على مدى السنوات القليلة الماضية، كان الاقتصادي بداخلي متشائمًا للغاية بشأن المصير الاقتصادي على المدى القصير والمتوسط ​​للعالم المتقدم، وهي وجهة نظر تتعارض بشدة مع طبيعتي المتفائلة بشكل أساسي (انظر التنافر المعرفي، أنا متفائل متشائم). ).

أستطيع أن أتخيل جيدا سيناريوهات كارثية أو غير سارة للعقد المقبل. في الواقع، هذه هي النتيجة الأكثر ترجيحًا للوضع الذي نجد أنفسنا فيه. ومع ذلك، فإن كل هذا الحديث عن العذاب والكآبة جعلني أتساءل عما إذا كنا نتجاهل النتائج الإيجابية. ففي نهاية المطاف، لم يمض وقت طويل منذ عام 1979 عندما أعلنا نهاية الحضارة الغربية. لقد عانى الغرب من صدمتين نفطيتين. كان الركود التضخمي متفشيًا حيث تجاوز التضخم والبطالة 10٪. لقد خسرت الولايات المتحدة فيتنام، وكان معظم جنوب شرق آسيا تحت النفوذ السوفييتي. كانت أمريكا اللاتينية تحكمها في الغالب أنظمة دكتاتورية. وكانت الصين لا تزال فقيرة إلى حد غير عادي بعد حماقات القفزة الكبرى إلى الأمام والثورة الثقافية. تم تأسيس الثيوقراطية في إيران. بدا المستقبل قاتما بالنسبة للغرب.

لم يتنبأ أحد بالعصر الذهبي الذي كنا على وشك الدخول فيه، وأن مسار الثلاثين عامًا القادمة سيغير وجه البشرية بشكل عميق نحو الأفضل. لقد شهدنا ثورة إنتاجية تقودها التكنولوجيا. وانخفض التضخم والبطالة بشكل مستدام. وتم استبدال الدكتاتوريات بالديمقراطيات في جميع أنحاء أوروبا الشرقية وأمريكا اللاتينية. أدى اندماج الهند والصين في الاقتصاد العالمي إلى أسرع فترة من خلق الثروة في تاريخ البشرية، حيث خرج أكثر من 400 مليون شخص من الفقر في الصين وحدها. ومن حيث متوسط ​​العمر المتوقع، ووفيات الرضع، ومعظم مقاييس نوعية الحياة، لم يكن هناك وقت أفضل للحياة على الإطلاق. ومع ذلك، إذا كنت تعيش في أوروبا الغربية أو الولايات المتحدة أو اليابان اليوم، فمن المؤكد أنك لا تشعر بهذه الطريقة. المزاج كئيب والتوقعات تبدو سيئة على كل الجبهات تقريبًا.

أولا: أين نحن وكيف وصلنا إلى هنا؟

أ.الولايات المتحدة

منذ عام 1980، كان سبب الركود في الغالب هو قيام البنوك المركزية بزيادة أسعار الفائدة لدرء التضخم. ومن شأن الزيادة في تكلفة رأس المال أن تدفع الشركات والمستهلكين إلى خفض إنفاقهم، مما يدفع الاقتصاد إلى الركود. ومن ثم فإن الجمع بين السياسة المالية التوسعية والسياسة النقدية الأكثر مرونة من شأنه أن يعيد الاقتصاد إلى مسار النمو الذي يقوده الاستهلاك الاستهلاكي.

لكن هذا الركود مختلف حقا. وكان التخفيض المستمر لأسعار الفائدة منذ التخلي عن اتفاقيات بريتون وودز والانتقال إلى نظام النقود الورقية سبباً في مضاعفة مستويات الدين الشخصي نسبة إلى الدخل في الولايات المتحدة ثلاث مرات. وانتهى هذا النمو المدفوع بالديون في الأزمة المالية عام 2008، حيث انخفضت أسعار الأصول، وخاصة أسعار العقارات، في حين ظلت الالتزامات عند قيمها الأصلية، مما أدى إلى ركود الميزانية العمومية.

وفي مواجهة شبح الإعسار، تركز الأسر والشركات المثقلة بالاستدانة على إصلاح ميزانياتها العمومية من خلال سداد الديون. وفي هذه البيئة تفقد السياسة النقدية قدراً كبيراً من فعاليتها: فالمشكلة الرئيسية لا تكمن في القدرة على الوصول إلى الائتمان، بل في ندرة الطلب على الاقتراض. وبالتالي فإن قواعد اللعبة التي اتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاستجابة للانكماش الاقتصادي منذ عصر جرينسبان ــ خفض أسعار الفائدة، وتشجيع المستهلكين على اقتراض المزيد، والاحتفال بعودة نمو الناتج المحلي الإجمالي القائم على الاستهلاك ــ تنهار مع وصول الجهات الفاعلة الاقتصادية إلى حدود قدراتها. القدرة على تحمل المزيد من الديون. ومع تركيز الجميع على سداد الديون، لا يوجد أحد للحصول على المزيد من القروض.

وفي ضوء الافتقار إلى فرص النمو غير المستغلة، لن يستأنف النمو الطبيعي إلا بعد تقليص ديون الاقتصاد. والحقيقة هي أننا بعيدون عن إزالة جميع الاختلالات في الاقتصاد. على مدار الألفي عام الماضية، أعقبت الأزمات المالية أزمات الديون السيادية، حيث قامت الدول بتأميم ديون بنوكها لتجنب انهيار الأنظمة المصرفية. وفي حين تحافظ البلدان على بنوكها باعتبارها محركات لخلق الائتمان والنمو الاقتصادي، فإنها تشكك في قدرتها على تمويل الديون ـ وهو ما يؤدي بالتالي إلى أزمة الديون السيادية. وقد أثبتت هذه المرة أنه لا يوجد اختلاف. لم نقم بتخفيض ديوننا؛ لقد قمنا بنقل الرفع المالي من الميزانيات العمومية للأفراد والشركات إلى الميزانية العمومية للحكومة، وإذا حدث أي شيء، فقد أصبحنا أكثر روافع مالية حيث اقترضت الحكومة إلى درجة غير مسبوقة.

علاوة على ذلك، فإن الاختلالات التي أوصلتنا إلى الأزمة ما زالت بعيدة عن الحل. من الواضح أن عجز الحكومة الفيدرالية ليس مستداما. وكانت خسائر الوظائف أشد خطورة بكثير مما كانت عليه خلال أي ركود منذ الحرب العالمية الثانية، الأمر الذي أعاق الطلب الاستهلاكي. هناك تريليون دولار من الديون العقارية التجارية التي أصبحت تحت الماء ويتعين ترحيلها في السنوات القليلة المقبلة. وتعاني 25% من الأسر من رأسمال سلبي في منازلها، مما يعيق التنقل في سوق العمل، ويؤدي إلى ترسيخ البطالة والحد من الطلب على القروض.

لا يزال إنشاء الائتمان المصرفي معطلاً. فبدلاً من تنظيف الميزانيات العمومية للبنوك للسماح لها بالبدء في الإقراض مرة أخرى، أصبح لدينا في الأساس كائنات زومبية متحركة تحتاج إلى استعادة صحتها. وبالنظر إلى أن البنوك تجني الأموال من خلال الفارق بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل التي تدفعها لأصحاب الحسابات (أساسا 0٪ في هذه الأيام) وسعر الفائدة الذي تفرضه على القروض طويلة الأجل (مثل الرهون العقارية)، فإن بيئات أسعار الفائدة المنخفضة تكون مربحة للغاية بالنسبة لها. ومع ذلك، سوف يستغرق الأمر سنوات حتى يتمكنوا من كسب ما يكفي لإصلاح ميزانياتهم العمومية في ظل الاستراتيجية الحالية.

