Sou abençoada com uma família fantástica, que inclui tanto a família que tenho como a família que escolhi (amigos fantásticos que também podem ser família). Nós somos o Grindaverse e eu tenho o privilégio de ser um dos seus membros. Passamos o nosso tempo a apoiar-nos uns aos outros e a co-criar memórias e experiências fantásticas cheias de riso, alegria e amor incondicional.
2022 continuou a reforçar a importância desta família e a não a tomar como garantida. De março a junho, suspendi temporariamente a minha vida e mudei-me para Nice para ajudar o meu pai a preparar-se para o tratamento do cancro. Tenho o prazer de te dizer que, graças à sua resiliência, à sua família amorosa, aos seus anjos da guarda e às maravilhas da imunoterapia, ele recuperou totalmente.
Problemas de saúde gerais, pequenos e grandes, afligiram os meus familiares. Foi um bom lembrete para estares presente e passares tempo com eles. Também tenho o prazer de te dizer que todos eles estão a melhorar. Aproveitei o tempo prolongado na minha cidade natal, Nice, a primeira vez que o fiz em anos, para passar um tempo significativo com os meus amigos e familiares da região.
Enquanto lá estávamos, o meu irmão Olivier e eu fizemos duas semanas de treino na Academia de Ténis Mouratoglou, em Sophia Antipolis, o que foi divertido, desafiante e um grande momento de união entre irmãos. Também participámos em alguns torneios de padel e até ganhámos um. Também nos divertimos muito a jogar e a terminar o Elden Ring juntos.
Também tive a oportunidade de me relacionar com a família do Kevin Ryan na Provença. Este foi um dos pontos altos do meu ano e foi um momento de descanso incrivelmente necessário para lidar com os problemas de saúde da minha família. Estou muito grato por ter sido tão bem recebido pela tua família.
Antes da minha passagem por França, o ano começou muito bem. Tendo acabado de comprar um chalé em Revelstoke via FaceTime, como expliquei em 2021: O melhor ano de sempre!, passei lá os dois primeiros meses do ano. Recebi inúmeros amigos de esqui, andei de heli-ski como um louco e até organizei lá o brainstorming bianual da FJ Labs.
Depois disso, fui para a Noruega para treinar para a minha próxima expedição polar na Antárctida, em janeiro de 2023. Kevin Ryan convidou-me a juntar-me a ele no patrocínio da INSPIRE 22, uma expedição de investigação que passa mais de 50 dias no gelo, da costa ao pólo, percorrendo 1100 km desde a enseada de Hércules até ao Pólo Sul. Estão a estudar o impacto do género e da dieta em condições extremas. Como patrocinadores, podemos participar nos últimos 10 dias da viagem.
Fui para Finse, na Noruega, para treinar. Tenho de admitir que foi diferente de tudo o que já tinha feito antes. Embora tenha feito muito treino de sobrevivência em climas tropicais, lidar com o frio trouxe uma componente totalmente nova. Tive de comprar uma quantidade ímpia de equipamento especializado. Depois tive de aprender a utilizá-la:
- Prepara o meu pulk (o trenó) com a tenda, o saco-cama, a comida, as botijas de propano para derreter a neve e obter água, e todo o meu equipamento.
- Puxa a tal polia de 130 libras com esquis especiais com meias peles.
- Monta uma tenda virada para o vento com luvas em condições de -30.
- Derrete a neve para beber água e cozinhar refeições reidratadas.
- Geralmente, lida com o frio e a neve num ambiente que não te é familiar.
Enquanto estava na região, decidi dar um salto à Suécia para fazer heli-ski em Niekhu. No caminho para lá, passei a noite no hotel de gelo em Kiruna. O François adorou as duas experiências e gostou muito do heli-skiing, cantando e grasnando quanto mais depressa eu ia. Só manifestava desagrado quando eu abrandava ou parava.
Nunca passei muito tempo nas montanhas durante o verão. Como já estava em França, decidi ir ver as belas montanhas de Saint Moritz e fazer canyoning nas Gargantas do Verdon. Depois disso, dirigi-me a Revelstoke para ver o que achava de lá no verão. Adorei e tenciono voltar todos os anos em agosto. Foi uma aventura multi-desportiva de um mês de intenso ciclismo de montanha, caminhadas, standup paddle boarding e ATVs num cenário deslumbrante. Parecia um campo de treino, mas diverti-me imenso.
