我已經一年多沒有參加過「問我任何事情」 （AMA） 會議了，這導致了許多關於各種主題的問題：人工智慧、增強現實、加密、宏觀等等。

如果您願意，可以在嵌入式播客播放機中收聽該劇集。

除了上面的YouTube視頻和嵌入式播客播放機外，您還可以在 iTunes 和 Spotify上收聽播客。

以下是我們討論的關鍵問題：

• 00：01：44 人工智慧：我們現在在哪裡？ 我們要去哪裡？ 時程表是什麼？ 為什麼 FJ Labs 是 AI 趨勢的逆向者？
• 00：09：42 你對增強現實有什麼看法？ Apple Vision Pro 是一場革命嗎？ 什麼時候會滲透到我們的日常生活中？
• 00：15：28 我開始OLX的根本靈感是什麼？
• 00：20：45 您能給我們一些關於邁達斯的背景或細節嗎？
• 00：23：15 小型散戶投資者有沒有辦法投資初創公司的早期融資？ 如果是，如何？
• 00：24：44 在種子輪前，GMV應該是多少才能引起您的注意？ 比方說一個新的市場。 第一個月、六個月和一年的 GMV 會令人印象深刻嗎？
• 00：25：39 我期待在種子輪看到什麼？
• 00：26：41 正確的接受率是多少？
• 00：27：56 我目前對加密市場的看法是什麼？
• 00：34：43 FJ Labs 在投資初創公司時是否有激進主義的方法？ 你如何支持創始人？
• 00：38：03 是否會出現法定貨幣危機，美元將被取代？ 像BTC這樣的東西會成為儲備貨幣嗎？
• 00：41：18 你決定好下一次戶外旅行的冒險了嗎？
• 00：43：11 我聽說一家初創公司應該根據貢獻獲利率在 6 個月內收回滿載的客戶獲取成本 （CAC），然後在 18 個月內將該金額增加兩倍。 您能否確認這些數位是否準確？
• 00：44：30 新創業公司的前 3-6 個月應該是什麼樣子？ 與潛在客戶交談？ 產生需求？ 構建原型？ 驗證假設？ 等。
• 00：46：33 FJ Labs 有反投資組合嗎？
• 00：50：28 你對長壽行業有什麼想法嗎？ 你認為像 Hims 或 Ro 這樣的平臺會朝著這個方向發展，還是會有新的玩家？
• 00：53：33 我列出了我聽說你在評價一家初創公司時會考慮的事情。 (1.) 團隊 （2.）單位經濟學，顯著的 TAM （3.）公平的交易條款，合理的估值，（4.）它是否對世界有利，與全球趨勢的大方向保持一致，為那些機會較少的人提供新的機會。 還有別的嗎？
• 00：55：02 我在 Elden Ring 玩了什麼版本？
• 00：56：00 在你的天使投資人生涯中，有沒有導師？ 如果是，是誰？ 這個人如何説明你？
• 00：58：49 你想投資人工智慧嗎？
• 01：00：08 你無法忍受的最被過度使用的流行語是什麼？
• 01：00：37 一家公司的什麼估值是有風險的，但又有點安全，值得擠壓？
• 01：01：27 您希望在哪些特定的地方或人瞭解您的生物健康更新？
• 01：02：38 什麼是令人驚訝的廉價和有效的營銷管道？
• 01：03：50 作為投資者，即使人工智慧現在很「熱門」，尋找人工智慧以外的機會沒有意義嗎？
• 01：05：53 您最近在預防保健領域看到的最不可思議的商機是什麼？
• 01：07：04 你能說出成功的基於區塊鏈的市場，這些市場與NFT以外的商品一起工作嗎？
• 01：11：39 關於 Firgure.ai，你認為我們什麼時候才能在日常生活中看到人形機器人？ 3年？ 5年？ 20年？
• 01：14：15 你認為小行星採礦是一個在我們的有生之年會變得可行或有利可圖的行業嗎？
• 01：16：08 考慮到消費者感受到的金錢成本，我們繼續看到經濟信心下降。 好奇，鑒於您的感受，尤其是宏觀經濟更新中的可怕美國消費者，您看到了光明的下降，景觀中的亮點？
• 01：19：35 你認為誰對你的投資理論影響最大？
• 01：21：16 在最近的創業推介中，你認為公眾應該知道什麼嗎？
• 01：23：00 在加密貨幣方面，您認為 ETF 將如何改變遊戲規則？
• 01：24：22 每個初創公司的理想創始人人數是多少？ 第二，一個是以技術為導向的，另一個更側重於人員和銷售？
• 01：25：43 為了在風險投資基金擔任分析師，學生應該培養的最重要的技能是什麼？ 在招聘畢業生時，您在尋找哪些品質？
• 01：27：34 如果你生活在過去或現在不同的時代，你認為你會在職業上或將來做什麼？
• 01：32：08 我的主要競爭對手在 2021 年最近的一輪債務中獲得了 ~2 億美元，在 2019 年獲得了 4.9 億美元，由軟銀牽頭。 我認為這對我來說是一個好兆頭，因為他們從2007年開始。
• 所以現在它們太大了，太慢了。 我的創業公司就像一艘小型海盜船，可以輕鬆改變方向，添加新功能等。 我錯了嗎？
• 01：36：54 投資法國：您如何看待這個系統？
• 01：37：48 您如何看待數位生物學？
• 01：38：41 隨著你里程碑式的生日即將到來，我等不及了。 在接下來的半個世紀里，你最期待的冒險抱負是什麼？
• 01：40：14 你想在《與獨角獸一起玩》播客中夢寐以求的嘉賓是什麼，為什麼？
• 01：44：58 您能分享一下 FJ Labs 在種子前和種子輪的接受率嗎？ 您被邀請與您的團隊一起投票的機會有多大？
• 01：47：53 最後被AI機器人取代的工作是什麼？

如果您更喜歡閱讀內容，這裡是該劇集的文字記錄。 請注意，翻譯是自動的，不是 100% 準確的，因此請注意。

嗨，大家好。 我希望你度過了一個美好的一周。 自從我們舉辦“問我任何事情”會議以來已經一年多了，這一年，發生了很多事情。 我的意思是，在個人方面，我有一個女兒。 我現在養了一隻狗。 在專業方面，我們看到了世界發生了相當深刻的轉變。

我們已經看到了人工智慧領域的一場革命。 我們已經看到了Apple Vision Pro的發佈。 我們已經看到了機器人技術的巨大改進，太陽能和電池以及通用電氣化的持續改進。 人們預計經濟將在22年或23年陷入衰退，但實際上並沒有這樣做。 我們可能正在走向軟融資。 所以。 我一直在收集我對所有趨勢的看法。 在過去的一周左右的時間里，我一直在收集你們的問題，討論所有已經發生和改變的事情，在我們思考我們的立場和來年的發展方向時，應該加以考慮。

所以，事不宜遲，讓我們開始吧。 歡迎來到第45集，我和獨角獸一起玩過，問我什麼。

因此，請隨時在聊天中輸入您的問題。 我會嘗試在它們出現時即時解決它們，但與此同時，我將從展會前通過電子郵件或社交媒體提出的問題開始。 第一大問題涉及人工智慧。

[00:01:44] 一般的問題似乎是，你知道，我們在哪裡，我們要去哪裡？ 時程表是什麼，為什麼 FJ 實驗室在某種程度上是逆向的，對吧？

就像，感覺其他人都在全力以赴地投資人工智慧。 我們一直在做更多不引用無聊的事情，比如 B2B 市場、數位化 B2B 供應鏈、SMB、賦能等。

而且，在我講完之前，特別是對於人工智慧，讓我在技術史上做一個小小的挫折。 人類通常高估了某件事發生的速度，低估了其長期的基本影響。 這是因為作為創始人和企業家，我們傾向於生活在未來。

幾個月前，我寫了一篇名為“時機就是一切”的博客文章。 問題是，因為作為創始人和企業家，我們正在遇到技術的最前沿，我們認為我們生活和想像的這些事情會比通常發生得更快。 我的意思是，我們傾向於相當樂觀，這顯然定義了我們。

如果我們不那麼樂觀，我們就不會成為創始人。 因此，我們認為事情會立即發生。 但如果我回到90年代後期的第一個科技泡沫。 當時創造的所有想法，Pet.com，Webvan，eToys等，實際上都是有意義的想法。

這隻是基礎設施和互聯網的普及率不夠高，無法正常工作。 因此，所有這些公司都在2000年、2001年倒閉，但實際上在很久以後才以新的形式捲土重來。 當然，Instacart 相當於 Webvan，或者 Chewy 相當於 Pets.com。 亞馬遜現在賣所有東西，包括玩具。 因此，一旦你有足夠的滲透率、正確的成本結構等，這些想法就可能是有意義的。 因此，當我通過人工智慧思考時，我認為類似的事情正在發生。 人們稱之為炒作週期，現在，我懷疑我們要麼已經過了炒作週期的頂點，要麼接近炒作週期的頂端，當涉及到人工智慧時，每個人都認為它將改變我們所知道的社會。 基本上，宜早不宜遲。 當然，當你玩中途旅程，或者DALI，或者坦率地說，GPT本身，稅收問答方面的用戶體驗是非凡的。 但你需要考慮一下，要花多長時間才能真正轉化為GDP的最大組成部分，比如政府和大型企業。

我懷疑這可能是脫節的地方，它需要的時間比人們想像的要長，對吧？ 我認為從長遠來看，您將能夠使用人工智慧來處理最有效的醫療索賠嗎？ 絕對。

我是否認為在不久的將來，如果你做錯了，有人會用幻覺問題和潛在的責任問題來做這件事，可能不會，對吧？

因此，雖然我懷疑人工智慧革命，但我們目前高估了它對世界的影響速度。 我們嚴重低估了它的影響。 現在，我們看到這些大規模投資以非常高的估值進入，我認為這主要是非差異化模型。

每個人都使用相同的數據，相同類型的LLM。 而且沒有商業模式。 現在這條規則有一些例外，對吧？ 例如，有些類別的人願意付費。 所以，如果你是一個中途的旅程，這是有道理的。 在某種程度上，中途旅程正在取代圖庫攝影。 人們顯然願意為圖庫攝影付費。 因此，沒有理由不願意支付，因為中途更換它。

讓我停頓一下。 我沒有看到任何評論，這表明評論由於某種原因不起作用。 一秒鐘。

無論如何，希望我們能在流進行時解決這個問題。 所以，順便說一句，我們一直在做的是，在某種程度上，我們投資的每家公司都是人工智慧公司。 我所知道的每家創業公司都在以兩種方式之一使用人工智慧。 一個是提高其生產力，因此每個人都用人工智慧取代他們的客戶服務代理，使用它們的開發人員變得更有效率。

坦率地說，一個普通的開發人員可以成為一名優秀的開發人員，並顯著提高其生產力。 在第二張幻燈片上，我們有如何使用 AI 更改使用者介面？ 並且有兩種或幾種不同類型的方法。 當您想到發現時，假設您是消費者並且正在流覽。 今天，你有三種購買東西的途徑。 如果你知道你在尋找什麼，你進入搜尋引擎，你去亞馬遜，你輸入它，你就明白了。 也許你可以稍微改善一下搜尋結果，但它不會從根本上改變。 如果你去像 Vinted 這樣的東西，你只是喜歡瀏覽清單。

同樣，瀏覽是體驗的一部分。 我們並不是要讓它更有效率。 因此，人工智慧沒有發揮作用。 但是，像這樣被認為是購買的東西，所以在你需要真正考慮的地方，想想像為高端運動器材策劃的公司。 你知道，比如，滑雪設備，或者旅行。 甚至買一輛車，我可以看到，最終改變了遊戲規則。

我們看到了現有初創公司背後的含義或實施，因為他們已經擁有數據。

例如，我們有一家名為 Rebag 的初創公司。 Rebag是一個手袋市場，他們恰好是手袋的凱利藍皮書，因為他們有所有的定價歷史，等等。 在那裡銷售的用戶體驗令人難以置信。 他們有一個叫克雷爾的人工智慧，你可以去拍一張照片或幾張手提包的照片，它會弄清楚標題、確切的型號、描述、它所處的狀態。