بشكل عام، كانت استجابتنا السياسية خاطئة. إننا نشهد تخفيضًا ماليًا قصير المدى على كل المستويات – المستوى الفيدرالي ومستوى الولاية والمدينة في وقت الضعف الاقتصادي دون معالجة توقعاتنا المالية على المدى الطويل.

على مدى العقد الماضي، شهدنا سوء تخصيص كبير لرأس المال، حيث ذهبت حصة كبيرة بشكل غير متناسب إلى العقارات. وهذا ليس استثماراً يؤدي إلى نمو الإنتاجية، وهو ما يشكل في نهاية المطاف مصدراً للثروة على المدى الطويل. وبالنظر إلى أن انخفاض أسعار العقارات السكنية كان السبب الجذري للأزمة، يبدو أن إدارة أوباما عازمة على الحد من الضغط الهبوطي على الأسعار من خلال إنعاش العقارات من خلال مجموعة من التدابير مثل الإعفاءات الضريبية للمشتري لأول مرة وتشجيع بنك الاحتياطي الفيدرالي. للحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة قياسية.

الحل لانفجار الفقاعة ليس في تضخيم تلك الفقاعة! كما كتبت في مقال سابق ( من هو؟ )، كانت هناك أسباب عديدة للفقاعة العقارية. كان أحد هذه العوامل هو الإبقاء على أسعار الفائدة منخفضة للغاية، ولفترة طويلة للغاية، مما أدى إلى الكثير من المخاطرة في السعي لتحقيق العائد وساعد في تضخيم الفقاعة. إن محاولة إنعاش سوق العقارات لن تؤدي إلا إلى استمرار سوء تخصيص رأس المال غير المنتج وتأخير الوصول إلى توازن السوق.

ورغم أن الولايات المتحدة لا تزال تتمتع بامتياز كونها العملة الاحتياطية، فإنها تستطيع طباعة النقود للوفاء بالتزاماتها. ومع ذلك، لا يمكنك طباعة طريقك إلى الرخاء! ستؤدي الطباعة في نهاية المطاف إلى خفض قيمة الدولار. وفي حين أن التضخم لا يشكل تهديدا على المدى القريب نظرا للضغوط الانكماشية على الاقتصاد، فإن انخفاض قيمة الدولار أمر محتمل للغاية على المدى المتوسط ​​إلى المدى ما لم تعالج الولايات المتحدة توقعاتها المالية. (ومن عجيب المفارقات هنا أن قيمة الدولار من المرجح أن ترتفع في الأمد القريب في ظل الهروب إلى البدائل الرديئة الأكثر أمانا، نظراً للمشاكل الاقتصادية الأكثر عمقاً في منطقة اليورو).

إذا اضطر صناع السياسات في اليابان إلى إعادة القرارات التي اتخذوها على مدى السنوات العشرين الماضية، فمن المحتمل أن يركزوا على تنظيف الميزانيات العمومية للبنوك بشكل أسرع. سيكونون أكثر تفكيرًا بشأن الإنفاق الذي قاموا به لدعم الاقتصاد وكانوا سيبدأون العمل على معالجة توقعاتهم المالية طويلة المدى في وقت مبكر.

ب.أوروبا

وتواجه أوروبا العديد من المشاكل نفسها ولكن على نطاق أوسع وأكثر إلحاحاً من الولايات المتحدة. والفارق الأساسي هنا هو أن أوروبا لا تملك نفس الأدوات المتاحة تحت تصرفها لمعالجة المشكلة. وكما توقعت في مقال سابق ( هل أزمة منطقة اليورو مقصودة؟ )، فإن اتحاد العملة من دون اتحاد مالي، وتنقل العمالة عبر البلاد، والقيود المالية المسايرة للدورة الاقتصادية، من المحتم أن يؤدي إلى أزمة.

في أوائل تسعينيات القرن العشرين، وبينما كانت العديد من البلدان الأوروبية تكافح من أجل الحفاظ على قدرتها التنافسية في اقتصاد عالمي متزايد، شنت النخب السياسية في أوروبا حملة ناجحة لتبني الاتحاد النقدي الأوروبي، مع وجود عملة مشتركة في قلبه. كانت المعاهدات التي أدت إلى إنشاء الاتحاد النقدي الأوروبي رسمياً عبارة عن سلسلة من الاتفاقيات الضمنية بين مؤسسيه. وسوف يتم تصميم العملة الأوروبية الجديدة على غرار المارك الألماني، ويديرها البنك المركزي الأوروبي على غرار البنك المركزي الألماني. ولضمان بقاء العملة المشتركة بين الدول الأعضاء المختلفة، يتعين على البلدان المنضمة أن تسعى جاهدة إلى تنسيق سياساتها المالية والالتزام بالانضباط الصارم في الميزانية (كما هو موضح في قواعد معاهدة ماستريخت وميثاق الاستقرار والنمو). وفي المحصلة، فإن هذه الخطوات من شأنها أن تمكن البلدان الأعضاء من التمتع بتكاليف اقتراض أقل كثيراً، بحيث تقترب من تلك التي تتحملها ألمانيا. وفي دورة حميدة، فإن تكاليف الاقتراض المنخفضة هذه من شأنها أن تعمل على تعزيز النمو ــ مما يمنح الدول الأضعف الموقعة على الاتحاد النقدي الأوروبي الحيز اللازم لتنفيذ الإصلاحات البنيوية وتضييق الحزام المالي التي تحتاج إليها للبقاء أعضاء في وضع جيد على المدى الطويل.

كيف حدثت هذه الرؤية؟ والواقع أن تكاليف الاقتراض السيادي التي تتحملها البلدان الأعضاء في الاتحاد النقدي الأوروبي انهارت واقتربت من سندات الخزانة الألمانية. ومن المؤكد أن تكاليف الاقتراض المنخفضة هذه كانت سبباً في تحفيز طفرة النمو التي دامت عشر سنوات بفضل الائتمان في مختلف أنحاء أوروبا. ولكن بدلاً من استغلال فترة الازدهار هذه لإجراء الإصلاحات الاقتصادية المطلوبة، أنفقت بلدان الاتحاد النقدي الأوروبي مكاسب نموها على تجاوزات مختلفة. وفي أسبانيا وأيرلندا، اتخذت التجاوزات هيئة فقاعات الإسكان الضخمة في القطاع الخاص. وفي اليونان والبرتغال وإيطاليا وبلجيكا وفرنسا، تجلت هذه الأزمات في التبذير المالي المستمر الذي أدى إلى ارتفاع نسب الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى عنان السماء. ومن الجدير بالذكر أن أياً من بلدان الاتحاد النقدي الأوروبي باستثناء ألمانيا لم تغتنم الأوقات الطيبة لتبني التدابير الصعبة الكفيلة بتحسين قدرتها التنافسية (على سبيل المثال، خفض الأجور الاسمية، وزيادة ساعات العمل، وما إلى ذلك). ومن الناحية الرمزية، كان الاتجاه الذي تحركت فيه أوروبا واضحاً بشكل أفضل عندما قررت فرنسا في العام 2000 التصويت على أن تكون ساعات العمل في الأسبوع خمساً وثلاثين ساعة.

