгу з друзями, щоб відновити з ними зв’язок, що насправді було сумною невдачею, тому що, звичайно, вбудовувати себе в їхнє життя, коли у них є робота, діти і т.д., як і я, з моєю нескінченною енергією.

Аурен Хоффман (@auren) (52:39.745) Так, так.

Фабріс Грінда (52:42:43) Отже, я бачу, що ми будемо грати в теніс десь з 8 до 10 вечора. Ми повернемося додому і будемо, знаєте, обдумувати будь-яку геополітичну макрополітику, мені потрібно поспати. Я втомився. Я думаю, що ми були на різних життєвих етапах, навіть незважаючи на те, що ми були одного віку. Я був неодружений, і це дуже відрізнялося, тому нічого не вийшло, але я продовжував повторювати і повторювати, а потім зрозумів: “Знаєте що?”.

Аурен Хоффман (@auren) (52:49.966) Так, вони кажуть, що мені завтра треба відвести дитину до школи. Так.

Фабріс Грінда (53:11.174) Мені подобається, я вважаю, що в кожному місті є час, коли ним найкраще насолоджуватися. Тому я люблю Нью-Йорк у вересні, жовтні. Приємна погода, проходять всі нові технологічні тижні, події і так далі. Я люблю Нью-Йорк у квітні, травні, червні. Гаразд, то чому б мені не жити там, як на Airbnb, у цей період? Влітку там дуже спекотно, волого, гнітюче, і нікого немає. Вони живуть у Хемптоні, а я не люблю Хемптон. Гаразд, давай поїдемо на південь Франції на місяць. Давай поїдемо в Канаду в серпні.

Скелелазіння, скелелазіння, походи в гори, кемпінг і так далі. А потім листопад, грудень, їдемо в Туреччину, де я займаюся кайтсерфінгом. А в січні, лютому, давай поїдемо до Британської Колумбії, де я катаюся на гірських лижах, і на Марс, давай повернемося до Туреччини. Так я почав творити шляхом ітерацій, де один тиждень, один тиждень, два тижні, два тижні, два місяці, два місяці, я почав створювати це життя, де я зрозумів, знаєте що? Я люблю Нью-Йорк, тому що це центр світу і це рай для творчості.

соціальні мистецькі професійні починання. Там я проводжу свої діалогові вечері кожні два-три тижні. Це місце, де я відчуваю себе найбільш реалізованим, але кожна соціальна взаємодія є професійною, і після двох місяців там я вигоряю. А ще, якщо ти щось робиш, ти не думаєш. І тоді я роблю крок назад і їду на Теркс і Кайкос, їду до Британської Колумбії, де я працюю вдень, звісно, моє життя – це дзвінки, але там немає решти відволікаючих чинників Нью-Йорка, і я думаю: “Що ж, це не так.

Медитація, читання, письмо, подкасти, блог, читання книжок і просто здоровий спосіб життя та рефлексія – ось мій особистий баланс між роботою та особистим життям. І так я зрештою створив життя, яке ідеально підходить для мене. Я не кажу, що воно універсальне, якби я жила тільки в Тріксі, я б збожеволіла. Якби я був у Рейк’явіку, я б збожеволів. Якби я був тільки в Нью-Йорку, я б вигорів. А так це поєднання гір, пляжу, міста в потрібний час виявилося ідеальним для мене.

Auren Hoffman (@auren) (54:51.02) Так, так, оптимізуйте щось.

Фабріс Грінда (55:03.824) І я пройшов через це тільки тому, що у мене був такий кислотний спосіб життя, де я міг спробувати це. І це зайняло у мене багато ітерацій. Я почала в Домініканській Республіці, а не в церкві. Це була велика помилка. Але знову ж таки, ти вчишся, пробуючи. Ви не пробуєте точно.

Auren Hoffman (@auren) (55:15.47) Так, ви кажете: “Так, ви і я, одна з речей, які ми поділяємо, це любов до званих обідів і подібних речей. Що ви знайшли? Типу, яку формулу ти вивела, яка добре працює?

Фабріс Грінда (55:28.158) Ну, тут Ви можете взяти всю заслугу на себе, тому що я в основному скопіював діалогові вечері. І тому я влаштовую вечері в Джефферсоні, де часто буває лише одна розмова. У мене є круглий стіл. Я завжди проводив круглі столи, навіть до діалогу, але зараз у мене є круглий стіл, за яким нас восьмеро.

Аурен Хоффман (@auren) (55:44.238) Отже, ви обмежуєтесь певною кількістю людей.

Фабріс Грінда (55:47.678) Правильно, отже, нас від 8 до 10. Іноді нас могло бути 11, але дуже, дуже розумні, амбітні люди, або Теннессі-альфа не люблять слухати так довго, дуже довго. Насправді, у мене було 20, 30 осіб на обідах в Інституті Джефферсона, але за довгим столом важко модерувати, і важко тримати одну розмову в центрі уваги. Тож я кажу: “Знаєте що, просто для простоти, нас буде від шести до 12 осіб”. Але якщо в середньому нас не буде 8-10. Я модератор.

