Fabrice Grinda

เดือน: ธันวาคม 2022

2022: ความสำคัญของครอบครัว

ฉันมีความสุขกับครอบครัวที่น่าทึ่งซึ่งประกอบด้วยทั้งครอบครัวที่ฉันมีและครอบครัวที่ฉันเลือก (เพื่อนที่น่าทึ่งซึ่งอาจเป็นครอบครัวเดียวกัน) พวกเราคือชาวกรินดาเวิร์ส และฉันรู้สึกเป็นเกียรติที่ได้เป็นหนึ่งในสมาชิกของกลุ่มนี้ เราใช้เวลาสนับสนุนซึ่งกันและกันและร่วมสร้างความทรงจำและประสบการณ์อันน่าทึ่งที่เต็มไปด้วยเสียงหัวเราะ ความสุข และความรักที่ไม่มีเงื่อนไข

ปี 2022 ยังคงตอกย้ำความสำคัญของครอบครัวนี้และไม่มองข้าม ฉันระงับชีวิตไว้ชั่วคราวในเดือนมีนาคมถึงเดือนมิถุนายน และย้ายไปนีซเพื่อช่วยพ่อของฉันเตรียมและจัดการกับการรักษาโรคมะเร็งของเขา ฉันดีใจที่ได้รายงานว่า ต้องขอบคุณความสามารถในการฟื้นตัว ครอบครัวที่รัก เทวดาผู้พิทักษ์ และความมหัศจรรย์ของการบำบัดด้วยภูมิคุ้มกัน ทำให้เขาฟื้นตัวได้เต็มที่

ปัญหาสุขภาพทั่วไปรบกวนสมาชิกในครอบครัวของฉันทั้งเล็กและใหญ่ ถือเป็นเครื่องเตือนใจที่ดีที่ได้อยู่และใช้เวลาร่วมกับพวกเขา ฉันดีใจที่ได้รายงานว่าทุกคนดีขึ้นแล้ว ฉันใช้เวลาอันยาวนานในบ้านเกิดที่นีซ ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี เพื่อใช้เวลาอย่างมีความหมายกับเพื่อนและครอบครัวในภูมิภาคนี้

ขณะอยู่ที่นั่น ฉันกับโอลิเวียร์น้องชายของฉันได้ฝึกซ้อมเป็นเวลาสองสัปดาห์ที่ สถาบันสอนเทนนิส Mouratoglou ในโซเฟีย แอนติโพลิส ซึ่งทั้งสนุก ท้าทาย และเป็นช่วงเวลาที่ผูกพันฉันพี่น้องที่ยอดเยี่ยม เรายังเคยเล่นในทัวร์นาเมนต์พาเดลบางรายการและยังชนะรายการหนึ่งด้วยซ้ำ นอกจากนี้เรายังสนุกกับการเล่นและจบ Elden Ring ด้วยกันอีกด้วย

ฉันยังได้มีโอกาสสานสัมพันธ์กับครอบครัว ของเควิน ไรอัน ในโพรวองซ์ด้วย นี่เป็นหนึ่งในไฮไลท์ของปีของฉัน และเป็นช่วงเวลาที่จำเป็นอย่างยิ่งในการหยุดพักจากการจัดการปัญหาสุขภาพของครอบครัว ฉันรู้สึกซาบซึ้งอย่างยิ่งที่ได้รับการต้อนรับจากครอบครัวของเขา

ก่อนที่ฉันจะอยู่ที่ฝรั่งเศส ปีนี้เริ่มต้นได้ดีอย่างน่าอัศจรรย์ เพิ่งซื้อชาเลต์ในเรเวลสโตกผ่าน FaceTime ตามที่ฉันอธิบายไว้ใน ปี 2021: ปีที่ดีที่สุด! ฉันใช้เวลาสองเดือนแรกของปีที่นั่น ฉันต้อนรับเพื่อนนักเล่นสกีจำนวนนับไม่ถ้วน เล่นเฮลิสกีอย่างบ้าคลั่ง และยังเป็นเจ้าภาพระดมความคิดทุกสองปีของ FJ Labs ที่นั่นด้วย

หลังจากนั้น ฉันก็มุ่งหน้าไปนอร์เวย์เพื่อฝึกซ้อมสำหรับการเดินทางสำรวจขั้วโลกในเดือนมกราคม 2023 ที่แอนตาร์กติกาที่กำลังจะมาถึง Kevin Ryan เชิญฉันให้เข้าร่วมกับเขาในการสนับสนุน INSPIRE 22 คณะสำรวจวิจัยที่ใช้เวลากว่า 50 วันบนน้ำแข็งจากฝั่งหนึ่งไปยังอีกขั้วโลกหนึ่ง โดยเดินป่าระยะทาง 1,100 กม. จาก Hercules Inlet ไปจนถึงขั้วโลกใต้ พวกเขากำลังศึกษาผลกระทบของเพศและอาหารในสภาวะที่รุนแรง ในฐานะผู้สนับสนุน เราจะได้เข้าร่วมในช่วง 10 วันสุดท้ายของการเดินทาง