قال جيم روجرز في عبارته الشهيرة إن الفقاعات تدوم دائمًا لفترة أطول بكثير مما يتصور أي شخص. بحلول عام 2008، بعد مرور عشر سنوات على إطلاق اليورو، بدأت فروق الائتمان السيادي بين الدول الموقعة على الاتحاد النقدي الأوروبي تتباعد ببطء عندما ظهر، في خضم الأزمة المالية العالمية، إدراك أن الأعضاء الطرفيين في الاتحاد النقدي لم يفعلوا شيئاً لتحسين قدرتهم التنافسية الاقتصادية، في حين أن ملفات ديونهم لم تفعل شيئاً لتحسين قدرتها التنافسية الاقتصادية. قد ضعفت إلى حد كبير. وفي نوفمبر/تشرين الثاني 2009، حدث تحول مهم، مع الكشف عن أن اليونان أخطأت في الإبلاغ عن إحصاءاتها الاقتصادية الرسمية لإخفاء المستوى الحقيقي لاقتراضها. وفي يوم واحد تغيرت تقديرات اليونان لعجزها السنوي من 6,7% إلى 12,7% من الناتج المحلي الإجمالي، ونسبة إجمالي ديونها إلى الناتج المحلي الإجمالي من 115% إلى 127%. نظمت أوروبا أول خطة إنقاذ لديون اليونان في مايو/أيار 2010، حيث قدمت قروضاً بقيمة 110 مليار يورو في مقابل ضمانات بأن البلاد سوف تنفذ تدابير تقشفية صارمة لخفض العجز إلى أقل من 3% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2014. بحلول ربيع عام 2011، ومع استمرار اليونان في عدم تحقيق أهداف التقشف المنصوص عليها في خطة الإنقاذ في مايو 2010 والعودة إلى أسواق رأس المال لتجديد الديون اليونانية أمر مستحيل، أصبح من الواضح أن السلطات الأوروبية سوف تحتاج إلى تنفيذ خطة إنقاذ ثانية أو المخاطرة بنتائج غير منظمة.

قد لا نكون في الموقف الذي نجد أنفسنا فيه، لو أن القادة الأوروبيين أدركوا في عام 2009 أن اليونان كانت مفلسة وقاموا بتنظيم تخلف عن سداد الديون أدى إلى خفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 50٪ مع فرض إصلاحات هيكلية للتأكد من أن اليونان فعلت ذلك. لا ينتهي في نفس الوضع مرة أخرى. وبدلاً من ذلك تعاملت أوروبا مع قضية القدرة على سداد الديون باعتبارها قضية سيولة لتعزيز الوهم بأنه لن يُسمح لأي دولة أوروبية بالتخلف عن السداد. لم يؤدي هذا إلى ركل المثل في المستقبل فحسب، بل جعله أثقل بكثير وأصعب في المستقبل. وفي النهاية، ذهب كل هذا هباءً، حيث أدرك الزعماء الأوروبيون أن اليونان كان عليها أن تعيد هيكلة ديونها. ومع ذلك، فقد تم شطب قدر ضئيل للغاية من الديون، الأمر الذي لم يساعد اليونان بشكل أساسي، ولكنه حطم الوهم بأنه لن يُسمح لأي دولة أوروبية بالتخلف عن السداد. ومثل أزمة الولايات المتحدة التي بدأت بمجرد تحطيم الوهم بأن أسعار العقارات لا يمكن أن تنخفض، فإن تحطيم هذا الوهم بأن الدول الأوروبية غير قادرة على التخلف عن السداد أدى إلى توسيع نطاق الأزمة من اليونان والبلدان التي “تشبهها” أكثر من غيرها، البرتغال وأيرلندا، إلى العالم. اسبانيا وايطاليا.

في يوم الأحد الموافق العاشر من يوليو/تموز 2011، ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن صناع القرار السياسي الأوروبيين، قرروا، في دائرة دائرية، أن التخلف الانتقائي عن سداد الديون في اليونان لا يمكن تجنبه. وسيُطلب من حاملي الالتزامات السيادية اليونانية من القطاع الخاص قبول “تقليم” سنداتهم كجزء من حزمة الإنقاذ الثانية التي ستقدمها السلطات الأوروبية لليونان. وفي ضربة واحدة، تبين أن الضمانة الضمنية التي قدمها الاتحاد النقدي الأوروبي ـ بعدم السماح لأي عضو بالتخلف عن السداد ـ كانت كاذبة.

من الصعب المبالغة في أهمية هذا التطور. فقد تطلب الأمر من السوق أن تعيد تسعير علاوة المخاطرة إلى بلدان منطقة اليورو الفردية، وأن تتباعد الفوارق السيادية على الأقل لتعود إلى ما كانت عليه قبل إنشاء الاتحاد النقدي الأوروبي (“على الأقل” لأن الأعضاء أصبحوا اليوم أكثر مديونية بشكل كبير). إن التقارب نحو السندات الألمانية، والذي سمح لكل بلدان الاتحاد النقدي الأوروبي الأخرى بالاستمتاع بتكاليف الاقتراض المنخفضة لسنوات عديدة، لابد وأن يتراجع الآن بالضرورة. وهنا يكمن التفسير وراء الانفجار المفاجئ للفروق في أسعار الفائدة في إيطاليا، والتي كانت تتداول ضمن نطاق مستقر طوال المراحل السابقة من الأزمة الأوروبية على الرغم من نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في إيطاليا والتي بلغت 120% ــ مع تجاوز تكاليف الاقتراض لعشر سنوات 6% ــ في 11 يوليو/تموز 2011. أول يوم تداول بعد قصة فايننشال تايمز. فلأشهر قبل ذلك، سعى رئيس البنك المركزي الأوروبي تريشيه إلى تجنب النتيجة التي ذكرتها صحيفة فايننشال تايمز، حيث أصر على عدم السماح لأي عضو في منطقة اليورو بالتخلف عن السداد حتى ولو “بشكل انتقائي”. لقد خسر المعركة أمام المستشارة ميركل. لا مجال للتراجع.

وعادة ما يصبح العجز المالي لأي دولة غير مستدام عندما يتجاوز سعر الفائدة الطويلة الأجل على ديونها معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي على المدى الطويل. وفي ظل هذه الظروف، لا تستطيع أي دولة أن تصل إلى سرعة الإفلات المطلوبة للخروج من المشكلة، وبدلاً من ذلك تقع في ما أسماه جورج سوروس “دوامة الموت”. ويمكنها نظرياً أن تفلت من حسابات دوامة الموت من خلال تحقيق فوائض مستدامة في الميزانية الأولية لسنوات، ولكن هذه خدعة لم تتمكن أي دولة سيادية مثقلة بالديون من إنجازها في العصر الحديث. تميل سياسات التقشف إلى أن تكون صعبة للغاية. علاوة على ذلك، بالنسبة لتلك البلدان القليلة الراغبة في تجربة ذلك بشكل جدي، يأتي التقشف عادة بعد فوات الأوان، مما يؤدي إلى ارتفاع العجز والديون لأن تأثيره على النمو يفوق الفوائد المترتبة على خفض الإنفاق. والخيارات المتبقية هي العجز عن السداد، أو إعادة الهيكلة، أو التضخم ــ وهو الشكل المموه من العجز عن السداد.

