Ik ben gezegend met een geweldige familie die bestaat uit zowel de familie die ik heb als de familie die ik heb gekozen (geweldige vrienden die net zo goed familie kunnen zijn). Wij zijn de Grindaverse en ik ben bevoorrecht om een van de leden te zijn. We besteden onze tijd aan het ondersteunen van elkaar en het creëren van geweldige herinneringen en ervaringen vol gelach, vreugde en onvoorwaardelijke liefde.
2022 bleef maar benadrukken hoe belangrijk deze familie is en dat we het niet als vanzelfsprekend moeten beschouwen. Van maart tot en met juni heb ik mijn leven tijdelijk op een laag pitje gezet en ben ik naar Nice verhuisd om mijn vader te helpen bij de voorbereiding en behandeling van zijn kankerbehandeling. Ik ben blij te kunnen melden dat hij dankzij zijn veerkracht, liefdevolle familie, beschermengelen en de wonderen van immunotherapie volledig hersteld is.
Kleine en grote gezondheidsproblemen teisterden mijn familieleden. Het was een goede herinnering om aanwezig te zijn en tijd met hen door te brengen. Ik ben ook blij te kunnen melden dat het beter met ze gaat. Ik maakte gebruik van de langere tijd in mijn woonplaats Nice, de eerste keer in jaren dat ik dat deed, om zinvolle tijd door te brengen met mijn vrienden en familie in de regio.
Terwijl ik daar was, trainden mijn broer Olivier en ik twee weken op de Mouratoglou Tennis Academy in Sophia Antipolis, wat leuk, uitdagend en een geweldige broederlijke band was. We hebben ook aan een paar padeltoernooien meegedaan en er zelfs een gewonnen. We vonden het ook heel leuk om samen Elden Ring te spelen en af te maken.
Ik kreeg ook de kans om een band op te bouwen met de familie van Kevin Ryan in de Provence. Dit was een van de hoogtepunten van mijn jaar en het was een verbazingwekkend moment van adempauze na de gezondheidsproblemen van mijn gezin. Ik ben ontzettend dankbaar dat ik zo welkom was bij zijn familie.
Voorafgaand aan mijn verblijf in Frankrijk begon het jaar verbazingwekkend goed. Omdat ik net een chalet in Revelstoke had gekocht via FaceTime, zoals ik heb uitgelegd in 2021: Best Year Ever!, heb ik daar de eerste twee maanden van het jaar doorgebracht. Ik heb er talloze skivrienden ontvangen, als een gek geskied en zelfs de tweejaarlijkse brainstorm van FJ Labs georganiseerd.
Daarna vertrok ik naar Noorwegen om te trainen voor mijn komende poolexpeditie in Antarctica in januari 2023. Kevin Ryan nodigde me uit om samen met hem INSPIRE 22 te sponsoren, een onderzoeksexpeditie die 50+ dagen op het ijs doorbrengt van de kust naar de pool, en 1.100 km van Hercules Inlet naar de Zuidpool trekt. Ze bestuderen de invloed van geslacht en voeding in extreme omstandigheden. Als sponsors mogen we de laatste 10 dagen van de reis mee.
Ik ging naar Finse, Noorwegen, om te trainen. Ik moet toegeven dat het anders was dan alles wat ik eerder had gedaan. Hoewel ik veel overlevingstraining in tropische klimaten heb gedaan, bracht het omgaan met de kou een heel nieuw aspect met zich mee. Ik moest een ongelofelijke hoeveelheid speciale uitrusting kopen. Toen moest ik het leren gebruiken:
- Pak mijn pulk (de slee) in met mijn tent, slaapzak, eten, propaantanks om de sneeuw te smelten voor water en al mijn spullen.
- Trek die 130-pond pulk met speciale ski’s met halve vellen.
- Zet een tent op met de wind in de rug en wanten aan in -30 omstandigheden.
- Smelt sneeuw voor drinkwater en om gerehydrateerde maaltijden te bereiden.
- Over het algemeen omgaan met kou en sneeuw in een zeer onbekende omgeving.
Terwijl ik in de regio was, besloot ik naar Zweden te gaan om te heli-skiën in Niekhu. Onderweg bracht ik de nacht door in het ijshotel in Kiruna. François vond beide ervaringen geweldig en was erg dol op het heli-skiën en kirde en zong mee naarmate ik sneller ging. Hij uitte alleen zijn ongenoegen als ik langzamer reed of stopte.