Аурен Хоффман (@auren) (55:49.582) з 8 по 10.

Фабріс Грінда (56:15.87) Таким чином я не втрачаю місце модератора. Заздалегідь призначені теми, або особисті, або відкриті, або актуальні, як-от переосмислення демократії 21-го століття, часто допомагають ефекту організації діалогу, з точки зору пошуку людей, які на них приходять, і так далі. Тож це поєднання моїх друзів і діалогів, і між ними є величезний перетин. І так, ви повинні приходити вчасно. Ваш телефон має бути вимкнений.

Так, можна, і через дві години я кажу всім, що вечеря завершена і вони можуть йти, а деякі залишаються, і ця модель працює дуже добре. Відмінності, які я змінив, полягають у тому, що раніше я був дуже суворим, наприклад, якщо дзвонить телефон, коли ти вийшов, ти більше ніколи не повернешся. Ти запізнився на хвилину, тебе не пускають. Тепер я кажу: “Знаєш що? Приходьте з 7:30 до 7:30, ми починаємо о 7:30, тоді вас не пускають. З 7:30 до 9:30, а о 9:30 я закінчую засідання, і ви можете залишитися або ні, якщо хочете.

Аурен Хоффман (@auren) (56:57.998) Ти

Аурен Хоффман (@auren) (57:05.966) Гаразд.

Фабріс Грінда (57:10.718) А якщо з вашим телефоном щось трапляється час від часу, я кажу, так, у людей є діти тощо. У них можуть бути надзвичайні ситуації. Це нормально. Я вже не такий диктатор, як раніше. Але мені не байдуже, як,

Аурен Хоффман (@auren) (57:17.499) Ви

Аурен Хоффман (@auren) (57:22.126) І так, якщо ви це робите, то очевидно, що це має великий сенс для вивчення інтелектуальних тем або ділових речей. Чи робили ви щось подібне для спілкування, у нас є пари та інші речі.

Фабріс Грінда (57:27.826) Так.

Фабріс Грінда (57:35.23) О, так, наприклад, як бути, знаєте, який найкращий спосіб мати справу зі старіючими батьками? Як бути батьками. У липні я проводжу діалог про не-дуалізм з іншою людиною, Стайн, ще один діалог про не-дуалізм. Не-дуалізм, так, той факт, що ми всі є Богом. І тому, так, я проводжу їх на широку, широку низку тем.

Аурен Хоффман (@auren) (57:39.502) як бути кращими батьками чи щось таке, так.

Аурен Хоффман (@auren) (57:51.638) не дуалізм. Гаразд.

Гаразд.

Фабріс Грінда (58:03:39) Знаєте, релігія в 21 столітті, життя в світі пост-сингулярності, який повністю, я маю на увазі, ніхто не знає, так? Типу так, ніби ти обмежений фантастикою у своїй уяві або, так, книжками, які ти читав, як завгодно, дуже широкий діапазон, і я змішую особисте і загальне, але знову ж таки, це відображення частково такого, як я. Причина, чому я ними займаюся, полягає в тому, що я дуже інтелектуально допитливий, а наша робота або, знаєте, ми живемо у світі, який заохочує спеціалізацію.

Тож це спосіб виразити мою інтелектуальну допитливість у ерудиції.

Аурен Хоффман (@auren) (58:35.244) А тепер кілька запитань, які ми ставимо всім нашим гостям. У яку теорію змови ви вірите?

Фабріс Грінда (58:41.752) відповідає опосередковано, тому що це не теорія змови, але це переконання, яке я маю, яке я пережив і яке я не можу довести, але тому що теорії змови, ви здебільшого схожі на те, що я можу, наприклад, якщо ви подивитесь на Місяць, ви побачите, що у нас є прапор і інші речі, які ми залишили там, і це, мабуть, була подія, за якою найбільше спостерігали в історії, як, наприклад, важко підробити, знаєте, чи земля пласка, що ви можете, нібито, довести, але це не так, адже люди знають, що вона десь тут, як

Тисячі років тому, знаєте, ви бачили човен, що пливе за горизонт і зникає за ним. Таких не так багато, але завдяки психоделікам я відчув дуже глибоко, насамперед, що ми схожі на те, що ця реальність є своєрідною симуляцією матриці сновидінь.

ми, по суті, нудьгуюче безсмертне всемогутнє всезнаюче божество, створене для отримання нових вражень, і ми всі тут, щоб розважати один одного. Тож ми живемо цією мрією про життя, і я не можу цього довести. І я ніколи навіть не знав, але знав, що існує кілька філософій, які припускають, що ця віра є, і саме тому вона цікава, тому що, знаєте, в християнській традиції,

Відносини між Богом і людиною схожі на відносини між королями чи господарем і рабом, а не на ті, де ми є Богом. І я відчув, що ми всі, по суті, є вираженням Бога, і саме тому ви можете проявляти, можете, деякі правила, як у матриці, в цій симуляції, деякі правила можуть бути викривлені, інші можуть бути порушені. І я відчув відчуття єдності та єдності.