تعد إيطاليا سابع أكبر اقتصاد في العالم والثالثة في منطقة اليورو بعد ألمانيا وفرنسا. وكما ذكرنا، تبلغ نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي حاليًا 120%. على مدى العقد الماضي، بلغ متوسط ​​معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للبلاد أقل من 1% سنويًا بينما بلغ متوسط ​​نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي 2.9% سنويًا. وبصرف النظر عن السلع الجلدية الفاخرة والأزياء الراقية ومأكولاتها، تشتهر إيطاليا أيضًا بنقابات العمال التي تنافس بريطانيا. ما قبل تاتشر وثقافة التهرب الضريبي التي تنافس اليونان. وبالنسبة لدولة تتمتع بمستوى المديونية الإيطالي، ومستوى النمو، ومقاومة الإصلاحات الاقتصادية البنيوية، فإن العجز المالي الذي لا يكاد يكون تمويلاً مستداماً بالقرب من السندات الألمانية يصبح تمويلاً لا يمكن الدفاع عنه بنسبة 5% إلى 6%.

إن دعم السيولة من جانب البنك المركزي الأوروبي أو صندوق الاستقرار المالي الأوروبي من الممكن أن يوفر حلاً مؤقتاً، ولكنه غير قادر على إصلاح المشكلة الأساسية المتمثلة في القدرة على سداد الديون. تجد إيطاليا نفسها الآن في وضع أشبه بمقترض الرهن العقاري أو Alt-A الذي حصل على قرض بسعر فائدة متغير، بفائدة فقط، يمكنه تحمله بسعر “تشويقي” في بيئة ترتفع فيها أسعار المنازل، لكن لا يمكنه تحملها مرة واحدة تتم إعادة ضبط القرض وتصبح ملكية منازلهم تحت الماء. إن قنبلة الديون الموقوتة هذه هي الأهمية القصوى لقرار السماح بالتخلف الانتقائي عن السداد في اليونان الأصغر حجماً بكثير: فمن خلال تقويض الأسطورة القائلة بأنه لا يمكن أن يكون هناك تخلف عن السداد في الاتحاد النقدي الأوروبي وإجبار السوق على إعادة تسعير مخاطر الائتمان السيادية في جميع أنحاء أوروبا، فإن القرار سوف يؤدي إلى تفاقم المشكلة. وكان “السماح لليونان بالرحيل” سبباً في رفع تكاليف الاقتراض بالنسبة للاقتصادات الأوروبية الطرفية الأخرى، وأبرزها إيطاليا، إلى مستويات تجعل من المستحيل عليها سداد ديونها. ولأن الاقتصادات الطرفية المتبقية في أوروبا، بعد تخلف اليونان عن سداد ديونها، تواجه تكاليف تمويل طويلة الأجل تتجاوز إمكانات نمو ناتجها المحلي الإجمالي، فقد أصبح التخلف عن السداد أو إعادة الهيكلة أمراً لا مفر منه بالنسبة لها.

إن النهج الترقيعي الحالي لحل المشكلة لا يؤدي إلا إلى تفاقم الألم وجعله أسوأ في المستقبل. والمشكلة هي أنه لا توجد إرادة سياسية للقيام بما يلزم. وباستثناء الانتخابات الأخيرة في اليونان، فقد تم التصويت على خروج أصحاب المناصب من أمثال ساركوزي مراراً وتكراراً من مناصبهم. وتكتسب الأحزاب الشعبوية المناهضة لأوروبا أصواتا في مختلف أنحاء أوروبا. هناك ثورة في اليونان وإيطاليا ضد التقشف حتى قبل أن يدخل أي من برامج التقشف الأكثر شدة حيز التنفيذ.

وبالنسبة لأولئك المتفائلين بشأن آفاق الوحدة المالية الأوروبية، فإن التاريخ الأميركي يقدم لهم وجهة نظر مفيدة. في تسعينيات القرن الثامن عشر، بعد الحرب الثورية وتأسيس الولايات المتحدة، اضطر وزير الخزانة ألكسندر هاميلتون إلى شن حملة شاقة قبل أن ينجح في إنشاء سندات فيدرالية للمساعدة في تخفيف ديون الحرب غير المستدامة المستحقة على الولايات الفردية. تم التصويت على اقتراح هاميلتون بالرفض خمس مرات منفصلة من قبل مجلس النواب قبل أن ينتصر في النهاية. ولا يملك المرء إلا أن يتخيل نوع الخراب الذي كان ليحدثه هذا في أسواق رأس المال المعقدة التي تتسم بالاستدانة العالية اليوم. وبعد قرنين من الزمان، واجه أحد خلفاء هاملتون، وزير الخزانة هانك بولسون، صراعاً محفوفاً بالمخاطر مماثلاً في إقناع الكونجرس بالموافقة على خطة إنقاذ الطوارئ للنظام المالي الأميركي وسط أسوأ أزمة اقتصادية منذ أزمة الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين. قليل من الناس يتذكرون أن الكونجرس رفض بالفعل طلب بولسون في المرة الأولى التي طلب فيها ذلك. لقد تطلب الأمر انخفاضًا آخر بنسبة 7٪ في سوق الأوراق المالية، وطلبًا خاصًا ثانيًا مباشرًا من بولسون إلى رئيسة مجلس النواب نانسي بيلوسي، قبل أن يوافق الكونجرس على برنامج إغاثة الأصول المتعثرة. تسلط هذه الأحداث الضوء على مدى صعوبة تنفيذ تحويلات مالية كبيرة حتى في دولة واحدة تشترك بالفعل في نظام حكم مشترك، وخزانة مشتركة، ولغة مشتركة ــ وهي أمة حيث الشعار الذي يظهر على العملة هو E Pluribus Unum, Out من كثير واحد.

لكن أوروبا ليس لديها E Pluribus Unum. يتألف الاتحاد النقدي الأوروبي من 17 دولة قومية متميزة ليس لها نظام سياسي مشترك، ولا خزانة مشتركة، ولا لغة مشتركة واحدة. طوال معظم القرون الستة الماضية، انخرطت الشعوب التي تسكن جغرافية أوروبا في حروب متسلسلة. وفي هذا السياق، فإن فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية من الهدوء النسبي في أوروبا تشكل شذوذاً تاريخياً، وليست القاعدة. كان الزعماء السياسيون، من نابليون إلى هتلر، يحلمون بتوحيد أوروبا تحت رؤية أو أخرى. ونحن لا نراهن على أن أمثال جان كلود تريشيه وأنجيلا ميركل سوف ينجحون حيث فشل الآخرون. ويبدو أن الناخبين في القارة لديهم خطط أخرى.

