Há algum tempo, publiquei a matriz que a FJ Labs utiliza para avaliar as empresas em fase de arranque no mercado. Há anos que é o nosso quadro interno predefinido, mas está limitado aos mercados com uma taxa de aceitação de 10-20%, que costumavam ser o nosso pão e manteiga. No entanto, agora investimos principalmente em mercados B2B, que normalmente têm taxas de aceitação de 3-5%. O quadro também não é aplicável às empresas SAAS e às empresas de comércio eletrónico.
Além disso, não era suficientemente claro a quem deverias angariar fundos e quais eram as expectativas em relação ao produto da angariação. Os investidores e os investidores de capital de risco são normalmente especializados por fase e tens de falar com o investidor de capital de risco certo para a fase certa. Como resultado, refiz a matriz para ser mais clara e abranger a maioria dos casos.
Para abordar a tração esperada em cada fase, deixei de utilizar o Gross Merchandise Volume (GMV), como métrica de referência, para as receitas líquidas. Isto permite-nos tornar a tração comparável entre diferentes modelos de negócio, apesar de persistirem algumas diferenças, uma vez que a maioria das empresas SAAS tem margens superiores a 90%, enquanto a maioria dos mercados tem margens de 60-70% e as margens do comércio eletrónico variam.
Nota que existe também uma expetativa de crescimento implícita de que passarás de fase em fase em cerca de 18 meses.
Nota que os intervalos acima abrangem a mediana. Há muitas excepções, especialmente no segmento superior. Por outras palavras, o desvio padrão é bastante elevado. Um segundo fundador bem-sucedido pode aumentar o seu capital com uma avaliação muito mais elevada. Uma empresa que cresça muito mais rapidamente do que a média pode muitas vezes “saltar uma fase” e fazer com que a sua Série A se pareça com uma Série B ou a sua Série B se pareça com uma Série C. No entanto, estas são orientações gerais que devem ser úteis para a maioria dos empresários.