並給你並找出正確的價格，你的手提包將在幾分鐘內售出。 與eBay上的傳統體驗相比，在eBay上，你需要寫下你的標題，你的描述，選擇類別，選擇價格，然後等待一兩個星期才能出售。

這是一個巨大的用戶改進。 所以，正如我所思考的那樣，你知道，當我們考慮我們想要在人工智慧上投資什麼時，我們希望投資於垂直應用和類別，其中有商業模式，在差異化數據集中。 在大多數情況下，現在，我們沒有看到這一點，這就是為什麼我們一直專注於，我想，我會稱之為，B2B供應鏈的數位化，因為在那裡我們談論的是數萬億美元，而什麼都沒有上線。

想像一下，你想購買石化產品。 目前沒有辦法這樣做。 沒有您有可用性的目錄。 沒有在線定價。 沒有與工廠的連接來瞭解可用性和製造能力的組合。 沒有在線訂購，沒有在線支付，沒有跟蹤，也沒有融資。

所有這些都可以是不同的公司。 所以，在這裡暫停一下人工智慧的事情，我將進入第二組主要問題，AR增強現實和視覺專家。

所以再說一次，讓我仍然檢查評論。 我看到他們來自Facebook。 讓我試試看。

[00:09:42] 所以，我的下一個大問題是，我對增強現實的看法是什麼？ Apple Vision Pro 是一場革命嗎？ 什麼時候會滲透到我們的日常生活中？

這很有趣，因為我實際上不確定在這個類別中有什麼共識。 顯然，十年前就已經達成了共識，即虛擬實境將成為新的新事物。

在FJ Labs，我們對此持相反態度。 我們決定了還是不決定。 我們分析了它，我們意識到，好吧，如果你退後一步，在我們談論增強現實之前，我們將iPhone視為一個平臺，對吧？ 所以，當這個出來的時候，這個進來了，這個出來 那麼，當它問世時，如果你想成為最成功的 iOS 開發人員，什麼時候是構建 iOS 應用程式的合適時機？

如果你構建了應用程式，主要是那些具有最佳商業模式的遊戲，在早期，你做得很好，但你實際上並沒有贏得這個類別。 好。 該類別的獲勝者是一家名為Supercell的公司，該公司最終以100億美元的價格售出，成立於2012年。

他們是《部落衝突》的製作者。 2012年之所以是正確的時間段，是因為在iPhone推出後的五年裡，你有足夠的滲透率。 這意味著您在平台上已經擁有超過1億使用者。 一個擁有1億用戶的平臺。 貨幣化、客戶獲取、保留方面的最佳做法已經確立。

因此，這隻是一個將最佳實踐應用於構建最佳新遊戲的問題，即《部落衝突》。 在跑道上取得了成功。 我們知道在最終的出口;我認為 100 億左右是 10 美分。 因此，當談到當時的虛擬實境時，我意識到有所有這些不同的平臺，從Oculus到PlayStation VR或其他平臺。

他們都沒有那麼多的銷售額。 留存率看起來很低，成本相當高，質量也相當低。 當您將 PS5 上的圖形與 VR 中的圖形進行比較時，感覺會很舒服。 所以現在讓我們進入今天，增強現實。 現在，如果我從長期願景來看，我認為增強現實將是一個平台轉變嗎？ 絕對。 把所有的時間都花在這上面是沒有意義的，對吧？ 就像，這是一個有限的外形尺寸。 你彎腰駝背。 輸入輸出速度相當有限。 所以，我們，你想做的，是用你的視野覆蓋它，並可能用你的思想來控制它。 右？

所以，我們是一家讀心術公司或一家名為 Paradromics 的公司的投資者，它是神經腦介面，有點像Neuralink，如果你願意的話。 顯然，現在我們主要是針對這種腦部手術，就像醫療應用一樣，用於鎖定綜合症或四肢癱瘓的人。

同樣，你可能想要在你的視網膜上有鐳射的眼鏡，或者可能是智慧隱形眼鏡。 所以，當你見到某人時，他們會告訴你他們是誰，你上次和他們說話的時間，你說了什麼，誰是父母，他們的孩子是誰，等等。 那絕對是太棒了。

但我們遠非如此，對吧？ Apple Vision Pro 非常重。 它的成本約為 4,000。 從定價的角度來看，這是非常瘋狂的。 這不是大眾市場產品。 大眾市場消費電子設備的歷史是你需要在300、400的價格點。 你不能打敗 4,000 個價位。

那麼，當然，它是早期採用者產品嗎？ 是的。 但現在，當我看到人們一個月後，兩個月後，他們就擁有了它。 他們不是每天都使用它。 他們還沒有找到那個殺手級應用程式或應用程式。 我認為這是因為它太笨重了。 你知道，你看起來像個混蛋，對吧？

玻璃孔，如果你願意的話。 因此，我懷疑我們離AR革命還很遠很遠。 因此，平臺將從手機轉向增強現實。 但考慮到你想要輕型眼鏡和輕型隱形眼鏡，也許還有讀心術。 我的意思是，我能看到眼動追蹤，也許能看到聲音，但就像在公共場合大聲自言自語一樣，非常非常奇怪。

所以，我懷疑我們距離平台轉變還有十年的時間。 也許更多，也許20年後。 所以可悲的是，在某種程度上，好吧，我認為它會發生。 這是未來的10年、15年、20年，在此之前還會發生很多很多其他事情。 所以，Apple Vision Pro。 我懷疑在未來幾年內將被視為失敗。

事實上，在FJ Labs內部，我們押注未來五年將售出多少台。 我不記得它的確切參數是什麼，但有些人就像幾千萬，而我處於低端。 我低於其他一些成員的門檻。

我看看。 我們有幾個問題。 我會在預先發送的問題上暫停一秒鐘。

[00:15:17] 所以，哈馬德，對不起，如果我屠殺了你的名字。 [00:15:28] 您分享了對OLX在在線分類廣告市場的成功和增長做出最大貢獻的關鍵策略和經驗教訓的見解。 我創辦OLX的根本靈感是什麼？

所以，退一步說，我實際上早在 98 年就買了功能變數名稱 OLX。 我的第一家公司是歐洲的eBay，我還説明建立了拉丁美洲的eBay。 我想稱它為阿裡巴巴，我實際上聯繫了中國的這個叫Jack 馬的人，試圖購買他的功能變數名稱，他明智地拒絕了。

當時我沒有意識到他在建造什麼。 我打算把公司叫OLX，我之所以不叫OLX公司，是因為我有一個競爭對手叫QXL，他們看起來太相似了，所以我的第一家公司叫OLX 奧克蘭，拉丁美洲的那個被稱為 脫脂，這變成了 Mercadolibre 後。

所以，這段旅程走到了盡頭，在某種程度上，這不是遺憾，但最好在 98 年建立 The Classified 網站 OLX。 建立一個分類網站比建立一個需要支付、信用卡、拍賣和引擎的交易網站要容易得多，但我不確定如果沒有嵌入在eBay體驗中並有意義的商業模式，我是否能籌集到風險投資。 如果你想說，嘿，我正在為其他地區做eBay，那種被接受或可以接受。

現在，在我的第一家公司之後，我沒有像我預期的那樣成功。 我在移動內容領域建立了另一家公司，在那裡我做得很好。 當我在 04 年賣掉它，存了 18 個月，在 05 年末，我有點想，好吧，讓我們回到我對市場的真正熱愛。

我喜歡在原本不透明的市場中創造或建立流動性和透明度，並通過帶來他們生活中需要的東西來幫助使用者，使通貨緊縮成為現實，並在現成的成熟期提供這些美麗的用戶體驗和 Craigslist。 因此，Craigslist 正在成為一股不可忽視的力量。

它們是美國社會結構的一部分。顯然，即使在 2005 年，我的意思是，即使在今天，用戶介面也很糟糕，對吧？ 我覺得這是一個使用者介面，在2005年已經有十年的歷史了。 於是，我去找了Craigslist的CEO和創始人Craig和Jim，或者分別是Craigslist的創始人和CEO，我說，嘿，我能幫你們嗎？

你們正在為人類做偉大的公共服務。 如果不審核內容，您就會擁有所有的垃圾郵件、詐騙、網路釣魚、賣淫和犯罪。 這是不合適的。 讓我來解決這個問題。 我會免費做的。 請讓我免費做。 不要付給我任何東西。 我的意思是，我們有一年的自由。

如果你對我的工作不滿意，你可以解僱我。 它不會花費您任何費用。 如果你開心，我們可以在一年後討論我有沒有辦法單身。 但是他們沒有給我一天中的時間，所以我想，好吧，我可以做得更好。 還有什麼比與一個不在乎競爭、不在乎勝利的人競爭更好的呢？

因此，我決定要建立一個更好的女性友好型 Craigslist 版本，您需要記住，女性是所有家庭購買的主要決策者。 然而，Craigslist 是目前對女性最不友好的網站。 而且，正如我所說，女性決定你買哪張沙發，你住在哪個小房子里，你開哪輛車，你僱用哪個保姆，所以你需要創造一個非常安全的環境。

我想開始為移動革命做準備，所以我想要一個與行動裝置相容或啟用的、對女性友好的、超級安全的、全球託管的分類網站。 現在，我希望它能在美國和西方工作，所以我們在一百個國家推出了產品。 正如Craigslist所說，因為他們已經是老牌企業，流動性並沒有在那裡起飛，最終在巴西、印度、巴基斯坦和葡萄牙起飛。

我們從 100 個國家 /地區發展到 4 個國家/地區，在那裡獲勝，然後發展壯大，然後從那裡利用利潤，尤其是在巴西，然後發展到世界其他地區。 這就是我們最終在 30 個國家 / 地區擁有領導者的地方，每月約 3.5 億台設備和 10,000 多名員工。

[00:19:42] 對我而言，最關鍵的策略和教訓是什麼？

我認為非常周到，所以審核所有內容。 除非經過審核，否則不會上線。 這絕對是一個關鍵的教訓。

讓我們稍微改變一下角度。 確保我們非常有效地匹配供需。 所以，我們非常擅長做長尾SCM。 像eBay這樣的人，他們買二手車，我們會買二手寶馬，325xi，x1000英里，什麼顏色，當其他人都付更多錢時，我們會支付一分錢。

因此，由於所有內容，我們將得到一個長途旅行、長尾、SCM 策略。 我們有很多SEO。 我們有一個非常有效的SEO策略，我們只是確保清單的品質很高。 然後我們總是匹配供需，這樣列出的商品中有 20% 會出售，這時你有流動性並同時擴大規模。

[00:20:45] 您能給我們介紹一下邁達斯的背景或細節嗎？

所以，邁達斯是我最近成立的一家新公司。 這是一種具有收益的穩定幣。 所以，我從一開始就從事加密貨幣。 我在 2010 年代初期從事 BDC 採礦工作。 我把 FJ Labs 帶到了加密貨幣領域。 我們投資了大約一百家加密初創公司。

在 Animoca 和 Figment中，我們就像種子或種子。 我們有一個流動性加密策略，我們有一個長期策略，我們有大約 30 個流動性加密代幣。 我一直在思考。 我們應該在加密領域建立哪些公司？ 我以為我只是沒有想法。

我想建立一個面向消費者的一鍵式儲蓄產品，我想建立一個建立在加密軌道上的新銀行。 但我的朋友加里·根斯勒（Gary Gensler）不贊成我的所有想法。 所以，我沒有啟動任何一個，即使我實際上完全編碼了一些。 但是，一旦利率上升，很明顯將會有一個加密貨幣的冬天，我想，好吧，加密貨幣的單一用例是什麼？

加密貨幣的明顯用例是穩定幣。 穩定幣或價值儲存和支付手段。 即使在熊的底部，人們也在以非常有效的方式使用它們，尤其是在美國以外的地方，對吧？ 就像，如果你在一個高通脹的國家，這是一種了不起的儲蓄方式。 如果您所在的地區對企業的付款有限，那麼這是一種與人交易的絕佳方式。

所以，他們有一個明確的用例，我想，在一個非零利率的世界里，穩定幣應該是有收益的。 現在的問題是。 有沒有合法的方法可以做到這一點，因為你發行的是證券型代幣，這與 Tether 和 Circle 或 USDC 和 USDT 的合法結構有根本的不同？