وفي هذه المرحلة، فإن التقشف لن يؤدي إلا إلى تفاقم مشاكل الديون. وكما تظهر الحالة اليونانية، فقد أصرت دول شمال أوروبا (بقيادة ألمانيا)، والبنك المركزي الأوروبي، وصندوق النقد الدولي، على اتخاذ تدابير تقشف مالي فورية وشديدة كشرط مسبق لمساعدة مجموعة البرتغال وأيرلندا واليونان على تجنب العجز عن سداد الديون. ومن المؤكد أن هذا الدواء المناهض للكينزية سوف يؤدي إلى تفاقم أزمة الديون، وليس تحسينها. والسبب واضح ومباشر: فكل اقتصادات مجموعة البرتغال وأيرلندا واليونان أصبحت الآن أقل كثيراً من “سرعة التوقف”، أي السرعة التي يؤدي بها التقشف إلى عجز أكبر لأن تأثيره السلبي على النمو يفوق التأثيرات المترتبة على خفض الإنفاق. ولكي ينجح التقشف فلابد أن يبدأ عند نقطة حيث تنمو الاقتصادات الطرفية في أوروبا بمعدلات اسمية تتراوح بين 4% إلى 5% سنوياً. ومن شأن معدلات النمو هذه أن توفر قدراً كافياً من الاحتياطي للسماح بخفض الإنفاق من دون أن يؤدي ذلك إلى حالة من الركود التي لن تؤدي إلا إلى زيادة العجز فضلاً عن نسب الدين. بطبيعة الحال، كان النمو الاسمي في البلدان المعنية ثابتاً إلى سلبي. وعلى نحو يتعارض مع الحدس، فإن ما تحتاج إليه مجموعة البرتغال وأيرلندا واليونان في الأمد القريب هو التحفيز المصحوب بإصلاحات بنيوية لتعزيز قدرتها التنافسية والمساعدة في دعم النمو. وبدلاً من ذلك فإن تدابير التقشف المفروضة عليهم من المرجح أن تسفر على وجه التحديد عن عكس النتيجة المقصودة في حين تؤدي إلى تفاقم العداء بين الناخبين في جنوب أوروبا وشمالها. نحن نخاطر بحل المركز السياسي في أوروبا. إن صعود أحزاب اليسار المتطرف مثل سيريزا وأحزاب اليمين المتطرف مثل الجبهة الوطنية قد يؤدي في الواقع إلى إنهاء أوروبا كما نعرفها. وسوف تواجه أوروبا أزمة خطيرة أخرى إذا سقط مونتي في إيطاليا، ولم يعد هناك من يحل محله.

فضلاً عن ذلك فإن أياً من “الحلول” التي تجري مناقشتها الآن لا يعالج الأسباب الجذرية للمشاكل التي تعاني منها أوروبا. قال ألبرت أينشتاين: “لا يمكنك حل مشكلة بنوع التفكير الذي خلقها”. تعاني أوروبا في جذورها من ثلاث مشاكل اقتصادية هيكلية: (أ) الديون السيادية المفرطة، (ب) الافتقار إلى القدرة التنافسية في العديد من البلدان الطرفية والأساسية، و (ج) ضعف القدرة الفعلية على التكيف مع الظروف المثلى. لاتحاد العملة. ولا يقترب أي من “الحلول” التي تحدث عنها الساسة أو وسائل الإعلام الكبرى من معالجة هذه المشاكل. وبدلا من ذلك، فإنهم جميعا يجسدون نوع التفكير الذي خلق المشاكل في المقام الأول. توسيع صندوق الاستقرار المالي الأوروبي؟ وهذا لا يفعل شيئاً لتخفيف المشاكل الجذرية، بل قد يؤدي في واقع الأمر إلى تفاقمها إذا ما أضافت أموال الإنقاذ إلى علامات الديون الحالية المستحقة على مجموعة البرتغال وأيرلندا واليونان و/أو كبار حاملي الديون الحاليين. اعتماد سندات اليورو؟ وهذا على نحو مماثل يتعامد مع المشاكل الجذرية، كما يهدد على نحو مماثل بجعل الخاتمة النهائية أسوأ من خلال نشر عدوى الديون إلى أقوى ميزانيات أوروبا المتبقية، ألمانيا وفرنسا. فرض التقشف المالي الفوري؟ وهذا يبدو مشابهًا لممارسة العصور الوسطى المتمثلة في نزيف المرضى في دلو “لتخليصهم” من أمراضهم. وإلى أن يبدأ الزعماء السياسيون في اقتراح حلول تتعامل مع الأسباب الجذرية ــ على سبيل المثال، برنامج سندات برادي المصمم خصيصاً ليناسب أوروبا، والإعفاء من الديون، والانخراط في محادثات مع الناخبين لعرض الحجة لصالح الإصلاحات البنيوية ــ فإن الأزمة سوف تستمر.

ج- إن العواقب المترتبة على خروج اليونان من اليورو قد تكون أسوأ مما يتصوره أغلب الناس

وإذا خرجت اليونان من منطقة اليورو وأعادت تقديم الدراخما، فمن المحتمل أن تهبط قيمتها بنسبة 50% عند طرحها، وربما ينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي الاسمي اليوناني بنفس القدر. البنوك والشركات اليونانية التي لديها التزامات باليورو، ولكن إيراداتها بالدراخما سوف تتخلف عن السداد. ونظراً للترابط بين النظام المصرفي العالمي، فإن أي بنك يتحمل نفحة من الديون اليونانية قد يجد نفسه قريباً معزولاً عن الائتمان العالمي، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى تجميد الائتمان العالمي. في الواقع، سيكون هذا أشبه بما حدث بعد ليمان براذرز في عام 2008 – 10 مرات لأن مثل هذه الأزمة ستضرب في وقت حيث الاقتصاد العالمي والميزانيات العمومية للحكومات ضعيفة للغاية. بعد أن ألقوا بكل شيء في الأزمة الأخيرة بما في ذلك حوض المطبخ، ليس هناك الكثير مما يمكنهم فعله! وهذا التجميد الائتماني وحده يمكن أن يدفع البرتغال وأسبانيا وإيطاليا واليونان إلى التخلف عن السداد. ومرة أخرى، فإن تهافت البنوك على سحب أموالهم من البنوك في تلك البلدان، حيث يقوم الناس بإزالة أموالهم من اليورو لتجنب خطر الانخفاض القسري لقيمة العملة، قد يدفع بنوك تلك البلدان، وبالتالي البلدان نفسها، إلى التخلف عن السداد أولاً.

وهذا لا يعني أن خروج اليونان من شأنه أن يؤدي حتماً إلى تجميد الائتمان العالمي وسقوط قطع الدومينو تلقائياً في البرتغال وأسبانيا وإيطاليا، إلى آخر ذلك. ومع ذلك، لمنع حدوث ذلك، سيتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يغمر تلك الأسواق بسرعة وحسم بسيولة غير محدودة وتوفير تأمين شامل على الودائع لمنع تهافت البنوك على الودائع.

ومن غير الواضح أيضًا أن خروج اليونان سيفيد اليونانيين على المدى الطويل. وإذا كان مصحوباً بإصلاحات بنيوية وضريبية جوهرية، فإن تجدد القدرة التنافسية من شأنه أن يضعه على مسار النمو المستدام. ولكن نظراً للمزاج الحالي في اليونان، فإن النتيجة الأكثر ترجيحاً هي تضخيم الفوائد المترتبة على خفض قيمة العملة. وبعد بضعة أعوام من نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، سوف تجد اليونان نفسها غير قادرة على المنافسة مرة أخرى، ولكن ربما يكون الناتج المحلي الإجمالي أقل مما هو عليه اليوم بنسبة 20%.

د.اعتبارات أخرى: التحديات التي تواجه الديمقراطية والنمو العالمي والاستقرار
والأسوأ من ذلك، إلى جانب الركود الاقتصادي المحتمل والانهيار الذي يواجهه العالم بسبب عملية تقليص الديون، يواجه الغرب تحديات اقتصادية وغير اقتصادية ضخمة أخرى.