ฉันมุ่งหน้าไปยัง Finse ประเทศนอร์เวย์ เพื่อฝึกซ้อม ฉันต้องยอมรับว่ามันไม่เหมือนสิ่งที่ฉันเคยทำมาก่อน แม้ว่าฉันจะฝึกเอาชีวิตรอดในเขตร้อนมาหลายครั้งแล้ว แต่การรับมือกับความหนาวเย็นได้นำองค์ประกอบใหม่มาสู่มัน ฉันต้องซื้ออุปกรณ์พิเศษจำนวนหนึ่งที่น่ารังเกียจ ฉันจึงต้องเรียนรู้ที่จะใช้มัน:

  • เตรียมเต็นท์ ถุงนอน อาหาร ถังโพรเพนเพื่อละลายหิมะให้เป็นน้ำ และอุปกรณ์ทั้งหมดของฉันด้วย
  • ดึงหนังหนัก 130 ปอนด์ดังกล่าวด้วยสกีพิเศษแบบครึ่งหนัง
  • ประกอบเต็นท์หันหน้ารับลมพร้อมถุงมือในสภาวะ -30
  • ละลายหิมะเพื่อใช้เป็นน้ำดื่มและปรุงอาหารที่มีน้ำชดเชย
  • โดยทั่วไปแล้วจะจัดการกับความหนาวเย็นและหิมะในสภาพแวดล้อมที่ไม่คุ้นเคย

ขณะที่อยู่ในภูมิภาคนี้ ฉันตัดสินใจกระโดดข้ามไปยังสวีเดนเพื่อเล่นเฮลิสกีใน Niekhu ระหว่างทางไปที่นั่น ฉันพักค้างคืนในโรงแรมน้ำแข็งในคิรูนา François ชอบทั้งสองประสบการณ์ และรู้สึกไม่สบายใจกับการเล่นสกีแบบเฮลิและร้องเพลงตามไปอย่างรวดเร็ว เขาแสดงความไม่พอใจเมื่อฉันชะลอความเร็วหรือหยุดเท่านั้น

ฉันไม่เคยใช้เวลาอยู่บนภูเขามากนักในฤดูร้อน เนื่องจากฉันอยู่ในฝรั่งเศสแล้ว ฉันจึงตัดสินใจไปชมภูเขาอันงดงามของแซงต์มอริตซ์ และไปแคนยอนใน Gorges du Verdon หลังจากนั้นฉันก็มุ่งหน้าไปที่เรเวลสโตกเพื่อดูว่าฉันคิดอย่างไรในช่วงฤดูร้อน ฉันชอบมากและตั้งใจจะกลับไปทุกเดือนสิงหาคม เป็นการผจญภัยแบบกีฬาหลายประเภทตลอดทั้งเดือนด้วยการปั่นจักรยานเสือภูเขาที่เข้มข้น เดินป่า ยืนพายบอร์ดดิ้งบอร์ด และขับรถเอทีวีในสภาพแวดล้อมที่สวยงาม มันให้ความรู้สึกเหมือนเป็นค่ายฝึกหัด แต่ฉันก็ระเบิดได้สุดยอด

ฉันตื่นเต้นมากที่ Burning Man กลับมาในปี 2022 หลังจากห่างหายไปนานถึงสองปี ปีนี้พิเศษสำหรับฉันเมื่อฉันไปกับโอลิเวียร์น้องชายซึ่งเป็นครั้งแรก ฉันชอบให้เขาดูเชือก เดินผ่านงานศิลปะ และโดยทั่วไปแล้วจะเชื่อมโยงกับเขามากขึ้น