事實證明，答案是肯定的;我們找到了一種符合MIFID和MECAT標準的方法。 這是一家受歐洲監管的公司，基本上是一種穩定的硬幣，具有收益。 我們購買T鈔票，我們給你收益。 目前，這一比例為5.23%。 我們將根據費率而有所不同。 如果你出於任何原因擁有穩定幣，你知道，你在購買之前正在等待市場修正，你正在儲蓄，等等。

沒有理由不處於 100% 安全的狀態，因為它得到了美國政府的支援。 T鈔票是收益率的，收益率為5.23%，而如果你只是持有它，則為0%。 USDC 和 USDT。

[00:23:15] 吉普森：你過得怎麼樣。 我的問題是：小型散戶投資者有沒有辦法投資初創公司的早期融資？ 如果是，如何？

有幾種方法可以參與其中。 我認為有一堆，AngelList，我猜，可能是主要的方式。 我認為在AngelList上，只要你是一個合格的投資者，就有很多選擇。 現在，我不認為大多數人應該投資個別創業公司，因為創業公司的五年生存率是5%。

所以，有95%的失敗率。 我會投資;您有兩種選擇。 您要麼投資差異化或具有足夠多元化的基金，要麼將自己投資於 50 家或更多公司。 只有當你至少有 100 分時，你才能在這個領域做得很好，因為那時是贏家，因為。

風險投資遵循冪律，其中幾家公司返回所有回報，而您想參與其中。 因此，您需要一個非常多元化的投資組合來保證您獲得豐厚的回報。 因此，您可能在AngelList上可以找到一些資金。 我們 FJ Labs 有一個朋友和家人企業家基金，我們每年都會這樣做，人們可以承諾。 同樣，您需要成為合格的投資者。

所以這可能是參與的方式。 我會避開大多數眾籌網站，這些專案並不真正嚴肅。

[00:24:44] 在種子輪前，應該引起您注意的 GMV 是多少？ 比方說一個新的市場。 第一個月、六個月和一年的 GMV 會令人印象深刻嗎？

退一步說，種子輪融資通常是預發佈階段。 因此，GMV通常為零。 不過，你需要做的是有信譽，籌集種子前輪融資。 現在，在種子前，很少有風險投資公司進行種子前。 更多的是，更多的是朋友和家人。 所以，這就像一個完整的朋友和家人，你籌集了100萬，我不知道，在3到4之前或5之前。

問題是，這些天你實際上並不需要那麼多資金。 如今，從技術角度來看，構建任何東西都非常便宜，即使有 50k，你也應該能夠起步，等等。

讓我在種子輪中進一步回答這個問題。

[00:25:39] 我期待看到種子輪融資嗎？

因此，種子輪應該在您發佈后的 18 個月。 在你發佈后的 18 個月內，我預計你有點取決於你的接受率，對吧？ 所以，如果你是一個B2C，你有15%的接受率，有點期望每月150k的GMV，假設20%的接受率使數學變得容易，那就是30k的凈收入。

在那裡，你在 9 到 12 點之前或類似的東西上籌集了三個 Good Union Economics。 而 Good Union Economics 是一種以凈貢獻或 CM2 為基礎收回滿載 CAC 的經濟學。 6 個月後，您必須在 18 個月後重新退出。 現在，你還沒有活那麼久，所以它的預測是基於關於流失等的早期結果。

但是，它給你一種感覺。 現在，這並不明顯，如果你的數位不存在，那也沒關係，只要你能證明它是合理的。 你可以說，哦，你知道經濟不存在，但隨著規模的擴大，交付成本下降，履行成本等等。 只要你能合理化它，你不需要重啟多元宇宙來調整規模。

[00:26:43] 我的競爭對手的接受率是 20% 到 30%。 我認為像10%這樣更公平的東西將是一個好的開始。

正確的接受率實際上取決於市場供需的彈性，以及您提供的服務和價值是什麼？

您是否提供了足夠的價值來證明 10% 的合理性？ 或者你是否提供了足夠的價值來證明 20% 或 30% 的合理性？ 右。 因此，如果您正在做退款保證和託管以及任何交付等。 也許你可以找到更多。 所以，答案當然是正確的接受率在哪裡，這取決於，你需要弄清楚供需的彈性是什麼，並瞭解你提供的價值。

只要你為市場的一方或雙方提供了很多價值，通常就不會有太大的去仲介化風險。 所以基本上沒關係。

讓我在這裡停頓一下，其他地方還有什麼其他問題？ 因此，在我們等待觀眾提出更多問題時，提交了其他問題。

[00:27:56] 我目前對加密市場的看法是什麼？

所以，有趣的是，我們正確地閱讀了加密市場，因為我們正確地閱讀了宏。 2021 年 2 月，我寫了這篇題為 《歡迎來到一切泡沫》的博文，我在文章中說，由於過度寬鬆的財政和貨幣政策，所有資產類別都以一種上升的方式相互關聯。 我指的是所有資產類別。

我的意思是，SPAC、NFT、加密貨幣、房地產、債券、股票、私人，應有盡有。 所以，我說，如果它沒有錨定在地面上，就賣掉它。 當然，我們吃自己的狗糧。 我們聽取了自己的策略。 我們盡可能多地出售。 當然，這是風險投資界的私人市場。 所以，我們賣了很多，我們可能想要10%的人願意，但仍然比大多數要好一點。 但顯而易見的結論是，當利率上升時，因為加密貨幣實際上被認為是一種風險資產，它是最終的風險資產。 會急劇下降。

而且會有一個加密冬天。 事實上，正是這種洞察力促使我推出了 Midas，作為一個我們正在與熊市和牛市合作的想法。 因此，我們在 22 年 11 月 21 日和 22 年初出售了所有流動加密貨幣，我們對一些私營加密貨幣公司進行了二級市場收購，表現非常好。

現在的推論是，在23年，我們想，好吧，未來市場狀況會發生變化。 去中心化帳本和Web3有基本用例。 他們的利率將會下降。 即使我們只是在談論BTC的存儲價值，考慮到它可能會在某個時候被BTC ETF批准，市場情緒可能會發生變化。 所以，在23年，我們實際上開始非常積極地做多。

實際上，我認為我們從 22 年開始，但在 23 年和高級輪流。 所以再說一次，你想在市場上成為康蒂，但你想在其他人都在買入時逆向而行，你想賣出。 當其他人都在賣東西時，你就想買東西。 因此，我們開始做多，當然做得非常好。 我不得不承認，事情的發展比我預期的要快。

利率尚未開始下降，但市場表現非常好。 通常在這些類型的市場中，無論基礎價值如何，都會有買入謠言，賣出消息。 所以，我想，哦，隨著 BDC ETF 獲得批准，也許那將是一個賣出的時候。

事實證明，ETF的流入，ETF的資本流入如此之高，以至於提振了整個市場。 因此，由於比特幣的 ETF，這種市場運行在很大程度上是由加密市場大量流動性的投入推動的。

當你想到我們在這個週期中的位置時，我們仍然處於最開始階段。 現在的情況是完全程式化的，這意味著一個基金會說我的資產的 1% 將是 BDC，隨著他們的資產管理規模上升，他們只會購買越來越多的 BDC。 所以，事實並非如此，他們甚至沒有進行分析。 什麼是正確的值，等等。 它只是自動購買或出售以占他們資金的百分比。

隨著越來越多的基金將BDC作為其管理資產的一部分，這將增加資金流入。 現在，很多事情已經發生了。 對此有很多期望。 問題是我們從那裡走多遠？ 好消息是，我們現在在加密貨幣中也看到了真正的應用，而不僅僅是投機。

而且，我想說我們正處於這場比賽的中局。 現在，可能會有修正。 牛市中間總會有修正。 因此，考慮到在實際經濟、商業和交易發生之前，事情運行得如此之快，它們很可能是今年4月和5月的修正。

儘管如此，我認為我們正處於運行的中間階段。 除了美國利率下降之外，可能導致加密市場和加密週期的下一次大漲的實際上是ETH ETF。 現在，人們樂觀地認為 ETH ETF 將在 5 月獲得批准。我認為這種可能性很低，我會說 30% 或更低。 而且可能不到 50%，甚至不到 8 月份的批准。

但在 2025 年的某個時候，可能是第二季度或第三季度，可能會超過 50%。

如果並且理想情況下，當ETH ETF 獲得批准時，我認為這會在ETH中引發大規模牛市，坦率地說，甚至可能在Solana中，就像兩個獲勝的L1以及它們上的所有應用程式一樣。 因此，我懷疑 25 如果發生這種情況，這將是除 BDC 以外的其他資產的大規模牛市。

現在，當然，BDC，我們即將減半，等等，但這將是主要的拐點。 因為，顯然，美國降息在某種程度上已經是意料之中的。 因此，如果它們開始發生，這對任何人來說都不會感到驚訝。 正如我所說，如果出現 20%、30%、40% 的修正，我不會感到震驚，我們可能在未來幾個月內已經處於其中。

但我仍然認為我們在這場比賽中處於中局。 好了，讓我們回到觀眾的提問。

[00:33:35] 亞當：我們能邀請你來 intro.co 嗎？ 我們中的許多人會為你一個小時的時間付出高昂的代價。 大多數介紹專家不需要錢，他們無論如何都會把錢捐給慈善機構。

或。 我喜歡在像這樣的平臺上進行這些類型的互動，因為它太多了，它為我與人一對一的時間帶來了可擴充性，很難選擇花費我的時間。 我一生中最有限的事情實際上是我的時間。 這就是原因。 我花了很多時間進行優化。 這就是為什麼我在菲律賓有一支虛擬助手大軍，以及一般的幫助結構，這樣我就可以只做我重視的事情。

所以，我不太可能僅僅因為我無法想像你必須為我一小時的時間付給我多少錢才能讓我花時間，對吧？ 就像，我不知道。 每小時 5,000 美元或 10,000 美元。 就像它高到荒謬到我認為沒有人願意付錢一樣。 所以，我想答案是否定的。 我認為這沒有意義。

[00:34:43] FJ Labs 在投資初創公司時是否有激進主義的方法？ 你如何支持創始人？

這很有趣，因為我誤解了你對活動家的意思。 所以，事情是這樣的。 我們不在董事會上。 我們不領導。 我們不定價。 我們不佔用董事會席位。

然而，與我們合作的大多數創始人都認為我們是他們最有幫助的合作夥伴和投資者。 原因如下。 其他人喜歡，不管怎樣，FirstMark 和Driessen，他們太棒了。 他們有這個巨大的。 投資組合團隊，他們將擁有招聘人員、獵頭、心理學家和高管教練。

我們沒有管理資產或資產管理規模來支援其中任何一項。 所以，我們不做任何事情。 有一件事我們會説明你。 我們在這方面非常出色。 這就是我們的超能力。 我們將説明您提高。 在你加薪前六個月，我們想審查你的套牌，審查你的指標，告訴你你的表現如何。

我們是否認為您已經準備好了。 確定您應該與之交談的 VC。 向這些風險投資公司介紹一下，然後來回穿梭於它的進展情況。 現在，如果我們認為您還沒有準備好，我們也會告訴您。 我們不會有介紹。

因此，我們向所有人提供完全透明的信息，我們將介紹投資組合中前 33% 或前四分之一的頂級風險投資人。

現在，儘管我們的投資組合中有1100家公司，但這樣做的原因是我們每年只需要與您交談一次。 我的意思是，我們希望得到月度或季度報告。 但是一年一次，你一年只養一次。 所以每年一次，當你準備加薪時，這就是我們進來的時候。

我們有一個了不起的運營合作夥伴。 他的名字叫傑夫·伯傑。 他本質上是投資組合或平台的負責人。 他基本上是幫助董事會的人。 他是前創始人，非常成功。 因此，他非常周到，他是説明這一切的人，他是一名四分衛，然後他打電話給我或其他合作夥伴，如傑夫、何塞或阿恩，在適當的時候引起IBC的興趣。