ثانيا. تجربة الفكر المتفائل

هذه الخلفية محبطة، وإذا كان هناك أي شيء يرسم وجهة نظر أكثر تشاؤما من وجهة النظر المتفق عليها. ويتوقع أغلب الخبراء أن نشهد سنوات عديدة من النمو الهزيل الذي أشبه باليابان وارتفاع معدلات البطالة، ولكنهم لا يعزون سوى احتمال ضئيل لخطر الركود المزدوج الحاد (والذي يرجع على الأرجح إلى أزمة اليورو). ورغم أن الساسة الأوروبيين لم يفعلوا إلا أقل القليل وفي وقت متأخر للغاية حتى الآن، يبدو أن الرهان الآن هو أنهم سيفعلون الشيء الصحيح، وظهورهم إلى الحائط، عندما يواجهون الزوال المحتمل لليورو. وأنا أعزو احتمالاً أكبر كثيراً لحدوث دورة انحدار أكثر حدة ــ ولنقل بنسبة 35% ــ لأن حجم المشكلة، واستياء الناخبين، والضعف العالمي الذي أصاب الموازنات العمومية السيادية، وخطر انتقال العدوى من خلال الترابط بين النظام المالي العالمي، يجعلنا عُرضة للخطر. “الحوادث”.

ومع ذلك، فإن السيناريو المتشائم ليس محتماً مسبقاً. في الوقت الحالي، لا أحد يفكر بجدية في السيناريو الصعودي – سواء من حيث ما يمكن أن يسير على ما يرام على المدى القصير أو إلى أي مدى ستتفوق الاتجاهات الإيجابية على المدى الطويل في نهاية المطاف على الرياح الاقتصادية المعاكسة الحالية. ورغم أنني أعزو احتمالاً بنسبة 5% فقط لسير الأمور على ما يرام في الأعوام القليلة المقبلة (مقابل أقل من 1% وفقاً للإجماع)، فإن النتيجة المتفائلة تصبح الأكثر احتمالاً على مقياس يزيد عن عشرة أعوام.

ج: هناك حل لأزمة الديون السيادية الأوروبية

في عام 1985، نظمت دول مجموعة الخمس تدخلاً منسقاً في أسواق العملات لخفض قيمة الدولار الأميركي، الذي اتفقت هذه الدول على أنه أصبح مبالغاً في قيمته بعد سنوات فولكر على نحو أدى إلى عرقلة الاقتصاد الأميركي وخلق اختلالات عالمية حادة. نجح اتفاق بلازا في خفض قيمة الدولار بنحو 50% على مدى العامين التاليين دون التسبب في حدوث أزمة مالية. إن المشاكل في أوروبا خطيرة إلى الحد الذي قد يؤدي إلى انعقاد قمة عالمية أخرى من هذا النوع. لكي تكون مثل هذه القمة فعالة، يجب أن تتضمن الاتفاق على العديد من العناصر التي لم يتم إدراجها بعد في المحادثات الرئيسية، بما في ذلك:

• الإعفاء من الديون من شأنه أن يخفض نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في مجموعة البلدان الصناعية والدخلية إلى حد أقصى يصل إلى 80% تقريبًا
• إعادة الرسملة المعاصرة للبنوك الأوروبية والعالمية على النحو الذي يمكنها من استيعاب مثل هذا الإعفاء من الديون
• إصلاحات هيكلية ذات مصداقية للاقتصادات الأوروبية غير التنافسية
• آلية للخروج المنظم من الاتحاد النقدي الأوروبي بالإضافة إلى معايير متفق عليها مسبقًا بشأن ما قد يؤدي إلى مثل هذا الخروج
• التسامح مع تدابير التقشف المالي العقابية في الاقتصادات الطرفية إلى أن تصل هذه الاقتصادات إلى مستويات النمو الاسمي المتفق عليها مسبقاً

ب. المشاكل الاقتصادية الحالية سياسية أكثر منها اقتصادية

ورغم أن الأبعاد السياسية للأزمة الاقتصادية تشكل سبباً للقلق في نظر كثيرين، فإن مشكلة الإرادة السياسية أفضل كثيراً في واقع الأمر من مشكلة الجهل: فنحن على الأقل نعرف ما يتعين علينا أن نفعله. والأمر المثير للاهتمام هو أنه عندما يجتمع مجموعة من الأشخاص الأذكياء والعقلاء حول الطاولة، يكون هناك إجماع واسع النطاق فيما يتعلق بما ينبغي القيام به. وبشكل أساسي، يجب علينا تخفيف التقشف المالي على المدى القصير والتركيز على الإصلاحات الهيكلية وضبط أوضاع المالية العامة على المدى الطويل، والتي ستشمل:

ج. الثورة الإنتاجية في الخدمات العامة والرعاية الصحية والتعليم

وإلى جانب تغييرات السياسات، يمكن أن يؤدي تطبيق التكنولوجيا على الخدمات العامة والرعاية الصحية والتعليم إلى إطلاق العنان للنمو الذي تقوده الإنتاجية لأنه يحرر العمالة ورأس المال غير المخصصة. ويتراوح الإنفاق الحكومي بين 34% من الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة و56% في فرنسا. يتراوح الإنفاق على الرعاية الصحية من 9.6% من الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة إلى 17.9% من الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة. ويتراوح الإنفاق العام على التعليم بين 10% إلى 14% من الناتج المحلي الإجمالي. بشكل عام، لم يتأثر ما بين 60% إلى 75% من الاقتصاد بثورة الإنتاجية.

لقد دفعت بيئة التقشف الحالية الدول إلى بذل جهود أقل بموارد أقل، ولكن هناك ما يكفي من الأمثلة العالمية للاستخدام الفعّال للتكنولوجيا بحيث يمكننا أن نفعل المزيد بموارد أقل. فمن التصويت عبر الإنترنت، والإقرارات الضريبية عبر الإنترنت، إلى عمليات الشراء التنافسية عبر الإنترنت إلى الحجوزات عبر الإنترنت لتجنب الوقوف في الطوابير، هناك أمثلة لا حصر لها على الاستخدام المحتمل للتكنولوجيا لتحسين الإنتاجية في الخدمات العامة.

وعلى نحو مماثل في الولايات المتحدة، ننفق 236 مليار دولار على الإدارة الصحية والتأمين، بما يعادل 2 تريليون دولار من إجمالي الإنفاق على الرعاية الصحية ــ 11.8% من الإجمالي و91 مليار دولار أكثر من المتوقع. إن نظرة بسيطة على عدد الموظفين الإداريين في عيادات الأطباء تشير إلى وجود خطأ ما. النظام غارق في الأوراق المكررة، وملفات التأمين، والفواتير، وما إلى ذلك.

كما أن التعليم أصبح جاهزاً للإصلاح. لم تتغير عملية التدريس الأساسية من الروضة وحتى الصف الثاني عشر للمعلم الذي يحاضر في فصل مكون من 20 إلى 40 طالبًا بمواد موحدة بشكل أساسي منذ مئات السنين. ونظرًا للنطاق الواسع في قدرات كل من المعلم والطالب، فإن هذا يخلق العديد من حالات عدم التطابق. لدينا بالفعل التكنولوجيا اللازمة لأفضل المعلمين لتدريس مئات الآلاف من الطلاب عبر الإنترنت، وتقسيم الطلاب حسب القدرة واختبار قدراتهم ومراقبتها بشكل مستمر. يتصدر التعليم العالي الطريق حيث يقدم العديد من الجامعات والأساتذة دورات تدريبية مفتوحة على نطاق واسع عبر الإنترنت أو MOOCs من خلال شركات مثل Udacity و Coursera . قام سيباستيان ثرون بتسجيل 160 ألف طالب في دورة الذكاء الاصطناعي الخاصة به على Udacity. تعاونت جامعة هارفارد ومعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا مؤخرًا لتقديم دورات مجانية عبر الإنترنت. تم تسجيل الدورة الأولى للدوائر والإلكترونيات في 120.000 طالب، منهم 10.000 نجحوا في اجتياز الاختبارات النصفية. لدى برينستون وستانفورد وجامعة ميشيغان وجامعة بنسلفانيا عروض مماثلة من خلال كورسيرا.