ในที่สุดฉันก็ย้ายกลับมาที่อพาร์ตเมนต์ในนิวยอร์กในเดือนกันยายนหลังจากปรับปรุงใหม่หลายปีเนื่องจากได้รับความเสียหายจากน้ำ ฉันมีความสุขที่ได้ทิ้งสิ่งนี้ไว้ข้างหลังและในที่สุดก็ได้กลับบ้านแล้ว อพาร์ทเมนท์แห่งนี้ให้ความรู้สึกเหมือนอยู่บ้านจริงๆ และมีบทบาทที่มีความหมายในความสมดุลระหว่างงาน/ชีวิต ทำให้ฉันสามารถสร้างสมดุลระหว่างชีวิตทางปัญญา สังคม อาชีพ และศิลปะของนิวยอร์ก กับชีวิตที่เข้มแข็งและจิตวิญญาณในเติร์กส์และเคคอสและเรเวลสโตก ถือเป็นเรื่องน่ายินดีอย่างยิ่งที่ได้เป็นเจ้าภาพร้านทำผมทางปัญญาอีกครั้ง และได้รับเกียรติให้เป็นเจ้าภาพต้อนรับผู้คนที่น่าทึ่งอย่าง Daniel Kahneman , Joe Stiglitz และ Nicholas Thompson ด้วยความยินดีอย่างยิ่ง ในที่สุดพาเดลก็มาถึงนิวยอร์กแล้ว ฉันใช้เวลานับไม่ถ้วนที่ Padel Haus ซึ่งอยู่ห่างจากที่พักของฉันเพียง 12 นาที

ฉันกลับไปเติร์กในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม โดยมีตัวละครหมุนเวียนแสนสนุกมาเล่นว่าว เล่นปาเดล เทนนิส และสนุกสนานโดยทั่วไป Grindaverse เริ่มมาถึงในวันที่ 10 ธันวาคมพร้อมกับพ่อแม่ ลุง คริส พี่ชายคนกลาง และลูกพี่ลูกน้องของฉัน ก่อนที่จะมีสมาชิกครอบครัวคนอื่นๆ ที่มีลูกๆ มาด้วยในวันที่ 16 ธันวาคมเป็นต้นไป แม้ว่าปีนี้จะเป็นปีที่สามแล้ว แต่ปีนี้ก็รู้สึกพิเศษ หายากมากที่คน 30 คนจะไม่มีดราม่า มีแต่ความกตัญญูและความรักแทน มันทำให้ปีของฉันได้เห็นทุกคนมีสุขภาพดีและมีความสุข และหวังว่าสมาชิกของ Grindaverse จะเพิ่มขึ้นในปีหน้า!

ฉันไม่สามารถเขียนบล็อกโพสต์เกี่ยวกับความสำคัญของครอบครัวได้ โดยไม่เอ่ยถึงว่าการมีฟรองซัวส์ในชีวิตของฉันและได้เห็นเขาเติบโตขึ้นนั้นช่างน่าอัศจรรย์เพียงใด ฉันคิดว่าฉันจะไม่สนุกไปกับช่วงสองปีแรกของชีวิตเขา เพราะเขาคงจะไม่ค่อยมีปฏิสัมพันธ์มากนัก ไม่มีอะไรจะเพิ่มเติมจากความจริง ฉันชอบมันทุกนาที เห็นเขาเรียนรู้ที่จะคลาน ก้าวแรก เริ่มวิ่งไปรอบๆ อย่างบ้าคลั่ง เรียนรู้คำศัพท์และแนวคิดใหม่ๆ ด้วยความเร็วที่เหลือเชื่อ ทั้งหมดนี้ เขาเป็นคนสื่อสารและแสดงออกได้ดีมาก และเป็นเรื่องง่ายมากที่จะเข้าใจว่าเขาต้องการอะไร ฉันสามารถใช้เวลาหลายชั่วโมงกับเขาเพียงแค่ขับรถไปมาระหว่างเราหรือดูเขาเล่น ฉันคิดว่ามันช่วยได้เช่นกันที่ฉันดูเหมือนจะถูกลอตเตอรีเด็ก เขาน่ารักอย่างไม่น่าเชื่อ ไม่เคยร้องไห้ นอนหลับตลอดทั้งคืน และดูมีความสุขอยู่เสมอ

ในด้านอาชีพแล้ว ปี 2022 ยังคงยุ่งเป็นพิเศษ เราเรียกอย่างถูกต้องว่าฟองสบู่กำลังขยายตัวในปี 2021 และใช้เวลาส่วนใหญ่ในปีนั้นเพื่อแสวงหาโอกาสในการออกจากตำแหน่ง ในปี 2022 ขณะที่คนอื่นๆ กำลังลดจำนวนลง เราจึงตัดสินใจที่จะขัดแย้งและลงทุนอย่างจริงจัง

