J’ai la chance d’avoir une famille extraordinaire qui comprend à la fois la famille que j’ai et la famille que j’ai choisie (des amis extraordinaires qui pourraient tout aussi bien être de la famille). Nous sommes le Grindaverse et j’ai le privilège d’en être l’un des membres. Nous passons notre temps à nous soutenir mutuellement et à co-créer des souvenirs et des expériences extraordinaires, pleins de rires, de joie et d’amour inconditionnel.

2022 n’a cessé de rappeler l’importance de cette famille et de rappeler qu’il ne faut pas la considérer comme acquise. J’ai temporairement mis ma vie entre parenthèses de mars à juin et j’ai déménagé à Nice pour aider mon père à se préparer et à faire face à son traitement contre le cancer. Je suis heureuse de vous annoncer que grâce à sa résilience, à sa famille aimante, à ses anges gardiens et aux merveilles de l’immunothérapie, il s’est complètement rétabli.

Les membres de ma famille ont souffert de problèmes de santé généraux, petits et grands. C’était un bon rappel pour être présent et passer du temps avec eux. Je suis également heureuse de vous annoncer qu’ils vont tous mieux. J’ai profité de mon séjour prolongé dans ma ville natale de Nice, ce qui ne m’était pas arrivé depuis des années, pour passer du temps avec mes amis et ma famille dans la région.

Pendant ce temps, mon frère Olivier et moi avons suivi deux semaines d’entraînement à l’Académie de tennis Mouratoglou à Sophia Antipolis, ce qui a été amusant, stimulant et a permis aux frères de se rapprocher. Nous avons également participé à quelques tournois de padel et en avons même gagné un. Nous avons également eu beaucoup de plaisir à jouer et à terminer Elden Ring ensemble.

J’ai également eu l’occasion de nouer des liens avec la famille de Kevin Ryan en Provence. Ce fut l’un des temps forts de mon année et un moment de répit incroyablement nécessaire pour faire face aux problèmes de santé de ma famille. Je suis extrêmement reconnaissante d’avoir été accueillie par sa famille.

Avant mon séjour en France, l’année avait étonnamment bien commencé. Venant d’acheter un chalet à Revelstoke via FaceTime, comme je l’ai expliqué dans 2021 : Best Year Ever !, j’y ai passé les deux premiers mois de l’année. J’y ai accueilli d’innombrables amis skieurs, j’ai fait de l’héliski comme un fou et j’y ai même organisé le brainstorming semestriel de FJ Labs.

Ensuite, je me suis rendu en Norvège pour m’entraîner en vue de mon expédition polaire de janvier 2023 en Antarctique. Kevin Ryan m’a invité à me joindre à lui pour parrainer INSPIRE 22, une expédition de recherche qui passe plus de 50 jours sur la glace, du rivage au pôle, et parcourt 1 100 km depuis Hercules Inlet jusqu’au pôle Sud. Ils étudient l’impact du sexe et du régime alimentaire dans des conditions extrêmes. En tant que parrains, nous sommes invités à participer aux dix derniers jours du voyage.

Je me suis rendu à Finse, en Norvège, pour m’entraîner. Je dois admettre que c’était différent de tout ce que j’avais fait auparavant. Bien que j’aie suivi de nombreux entraînements de survie dans des climats tropicaux, le fait d’être confronté au froid m’a apporté une toute nouvelle dimension. J’ai dû acheter un nombre incalculable d’équipements spécialisés. J’ai ensuite dû apprendre à l’utiliser :

• Je prépare mon pulk (le traîneau) avec ma tente, mon sac de couchage, ma nourriture, mes bouteilles de propane pour faire fondre la neige afin d’obtenir de l’eau, et tout mon matériel.
• Tirez cette charge de 130 livres à l’aide de skis spéciaux munis de demi peaux.
• Montez une tente face au vent avec des moufles par -30.
• Faites fondre la neige pour obtenir de l’eau potable et préparer des repas réhydratés.
• En général, il s’agit de faire face au froid et à la neige dans un environnement très peu familier.

Pendant mon séjour dans la région, j’ai décidé de faire un saut en Suède pour faire de l’héliski à Niekhu. En chemin, j’ai passé la nuit dans l’hôtel de glace de Kiruna. François a adoré les deux expériences et s’est passionné pour l’héliski, chantant et roucoulant à mesure que j’avançais. Il n’a exprimé son mécontentement que lorsque je ralentissais ou m’arrêtais.