Ik heb nooit veel tijd in de bergen doorgebracht in de zomer. Aangezien ik al in Frankrijk was, besloot ik de prachtige bergen van Saint Moritz te bekijken en te gaan canyoning in de Gorges du Verdon. Daarna ging ik naar Revelstoke om te zien wat ik ervan vond in de zomer. Ik vond het geweldig en ben van plan om elk jaar in augustus terug te gaan. Het was een multisportavontuur van een maand met intensief mountainbiken, wandelen, standup paddleboarden en ATV’s in een prachtige omgeving. Het voelde als een bootcamp, maar ik had een absolute kick.
Ik was enthousiast dat Burning Man na een onderbreking van twee jaar weer terugkwam in 2022. Dit jaar was speciaal voor mij omdat ik met mijn broer Olivier ging, voor wie het de eerste keer was. Ik vond het heerlijk om hem de kneepjes van het vak te leren, door de kunst te dwalen en in het algemeen nog meer contact met hem te krijgen.
In september ben ik eindelijk weer in mijn appartement in New York getrokken, na jaren van renovatie vanwege waterschade. Ik ben blij dat ik dit achter de rug heb en eindelijk thuis ben. Het appartement voelt echt als thuis en speelt een belangrijke rol in mijn balans tussen werk en privé, waardoor ik het intense intellectuele, sociale, professionele en artistieke leven van New York kan combineren met een meer atletisch en spiritueel leven in Turks & Caicos en Revelstoke. Het was een absoluut genot om weer intellectuele salons te mogen organiseren en we hadden het voorrecht om geweldige mensen als Daniel Kahneman, Joe Stiglitz en Nicholas Thompson te mogen ontvangen. Tot mijn grote vreugde is padel eindelijk in New York aangekomen. Ik heb ontelbare uren doorgebracht bij Padel Haus, dat op 12 minuten van mijn huis ligt.
In november en december keerde ik terug naar Turkije, samen met een superleuke cast van personages om te vliegeren, padel te spelen, te tennissen en over het algemeen vrolijk te zijn. De Grindaverse begon te arriveren op 10 december met mijn ouders, oom, middelste broer Chris en neven, voordat ze vanaf 16 december gezelschap kregen van andere familieleden met kinderen. Hoewel dit het derde jaar is dat we dit doen, voelde het dit jaar speciaal. Het is zo zeldzaam dat er met 30 mensen geen drama is, maar juist dankbaarheid en liefde. Het maakte mijn jaar goed om iedereen gezond en gelukkig te zien en ik hoop dat er volgend jaar nog meer leden van de Grindaverse zullen komen!
Ik kan geen blog schrijven over het belang van familie zonder te vermelden hoe geweldig het is om François in mijn leven te hebben en hem te zien opgroeien. Ik ging ervan uit dat ik de eerste twee jaar van zijn leven niet leuk zou vinden, omdat hij niet erg interactief zou zijn. Niets is minder waar. Ik geniet van elke minuut: ik zie hem leren kruipen, zijn eerste stapjes zetten, als een gek rondrennen, nieuwe woorden en concepten leren in een ongelooflijk tempo, alles. Hij is ook heel communicatief en expressief en het is heel gemakkelijk om precies te begrijpen wat hij wil. Ik kan uren met hem doorbrengen door gewoon een autootje tussen ons in te rollen of hem te zien spelen. Ik denk dat het ook helpt dat ik de babyloterij gewonnen heb. Hij is ongelooflijk meegaand, huilt nooit, slaapt de hele nacht door en is schijnbaar altijd blij.
Professioneel bleef 2022 buitengewoon druk. We meldden terecht dat er in 2021 een zeepbel aan het opblazen was en hebben een groot deel van dat jaar besteed aan het nastreven van uitstapmogelijkheden. In 2022, toen iedereen aan het bezuinigen was, besloten we tegendraads te zijn en agressief te investeren.
Over het algemeen bleef FJ Labs rocken. 2022 was ons productiefste jaar ooit. Het team groeide naar 32 mensen en voegde belangrijke functies toe, zoals hoofd Investeerdersrelaties en hoofd Portfolio. We hebben $ 100 miljoen ingezet. We hebben 308 investeringen gedaan, 182 eerste investeringen en 126 vervolginvesteringen. We hadden 33 exits, waarvan er 16 succesvol waren, waaronder de secundaire verkopen van Animoca en Clearco, en de overnames van TCGPlayer door eBay, Viajanet door Despegar en AdoreMe door Victoria’s Secret. AdoreMe was speciaal voor ons, omdat het het eerste bedrijf was dat we formeel incubeerden en het begin was van ons EIR-programma (Entrepreneur in Residence).