Fiquei entusiasmado com o regresso do Burning Man em 2022, após um hiato de dois anos. Este ano foi especial para mim, pois fui com o meu irmão Olivier, para quem foi a primeira vez. Adorei mostrar-lhe o caminho, passear pela arte e, de um modo geral, estabelecer uma ligação com ele.
Voltei finalmente para o meu apartamento em Nova Iorque em setembro, depois de anos de renovações devido a danos causados pela água. Estou feliz por ter posto isto para trás das costas e por estar finalmente em casa. O apartamento faz-me sentir em casa e desempenha um papel importante no meu equilíbrio trabalho/vida pessoal, permitindo-me equilibrar a intensa vida intelectual, social, profissional e artística de Nova Iorque com uma vida mais atlética e espiritual em Turks & Caicos e Revelstoke. Foi um prazer absoluto poder voltar a organizar salões intelectuais e tive o privilégio de receber pessoas fantásticas como Daniel Kahneman, Joe Stiglitz e Nicholas Thompson. Para meu grande prazer, o padel chegou finalmente a Nova Iorque. Passei inúmeras horas na Padel Haus, que fica convenientemente localizada a 12 minutos da minha casa.
Voltei a Turks em novembro e dezembro, acompanhado por um elenco rotativo de personagens super divertidas para fazer papagaios, jogar padel, ténis e, de um modo geral, ser feliz. O Grindaverse começou a chegar a 10 de dezembro com os meus pais, tio, irmão do meio Chris e primos, antes de se juntarem outros membros da família com crianças a partir de 16 de dezembro. Apesar de ser o terceiro ano que fazemos isto, este ano foi especial. É tão raro que com 30 pessoas não haja drama, mas sim gratidão e amor. Foi um ano em que me senti muito bem ao ver toda a gente saudável e feliz e espero que ainda mais membros do Grindaverse venham a participar no próximo ano!
Não posso escrever um post sobre a importância da família sem mencionar o quão fantástico tem sido ter o François na minha vida e vê-lo crescer. Parti do princípio de que não iria gostar dos primeiros dois anos da sua vida, pois ele não seria muito interativo. Nada poderia estar mais longe da verdade. Estou a adorar cada minuto: vê-lo aprender a gatinhar, dar os primeiros passos, começar a correr como um louco, aprender novas palavras e conceitos a um ritmo incrível, tudo isto. É também extremamente comunicativo e expressivo e é muito fácil perceber exatamente o que ele quer. Posso passar horas com ele só a fazer rolar um carro entre nós ou a vê-lo brincar. Suponho que também ajuda o facto de eu parecer ter ganho a lotaria dos bebés. É incrivelmente agradável, nunca chora, dorme a noite toda e parece estar sempre feliz.
Profissionalmente, 2022 continuou a ser um ano extraordinariamente ocupado. Em 2021, previmos corretamente que estava a surgir uma bolha e passámos grande parte desse ano a procurar oportunidades de saída. Em 2022, quando todos os outros estavam a retrair-se, decidimos ser contrários e investir agressivamente.
No geral, a FJ Labs continua a ser um sucesso. 2022 foi o nosso ano mais prolífico de sempre. A equipa cresceu para 32 pessoas, acrescentando funções-chave como Chefe de Relações com Investidores e Chefe de Carteira. Utilizámos 100 milhões de dólares. Efectuámos 308 investimentos, 182 investimentos iniciais e 126 investimentos de acompanhamento. Tivemos 33 saídas, das quais 16 foram bem sucedidas, incluindo as vendas secundárias da Animoca e da Clearco, e as aquisições da TCGPlayer pelo eBay, da Viajanet pela Despegar e da AdoreMe pela Victoria’s Secret. A AdoreMe foi especial para nós, pois foi a primeira empresa que incubámos formalmente e esteve na génese do nosso programa EIR (Entrepreneur in Residence).