因此，我們非常支持創始人。 我們也可以就戰略、退出等進行對話，但這些都是臨時的。 你需要付出努力。 嘿，法布裡斯。 我有這個問題或疑問。 你覺得怎麼樣？ 我會回答100%的回復，回復率是肯定的。 但我們不會主動找你，看看我們是否能提供説明，除了籌款。

現在，有趣的是，在 2021 年，人們認為我們的超能力毫無用處，因為金錢就像是免費和無限的。 現在它非常有説明。 除非你是人工智慧，否則籌集資金是非常困難的。 在這方面，我們為兩家公司提供了極大的説明，也非常周到，因為我們知道市場狀況。 有時，創始人並不真正瞭解現實是什麼。

回到提前提交的一些問題，確保我已經涵蓋了它們。 我看看。 實際上，堅持一下關於加密貨幣的問題。

[00:38:00]剛剛被問到的問題是，「是否會出現法定貨幣危機，美元將被取代？像BTC這樣的東西會成為儲備貨幣嗎？

所以答案是，會出現法定貨幣危機，但短期內不會，對吧？ 就像，沒有真正的選擇。 BTC不是一個很好的替代貨幣，因為它本質上是通貨緊縮的，這有一大堆負面影響。

當你想到，比如，一種貨幣有多強勢或一種貨幣有多有效時，它與替代方案有關。 現在，如果你看看美國的財政狀況，情況並不好。 我們有巨額財政赤字，這使得我們的預算赤字不可持續，但實際上比歐洲要好。

更好，我們沒有競爭性的資本管制，而且缺乏靈活性，比如說，你在中國會有人民幣嗎？ 因此，相對而言，美元實際上仍然是儲備貨幣。 所以，我認為在未來十年內，這種情況不會以任何方式、形狀或形式發生任何變化。

現在，您是否想分散您的持股並擁有不同類型的資產等？ 是的，但我會很快看到美元擠兌嗎？ 不。 現在，而且可悲的是，人類在提前解決問題方面很糟糕。 他們只會在發生危機時對解決問題做出反應。

但美國財政狀況的問題實際上很容易解決。 就像現在一樣，我們在預算和權利支出中有太多的保證支出。 從句子的角度來看，我大概可以在 30 秒內解決它。 例如，如果你將公共部門和私營部門的所有退休從固定收益轉移到固定繳款，你就會將退休年齡與預期壽命挂鉤。 你把它增加到70歲，你知道，預期壽命比今天高得多，比社會保障剛推出時要高得多。 如果你稍微調整生活成本調整，或者稍微調整生活成本調整的通貨膨脹定義，稍微降低一點，這實際上是完全合理的，也許是因為通貨膨脹的定義不同，你實際上可以很容易地解決財政預算問題。 在 20-30 年內，它完全解決了。

人類不善於提前做事，尤其是當代價在子孫後代和未來的政治家身上時。 沒有人願意承受這種痛苦。 因此，我懷疑我們將不得不等待對美元的信任危機才能解決財政狀況。 但它是可以解決的，並且在此期間將得到解決。

因為它仍然是一個更強勢的頭寸，可能與其他貨幣相比，我認為這裡不會發生信任危機。

[00:41:15] 好的，讓我再問幾個問題。 您是否已經決定了您想要進行的下一次戶外旅行冒險？

這是一個個人問題，我想這與這個問題有關，一年前我在南極洲進行了一次大冒險，在那裡我拉著 100 磅的雪橇走了一圈，就像負 50 一樣，在一場表演中，花了兩周時間去南極，這是一次大冒險。

我想我目前的大冒險是，成為一名新父母。 我有一個一個月大的寶寶。 她的名字叫艾米莉，她很棒。 而且她不像他們年紀大一點時那樣便攜。 法法，我兩歲半的兒子，你知道，我可以把他放在吊帶上，我們去遠足、騎山地自行車、滑雪等等。

Amelie 還不能完全做到這一點。 當她長大一點時，我有很多冒險計劃。 我想到了穿越格陵蘭島的雪地風箏。 我想和逆戟鯨一起去挪威游泳。 我沒有去過東南亞，所以我想去露營，遠足，在東南亞，在塔斯馬尼亞，在澳大利亞完全脫離電網。 這些我都沒有做過。 主要是因為時差和，以及它有多遠。 你需要真正安排時間坡度，這些時間坡度可能不會在 24 年、25 年發生，但是的，從 26 年開始。 我還沒有在喀什米爾滑雪或越野滑雪。 我被邀請在巴基斯坦做這件事，在喜馬拉雅山也寫了大篇幅，顯然除了印度。

所以這可能在待辦事項清單上。 是的，我相信還有更多的冒險即將到來。 但剛才什麼都沒有。 現在，最大的冒險是成為新父母。

[00:43:11] Adam：我聽說一家初創公司應該根據貢獻獲利率在 6 個月內收回滿載的客戶獲取成本 （CAC），然後在 18 個月內將這一金額增加兩倍。 您能否確認這些數位是否準確？

這些數位是準確的，因為想想我們作為風險投資人想要做什麼。 作為風險投資人，我們希望為您的增長提供資金。 因此，一旦您擁有了一個有效的自定義獲取管道，那麼它是哪一個就無關緊要了。 可能是口口相傳。 它可能是 CM。 它可能是一個銷售團隊。 真的無關緊要。 只要你有一個有效且可複製的。 它只是把汽油放在火上，那太棒了。

我們希望以良好的單位經濟效益為其提供資金。 順便說一句，你的市場運作方式是，隨著你的客戶獲取成本隨著時間的推移而下降，因為網路效應正在發揮作用，通過數學和更多的有機和更多，越來越多的買家帶來更多，越來越多的賣家帶來越來越多的買家。

再說一遍，你不一定需要在那裡，這意味著你，在早期，經濟可能沒有那麼好，只要你能證明為什麼它們會隨著時間的推移而變得更好，因為你的接受率上升，隨著你的定價能力的增加，等等。

[00:44:30] Raffy：新創業公司的前 3-6 個月應該是什麼樣子的？ 與潛在客戶交談？ 產生需求？ 構建原型？ 驗證假設？ 等。

在真正啟動創業公司之前，我會做很多事情。 所以，在我決定全力以赴之前，我會做功課。 所以讓我，讓我在我的博客上檢查一下，這是哪一集。我認為是第 9 集或第 10 集。 1秒，我一會兒再參考。

所以，《與獨角獸一起玩》的第9集是如何從三到四種方式提出創業的想法，比如解決你個人面臨的問題，將一個想法從一個國家帶到另一個國家，或者將一個模型或方法從一個類別帶到另一個類別。 大概是三種主要方式。 而且，但是您需要驗證它是否有效。

因此，我會提前與供需方面的至少50個客戶交談。 我會做一個借閱頁面分析。 所以，你不需要建立一個網站，你只需要建立一個看起來很漂亮的登陸頁面。 你購買它，無論你的銷售方式是什麼，無論是銷售團隊還是谷歌或Facebook廣告，都要向那裡發送流量，瞭解CPC的樣子，看看關鍵詞的密度，如果你有足夠的錢，你實際上可以買多少人。

看看註冊率是多少。 與這些人交談，並嘗試了解轉化率會是什麼樣子。 您通常可以估計該行業的轉化率是多少。 類似的東西。 這是你真正驗證假設的方式。 一旦你驗證了，就有了市場，就有了需求，要構建的解決方案就是以下一個。

所以，你把它當作一個清單。 這是關於扮演獨角獸的第 10 集，它正在驗證您的創業想法。 一旦你滿足了所有的清單，那麼你就出發，你建立一個原型，然後你啟動。 然後前六個月實際上是關於證明你認為是真的是真的，得到你想要的規模，並讓它達到你可以提高你的 C 的程度。

[00:46:33]Adam：FJ Labs有反投資組合嗎？

我們應該有一個。 所以，我們的腦後確實有一種。 而不是明確地在網站上，但我們完全可以有一個。 我猜，在冒險中有兩個錯誤。 我猜，有3種類型的錯誤。 遺漏錯誤，意味著你確實投資了一家你應該投資的公司，這可能是整個投資組合。

傭金錯誤，你投資了一家你不應該投資的公司。 然後是銷售錯誤。 而且你在錯誤的時間賣了。 你賣得太晚，太早，等等。 我們和世界上每一個風險投資人一樣，對這三者都有罪。 我們未能在正確的時間投資我們本應投資的優秀公司。

當我看到Uber相當晚的時候，我在前幾輪就通過了，因為單位經濟不在那裡。 起初，這真的是一個富有的問題，夥計的問題。 這就像，哦，我們是有錢人，我們想分享這輛黑色汽車。 然後它就像字面上的共用系列和任何梅賽德斯 S600 供 12 人使用。 然後，哦，我們是一家使用別人汽車的黑色汽車服務。

所以，你知道，黑色汽車。 再次，感覺需要這個問題，然後開始更好地工作。 然後我看到Uber有20億左右，我看我犯了錯誤。 我愛這支球隊。 我喜歡這個產品。 我喜歡一切，除了我看數位，這就像做1億GMV，1800萬凈收入，每月損失1800萬。

我想，哦，我每個月要損失1800萬。 建立一家公司並不難，收入為1800萬。 我如何證明 20 億估值的合理性？ 是的。 所以，我在投資備忘錄中寫道，我想我會後悔一輩子的這個決定，但看了數位，我們可以投資這一輪。

現在，當然，如果你寫一份投資備忘錄，我會後悔一輩子的這個決定，你知道，你錯了。 我應該跟著我的直覺走，應該投資。 這是一個例子，但另一個遊戲的例子，本來可以投資Zynga的開端。

我想我想要，我什至不想要，甚至可能是一到三美元的估值。 我就像，你知道，遊戲。 它將在Facebook和移動領域增長，但從長遠來看，遊戲將變得由頭部驅動，成本上升，競爭加劇，客戶獲取增加，保留率下降。 不可能很棒。

這種分析是正確的，但與此同時，你仍然可以建立一個100億的業務。 所以，哎呀！ 賣得太早騰訊。 我是騰訊的早期投資者。 他們上市了，我想，你知道，當時中國的滲透率是6%。 很明顯，它會達到 95%，但在美國，ICQ、AIM 或 MSN Messenger，我認為 ICQ 的銷量為 2.7 億。 騰訊價值4億，即使在高最大滲透率下也是如此。 這到底值多少錢？ 於是，我賣掉了所有東西。 然後我看著它好玩。 我記得股票代碼 700 HHK。 10年後，或者15年後，我想，這可能是對的。

喜歡。 我不能是同一家公司。 當然，這家市值4億的公司變成了市值5000億的龐然大物。 我可能在表格中留下了 2 億。 像我一樣，要是我不賣就好了。 因此，我們在哲學上所做的改變是，我們不再出售所有東西。 我們通常會賣出 50%，當我們認為它被高估時，因為如果它歸零，我們賣出 50%，我們賺了 5 個、10 個 X，無論我們高興什麼。

如果其餘的通過月亮生長，那就太好了。 所以，如果它變為零，我們很快樂，我們仍然，如果它變到無窮大，我們也很快樂。

[00:50:28] Martin：你對長壽行業有什麼想法嗎？ 你認為像 Hims 或 Ro 這樣的平臺會朝著這個方向發展，還是會有新的玩家？

因此，長壽當然是一個熱門話題。 並且有很多改進。 事實上，我們投資了一家工作室斜杠孵化器，致力於打造生物技術長壽創業公司。 所以，這家公司被稱為寒武紀。 它是由詹姆斯·佩耶（James Peyer）創建的。 這真是太神奇了。 他絕對令人驚歎，並且非常看好這個類別。

現在，我想我可以看到那一排的讚美詩朝著那個方向發展。 只要它們是既定的協定，我，我想有一套補充。 你現在可以拿一套。 我很清楚這就是解決方案的原因。 我的意思是，也許有一個，我可以看到 Hims 和 Ro 像任何 GPT one 肥胖抑製劑一樣。

但是長壽是多方面的，對吧？ 如果你看看布萊恩·詹森（Brian Johnson）是做什麼的，而且我也做了很多這樣的事情，對吧？ 比如從間歇性禁食到紅光療法再到冷水跳水等。 其中很多也不僅僅是醫療或補充劑。 然後是你可以服用的補充劑。