โดยรวมแล้ว FJ Labs ยังคงเดินหน้าต่อไป ปี 2022 เป็นปีที่อุดมสมบูรณ์ที่สุดเท่าที่เราเคยมีมา ทีมงานเติบโตขึ้นจนมีสมาชิก 32 คน โดยเพิ่มบทบาทสำคัญ เช่น หัวหน้าฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์และหัวหน้าฝ่ายพอร์ตโฟลิโอ เราปรับใช้เงินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ เราทำการลงทุน 308 ครั้ง การลงทุนครั้งแรก 182 ครั้ง และการลงทุนต่อเนื่อง 126 ครั้ง เรามีทางออก 33 ทาง โดย 16 ทางประสบความสำเร็จ รวมถึงการขายรองของ Animoca และ Clearco และการเข้าซื้อ กิจการ TCGPlayer โดย eBay, Viajanet โดย Despegar และ AdoreMe โดย Victoria’s Secret AdoreMe เป็นบริษัทพิเศษสำหรับเราเนื่องจากเป็นบริษัทแรกที่เราบ่มเพาะอย่างเป็นทางการและเป็นต้นกำเนิดของโครงการ EIR (ผู้ประกอบการในที่พักอาศัย) ของเรา

ตั้งแต่ Jose และฉันเริ่มต้น Angel Investment เมื่อ 24 ปีที่แล้ว เราได้ลงทุนในบริษัทที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัวถึง 989 แห่ง มีทางออก 266 แห่ง (รวมถึงทางออกบางส่วน) และปัจจุบันมีการลงทุนในบริษัทที่ไม่ซ้ำใครที่ใช้งานอยู่ 749 แห่ง เราได้รับผลตอบแทนที่ 39% IRR และตัวคูณเฉลี่ย 4.0 เท่า โดยรวมแล้ว เราได้จัดสรรเงินจำนวน 530 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยที่ Jose และฉันเป็นผู้จัดหาให้ 173 ล้านเหรียญสหรัฐ

ฉันมักจะได้รับแรงบันดาลใจในการเขียนในปี 2022 ฉันกลับมามุ่งเน้นไปที่ประเด็นทางเศรษฐกิจมหภาคอีกครั้งเมื่อเราเข้าสู่ช่วงเวลาที่มหภาคสำคัญกว่าไมโคร ฉันยังเขียนว่าทำไมฉันถึงทำหลายสิ่งที่ฉันทำ บทความที่ดีที่สุดของฉันคือ:

ฉันไม่ค่อยมีผลงานกับ Playing with Unicorns เนื่องจากฉันไม่มีอุปกรณ์สตรีมมิ่งในขณะที่ฉันอยู่ที่ฝรั่งเศสเพื่อดูแลพ่อของฉัน อย่างไรก็ตาม ฉันชอบที่จะเจาะลึกลงไปใน ระบบนิเวศ Fintech ของอินเดีย ฉันยังมีการสนทนาที่น่าสนใจกับเพื่อนของฉัน ออสการ์ ฮาร์ทมันน์

ตามปกติแล้วฉันเป็นนักอ่านที่มีผลงานมาก หนังสือเล่มโปรดของฉันคือ:

ความสุขของฉันในปีนี้คือละครไซไฟเรื่อง Backyard Starship

การคาดการณ์ปี 2022 ของฉันถูกหรือพลาด ฉันคาดการณ์ได้อย่างถูกต้องว่าการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีในระยะหลังจะถูกต้อง และฟองสบู่ในงานศิลปะ NFT จะแตก ฉันคิดว่า crypto จะต้องสัมผัสกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงภายนอก แต่กังวลเกี่ยวกับ Tether มากกว่า Terra และ FTX

ฉันยังลดความน่าจะเป็นของสงครามในยูเครนด้วย ฉันเขียนว่า “อุบัติเหตุกับจีนเหนือไต้หวันหรือรัสเซียเหนือยูเครน แม้ว่าจะมีความเป็นไปได้ต่ำ แต่ก็ยังมีความเป็นไปได้” แต่ก็ไม่คิดว่าจะเกิดขึ้น

ในช่วงปลายปี 2021 ฉันสงสัยว่าข้อเท็จจริงที่ว่าฉันทามติเป็นตลาดหมีหรือไม่ หมายความว่าในความเป็นจริงแล้ว เราไม่สามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อในขณะที่รักษาอัตราการว่างงานให้อยู่ในระดับต่ำได้ อย่างไรก็ตาม ฉันทำการเปลี่ยนแปลงอย่างหนักในระหว่างปีและสรุปว่าฉันทามติยังไม่เป็นขาลงเพียงพอ ดังที่ผมได้เน้นไปใน Winter is Coming ขณะนี้มีปัจจัยเก้าประการที่ผลักดันความหยาบคายของผม:

  1. ราคาอาจสูงกว่าที่ผู้คนคาดหวังนานกว่าที่ผู้คนคาดหวัง
  2. เงินดอลลาร์ที่แข็งค่ากำลังสร้างวิกฤตหนี้อธิปไตยในตลาดเกิดใหม่
  3. ราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงจะทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในเยอรมนี
  4. วิกฤตการณ์เงินยูโรรอบใหม่กำลังจะเกิดขึ้น
  5. มีวิกฤติการธนาคารอยู่บนขอบฟ้า
  6. ราคาอสังหาริมทรัพย์กำลังจะตก
  7. ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในยูเครนและรัสเซียจะทำให้ราคาธัญพืช น้ำมัน และน้ำมันอยู่ในระดับสูง
  8. จีนไม่ใช่พลังขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจและภาวะเงินเฟ้ออีกต่อไป
  9. มีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เชิงโครงสร้างที่สูงขึ้น

ปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งจากเก้าปัจจัยเหล่านี้ก็เพียงพอแล้วที่จะสร้างภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก สิ่งที่ทำให้ฉันเป็นกังวลก็คือ เรื่องราวทั้งหมดเกิดขึ้นและเล่นไปพร้อมๆ กัน ซึ่งบ่งบอกว่าอาจมีการเล่นซ้ำของภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2550-2551 อยู่ด้วย

โดยทั่วไปแล้ว ฉันเป็นคนมองโลกในแง่ดีที่สุดในห้องนี้ และฉันไม่เคยเป็นคนหยาบคายขนาดนี้มาตั้งแต่ปี 2549 ฉันยังคงคิดในแง่ความน่าจะเป็น แต่ตอนนี้ ฉันคิดว่าความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงมีมากกว่าความน่าจะเป็นของภาวะถดถอยเล็กน้อย ซึ่งในทางกลับกัน สำคัญกว่าผลลัพธ์ในแง่ดีใดๆ ก็ตาม

เพื่อให้บรรลุผลสำเร็จ เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การกล่าวถึงสิ่งต่าง ๆ ที่จะทำให้ฉันประเมินความน่าจะเป็นของฉันอีกครั้งโดยคำนึงถึงผลลัพธ์ในแง่ดีมากขึ้น หากความขัดแย้งในยูเครนและรัสเซียยุติลงอย่างแน่นอน และภาวะเงินเฟ้อลดลง ฉันคงมีจิตใจร่าเริงมากขึ้น

ฉันยังรู้สึกแย่อย่างมากต่อสกุลเงินดิจิทัลในระยะสั้น แม้ว่าปี 2022 จะเป็นปีแห่งหายนะ แต่ดาบ Damocles หลายเล่มยังคงครอบงำ crypto:

  • การล้มละลายที่อาจเกิดขึ้นของ Genesis และการขยายสาขาใน DCG และ GBTC
  • ความอยู่รอดของ Binance ทั้งในด้านกฎระเบียบหรือเชิงเศรษฐกิจ
  • ยังคงกังวลเรื่อง Tether อย่างต่อเนื่อง

เรายังคงมีความมั่นใจอย่างมากต่อศักยภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชน แต่กำลังรออยู่ข้างสนามเพื่อความชัดเจนในประเด็นบางประการข้างต้น และเพื่อให้ภาพรวมคลี่คลายก่อนที่จะรุกเข้าสู่ตลาดอย่างจริงจังมากขึ้น เราออกจากสถานะส่วนใหญ่ของเราอย่างถูกต้องระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2021 ถึงมกราคม 2022 และตอนนี้เหลือเงินสด 96% ในกลยุทธ์การเข้ารหัสลับของเรา ฉันสงสัยว่าเราจะกลับเข้ามาอีกครั้งเมื่อข้อกังวลของฉันหมดไป อัตราดอกเบี้ยเริ่มลดลง และเมื่อเราเข้าใกล้ BTC halving ครั้งต่อไปในกลางปี ​​2024

แม้ว่าฉันจะอยู่ในภาวะถดถอยโดยทั่วไป แต่ฉันก็ยังมั่นใจอย่างยิ่งกับสตาร์ทอัพในระยะเริ่มต้น การประเมินราคามีความสมเหตุสมผล ผู้ก่อตั้งกำลังมุ่งเน้นไปที่เศรษฐศาสตร์หน่วยของตน พวกเขากำลังจำกัดการเผาผลาญเงินสดเพื่อไม่ต้องออกสู่ตลาดเป็นเวลาอย่างน้อยสองปี สตาร์ทอัพต้องเผชิญกับต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าที่ลดลงและมีการแข่งขันที่น้อยลงมาก แม้ว่าการออกจะล่าช้าและการออกหลายรายการจะต่ำกว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่สิ่งนี้ควรได้รับการชดเชยด้วยราคาเข้าที่ต่ำกว่า และความจริงที่ว่าผู้ชนะจะชนะทั้งหมวดหมู่