Je n’ai jamais passé beaucoup de temps dans les montagnes en été. Comme j’étais déjà en France, j’ai décidé d’aller voir les magnifiques montagnes de Saint-Moritz et de faire du canyoning dans les Gorges du Verdon. Ensuite, je me suis rendu à Revelstoke pour voir ce que j’en pensais en été. J’ai adoré et j’ai l’intention d’y retourner chaque année au mois d’août. Il s’agissait d’une aventure multisports d’un mois, avec des activités intenses de VTT, de randonnée, de standup paddle board et de VTT dans un cadre magnifique. J’avais l’impression d’être dans un camp d’entraînement, mais je me suis vraiment éclatée.

J’étais ravie que Burning Man revienne en 2022 après une interruption de deux ans. Cette année était spéciale pour moi, car j’y suis allé avec mon frère Olivier, pour qui c’était la première fois. J’ai adoré lui montrer les ficelles du métier, me promener parmi les œuvres d’art et, d’une manière générale, me rapprocher de lui.

J’ai finalement réintégré mon appartement à New York en septembre, après des années de rénovations dues à un dégât des eaux. Je suis heureuse d’avoir tourné la page et d’être enfin rentrée chez moi. L’appartement me donne vraiment l’impression d’être chez moi et joue un rôle important dans l’équilibre entre ma vie professionnelle et ma vie privée, me permettant de concilier la vie intellectuelle, sociale, professionnelle et artistique intense de New York avec une vie plus sportive et spirituelle à Turks & Caicos et à Revelstoke. C’était un plaisir absolu de pouvoir à nouveau organiser des salons intellectuels et j’ai eu le privilège d’accueillir des personnes extraordinaires comme Daniel Kahneman, Joe Stiglitz et Nicholas Thompson. Pour mon plus grand plaisir, le padel est enfin arrivé à New York. J’ai passé d’innombrables heures à Padel Haus, qui se trouve à 12 minutes de chez moi.

Je suis retournée en Turquie en novembre et décembre, accompagnée d’un groupe de personnages très amusants, pour faire du cerf-volant, jouer au padel, au tennis et, plus généralement, être joyeuse. Le Grindaverse a commencé à arriver le 10 décembre avec mes parents, mon oncle, mon frère Chris et mes cousins, avant d’être rejoint par d’autres membres de la famille avec les enfants à partir du 16 décembre. Même si c’est la troisième année que nous faisons cela, cette année a été particulière. Il est si rare qu’avec 30 personnes, il n’y ait pas de drame, mais plutôt de la gratitude et de l’amour. J’ai été ravi de voir tout le monde en bonne santé et heureux, et j’espère qu’encore plus de membres du Grindaverse viendront l’année prochaine !

Je ne peux pas écrire un article de blog sur l’importance de la famille sans mentionner à quel point il a été extraordinaire d’avoir François dans ma vie et de le voir grandir. J’ai pensé que je n’apprécierais pas les deux premières années de sa vie car il ne serait pas très interactif. Rien n’est plus faux. J’en apprécie chaque minute : le voir apprendre à ramper, faire ses premiers pas, commencer à courir comme un fou, apprendre de nouveaux mots et de nouveaux concepts à un rythme effréné, tout cela. Il est également très communicatif et expressif et il est très facile de comprendre exactement ce qu’il veut. Je peux passer des heures avec lui à faire rouler une voiture entre nous ou à le regarder jouer. Je suppose que le fait d’avoir gagné à la loterie des bébés m’aide également. Il est incroyablement agréable, ne pleure jamais, fait ses nuits et semble toujours heureux.

Sur le plan professionnel, 2022 a continué à être extraordinairement occupé. Nous avons correctement anticipé le gonflement d’une bulle en 2021 et avons passé une grande partie de l’année à rechercher des opportunités de sortie. En 2022, alors que tous les autres se repliaient sur eux-mêmes, nous avons décidé d’être à contre-courant et d’investir de manière agressive.

Dans l’ensemble, FJ Labs a continué à faire des merveilles. 2022 a été notre année la plus prolifique. L’équipe s’est agrandie pour atteindre 32 personnes, en ajoutant des postes clés tels que le responsable des relations avec les investisseurs et le responsable du portefeuille. Nous avons déployé 100 millions de dollars. Nous avons réalisé 308 investissements, dont 182 premiers investissements et 126 investissements de suivi. Nous avons réalisé 33 sorties, dont 16 ont été couronnées de succès, y compris les ventes secondaires d’Animoca et de Clearco, et les acquisitions de TCGPlayer par eBay, de Viajanet par Despegar et d’AdoreMe par Victoria’s Secret. AdoreMe est une entreprise particulière pour nous, car c’est la première que nous avons formellement incubée et qui est à l’origine de notre programme EIR (Entrepreneur in Residence).