所以，這將需要，我不知道。 我懷疑當新公司、新公司出現時，我能想到幾個桶。 如果你想要的話，可以去一個長壽水療中心，比如，一個長壽的醫療機構，你進去的時候，它是桑拿、冷凍、營養、紅光療法等的組合。

第二，補品型公司，和/或醫藥型公司。 所以，Hims 和 Ro 以及 road 可以在那裡玩。 而且可能還會有新的創業公司建立合法性。 我現在正在嘗試一種名為 anda.co 的產品來取代我正在服用的所有補充劑。 你知道，比如維生素D和歐米茄3等。

然後是生物技術，比如實際的新發展以及生物技術公司現在處理它的方式。 人類面臨的許多疾病都是由衰老驅動的。 所以，癌症、心臟病、帕金森氏症、阿爾茨海默氏症，它們都是由衰老驅動的。 因此，即使他們正在創造藥物來攻擊這些藥物，他們也是在間接攻擊代理。

因此，肯定有很多公司也會在這個類別中出現，並且非常看好這裏的機會，我們的改進和知識正在增加。 我的意思是，想想看。 我們都戴著這些智慧手錶，上面有所有這些數據。 目前，醫學界根本不使用它們。

因此，功能醫學正變得越來越重要，並且正在走向成熟。

[00:53:33] 亞當：我列出了我聽說你在評價一家初創公司時會考慮的事情。 (1.) 團隊 （2.）單位經濟學，顯著的 TAM （3.）公平的交易條款，合理的估值，（4.）它是否對世界有利，與全球趨勢的大方向保持一致，為那些機會較少的人提供新的機會。 還有別的嗎？

那麼，它對世界有益嗎？ 我今天看到了四三個大問題，我正在試圖解決。 一是機會不平等。 我們能讓東西更便宜，讓所有人都能買到嗎？ 好消息是，我認為技術革命主要是為了做到這一點。 沒有一個創始人只想為那0.1%的人建立一個問題或解決方案。

也許，是的，當你發佈手機時，它只對 Gordon Gekko 可用。 但歸根結底，你希望每個人都擁有它。 並使東西盡可能廣泛地分佈，盡可能便宜。 所以，對我來說，互聯網一直是關於更便宜、更好、更快和機會不平等的問題，主要是通過它來解決的。

第二，氣候變化，第三，身心健康危機。 實際上，在身體方面，長壽的東西落在這裡，然後是幸福方面，可能是，比如，心理健康初創公司的組合可能落在那裡。 但是不，這些是核心類別。

我的意思是，我認為它就像，是的，團隊，業務，這是經濟、交易條款和使命的 TAM，這是我關心的事情。

[00:55:02] Cuddlehead：我在《艾爾登法環》中玩過什麼版本？

因為我不像其他人那樣擅長惡魔，在靈魂遊戲中，我玩的是簡單的課程。 我的意思是，沒有難度設置，對吧？

這一切都相當困難，但作為一名占星家，從遠處射擊而不是正面戰鬥，我能夠完成《艾爾登法環》。 那是我 2022 年的專案。 我和我哥哥一起玩，我哥哥是武士。 所以，我們倆作為一個標籤團隊在一起，我在他前面投籃，效果非常非常好。

實際上，我對《艾爾登法環》的擴展包在幾個月後推出感到非常興奮。 我相信我們會踢很多比賽。 23年，我完成了《諸神黃昏》，現在我正在與我的兄弟和朋友合作玩《地獄潛水夫 2》，我們玩得很開心，仍然在PC上玩《帝國時代》以獲得樂趣。

[00:56:00] 在天使投資人的職業生涯中，有沒有導師？ 如果是，是誰？ 這個人如何説明你？

哦，我一般沒有導師。 我在80年代的法國長大，那裡有Minitel和PC，我仰慕比爾·蓋茨和史蒂夫·賈伯斯，他們正在建立技術革命，但我不認識他們。

他們沒有直接指導我。 天使投資，當我第一次成為創始人時，我就開始了天使投資。 我在 98 年成為創始人。 立刻，因為我是一個有思想的、成功的、面向消費者的內聯網企業家，我立即開始有人找我，說，你能投資我的創業公司嗎？

我實際上想了很久很久。 所以，當然，當時還沒有真正的天使投資人。 我從零開始。 於是，我開始思考，好吧，我應該成為天使投資人嗎？ 因為當然，這分散了我作為創業公司CEO創始人的使命。 最後，我論證了以下幾點，如果我能向其他人解釋所吸取的教訓。這意味著我已經內化了它們。 它使我成為一個更好的創始人。 如果我能通過與所有這些創始人會面來掌握市場的脈搏，尤其是在市場上，那麼我正在運營一個橫向多類別網站。 如果我能遇到所有這些垂直創始人，那麼這將使我成為一個更好的創始人。

所以，只要我很快做出決定。 所以早在98年，我就創建了這個，四個選擇標準。 你知道，我評估創業公司的方式，坦率地說，這仍然是我今天使用的方式。 因此，在一對一的會議中，我會決定是否投資。 我想，沒關係。 所以，它在天使投資方面沒有任何導師。

我在VC中沒有導師。 我會把自己描述為一個偶然的VC。 我絕對是一個偶然的VC。 當我在2013年出售OLX時，我喜歡建立公司，喜歡投資公司。 我和我的天使投資合夥人何塞（Jose）合作，我們建立了FJ Labs，真正作為一個家族辦公室，讓我們成為天使投資和建立公司，這有了自己的生命。

還有人說， 嘿，我們想瞭解你在做什麼。 我們可以和你一起投資嗎？ 這就是我們成為風險投資人的地方，但我們不是一個真正的風險投資人，一個普通的風險投資人。 我的意思是，再說一遍，我們，我們為每隻基金都有自己的投資組合。 大約有 500 家初創公司，我們在兩次一小時的會議上決定是否投資。 我想我會把我們所做的描述為風險投資規模的天使投資。

我們是天使投資人。 我們只是碰巧擁有普通VC的資本部署能力。 但是，是的，我們是天使投資人。

[00:58:49] 您是否想投資人工智慧？

同樣，如果我看到一個專案是垂直的、專有的數據集、清晰的貨幣化集路徑，並且估值是合理的。 你知道，它屬於常態，那麼是的，但我所看到的一切都不是這樣。 這就像瘋狂的估值在沒有差異化的情況下就像超級泡沫一樣。

順便說一句，我會爭辯說。 我投資的每家公司都有人工智慧。 每個人都在使用人工智慧，每個人都在構建人工智慧。 他們不是人工智慧公司，但他們正在使用人工智慧。 所以，我想說，我所做的每一項投資都是人工智慧投資生產者，儘管它不是這樣行銷的。

所以，不要試圖做國王的遊戲，比如開放的人工智慧與任何東西，米斯拉與其他人。 我的意思是，如果我一開始就投資，10年，當然。 但我的意思是。 甚至它們的結構方式，等等，都很奇怪。 我們也在間接地玩它。 我們是一家名叫Figure的了不起的公司的投資者。

例如，製作這些人形機器人的人物，他們希望取代亞馬遜LotsMile倉庫中的揀貨員和包裝員。 他們正在嵌入 OpenAI 的 AI 來與現實世界進行互動。 所以，他們也是一家人工智慧公司。

[01:00:08] 你無法忍受的最被過度使用的流行語是什麼？

它各不相同，對吧？ 它曾經是ESG。 也許有一段時間，它是加密貨幣，就像在上一個泡沫中一樣。 現在，我敢肯定是人工智慧。 它必須是人工智慧。 一切都是人工智慧。 每家公司都說他們正在做一些人工智慧的事情。 大多數大公司都不是，對吧？ 所以，這不是真的。

[01:00:37] Jassim：一家公司的估值是有風險的，但又有點安全，值得擠壓？

不是估值本身是不夠的。 這是估值和牽引力以及團隊和機會的結合。 因此，當我尋找、投資時，以及我在各個階段進行投資時，種子前、種子、A、B 等，它必須是公平的。

科技行業沒有什麼便宜的。 鑒於牽引力、機會和團隊，它必須是公平的。 我有一篇關於我的估值矩陣的博客文章，其中我談到了從 C 到 A、B 及以後的估值中位數是多少，基於牽引力和公允估值就在那裡。

[01:01:25] Lacey：嗨，Fabrice。 您希望瞭解您的生物健康更新的任何特定地點或人？ 感謝您今天抽出寶貴時間。

顯然，知名人士是胡珀曼或彼特·阿蒂亞。 老實說，我不關注他們的播客，也不聽他們說的內容太多，而且太長太慢。

我寧願通過我的個人功能醫學醫生來瞭解它的概要。 你可以讀最後一本，彼特·阿提亞的書。 所以，他首先寫道，我認為是壽命還是長壽。 讓我找到這本書的名字。 最近讀了它。 從那時起，我讀了20本書。 所以，給我一秒鐘。 讓我找到這本書的名字。

如果我沒記錯的話，這是彼特·阿提亞的書。 是的！ 長壽 – 長壽的科學和藝術。 而且有一種很好的感覺，你應該在那裡做什麼才有意義。

[01:02:38] Adam：什麼是令人驚訝的廉價和有效的行銷管道？ 人們會提到，如果使用LinkedIn，它會很有效，埃隆·馬斯克（Elon Musk）曾表示，X上的廣告往往會過度投放。

我想說的是，如果你的受眾是年輕人，TikTok 可能在兩個方面。 （A） 您可以在 TikTok 上建立內容，即快速且廉價地吸引大量受眾。

（B）您可以在那裡購買廣告。 它們也很便宜且有效，但這取決於你賣的是什麼，對吧？ 就像，一如既往，什麼是適合您的管道的答案取決於，對吧？ 如果您要銷售高端 B2B SaaS 軟體，那麼 TikTok 絕對不是您要銷售的軟體。

所以是的，TikTok相當有效。 沒有漂亮的新頻道出現，所以傳統頻道可以工作。 由於 Apple 刪除了跟蹤功能，它們變得不那麼有效。 因此，Facebook和谷歌的稅收都上漲了。 但儘管如此，如果你有合適的業務，你仍然可以做你仍然可以讓經濟學發揮作用。

好。

[01:03:50] Jassim：作為投資者，即使人工智慧現在很「熱門」，尋找人工智慧以外的機會也沒有意義嗎？

是的，絕對地。 我認為現在你不想成為，你總體上想成為逆向者。 當其他人都在投資人工智慧時，你不想投資人工智慧。 所以，當每個人都在最後一個泡沫中做加密貨幣時，我賣掉了所有東西，在 2023 年，我買了所有東西。

我又開始買了。 現在，我正在根據經驗教訓重新平衡投資組合。 人工智慧，我不是在投資人工智慧公司，因為估值太瘋狂了。 而且，最終我認為，當一家公司在退出時被詢問者或股票市場估值時，這將是未來貼現現金流的凈現值。

我需要能夠在差異化中看到這一點。 而現在，所有這些公司都在籌集大量資金，沒有商業模式，也沒有差異化。 所以，我做其他所有事情。 我現在最關注的是B2B供應鏈的數位化。 因為從某種意義上說，它非常無聊，但在消費世界中卻非常重要，你擁有這些驚人的用戶體驗。

你有Airbnb，你有Uber，你有DoorDash，你在亞馬遜上訂購，你在一兩天內得到任何東西。 我的意思是，這很光榮。 然後你去商業世界，你不能在網上訂購任何東西。 你沒有定價，沒有可用性，等等。 在大多數類別中，B2B的滲透率低於1%，而且肯定低於5%。

所以，我們有無限的、數萬億和數萬億美元的GDP。 我們有無限的奔跑方式。 因此，您需要將所有輸入數位化。 這是進行SMB支援所需的大量類別。 我們正處於非常、非常、非常的開始階段。 所以，我認為這更有趣，更通貨緊縮，它將徹底改變世界，它將持續20年。

[01:05:53] Martin：您最近在預防保健領域看到的最不可思議的商機是什麼？

嗯。 所以，預防性健康從根本上很重要，對吧？ 這也比解決問題便宜得多。 最大的機會是什麼？ 我不清楚。 另外，你需要意識到這不是我關注的。

出於求知欲，我對長壽感興趣，但我喜歡酸光業務。 這就是為什麼我個人沒有建立或投資生物技術類型的公司。 你知道，GPT 1 抑製劑，顯然，就像 Ozempic 一樣，是贏得並且在這裡的類別中最有説明的抑製劑。