มาโครที่สำคัญสำหรับสตาร์ทอัพเหล่านี้คือในอีก 6-8 ปีนับจากนี้ เมื่อพวกเขากำลังมองหาทางออก แทนที่จะเป็นสภาพแวดล้อมในปัจจุบัน สำหรับตอนนี้ สิ่งที่สำคัญคือพวกเขาระดมเงินได้เพียงพอและเติบโตมากพอที่จะระดมทุนครั้งต่อไป

การเป็นคนที่แตกแยกและลงทุนเมื่อคนอื่นกำลังถอยกลับจะคุ้มค่า การลงทุนเริ่มต้นที่ดีที่สุดในทศวรรษที่ผ่านมาเกิดขึ้นระหว่างปี 2551 ถึง 2554 (Uber, Airbnb, Whatsapp, Instagram) และฉันสงสัยว่าการลงทุนที่น่าสนใจที่สุดแห่งปี 2020 จะเกิดขึ้นระหว่างปี 2565 ถึง 2567

ยิ่งกว่านั้นเรายังคงอยู่ในจุดเริ่มต้นของการปฏิวัติเทคโนโลยี ผมรู้สึกตื่นเต้นที่เราอยู่ในฐานะที่จะนำพลังที่ลดลงของเทคโนโลยีมาสู่ประเภทที่ไม่เคยถูกแตะต้องมาก่อนด้วยการปฏิวัติเทคโนโลยี: B2B การศึกษา การดูแลสุขภาพ และบริการสาธารณะ ขณะเดียวกันก็เดินหน้าผลิตพลังงานหมุนเวียนราคาถูกลงและสามารถทำงานได้เพื่อจัดการกับ วิกฤตสภาพภูมิอากาศ

ฉันรู้สึกขอบคุณอย่างมากสำหรับปีที่ฉันมี ฉันดีใจมากที่สมาชิกในครอบครัวทุกคนมีสุขภาพที่แข็งแรง และฉันยังสามารถออกไปผจญภัยที่น่าตื่นตาตื่นใจ ทำงานที่มีความหมาย และสามารถนำ Grindaverse มารวมตัวกันในช่วงวันหยุดได้

ฉันตื่นเต้นสำหรับปี 2023 ปีควรจะเริ่มต้นอย่างปังในขณะที่ฉันจะเริ่มต้นการเดินทางไปยังขั้วโลกใต้ซึ่งจะต้องตัดการเชื่อมต่อจากโลกโดยสิ้นเชิงเป็นเวลาสองสัปดาห์ ซึ่งเป็นสิ่งที่ฉันไม่เคยทำในชีวิต ฉันคาดหวังว่ามันจะเป็นความท้าทายทางร่างกาย การตื่นรู้ทางจิตวิญญาณ และเป็นทั้งช่วงเวลาที่น่าอัศจรรย์ตามลำพังกับความคิดของฉัน และประสบการณ์ที่ผูกพันกับเพื่อนร่วมทีม นอกเหนือจากนั้น ฉันกำลังวางแผนที่จะพาแม่ของฉันไปที่ Burning Man ซึ่งฉันมั่นใจว่าเธอจะรัก ฉันแค่ต้องสร้างรถศิลปะที่เหมาะสมเพื่อพาเธอไปรอบๆ ฉันยังรอคอยที่จะได้ผจญภัยสุดมันส์กับฟรองซัวส์อีกด้วย ขณะนี้ฉันกำลังวางแผนที่จะหาวิธีผูกเขาไว้บนหลังของฉันในขณะที่ฉันกำลังเล่นไคท์เซิร์ฟ ซึ่งฉันมั่นใจว่าจะทำให้คุณยายของเขาหวาดกลัว นอกจากนี้ ฉันกำลังวางแผนที่จะเรียนปีกฟอยล์ ฉันยังหวังว่า Grindaverse จะมีสมาชิกใหม่เพิ่มขึ้นอย่างน้อยหนึ่งคน เนื่องจากฉันหวังว่าจะได้ต้อนรับ Angel สุนัขเยอรมันเชพเพิร์ดสีขาวเข้ามาในครอบครัวในฤดูใบไม้ผลิปี 2023 ในที่สุด

ปีควรจะจบลงด้วยการรวมตัวของครอบครัวอีกครั้ง ครั้งนี้ชาวเติร์กของฉันจะไม่ย่อมาจากการผจญภัยในขั้วโลก ฉันเก็บ Triton ไว้จนถึงเดือนมกราคม ซึ่งน่าจะช่วยให้สมาชิกในครอบครัวที่มีลูกๆ สามารถเดินทางจากยุโรปได้มากขึ้น ฉันหวังว่าจะสร้างภาพยนตร์เกี่ยวกับประวัติครอบครัวให้พวกเขาฟัง โอลิเวียร์กับฉันรับหน้าที่ให้ภาพยนตร์เรื่องนี้เป็นของขวัญแก่ครอบครัว ภาพยนตร์เรื่องนี้จะนำเสนอบรรพบุรุษที่มีชื่อเสียงของเรา นอกเหนือจากการเป็นจดหมายรักถึงพ่อแม่ พี่ชาย คริสโตเฟอร์ และครอบครัวโดยรวมของเรา เป็นการเฉลิมฉลองการมีส่วนร่วมของพวกเขาและเป็นหนทางสำหรับเราในการแสดงความขอบคุณสำหรับบทบาทที่พวกเขามีส่วนในการช่วยให้เรากลายเป็นคนอย่างที่เราเป็น

