Beberapa waktu yang lalu saya memposting matriks yang digunakan FJ Labs untuk mengevaluasi startup pasar. Ini telah menjadi kerangka kerja internal standar kami selama bertahun-tahun tetapi terbatas pada pasar dengan tingkat pengambilan 10-20%, yang dulunya merupakan roti dan mentega kami. Namun, sekarang kami sebagian besar berinvestasi di pasar B2B, yang biasanya memiliki tingkat pengambilan 3-5%. Kerangka kerja ini juga tidak berlaku untuk bisnis SAAS dan bisnis e-commerce.
Selain itu, tidak cukup jelas kepada siapa Anda harus menggalang dana dan apa yang diharapkan dari hasil penggalangan dana tersebut. Investor dan VC biasanya mengkhususkan diri berdasarkan tahap dan Anda harus berbicara dengan VC yang tepat untuk tahap yang tepat. Sebagai hasilnya, saya menyusun ulang matriks agar lebih jelas dan mencakup sebagian besar kasus.
Untuk mengatasi daya tarik yang diharapkan pada setiap tahap, saya beralih dari menggunakan Gross Merchandise Volume (GMV), sebagai metrik referensi, ke pendapatan bersih. Hal ini memungkinkan kami untuk membuat daya tarik yang sebanding di berbagai model bisnis yang berbeda, meskipun beberapa perbedaan tetap ada karena sebagian besar bisnis SAAS memiliki margin 90%+, sementara sebagian besar pasar memiliki margin 60-70% dan margin e-commerce bervariasi.
Perhatikan bahwa ada juga ekspektasi pertumbuhan yang tersirat bahwa Anda akan berpindah dari satu tahap ke tahap lainnya dalam waktu sekitar 18 bulan.
Perhatikan bahwa rentang di atas mencakup median. Ada banyak pengecualian, terutama pada kelas yang lebih tinggi. Dengan kata lain, deviasi standar agak tinggi. Pendiri yang sukses untuk kedua kalinya dapat meningkatkan valuasi yang jauh lebih tinggi. Perusahaan yang tumbuh jauh lebih cepat daripada rata-rata sering kali dapat “melewatkan satu tahap” dan membuat Seri A terlihat seperti Seri B atau Seri B terlihat seperti Seri C. Namun, ini adalah pedoman umum yang seharusnya bermanfaat bagi sebagian besar pengusaha.