Depuis que Jose et moi avons commencé à faire de l’investissement providentiel il y a 24 ans, nous avons investi dans 989 entreprises uniques, nous avons eu 266 sorties (y compris des sorties partielles) et nous avons actuellement 749 investissements actifs dans des entreprises uniques. Nous avons réalisé des rendements de 39% IRR et un multiple moyen de 4,0x. Au total, nous avons déployé 530 millions de dollars, dont 173 millions ont été fournis par José et moi-même.

Je me suis souvent sentie inspirée pour écrire en 2022. Je me suis recentré sur les questions macroéconomiques alors que nous entrions dans une période où la macro l’emportait sur la micro. J’ai également écrit sur les raisons pour lesquelles je fais beaucoup de choses. Mes meilleurs articles ont été :

• Le grand inconnu
• Pourquoi
• Objectif de FJ Labs
• L’hiver arrive

J’ai été moins prolifique avec Playing with Unicorns car je n’avais pas mon matériel de streaming lorsque j’étais en France pour m’occuper de mon père. Cependant, j’ai adoré me plonger dans l’écosystème indien de la fintech. J’ai également eu une conversation passionnante avec mon ami Oskar Hartmann.

Comme d’habitude, j’ai été un lecteur très prolifique. Mes livres préférés étaient :

• Héros des deux mondes : le marquis de Lafayette à l’époque de la Révolution
• Roi, guerrier, magicien, amoureux : Redécouvrir les archétypes du Masculin mature

Mon plaisir coupable de l’année a été le feuilleton de science-fiction Backyard Starship.

Mes prédictions pour 2022 ont été plus ou moins réussies. J’ai correctement prédit que les valorisations des technologies en phase finale se corrigeraient et que la bulle des NFT artistiques éclaterait. Je pensais que les crypto-monnaies seraient exposées à l’environnement macroéconomique américain et aux chocs endogènes, mais je m’inquiétais de Tether plutôt que de Terra et FTX.

J’ai également écarté la probabilité d’une guerre en Ukraine. J’ai écrit qu' »un accident avec la Chine au-dessus de Taïwan ou la Russie au-dessus de l’Ukraine, bien que peu probable, reste une possibilité », mais je ne pense pas qu’il se produira.

Fin 2021, je me suis demandé si le fait que le consensus soit baissier signifiait que nous ne serions pas en mesure de maîtriser l’inflation tout en maintenant le chômage à un niveau bas. Cependant, j’ai effectué un pivot dur au cours de l’année et j’ai conclu que le consensus n’était pas assez baissier. Comme je l’ai souligné dans Winter is Coming, neuf facteurs me poussent à être baissier :

1. Les taux peuvent être plus élevés que prévu pendant plus longtemps que prévu.
2. La force du dollar crée une crise de la dette souveraine dans les marchés émergents.
3. Les prix élevés du gaz naturel vont provoquer une récession en Allemagne.
4. Une nouvelle crise de l’euro se profile à l’horizon.
5. Une crise bancaire se profile à l’horizon.
6. Les prix de l’immobilier sont sur le point de chuter.
7. La poursuite du conflit en Ukraine et en Russie maintiendra les prix des céréales, du gaz et du pétrole à un niveau élevé.
8. La Chine n’est plus un moteur de croissance économique et de désinflation.
9. Le risque géopolitique est structurellement plus élevé

Chacun de ces neuf facteurs suffirait à créer une récession mondiale. Ce qui m’inquiète, c’est qu’ils se produisent et se déroulent tous simultanément, ce qui laisse penser qu’une nouvelle récession de 2007-2008 pourrait se profiler.

Je suis généralement la personne la plus optimiste de la salle, et je n’ai pas été aussi baissier depuis 2006. Je pense toujours en termes probabilistes, mais je pense maintenant que la probabilité d’une récession sévère l’emporte sur la probabilité d’une récession légère, qui à son tour l’emporte sur tout résultat optimiste.

Pour compléter, il convient de mentionner les éléments qui m’inciteraient à réévaluer mes probabilités en faveur de résultats plus optimistes. Si le conflit entre l’Ukraine et la Russie se terminait définitivement et que l’inflation était maîtrisée, je serais beaucoup plus optimiste.

Je suis également extrêmement baissier sur les crypto-monnaies à court terme. Si 2022 a été une annus horribilis, plusieurs épées de Damoclès pèsent encore sur la cryptographie :

• La faillite potentielle de Genesis et ses ramifications sur DCG et GBTC.
• La viabilité de Binance sur le plan réglementaire ou économique.
• Des inquiétudes persistantes au sujet de Tether.