кислота на аяхуасці на грибах, це вражає уяву, і я буквально думав про щось таке, як, наприклад, що сталося, де я зустрів ту людину, я хотів би, щоб у ній була пташка чи щось таке, як зараз, чи можу я довести, що це правда, ні, але я це пережив і відчув, як одного разу я випадково прийняв десять крапель кислоти, і мені здалося, що я жив, що я був свідком створення всесвіту і землі, і дивився крізь призму створення всього, у мене було тотальне его, що коли я вдихаю, то індивід зникає…

Фабріс Грінда (01:01:00.966) і я стали мамою, серфінгісткою. Це було прекрасно і запаморочливо. Тож це не змова, але це досить божевільно. Досить божевільно. Я не можу довести, що це правда. Це може бути епіфеномен мого мозку, але я пережив це. У мене був божественний досвід. Відчуття було таке, ніби я спілкувався з божественним. І це те, чого, на мою думку, бракує сучасним релігійним явищам.

Аурен Хоффман (@auren) (01:01:09.292) Так, ні, ні, мені подобається. Так.

Аурен Хоффман (@auren) (01:01:26.83) Гаразд, це круто. Останнє питання, яке ми ставимо всім нашим гостям: яку загальноприйняту мудрість чи пораду ви вважаєте поганою порадою?

Фабріс Грінда (01:01:36.094) Отже, я думав про це. Насправді, це було на вечері-діалозі, яку я мав у четвер минулого тижня. було одним із запитань на вечері-діалозі.

Аурен Хоффман (@auren) (01:01:40.439) Гаразд.

Я впевнений, що для людей, які займаються тим чи іншим питанням, діалог – це те, що ми з вами робимо разом, щоб дослідити інтелектуальну допитливість з іншими цікавими людьми.

Фабріс Грінда (01:01:59.089) Тому я думаю, що є поради, які можуть бути правильними для одних і неправильними для інших. Одна з найпоширеніших порад і мудрості полягає в тому, щоб слідувати своїй пристрасті і бачити, куди вона веде, і все буде правильно для світу. І це правда, якщо у вас є пристрасть, яку ви любите і яку можна монетизувати.

і ти можеш добре заробляти на життя, це дивовижно. Якщо ви відчуваєте, що граєте так само, як і я, а можливо, так воно і є. Я щодня відчуваю, що робота – це гра, і це дивовижно. Але є два випадки, коли, на мою думку, це не дуже добре працює. По-перше, якщо у вас є пристрасть і хобі, і ви перетворюєте їх на свою роботу, ви можете втратити радість життя. Це може більше не бути тим, що ви любите робити, чи не так? Подумайте про Агасфера і Темпеста, як про батька.

фактично на хвилину позбавив його радості від тенісу. Він почав ненавидіти.

Auren Hoffman (@auren) (01:02:53.56) До речі, його книга “Відкрити” – одна з найкращих автобіографій, які я коли-небудь писав.

Фабріс Ґрінда (01:02:58.832) Саме так. І він був нещасний. І тому перетворювати своє захоплення на роботу – не завжди гарна ідея, тому що ви зробили це, можливо, маючи на увазі, що це краще як хобі. А якщо ви перетворюєте його на роботу, і воно стає роботою, ви можете його зненавидіти. Тож вам потрібно дуже добре про це подумати. І друга річ – це те, що робота, яку ви повинні мати, має бути такою, в якій ви добре розбираєтесь. Світ цінує її як таку. Її можна монетизувати, і ви щасливі, що займаєтеся нею. Ви щасливі, що робите це постійно.

І цілком можливо, що якщо у вас є якесь хобі, наприклад, мистецтвознавство, знаєте, є лише один куратор Метрополітен, тож ви не зможете монетизувати його дуже ефективно, тому я б подумав про це. Але чи бувають випадки, коли ці поради спрацьовують? Безумовно, і набагато краще, якщо ви любите те, що робите, але бувають випадки, коли це дійсно не спрацьовує. І тому я б дуже добре подумав про це.

Аурен Хоффман (@auren) (01:03:36.856) Так.

Auren Hoffman (@auren) (01:03:54.37) Так, і повертаючись до водія автобуса або штампувальника паспортів, як ви можете знайти радість у багатьох речах, ви знаєте.

Фабріс Грінда (01:04:03.176) Абсолютно.

Аурен Хоффман (@auren) (01:04:04.174) Гаразд, це було приголомшливо. Дякую Фабрісу Грінді за те, що приєднався до нас на World of DaaS. Я стежу за вами на Fabrice Grinda на X. Я безумовно заохочую наших слухачів приєднатися до вас там. Це було дуже весело.

Фабріс Грінда (01:04:15.592) Дякую.