我認為它們是預防性的，因為它們可以説明您解決與肥胖相關的所有合併症因素，對吧？ 肥胖與癌症、心臟病等各種疾病相關。 糖尿病。 所以不確定機會在哪裡。 我沒有花那麼多時間去思考它。 但顯然，我希望它存在。

[01:07:04] Adam：你能說出成功的基於區塊鏈的市場，這些市場與NFT以外的商品合作嗎？

因此，對於 NFT，我們是 Blur 的投資者。 對於非 NFT，不，但我不確定這也是主要用例，對吧？ 就像，要在區塊鏈中交易現實世界的資產，你需要一個理由。

比如，我想要一個區塊鏈嗎？ 比如，擁有一個開放和公開的去中心化帳本會帶來價值嗎？ 我認為對於大多數事情，答案是否定的。 我喜歡做的一件事實際上是我想帶到網上的真實世界資產。 所以，這與借貸協議無關，不像離心機，像這樣的東西實際上是傳統金融。

這就是為什麼邁達斯將國庫券帶上鏈的原因，從長遠來看，我想帶來債券、股票和其他一切。 原因是，我們傳統的金融體系的運作方式是完全荒謬的。 所以，如果你想買股票或賣股票，你需要去，你去你的銀行，他們聯繫經紀人，他們與託管人合作，對吧？

就像有這麼多層次的仲介。 如果你賣一隻股票，你賣一隻特斯拉股票，它會在兩三天內賣出去。 市場只在上班時間開放。 這毫無意義。 所以，如果我想把一些東西帶到鏈上，從市場的角度來看，那就是傳統金融資產。

所以，邁達斯，它把國庫券帶上鏈，因為它是一個30萬億的類別，從法律的角度來看，這也是最簡單的方法，我們還沒有在美國。 我正在制定美國入境策略。 我想建立，我想帶來債券。 可能還有鏈上的股票，以及這些類型的資產。

所以，對我來說，這就是現實世界的資產。 我想帶上鏈子而不是好東西。 所以，我不需要鏈上的eBay。 你知道，中央政府這樣做是有價值的，對吧？ 比如，這些不是一個有效的治理結構。 人們正在使用 DAO。 出於法律原因，對吧？

從來沒有創始人說過，哦，我希望在社區中進行去中心化的投票來決定。 每個創始人都是這樣。 創始人想成為開明的獨裁者。 他們可能開悟，也可能不開悟，但他們希望基本上能夠迅速做出決定和行動。 他們使用 DAO 和去中心化結構的原因是，這些 DeFi 公司中的許多公司，或者如果他們不是或非法，我的意思是，他們違反了美國證券法，所以他們被去中心化只是一個軟體協定，不違反美國證券法，但這實際上並不是他們想要的結構方式。 我認為在集中化方面也有價值，就像Airbnb在過濾跨度，垃圾郵件，騙局，做客戶服務和給你的財產退款保險等方面提供了非凡的價值。

所以，一個完全去中心化的版本，如果沒有這些東西，它可能不會起作用，也沒有那麼大的意義。 因此，對於金融資產來說，它們最有意義。 所以，我絕對想把金融資產帶上鏈。 這將需要幾年時間，因為我的朋友，美國證券交易委員會（SEC）的加里（Gary）不一定同意很多我認為銀行或現有銀行的想法，或者不想被打亂。 但絕對是我最興奮的領域，一般來說，在加密領域。

[01:10:32] 賈西姆：我確實感覺到一個新的創始人，尤其是這些閃亮物體綜合症的時代。 並非全部。

嗯，這一直都是真的。 Uber for X 是一個大趨勢。 就像每個人都想去新的、新的事物，不管新的、新的事物是什麼。

我不怪他們。 如果你能在人工智慧中做一些有意義和強大的事情，那就太棒了，太棒了。 我最想從投資者的角度來說話。 實際上，我認為投資者也是如此。 投資者都在追逐新事物。 他們都像lummox，對吧？

就像，哦，這很熱。 不管是什麼，這可能是。 他們都同時遵循它。 VR一會兒，然後不管是Uber for X還是。 而且，現在是人工智慧。 但你真的想逆向而行。 作為創始人，想要做一些有意義的事情是可以的，只要它很有意義，而且很令人興奮。

所以只要明白你為什麼要這樣做。 你這樣做是因為你認為這是一個快速致富的計劃。 可能不是正確的動機。 這是你喜歡的東西，哦，我的上帝，這很有趣，令人興奮和有趣。 我可以用我的餘生來做這件事。 去吧。

[01:11:39] 關於 Firgure.ai，在您看來，我們什麼時候才能在日常生活中看到人形機器人？ 3年？ 5年？ 20年？

人形機器人。 好吧，所以亞當，問題是，像往常一樣，這取決於，你在日常生活中看到它們是什麼意思？ 我們會在倉庫和工廠看到它們，然後再在您家中看到它們。 家庭的問題就像許多不同的變數一樣，您需要在喜歡方面考慮這些變數。

你知道，那是人們遇到可以做的活動，等等。 所以，傑森一家，未來，我看不到在未來5年內，機器人在我們的生活中變得更加普遍。 我們將看到它們，因為它們將在工廠中互動。 我可以在 5 年內、在、在、5 年內看到它。 我不是指人形機器人或已經存在或無處不在的機器人。

比如，你去汽車製造商，都是機器人，但是人形機器人和倉庫里，是的，五年，我認為會變得越來越普遍，但不是在我們的日常生活中。 所以日常生活還是太貴了吧？ 就像，太貴了。 用例太有限。 目前還不是特別好用。 所以更多的 20 年，是的，15 年，20 年可能會更好。

順便說一句，自動駕駛汽車也是如此。 我們離自主性越來越近了。 那麼，我認為在未來五年內，舊車會自動駕駛嗎？ 絕對不行。 所以，它會逐漸開始。 這就像，哦，卡車在高速公路上長途行駛，你知道，一點一點地，開始擴大，我們終於上了車。

所以，你知道，另一個例子，順便說一句，炒作週期，說到人工智慧，當自動駕駛在10年前，甚至12年前開始成為一種東西時，我想，哦，這將在未來5年內發生。 現在我們已經到達了，所以這是高周期的頂峰。 現在我們可能正處於失望和絕望的谷底，每個人都在說，哦，這永遠不會發生。

實際上，現在我認為它開始變得有趣了。 我們現在已經到了成本和有效性或功效的地步，我們將開始看到有趣的用例。 所以，總而言之，這又是，現在成為一個有趣的時間來看待它並思考其含義和考慮因素。

同樣，你想逆向而行。 我懷疑幾年後人工智慧可能會發生類似的事情。 我們會想，哦，天哪，為什麼它沒有出現在生產力統計數據中？ 為什麼它沒有被大公司、大公司等實施。

[01:14:15] Cuddlehead：你認為小行星採礦是一個在我們有生之年會變得可行或有利可圖的行業嗎？

我對此了解不夠，無法有效地松樹。 顯然，我可以思考它的經濟狀況。 這就像，進入這個空間的成本是多少，開採成本，將其帶回來，與礦物的價值相比。 答案是，我認為答案可能是肯定的，因為進入太空的成本正在急劇下降。

當然，如果星際飛船成功，應該會急劇下降。 如果我們能夠大規模發射星際飛船型發射器，這些發射器在非常大的容量下是合理的，我可以看到它發生。 不過我還沒有算過。 如果星際飛船足夠便宜，可以真正使小行星採礦具有成本效益，但我認為實際上計算起來並不難。

所以，我認為在30分鐘內，你可能會回答這個問題，可行，對吧？ 發射成本一直在下降，並將繼續下降。 這些事情的進展比我們希望的要慢。 埃隆對他的預測是出了名的樂觀，但這沒關係。 我認為所有創始人都對他們的預測持樂觀態度。

但是，我認為發射，可重複使用的發射會增加頻率並降低成本嗎？ 絕對。

其他問題，已提前提交。

[01:16:08] 鑒於消費者感受到的金錢成本，我們繼續看到經濟信心下降。 好奇，鑒於您的感受，尤其是宏觀經濟更新中的可怕美國消費者，您看到了光明的下降，景觀中的亮點？

所以，我在一開始就簡要地談到了這一點。 經濟環境實際上比我預期的更有利，更有彈性。

我預計 23 年會出現經濟衰退，因為債務水準的結合，消費者方面將非常高。 當時的通貨膨脹率仍然相當高。 利率影響很大，尤其是商業房地產，一些銀行下跌，整體貸款減少，基本上是大量資本從銀行轉移到國庫券，因為它們更安全，收益率更高，這導致銀行貸款崩潰。

所以，當你把所有這些放在一起時，我喜歡地緣政治的不確定性和其他一些類似的因素，我本來預計會出現經濟衰退，但消費者一直非常有彈性，而且很短，你知道，目前我們看到充分就業，失業率，通貨膨脹率有所下降。 還有生產力，所以這些都是令人震驚的好。

通常，技術生產力不會出現。 所以，人們一直在說，技術革命和統計數據的生產力在哪裡，老實說，我認為你永遠不會看到它，因為技術是通貨緊縮的，對吧？ 比如，如果科技讓某些東西變得免費，它就會被計算為GDP的減少。 因此，如果一台 2， 000 台電腦明年在出售時變成 1， 500 台電腦或 1， 000 台電腦。

這是GDP的下降，儘管它是一台更便宜的更好的電腦。 所以，我認為，你知道，大多數東西，很多東西，不是我們在網上消費的大多數東西，從谷歌到Facebook都是免費的。 有一個權衡，你放棄你的數據，以換取獲得免費服務。

所有這些東西，你知道，不會出現在生產力的東西中。 所以，實際上，我比在宏觀環境中更樂觀。 我們很可能會有這個臭名昭著的軟著陸。 因此，在過去的70年裡，我們只有一次軟著陸，美聯儲設計了由於高通脹而過熱的經濟放緩，而沒有出現衰退。

那是在 93 年、94 年。 每隔一段時間，當利率上升時，我們就會遇到大衰退，或者經濟衰退，並不總是大衰退。 如果你加息很多，比如82年、83年沃爾克加息時，這是一個很大的問題。 從那時起，我們的利率漲幅最大，除了那時，基本上，看起來，令人震驚，令我驚訝的是，實際上令人驚喜的是，我們將實現這種非常罕見的獨角獸式軟著陸。

因此，實際上，對全球宏觀總體相當樂觀。 現在仍然存在巨大的政治和地緣政治風險。 總的來說，這就像一把民主之劍，但是，事情看起來比我預期的要好。 看起來我們正在解決商業房地產價格等問題。

[01:19:35] 你認為誰對你的投資理論影響最大？

老實說，沒有人，我們所做的真的有很大的不同。 我從來沒有做過分析，說什麼是正確的，最好的投資策略。 這真的是自下而上的。 就像，我看到了公司，我看到了創始人。 我喜歡他。 我投資。 我不喜歡它，但它就是這麼簡單。 這是一種自下而上的方法，而不是自上而下的方法。

我沒有做自上而下的工作。 現在，從風險投資的角度來看，從歷史上最成功的基金中吸取了哪些教訓？ 我們的策略完全不同。 現在，數據支持我們正在遵循的策略。

因此，AngelList 提供了大量關於最成功的投資策略的數據。 碰巧的是，多元化策略是迄今為止最成功的策略，但這是歷史的偶然，我的天使投資策略，在FJ Labs成為風險投資規模的天使投資。

是正確的策略，我喜歡多元化，因為我的求知欲促使我喜歡多元化。 我想見見很多創始人。 我想，我的意思是，世界上有這麼多問題，每個問題都需要通過各種氣候變化來解決一個問題。

這是排放。 我想要任何水泥廠或汽車。 我的意思是，這是一千個小問題。 創始人想要解決一個市場區隔，而我想幫助他們所有人解決世界上所有的問題。 因此，我的求知欲使我成為一個多元化的投資者，而恰好它非常成功。