นี่คือปี 2023 ที่ยอดเยี่ยม สวัสดีปีใหม่!

Episode 40: Oskar Hartmann, Unicorn Accumulator

This week, I had the pleasure of chatting with my good friend Oskar Hartmann. He’s had the most incredible unicorn experience:

  • He was part of 10% of all German unicorns
  • Made a $300M mistake on Ozon
  • Managed to make money on Fab.com despite it going from $1.5B in value to $0 in 6 months
  • Why selling at the point of maximum secondary liquidity is probably a bad time to sell
  • Much more!

You can listen to the full episode in the embedded podcast player.

In addition to the above Youtube video and embedded podcast player, you can also listen to the podcast on:

Episode 39: Simpl and the Indian Fintech Ecosystem

On this week’s episode I had the pleasure of welcoming Nitya Sharma, co-founder and CEO of Simpl, to conclude our mini-series on the Indian tech scene. We had a fascinating conversation on the state of Indian Fintech, which in many ways is more advanced than the US. I am beyond impressed by the free C2C / B2B / B2C instantaneous real time payments allowed by UPI and the business models that emerge when you can do free microtransactions. I wish the West had the equivalent of India’s UPI (or Brazil’s Pix). I am also beyond impressed by what Nitya has built with Simpl, which I hope will be a Unicorn soon!

In this episode we cover:

  • Why Nitya returned to India after beginning his career in the US
  • The importance of cash on delivery in India
  • How Simpl’s underwriting works and their impressive scale
  • The magic of UPI
  • The extraordinary progress India has made in the last 15 years

You can listen to the full episode in the embedded podcast player.

In addition to the above Youtube video and embedded podcast player, you can also listen to the podcast on:

TechCrunch Interview: Deal terms, fatality rates and the drawbacks of credit lines; a view from today’s most active VC firm

By Connie Loizos, reproduced from TechCrunch

Yesterday, we had the chance to catch up with Fabrice Grinda, a French, New York-based serial entrepreneur who co-founded the free classifieds site OLX — now owned by Prosus — and who has in recent years been building up his venture firm, FJ Labs. He often likens the outfit to an angel investor “at scale,” saying that like a lot of angel investors, “We don’t lead, we don’t price, we don’t take board seats. We decide after two one-hour meetings over the course of a week whether we invest or not.”

The outfit, which Grinda co-founded with entrepreneur Jose Marin, has certainly been busy. Though its debut fund was relatively small — it raised $50 million from a single limited partner in 2016 — Grinda says that FJ Labs is now backed by a wide array of investors and has invested in 900 companies around the world by writing them checks of between $250,000 and $500,000 for a stake of typically 1% to 3% in each.

In fact, the data provider PitchBook recently ranked FJ Labs the most active venture outfit globally, just ahead of the international outfit SOSV. (You can see Pitchbook’s rankings at page bottom.)

Yesterday, Grinda suggested that the firm could become even more active in 2023, now that the market has cooled and founders are more interested in FJ Lab’s biggest promise to them — that it will get them follow-on funding come hell or high water through its worldwide connections. Excerpts from our wide-ranging chat with Grinda follow, edited lightly for length.

TC: You’re making so many bets for very small stakes. Meanwhile you’ve bet on companies like Flexport that have raised a lot of money. You’re not getting washed out of these deals as they raise round after round from other investors?

FC: It’s true that you sometimes go from 2% to 1% to 0.5%. But as long as a company exits at 100 times that value, say we put in $250,000 and it becomes $20 million, that’s totally fine. It doesn’t bother me if we get diluted on the way up.

When making as many bets as FJ Labs does, conflicts of interest seem inevitable. What’s your policy on funding companies that might compete with one another?

We avoid investing in competitors. Sometimes we bet on the right or the wrong horse and it’s okay. We made our bet. The only case where it does happen is if we invest in two companies that are not competitive that are doing different things, but one of them pivots into the market of the other. But otherwise we have a very Chinese Wall policy. We don’t share any data from one company to the others, not even abstracted.