Sinds Jose en ik 24 jaar geleden begonnen met angel investing, investeerden we in 989 unieke bedrijven, hadden we 266 exits (inclusief gedeeltelijke exits) en hebben we momenteel 749 actieve investeringen in unieke bedrijven. We hadden een gerealiseerd rendement van 39% IRR en een gemiddelde multiple van 4,0x. In totaal hebben we $ 530 miljoen ingezet, waarvan $ 173 miljoen door Jose en mij is opgebracht.
Ik voelde me vaak geïnspireerd om te schrijven in 2022. Ik richtte me weer op macro-economische kwesties toen we een periode ingingen waarin macro belangrijker was dan micro. Ik heb ook geschreven waarom ik veel van de dingen doe die ik doe. Mijn beste artikelen waren:
Ik was minder productief met Playing with Unicorns omdat ik mijn streamingapparatuur niet had toen ik in Frankrijk was om voor mijn vader te zorgen. Ik vond het echter geweldig om een diepe duik te nemen in het Indiase fintech-ecosysteem. Ik had ook een fascinerend gesprek met mijn vriend Oskar Hartmann.
Zoals gewoonlijk was ik een zeer productieve lezer. Mijn favoriete boeken waren:
- Held van twee werelden: De markies de Lafayette in het tijdperk van de revolutie
- Koning, krijger, magiër, minnaar: Het herontdekken van de archetypes van de mannelijke volwassenheid
Mijn guilty pleasure van het jaar was de sci-fi soap-serie Backyard Starship.
Mijn voorspellingen voor 2022 waren hit or miss. Ik voorspelde correct dat de waarderingen van laat-stadiumtechnologieën zouden corrigeren en dat de zeepbel in kunst-NFT’s zou barsten. Ik dacht dat crypto zou worden blootgesteld aan de Amerikaanse macro-economische omgeving en endogene schokken, maar maakte me eerder zorgen over Tether dan over Terra en FTX.
Ik heb ook de waarschijnlijkheid van oorlog in Oekraïne buiten beschouwing gelaten. Ik schreef dat “een ongeluk met China boven Taiwan of Rusland boven Oekraïne, hoewel weinig waarschijnlijk, een mogelijkheid blijft”, maar ik dacht niet dat het zou gebeuren.
Eind 2021 vroeg ik me af of het feit dat de consensus bearish was, betekende dat we in feite niet in staat zouden zijn om de inflatie onder controle te houden en tegelijkertijd de werkloosheid laag te houden. In de loop van het jaar heb ik echter een harde draai gemaakt en geconcludeerd dat de consensus niet bearish genoeg was. Zoals ik al aangaf in Winter is Coming, zijn er nu negen factoren die mijn bearishness aanjagen:
- De tarieven kunnen langer hoger blijven dan mensen verwachten.
- De sterke dollar veroorzaakt een staatsschuldencrisis in opkomende markten.
- Hoge aardgasprijzen gaan een recessie veroorzaken in Duitsland.
- Er dreigt een nieuwe eurocrisis.
- Er ligt een bankencrisis in het verschiet.
- De vastgoedprijzen staan op het punt te dalen.
- Het aanhoudende conflict in Oekraïne en Rusland zal de graan-, gas- en olieprijzen hoog houden.
- China is niet langer een kracht voor economische groei en desinflatie.
- Er is een structureel hoger geopolitiek risico
Elk van deze negen factoren zou genoeg zijn om een wereldwijde recessie te veroorzaken. Wat mij zorgen baart is dat ze allemaal tegelijk gebeuren en spelen, wat suggereert dat een herhaling van de Grote Recessie van 2007-2008 in het verschiet kan liggen.
Ik ben over het algemeen de meest optimistische persoon in de kamer en ik ben sinds 2006 niet meer zo bearish geweest. Ik denk nog steeds in probabilistische termen, maar nu denk ik dat de kans op een ernstige recessie groter is dan de kans op een milde recessie, die op zijn beurt elke optimistische uitkomst overtroeft.
Voor de volledigheid is het de moeite waard om de dingen te noemen waardoor ik mijn waarschijnlijkheidsafweging zou heroverwegen in de richting van optimistischere uitkomsten. Als er een definitief einde zou komen aan het conflict tussen Oekraïne en Rusland en de inflatie zou worden beteugeld, zou ik veel optimistischer worden.
Ik ben ook extreem bearish op crypto op de korte termijn. Hoewel 2022 een annus horribilis was, hangen er nog steeds verschillende zwaarden van Damocles boven crypto:
- Het mogelijke faillissement van Genesis en de gevolgen daarvan voor DCG en GBTC.
- De levensvatbaarheid van Binance, hetzij regelgevend, hetzij economisch.
- Aanhoudende zorgen over Tether.