但事實並非如此。 它不是自上而下的。 它沒有經過深思熟慮，也沒有真正的靈感。 只是碰巧是這樣。

[01:21:16] 在最近的創業推介中，你認為公眾應該知道什麼嗎？

我會以不同的方式處理這個問題。 很多人都喜歡做所有需要做的事情，我希望我在 20 或 30 年前就建立了一家初創公司，因為那時需要建立的東西是顯而易見的。

我們仍處於第一天。 我們仍處於技術革命的起步階段，即使在面向消費者的世界中也是如此。 在大多數類別中，我們的滲透率充其量只有20%到25%。 因此，在某些情況下，它仍然有 3、4 倍或更多。 在B2B中，這是最開始的地方。 甚至我認為現有企業可以用新的商業模式、新方法等來重塑，比如，市場，舊的運營方式，市場是你說出你在尋找什麼，人們申請，他們交談，你知道，你去Upwork，你得到數百份申請，你面試他們，你選擇一個。 非常，大量的工作。 現在，新的方式是你只要說出你需要什麼，市場就會說，這就是適合你的人，完成了。

這使您可以重塑許多垂直領域，許多類別，許多想法。 所以。 這將是很常見的，或者我想所有這些都是說，我們仍然處於技術革命的最初階段。 這仍然是要去的地方。 沒有其他地方能夠如此大規模地影響這麼多人，並真正為世界上數百萬人帶來改變。

一切都有待完成。 事實上，還沒有做任何事情。 因此，現在仍然是成為科技創始人、成為科技投資者並進入這一類別的最佳時機。

[01:23:00] Gonzalo：在加密貨幣方面，您認為 ETF 將如何改變遊戲規則？

我已經回答了這個問題，但我會非常簡短地回顧一下。 BTC ETF是關鍵，因為它帶來了資金流入，而且它們仍然帶來了實際上重新點燃了人們對該領域的興趣，對吧？

我們正處於新一輪牛市的原因是，BDC ETF的流入量遠大於預期，並且將繼續流入，因為它現在是程式化的。 現在很多基金說，哦，作為我投資組合的一部分，我想要 1%、2%、5% 的 BDC。 每當 AUM 上升時，他們就會購買更多的 BDC。

因此，它一直在改變遊戲規則，如果ETH FTF 獲得批准，它將繼續改變遊戲規則。 我不認為它會在 24 年獲得批准。 我確實認為 25 的概率很高。 它將繼續在資本流入、用例等方面改變遊戲規則。 我希望EFBTF獲得批准，因為這可能意味著權益證明不是一種證券，你實際上可以做很多有趣的事情，並且將是革命性的。

還有，然後是ETH上的應用程式，你知道，我對ETH的看法是它是一個去中心化的 AWS 或平臺，你在其中構建應用程式，然後開始獲得很多價值。 所以，我認為它正在改變遊戲規則，並將繼續改變遊戲規則。

[01:24:22] 每家創業公司的理想創始人人數是多少？ 第二，一個是以技術為導向的，另一個更側重於人員和銷售？

二是最好的數位。 我不知道是否有一個理想的數位。 它可以是一個，可能是兩個，也可能是三個。 兩個運作良好時是最好的，但兩個創始人的爭吵也是公司失敗的主要原因之一。 所以，平均而言，我說兩個。 順便說一句，取決於類別，取決於正確的創始人混合的內容。

在某些情況下，這是一個技術問題。 所以，技術創始人和銷售策略，無論什麼創始人都有意義。 在某些情況下，你也可以提出一個論點。 它應該是首席運營官/首席技術官和首席執行官或銷售主管、首席執行官/首席技術官。 所以第三，這真的取決於你面臨的問題，對吧？

顯然，如果你正在建立一家人工智慧公司，你需要最好的技術創始人。 如果你正在為B2B建立一個市場，那麼技術不會是困難的部分，但獲得可信度來訪問數據以說服現有企業改變他們的方法將更加困難，因此更多的銷售業務，行銷將發揮更大的作用。 因此，您的創始人構成取決於您正在構建的類別。

[01:25:43] Jean Philippe：Bonjour Fabrice。 為了在風險投資基金中擔任分析師，學生應該培養的最重要的技能是什麼？ 在招聘畢業生時，您在尋找哪些品質？

所以，我們確實有一個分析師計劃。 我們招收大學畢業生。 要深思熟慮，要有邏輯，要融入空間，對吧？ 比如，如果你把所有的空閒時間都花在思考創業公司上，在暑假里在創業公司工作，你就會對你認為哪些公司是驚人的、有趣的、而且，你會更有吸引力。

現在，就你的專業而言，有點無關緊要。 我的意思是，無論是經濟學、計算機科學等。 歸根結底，我們將尋找願意努力工作和智慧的信號。 所以，因為我們每 2 年只招收 2 名，我們有一個為期 2 年的分析師計劃，我們目前只招收常春藤盟校，從 GPA 的角度來看，我們將招收最高的，你知道的，最頂尖的，無論如何，1% 的學生。 那些願意努力工作的人真的很聰明。

但除此之外，因為還有很多這樣的人，是的，對這個類別的瞭解，體貼，以及與我們一起玩的人。 我們都是書，就像在我的空閒時間，我喜歡寫博客文章，實際上我為我的博客編寫代碼。 我為 Triton 編寫我的網站代碼。 我已經為我的家編寫了一個 Alexa 和家庭環境之間的介面。 我們玩電子遊戲，你知道的。 所以，那些適合的人，你知道，我們玩聽起來像是一個計劃或其他什麼。

[01:27:34] Lacey：如果你生活在過去或現在不同的時代，你認為你會在職業上或將來做什麼？

所以，人們把過去理想化了，但老實說，過去有點糟糕。 200年前，你的預期壽命是29歲。 你知道，現在在座的大多數人可能已經死了。

我們過著可怕的生活。 我們很榮幸能生活在我們今天生活的世界中。 我們的生活品質是昔日國王無法想像的。 我的意思是，因為我們只工作，我的意思是，在西方，平均每周不到 40 小時，我們可以去度假。 我們可以思考生命的意義。

我們可以試著思考成就感。 在過去，它一直都是生存。 所以，你去西元前 10,000 年或更早的時候，當我們是狩獵採集者的時候。 我們只是遊牧民族，不斷地試圖找到新的猛獁象，並試圖找到食物吃。 你知道，這將是一段相當艱難的生活。

然後我們從西元前10,000年到1800年成為農民。 再一次，我們每年都會遭受多次饑餓，我們的莊稼會歉收，會有疾病。 我們活了下來。 沒有自我實現。 是的，有一小部分人可以過得更好，可以做自己的事情，要麼是因為他們是貴族的高端，要麼是因為他們是貴族和富人付錢的知識份子或藝術家，但他們相差甚遠， 右？

就像達芬奇一樣，米開朗基羅和伏爾泰相距甚遠。 那麼觀察羅馬帝國和奧古斯都的崛起會很有趣嗎？ 絕對。 見到達芬奇並成為美國的開國元勳會很有趣嗎？

絕對。 我們真的願意住在那裡嗎？ 可能不是。 我認為未來的生活只會變得更好。 我可以想像 100 年後的世界，你有這些星際迷航複製器，對吧？ 比如，想像一個漫畫級別的3D印表機，你說你想要一些東西，食物，手機，不管它是什麼，你得到了它，或者一個全息甲板。

我的意思是，這將是驚人的。 這將是因為技術變得更便宜，你知道，所以基本上所有這些東西。 隨著時間的流逝，技術使事情變得便宜得多，比如食物比100年前便宜得多，200年前，坐飛機，這些手機，電腦，一切都變得便宜得多。

所以，我可以想像一個電力邊際成本為零的世界，因為我們將通過太陽能和/或核聚變獲得無限的電力。 然後使用原子級3D印表機，大多數東西都是免費的。 在那個世界里，你真的能夠思考，你如何自我實現？

在一個你不需要為之奮鬥、為生存而工作的世界里，你的目的是什麼？ 你會工作，因為你想工作。 你會想成為星際飛船的探險家。 也許會有，你會認識到你從中獲得的個人價值。 所以，我認為未來將是非凡的。

我們作為創始人和風險投資人來到這裏，試圖建立它並實現它。 我對此感到非常興奮。 所以，我認為未來很有趣。 我想經歷過去的這些不同時刻，看看它們每天是什麼樣的。 但我懷疑我們今天的現實是光榮的，對吧？

就像，是的，甚至是國王。 我知道傑辛想體驗像國王一樣的生活，有些時候會很好，但是。 我不知道，就像沒有廁所和沒有室內管道等的想法一樣。我的意思是，當我進行這些瘋狂的冒險時，就像我去南極洲一樣，我需要像塑膠袋裡的便便一樣，然後攜帶幾個星期，我需要融化雪才能做飯，為我的食物補充水分，沒有淋浴，什麼都沒有。 這有點像過去的生活。 你從那裡回來，你會說，天哪！ 我們非常榮幸。 我們真是太幸運了。

我們過著如此積極、美好、令人驚歎的生活，我們應該更加欣賞他們，因為我們是有史以來最幸運的人。 因此，我非常感激。

[01:32:08] 亞當：我的主要競爭對手在 2021 年最近的一輪債務中獲得了 ~2 億美元，在 2019 年獲得了 4.9 億美元，由軟銀牽頭。 我認為這對我來說是一個好兆頭，因為他們從2007年開始。 所以現在它們太大了，太慢了。 我的創業公司就像一艘小型海盜船，可以輕鬆改變方向，添加新功能等。 我錯了嗎？

網路和互聯網以及初創公司是一個快勝慢的世界。 不是大公司打敗了小公司，而是相反。

速度更快的較小靈活者通常會獲勝。 在21年從軟銀獲得資金，通常會讓你處於非常糟糕的境地。 您在估值上的浮浮浮水印太高了。 你可能花了太多錢。 因此，即使你有一大筆債務，你實際上可能沒有有效地使用它，現在你正面臨問題。

所以，我完全同意。 這就是為什麼我從不擔心，就像所有這些科技領域的反壟斷案件都很有趣，因為一旦他們追查公司，你就知道為時已晚。 你知道公司已經準備好了。 就像IBM成立時一樣，基於80年代初的反壟斷。 當Microsoft在90年代末和2000年代初受到司法部的攻擊時，他們已經被克隆人毆打了，他們已經被世界上的谷歌打亂了。

現在，他們正在追捕蘋果和谷歌。 我想，嗯，OpenAI 和其他人會破壞它們。 所以，我並不擔心那麼多。 有太多的干擾。 所以是的，小的會吃掉大的，然後繞著它們跑圈。 所以，我不會太擔心。

好。 一個小時是 90 分鐘後，對不起，90 分鐘後。 一個半小時後。 讓我們看看他們是否還有其他以前提交的問題，我還沒有涉及。

不。 哎呀，對不起。 電子郵件。 我可能應該這樣做。 科技創業自相殘殺和過早過時。 哇，一秒鐘。 我可能應該早點讀到這篇文章。 好。

我猜有三組問題，由奧利弗·布萊斯（Oliver Blaise）或奧利維爾·布萊斯（Olivier Blaise）提交。 一個是關於生產力和生活方式的。 所以，不久前，我做了一集關於玩獨角獸的節目，看看名字和標題，關於如何基本上提高生產力以及如何過上一種生活，哦，實際上是 44 歲，最後一個。

我解釋了我是如何外包生活中的大多數事情的。 所以，這裡的問題是，你如何處理 GPT 與虛擬協助？ 現實情況是，我在菲律賓使用虛擬助手完成大多數任務。 事實上，他們會為我使用 GPT。 老實說，我用 GPT 做的事情就像是更有針對性的任務。

就像，哦，我忘記了如何在我的博客上編寫此函數。 請為此將CSS發送給我。 或者研究，只是研究不同的主題。 退伍軍人事務部負責從日曆管理到實際上傳我在博客上寫的博客文章並準備好一切。 那麼，你是與你的伴侶或家裡的東西分享你的私人助理嗎？