We will invest in the same idea in different geographies, but we will clear it by the founder first because, to your point, there are many companies that attract the same markets. In fact, we may not take a call when a company is in the pre-seed or seed-stage or even A stage if there are seven companies doing the same thing. We’re like, ‘You know what? We’re not comfortable making the bet now, because if we make a bet now, it’s our horse in the race forever.’

You mentioned not having or wanting board seats. Given what we’re seen at FTX and other startups that don’t appear to have enough experienced VCs involved, why is this your policy?

First of all, I think most people are good-intentioned and trustworthy so I don’t focus on protecting the downside. The downside is that a company goes to zero and the upside is that it goes to 100 or 1,000 and will pay for the losses. Are there cases where there has been fraud in lining the numbers? Yes, but would I have identified it if I sat on the board? I think the answer is no, because VCs do rely on numbers given to them by the founder and what if someone’s giving you numbers that are wrong? It’s not as though the board members of these companies would identify it.

My choice not to be on boards is actually also a reflection of my personal history. When I was running board meetings as a founder, I did feel they were a useful reporting function, but I didn’t feel they were the most interesting strategic conversations. Many of the most interesting conversations happened with other VCs or founders who had nothing to do with my company. So our approach is that if you as a founder want advice or feedback, we are there for you, though you need to reach out. I find that leads to more interesting and honest conversations than when you’re in a formal board meeting, which feels stifled.

The market has changed, a lot of late-stage investment has dried up. How active would you say some of these same investors are in earlier-stage deals?

They’re writing some checks, but not very many checks. Either way, it’s not competitive with [FJ Labs] because these guys are writing a $7 million or a $10 million Series A check. The median seed [round] we see is $3 million at a pre-money valuation of $9 million and $12 million post [money valuation], and we’re writing $250,000 checks as part of that. When you have a $1 billion or $2 billion fund, you aren’t going to be playing in that pool. It’s too many deals you’d need to do to deploy that capital.

Are you finally seeing an impact on seed-stage sizes and valuations owing to the broader downturn? It obviously hit the later-stage companies much faster.

We’re seeing a lot of companies that would have liked to raise a subsequent round — that have the traction that would have easily justified a new outside round a year or two or three years ago — having to instead raise a flat, internal round as an extension to their last round. We just invested in a company’s A3 round — so three extensions at the same price. Sometimes we give these companies a 10% or 15% or 20% bump to reflect the fact that they’ve grown. But these startups have grown 3x, 4x, 5x since their last round and they are still raising flat, so there has been massive multiples compression.

What about fatality rates? So many companies raised money at overly rich valuations last year and the year before. What are you seeing in your own portfolio?

Historically, we’ve made money on about 50% of the deals we’ve invested in, which amounts to 300 exits and we’ve made money because we’ve been price sensitive. But fatality is increasing. We’re seeing a lot of ‘acqui-hires,’ and companies maybe selling for less money than was raised. But many of the companies still have cash until next year, and so I suspect that the real wave of fatalities will arrive in the middle of next year. The activity we’re seeing right now is consolidation, and it’s the weaker players in our portfolio that are being acquired. I saw one this morning where we got like 88% back, another that delivered 68%, and another where we got between 1 and 1.5x of our money back. So that wave is coming, but it’s six to nine months away.

How do you feel about debt? I sometimes worry about founders getting in over their heads, thinking it’s comparatively safe money.

Typically startups don’t [secure] debt until their A and B rounds, so the issue is usually not the venture debt. The issue is more the credit lines, which, depending on the business you’re in, you should totally use. If you’re a lender for instance and you do factoring, you’re not going to be lending off the balance sheet. That’s not scalable. As you grow your loan book, you would need infinite equity capital, which would dilute you to zero. What usually happens if you’re a lending business is you initially lend off the balance sheet, then you get some family offices, some hedge funds, and eventually a bank line of credit, and it gets cheaper and cheaper and scales.

The issue is in a rising-rate environment, and an environment where perhaps the underlying credit scores — the models that you use — are not as high and not as successful as you’d think. Those lines get pulled, and your business can be at risk [as a result]. So I think a lot of the fintech companies that are dependent on these credit lines may be facing an existential risk as a result. It’s not because they took on more debt; it’s because the credit lines they used might be revoked.

Meanwhile, inventory-based businesses [could also be in trouble]. With a direct-to-consumer business, again, you don’t want to be using equity to buy inventory, so you use credit, and that makes sense. As long as you have a viable business model, people will give you debt to finance your inventory. But again, the cost of that debt is going up because the interest rates are going up. And because the underwriters are becoming more careful, they may decrease your line, in which case your ability to grow is basically shrinking. So companies that depend on that to grow quickly are going to see themselves extremely constrained and are going to have a hard time on a go-forward basis.

>