نحن في خضم مرحلة تعليمية تجريبية يمكن أن يؤدي اختتامها ونشرها عالميًا في كل من مرحلة الروضة حتى الصف الثاني عشر والتعليم العالي إلى إحداث ثورة في التعليم كما نعرفه.

د. يستمر الابتكار التكنولوجي بلا هوادة

وبالإضافة إلى إمكانات النمو الناجمة عن تطبيق التكنولوجيا الحالية على القطاعات التي لم تعتمدها بعد، يستمر اختراع التكنولوجيات الجديدة. إذا كان هناك أي شيء فإنه يشعر أن الوتيرة تتسارع. وقد تضاعف عدد براءات الاختراع المودعة والممنوحة منذ عام 1995 من مليون و400000 على التوالي إلى 2 مليون و900000 (المصدر: الويبو). أصبح اعتماد التكنولوجيا أسرع من أي وقت مضى.

ومن خلال ملاحظتي الشخصية كمشغل ومستثمر في عالم الإنترنت، أصبح قطاع الإنترنت أكثر ديناميكية من أي وقت مضى. هناك المزيد من الشركات الناشئة التي يتم إنشاؤها حول العالم أكثر من أي وقت مضى، وتتحرك الأفكار بسرعة أكبر وسلاسة بين البلدان. وكما قال إيريك شميدت، رئيس شركة جوجل، مؤخراً في مقال بمجلة بيزنس ويك ، الجو مشمس دائماً في وادي السليكون: “نحن نعيش في فقاعة، وأنا لا أقصد فقاعة التكنولوجيا أو فقاعة التقييم. أعني فقاعة كما في عالمنا الصغير. ويا له من عالم: الشركات لا تستطيع توظيف الأشخاص بالسرعة الكافية. يمكن للشباب أن يعملوا بجد ويجمعوا ثروة. المنازل لها قيمتها.” إذا كان هناك أي شيء فإن قطاع التكنولوجيا رغوي للغاية في الوقت الحالي حيث يستثمر المستثمرون بفارغ الصبر في أي شيء يمكن أن يدر عائدًا.

علاوة على ذلك، فإننا نشهد علامات مبكرة على التحسينات الهائلة في العديد من القطاعات خارج الإنترنت، مما يزيد الآمال في المزيد من الإبداعات. يعد تسلسل الجينات في علم الأحياء المثال الأكثر وضوحًا حيث انخفضت تكاليف تسلسل الجينوم البشري من 100 مليون دولار في عام 2001 إلى أقل من 10000 دولار في عام 2012 (المصدر: Genome.gov ). تشهد الطاقة الشمسية تحسينات مماثلة، وإن كانت أبطأ، مع انخفاض التكاليف من 5.23 دولار لكل واط ذروة في عام 1993 إلى 1.27 دولار في عام 2009 (المصدر: EIA.gov ). يمكن للتحسينات في الطباعة ثلاثية الأبعاد أن تتيح لنا إلقاء نظرة على ثورة محتملة في التصنيع.

عالم الغد يتم اختراعه اليوم ويبدو أفضل من أي وقت مضى!

هـ. إن إجماع بكين مجرد وهم قصير المدى

و- بدلاً من الهبوط الصيني الحاد، هناك احتمال حدوث مفاجأة صعودية قادمة من الصين

لقد جادلت في الماضي (ما يحدث في الصين: مقدمة للاقتصاد الكلي)، أن الصين سوف تتولى في نهاية المطاف السيطرة على سياستها النقدية وتسمح بتعويم عملتها – وليس لأن بعض البلهاء في الولايات المتحدة يعتقدون أن ذلك سيحل الولايات المتحدة. ولن يحدث ذلك بسبب العجز في الحساب الجاري، ولكن لأنه من مصلحة الصين أن تفعل ذلك. إن تدويل الرنمينبي وانفتاح السوق المالية والاقتصاد الصيني على العالم سيكون بمثابة قوة إيجابية قوية للغاية للاقتصاد العالمي.

G. المخاوف المالثوسية خاطئة دائمًا

لقد أثبتت المخاوف من النوع المالتوسي خطأها مرارًا وتكرارًا لأنها تشتمل على رؤية ثابتة للتكنولوجيا. توقع مالتوس في الأصل أن العالم سيواجه المجاعة لأن عدد السكان كان ينمو بشكل كبير بينما كان إنتاج الغذاء ينمو هندسيًا في الوقت الذي كان فيه معظم السكان يعملون في الزراعة. وبعد مرور 200 عام، أصبح لدينا أقل من 2% من العمال في الولايات المتحدة ينتجون الكثير من الطعام لدرجة أننا نواجه أوبئة السمنة! في عام 1972، توقع نادي روما في كتابه “حدود النمو” أن النمو الاقتصادي لا يمكن أن يستمر إلى ما لا نهاية بسبب محدودية الموارد الطبيعية المتاحة، وخاصة النفط. لدينا الآن احتياطيات معروفة لمعظم الموارد أكبر مما كانت عليه في عام 1972، على الرغم من 39 عامًا من الاستهلاك المتزايد!

هناك احتمال بحدوث مفاجأة صعودية كبيرة بسبب النمو الهائل للنفط والغاز غير التقليديين. ومن الممكن أن تصبح الولايات المتحدة في الواقع أول أو ثاني أكبر مصدر للهيدروكربونات إلى العالم في غضون السنوات العشر المقبلة. بعض الناس يفهمون هذا عن الغاز؛ قليلون جدًا، في هذه المرحلة، يدركون أن هذا صحيح فيما يتعلق بالنفط أيضًا. يعد ليوناردو موجيري – أحد أبرز خبراء النفط على مستوى العالم والذي كان يحتل المرتبة الثانية في شركة النفط الإيطالية العملاقة إيني لعدد من السنوات – أحد الأشخاص القلائل الذين قاموا بالفعل ببناء ودراسة قاعدة بيانات عالمية للاستكشاف والإنتاج تتضمن التطورات النفطية غير التقليدية لقد نشر للتو دراسة تنبئ بهذا التطور المفاجئ. وقد يكون لهذا الاتجاه تأثير تحويلي على الاقتصاد الأمريكي من حيث نهضة التصنيع الأمريكي!