所以，獻給我的私人助理，我的管家斜杠莊園經理，獻給我。 但是，我和我的伴侶共同承擔了家庭的全部工作人員，我想我們就像一個撫養孩子的團隊。 我介紹了我是如何與 4 或 5 個人一起做的，他們一次工作一個，但早上 7：30 到晚上 7：30 有一個共享文檔，等等。 因此，請在此處觀看第 44 集以獲取更多資訊。 所以，在那一集中，我還談到了我在不同城市的生活。 在紐約的特克斯和凱科斯群島之間，問題是，1 是如何做到的？ 有了孩子，我顯然非常榮幸能夠擁有足夠小的孩子，我實際上可以帶著他們到處走。

紐約將成為您的主要基地。 我兒子要去的是法國裔美國學校，它試圖將法國體系的精華與創造力、公開演講和美國體系的團隊建設等方面融合在一起。

[01:36:54] 還有一個關於奧利維爾關於在法國投資的問題。 您如何看待該系統？

所以，這很有趣。 法國曾經是投資的缺貨，這已經走了很長很長的路。 我認為 Free 的創始人 Xavier Niel 可以為建立一所學校和孵化器而獲得很大的榮譽，現在它已成為一大批新創業公司的生態系統。

所以，孵化加上學校，我認為，F站和42號站。 因此，正因為如此，法國在科技創業公司方面變得更加重要。 現在，最優秀的創始人辦公室仍然離開去美國，在美國建立公司。因為當然，你要建造，還不如去為最大的市場建造。 但它肯定已經成熟了。

一秒鐘。 讓我再去看看幾個問題。

[01:37:48] 您如何看待數位生物學？

你知道，所以我沒有花足夠的時間看這個。 但是，當然，我們在哪裡看到人工智慧生物學，最好的例子是AlphaFold。 所以，在這裡你可以看到蛋白質的摺疊是以一種遊戲化的方式完成的，作為試圖尋找新藥和藥物相容性的一種手段，等等。 因此，AlphaFold 絕對是創新的，並且已經完成並發現了以前不可能的事情，我懷疑更多的事情正在發生，而不是遵循，這是 Natalia 每天都在問的問題。 所以，沒有比這更聰明的評論了。

讓我們看看，還有更多。 Macro-OP，DC結構，我已經介紹了這一點。

[01:38:41] 隨著你里程碑式的生日即將到來，我等不及了。 在接下來的半個世紀里，你最期待的冒險抱負是什麼？

更有趣的是，我的朋友為我製作了一個 40 歲生日視頻。 那裡的主要建議是，不管怎樣，結婚，生孩子，而我，就像，噗 所以，我今年 8 月 3 日就要滿 50 歲了。 在過去的幾十年裡，發生了很多變化。

在某種程度上，很多事情也沒有改變。 我仍然是一名科技創始人。 我仍然很樂觀。 我仍然喜歡同樣的事情，從風箏衝浪到劃槳，到電子遊戲，到網球，再到滑雪等等。

我很期待未來幾十年。 我的意思是，我是一個新父母。 因此，育兒的冒險將是非凡的。 而且，我真的很興奮。 我們將迎接21世紀的挑戰。 我們將解決選項 E 的不平等問題。還有氣候變化和身心健康危機，我們將通過技術來做到這一點，我很高興能置身於事情之中，幫助實現它並看到它發生。

因此，我們對未來幾十年所帶來的一切感到興奮，希望隨著我們也直接投資的長壽和進步，我們可以繼續擁有非凡的健康壽命，對吧？ 所以，你不僅要長壽，還要健康長壽。 你希望能夠繼續在智力上、個人上、身體上做你喜歡的所有事情。

[01:40:14] Jean Philippe：你最想在《與獨角獸一起玩》播客中邀請到的嘉賓是什麼，為什麼？

首先，《與獨角獸一起玩》是關於嘉賓的，它一直在分享想法和觀點，很多時候只有我在說話，對吧？ 通常這是問我什麼，但通常是，我如何籌集資金？ 如何創建一個完美的套牌？ 我確實喜歡客人，他們非常體貼。 最有趣的插曲之一是我與克利斯蒂安·安格邁耶（Christian Angermeyer）的對話。 誰是我的分身，我什至沒有意識到。 這就像 2 小時，範圍廣泛、引人入勝的對話，更像是這樣，對吧？

因為順便說一句，這個問題的明顯答案是比爾蓋茨瞭解他所經歷的一切，以及他為什麼決定從Microsoft過渡到比爾和梅琳達·蓋茨基金會。 他們今天在做什麼，或者埃隆在做什麼，他在哪裡，他要去哪裡，他的觀點是什麼，他的生活是什麼。

所以，顯而易見的答案就像比爾·蓋茨和埃隆·馬斯克的世界一樣。 也許更有趣的答案是，像克利斯蒂安·安格邁爾（Christian Angermayer）這樣的人，我以前不知道，我們將擁有這種驚人的知識個人聯繫，我們將進行討論，並將思想帶到進一步的新水準。

我不知道那些人是誰。 你知道，我在業餘時間玩獨角獸。 我沒有那麼多。 所以，這是一個偶爾的節目，但我願意接受建議。 如果有人你認為，哦，我的上帝，就像，這是非同尋常的。 你們倆將進行最精彩的對話。

我非常期待。 順便說一句，我也對我應該在這裡討論的主題的想法持開放態度。 我處理獨角獸的方式是，當我在 23 歲和 1998 年開始成為創始人時，我希望我知道的所有事情，我現在知道了，這就是為什麼它真的被結構化了。

我如何想出點子？ 如何評估或驗證公司？ 這個想法是我如何籌集資金？ 如何編寫套牌？ 趨勢是什麼？ 真的是，如果我要教一門商學院的課，那門商學院的課內容會是什麼？

[01:42:41] 阿卜杜拉：關於虛擬援助，我創辦了一家創業公司，類似於你7-10年前投資的一家創業公司。 你認為我們能說服你投資一個你已經投資但失敗的想法嗎？

所以實際上，我們已經多次投資了相同的概念，但都失敗了，因為現在也許有原因。 因此，正如我之前在這次談話中所說，你知道，90年代後期的許多公司，如Webvan、eToys和Chewy，實際上是有道理的。

那時候就沒有意義了。 但不是耐嚼的，Pets.com。 它們現在有了 Instacart Chewy 就變得有意義了。 這在當時是沒有意義的，因為讓它工作所需的基礎設施沒有發生，對吧？ 有一家名為Cosmo的公司試圖做本地送貨，但是沒有智能手機或GPS，它就沒有成功，它不起作用。

但現在，當然，DoorDash、Uber Eats、Postmates等等。 現在它確實有效，但當時它沒有意義。 所以，是的，很高興再次訪問。 舉證責任相當高，但只要你能證明你有經濟牽引力，為什麼不呢？

[01:43:47] 你有沒有讓創始人向你推銷他們公司的股份，而你最終買下了它？

喜歡出售股份？ 我們做過二級嗎？ 是的，但不是在早期階段。 我們不會像種子前和 A 一樣進行二級投資，在公司價值 1 或數億或 10 億的後期階段，創始人正在從你投資的桌子上拿走一點，是的。

但是我會購買一家公司的股份嗎？ 沒有。 我的意思是，再說一遍，我們是天使投資人。 所以，我們正在寫 3、4、500k 支票。 我們不會;我不想擁有一家公司有意義的部分，除非我是聯合創始人、執行主席。 而這些，我有一種建立自己的傾向，對吧？ 所以，邁達斯。 我們正在玩這個。 這是一家初創工作室公司。 我是執行主席。 我對我提出的這家公司非常感興趣。 我不會購買股份。

所以，答案是否定的。 不反對它。 你知道，它一定是罕見的。 我必須，喜歡，愛這個人。 他們希望我成為某種方式、形狀或形式的一部分。 我沒有時間去做，等等。 我想說，這不太可能。

[01:44:58] 您能分享一下FJ Labs在種子前和種子輪的接受率嗎？ 您被邀請與您的團隊一起投票的機會有多大？

是的。 因此，我們每周收到 300 筆交易。 這300筆交易來自三個不同的來源。 一個是其他VC，大約100個。 二是我們支持的創始人。 因此，我們每天與一位風險投資人交談，基本上每天，每個季度。 所以，我們談了一百個四分之一，比方說，我們與他們分享交易。 這是最高的轉化率，接聽電話，也是投資。

第二，我們今天支援了1100家公司。 大約有2000名創始人。 他們把他們的朋友送給我們。 他們派我們，他們回到下一家公司。 他們把他們的員工派給我們。 每周大約有一百筆交易，然後冷入我的電子郵件或大部分是我的LinkedIn，但也令人驚訝的是我的Instagram，Facebook，其他什麼，另外一百筆。 最低的轉化率，但我們確實看過它。

在這 300 個電話中，我們每周接聽大約 40-50 個電話。 所以，如果你給我們發一個套牌或推銷，我們會接聽電話的可能性是 15%。 然後，我們在美國東部時間週二10點至中午的投資委員會電話會議上審查這些內容。 然後我們將與其中 5 人進行第二次通話，每周 10 人。

通常，我會接聽這個電話。 每周我們都會投資 3-4 家公司。 所以，我想說，從300提交的水準到投資概率大約是1%。 第一次通話的概率約為15%。 現在，從第一次通話開始，我們下降到 40 人。 如果我們和你打個電話，我們投資的概率大約有7-9%。 因此，如果您通過呼叫的閾值，那就相當不錯了。

我認為現在就是這樣。 我認為我們已經涵蓋了非常非常廣泛的問題，並且非常活躍，而且有很多觀眾。 所以，我很高興這個節目發生了。 建議也許我應該更頻繁地這樣做，而不僅僅是每年一次的“問我任何事情”類型。

在這裡慢慢來，因為我說話和你們提問之間有一點延遲。 所以，如果還有什麼問題要解決，請告訴我。 如果沒有，我們將包裝。 繼續向我發送有關要涵蓋的主題、要邀請的客人等的想法。 我們會帶他們去那裡。

好吧，我想基本上就是這樣。 所以，這非常有趣。 這是一個有趣、快節奏、引人入勝的對話。 而且，你知道，實際上沒有。

我從亞當那裡看到的最後一個問題。 我認為這是最後一個問題。

[01:47:53] 最後被AI機器人取代的工作是什麼？

所以，我不擔心工作會被人工智慧機器人取代。 我的意思是，很多工作將被人工智慧機器人取代，但失業率不會上升。

我們以前都是農民。 然後我們成為工廠工人，現在我們從事服務業。 所有這些工作都被摧毀了，但技術創造的就業機會通常多於它摧毀的就業機會。 讓我舉個例子。 讓我們回到25年前。 那麼，讓我們回到 1999 年。 想像一下，在1999年，我告訴過你，在2024年，1999年的前四大工作類別將不復存在。

不會再有旅行社了。 不會再有銀行出納員了。 所有的汽車製造都將實現自動化。 隨著所有零售業都在網上進行，零售業將遭受重創。 請描述2024年的失業情況和經濟環境。 人們會說，哦，我的上帝，大衰退，25%的失業率，大蕭條，世界末日。

然而，我們現在的失業率比那時低，因為很容易想像被摧毀的工作，很難想像社交媒體經理、Twitch 解說員和 TikTok 名人創造了新的就業機會，所以，會有很多工作被人工智慧和機器人摧毀嗎？

絕對。 但會創造更多的就業機會。 它們將與我們正在完成的那些不同。 通常，這些工作被摧毀是件好事，對吧？ 就像很多被摧毀的工作是人類不應該做的工作一樣。 我們不應該這樣做一百萬次。 你知道，我們不應該做重複性的工作任務。

我們不是要搬箱子的。 我們註定要運用我們的同理心、智慧和情感，對吧？ 現在的醫生，或者感冒的，不是真正好的診斷機器。 這不是人類擅長的。 人工智慧將進行診斷。 醫生將成為同理心的順從機制。 所以，我為所有將要被摧毀的工作感到非常興奮，因為我們將有更好的工作，它們會很棒。

隨著生產力的提高，工資的增加，我們的生活品質將不斷提高。 所以，我是一個樂觀主義者。 不用擔心。 我不會擔心技術革命造成的失業。 它們從來都不是問題，我懷疑它們永遠不會成為問題。 但是謝謝你。 這真是太好玩了。

期待下一個。 而且，是的，保重！