Nous restons extrêmement optimistes quant au potentiel de la technologie blockchain, mais nous attendons que certaines des questions susmentionnées soient clarifiées et que la situation macroéconomique se stabilise avant de nous lancer plus agressivement sur le marché. Nous avons correctement liquidé la plupart de nos positions entre novembre 2021 et janvier 2022 et notre stratégie cryptographique est aujourd’hui composée à 96 % de liquidités. Je pense que nous reviendrons sur le marché une fois que certaines de mes préoccupations se seront dissipées, que les taux d’intérêt commenceront à baisser et que nous approcherons de la prochaine division par deux de la BTC, à la mi-2024.

Bien que je sois généralement baissier sur le plan macroéconomique, je suis extrêmement optimiste en ce qui concerne les entreprises en phase de démarrage. Les évaluations sont raisonnables. Les fondateurs se concentrent sur l’économie de leurs unités. Ils limitent la consommation de liquidités pour ne pas avoir à faire appel au marché pendant au moins deux ans. Les startups sont confrontées à des coûts d’acquisition de clients moins élevés et à une concurrence beaucoup moins forte. Si les sorties seront retardées et les multiples de sortie plus faibles que ces dernières années, cela devrait être compensé par des prix d’entrée plus bas et par le fait que les gagnants remporteront l’ensemble de leur catégorie.

La macroéconomie qui compte pour ces startups est celle qui aura lieu dans 6 à 8 ans, lorsqu’elles chercheront à se retirer, plutôt que l’environnement actuel. Pour l’instant, tout ce qui compte, c’est qu’ils collectent suffisamment de fonds et qu’ils se développent suffisamment pour obtenir leur prochaine levée de fonds.

Il est payant d’être à contre-courant et d’investir lorsque tous les autres se replient. Les meilleurs investissements dans les startups de la dernière décennie ont été réalisés entre 2008 et 2011 (Uber, Airbnb, Whatsapp, Instagram), et je pense que les investissements les plus intéressants des années 2020 seront réalisés entre 2022 et 2024.

De plus, nous n’en sommes qu’au début de la révolution technologique. Je me réjouis que nous soyons en mesure d’appliquer le pouvoir déflationniste de la technologie aux catégories jusqu’ici épargnées par la révolution technologique : B2B, éducation, soins de santé et services publics, tout en continuant à rendre les énergies renouvelables moins chères et viables pour faire face à la crise climatique.

Je suis extrêmement reconnaissante pour l’année que j’ai passée. Je suis très heureux que tous les membres de ma famille soient en bonne santé et que j’aie pu vivre des aventures extraordinaires, faire un travail utile et réunir le Grindaverse pour les fêtes.

Je suis impatient d’être en 2023. L’année devrait commencer en fanfare puisque je vais m’embarquer pour le pôle Sud, ce qui implique de se déconnecter totalement du monde pendant deux semaines, ce que je n’ai jamais fait de ma vie. Je m’attends à ce que ce soit un défi physique, un éveil spirituel, et à ce que ce soit à la fois un moment extraordinaire, seul avec mes pensées, et une expérience de cohésion avec mes coéquipiers. En outre, je prévois d’emmener ma mère au Burning Man, qu’elle adorera, j’en suis convaincue. Il ne me reste plus qu’à construire une voiture d’art appropriée pour l’emmener partout. Je me réjouis également de vivre d’autres aventures folles avec François. Je réfléchis actuellement à un moyen de l’attacher à mon dos pendant que je fais du kitesurf, ce qui, j’en suis sûr, horrifiera sa grand-mère. De plus, j’ai l’intention d’apprendre à faire du wingfoil. J’espère également que le Grindaverse s’agrandira d’au moins un nouveau membre, car j’espère enfin accueillir Angel, un berger allemand blanc, dans la famille au printemps 2023.

L’année devrait se terminer par une nouvelle réunion de famille. Cette fois, mon séjour en Turquie ne sera pas écourté par une aventure polaire. Je garde le Triton jusqu’en janvier, ce qui devrait permettre à un plus grand nombre de membres de la famille avec des enfants de faire le voyage depuis l’Europe. J’ai hâte de les régaler avec un film sur l’histoire de la famille. Olivier et moi avons commandé le film pour l’offrir à la famille. Le film présentera nos ancêtres notables et sera une lettre d’amour à nos parents, à notre frère Christopher et à l’ensemble de la famille. Il célèbre leurs contributions et nous permet d’exprimer notre gratitude pour le rôle qu’ils ont joué en nous aidant à devenir les hommes que nous sommes devenus.

Nous vous souhaitons une excellente année 2023. Bonne année !