Desde que o José e eu começámos a investir em anjos, há 24 anos, investimos em 989 empresas únicas, tivemos 266 saídas (incluindo saídas parciais) e temos atualmente 749 investimentos activos em empresas únicas. Obtivemos retornos realizados de 39% de TIR e um múltiplo médio de 4,0x. No total, investimos 530 milhões de dólares, dos quais 173 milhões foram fornecidos pelo José e por mim.
Sentia-me muitas vezes inspirado a escrever em 2022. Voltei a centrar-me nas questões macroeconómicas, pois entrámos num período em que o macro se sobrepôs ao micro. Também escrevi sobre a razão pela qual faço muitas das coisas que faço. Os meus melhores artigos foram:
Fui menos prolífico com Playing with Unicorns porque não tinha o meu equipamento de streaming enquanto estive em França a cuidar do meu pai. No entanto, adorei mergulhar a fundo no ecossistema fintech indiano. Tive também uma conversa fascinante com o meu amigo Oskar Hartmann.
Como sempre, fui um leitor muito prolífico. Os meus livros preferidos foram:
- Herói de Dois Mundos: O Marquês de Lafayette na Era da Revolução
- Rei, Guerreiro, Mago, Amante: Redescobre os Arquétipos do Masculino Maduro
O meu guilty pleasure do ano foi a série de novelas de ficção científica Backyard Starship.
As minhas previsões para 2022 foram um sucesso ou um fracasso. Previ corretamente que as avaliações tecnológicas em fase avançada seriam corrigidas e que a bolha dos NFTs de arte rebentaria. Pensava que as criptomoedas estariam expostas ao ambiente macroeconómico e aos choques endógenos dos EUA, mas preocupava-me mais com o Tether do que com o Terra e o FTX.
Também não considerei a probabilidade de uma guerra na Ucrânia. Escrevi que “um acidente com a China sobre Taiwan ou com a Rússia sobre a Ucrânia, embora pouco provável, continua a ser uma possibilidade”, mas não pensei que fosse acontecer.
No final de 2021, perguntei-me se o facto de o consenso ser pessimista significava que, de facto, não conseguiríamos controlar a inflação mantendo o desemprego baixo. No entanto, fiz um hard pivot ao longo do ano e concluí que o consenso não era suficientemente pessimista. Tal como salientei em Winter is Coming, existem agora nove factores que estão a conduzir à minha tendência para a baixa:
- As taxas podem subir mais do que as pessoas esperam e durante mais tempo do que as pessoas esperam.
- O dólar forte está a criar uma crise de dívida soberana nos mercados emergentes.
- Os preços elevados do gás natural vão provocar uma recessão na Alemanha.
- Há uma nova crise do euro a aproximar-se.
- Há uma crise bancária no horizonte.
- Os preços dos imóveis estão prestes a cair.
- A continuação do conflito na Ucrânia e na Rússia manterá elevados os preços dos cereais, do gás e do petróleo.
- A China já não é uma força de crescimento económico e de desinflação.
- Existe um risco geopolítico estruturalmente mais elevado
Qualquer um destes nove factores seria suficiente para criar uma recessão global. O que me preocupa é que todas elas estão a acontecer e a desenrolar-se em simultâneo, o que sugere que uma repetição da Grande Recessão de 2007-2008 pode estar para breve.
Sou geralmente a pessoa mais otimista da sala e não estava tão pessimista desde 2006. Continuo a pensar em termos probabilísticos, mas agora penso que a probabilidade de uma recessão grave supera a probabilidade de uma recessão ligeira, que por sua vez supera qualquer resultado otimista.
Para terminar, vale a pena mencionar as coisas que me fariam reavaliar as minhas probabilidades, ponderando-as para resultados mais optimistas. Se o conflito entre a Ucrânia e a Rússia chegasse a um fim definitivo, com a inflação controlada, eu ficaria muito mais otimista.
Também sou extremamente pessimista em relação às criptomoedas a curto prazo. Embora 2022 tenha sido um annus horribilis, várias espadas de Dâmocles ainda pairam sobre as criptomoedas:
- A potencial falência da Genesis e as suas ramificações no DCG e no GBTC.
- A viabilidade da Binance, quer a nível regulamentar, quer a nível económico.
- Continua a preocupar-te com o Tether.