علاوة على ذلك، سنشهد ثورة في مجال الطاقة خلال القرن الحادي والعشرين. تتبع الطاقة الشمسية حاليًا منحنى تحسين نوع قانون مور البطيء الذي يشير إلى أنها ستكون تنافسية من حيث الأسعار في غضون عقد من الزمن حتى لو استبعدت الإعانات وضريبة الكربون ومن المحتمل أن تؤدي إلى الكهرباء بتكلفة هامشية قريبة من الصفر خلال 30 إلى 50 عامًا. وحتى لو لم نحقق اختراقًا في مجال الاندماج النووي، وهو أمر ممكن في الثلاثين عامًا القادمة، خاصة من خلال المشاريع الممولة من القطاع الخاص غير مشروع توكاماك، فمن المحتمل أن ينتهي بنا الأمر إلى طاقة “رخيصة للغاية للغاية”. وعندما يحدث هذا، فمن الصعب التقليل من أهمية التطبيقات التي سيطلقها. لقد انطلقت الحوسبة بالفعل عندما أصبحت طاقة الكمبيوتر رخيصة جدًا بحيث أصبح بإمكان الناس “إهدارها” وإنشاء مجموعة غير محدودة من التطبيقات.

مع توفر طاقة غير محدودة بشكل أساسي، تصبح المخاوف بشأن نقص المياه العذبة شيئًا من الماضي حيث يمكنك تحلية المحيطات. وبالمثل، فإن ارتفاع أسعار المواد الغذائية ونقص الغذاء سيكون بمثابة ذكرى بعيدة، حيث سيكون لدينا القدرة على زراعة المحاصيل في الصحراء إذا أردنا ذلك بالفعل.

علاوة على ذلك، فإن التكاليف المرتفعة الحالية للسلع والطاقة تخلق حوافز للشركات على الابتكار، وأنا متأكد من أننا سنستمر في تحسين غلات المحاصيل، وكفاءة الطاقة، واستخراج الغاز الطبيعي، وكفاءة طواحين الهواء، وسوف نتوصل إلى عدد لا يحصى من الابتكارات التي لا يمكننا حتى فهمها اليوم.

III.الاستنتاج

ونظراً لخلفية النمو المستمر الذي تقوده الإنتاجية منذ الثورة الصناعية الأولى التي بدأت في عام 1750، فلا يسعني إلا أن أكون متفائلاً بشأن المستقبل في الأمد البعيد. وفي بعض الأحيان، تتفوق المشاكل الاقتصادية الدورية أو البنيوية على هذا النمو في الإنتاجية لسنوات، ولكنه يفوز دائما في الأمد البعيد ــ عندما يستمر الإبداع بلا هوادة. ومع ذلك، كما قال كينز، فإننا جميعاً في الأمد البعيد في عداد الأموات. ما الذي يمكننا فعله للمساعدة في تحقيق نتائج إيجابية عاجلاً وبألم أقل؟

هناك العديد من الاتجاهات العلمانية التي تجعل السيناريو المتفائل محتملاً على المدى الطويل. ومن بين أهم الاتجاهات الداعمة للرخاء العالمي والحرية الفردية العلاقة التاريخية بين الرأسمالية وزيادة الثروة الفردية، الأمر الذي يؤدي إلى المطالبة بالديمقراطية. علاوة على ذلك، يعمل التخفيض الإجمالي في فجوة التفاوت في الدخل العالمي على توزيع الفوائد المترتبة على رفع مستوى الدخل على نطاق أوسع، فضلا عن إطلاق العنان للإمكانات البشرية في القارات التي كانت فقيرة سابقا. إن ثورة الإنتاجية في الخدمات العامة والرعاية الصحية والتعليم ستسمح على نحو متزايد للحكومات بتقديم خدمات أفضل بتكلفة أقل. ولعل الأمر الأكثر أهمية هو أن الإبداع الهائل الجاري في مجال التكنولوجيا، وخاصة في القطاعات القائمة على المعلومات والتكنولوجيا الحيوية، سوف يستمر في دفع الاختراقات التي لا نستطيع أن نتصورها الآن ــ خلق قيمة حقيقية وإثبات المخاوف المالثوسية الخاطئة.

لكن السيناريو المتفائل لا يمكن تنفيذه من تلقاء نفسه. وعلى المدى القريب إلى المتوسط، يحتاج القادة إلى اتخاذ خيارات ذكية وصعبة لتجنب كارثة اقتصادية دولية يمكن الوقاية منها وتحقيق استقرار اقتصاداتهم المحلية. ولحل أزمة الديون السيادية الأوروبية، فلابد أن يكون هناك إعفاء من الديون يعمل على خفض نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في بلدان مجموعة البلدان الأوروبية والمهاجرين، إلى جانب الإصلاحات البنيوية للاقتصادات غير التنافسية وإعادة رسملة البنوك العالمية على النحو الذي يسمح لها باستيعاب مثل هذا الإعفاء من الديون. ويتعين على الإصلاحيين أن يقاوموا التقشف المالي العقابي، الذي يجذبهم إلى مبدأ “التشدد” السياسي ولكنه يقتل النمو الأساسي.

وعلى المستوى الداخلي، يتعين على الولايات المتحدة أن تعمل على تعزيز الكفاءة وضمان المساواة في الحصول على الفرص. وتشمل الخطوات الرئيسية العديدة التي يتعين على الولايات المتحدة أن تتخذها تبسيط قانون الضرائب بشكل كبير، وتوسيع القاعدة الضريبية وخفض معدلات الضرائب الهامشية، وهو ما من شأنه أن يزيد من درجة الامتثال في حين يخفض تكاليف الامتثال بمليارات الدولارات. ومن شأن الإصلاح الضريبي أن يشكل فرصة مثالية لإزالة إعانات الدعم التي تهدرها الشركات وتضرها اقتصاديا، وخاصة للقطاع الزراعي. ولأغراض الكفاءة والمساواة، ينبغي أيضًا إزالة جميع التعريفات الجمركية والحواجز التجارية، بما في ذلك حاجز التجارة البشرية الذي نسميه قانون الهجرة. الهجرة لا تخلق البطالة. تعمل الهجرة على توسيع مجمع العمالة، حيث يقوم المهاجرون بإنشاء الأعمال التجارية ويضيفون إلى الطلب الكلي. وأخيرا، لابد من خفض الإنفاق على الرعاية الصحية ــ وهو مستوى مذهل يبلغ 17.9% من الناتج المحلي الإجمالي ــ من خلال التحول إلى الرعاية الصحية الوقائية والتغطية التأمينية ضد الكوارث، والاستعاضة عن النظام الحالي المتمثل في إعانات الدعم المسرفة للإجراءات التي لا تعمل على تحسين نوعية الحياة أو متوسط ​​العمر المتوقع. وأخيرا، بما أن الإبداع ينشأ من شعب متعلم، فمن الضروري رفع معايير التعليم في حين إصلاح تمويل المدارس بعيدا عن الآليات الحالية التي تعمل على ترسيخ عدم المساواة.

بالنسبة لي، السؤال ليس ما إذا كان علينا أن نكون متفائلين. بل يتعلق الأمر بما إذا كان علينا أن نكون متفائلين بشأن ما سنكون عليه بعد خمسين عامًا مقابل خمس سنوات. إن الاتجاهات العلمانية وحدها قد تعتني بالمدى الطويل جداً. لكنني متفائل بفارغ الصبر! ورغم أن تقليص الديون من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض النمو وربما الركود العميق على مدى الأعوام العديدة المقبلة، فإننا لا نحتاج إلى الانتظار لعقود من الزمن من أجل التوصل إلى نتيجة طيبة. يمكننا تحقيق نتائج جيدة خاصة بنا من خلال اتخاذ الخطوات الصحيحة الآن.

شكرًا جزيلاً لكريغ بيري، وإيريز كالير، ومارك لوري، وأماندا بوستيلنيك على مساهماتهم الهادفة والمدروسة في هذا المقال.