We blijven uitermate optimistisch over het potentieel van blockchaintechnologie, maar wachten aan de zijlijn op duidelijkheid over een aantal van de bovenstaande kwesties en op de macro om tot rust te komen voordat we ons agressiever op de markt begeven. We hebben de meeste van onze posities tussen november 2021 en januari 2022 correct verlaten en zitten nu op 96% cash van onze cryptostrategie. Ik vermoed dat we opnieuw zullen instappen zodra een aantal van mijn zorgen uitspelen, de rente begint te dalen en wanneer we de volgende halvering van BTC halverwege 2024 naderen.
Ondanks mijn algemene neerwaartse macroscenario ben ik extreem positief over startups in een vroeg stadium. Waarderingen zijn redelijk. Oprichters richten zich op hun eenheidseconomie. Ze beperken de cash burn om ten minste twee jaar niet naar de markt te hoeven gaan. Startups hebben te maken met lagere kosten voor klantenwerving en veel minder concurrentie. Hoewel uittredingen zullen worden uitgesteld en exit-multiples lager zullen zijn dan in de afgelopen jaren, zou dit moeten worden gecompenseerd door lagere instapprijzen en het feit dat winnaars hun hele categorie zullen winnen.
De macro die belangrijk is voor deze startups is die van over 6-8 jaar, wanneer ze op zoek zijn naar een exit, in plaats van de huidige omgeving. Voor nu is het enige dat telt dat ze genoeg geld inzamelen en genoeg groeien om hun volgende fondsenwerving te halen.
Het loont om tegendraads te zijn en te investeren wanneer alle anderen bezuinigen. De beste startup-investeringen van het afgelopen decennium werden gedaan tussen 2008 en 2011 (Uber, Airbnb, Whatsapp, Instagram), en ik vermoed dat de interessantste investeringen van de jaren 2020 zullen worden gedaan tussen 2022 en 2024.
Bovendien staan we nog aan het begin van de technologische revolutie. Ik ben blij dat we in de positie zijn om de deflatoire kracht van technologie in te zetten voor categorieën die tot nu toe onaangeroerd bleven door de technologierevolutie: B2B, onderwijs, gezondheidszorg en openbare diensten, terwijl we duurzame energie goedkoper en levensvatbaar blijven maken om de klimaatcrisis aan te pakken.
Ik ben ontzettend dankbaar voor het jaar dat ik heb gehad. Ik ben meer dan blij dat al mijn familieleden gezond zijn geworden en dat ik nog steeds in staat was om op geweldige avonturen te gaan, zinvol werk te doen en in staat was om de Grindaverse samen te brengen voor de feestdagen.
Ik heb zin in 2023. Het jaar begint met een knaller, want ik begin aan mijn trektocht naar de Zuidpool waarbij ik me twee weken lang volledig loskoppel van de rest van de wereld, iets wat ik nog nooit in mijn leven heb gedaan. Ik verwacht dat het fysiek uitdagend zal zijn, spiritueel ontwakend, en zowel een geweldige tijd alleen met mijn gedachten, als een ervaring van verbondenheid met mijn teamgenoten. Verder ben ik van plan om mijn moeder mee te nemen naar Burning Man, waarvan ik overtuigd ben dat ze het geweldig zal vinden. Ik moet alleen nog een geschikte kunstauto bouwen om haar mee rond te nemen. Ik kijk ook uit naar verdere gekke avonturen met François. Op dit moment probeer ik een manier te vinden om hem op mijn rug vast te maken terwijl ik kitesurf, waar zijn oma vast van zal gruwen. Verder ben ik van plan om te leren wingfoilen. Ik hoop ook dat de Grindaverse zich zal uitbreiden met ten minste één nieuw lid, want in de lente van 2023 hoop ik eindelijk Angel, een witte Duitse herder, in de familie te verwelkomen.
Het jaar zou moeten eindigen met nog een familiebijeenkomst. Deze keer wordt mijn verblijf in Turkije niet ingekort door een poolavontuur. Ik houd Triton tot januari, zodat meer familieleden met kinderen de reis vanuit Europa kunnen maken. Ik kijk ernaar uit om hen te verblijden met een film over de familiegeschiedenis. Olivier en ik hebben de film besteld als cadeau voor de familie. De film zal onze opmerkelijke voorouders laten zien en is daarnaast een liefdesbrief aan onze ouders, broer Christopher en aan de familie in het algemeen. Het is een eerbetoon aan hun bijdragen en een manier voor ons om onze dankbaarheid te uiten voor de rol die zij hebben gespeeld om ons te helpen de mannen te worden die we zijn geworden.
Op een fantastisch 2023. Gelukkig Nieuwjaar!