Continuamos extremamente optimistas quanto ao potencial da tecnologia de cadeias de blocos, mas aguardamos que algumas das questões acima referidas sejam esclarecidas e que a situação macroeconómica se estabilize antes de entrarmos mais agressivamente no mercado. Saímos corretamente da maioria das nossas posições entre novembro de 2021 e janeiro de 2022 e estamos agora com 96% de dinheiro na nossa estratégia de criptografia. Suspeito que voltaremos a entrar quando algumas das minhas preocupações se concretizarem, quando as taxas de juro começarem a descer e quando nos aproximarmos da próxima redução do BTC para metade, em meados de 2024.
Apesar da minha tendência geral para a baixa em termos macroeconómicos, estou extremamente otimista em relação às empresas em fase de arranque. As avaliações são razoáveis. Os fundadores concentram-se na economia das suas unidades. Estão a limitar o consumo de dinheiro para não terem de ir ao mercado durante pelo menos dois anos. As empresas em fase de arranque têm custos de aquisição de clientes mais baixos e muito menos concorrência. Embora as saídas sejam atrasadas e os múltiplos de saída sejam mais baixos do que nos últimos anos, tal deverá ser compensado por preços de entrada mais baixos e pelo facto de os vencedores ganharem toda a sua categoria.
O contexto macroeconómico que importa para estas empresas é o que se verificará daqui a 6-8 anos, quando procurarem saídas, e não o ambiente atual. Por agora, tudo o que importa é que angariem dinheiro suficiente e cresçam o suficiente para conseguirem a próxima angariação de fundos.
Vale a pena ser contrarian e investir quando todos os outros estão a retrair-se. Os melhores investimentos em startups da última década foram feitos entre 2008 e 2011 (Uber, Airbnb, Whatsapp, Instagram), e suspeito que os investimentos mais interessantes da década de 2020 serão feitos entre 2022 e 2024.
Além disso, estamos ainda no início da revolução tecnológica. Estou entusiasmado com o facto de estarmos em posição de fazer valer o poder deflacionário da tecnologia para as categorias até agora intocadas pela revolução tecnológica: B2B, educação, cuidados de saúde e serviços públicos, ao mesmo tempo que continuamos a tornar as energias renováveis mais baratas e viáveis para enfrentar a crise climática.
Estou extremamente grato pelo ano que tive. Estou muito feliz por todos os membros da minha família terem ficado saudáveis e por eu ter conseguido viver aventuras fantásticas, fazer um trabalho significativo e conseguir reunir o Grindaverse nas férias.
Estou entusiasmado com 2023. O ano deve começar em grande, pois vou embarcar na minha viagem ao Pólo Sul, o que implicará desligar totalmente do mundo durante duas semanas, algo que nunca fiz na minha vida. Espero que seja um desafio físico, um despertar espiritual, um momento fantástico a sós com os meus pensamentos e uma experiência de união com os meus colegas de equipa. Além disso, estou a planear levar a minha mãe ao Burning Man, que estou convencido que ela vai adorar. Só preciso de construir um carro de arte adequado para a levar a passear. Também estou ansiosa por mais aventuras loucas com o François. Neste momento, estou a planear uma forma de o prender às minhas costas enquanto faço kitesurf, o que decerto deixará a avó dele horrorizada. Para além disso, estou a planear aprender a fazer wingfoil. Também espero que o Grindaverse se expanda com pelo menos um novo membro, pois espero finalmente dar as boas-vindas ao Angel, um pastor alemão branco, na família na primavera de 2023.
O ano deve terminar com mais uma reunião familiar. Desta vez, a minha estadia nas Turcas não será abreviada por uma aventura polar. Vou manter o Triton até janeiro, o que deverá permitir que mais membros da família com filhos façam a viagem a partir da Europa. Estou ansioso por lhes contar um filme sobre a história da família. Olivier e eu encomendámos o filme como presente para a família. O filme apresenta os nossos antepassados notáveis, para além de ser uma carta de amor aos nossos pais, ao nosso irmão Christopher e à família em geral. Celebra as suas contribuições e é uma forma de exprimirmos a nossa gratidão pelo papel que desempenharam para nos ajudarem a tornarmo-nos os homens que nos tornámos.
Um brinde a um 2023 fantástico. Feliz Ano Novo!
